Analisis pengaruh manajemen modal kerja terhadap ROI : studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2010.

(1)

v x

K A R T S B A

N A M H U R A G N E P S I S I L A N

A AJEMENMODALKERJATERHADAP

RETURNONI NVESTMENT i d r a tf a d r e T g n a y r u t k a f u n a M n a a h a s u r e P a d a p s ir i p m E i d u t

S EB I Pe irode2010

a m a t o n a J a h d i s a r P h ir P s a m i D

6 5 0 4 1 1 2 8 0 : M I N

a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U

a tr a k a y g o Y

3 1 0 2

n a u j u tr e b i n i n a it il e n e

P untuk mengetahu ipengaruh antara manajemen moda l :

it u p il e m g n a y a jr e

k cash conversion cycle, perputara n piutang , perputaran ,

n a a i d e s r e

p curren tassetst ot ota lassets ,current r aito ,dan debtr aitot erhadap return t

n e m t s e v n i n

o perusahaan manufaktu ryangt erda tfa rd iBE Ipeirode 2010 yang t elah

m a l a d n a k i s a t n e m u k o d i

d IndonesianCaptia lMarke tDirectory(ICMD .) d

n a it il e n e

P liakukan terhadap perusahaan yang menghaslikan laba selama , k a j a p h a l e t e s h i s r e b a b a l i a n e g n e m i s a m r o f n i n a k i s a k il b u p m e m a tr e s 0 1 0 2 n u h a t

n a a i d e s r e p , n a l a u j n e p , g n a t u i

p , utang , harga pokok penjualan , akitva lancar , a

v it k a l a t o t n a d , r a c n a l n a b ij a w e

k pada tahun 2010 . Metode pengamblian sampe l a

r a c e

s purposive sampilng .Teknik anailsi sdata yang digunakan adalah dengan n

a k a n u g g n e

m anailsisr egres iilnie rberganda. k a y n a b e s l e p m a s n a k r a s a d r e

B 88 perusahaan manufaktu r dengan tahun l

i s a h , 0 1 0 2 n a t a m a g n e

p dar ipeneilitan in imenunjukkan bahwa terdapa tpengaruh n

a tl u m i

s antara vairabe lmanajemen moda lke jra yang meilpuit :cash conversion ,

e l c y

c perputaran piutang ,perputaran persediaan , curren tasset sto tota lassets , o

it a r t n e r r u

c ,dan deb traito terhadap return on investment .Secara parsia lvairabel e

l c y c n o i s r e v n o c h s a

c dan deb t raito berpengaruh negait f terhadap return on t

n e m t s e v n

i . Hasi ldar ipeneilitan i nij ugamenunjukkan bahwasecara parsial t erdapa t a

d , g n a t u i p n a r a t u p r e p l e b a ir a v a r a t n a f it i s o p h u r a g n e

p ncurren tassetst o t ota lassest p

a d a h r e

(2)

i v x T C A R T S B A L A T I P A C G N I K R O W F O S E C N E U L F N I E H T N O S I S Y L A N A N A R O T T N E M E G A N A

M ETURNONI NVESTMENT

c ir i p m E n

A a lStudya tManufactu irngCompanie sListedi nBE Iduirngt heYea r2010 r P s a m i

D ihPrasidhaJ anotama 6 5 0 4 1 1 2 8 0 : M I N y ti s r e v i n U a m r a h D a t a n a S a tr a k a y g o Y 3 1 0 2 l a ti p a c g n i k r o w f o s e c n e u lf n i e h t t u o d n if o t d e m i a s a w h c r a e s e r s i h T y r o t n e v n i , r e v o n r u t e l b a v i e c e r , e l c y c n o i s r e v n o c h s a c : d e d u l c n i t a h t t n e m e g a n a m t s t e s s a t n e r r u c , r e v o n r u

t o t ota lassets raito ,curren traito ,and deb traito t o return on t a h t 0 1 0 2 d o ir e p e h t g n ir u d I E B n i d e t s il s e i n a p m o c g n ir u t c a f u n a m e h t f o t n e m t s e v n i .) D M C I ( y r o t c e ri D t e k r a M l a ti p a C n a i s e n o d n I n i d e t n e m u c o d n e e b d a h p m o c e h t n i d e t c u d n o c s a w h c r a e s e r s i h

T anie swhich generatedproftii n2010 , s e l a s , e l b a v i e c e r t n u o c c a , x a t e h t r e tf a t if o r p t e n n o n o it a m r o f n i d e h s il b u p d n a d n a , s e it il i b a il t n e r r u c , s t e s s a t n e r r u c , d l o s s d o o g f o t s o c , e l b a y a p t n u o c c a , y r o t n e v n i g n i s u n e k a t s a w e l p m a s e h T . 0 1 0 2 n i s t e s s a l a t o

t purposive sampilng t echnique .The .s i s y l a n a n o i s s e r g e r r a e n il e l p it l u m g n i s u d e z y l a n a e r e w a t a d e h t s a 0 1 0 2 n i n o it a v r e s b o r e d n u s e i n a p m o c g n ir u t c a f u n a m 8 8 e h t n o d e s a B l a ti p a c g n i k r o w e l b a ir a v e h t t a h t d e w o h s h c r a e s e r e h t f o s tl u s e r e h t , e l p m a s e m e g a n a

m n ttha tincluded :cash conversion cycle ,receivable turnover ,inventory s t e s s a l a t o t o t s t e s s a t n e r r u c , r e v o n r u

t raito ,curren traito ,and deb traito in lfuence s e l b a ir a v e h T . y l s u o e n a tl u m i s t n e m t s e v n i n o n r u t e

r o fcashconversioncycleanddeb t tr a p , o it a

r ially ,had a negaitve in lfuence to return on investment .The va irable so f e v it i s o p a d a h , y ll a it r a p , s t e s s a l a t o t o t s t e s s a t n e r r u c d n a r e v o n r u t e l b a v i e c e r .t n e m t s e v n i n o n r u t e r o t e c n e u lf n i

(3)

P A D A H R E T A J R E K L A D O M N E M E J A N A M H U R A G N E P S I S I L A N

A R OI

E B i d r a tf a d r e T g n a y r u t k a f u n a M n a a h a s u r e P a d a p s ir i p m E i d u t

S I Pe irode2010

I S P I R K S

t a r a y S u t a S h a l a S i h u n e m e M k u t n u n a k u j a i D

i m o n o k E a n a jr a S r a l e G h e l o r e p m e M

i s n a t n u k A i d u t S m a r g o r P

: h e l O

Dima sP irhPrasidhaJ anotama 6 5 0 4 1 1 2 8 0 : M I N

I S N A T N U K A N A S U R U J I S N A T N U K A I D U T S M A R G O R P

I M O N O K E S A T L U K A F

A M R A H D A T A N A S S A T I S R E V I N U

A T R A K A Y G O Y

3 1 0 2

(4)

P A D A H R E T A J R E K L A D O M N E M E J A N A M H U R A G N E P S I S I L A N

A R OI

E B i d r a tf a d r e T g n a y r u t k a f u n a M n a a h a s u r e P a d a p s ir i p m E i d u t

S I Pe irode2010

I S P I R K S

t a r a y S u t a S h a l a S i h u n e m e M k u t n u n a k u j a i D

i m o n o k E a n a jr a S r a l e G h e l o r e p m e M

i s n a t n u k A i d u t S m a r g o r P

: h e l O

Dima sP irhPrasidhaJ anotama 6 5 0 4 1 1 2 8 0 : M I N

I S N A T N U K A N A S U R U J I S N A T N U K A I D U T S M A R G O R P

I M O N O K E S A T L U K A F

A M R A H D A T A N A S S A T I S R E V I N U

A T R A K A Y G O Y

3 1 0 2

(5)

(6)

ii i

(7)

v i

: k u t n u n a k h a b m e s r e p u K

s u t s ir K s u s e Y n a h u T

n a m e t n a d u k a g r a u l e

K -temanku

(8)

v O T T O M

,

u

a

k

g

n

e

i

a

tr

e

y

n

e

m

u

k

A

b

a

b

e

s

,t

u

k

a

t

h

a

l

n

a

g

n

a

J

“

j

a

n

g

a

n

l

a

h

,

n

a

k

h

u

g

e

n

e

m

n

a

k

a

u

k

A

;

u

m

h

a

ll

A

i

n

i

u

k

A

b

a

b

e

s

,

g

n

a

b

m

i

b

u

a

k

g

n

e

g

n

a

g

e

m

e

m

n

a

k

a

u

k

A

;

u

a

k

g

n

e

g

n

o

l

o

n

e

m

n

a

k

a

n

a

k

h

a

b

n

a

n

a

k

n

a

g

n

a

t

n

a

g

n

e

d

-

K

u

y

a

n

g

m

e

m

b

a

w

a

k

e

m

e

n

a

n

g

a

n

.

”

(

Y

e

s

a

y

a

4

1 :

1

0 )

:

n

a

p

u

d

i

h

e

k

m

a

l

a

d

i

k

i

k

a

h

n

a

d

a

g

r

a

h

r

e

b

g

n

il

a

p

g

n

a

y

u

t

a

u

s

e

S

“

c

n

e

m

t

a

p

a

d

'

i

n

t

a

i

,

d

a

p

a

t

i

b

a

h

a

it

,

d

a

p

a

t

m

e

r

a

s

a

i

k

e

d

u

k

a

n

'

.

”

.

a

d

n

e

b

i

r

a

d

h

i

b

e

l

k

a

d

it

a

ti

k

a

k

a

m

a

u

m

e

s

u

ti

a

p

n

a

T

)

e

i

G

k

o

H

e

o

S

(

”

e

n

o

l

a

s

e

il

f

e

l

g

a

e

h

T

“

)

e

i

G

k

o

H

e

o

S

(

“S

k

ir

p

s

i

b

u

k

a

n

h

a

n

y

a

r

a

n

g

k

a

i

a

n

k

a

t

a

,

a

d

a

c

e

r

ti

a

,

p

e

l

a

j

a

r

a

n

,

n

a

m

a

l

a

g

n

e

p

d

a

n

h

a

tr

a

d

i

d

a

l

a

m

n

y

a

.

”

(

D

i

m

a

s

)

(9)

i v

N A U J U T E S R E P N A A T A Y N R E P R A B M E L

S I M E D A K A N A G N I T N E P E K K U T N U H A I M L I A Y R A K I S A K I L B U P

: a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U a w s i s a h a m a y a s ,i n i h a w a b i d n a g n a t a d n a tr e b g n a Y

a m a

N :Dima sP irhPrasidhaJ anotama M

N :082114056 e g n e p u m li n a g n a b m e g n e p i m e

D tahuan , saya membe irkan kepada Perpustakaan :l

u d u jr e b g n a y a y a s h a i m li a y r a k a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U

p a d a h r e T a jr e K l a d o M n e m e j a n a M h u r a g n e P s i s il a n

A R OI (Stud iEmpi ir spada

.) 0 1 0 2 e d o ir e P I E B i d r a tf a d r e T g n a y r u t k a f u n a M n a a h a s u r e

P Dengandemikiansaya

a d a p e k n a k ir e b m e

m PerpustakaanUniverstia sSanataDharmahakuntukmenyimpan , , a t a d n a l a k g n a p k u t n e b m a l a d a y n a l o l e g n e m , n i a l a i d e m k u t n e b m a l a d n a k h il a g n e m

n i a l a i d e m u a t a t e n r e t n i i d a y n n a k i s a k il b u p m e m n a d , s a t a b r e t a r a c e s n a k i s u b ir t s i d n e m

n it n e p e k k u t n

u gan akademist anpape lrumemintai zindar isayamaupunmembe irkan .s

il u n e p i a g a b e s a y a s a m a n n a k m u t n a c n e m p a t e t a m a l e s a y a s a d a p e k y tl a y o r

a tr a k a y g o Y i d t a u b i D

l a g g n a T a d a

P 30Ap ir l2013 ,

n a k a t a y n e m g n a Y

a m a t o n a J a h d i s a r P h ir P s a m i D

(10)

ii v I S R E V I N

U TASSANATADHARMA I M O N O K E S A T L U K A F I S N A T N U K A N A S U R U

J – PROGRAMSTUD IAKUNTANSI

I S P I R K S S I L U T A Y R A K N A I L S A E K N A A T A Y N R E P a w h a b n a k a t a y n e m a y a s , i n i h a w a b i d n a g n a t a d n a tr e b g n a

Y sk irps idengan judu l

P A D A H R E T A J R E K L A D O M N E M E J A N A M H U R A G N E P S I S I L A N

A R aOI d n

l a g g n a t a d a p i j u i d k u t n u n a k u j a i

d 29Ap ir l2013adalahhasi lkaryas aya.

i n i s il u t a y a s g n a y a w h a b a y n h u g g n u s e s n a g n e d n a k a t a y n e m a y a s i n i n a g n e D n a d n a p it u k m a l a d n a k t u b e s i d h a l e t g n a y i l a u c e k , n i a l g n a r o a y r a k t a u m e m k a d it l a n a m i a g a b e s , a k a t s u p r a tf a

d ayaknyakarya limiah.

, k a d it n u p u a m a j a g n e s k i a b , s a t a i d t u b e s r e t l a h n a k u k a l e m a y a s a li b a p A n a s il u t li s a h i a g a b e s n a k u j a a y a s g n a y i s p ir k s k ir a n e m n a k a t a y n e m a y a s i n i n a g n e d a k a d n it n a k u k a l e m a t a y n r e t a y a s a w h a b i t k u b r e t n a i d u m e k a li B . i n i i ri d n e s a y a s n h a l o e s n i a l g n a r o n a s il u t u ri n e m u a t a n il a y n e

m -olah hasi lpemikrian saya sendi ir , . a m ir e t a y a s l a t a b s a ti s r e v i n u h e l o n a k ir e b i d h a l e t g n a y h a s a ji n a d r a l e g i tr a r e b , a tr a k a y g o

Y 30Ap ir l2013 u b m e m g n a

Y a tpernyataan,

r P s a m i D

(11)

ii i v R A T N A G N E P A T A K h a l e t g n a y , a s E a h a M g n a Y n a h u T t a ri d a h e k h i s a k a m ir e t n a d r u k u y S i j u P n a k i a s e l e y n e m t a p a d a g g n i h e s s il u n e p a d a p e k a i n u r a k n a d t a m h a r n a k h a p m il e m u t a s h a l a s i h u n e m e m n a u j u tr e b i n i i s p ir k s n a s il u n e P . i n i i s p ir k

s syara t untuk

i m o n o k E s a tl u k a F , i s n a t n u k A i d u t S m a r g o r P a d a p a n a jr a s r a l e g h e l o r e p m e m . a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U u n e p i n i i s p ir k s n a k i a s e l e y n e m m a l a

D il s mendapa t bantuan , bimbingan , n

a h a r

a dan dukungan dar iberbaga ipihak .Oleh karena tiu penuil smengucapkan : a d a p e k a g g n i h r e t k a t g n a y h i s a k a m ir e t .

1 Dr . rI .P .Wriyono P iryotamtama ,SJ. .sebaga iRomo Rekto rUniverstia sSanata n a k g n a b m e g n e m n a d r a j a l e b k u t n u n a t a p m e s e k n a k ir e b m e m h a l e t g n a y a m r a h D .s il u n e p a d a p e k n a i d a b ir p e k .

2 Drs . Herry Ma irdjo sebaga i Dekan Fakutla s Ekonomi , Universtia s Sanata . a m r a h D .

3 Drs .YP .Supardiyono ,M.Si,.Akt,.QIA sebaga iKetua Program Stud iAkuntans i . a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U .

4 rI .Drs .Hansiad iY .Ha tranto ,M.Si,.Akt,.QIA sebaga idosen pembimbing yang b n a k ir e b m e m a s a it n a n e s r a b a s n a g n e

d imbingan ,saran ,se traarahan aga rpenuil s . n a k a i d e s i d h a l e t g n a y u t k a w s a t a a g u j n a d , i n i i s p ir k s i m a h a m e m t a p a d .

5 Ayahku Suparmo Purwoko ,ibuku Asthe ira Sutarsih ,nenekku Aminah Had i ,i n ir a t s a H i n u p m u M u k e t n a t , a ti S n a d i t s i h D u k k a k a k , o m i g u

S Tr iMangesit, se tra

l e

s uruh keluarga besa rHad iSugimo yang telah membe irkan kasih sayang ,doa .i n i i s p ir k s n a t a u b m e p a m a l e s n a g n u k u d n a d .

6 Kekasihku Lulu, t eman-temanku Riski ,Diaz ,Roni ,Anang ,Jait ,Fa irski ,Hana if , ,

a d li

M Stia ,teman teman kos tG irnijng 6a dan 6b ,yang telah membe irkan , n a u t n a

b d oadandukunganselamapembuatans k irpsii n.i .

7 Semua pihak yang telah membe irkan dukungan dan bantuan dalam penuilsan . u t a s r e p u t a s n a k t u b e s i d t a p a d k a d it g n a y i n i i s p ir k s

(12)

x i

u k e k k a y n a b h i s a m i n i i s p ir k s a w h a b i r a d a y n e m s il u n e

P rangannya , oleh

t a p a d i n i i s p ir k s a g o m e S . n a r a s n a d k it ir k n a k p a r a h g n e m s il u n e p u ti a n e r a k

. a c a b m e p i g a b t a a f n a m r e b

Yogyaka tra,30Aprli2013

(13)

x I S I R A T F A D

n a m a l a H L

U D U J N A M A L A

H ... i A

H LAMANPERSETUJUANPEMBIMBING ... ii I

J U G N E P N A H A S E G N E P N A M A L A

H ... iii E

P N A M A L A

H RSEMBAHAN... vi N

A M A L A

H MOTTO ... v N

A M A L A

H PERNYATAANPERSETUJUANPUBLIKAS I H

A I M L I A Y R A

K ... iv S

I L U T A Y R A K N A I L S A E K N A A T A Y N R E P N A M A L A

H ... iiv R

A T N A G N E P A T A

K ... v iii I

S I R A T F A

D ... x E

B A T R A T F A

D L ... iix i R

A B M A G R A T F A

D ... x vi K

A R T S B

A ... xv T

C A R T S B

A ... x iv I

B A

B . PENDAHULUAN ... 1 .

A Lata rBelakangMasalah ... 1 .. .

B RumusanMasalah ... 6 .

C TujuanPeneilitan ... 7 .

D Manfaa tPeneilitan ... 7 .

E SistemaitkaPenuilsan... 8 I

I B A

B LANDASANTEORI... 01 .

A Teor iPendukung... 01 .

1 Moda lKe jra ... 01 .

2 ElemenModa lKe jra ... 1.... 1 .

3 Jeni sModa lKejra ... 15 .

4 Fungs iModa lKe jra ... 16 .... .

5 Sumbe rModa lKe jra ... 17 .... .

6 PenggunaanModa lKe jra... 18 .

7 ManajemenModa lKe jra ... 91 .

8 PengukuranManajemenModa lKe jra ... ` 21 .

9 PerputaranPiutang ... 22 .

1 PerputaranPersediaan ... 23 1

1 .Curren tAssetst oTota lAssets ... 24 .

(14)

i x 3

1 .Deb tRaito ... 26 .

1 Proftiabli tias ... 27 .

B PengembanganHipotesis ... 28 .

1 Pengaruhcashconversioncyclet erhadapROI... 28 .

2 PengaruhperputaranpiutangterhadapROI ... 29 .

3 PengaruhperputaranpersediaanterhadapROI... 92 .

4 Pengaruhcurren tassetst ot ota lassetsterhadapROI ... 03 .

5 Pengaruhcurrentr aito hter adapROI ... 30 .

6 Pengaruhdebtr aitoterhadapROI ... 31 .

C KerangkaPemikrian ... 31 .

I I I B A

B METODEPENELITIAN... 37 .

A ObjekPeneilitan... 37 .

B MetodedanDesainPeneilitan... 37 .

C TeknikPengamblianSampel ... 37 .

D TeknikPengumpulanData... 38 .

E Va irabe lPeeilitan ... 93 .

1 Va irabe lDependen... 93 .

2 Va irabelI ndependen ... 9.... 3 .

F TeknikAnailsi sData ... 42 .

1 MetodeAnailsi sStaitsitk ... 42 .

2 Uj iAsums iKlasik... 42 .

3 PenguijanHipotesis ... 44 .... .

V ! B A

B GAMBARANUMUMPERUSAHAAN ... 50 .

A BursaEfekI ndonesia ... 50 .

B DataSingka tPerusahaan... 52 .. .

V B A

B ANALISISDANPEMBAHASAN ... 56 .

A DataPeneilitan ... 56 .

1 DataSampe lPeneliitan ... 56 .

B Anailsi sData ... 61 .

1 Uj iAsums iKlasik... 61 .

2 Anailsi sRegres iLinie rBerganda ... 65 .

3 PenguijanHipotesis ... 68 .... .

C Pembahasan... 74 .

1 PengaruhcashconversioncycleterhadapR OI... 47 .

2 Pengaruhperputaranpiutangt erhadapR OI ... 75 .

3 Pengaruhperputaranpersediaant erhadapR OI... 75 .

(15)

ii x .

5 Pengaruhcurrentr aitoterhadapR OI ... 77 .

6 Pengaruhdebtr aitoterhadapR OI ... 78 .

I V B A

B PENUTUP ... 97 .

A Kesimpulan ... 97 .

B KeterbatasanPeneilitan... 0.... 8 .

C Saran... 08 A

K A T S U P R A T F A

D ... 82 N

A R I P M A

(16)

ii i x

L E B A T R A T F A D

n a m a l a H 1

. 4 l e b a

T PerusahaanManufaktu r2010 ... 35 1

. 5 l e b a

T Desk irps iStaitsitkDataI ndusrt iManufaktu rTahun2010... 75 2

. 5 l e b a

T OneSampleKolmogorov-SmrinovTest... 62 3

. 5 l e b a

T Hasi lUj iMulitkoilneartias ... 63 4

. 5 l e b a

T Hasi lUj iAutokorelas i... 5.... 6 .

5 l e b a

T 5 Hasi lUj iRegresi ... 76 .

5 l e b a

(17)

v i x

R A B M A G R A T F A D

n a m a l a H .

1 . 1 r a b m a

G KerangkaPemikrianTeo ir its ... 36 1

. 5 r a b m a

G Norma lP-PPlo to fRegressionStandardizedResidual ... 62 2

. 5 r a b m a

(18)

v x

K A R T S B A

N A M H U R A G N E P S I S I L A N

A AJEMENMODALKERJATERHADAP

RETURNONI NVESTMENT i d r a tf a d r e T g n a y r u t k a f u n a M n a a h a s u r e P a d a p s ir i p m E i d u t

S EB I Pe irode2010

a m a t o n a J a h d i s a r P h ir P s a m i D

6 5 0 4 1 1 2 8 0 : M I N

a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U

a tr a k a y g o Y

3 1 0 2

n a u j u tr e b i n i n a it il e n e

P untuk mengetahu ipengaruh antara manajemen moda l :

it u p il e m g n a y a jr e

k cash conversion cycle, perputara n piutang , perputaran ,

n a a i d e s r e

p curren tassetst ot ota lassets ,current r aito ,dan debtr aitot erhadap return t

n e m t s e v n i n

o perusahaan manufaktu ryangt erda tfa rd iBE Ipeirode 2010 yang t elah

m a l a d n a k i s a t n e m u k o d i

d IndonesianCaptia lMarke tDirectory(ICMD .) d

n a it il e n e

P liakukan terhadap perusahaan yang menghaslikan laba selama , k a j a p h a l e t e s h i s r e b a b a l i a n e g n e m i s a m r o f n i n a k i s a k il b u p m e m a tr e s 0 1 0 2 n u h a t

n a a i d e s r e p , n a l a u j n e p , g n a t u i

p , utang , harga pokok penjualan , akitva lancar , a

v it k a l a t o t n a d , r a c n a l n a b ij a w e

k pada tahun 2010 . Metode pengamblian sampe l a

r a c e

s purposive sampilng .Teknik anailsi sdata yang digunakan adalah dengan n

a k a n u g g n e

m anailsisr egres iilnie rberganda. k a y n a b e s l e p m a s n a k r a s a d r e

B 88 perusahaan manufaktu r dengan tahun l

i s a h , 0 1 0 2 n a t a m a g n e

p dar ipeneilitan in imenunjukkan bahwa terdapa tpengaruh n

a tl u m i

s antara vairabe lmanajemen moda lke jra yang meilpuit :cash conversion ,

e l c y

c perputaran piutang ,perputaran persediaan , curren tasset sto tota lassets , o

it a r t n e r r u

c ,dan deb traito terhadap return on investment .Secara parsia lvairabel e

l c y c n o i s r e v n o c h s a

c dan deb t raito berpengaruh negait f terhadap return on t

n e m t s e v n

i . Hasi ldar ipeneilitan i nij ugamenunjukkan bahwasecara parsial t erdapa t a

d , g n a t u i p n a r a t u p r e p l e b a ir a v a r a t n a f it i s o p h u r a g n e

p ncurren tassetst o t ota lassest p

a d a h r e

(19)

i v x T C A R T S B A L A T I P A C G N I K R O W F O S E C N E U L F N I E H T N O S I S Y L A N A N A R O T T N E M E G A N A

M ETURNONI NVESTMENT

c ir i p m E n

A a lStudya tManufactu irngCompanie sListedi nBE Iduirngt heYea r2010 r P s a m i

m n ttha tincluded :cash conversion cycle ,receivable turnover ,inventory s t e s s a l a t o t o t s t e s s a t n e r r u c , r e v o n r u

t raito ,curren traito ,and deb traito in lfuence s e l b a ir a v e h T . y l s u o e n a tl u m i s t n e m t s e v n i n o n r u t e

r o fcashconversioncycleanddeb t tr a p , o it a

(20)

1 I B A B N A U L U H A D N E P .

A LatarBelakangMasalah

a d a

P umumnya tujuan dar i suatu perusahaan adalah meningkatkan n a k a y a p u g n e m n a d , p u d i h n a g n u s g n a l e k n a k n a h a tr e p m e m , a y n k il i m e p n a a y a k e k n a g n e d i a p a c i d t a p a d n a k a t u b e s r e t l a H . g n a b m e k r e b t a p a d r a g a n a a h a s u r e p t k

a ivtias-akitvtia s yang meme lrukan dana atau kas . Aga r keadaan tersebu t s u r a h n i a l a t a k n a g n e d u a t a a b a l i k il i m e m s u r a h n a a h a s u r e p a k a m i h u n e p r e t . a y n l a n o i s a r e p o n a t a i g e k i r a d i g g n it g n a y s a ti li b a ti f o r p i k il i m e

m Bag ipimpinan ,

n a k a n u g i d t a p a d s a ti li b a ti f o r

p sebagait olok uku runtukmengetahu iberhasli atau l a d o m m a n a n e p i g a b n a k g n a d e s , a y n n i p m i p i d g n a y n a a h a s u r e p u t a u s a y n k a d it m a l a d n a k m a n a ti d g n a y l a d o m k e p s o r p r u k u k o l o t i a g a b e s n a k a n u g i d t a p a d .t u b e s r e t n a a h a s u r e

p Proftiablitia s diaritkan sebaga i kemampuan perusahaan s a ti li b a ti f o r p a n e r a K . a y n k o k o p i s a r e p o n a t a i g e k i r a d a b a l h e l o r e p m e m k u t n u r o t k a f t a p a d r e t a k a m , n a a h a s u r e p i s a r e p o h a l a s a m n a g n e d n a ti a k r e

b -fakto ryang

r o t k a F . s a ti li b a ti f o r p a y n h a d n e r i g g n it i h u r a g n e p m e

m -fakto r yang memiilk i

h r e t h u r a g n e

p adap proftiablitia s pada dasarnya berkatian dengan kualtia s r e j a n a m h e l o t a u b i d g n a y n a s u t u p e

k yang meilput i keputusan pembiayaan , ,i s a r e p o n a s u t u p e

k nd a keputusaninvestasi.

n a d i s a t s e v n i i a y a i b m e m k u t n u n a s u t u p e k h a l a d a n a a y a i b m e p n a s u t u p e K s u r e p i s a r e p

(21)

g n a y n a s u t u p e k n a k a p u r e m i s a r e p o n a s u t u p e K . l a d o m r u t k u rt s u a t a g n a t u

, r a s a p n a h il i m e p , i k il i m i d g n a y a y a d r e b m u s n a a n u g g n e p n a g n e d n a g n u b u h r e b

n i a l n a d , k u d o r p a g r a h n a p a t e n e

p -lain .Sedangkan keputusan investas isecara l

a h p u k a c n e m r a s e b s ir a

g -ha lyang berkatian dengan investas idana perusahaan e

k dalamakitvat etap ,peneilitandanpengembangan ,danmoda lke jra. t

u r u n e

M B irgham dan Houston (2006) m , o dal ke jra atau working captia l a

t s e v n i h a l a d

a s iperusahaanpadaakitvaj angkapendek,s epetr ika ,ss ekurtia syang g

n a t u i p , n a k r a s a p i d h a d u

m usaha dan persediaan. Sedangkan menuru tMunawi r (1976), moda lke jraadalahkelebihannlia iakitva lanca ryangdimiilk iperusahaan

g n a t u h h u r u l e s p a d a h r e

t lancar.

l a d o m n a k h u t u b m e m a y n r a s a d a d a p n a a h a s u r e

P ke jra yang cukup dalam

l a d o m a y n a d a a p n a T . a y n l a n o i s a r e p o n a t a i g e k n a k n a l a j n e

m ke jra, akitvtia susaha

n a g n a u e k s i s ir k a y n a d a a y a h a b i r a d n i h g n e m t a p a d k u t n U . n a k n a l a ji d t a p a d k a d it

h a l m u j a k a m , a n a d n a h i b e l e k u a t

a moda lke jra haru scukup untuk membiaya i .

n a a h a s u r e p i s a r e p

o Moda lke jra memi ilk iperanan penitng dalam mendukung O

. n a a h a s u r e p n a u j u t n a i a p a c n e

p leh karena tiu manajemen haru s mampu .

t u b e s r e t a jr e k l a d o m a l o l e g n e

m Munawi r (1976 ) menyatakan keuntungan u

r e

p sahaan ijka memiilk imoda lke jra yang cukup, yakn:i memungkinkan untuk n

a b ij a w e k a u m e s r a y a b m e m t a p a

d - wke aijban tepa t pada waktunya ,

a y a h a b i p a d a h g n e m t a p a d k u t n u n a a h a s u r e p i g a b n a k n i k g n u m e

m -bahaya atau

u e k n a ti l u s e

k angan yang mungkin te jradi , memungkinkan untuk memilk i e

s r e

(22)

h e l o r e p m e m k u t n u n a ti l u s e k a d a k a d it a n e r a k n e i s if e h i b e l n a g n e d i s a r e p o r e b n a k h u t u b i d g n a y a s a j n a d g n a r a

b . Walaupun demikian adanya moda lke jra yang k u j n u n e m n a h i b e lr e

b kan adanya dana yang itdak produkit fdan ha lin iakan n a a h a s u r e p i g a b n a i g u r e k n a k l u b m i n e

m karena hanya mengendap dan itdak

i s a r e p o n a t a i g e k k u t n u n a k a n u g r e p i d . n

U tuk memaksimalkan proftiabiltias , perusahaan pe lru mengatu r n o k e e s n a g n e d a y n l a d o m n a a n u g g n e

p omi s dan see ifsien mungkin , sehingga i n i l a h u a t a , a i d e s r e t g n a y a n a d h a l m u j n a d n a h u t u b e k a r a t n a n a i a u s e s e k a t p i c r e t ( a jr e k l a d o m n e m e j a n a m h a li t s i n a g n e d t u b e s i d g n ir e

s working captia l

t n e m e g a n a

m ) . Menuru t Weston dan Copeland (1992), Working captia l n

m agemen tadalah semua aspek pengelolaan ak itva lanca rdan hutang lancar. Manajemen moda lke jra mencakup semua fungs imanajemen ata sakitva lanca r r a g a n a a h a s u r e p m a l a d t a p a d r e t g n a y n a a h a s u r e p k e d n e p a k g n a j n a b ij a w e k n a d e p o u a t a n a r a u l e g n e p i a y a i b m e m u p m a

m ras iperusahaan .Oleh karena tiu ,akitva h e l o n a k it a h r e p i d s u r a h g n a y a jr e k l a d o m n e n o p m o k n a k a p u r e m r a c n a l l e b a ir a v i n i n a it il e n e p m a l a d , n e m e j a n a

m curren tasset sto tota lassets akan . l a d o m n e m e j a n a m l e b a ir a v u t a s h a l a s i a g a b e s n a k a n u g i

d Demikian j uga dengan

n e m e l

e -elemen ak itval ancar ,sepe tr ipiutangdanpersediaan ,merupakanha lyang . a jr e k l a d o m n e m e j a n a m m a l a d g n it n e

p Siswanto (2001 )menyatakan bahwa kebjiakanpiutangyangsalahakanmembua tberkurangnyaalrianka syangmasuk

r e b n a k b a b e y n e m a g g n i h e

s kurangnya dana untuk kegiatan operas iyang pada n a k t a p a d n e m n a u p m a m e k a d a p h u r a g n e p r e b a y n ri h k

(23)

n a k a a g u j n a h u t u b e k n a g n e d n a k g n i d n a b i d r a s e b u l a lr e t g n a y n a a i d e s r e p

s a ti li b a ti f o r p l i c e k r e p m e m t a p a d g n a y p a t e t n a b e b r a s e b r e p m e

m .

u t n

U k menguku reifsiens ipiutang maka digunakan va irabe lperputaran g

n a t u i

p . Perputaran piutang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam .

g n a t u i p n a k l u p m u g n e m n a d h i g a n e

m Semakin besa rperputaran piutang maka k

i a b n i k a m e s n a k

a , karena semakin cepa t ka s terkumpul yang digunakan .

n a a h a s u r e p i s a r e p o n a t a i g e k g n u k u d n e

m Untuk menguku re ifsiens ipersediaan , n a a i d e s r e p n a r a t u p r e P . n a a i d e s r e p n a r a t u p r e p l e b a ir a v n a k a n u g i d a k a m

m a l a d r a t u p r e b n a a i d e s r e p m a l a d m a n a tr e t g n a y a n a d i l a k a p a r e b n a k k u j n u n e m

. e d o ir e p u t a

s Semakin itngg i itngka tperputaran persediaan akan memperkeci l n

a k b a b e s i d g n a y n a i g u r e k o k i s e

r penghemata n ongko s penyimpanan dan t

u b e s r e t n a a i d e s r e p p a d a h r e t n a a r a h il e m e

p (Siswanto,2001).

Dalam manajemen moda l ke jra, yang menjad iindikato r keberhaslian e

m e j a n a

m n moda lkejra yang dliakukanoleh manaje radalah siklu skonvers ika s (cash conversion cycle .) Perusahaan umumnya mengikut isebuah siklu sdimana

n a d , ti d e r k a r a c e s n a g n a g a d g n a r a b l a u j n e m , n a a i d e s r e p i l e b m e m n a a h a s u r e p

n e m n a i d u m e

k agihkan piutangnya . Siklus in i disebu t siklu s konvers i ka s ,

n o t s u o H

( 2006 .)

Menuru t B irgham dan Houston (2006 ) dan Waryat i (2010 ) c ha s e

l c y c n o i s r e v n o

c memiilk ipengaruh t erhadap proftiablitias .Jika cash conversion e

l c y

c lama , maka peneirmaan ka s juga akan lama , sehingga jumlah ka s i g a b t il u s n a k a a g g n i h e s , n a a i d e s r e t k a d it e k i m a l a g n e m n a k a n a a h a s u r e p

(24)

g n a y i s a r e p o a y a i b n a d , ij a g r a y a b m e m , u k a b n a h a b i l e b m e m k u t n u n a a h a s u r e p , n i a

l prose sproduks i itdakopitmal ,sehingga dapa tmenurunkan l abaperusahaan . a y n s u r a h e s n a a h a s u r e p n a u j u

T adalah mempersingka t siklu s konvers i ka s (Birgham dan Houston, 2006) . Penguijan empi ir s yang berkatian dengan

a r a t n a n a g n u b u

h cash conversion cycle dengan proftiabiltia sperusahaan telah w h a b n a k it k u b m e m a g u j g n a y u l u h a d r e t it il e n e p a p a r e b e b h e l o n a k u k a li

d a cash

e l c y c n o i s r e v n o

c berpengaruh negait f terhadap proftiablitia s (Deloof , 2003 ; .) 0 1 0 2 , it a y r a W ; 7 0 0 2 , r s a N d n a n a m e h a R n i a l e

S cash conversion cycle ,terdapa tva irabe lmoda lkejra lain yang u k il t a k g n it u ti a y s a ti li b a ti f o r p i h u r a g n e p m e

m idtia sperusahaan .Hal i n iberawal f f o e d a rt t a p a d r e t a jr e k l a d o m a l o l e g n e m m a l a d n e m e j a n a m a w h a b n a ri k i m e p i r a d n a k a m a t u g n e m h i b e l n e m e j a n a m a li b a p a , s a ti li b a ti f o r p n a d s a ti d i u k il a r a t n a b a ti f o r p a k a m n a a h a s u r e p s a ti d i u k

il il tia sakan cenderung lebih kecli ,ha lin i n e r a k i

d akan banyak ase t lanca r sepe tr i ka s itdak dipergunakan, dan hanya i d k a d it r u g g n a g n e

m pergunakan untuk kegiatan operasi, sehingga ha lin iakan li b a ti f o r p n a k b a b e y n e

m itas t urun .Seityono (2000 )menyatakan bahwa keputusan a k g n it r a g a a jr e k l a d o m n a k e n e m k u t n

u t ilkuid tia ste jraga ,kemungkinan dapa t i h u r a g n e p m e

m itngkat proftiablitia s perusahaan . Sebailknya , keputusan yang t a p a d n a n i k g n u m e k , n a a h a s u r e p s a ti li b a ti f o r p n a k l a m i s k a m e m k u t n u g n u r e d n e c i h u r a g n e p m e

m itngka tilkuidtia sperusahaan. d a g u j n e m e j a n a m k a h i

P ihadapkanpadakeputusanbesarnyahutanguntuk a y n a jr e k l a d o m n a a y a i b m e

(25)

. i g g n it n a k a g n u g g n a ti d s u r a h g n a y p a t e t n a b e b a k a m , ir i d n e s l a d o m g n i d n a b i d

g n u t n u e k t a k g n it p a d a h r e t h u r a g n e p r e b g n u s g n a l a r a c e s t u b e s r e t l a

H an yang

. h e l o r e p i

d Berdasarkan pecking orde r theory , semakin besa r rasio in,i k u t n u g n u g g n a ti d s u r a h g n a y a y a i b r a s e b n i k a m e s a w h a b n a k k u j n u n e m

. s a ti li b a ti f o r p n a k n u r u n e m t a p a d i n i l a H . a y n i k il i m i d g n a y n a b ij a w e k i h u n e m e m

l a h n a k r a s a d r e

B – halt ersebu tmakadapa tdisimpulkanbahwamoda lke jra n

u k u d n e m m a l a d g n it n e p n a n a r e p i k il i m e

m gpencapaiant ujuanperusahaan ,maka a n e r a k h e l O . a jr e k l a d o m n e m e j a n a m n a k u k a l e m a y n s u r a h e s n a a h a s u r e p u ti i r a d

a jr e k l a d o m n e m e j a n a m a y n g n it n e

p ,maka penuil ste tra irk untuk melakukan n

a it il e n e

p tentanganailsi spengaruhmanajemenmoda lke jrat erhadapRO .I

B Rumusanmasalah

s il u n e p , a y n m u l e b e s n a k i a r u i d h a l e t i tr e p e s h a l a s a m g n a k a l e b r a t a l i r a D

: t u k ir e b i a g a b e s n a h a l a s a m r e p n a k s u m u r e m

1 Apakahcashconversioncycleberpengaruhnegatfit erhadapROI? .

2 Apakah perputaranpiutangberpengaruhpostifit erhadapROI? .

3 Apakahperputaranpersediaanberpengaruhpostifit erhadapROI? .

4 Apakahcurren tassett ot ota lassetsberpengaruhpostifit erhadapROI? .

5 Apakahcurrentr aitoberpengaruhnegatfit erhadapnROI? .

(26)

C TujuanPeneil itan

T juandar ipeneilitani n iadalah: .

1 Untukmengetahu iapakahcashconversioncycleberpengaruhnegatfit erhadap .I

O R .

2 Untuk mengetahu iapakah perputaran piutang berpengaruh posiit fterhadap .I

O R .

3 Untukmengetahu iapakahperputaranpersediaanberpengaruhpostifit erhadap .I

O R .

4 Untuk mengetahu iapakah curren tasse tto tota lasset sberpengaruh posiit f .I

O R p a d a h r e t .

5 Untukmengetahu iapakahcurrentr aitoberpengaruhnegatfit erhadapRO .I .

6 Untukmengetahu iapakahdebtr aitoberpengaruhnegatfit erhadapRO .I

D Manfaa tPeneil itan

n a it il e n e

P in idiharapkandapa tmembe irkanmanfaatsebaga ibe irkut:

1 Membe irkan informas i dan pengetahuan kepada investo r maupun calon ,

r o t s e v n

i dan para pemaka ilaporan keuangan dalam memaham ibagaimana p

a d a h r e t a jr e k l a d o m n e m e j a n a m h u r a g n e

p R .OI

2 Membe irkan informas i dan pengetahuan kepada manajemen perusahaan a g g n i h e s , s a ti li b a ti f o r p p a d a h r e t a jr e k l a d o m n e m e j a n a m h u r a g n e p i a n e g n e m

(27)

e m t a p a d n a k p a r a h i

d ndorong pihakmanajemen untukmengelola moda lke jra n

a k l a m i s k a m e m k u t n

u R .OI

3 Membe irkan wawasan dan pengetahuan kepada pembaca tentang pengaruh p

a d a h r e t a jr e k l a d o m n e m e j a n a

m R .OI

4 Referens i bag i penelti i selanjutnya yang te tra irk untuk menelti i tentang j

a n a m h u r a g n e

p emenmoda lke jrat erhadapR .OI

E Sistema itkaPenuilsan I

b a

B : Pendahuluan

i n i b a

B be irsi mengena ilata rbelakang masalah ,rumusan masalah , .

n a s il u n e p a k it a m e t s i s n a d n a it il e n e p t a a f n a m , n a it il e n e p n a u j u t

I I b a

B : LandasanTeori

r o e t g n a t n e t i s ir e b i n i b a

B i-teor iyang berhubungan dengan masalah . a t a d h a l o g n e m k u t n u n a h a b i a g a b e s n a k a n u g i d n a d i ti l e ti d g n a y

I I I b a

B : MetodePeneil itan

k e y b o , n a it il e n e p u t k a w , n a it il e n e p s i n e j n a k i a r u g n e m i n i b a B

e t n a d , a t a d n a l u p m u g n e p k i n k e t , n a it il e n e p k e y b u s , n a it il e n e

p knik

. a t a d s i s il a n a

V I b a

B : GambaranUmumPerusahaan

n a a h a s u r e p l e p m a s i s p ir k s e d g n a t n e t s a h a b m e m i n i b a

B -perusahaan

. n a it il e n e p m a l a d n a k a n u g i d g n a y

(28)

V b a

B : AnailsisdanPembahasan

n a k s a l e j n e m i n i b a

B anailsa terhadap data yang diperoleh dalam a

it il e n e

p n dengan dasa rteknik anailsi sdata yang telah dtientukan .

n a k a k u m e k i d g n a y h a l a s a m b a w a j n e m k u t n u

: I V b a

B Penutup

a k i a r u g n e m i n i b a

B n kesimpulan dar i anailsi s data , keterbatasan ,

n a it il e n e

(29)

0 1

I I B A B

I R O E T N A S A D N A L

A Teor iPendukung .

1 Moda lkerja t u r u n e

M Houston dan B irgham (2006) ,moda lke jra adalah investas i a

d a p n a a h a s u r e

p akitva jangka pendek ,sepe tr ikas ,sekurtia s yang mudah g

n a t u i p , n a k r a s a p i

d usahadanpersediaan.Sedangkanmenuru tMunawri( 2004) . moda lke jra adalah kelebihan nlia iakitva lanca ryang dimiilk iperusahaan

g n a t u h h u r u l e s p a d a h r e

t lancar. Menuru tRiyanto( 1995 )pengeritanmoda lke jra t

a p a

d dikemukakandenganadanyabeberapakonsep ,ya tiu: .

a Konsepkuanttiatfi

s n o k n a k r a s a d r e

B ep i ni ,pengeritan moda lkejra adalah sejumlah , g n a t u i p , s a k a p u r e b g n a y r a c n a l a v it k a m a l a d m a n a tr e t g n a y a n a d

. a y a i b t o k e s r e p n a d n a a i d e s r e

p Dana t ersebu takan mengalam iperputaran h a l a d a a jr e k l a d o m a y n r a s e b , i d a J . k e d n e p g n a y u t k a w a k g n a j m a l a d

r u l e s e

k uhan da ir j umlah akitva l ancar yang se irng disebu tdengan moda l o

t u r b a jr e

k (grossworkingcaptial .) .

b Konsepkualtiatfi

n a g n e d a g u j n a k ti a k i d a jr e k l a d o m n a it r e g n e p i n i p e s n o k m a l a D

. r a c n a l g n a t u h h a l m u j a y n r a s e

b Sebagian dar i akitva lanca r haru s n

a k a i d e s i

d untuk memenuh i kewaijban ifnansia l yang haru s segera h a l a d a a jr e k l a d o m a y n r a s e B . a y n s a ti d i u k il a g a j n e m k u t n u n a k u k a li d

(30)

h i s il e

s akitva l ancar dengan hutang l ancar .Moda lke jra i ni se irng disebu t (

o tt e n a jr e k l a d o m n a g n e

d n etworkingcaptial .)

c Konsepf ungsional

i k il i m i d g n a y a n a d i r a d i s g n u f a d a p n a k r a s a d n e m i n i p e s n o K

( n a t a p a d n e p n a k li s a h g n e m m a l a

d income) .Pendapatan yang dimaksud u

t a s m a l a d n a t a p a d n e p h a l a d

a pe irode akuntans i(current i ncome), bukan e

d o ir e p a d a

p -pe irode be irkutnya (future income) B . esarnya moda lke jra b

, n a a i d e s r e p a y n r a s e b , s a k a y n r a s e b : h a l a d a i n i p e s n o k m a l a

d esarnya

g n a t u i

p dikurang ibesarnyakeuntungan ,dan besarnyasebagiandana yang .

p a t e t a v it k a m a l a d n a k m a n a ti d

2 ElemenModa lKerja n e m e l

E moda lk ae jr terdri idar iakitvalanca rda hn utanglanca.r .

a Akitvalancar

n i a l a v it k a n a d s a k h a l a d a r a c n a l a v it k a n a it r e g n e

P -lain yang

u t a s u t k a w a k g n a j m a l a d ) g n a u ( s a k i d a j n e m i l a b m e k n a k r a k u ti d t a p a d

. n u h a t

a v it k

A lancart erdri ida ir: )

1 K a s

ti d i u k il i g g n it g n il a p g n a y a v it k a n a k a p u r e m s a

K asnya .Ka s

n i k a m e S . k n a b i d u a t a n a a h a s u r e p i d a d a g n a y g n a u a p u r e b t a p a d

(31)

i g g n it n i k a m e s a k a m , n a a h a s u r e p i d a d a g n a y s a k h a l m u j r a s e b n a a h a s u r e p n a u p m a m e k r a s e b n i k a m e s i tr a r e b u a t a , a y n s a ti d i u k il . a y n n a g n a u e k n a b ij a w e k i h u n e m e m t a p a d k u t n u i m e d n u p i k s e

M kian bukan bera tr i perusahaan haru s b a b e s , r a s e b g n a y s a k g n a u h a l m u j e s n a k a i d e y n e m u a t a i a y n u p m e m m a l a d i s a t s e v n i n a h i b e l e k n a k n i m r e c n e m r a s e b g n a y s a k g n a u h a l m u j g n a u h a l m u j e s t a p a d r e t u a t a s a k n a r a t u p r e p t a k g n it a y n h a d n e r n a d s a k t a r u g g n a g n e m g n a y s a

k au itdak terpakai ,sehingga perusahaan itdak n a k t a b i k a g n e m n a d a d a g n a y g n a u n a a n u g g n e p n a k l a m i s k a m e m a s i b . a b a l h e l o r e p m e m k u t n u n a t a p m e s e k n a g n a li h e k n a a h a s u r e p )

2 Surat-sura tberharga( investas ijangkapendek)

s g n a y i s a t s e v n i u ti a y k e d n e p a k g n a j i s a t s e v n

I fiatnya

g n a y s a k g n a u n a k t a a f n a m e m k u t n u d u k s a m n a g n e d a r a t n e m e s . a y n l a n o i s a r e p o n a t a i g e k m a l a d n a k a n u g i d m u l e b u ti a r a t n e m e s t a r u s m a l a d e k k u s a m r e t g n a y t u k ir e

B -sura tberharga adalah saham , d , k n a b t a k if it r e s , k e t o p i h t a r u s n a d i s a g il b o , k n a b i d o ti s o p e

d an

n i a l i s a t s e v n

i -lainyangmudahdipe jrualbeilkan.

)

3 Piutangdagang

u a t a r o ti d e r k ( n i a l k a h i p a d a p e k n a h i g a t h a l a d a g n a t u i P a r a c e s n a g n a g a d g n a r a b n a l a u j n e p a y n a d a t a b i k a i a g a b e s ) n a n a g g n a l a l a u j n e p i r a d a y n a h k a d it l u b m it a s i b g n a t u i p a y n r a s a d a d a P . ti d e r k n

(32)

l a h a n e r a k i p a t e t , ti d e r k a r a c e s n a g n a g a d g n a r a

b -ha llain misalnya :

, ti d e r k a r a c e s a v it k a n a l a u j n e p a n e r a k g n a t u i p , i a w a g e p a d a p e k g n a t u i p g n a u a y n a d a n a d , n a r u s g n a a r a c e s m a h a s n a l a u j n e p a n e r a k g n a t u i p . a y n n i a l a jr e k k a rt n o k u a t a n a il e b m e p k u t n u a k u m

Cara penjualan sepe tr i in i itdak segera menghaslikan i g a b g n a t u i p n a k l u b m i n e m n a k a n a k n i a l e m , s a k n a a m ir e n e p t u b e s r e t g n a t u i p n a r a y a b m e p o p m e t h u t a j t a a s a d a p a g g n i h , n a a h a s u r e p . n a a h a s u r e p s a k e k k u s a m n a d s a k g n a u i d a j n e m )

4 Persediaanbarang a b n a a i d e s r e

P rang merupakan salah satu elemen moda lke jra s u r e t r a t u p r e b u l a l e s g n a

y -meneru sdan selalu mengalam iperubahan . n a k a g n a y g n a r a b i ri d n e s i s k u d o r p m e m g n a y n a a h a s u r e p a d a P n a h a b n a a i d e s r e p n a k a i d e y n e m a y n m u m u , a y n l a u ji

d -bahan dalam

a r a b n a a i d e s r e p n a d s e s o r

p ng jadi .Biasanya persediaan barang atau m a l a d g n it n e p h a l a s a m n a k a p u r e m n a a h a s u r e p m a l a d l a d o m i s a k o l a h e l O . n a a h a s u r e p a b a l p a d a h r e t h u r a g n e p r e b a n e r a k , n a a h a s u r e p a y n r a s e b n a p a t e n e p m a l a d n a h a l a s e k i d a jr e t a li b a p a u ti a n e r a k l i g n a r u g n e m n a k a n a a i d e s r e

p abaperusahaan.

b Hutangl ancar n a it r e g n e

P hutang lanca r adalah kewaijban yang jatuh tempo . n u h a t u t a s m a l a d

(33)

Hutanglancart erd ri ida ir: )

1 Hutangdagang

n a k a p u r e m g n a g a d g n a t u

H hutang yang itmbu lkarena adanya y

n a s a i B . ti d e r k a r a c e s n a g n a g a d g n a r a b n a il e b m e

p a dliampri idengan

r u ti d e r k a m a n t u r u n e m n a i c n ir t a u m e m g n a y g n a g a d g n a t u r a tf a

d .

)

2 Hutangwese l

n a k a p u r e m l e s e w g n a t u

H hutang dagang yang disetra idengan a d a p u t n e tr e t h a l m u j e s n a r a y a b m e p n a k u k a l e m k u t n u s il u tr e t i j n a j

n a k a g n a y a s a

m datang.

)

3 Hutangb ka n u

H tangbank merupakankewaijban j angkapendekatau j angka a

b a d a p e k g n a j n a

p nk atau lembaga keuangan yang disebabkan oleh m

a j n i

p anyangdtie irmaolehperusahaan. )

4 Hutanggaij ,hutangbunga ,danhutangl ain- nl ai g

n a t u

H gaj i merupakan kewaijban bag i perusahaan untuk i

j a g r a y a b m e

m yang belum dibaya rkepada para pegawainya yang .

n a a h a s u r e p a d a p e k a y n a s a j n a k ir e b m e m h a l e

t Hutang bunga adalah

g n a y a g n u

(34)

3 _J_e_n_i _s_M_o_d_a_l_K_e_r_j_a

m n a k g n o l o g i d t a p a d n a a h a s u r e p u t a u s m a l a d a jr e k l a d o

M enjadi:

a Moda lke jrapermanen(permanen tworkingcaptia)l n

e n a m r e p a jr e k l a d o

M adalah moda lkejra yang haru sselalu ada . i s n a t n u k a e d o ir e p u t a s m a l a d k i a b n a g n e d i s g n u f r e b r a g a n a a h a s u r e p a d a p

: u ti a y , a u d i d a j n e m i g a b r e t n e n a m r e p a jr e k l a d o M

)

1 Moda lke jrap irmer( primaryworking captia)l ,adalahsejumlah moda l n i m a j n e m k u t n u n a a h a s u r e p a d a p a d a s u r a h g n a y m u m i n i m a jr e k

. a y n a h a s u n a t a i g e k n a g n u s g n a l e k )

2 Moda lke jra norma l(norma lworking captial) ,yatiu sejumlah moda l t

a p a d k u t n u n a k a n u g r e p i d g n a y a jr e

k menyelenggarakan kegiatan

i a y n u p m e m l a m r o n s a ti s a p a K . l a m r o n s a ti s a p a k a d a p i s k u d o r p

g n a y n a it r e g n e

p dinamis.

b Moda lke jrava irabe l(variableworkingcaptia)l l

e b a ir a v a jr e k l a d o

M adalahmoda lke jrayangdibutuhkansaat-saa t b

g n a y h a l m u j n a g n e d u t n e tr e

t erubah ubah sesua idengan perubahaan :

n a k a d e b i d t a p a d l e b a ir a v a jr e k l a d o M . e d o ir e p u t a s m a l a d n a a d a e k

)

1 Moda lke jra musiman (seasona lworking captial) , yatiu sejumlah l

a d o

m ke jra yang besarnya berubah-ubah disebabkan oleh perubahan .

m i s u m

(35)

)

2 Moda lke jra sikil s(cycilca lworking captial) ,yatiu sejumlah moda l h

a b u r e b a y n r a s e b g n a y a jr e

k -ubah disebabkan oleh perubahan .

k u d o r p n a a t n i m r e p )

3 Moda lke jra darura t(emergency working captial) ,yatiu moda lke jra h

a b u r e b a y n r a s e b g n a

y -ubah yang penyebabnya itdak diketahu i .

a y n m u l e b e s

4 Fungs iModa lKerja

6 7 9 1 ( r i w a n u M t u r u n e

M ) moda l ke jra yang cukup akan

n a g n u t n u e k n a k ir e b m e

m , yatiu:

a Memungkinkan bag iperusahaan untuk dapa t menghadap i bahaya -i

d a jr e t n i k g n u m g n a y n a g n a u e k n a ti l u s e k u a t a a y a h a

b .

b Memungkinkan untuk dapa tmembaya rsemua kewaijban-kewaijban .

a y n u t k a w a d a p t a p e t .

c Memungkinkan untuk memiilk ipersediaan dalam j umlah yang cukup .

a y n n e m u s n o k a r a p i n a y a l e m k u t n u .

d Memungkinkan bag iperusahaan untuk dapa tberoperas idengan l ebih k

a d it a n e r a k n e i s if

e ada kesultian untuk memperoleh barang ataupun .

n a k h u t u b i d g n a y a s a j

(36)

5 SumberModa lKerja

: u ti a y , n a i g a b k o k o p a u d i r a d i ri d r e t a jr e k l a d o m a y n r a s a d a d a P

a. Bagian yang tetap ,yatiu jumlah minimum yang haru stersedia aga r a

g n e d n a l a jr e b t a p a d n a a h a s u r e

p nl ancart anpakesultiankeuangan. b. Jumlahmoda lke jrava irabe lyangj umlahnyat ergantungpadaakitvtia s

n a h u t u b e k n a d n a m i s u

m -kebutuhandliua rakitvtia sbiasa . (

r i w a n u M t u r u n e

M 1976), pada umumnya sumbe rmoda l ke jra :i

r a d i ri d r e t n a a h a s u r e p u t a u s

a Hasi loperas iperusahaan.

a s a r e b g n a y n a a h a s u r e p a jr e k l a d o

M ldar ihasi loperas iperusahaan. .

b Keuntungan dar i penjualan surat-sura t berharga i(nvestas i jangka .

) k e d n e p

a y n a d

A sura tberhargai n imenyebabkanperubahandalamunsu rmoda l ir

a d u ti a y a jr e

k bentuk sura tberharga berubah bentuknya menjad i t a r u s n a g n u ti h g n e p i r a d h e l o r e p i d g n a y n a g n u t n u e K . s a k g n a u

. a jr e k l a d o m a y n h a b m a tr e b r e b m u s u t a u s n a k a p u r e m i n i a g r a h r e b .

c Penjualanakitva itdakl ancar.

a l a d a a jr e k l a d o m h a b m a n e m t a p a d g n a y n i a l r e b m u

S hhasi lpenjualan

. a y n n i a l r a c n a l k a d it a v it k a n a d g n a j n a p a k g n a j i s a t s e v n i , p a t e t a v it k a

n a k b a b e y n e m n a k a g n a t u i p u a t a s a k i d a j n e m i n i a v it k a n a h a b u r e P

. a jr e k l a d o m a y n h a b m a tr e b

(37)

. m a h a s n a l a u j n e P . d

e p n a k h u t u b i d g n a y a jr e k l a d o m u a t a a n a d h a b m a n e m k u t n

U rusahaan

a r a p a d a p e k a t n i m e m u a t a u r a b m a h a s i s i m e n a k a d a g n e m a l u p t a p a d

. a y n l a d o m h a b m a n e m k u t n u n a a h a s u r e p k il i m e p .

6 PenggunaanModa lKerja

n a k b a b e y n e m n a k a a jr e k l a d o m n a a n u g g n e p u a t a n a i a k a m e P

a y r a c n a l a v it k a h a l m u j n a n u r u n e p n u p u a m k u t n e b n a h a b u r e

p ng dimiilk i

oeh perusahaan , tetap i penggunaan akitva lanca r itdak selalu diikut i i k il i m i d g n a y a jr e k l a d o m h a l m u j a y n n u r u t u a t a a y n h a b u r e b n a g n e d

a v it k a a y n n u r u t n a k b a b e y n e m g n a y r a c n a l a v it k a n a a n u g g n e P . n a a h a s u r e p

:t u k ir e b i a g a b e s h a l a d a r a c n a l

a Pembayaran biaya atau ongkos-ongko soperas iperusahaan karena n

e p a y n a d

a jualans ura tberhargaatauefek.

b . Adanyapembentukandanaataupemisahanakitval anca runtukt ujuan -n a s a n u l e p a n a d a y n l a s i m , g n a j n a p a k g n a j m a l a d u t n e tr e t n a u j u t

p n u i s n e p n a d , i s a g il b

o egawai , dan ekspans i ataupun dana-dana .

a y n n i a l .

c Adanya penambahan atau pembeilan akitva tetap ,investas ijangka u

a t a g n a j n a

p akitva itdak lanca r lainnya yang mengakibatkan . a jr e k l a d o m a y n g n a r u k r e b t a b i k a r e b g n a y r a c n a l a v it k a a y n g n a r u k r e b .

(38)

e Pengamb lian uang atau barang dagangan oleh pemiilk perusahaan t

a i d a b ir p n a g n it n e p e k k u t n

u aup irve.( Munawri ,1976)

7 ManajemenModa lKerja

s u r a h g n a y k e p s a u t a s h a l a s n a k a p u r e m a jr e k l a d o m n e m e j a n a M

a l a d n a k it a h r e p i

d m perusahaan . Apablia perusahaan itdak dapa t n

a k n a h a tr e p m e

m itngka t moda l ke jra yang memuaskan maka a

d a r e b n a k a n a a h a s u r e p n a n i k g n u m e

k dalam keadaaan insolven t(itdak n

a b ij a w e k r a y a b m e m u p m a

m -kewaijban yang sudahj atuh t empo) .Akitva s

e b p u k u c s u r a h r a c n a

l a runtuk dapa tmenutup hutang lanca rsehingga t

a k g n it n a k r a b m a g g n e

m ilkuidtias perusahaan cukupbesa rsehingga dapa t u

t k a w e

s -waktumembaya rkewaijbanyangs udahj atuht empo. 9

9 1 ( d n a l e p o C n a d n o t s e W t u r u n e

M 2), Manajemen moda lke jra

h a l a d

a semua aspek pengelolaan akitva lanca r dan hutang lancar . Manajemen moda lke jra mencakup semua fungs imanajemen ata sakitva

a k g n a j n a b ij a w e k n a d r a c n a

l pendek perusahaan yang terdapa tdalam i

a y a i b m e m u p m a m r a g a n a a h a s u r e

p pengeluaranatau operas iperusahaan . n

a k r a s a d r e

B pengeritan tersebu t dapa t disimpulkan bahwa perhaitan n

e m e j a n a m a d a p h a l a d a a jr e k l a d o m n e m e j a n a m m a l a d a m a t

u akitva

a tr e s n a a i d e s r e p n a d g n a t u i p , s a ti r u k e s , s a k u ti a y , n a a h a s u r e p r a c n a l

g n u k u d n e m k u t n u n a k u lr e p i d g n a y ) r a c n a l n a b ij a w e k a m a t u r e t( n a a n a d n e p

(39)

) 8 8 9 1 ( o t n a h ir p u

S mengemukakan beberapa alasan yang i

r a s a d n e

m penitngnyamanajemenmoda lke jra ,yatiu: .

a Moda lke jra selalu dibutuhkankarena moda lke jra akant eru sberputa r s u r e t a r a c e s n a k h u t u b i d u l a l e s a jr e k l a d o M . n a a h a s u r e p u t a u s m a l a

-n e

m eru s selama perusahaan masih beroperasi . Maka , pimpinan n e m e j a n a m p a d a h r e t n a it a h r e p h u r a n e m u l a l e s s u r a h n a a h a s u r e p

.t u b e s r e t a jr e k l a d o m .

b Moda lke jra secara umum dapa tdipaka iuntuk menguku r apakah n

a b ij a w e k r a y a b m e m u p m a m n a a h a s u r e

p -kewaijban keuangannya

.i h u n e p i d s u r a h a r e g e s g n a y .

c Pengaturan moda lke jra dapa tmembantu pimpinan perusahaan untuk a

n a c n e r n u s u y n e

m -rencanaperusahaan untukwaktu yangakan datang .

k i a b h i b e l n a g n e d

t u r u n e m a jr e k l a d o m n e m e j a n a m a y n g n it n e p n a k g n a d e

S Weston

9 9 1 ( d n a l e p o C n a

d 2) yatiu:

a Hasi lsurve i menunjukkkan bahwa sebagian besa r waktu manaje r g n a y , ir a h e k i r a h i r a d n a a h a s u r e p i s a r e p o n a t a i g e k k u t n u a ti s r e t

. a jr e k l a d o m n e m e j a n a m i a g a b e s n a k it r a i d t a p a d h i b e l g n a r u k .

b Lebih separuh dar itota lakitva perusahaan merupakan akitva lanca r , n a a h a s u r e p n a g n a u e k r e j a n a m i r a d a m a s k e s n a it a h r e p n a k u lr e m e m

(1)

6

9 .

5 l

e

b

a

T

8 .

D

a

t

a

D

a

y

s

i

n

I

n

v

e

n

t

o

r

y

,

D

a

y

s

i

n

R

e

c

e

i

v

a

b

l

e

,

D

a

y

s

i

n

P

a

y

a

b

l

e

(

L

a

n

j

u

t

a

n

)

N Perusahaan NamaPerusahaan D II D IR D IP

4 MERK PTMerckTbk 129.248 41.0805 74.0407 9

4 M ITI PTMirtaI nvesitndoTbk 113.134 59.86122 552.2355 0

5 MLBI PTMutl iBintangI ndonesiaTbk 48.45332 45.10824 318.8838 1

5 MLPL PTMulitpola rTbk 52.3969 16.21692 273.326 6 2

5 MRAT PTMusitkaRatuTbk 107.857 146.1169 109.6611 3

5 MTDL PTMertodataElecrtonic sTbk 22.80364 30.58025 61.61736 4

5 MYOR PTMayoraI ndahTbk 32.97331 67.124 156.027 5

5 NIPS PTNipres sTbk 69.03815 90.99527 203.9979 6

5 PBRX PTPanBrother sTbk. 109.763 46.38073 207.058 7

5 PICO PTPelangiI ndahCanindoTbk 186.83 46.11232 284.8489 8

5 POLY PTAsiaPaciifcFiber sTbk 40.83831 91.72311 1051.702 9

5 PSDN PTPrasidhaAnekaNiagaTbk 67.97908 28.14513 97.55421 0

6 PTSP PTPioneeirndoGourme tTbk 53.53 8 4.03783 290.569 1

6 PYFA PTPy irdamFarmaTbk 152.4375 53.34737 166.9243 2

6 RDTX PTRodaVivatexTbk 65.10795 48.00583 418.3939 3

6 RICY PTRickyPurtaGlobailndoTbk 164.8063 83.60793 212.5866 4

6 ROTI PTNipponI ndosar iCorpoirndoTbk 10.84526 45.0988 9 127.416 5

6 SCCO PTSupremeCableManufactuirngTbk 50.03801 84.0906 131.9716 6

6 SIAP PTSekawanI nitpratamaTbk 85.85739 70.57555 138.55 7

6 SKLT PTSeka rLau tTbk 71.84469 43.62843 117.3848 8

6 SMAR PTSMARTTbk 57.5916 35.99298 138.4919 9

6 SMCB PTHolcimI ndonesiaTbk 49.16777 39.3861 355.1664 0

7 SMGR PTSemenGresikTbk 78.68778 44.8937 165.8444 1

(2)

7

9 .

5 l

e

b

a

T

8 .

D

a

t

a

D

a

y

s

i

n

I

n

v

e

n

t

o

r

y

,

D

a

y

s

i

n

R

e

c

e

i

v

a

b

l

e

,

D

a

y

s

i

n

P

a

y

a

b

l

e

(

L

a

n

j

u

t

a

n

)

N Perusaha an NamaPerusahaan D II D IR D IP

7 SOBI PTSo irn iAgroAsiaCorpoirndoTbk 115.5422 50.7591 214.5004 3

7 SPMA PTSuparmaTbk 69.2678 45.45601 284.7292 4

7 SRSN PTI ndoAcidatamaTbk 217.0486 77.89339 180.1553 5

7 SSTM PTSunsonTextlieManufactureTbk 219.4425 178.5011 480.0318 6

7 TBLA PTTuna sBaruLampungTbk 75.45918 28.43453 380.7071 7

7 TBMS PTTembagaMuilaSemananTbk 22.6985 63.7674 97.34822 8

7 TCID PTMandomI ndonesiaTbk 76.37131 51.12169 39.05236 9

7 TINS PTTimahTbk. 102.5684 41.19021 95.4748 8 0

8 TIRA PTTriaAustentieTbk 138.8545 71.10523 255.4312 1

8 TOTO PTSuryaTotoI ndonesiaTbk 105.873 91.36017 217.1448 2

8 TRST PTT irass entosaTbk 66.22006 74.45882 199.3032 3

8 TSPC PTTempoScanPaciifcTbk 67.08312 39.43928 106.4458 4

8 TURI PTTuna sRideanTbk 26.57452 15.75444 51.62271 5

8 ULTJ PTUlrtaJ ayaMlikTbk 101.366 37.56168 199.8943 6

8 UNTR PTUntiedTractor sTbk 8.28755 52.31601 161.8328 7

8 VOKS PTVokse lElectircTbk 79.31691 162.9788 233.7254 8

8 YPAS PTYanapirmaHastapersadaTbk 58.34795 46.73922 84.89982

: n a g n a r e t e

K ID I :DaysinI nventory =Persediaan / (HPP / 365) DI :R Daysi nReceivables =Piutang / (Penjualan / 365) DI :P Daysi nPayables =Hutang / (HPP / 365)

(3)

8

9 .

5 l

e

b

a

T

9 .

D

a

t

a

C

a

s

h

c

o

n

v

e

r

s

i

o

n

c

y

c

l

e

,

P

e

r

p

u

t

a

r

a

n

P

i

u

t

a

n

g

,

P

e

r

p

u

t

a

r

a

n

P

e

r

s

e

d

i

a

n

,

C

u

r

e

n

t

A

s

e

t

s

t

o

t

o

t

a

l

a

s

e

t

s

,

C

u

r

e

n

t

R

a

it

o

,

t

n

e

m

t

s

e

v

n

I

n

o

n

r

u

t

e

R

,

o

it

a

R

t

b

e

D

N Kode NamaPerusahaan CCC P_PIUTANG P_PERS CATA C R D R R OI

1 ADES PTAkashaWriaI nternaitona lTbk -410.54 2 .28 16.29 40.64 151.14 69.22 9 .76 2 ADMG PTPolychemI ndonesiaTbk -163.73 10.56 5 .29 41.15 113.74 66.83 1 3 AKRA PTAKRCorpoirndoTbk -59.42 7 .23 7 .89 52.55 104.79 62.71 4 .06 4 ALMI PTAlumindoLigh tMetalI nd .sTbk -52.86 18.84 6 .48 56.01 86.48 66.37 2 .91 5 AMFG PTAsahima sFla tGlas sT bk 27.96 10.11 3 .62 5 4.1 393.95 22.33 13.95 6 APLI PTAsiaplastI ndustire sTbk -53.62 6 .44 7 .82 47.22 186.22 31.49 7 .36 7 ARNA PTArwanaCirtamuilaTbk -172.46 4 .22 9 .97 34.18 97.16 52.46 8 .37 8 ASGR PTAsrtaGraphiaTbk -35.27 4 .36 7 .21 7 6.1 151.03 5 72. 4 12.05 9 A SII PTAsrtaI nternaitona lTbk -80.85 5 .03 9 .51 41.51 126.18 4 8 12.73 0

1 AUTO PTAsrtaOtopa tr sTbk - 55 .8 7 .37 7 .2 39.38 175.73 26.54 20.43 1

1 BATA PTSepatuBataTbk 54.62 27.92 1 .77 61.02 208.47 31.54 12.59 2

1 BRAM PTI ndoKordsaTbk 5 18.0 6 .5 5 .14 48.63 401.76 19.02 8 .99 3

1 BRNA PTBerilnaTbk -113.03 4 .01 5 .64 53.42 133.16 59.35 6 .31 4

1 BTON PTBetonjayaManungga lTbk 11.68 9 .33 13.43 59.45 359.72 18.51 9 .34 5

1 BUDI PTBud iAcidJ ayaTbk -119.74 7 .4 6 .41 42.47 102.93 59.21 2 .34 6

1 CEKA PTCahayaKalba rTbk 6 .62 6 .4 1 .4 75.72 167.23 6 3.7 3 .48 7

1 CLPI PTColorpakI ndonesiaTbk 44.45 3 .99 5 .52 82.73 184.54 51.16 10.33 8

1 DLTA PTDetlaDjaka traTbk 75.43 2 .66 2 .26 79.87 633.08 16.26 1 9.7 9

1 DVLA PTDarya-Va iraLaborato iraTbk -9 3 .17 3 .51 76.12 371.67 2 5 12.98 0

2 EKAD PTEkadharmaI nternaitona lTbk - 32 .0 8 .19 3 .32 59.91 176.26 38.77 11.97 1

2 ESTI PTEve rShineTexTbk -17.37 6 .45 2 .74 5 8.4 118.54 56.08 0 .25 2

2 FAST PTFas tFoodI ndonesiaTbk -85.69 71.41 10.82 45.16 170.82 35.14 1 56.1 3

(4)

9 .

5 l

e

b

a

T

9 .

D

a

t

a

C

a

s

h

c

o

n

v

e

r

s

i

o

n

c

y

c

l

e

,

P

e

r

p

u

t

a

r

a

n

P

i

u

t

a

n

g

,

P

e

r

p

u

t

a

r

a

n

P

e

r

s

e

d

i

a

n

,

C

u

r

e

n

t

A

s

e

t

s

t

o

t

o

t

a

l

a

s

e

t

s

,

C

u

r

e

n

t

R

a

it

o

,

t

n

e

m

t

s

e

v

n

I

n

o

n

r

u

t

e

R

,

o

it

a

R

t

b

e

D

(

L

a

n

j

u

t

a

n

)

N Kode NamaPerusahaan CCC P_PIUTANG P_PERS CATA C R D R R OI

2 GGRM PTGudangGaramTbk 145.01 41.19 1 .43 74.52 270.08 30.65 13.49 5

2 GJTL PTGajahTungga lTbk -208.03 6 .36 7 .27 43.28 176.09 6 6 8 .01 6

2 HMSP PTHanjayaMandalaSampoernaTbk 2 .39 43.37 3 .13 76.83 161.25 50.23 31.29 7

2 IKBI PTSumiI ndoKabe lTbk 60.75 6 .11 10.41 77.78 500.69 18.04 0 .77 8

2 INDF PTI ndofoodSukse sMakmu rTbk -210.63 1 4.3 4 .59 42.47 203.65 47.43 6 .25 9

2 INDS PTI ndosp irngTbk - 54 1. 6 .2 2 .58 68.84 128.67 70.49 9 .23 0

3 INTA P TInrtacoPentaTbk -90.91 3 .67 3 .72 65.19 122.55 73.28 5 .08 1

3 INTP PTI ndocemen tTungga lPrakarsaTbk -15.72 7 .94 4 .31 48.77 555.37 14.63 21.01 2

3 JPRS PTJ ayaPar iStee lTbk 85.33 4 .57 3 .19 69.42 276.83 27.02 6 .92 3

3 KAEF PTKimiaFarmaTbk 17.18 8 .64 5 .89 68.76 242.55 32.78 8 .37 4

3 KBLI PTKM IWrie&CableTbk. 22.03 5 .81 6 .02 89.64 263.43 51.11 8 .13 5

3 KBLM PTKabeilndoMurn iTbk -27.89 5 .05 14.45 41.04 101.79 43.55 0 .97 6

3 KDSI PTKedawungSeitaI ndustira lTbk - 40 .4 6 .9 6 .31 63.58 126.64 54.18 3 3.0 7

3 KIAS PTKeramikaI ndonesiaAssosiasi -470.09 1 .91 3 .37 39.53 152.39 79.49 1 .15 8

3 KKGI PTResourceAlamI ndonesiaTbk - 35 2. 5 .11 9 .2 81.53 250.24 4 1.8 31.49 9

3 KLBF PTKalbeFarmaTbk 69.63 7 .5 3 .26 71.63 439.36 17.92 18.29 0

4 KONI PTKokohI nt iArebamaTbk -132.09 6 .45 2 .23 69.19 1 12 72.22 1 .62 1

4 LION PTLionMeta lWork sTbk 1 79 6 .06 1 .41 89.26 944.11 14.47 12.71 2

4 LMPI PTLanggengMakmurI ndusrt iTbk. 36.71 2 .97 2 .52 49.74 176.24 34.03 0 .46 3

4 LMSH PTLionmeshPirmaTbk 36.57 9 .19 4 .74 6 7.7 244.45 40.17 9 .4 4

4 LPIN PTMutl iP irmaSejahteraTbk - 61 8. 2 .34 1 .26 67.03 251.66 29.15 9 .36 5

4 LTLS PTLautanLua sTbk -140.3 4 .72 5 .32 51.05 110.11 71.58 2 .42 6

(5)

0

1 .

5 l

e

b

a

T

9. D

a

t

a

C

a

s

h

c

o

n

v

e

r

s

i

o

n

c

y

c

l

e

,

P

e

r

p

u

t

a

r

a

n

P

i

u

t

a

n

g

,

P

e

r

p

u

t

a

r

a

n

P

e

r

s

e

d

i

a

n

,

C

u

r

e

n

t

A

s

e

t

s

t

o

t

o

t

a

l

a

s

e

t

s

,

C

u

r

e

n

t

R

a

it

o

,

t

n

e

m

t

s

e

v

n

I

n

o

n

r

u

t

e

R

,

o

it

a

R

t

b

e

D

(

L

a

n

j

u

t

a

n

)

N Kode NamaPerusahaan CCC P_PIUTANG P_PERS CATA C R D R R OI

4 MDRN PTModernI nternasiona lT bk -196.88 3 .76 25.55 68.04 183.31 53.57 5 .29 8

4 MERK PTMerckTbk 96.29 8 .88 2 .82 75.31 622.75 1 6.5 27.32 9

4 M ITI PTMirtaI nves itndoTbk -379.24 6 .1 3 .23 56.92 126.77 6 9.1 6 .14 0

5 MLBI PTMutl iBintangI ndonesiaTbk -225.32 8 .09 7 .53 52.52 9 4.5 58.55 38.95 1

5 MLPL PTMulitpola rTbk -204.71 22.51 6 .97 49.89 188.72 39.35 20.19 2

5 MRAT PTMusitkaRatuTbk 144.31 2 .5 3 .38 75.26 761.34 12.64 6 .32 3

5 MTDL PTMertodataElecrtonic sTbk - 38 .2 11.94 16.01 77.72 161.02 61.84 3 .22 4

5 MYOR PTMayoraI ndahTbk -55.93 5 .44 11.07 61.03 258.08 53.62 1 1 5

5 NIPS PTNipres sTbk -43.96 4 .01 5 .29 52.88 101.71 56.11 3 .75 6

5 PBRX PTPanBrother sTbk. -50.91 7 .87 3 .33 75.75 122.68 81.11 4 .01 7

5 PICO PTPelangiI ndahCanindoTbk -51.91 7 .92 1 .95 62.17 102.66 69.21 2 .11 8

5 POLY PTAsiaPaciifcFiber sTbk -919.14 3 .98 8 .94 53.27 18.93 298.38 8 .4 9

5 PSDN PTPrasidhaAnekaNiagaTbk - 31 .4 12.97 5 .37 64.82 138.21 53.33 3 .12 0

6 PTSP PTPionee irndoGourme tTbk -232.99 9 0.4 6 .82 44.42 124.37 62.17 14.46 1

6 PYFA PTPyirdamFarmaTbk 38.86 6 .84 2 .39 4 6.8 300.88 23.23 4 .17 2

6 RDTX PTRodaVivatexTbk -305.28 7 .6 5 .61 25.03 217.65 16.19 20.05 3

6 RICY PTRickyPurtaGlobailndoTbk 35.83 4 .37 2 .21 72.74 181.8 44.89 1 .76 4

6 ROTI PTNipponI ndosar iCorpo irndoTbk -71.47 8 .09 33.66 37.48 229.91 19.85 17.56 5

6 SCCO PTSupremeCableManufactu irngTbk 2 .16 4 .34 7 .29 78.59 126.47 63.42 5 .25 6

6 SIAP PTSekawanI nitpratamaTbk 17.88 5 .17 4 .25 55.87 181.54 3 4.3 2 .67 7

6 SKLT PTSeka rLau tTbk - 11 .9 8 .37 5 .08 4 7.4 192.51 40.66 2 .42 8

6 SMAR PTSMARTTbk -44.91 10.14 6 .34 50.24 152.68 52.09 1 0.1 9

(6)

1

0

1 .

5 l

e

b

a

T

9 .

D

a

t

a

C

a

s

h

c

o

n

v

e

r

s

i

o

n

c

y

c

l

e

,

P

e

r

p

u

t

a

r

a

n

P

i

u

t

a

n

g

,

P

e

r

p

u

t

a

r

a

n

P

e

r

s

e

d

i

a

n

,

C

u

r

e

n

t

A

s

e

t

s

t

o

t

o

t

a

l

a

s

e

t

s

,

C

u

r

e

n

t

R

a

it

o

,

t

n

e

m

t

s

e

v

n

I

n

o

n

r

u

t

e

R

,

o

it

a

R

t

b

e

D

(

L

a

n

j

u

t

a

n

)

N Kode NamaPerusahaan CCC P_PIUTANG P_PERS CATA C R D R R OI

7 SMGR PTSemenGresikTbk -42.26 8 .13 4 .64 47.19 291.7 2 2 23.35 1

7 SMSM PTSelama tSempurnaTbk 1 4.8 4 .97 3 .89 62.01 217.41 46.73 1 4.1 2

7 SOBI PTSoirn iAgroAsiaCorpo irndoTbk - 24 8. 7 .19 3 .16 52.28 117.95 54.29 3 .82 3

7 SPMA PTSuparmaTbk -170.01 8 .03 5 .27 23.63 391.06 51.79 1 .99 4

7 SRSN PTI ndoAcidatamaTbk 114.79 4 .69 1 .68 68.23 242.39 37.29 2 .7 5

7 SSTM PTSunsonTextlieManufactureTbk -82.09 2 .04 1 .66 54.97 201.12 62.96 1 .14 6

7 TBLA PTTuna sBaruLampungTbk -276.81 12.84 4 .84 44.68 111.1 65.99 6 .76 7

7 TBMS PTTembagaMuilaSemananTbk -10.88 5 .72 16.08 90.11 99.88 90.36 0 .26 8

7 TCID PTMandomI ndonesiaTbk 88.44 7 .14 4 .78 58.32 1068 .45 9 .43 12.55 9

7 TINS PTTimahTbk. 48.28 8 .86 3 .56 69.87 323.67 28.53 16.12 0

8 TIRA PTTriaAustentieTbk -45.47 5 .13 2 .63 66.18 143.67 56.04 1 .81 1

8 TOTO PTSuryaTotoI ndonesiaTbk -19.91 4 3 .45 65.64 209.74 4 2.2 17.75 2

8 TRST PTT irass entosaTbk -58.62 4 .9 5 .51 35.54 123.52 3 9 6 .74 3

8 TSPC PTTempoScanPaciifcTbk 0 .08 9 .25 5 .44 7 3.6 336.85 26.32 13.62 4

8 TURI PTTuna sRideanTbk - 99 .2 23.17 13.73 49.39 151.17 42.22 12.81 5

8 ULTJ PTUlrtaJ ayaMlikTbk -60.97 9 .72 3 .6 47.62 200.07 35.16 5 .34 6

8 UNTR PTUntiedTractor sTbk -101.23 6 .98 44.04 5 2.3 156.59 45.57 13.04 7

8 VOKS PTVokse lElectircTbk 8 .57 2 .24 4 .6 79.18 124.01 65.73 0 .89 8

8 YPAS PTYanap irmaHastapersadaTbk 20.19 7 .81 6 .26 46.84 146.71 34.53 10.55