Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Penentu Harga Saham Perbankan di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015
SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR PENENTU
HARGA SAHAM PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2011-2015
OLEH:
FRISKA SAMOSIR
140523021
PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2017
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh FaktorFaktor Penentu Harga Saham Perbankan di Bursa Efek Indonesia
Periode 2011-2015. Analisis fundamental adalah gambaran dari kinerja
perusahaan bank berdasarkan aspek fundamental. Risiko sistematis
(BETA) adalah risiko yang mempengaruhi harga pasar dari saham yang
ada di bursa saham. Analisis fundamental adalah bentuk rasio keuangan
dan Beta variabel diidentifikasi dapat mempengaruhi harga saham.
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah rasio
keuangan, Return on Equity (ROE), Price Book Value (PBV) dan Beta.
Beta adalah risiko sistematis indikator sensitivitas pasar saham.
Penelitian ini menggunakan data panel yang merupakan gabungan dari
data time-series dan cross-section dengan model regresi data panel.
Data itu kemudian diperkirakan oleh Effect Model Fixed (FEM) dan
diproses dengan program Eviews 7. Hasil penelitian menunjukkan
bahwa variabel independen, Return on Equity (ROE), Price to Book
Value (PBV) dan BETA signifikan terpengaruh terhadap harga saham
perbankan di BEI. Variabel independen yang digunakan dalam
penelitian ini mempengaruhi harga saham bank di BEI sebagai variabel
dependen dengan R-square 0.510806 dan probabilitas 0.000000.
Kata kunci: Return On Equity (ROE), Price Book Value (PBV) , Risiko
Sistematik (BETA)
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
This research aimed to determine Determinants of Stock Price Banking
in Indonesia Stock Exchange Period 2011-2015. Fundamental analysis is a
picture of the bank company’s performance based on fundamental aspects.
Systematic risk (BETA) is a risk that affects the market price of the existing shares
on the stock exchange. Fundamental analysis is the form of financial ratios and
Beta are identified variables could affect the stock price.
The variables used in this research are financial ratios, Return on Assets
(ROA), Return on Equity (ROE), Price Book Value (PBV) and Beta. Beta is a risk
systematic sensitivity indicator of the stock market. This research used panel data
which is a combination of the data time-series and cross-section with panel data
regression models. The data was then estimated by Fixed Effect Model (FEM) and
processed with the program Eviews 7. The results showed that the independent
variables, Return on Equity (ROE), Price Book Value (PBV) dan BETA
significant affected on bank stock in IDX. The independent variables used in this
research are affected the stock price of bank in IDX as the dependent variable
with R-square 0.510806 and probability 0.000000.
Keywords: Return On Equity (ROE), Price Book Value (PBV), Systematic Risk
(BETA)
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur dipanjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa atas segala
rahmat dan karunia-Nya yang selalu menyertai penulis dalam menyelesaikan
skripsi denga judul “Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Penentu Harga Saham Perbankan
di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015”.
Penelitian ini disusun sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar
Sarjana Ekonomi pada Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis, Universitas Sumatera Utara Medan. Tentunya dalam penulisan skripsi
ini masih terdapat banyak kekurangan, maka penulis dengan terbuka
mengharapkan masukan dari berbagai pihak.
Dalam kesempatan ini, penulis juga tidak lupa mengucapkan terimakasih
kepada berbagai pihak yang telah membantu penulis, terutama kepada :
1. Kedua orang tua tercinta ayahanda Elisper Samosir dan ibunda Rosmawati
Sagala, atas doa dan dukungan baik berupa dukungan moril maupun materil
dalam setiap penyusuna skripsi ini.
2. Bapak Prof. Dr. Ramli, SE., MS, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Coki Ahmad Syahwier MP., selaku Ketua Program Studi S1
Ekonomi Pembangunan, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara, dan Ibu Inggrita Gusti Sari Nasution, SE., M.Si., selaku sekretaris
Program studi S1 ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
i
Universitas Sumatera Utara
4. Bapak Syarif Fauzi SE, M.Ak, Ak sebagai dosen pembimbing yang telah
bersedia membimbing dan meluangkan waktunya dan memberi masukan dari
awal sehingga terselesaikannya skripsi ini.
5. Bapak Paidi HidayatM.Si., selaku dosen penguji I dan Bapak Walad Altsani
HR, SE., M.Ec., selaku dosen penguji II yang telah memberikan masukan
untuk perbaikan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen Pengajar di Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
7. Staf Adminitrasi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara,
khususnya Departemen Ekonomi Pembangunan.
8. Kepada seluruh teman-teman Ekonomi Pembangunan 2014 serta kepada
seluruh pihak laiinya yang telah banyak membantu dalam penyusunan skripsi
ini, namun tidak dituliskan pada lembaran ini, penulis mohon maaf dan
kelalaian ini tidak mengurangi rasa terimakasih penulis.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, baik
dari segi bahasa maupun isinya, oleh karena itu penulis dengan senang hati akan
menerima kritikan sehat, saran dan masukan dari semua pihak. Semoga hasil
penelitian ini dapat bermanfaat bagi pihak yang memerlukannya.
Medan ,
Penulis
April 2017
Friska Samosir
NIM : 140523021
ii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ..........................................................................................
ABSTRACT ........................................................................................
KATA PENGANTAR ........................................................................
i
DAFTAR ISI .......................................................................................
iii
DAFTAR TABEL...............................................................................
iv
DAFTAR GAMBAR ..........................................................................
v
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................
vi
BAB 1 PENDAHULUAN
1.1 Latar belakang ..............................................................
1.2 Rumusan Masalah ........................................................
1.3 Tujuan Penelitian ..........................................................
1.4 Manfaat Penelitian ........................................................
BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Teori Permintaan dan Penawaran .................................
2.1.1 Permintaan dan Penawaran di Pasar Modal .....
2.1.2 Harga Saham…….............................................
2.1.3 Analisis Harga Saham ......................................
2.1.4 Analisis Rasio Keuangan……………………...
2.1.5 Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Harga saham
2.1.6 Return On Equity (ROE)……………………...
2.1.7 Price to Book Value (PBV)…………………...
2.1.8 Risiko Saham……………………... .................
2.2 Peneliti Terdahulu ........................................................
2.3 Kerangka Konseptual ...................................................
2.3.1 Pengaruh Return On Equity(ROE)
terhadap Harga Saham ........................................
2.3.2 Pengaruh Price to Book Value (PBV)
terhadap Harga Saham ........................................
2.3.3 Pengaruh Risiko Sistematik
terhadap Harga Saham .....................................
2.4 Hipotesis .......................................................................
BAB 3
METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian ...............................................................
3.2 Batasan Operasional.......................................................
3.3 Populasi dan Sampel ......................................................
3.4 Definisi Operasional dan Skala Pengukuran
Variabel Penelitian .......................................................
3.4.1 Variabel Dependen ...........................................
3.4.2 Variabel Independen .........................................
3.5 Jenis dan Sumber Data ...................................................
1
6
7
7
8
11
16
16
18
19
20
21
21
24
26
26
27
27
29
30
30
31
33
33
33
34
iii
Universitas Sumatera Utara
3.6 Teknik Analisis Data......................................................
3.6.1 Analisis statistik deskriptif .................................
3.6.2 Model Regresi Data Panel ..................................
3.6.3 Pemilihan Model Data Panel ..............................
3.7 Pengujian Metode Estimasi...........................................
3.7.1 Uji Hausman .......................................................
3.8 Pengujian Hipotesis ......................................................
3.8.1 Koefisien Determinasi (R2) ................................
3.8.2 Uji t-statistik .......................................................
3.8.3 Uji F-statistik ......................................................
35
36
36
37
38
38
39
39
39
40
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum ...........................................................
4.2 Analisis Deskriptif Statistik ...........................................
4.2.1 Variabel Harga Saham ........................................
4.2.2 Variabel ROE .....................................................
4.2.3 Variabel PBV......................................................
4.2.4 Variabel Beta ......................................................
4.3 Hasil Persamaan Regresi................................................
4.4 Hasil Pegujian Hipotesis ................................................
4.4.1 Hasil koefisien Determinasi ...............................
4.4.2 Hasil Uji Hipotesis secara Parsial (Uji T) ..........
4.4.3 Hasil Uji Hipotesis secara Simultan (Uji F) .......
4.5 Pembahasan....................................................................
4.5.1 Pengaruh ROE terhadap Harga Saham...............
4.5.2 Pengaruh PBV terhadap Harga Saham ...............
4.5.3 Pengaruh Beta terhadap Harga Saham ...............
41
41
42
43
43
44
44
45
45
46
48
49
49
50
52
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ...................................................................
5.2 Saran ............................................................................
53
53
DAFTAR PUSTAKA ..........................................................................
LAMPIRAN .........................................................................................
54
58
iv
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
Judul
Halaman
2.1
Ringkasan Peneliti Terdahulu ..................................
23
3.1
Daftar Sampel...........................................................
31
4.1
Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ....................
42
4.2
Nilai probability Chi square .....................................
45
4.3
Koefisien Determinasi (R-squared) ..........................
45
4.4
Hasil Estimasi dengan Fixed Effect Model ..............
46
4.5
Signifikansi F-Statistic .............................................
48
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
Judul
Halaman
2.1
Kurva Keseimbangan Pasar .................................
9
2.2
Kerangka Konseptual ..........................................
28
vi
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
Judul
Halaman
1.
Daftar Sampel Penelitian ..........................................
58
2.
Hasil Analisis Deskriptif ..........................................
60
3.
Hasil Uji Likehood Ratio ..........................................
61
4.
Hasil Uji Hausman ...................................................
62
5.
Hasil Olahan data di Excel .......................................
63
vii
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR PENENTU
HARGA SAHAM PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2011-2015
OLEH:
FRISKA SAMOSIR
140523021
PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2017
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh FaktorFaktor Penentu Harga Saham Perbankan di Bursa Efek Indonesia
Periode 2011-2015. Analisis fundamental adalah gambaran dari kinerja
perusahaan bank berdasarkan aspek fundamental. Risiko sistematis
(BETA) adalah risiko yang mempengaruhi harga pasar dari saham yang
ada di bursa saham. Analisis fundamental adalah bentuk rasio keuangan
dan Beta variabel diidentifikasi dapat mempengaruhi harga saham.
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah rasio
keuangan, Return on Equity (ROE), Price Book Value (PBV) dan Beta.
Beta adalah risiko sistematis indikator sensitivitas pasar saham.
Penelitian ini menggunakan data panel yang merupakan gabungan dari
data time-series dan cross-section dengan model regresi data panel.
Data itu kemudian diperkirakan oleh Effect Model Fixed (FEM) dan
diproses dengan program Eviews 7. Hasil penelitian menunjukkan
bahwa variabel independen, Return on Equity (ROE), Price to Book
Value (PBV) dan BETA signifikan terpengaruh terhadap harga saham
perbankan di BEI. Variabel independen yang digunakan dalam
penelitian ini mempengaruhi harga saham bank di BEI sebagai variabel
dependen dengan R-square 0.510806 dan probabilitas 0.000000.
Kata kunci: Return On Equity (ROE), Price Book Value (PBV) , Risiko
Sistematik (BETA)
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
This research aimed to determine Determinants of Stock Price Banking
in Indonesia Stock Exchange Period 2011-2015. Fundamental analysis is a
picture of the bank company’s performance based on fundamental aspects.
Systematic risk (BETA) is a risk that affects the market price of the existing shares
on the stock exchange. Fundamental analysis is the form of financial ratios and
Beta are identified variables could affect the stock price.
The variables used in this research are financial ratios, Return on Assets
(ROA), Return on Equity (ROE), Price Book Value (PBV) and Beta. Beta is a risk
systematic sensitivity indicator of the stock market. This research used panel data
which is a combination of the data time-series and cross-section with panel data
regression models. The data was then estimated by Fixed Effect Model (FEM) and
processed with the program Eviews 7. The results showed that the independent
variables, Return on Equity (ROE), Price Book Value (PBV) dan BETA
significant affected on bank stock in IDX. The independent variables used in this
research are affected the stock price of bank in IDX as the dependent variable
with R-square 0.510806 and probability 0.000000.
Keywords: Return On Equity (ROE), Price Book Value (PBV), Systematic Risk
(BETA)
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur dipanjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa atas segala
rahmat dan karunia-Nya yang selalu menyertai penulis dalam menyelesaikan
skripsi denga judul “Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Penentu Harga Saham Perbankan
di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015”.
Penelitian ini disusun sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar
Sarjana Ekonomi pada Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis, Universitas Sumatera Utara Medan. Tentunya dalam penulisan skripsi
ini masih terdapat banyak kekurangan, maka penulis dengan terbuka
mengharapkan masukan dari berbagai pihak.
Dalam kesempatan ini, penulis juga tidak lupa mengucapkan terimakasih
kepada berbagai pihak yang telah membantu penulis, terutama kepada :
1. Kedua orang tua tercinta ayahanda Elisper Samosir dan ibunda Rosmawati
Sagala, atas doa dan dukungan baik berupa dukungan moril maupun materil
dalam setiap penyusuna skripsi ini.
2. Bapak Prof. Dr. Ramli, SE., MS, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Coki Ahmad Syahwier MP., selaku Ketua Program Studi S1
Ekonomi Pembangunan, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara, dan Ibu Inggrita Gusti Sari Nasution, SE., M.Si., selaku sekretaris
Program studi S1 ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
i
Universitas Sumatera Utara
4. Bapak Syarif Fauzi SE, M.Ak, Ak sebagai dosen pembimbing yang telah
bersedia membimbing dan meluangkan waktunya dan memberi masukan dari
awal sehingga terselesaikannya skripsi ini.
5. Bapak Paidi HidayatM.Si., selaku dosen penguji I dan Bapak Walad Altsani
HR, SE., M.Ec., selaku dosen penguji II yang telah memberikan masukan
untuk perbaikan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen Pengajar di Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
7. Staf Adminitrasi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara,
khususnya Departemen Ekonomi Pembangunan.
8. Kepada seluruh teman-teman Ekonomi Pembangunan 2014 serta kepada
seluruh pihak laiinya yang telah banyak membantu dalam penyusunan skripsi
ini, namun tidak dituliskan pada lembaran ini, penulis mohon maaf dan
kelalaian ini tidak mengurangi rasa terimakasih penulis.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, baik
dari segi bahasa maupun isinya, oleh karena itu penulis dengan senang hati akan
menerima kritikan sehat, saran dan masukan dari semua pihak. Semoga hasil
penelitian ini dapat bermanfaat bagi pihak yang memerlukannya.
Medan ,
Penulis
April 2017
Friska Samosir
NIM : 140523021
ii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ..........................................................................................
ABSTRACT ........................................................................................
KATA PENGANTAR ........................................................................
i
DAFTAR ISI .......................................................................................
iii
DAFTAR TABEL...............................................................................
iv
DAFTAR GAMBAR ..........................................................................
v
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................
vi
BAB 1 PENDAHULUAN
1.1 Latar belakang ..............................................................
1.2 Rumusan Masalah ........................................................
1.3 Tujuan Penelitian ..........................................................
1.4 Manfaat Penelitian ........................................................
BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Teori Permintaan dan Penawaran .................................
2.1.1 Permintaan dan Penawaran di Pasar Modal .....
2.1.2 Harga Saham…….............................................
2.1.3 Analisis Harga Saham ......................................
2.1.4 Analisis Rasio Keuangan……………………...
2.1.5 Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Harga saham
2.1.6 Return On Equity (ROE)……………………...
2.1.7 Price to Book Value (PBV)…………………...
2.1.8 Risiko Saham……………………... .................
2.2 Peneliti Terdahulu ........................................................
2.3 Kerangka Konseptual ...................................................
2.3.1 Pengaruh Return On Equity(ROE)
terhadap Harga Saham ........................................
2.3.2 Pengaruh Price to Book Value (PBV)
terhadap Harga Saham ........................................
2.3.3 Pengaruh Risiko Sistematik
terhadap Harga Saham .....................................
2.4 Hipotesis .......................................................................
BAB 3
METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian ...............................................................
3.2 Batasan Operasional.......................................................
3.3 Populasi dan Sampel ......................................................
3.4 Definisi Operasional dan Skala Pengukuran
Variabel Penelitian .......................................................
3.4.1 Variabel Dependen ...........................................
3.4.2 Variabel Independen .........................................
3.5 Jenis dan Sumber Data ...................................................
1
6
7
7
8
11
16
16
18
19
20
21
21
24
26
26
27
27
29
30
30
31
33
33
33
34
iii
Universitas Sumatera Utara
3.6 Teknik Analisis Data......................................................
3.6.1 Analisis statistik deskriptif .................................
3.6.2 Model Regresi Data Panel ..................................
3.6.3 Pemilihan Model Data Panel ..............................
3.7 Pengujian Metode Estimasi...........................................
3.7.1 Uji Hausman .......................................................
3.8 Pengujian Hipotesis ......................................................
3.8.1 Koefisien Determinasi (R2) ................................
3.8.2 Uji t-statistik .......................................................
3.8.3 Uji F-statistik ......................................................
35
36
36
37
38
38
39
39
39
40
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum ...........................................................
4.2 Analisis Deskriptif Statistik ...........................................
4.2.1 Variabel Harga Saham ........................................
4.2.2 Variabel ROE .....................................................
4.2.3 Variabel PBV......................................................
4.2.4 Variabel Beta ......................................................
4.3 Hasil Persamaan Regresi................................................
4.4 Hasil Pegujian Hipotesis ................................................
4.4.1 Hasil koefisien Determinasi ...............................
4.4.2 Hasil Uji Hipotesis secara Parsial (Uji T) ..........
4.4.3 Hasil Uji Hipotesis secara Simultan (Uji F) .......
4.5 Pembahasan....................................................................
4.5.1 Pengaruh ROE terhadap Harga Saham...............
4.5.2 Pengaruh PBV terhadap Harga Saham ...............
4.5.3 Pengaruh Beta terhadap Harga Saham ...............
41
41
42
43
43
44
44
45
45
46
48
49
49
50
52
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ...................................................................
5.2 Saran ............................................................................
53
53
DAFTAR PUSTAKA ..........................................................................
LAMPIRAN .........................................................................................
54
58
iv
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
Judul
Halaman
2.1
Ringkasan Peneliti Terdahulu ..................................
23
3.1
Daftar Sampel...........................................................
31
4.1
Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ....................
42
4.2
Nilai probability Chi square .....................................
45
4.3
Koefisien Determinasi (R-squared) ..........................
45
4.4
Hasil Estimasi dengan Fixed Effect Model ..............
46
4.5
Signifikansi F-Statistic .............................................
48
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
Judul
Halaman
2.1
Kurva Keseimbangan Pasar .................................
9
2.2
Kerangka Konseptual ..........................................
28
vi
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
Judul
Halaman
1.
Daftar Sampel Penelitian ..........................................
58
2.
Hasil Analisis Deskriptif ..........................................
60
3.
Hasil Uji Likehood Ratio ..........................................
61
4.
Hasil Uji Hausman ...................................................
62
5.
Hasil Olahan data di Excel .......................................
63
vii
Universitas Sumatera Utara