ANALISIS PERBANDINGAN RETURN SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH PENGUMUMAN DIVIDEN ANALISIS PERBANDINGAN RETURN SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH PENGUMUMAN DIVIDEN (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEJ).
ANALISIS PERBANDINGAN RETURN SAHAM
SEBELUM DAN SESUDAH PENGUMUMAN DIVIDEN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEJ)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh:
AGUSTIN RATRIANA
B 200 030 317
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2007
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
ANALISIS PERBANDINGAN RETURN SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH
PENGUMUMAN DIVIDEN (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur
Yang Terdaftar di BEJ)
Yang ditulis oleh:
Nama
: AGUSTIN RATRIANA
NIM
: B 200 030 317
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
Januari 2007
Pembimbing
Drs. Yuli Tri Cahyono, MM. Ak.
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi
Drs. H. Syamsudin, MM
MOTTO
Mintalah yang kamu inginkan, tegaskanlah yang kamu inginkan,
dan bertindaklah untuk meraih yang kamu inginkan
PERSEMBAHAN
Karya sederhana ini penulis persembahkan untuk keluarga
penulis tercinta
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Alhamdulillahirrabil’alamin, puji syukur yang tak terhingga penulis
panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan berkah dan rahmat-Nya,
memberi kekuatan, ketabahan, kesabaran, perlindungan, dan kesehatan sehingga
penulis dapat menyusun serta menyelesaikan skripsi dengan judul: “ANALISIS
PERBANDINGAN
RETURN
SAHAM
SEBELUM
DAN
SESUDAH
PENGUMUMAN DIVIDEN (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur
Yang Terdaftar di BEJ).” Sholawat dan salam kucurahkan kepada junjunganku
Rasulullah Muhammad SAW yang dengan perjuangannya telah menghantarkan kita
menjadi umat pilihan terlahir untuk umat manusia demi munuju ridho-Nya.
Skripsi ini terselesaikan atas dukungan, dorongan, semangat dan bantuan dari
berbagai pihak secara langsung maupun tidak langsung. Dengan segala kerendahan
hati, penulis hanya mampu mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Drs. H. Syamsudin, MM., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Drs. Yuli Tri Cahyono, MM. Ak., selaku pembimbing skripsi yang telah
berkenan meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran untuk membimbing serata
mengarahkan penulis hingga terselesaikannya skripsi ini.
3. Bapak Drs. Wahyono, MA, Ak., selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan petunjuk dan tuntunan selama penulis menempuh studi di
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Ibu, Bapak, dan adikku Agusta “Jayen” Dian Andita, terima kasih tak terhingga
atas kasih sayang, doa, restu, nasihat, serta bimbingannya hingga penulis dewasa.
5. Teman-teman Shafira Kost, Windri, Mbak Eka, Nita Gembul, Leli, Mbak Wiwit,
Nana, Asih, Vica, Anik, Mbak Noor, Ita, Tiwi, Hesti, A’ang, Lina, Angga, Jay,
Davi, Yuni, Johani, Galih, Dwi, Mbak Dewi, Kiki, thanks’ for all.
6. Teman baikku, Kris, Neny, Noor, Mitha, Wahyu, Shinta, Yuli Win, terima kasih
atas doa dan semangat yang diberikan kepada penulis.
7. Teman-teman “Teater Ngirit” Salam Budaya...........! Terima kasih telah memberi
makna solidaritas dan warna dalam “kehidupan kampus” yang sebenarnya.
8. Teman-teman Angkatan 2003 Jurusan Akuntansi Kelas G “Gayeng” atas
kebersamaannya.
9. Seluruh pihak yang secara langsung maupun tidak langsung membantu
kelancaran penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulisan skripsi ini masih jauh dari sempurna karena keterbatasan
kemampuan penulis, tetapi penulis berharap ini dapat bermanfaat bagi pembaca
sebagai bahan referensi untuk penelitian yang serupa di masa yang akan datang.
Terima kasih.
Surakarta,
Januari 2007
Penulis
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL.................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN...................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN DAN KEASLIAN SKRIPSI....................
iii
HALAMAN MOTTO ...............................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ...............................................................
v
KATA PENGANTAR ..............................................................................
vi
DAFTAR ISI.............................................................................................
viii
DAFTAR TABEL.....................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR ................................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN.............................................................................
xiii
ABSTRAKSI ............................................................................................
xiv
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang ....................................................................
1
B. Perumusan Masalah.............................................................
5
C. Pembatasan Masalah ...........................................................
5
D. Tujuan dan Manfaat Penelitian ...........................................
6
E. Sistematika Penulisan..........................................................
7
BAB II TINJAUAN PENELITIAN
A. Pengertian Dividen ..............................................................
8
B. Kebijakan Membayar Dividen ............................................
10
C. Pasar Modal.........................................................................
17
D. Investasi Saham...................................................................
26
E. Penilaian Harga Saham .......................................................
27
F. Return ..................................................................................
29
G. Jenis-Jenis Efek ...................................................................
30
H. Perlakuan Akuntansi Terhadap Dividen Kas ......................
32
I. Informasi Akuntansi.............................................................
33
J. Penelitian Terdahulu.............................................................
34
K. Hipotesis...............................................................................
36
BAB III METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian ....................................................................
37
B. Populasi dan Sampel Penelitian ..........................................
37
C. Sumber dan Pengumpulan Data .........................................
38
D. Variabel Penelitian ..............................................................
39
E. Metode Analisis Data ..........................................................
40
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Pengumpulan Data.....................................................
43
B. Analisis Data .......................................................................
46
C. Pengujian Hipotesis.............................................................
48
BAB V PENUTUP
A. Simpulan..............................................................................
51
B. Keterbatasan Penelitian .......................................................
51
C. Saran....................................................................................
52
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel
Halaman
Tabel IV.1 Daftar Perusahaan dan Tanggal Publikasi..............................
44
Tabel IV.2 Return Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman Dividen
45
Tabel IV.3 Nilai Rata-Rata Return Saham Harian ...................................
46
Tabel IV.4 Hasil Uji Peringkat Bertanda Wilcoxon ..................................
49
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
Gambar III.1 Kurve Daerah Diterima dan Daerah Ditolak.......................
41
Gambar IV.1 Grafik Rata-Rata Fluktuasi Return Saham Harian ..............
47
Ganbar IV.2 Kurve Daerah Diterima dan Daerah Ditolak.......................
49
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
Lamp. 1 Data Harga Saham Harian Per Lembar
Lamp. 2 Data Return Saham Harian
Lamp. 3 Data Rata-Rata Return Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman Dividen
Lamp. 4 Hasil Uji Peringkat Bertanda Wilcoxon
Lamp. 5 Hasil Uji Normalitas Data
ABSTRAKSI
Agustin Ratriana, 2007. Analisis Perbandingan Return Saham Sebelum
Dan Sesudah Pengumuman Dividen (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di BEJ). Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris dari perbandingan
return saham sebelum dan sesudah pengumuman dividen pada perusahaan
manufaktur di BEJ. Ada atau tidaknya perbedaan dapat dilihat dari rata-rata return
saham sebelum dan sesudah pengumuman dividen.
Teknik uji yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji KolmogorovSmirnov untuk menguji normalitas data dan uji peringkat bertanda Wilcoxon untuk
menguji hipotesis. Dari 147 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ tahun
2004, diambil sampel 53 perusahaan manufaktur yang mengumumkan dividen serta
memenuhi kriteria sebagai sampel. Sebagai alat bantu analisis yang dipandang tepat
dalam penelitian ini adalah SPSS dan Microsoft Excel.
Berdasarkan analisis data mengenai perbedaan antara rata-rata return saham
sebelum dan sesudah pengumuman dividen pada tanggal publikasi 1 Januari – 31
Desember 2004 pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ dapat diambil
simpulan bahwa tidak terdapat perbedaan antara rata-rata return saham lima hari
sebelum tanggal pengumuman dividen dengan rata-rata return saham lima hari
setelah tanggal pengumuman dividen. Simpulan ini didasarkan hasil perolehan nilai
Zhitung (-1,415) yang lebih kecil dari Ztabel (1,96) dan nilai signifikansinya sebesar
0,157 lebih besar dari tingkat kepercayaan 5%.
Kata kunci: dividen, return saham.
SEBELUM DAN SESUDAH PENGUMUMAN DIVIDEN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEJ)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh:
AGUSTIN RATRIANA
B 200 030 317
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2007
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
ANALISIS PERBANDINGAN RETURN SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH
PENGUMUMAN DIVIDEN (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur
Yang Terdaftar di BEJ)
Yang ditulis oleh:
Nama
: AGUSTIN RATRIANA
NIM
: B 200 030 317
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
Januari 2007
Pembimbing
Drs. Yuli Tri Cahyono, MM. Ak.
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi
Drs. H. Syamsudin, MM
MOTTO
Mintalah yang kamu inginkan, tegaskanlah yang kamu inginkan,
dan bertindaklah untuk meraih yang kamu inginkan
PERSEMBAHAN
Karya sederhana ini penulis persembahkan untuk keluarga
penulis tercinta
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Alhamdulillahirrabil’alamin, puji syukur yang tak terhingga penulis
panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan berkah dan rahmat-Nya,
memberi kekuatan, ketabahan, kesabaran, perlindungan, dan kesehatan sehingga
penulis dapat menyusun serta menyelesaikan skripsi dengan judul: “ANALISIS
PERBANDINGAN
RETURN
SAHAM
SEBELUM
DAN
SESUDAH
PENGUMUMAN DIVIDEN (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur
Yang Terdaftar di BEJ).” Sholawat dan salam kucurahkan kepada junjunganku
Rasulullah Muhammad SAW yang dengan perjuangannya telah menghantarkan kita
menjadi umat pilihan terlahir untuk umat manusia demi munuju ridho-Nya.
Skripsi ini terselesaikan atas dukungan, dorongan, semangat dan bantuan dari
berbagai pihak secara langsung maupun tidak langsung. Dengan segala kerendahan
hati, penulis hanya mampu mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Drs. H. Syamsudin, MM., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Drs. Yuli Tri Cahyono, MM. Ak., selaku pembimbing skripsi yang telah
berkenan meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran untuk membimbing serata
mengarahkan penulis hingga terselesaikannya skripsi ini.
3. Bapak Drs. Wahyono, MA, Ak., selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan petunjuk dan tuntunan selama penulis menempuh studi di
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Ibu, Bapak, dan adikku Agusta “Jayen” Dian Andita, terima kasih tak terhingga
atas kasih sayang, doa, restu, nasihat, serta bimbingannya hingga penulis dewasa.
5. Teman-teman Shafira Kost, Windri, Mbak Eka, Nita Gembul, Leli, Mbak Wiwit,
Nana, Asih, Vica, Anik, Mbak Noor, Ita, Tiwi, Hesti, A’ang, Lina, Angga, Jay,
Davi, Yuni, Johani, Galih, Dwi, Mbak Dewi, Kiki, thanks’ for all.
6. Teman baikku, Kris, Neny, Noor, Mitha, Wahyu, Shinta, Yuli Win, terima kasih
atas doa dan semangat yang diberikan kepada penulis.
7. Teman-teman “Teater Ngirit” Salam Budaya...........! Terima kasih telah memberi
makna solidaritas dan warna dalam “kehidupan kampus” yang sebenarnya.
8. Teman-teman Angkatan 2003 Jurusan Akuntansi Kelas G “Gayeng” atas
kebersamaannya.
9. Seluruh pihak yang secara langsung maupun tidak langsung membantu
kelancaran penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulisan skripsi ini masih jauh dari sempurna karena keterbatasan
kemampuan penulis, tetapi penulis berharap ini dapat bermanfaat bagi pembaca
sebagai bahan referensi untuk penelitian yang serupa di masa yang akan datang.
Terima kasih.
Surakarta,
Januari 2007
Penulis
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL.................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN...................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN DAN KEASLIAN SKRIPSI....................
iii
HALAMAN MOTTO ...............................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ...............................................................
v
KATA PENGANTAR ..............................................................................
vi
DAFTAR ISI.............................................................................................
viii
DAFTAR TABEL.....................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR ................................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN.............................................................................
xiii
ABSTRAKSI ............................................................................................
xiv
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang ....................................................................
1
B. Perumusan Masalah.............................................................
5
C. Pembatasan Masalah ...........................................................
5
D. Tujuan dan Manfaat Penelitian ...........................................
6
E. Sistematika Penulisan..........................................................
7
BAB II TINJAUAN PENELITIAN
A. Pengertian Dividen ..............................................................
8
B. Kebijakan Membayar Dividen ............................................
10
C. Pasar Modal.........................................................................
17
D. Investasi Saham...................................................................
26
E. Penilaian Harga Saham .......................................................
27
F. Return ..................................................................................
29
G. Jenis-Jenis Efek ...................................................................
30
H. Perlakuan Akuntansi Terhadap Dividen Kas ......................
32
I. Informasi Akuntansi.............................................................
33
J. Penelitian Terdahulu.............................................................
34
K. Hipotesis...............................................................................
36
BAB III METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian ....................................................................
37
B. Populasi dan Sampel Penelitian ..........................................
37
C. Sumber dan Pengumpulan Data .........................................
38
D. Variabel Penelitian ..............................................................
39
E. Metode Analisis Data ..........................................................
40
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Pengumpulan Data.....................................................
43
B. Analisis Data .......................................................................
46
C. Pengujian Hipotesis.............................................................
48
BAB V PENUTUP
A. Simpulan..............................................................................
51
B. Keterbatasan Penelitian .......................................................
51
C. Saran....................................................................................
52
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel
Halaman
Tabel IV.1 Daftar Perusahaan dan Tanggal Publikasi..............................
44
Tabel IV.2 Return Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman Dividen
45
Tabel IV.3 Nilai Rata-Rata Return Saham Harian ...................................
46
Tabel IV.4 Hasil Uji Peringkat Bertanda Wilcoxon ..................................
49
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
Gambar III.1 Kurve Daerah Diterima dan Daerah Ditolak.......................
41
Gambar IV.1 Grafik Rata-Rata Fluktuasi Return Saham Harian ..............
47
Ganbar IV.2 Kurve Daerah Diterima dan Daerah Ditolak.......................
49
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
Lamp. 1 Data Harga Saham Harian Per Lembar
Lamp. 2 Data Return Saham Harian
Lamp. 3 Data Rata-Rata Return Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman Dividen
Lamp. 4 Hasil Uji Peringkat Bertanda Wilcoxon
Lamp. 5 Hasil Uji Normalitas Data
ABSTRAKSI
Agustin Ratriana, 2007. Analisis Perbandingan Return Saham Sebelum
Dan Sesudah Pengumuman Dividen (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di BEJ). Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris dari perbandingan
return saham sebelum dan sesudah pengumuman dividen pada perusahaan
manufaktur di BEJ. Ada atau tidaknya perbedaan dapat dilihat dari rata-rata return
saham sebelum dan sesudah pengumuman dividen.
Teknik uji yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji KolmogorovSmirnov untuk menguji normalitas data dan uji peringkat bertanda Wilcoxon untuk
menguji hipotesis. Dari 147 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ tahun
2004, diambil sampel 53 perusahaan manufaktur yang mengumumkan dividen serta
memenuhi kriteria sebagai sampel. Sebagai alat bantu analisis yang dipandang tepat
dalam penelitian ini adalah SPSS dan Microsoft Excel.
Berdasarkan analisis data mengenai perbedaan antara rata-rata return saham
sebelum dan sesudah pengumuman dividen pada tanggal publikasi 1 Januari – 31
Desember 2004 pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ dapat diambil
simpulan bahwa tidak terdapat perbedaan antara rata-rata return saham lima hari
sebelum tanggal pengumuman dividen dengan rata-rata return saham lima hari
setelah tanggal pengumuman dividen. Simpulan ini didasarkan hasil perolehan nilai
Zhitung (-1,415) yang lebih kecil dari Ztabel (1,96) dan nilai signifikansinya sebesar
0,157 lebih besar dari tingkat kepercayaan 5%.
Kata kunci: dividen, return saham.