ANALISIS PENGARUH HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MINING AND MINING SERVICES DI BURSA EFEK INDONESIA.

ANALISIS PENGARUH HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN
MINING AND MINING SERVICES DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Oleh :

ANDA DUWITA
0912010097/FE/EM

FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL ”VETERAN”
J AWA TIMUR
2013

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

ANALISIS PENGARUH HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN
MINING AND MINING SERVICES DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Oleh :

ANDA DUWITA
0912010097/FE/EM

FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL ”VETERAN”
J AWA TIMUR
2013

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

ANALISIS PENGARUH HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN
MINING AND MINING SERVICES DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Per syar atan
Dalam Memper oleh Gelar Sar jana Ekonomi
J ur usan Manajemen

Diajukan Oleh :

ANDA DUWITA
0912010097/FE/EM

FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL ”VETERAN”
J AWA TIMUR
2013

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

SKRIPSI

ANALISIS PENGARUH HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

MINING AND MINING SERVICES DI BURSA EFEK INDONESIA

Yang diajukan :

ANDA DUWITA
0912010097/FE/EM
Disetujui untuk ujian skripsi oleh :

Pembimbing Utama

Drs. Ec. R.A. Suwaidi, MS
NIP. 196003301986031003

Tanggal : ......................

Mengetahui,
Wakil Dekan I Fakultas Ekonomi
Univer sitas Pembangunan Nasional ”Veteran” J awa Timur

Dr s. Ec. R. A. Suwaidi, MS

NIP. 196003301986031003

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MINING
AND MINING SERVICES DI BURSA EFEK INDONESIA

Disusun oleh :

ANDA DUWITA
0912010097/FE/EM
Telah dipertahankan dihadapan dan diterima oleh Tim Penguji Skripsi
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi
Univer sitas Pembangunan Nasional ”Veteran” J awa Timur
Pada Tanggal : 31 Mei 2013
PEMBIMBING

TIM PENGUJ I :

Ketua

Drs. Ec. R.A. Suwaidi, MS

Dr. Ali Maskun, MS
Sekretaris

Drs. Ec. R.A. Suwaidi, MS
Anggota

Dra. Ec. Nuruni Ika K.W, MM
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi
Univer sitas Pembangunan Nasional ”Veteran” J awa Timur

Dr. H. Dhani Ichsanuddin Nur, SE, MM
NIP. 196309241989031001

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT, karena atas segala karunia dan hidayahNya, tidak lupa pula Shalawat serta salam selalu tercurah bagi Rasulullah
Muhammad SAW, sehingga menjadi suatu kebahagiaan tersendiri bagi penulis
dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “ANALISIS PENGARUH HARGA
SAHAM PADA PERUSAHAAN MINING AND MINING SERVICES DI
BURSA EFEK INDONESIA”
Skripsi ini diajukan dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk
menyelesaikan program gelar Sarjana Ekonomi Program Study Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
Dalam penyusunan laporan ini, penulis telah mendapatkan banyak bantuan
dan bimbingan dari berbagai pihak yang terkait, oleh karena itu pada kesempatan
kali ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Ir. Teguh Sudarto, MP, selaku Rektor Universitas
Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
2. Bapak Dr. Dhani Ichsanuddin Nur, SE, MM, selaku Dekan Fakultas
Ekonomi, Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
3. Bapak Dr. Muhadjir Anwar, MM, selaku Ketua Program Study
Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Pembangunan Nasional

“Veteran” Jawa Timur.

i
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

4. Bapak Drs. Ec. R.A Suwaidi, MS , selaku dosen pembimbing utama, yang
telah memberikan saran, nasehat, serta bantuan bimbingan skripsi sehingga
penulis dapat menyelesaikan tugas skripsi ini dengan baik.
5. Seluruh dosen dan staff dosen Jurusan Manajemen yang telah memberikan
bekal dan ilmu pengetahuan kepada penulis selama menjadi mahasiswa di
Fakultas Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa
Timur.
6. Orang Tua dan keluarga penulis tercinta, ayah, ibu, dan Boni, yang selalu
memberikan dukungan baik secara moril maupun materiil, serta doa yang
selalu dipanjatkan sehingga skripsi ini dapat selesai dengan baik dan
lancar.
7. Serta Renovasi Hia, Lettu Faizal, Putri Cahayani, Putri Nur, Uning, Susi
dan juga teman-temanku sekalian yang mendukung terselesaikannya
skripsi ini.

Penulis sangat menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangan dan
jauh dari kesempurnaan, baik dari materi yang dituliskan maupun teknik
penyajiannya. Akan tetapi, penulis tetap berusaha terus belajar dari kesalahan.
Oleh karena penulis sangat mengharapkan segala kritik dan sarannya yang bersifat
membangun, sehingga skripsi ini dapat bermanfaat untuk semua orang yang
membacanya.
Surabaya, Mei 2013

Penulis

ii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

iii

DAFTAR ISI

DAFTAR ISI ................................................................................................................ iii
DAFTAR GAMBAR .................................................................................................... vii

DAFTAR TABEL ........................................................................................................ viii
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................................ ix
BAB I. PENDAHULUAN
1.1.Latar Belakang ................................................................................................ 1
1.2.Perumusan Masalah ........................................................................................ 8
1.3.Tujuan Penelitian ............................................................................................ 8
1.4.Manfaat Penelitian .......................................................................................... 9
BAB II. TINJ AUAN PUSTAKA
2.1.Hasil Penelitian ............................................................................................... 10
2.2.TinjauanTeori ................................................................................................. 12
2.2.1.Pasar Modal .................................................................................... 12
2.2.1.1.Pengertian Pasar Modal ...................................................... 12
2.2.1.2.Pelaku Pasar Modal ............................................................ 12
2.2.1.3.Jenis-Jenis Pasar Modal ...................................................... 16
2.2.1.4.Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pasar Modal ................ 17
2.2.1.5.Manfaat Pasar Modal .......................................................... 19
2.2.2.Investasi ......................................................................................... 19
2.2.2.1.Pengertian Investasi ............................................................ 19
2.2.2.2.Tujuan Investasi ................................................................. 21
2.2.2.3.Proses Investasi ................................................................... 22

2.2.3.Saham ............................................................................................ 24
2.2.3.1.Pengertian Saham ............................................................... 24
2.2.3.2.Jenis Saham ........................................................................ 24
2.2.3.3.Harga Saham ...................................................................... 25
2.2.3.4.Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham .......................... 27
2.2.4.Go Public ....................................................................................... 28
2.2.4.1.Pengertian Go Public .......................................................... 28
2.2.4.2.Manfaat Go Public .............................................................. 29
2.2.5.Laporan Keuangan .......................................................................... 30

iii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

2.2.5.1.Pengertian Laporan Keuangan ............................................ 30
2.2.5.2.Bentuk-bentuk Laoran Keuangan ........................................ 30
2.2.6.Analisis Teknikal dan Analisis Fundamental ................................... 31
2.2.7.Rasio Keuangan .............................................................................. 32
2.2.7.1.Rasio Likuiditas .................................................................. 32
2.2.7.2.Rasio Leverage ................................................................... 33

2.2.7.3.Rasio Akivitas .................................................................... 35
2.2.7.4.Rasio Profitabilitas ............................................................. 36
2.2.8.Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham ........................... 37
2.2.8.1.Pengaruh CR terhadap Harga Saham .................................. 37
2.2.8.2.Pengaruh DER terhadap Harga Saham ................................ 38
2.2.8.3.Pengaruh TATO terhadap Harga Saham ............................. 40
2.2.8.4.Pengaruh ROE terhadap Harga Saham ................................ 41
2.3.Kerangka Konseptual ...................................................................................... 42
2.4.Hipotesis ......................................................................................................... 42
BAB III. METODOLOGI PENELITIAN
3.1.Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............................................... 44
3.2.Teknik Penentuan Sampel ............................................................................... 46
3.2.1.Populasi .......................................................................................... 46
3.2.2.Sampel ........................................................................................... 47
3.3.Teknik Pengumpulan Data .............................................................................. 48
3.3.1.Jenis Data ....................................................................................... 48
3.3.2.Sumber Data ................................................................................... 49
3.3.3.Pegumpulan Data ........................................................................... 49
3.4.Teknik Analisis dan Uji Hipotesis .................................................................... 49
3.4.1.Teknik Analisis .............................................................................. 49
3.4.2.Uji Hipotesis ................................................................................... 50
3.4.2.1.Uji F ............................................................................................ 50
3.4.2.2.Uji t ............................................................................................. 52
3.5.Uji Asumsi Klasik ........................................................................................... 53
3.5.1.Autokorelasi ................................................................................... 53
3.5.2.Multikolinearitas ............................................................................ 53
3.5.3. Heteroskedastisitas ........................................................................ 53

iv
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

BAB IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1. Deskripsi Obyek Penelitian...... ....................................................................... 54
4.1.1. Sejarah Singkat Bursa Efek Indonesia ............................................. 54
4.1.1.1. Visi dan Misi Bursa Efek Indonesia .................................... 56
4.1.2. Sejarah Persh. Mining and Mining Services .................................... 57
4.1.2.1. PT Adaro Energy Tbk ......................................................... 57
4.1.2.2. PT Aneka Tambang Tbk ..................................................... 58
4.1.2.3. PT ATPK Resources Tbk ................................................... 59
4.1.2.4. PT Bumi Resources Tbk ..................................................... 59
4.1.2.5. PT Bayan Tbk .................................................................... 60
4.1.2.6. PT Exploitasi Energi Indonesia Tbk.................................... 60
4.1.2.7. PT Indo Setu Bara Tbk ....................................................... 61
4.1.2.8. PT Citatah Industri Marmer ................................................ 62
4.1.2.9. PT Elnusa Tbk .................................................................... 62
4.1.2.10. PT Energi Megah Persada Tbk.......................................... 63
4.1.2.11. PT Vale Indonesia ........................................................... 64
4.1.2.12. PT Indika Energy ............................................................. 66
4.1.2.13. PT Sumber Energi Andalan Tbk ...................................... 67
4.1.2.14. PT Indo Tambangraya Megah Tbk ................................... 68
4.1.2.15. PT Medco Energi Internasional Tbk ................................. 69
4.1.2.16. PT Perusahaan Gas Negara Tbk ........................................ 70
4.1.2.17. PT Perdana Karya Perkasa Tbk ......................................... 71
4.1.2.18. PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk............................ 72
4.1.2.19. PT Sugih Energi Tbk ........................................................ 73
4.1.2.20. PT Timah Tbk .................................................................. 74
4.2. Deskripsi Hasil Penelitian ............................................................................... 74
4.2.1. Harga Saham Mining and Mining Services di BEI 2008-2011......... 76
4.2.2. Likuiditas Mining and Mining Services di BEI 2008-2011 .............. 77
4.2.3. Leverage Mining and Mining Services di BEI 2008-2011 ............... 79
4.2.4. Aktivitas Mining and Mining Services di BEI 2008-2011 ............... 80
4.2.5. Profitabilitas Mining and Mining Services di BEI 2008-2011.......... 82
4.3. Analisa dan Hasil Pengujian Hipotesis ............................................... 83
4.3.1. Uji Outlier ...................................................................................... 83
4.3.2. Uji Normalitas ................................................................................ 85

v
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

4.3.3. Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 86
4.3.4. Analisis Regresi Linier Berganda.................................................... 89
4.3.5. Pengujian Hipotesis ....................................................................... 91
4.4. Pembahasan .................................................................................................... 93
4.4.1. Pengaruh Likuiditas Terhadap Harga Saham................................... 93
4.4.2. Pengaruh Leverage Terhadap Harga Saham .................................... 94
4.4.3. Pengaruh Aktivitas Terhadap Harga Saham .................................... 95
4.4.4. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham .............................. 97
BAB V. KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan ..................................................................................................... 99
5.2. Saran............................................................................................................... 100
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN

vi
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1. Kerangka Konseptual ......................................................................... 49

vii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

DAFTAR TABEL
Tabel 1.1. Harga Saham Rata-Rata Tahunan Perusahaan Pertambangan ................ 4
Tabel 4.1. Deskripsi Harga Saham ......................................................................... 76
Tabel 4.2. Deskripsi Likuiditas .............................................................................. 78
Tabel 4.3. Deskripsi Leverage ................................................................................ 79
Tabel 4.4. Deskripsi Aktivitas ................................................................................ 81
Tabel 4.5. Deskripsi Profitabilitas .......................................................................... 82
Tabel 4.6. Hasil Uji Outlier .................................................................................... 84
Tabel 4.7. Hasil Uji Normalitas .............................................................................. 86
Tabel 4.8. Hasil Uji Autokorelasi ........................................................................... 87
Tabel 4.9. Hasil Uji Multikolinearitas .................................................................... 88
Tabel 4.10. Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................................... 88
Tabel 4.11. Hasil Regresi Berganda ....................................................................... 89
Tabel 4.12. Hasil Uji F ........................................................................................... 91
Tabel 4.13. Hasil Uji t ............................................................................................ 92

viii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Tabulasi Data
Lampiran 2. Output Uji Outlier dan Uji Normalitas
Lampiran 3. Output Uji Regresi Linier Berganda
Lampiran 4. Tabel Z-score

ix
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

ANALISIS PENGARUH HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MINING AND
MINING SERVICES DI BURSA EFEK INDONESIA

ABSTRAK

Anda Duwita
0912010097/FE/EM

Lingkungan usaha yang semakin kompetitif merupakan tantangan bagi setiap
perusahaan untuk memenangkan persaingan. Kinerja keuangan perusahaan yang baik akan
mempengaruhi nilai perusahaan. cara yang harus ditempuh adalah dengan meningkatkan
kemampuan sumber daya yang dimiliki dan menerapkan perbaikan secara terus-menerus
pada setiap aspek organisasinya guna meningkatkan nilai perusahaan. Nilai perusahaan yang
tinggi berarti Harga saham juga tinggi. Sehingga fluktuasi Harga saham dapat digunakan
sebagai cermin nilai perusahaan, sebagaimana terjadi pada perusahaan Mining and Mining
Services yang berpengaruh terhadap Harga Saham dengan kecenderungan menurun. Tujuan
dari penelitian ini yaitu untuk mengetahui pengaruh Likuiditas, Leverage, Aktivitas, dan
Profitabilitas terhadap Harga Saham.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan Mining and Mining Services di Bursa
Efek Indonesia, dengan sampel sebanyak 20 perusahaan. Dengan teknik probability sampling,
yaitu teknik pengambilan sampel yang memberikan peluang yang sama bagi setiap unsur atau
anggota populasi untuk dipilih menjadi anggota sampel. Data yang digunakan dalam penelitian
ini adalah data sekunder yang diperoleh dari data laporan keuangan periode 2008-2011 yang
diambil dari ICMD dan Bursa Efek Indonesia. Sedangkan untuk pengujian data menggunakan
analisis regresi linier berganda dengan asumsi klasik menggunakan program spss.
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan diperoleh persamaan Y = 1745,576 +
0,040X1 - 987,204X2 – 209,003X3+ 83,646X4 + ei, yang menunjukkan bahwa (1)Likuiditas
mempunyai pengaruh positif, tidak signifikan terhadap Harga Saham, (2)Leverage mempunyai
pengaruh negatif, tidak signifikan terhadap Harga Saham, (3)Aktivitas mempunyai pengaruh
negatif, tidak signifikan terhadap Harga Saham, (4)Profitabilitas mempunyai pengaruh positif,
signifikan terhadap Harga Saham.

Kata Kunci : Harga Saham, Likuiditas, Leverage, Aktivitas, dan Profitabilitas.

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

1

BAB I
PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang Masalah
Perkembangan

zaman

telah

banyak

membawa

perubahan.

Kemajuan teknologi dan perkembangan dunia usaha dalam memasuki pasar
bebas telah mencipakan tingkat persaingan yang tinggi antar perusahaan.
Lingkungan usaha yang semakin kompetitif merupakan tantangan bagi
setiap perusahaan untuk memenangkan persaingan tersebut, cara yang harus
ditempuh adalah dengan meningkatkan kemampuan sumber daya yang
dimiliki dan menerapkan perbaikan secara terus-menerus pada setiap aspek
organisasinya guna meningkatkan nilai perusahaan.
Dalam hal ini pasar modal mempunyai peranan yang strategis
dalam perekonomian Indonesia. Melalui pasar

modal pemerintah dapat

mengalokasikan dana dari masyarakat ke sektor-sektor investasi yang
produkstif. Pasar modal dalam banyak hal sangat menentukan kehidupan
perekonomian suatu Negara. Dalam pasar modal mengenal berbagai
aktivitas baik seputar transaksi saham, kinerja perusahaan, harga saham,
laba maupun kebijakan deviden.
Pasar modal merupakan sarana bagi pihak yang mempunyai
kelebihan dana untuk melakukan investasi dalam jangka menengah ataupun
jangka panjang. Perkembangan pasar modal di Indonesia dapat dilihat
dengan banyaknya jumlah saham yang ditransaksikan dan semakin
tingginya volume perdagangan saham. Investasi pasar modal perlu dimiliki
1
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

2

sejumlah informasi yang berkaitan dengan kondisi keuangan perusahaan .
informasi tersebut nantinya akan digunakan untuk menarik calon investor
yang akan menanamkan modalnya pada perusahaan.
Penentuan harga saham tidak mudah diukur secara tepat. Tinggi
rendahnya harga saham merupakan penelitian sesaat yang dipengaruhi oleh
banyak faktor yaitu faktor eksternal dan faktor internal. Faktor eksternal
merupakan kondisi diluar perusahaan antara lain situasi politik, dan
keamanan, perubahan nilai tukar mata uang, naik turunnya suku bunga
bank, serta rumor-rumor hasil rekayasa para spekulan atau orang-orang
yang ingin

mengeruk keuntungan dari situasi tersebut. Faktor internal

merupaka faktor yang berasal dari dalam perusahaan dan dapat dikendalikan
oleh manajemen perusahaan tersebut. Faktor internal ini berkaitan dengan
informasi kinerja keuangan perusahaan dalam bentuk laporan keuangan.
Laporan keuangan perusahaan melaporkan kinerja keuangan masa lalu dan
menunjukkan posisi keuangan mutakhir. Laporan keuangan memiliki tujuan
utama untuk memberikan informasi yang relevan pada pihak-pihak diluar
perusahaan. (Munawir, 2002 : 16)
Harga saham sebagai indikator nilai perusahaan akan dipengaruhi
oleh barbagai variabel fundamental,

dimana variabel-variabel tersebut

secara bersama-sama akan membentuk kekuatan pasar yang berpengaruh
terhadap transaksi saham, sehingga harga saham akan mengalami berbagai
kemungkinan kenaikan atau penurunan harga.

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

3

Penulis memperoleh fenomena bahwa penurunan tajam juga terjadi
pada Bumi Resources. Rontoknya harga batu bara di pasaran internasional
membuat harga saham Bumi jatuh. Sejak pertengahan 2008, saham
perusahaan Grup Bakrie ini memang terjun bebas. Dan sampai dengan akhir
2008, saham perusahaan ini belum menunjukkan tanda-tanda rebound
(http://bisnistrategi.blogspot.com/2009/07/swa-100-2009.html)
Menurut Maizar Rahman dalam Harian Investor Daily, 23/07/2008,
bahwa suplai minyak dunia saat ini cukup aman, sebab negara-negara nonOPEC meningkatkan kapasitas produksinya sebesar 1 juta barel per hari.
Sementara itu, OPEC juga mempunyai cadangan minyaknya (spare
capacity) sebesar 4 juta barel guna mengantisipasi jika terjadi gangguan
pasokan minyak akibat situasi geopolitik di Timteng. “Namun tak seorang
pun bisa memprediksi harga minyak yang diperdagangkan paperless. Harga
minyak berfluktuasi seperti harga saham,” katanya. Seiring penurunan harga
minyak, harga saham pertambangan pada transaksi kemarin rontok. Harga
saham PT Bumi Resources Tbk (BUMI) yang selama ini menjadi indikator
penggerak indeks harga saham gabungan (IHSG), kemarin terkoreksi Rp
300 menjadi Rp 6.050. Dalam sepekan ini harga BUMI turun 11%. Hal
yang sama juga terjadi pada saham PT Aneka Tambang Tbk (ANTM), PT
Bukit Asam Tbk (PTBA), PT Inco Tbk (INCO), dan PT Indo Tambang
Raya Megah Tbk (ITMG) masing-masing turun 18,8%, 13,3%, 11,1%, dan
10,3%. (http://www.tekmira.esdm.go.id/currentissues/?p=726)

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

4

Penurunan penjualan memang berpengaruh terhadap turunnya laba
yang pada akhirnya bisa mempengaruhi harga saham dimasa yang akan
datang. Hal ini terjadi pada sebagian perusahaan Mining and Mining
Services yang go public di BEI. Penurunan laba mempengaruhi harga
saham. Terbukti bahwa harga saham perusahaan Mining and Mining
Services sebagian berfluktuasi. Hal ini dapat dilihat pada tabel berikut.
Tabel 1.1
Harga saham rata-rata tahunan perusahaan pertambangan ICMD
Harga Saham
Perusahaan
2008

2009

2010

2011

PT. Aneka tambang

1,090

2,200

2,450

1,620

PT. ATPK Resources

129

225

187

166

PT. Bumi Resources

910

2,425

3,025

2,175

PT. Exploitasi Energy Indonesia

50

60

154

123

PT. Citatah Industri

50

68

72

71

PT. Delta Dunia Makmur

500

1,690

1,610

670

PT. International Nickel Indonesia

1,930

3,650

4,875

3,200

PT. Indika Energy

1,090

2,225

4,725

2,125

PT. Perusahaan Gas Negara

1,860

3,900

4,425

3,175

PT. Timah

1,080

2,000

2,750

1,670

Sumber : IDX BEI
Berdasarkan tabel 1.1 di atas dapat dilihat terjadinya fluktuatif
nilai harga saham pada beberapa perusahaan Mining and Mining Services

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

5

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hal ini hendaknya menjadi
perhatian yang penting karena bagi investor sangat penting melihat harga
saham dan laba.
Harga saham yang berlaku di bursa efek bukan merupakan suatu
harga yang tetap. Hal ini yang disebabkan karena adanya faktor-faktor yang
dapat

mempengaruhi

harga

saham

tersebut.

Faktor-faktor

yang

mempengaruhi harga saham dapat dibedakan menjadi dua yaitu faktor
internal dan faktor eksternal. Faktor internal adalah faktor-faktor yang
berasal dari dalam perusahaan dan dapat dikendalikan oleh manajemen
perusahaan. Sedangkan faktor eksternal merupakan faktor-faktor yang
datangnya dari luar perusahaan dan tidak dapat dikendalikan oleh pihak
manajemen perusahaan.
Rasio likuiditas diduga berpengaruh terhadap harga saham dengan
menggunakan Current Ratio (CR). Semakin tinggi rasio lancar semakin
besar kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansial jangka
pendeknya.

Jadi

rasio

lancar

dijadikan

sebagai

indikator

bahan

pertimbangan bagi investor dalam menilai kinerja suatu perusahaan dan hal
ini akan mempengaruhi nilai suatu perusahaan yang tercermin melalui harga
saham. (Sartono, 2001 : 116).
Faktor lain yang diduga berpengaruh terhadap harga saham adalah
rasio leverage yang difokuskan pada Debt To Equty Ratio (DER). Semakin
tinggi DER berarti modal sendiri semakin sedikit dibanding dengan

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

6

hutangnya. Semakin kecil DER semakin baik bagi perusahaan dan akan
meningkatkan harga saham. (Fakhrudin dan Hadianto, 2001:61).
Rasio

aktivitas menunjukkan kemampuan dana yang tertanam

dalam keseluruhan aktiva berputar dalam suatu periode tertentu. Dalam
rasio ini, indikator yang digunakan adalah Total Asset Turnover (TATO)
mengukur seberapa besar efektivitas perusahaan dalam mengerjakan
sumber-sumber dananya. Apabila manajemen mampu mengelola aktiva
secara baik, maka harga saham akan mengalami kenaikan. (Kasmir, 2008 :
185)
Rasio profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan keuntungan. Dalam rasio ini, penelitian difokuskan pada
Return On Equity (ROE) mengukur keuntungan bersih yang diperoleh dari
pengelolaan modal yang diinvestasikan oleh pemilik perusahaan. Semakin
tinggi ROE maka tingkat pengembalian investasi makin tinggi. Dan hal itu
menyebabkan harga pasar saham cenderung naik. (Lestari dan Sugiharto,
2007 : 196).
Berdasarkan uraian dan permasalahan di atas maka dalam
penelitian ini akan menganalisis mengenai “Analisis Harga Saham Pada
Persahaan Mining and Mining Services di Bursa Efek Indonesia”.
1.2. Perumusan Masalah
a. Apakah Likuiditas berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan
Mining and Mining Services di pasar modal Indonesia ?

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

7

b. Apakah Leverage berpengaruh terhadap Harga saham pada perusahaan
Mining and Mining Services di pasar modal Indonesia ?
c. Apakah Aktivitas berpengaruh terhadap Harga saham pada perusahaan
Mining and Mining Services di pasar modal Indonesia ?
d. Apakah Profitabilitas berpengaruh terhadap Harga saham pada
perusahaan Mining and Mining Services di pasar modal Indonesia ?
1.3. Tujuan Penelitian
Berdasarkan

latar

belakang

yang

telah

diuraikan

diatas,makapermasalahan yang dirumuskan dalam penelitian ini adalah :
a. Untuk mengetahui pengaruh Likuiditas terhadap harga saham pada
perusahaan Mining and Mining Services di pasar modal Indonesia.
b. Untuk mengetahui pengaruh Leverage terhadap harga saham pada
perusahaan Mining and Mining Services di pasar modal Indonesia.
c. Untuk mengetahui pengaruh Aktivitas terhadap harga saham pada
perusahaan Mining and Mining Services di pasar modal Indonesia.
d. Untuk mengetahui pengaruh Profitabilitas terhadap harga saham pada
perusahaan Mining and Mining Services di pasar modal Indonesia.
1.4. Manfaat Penelitian
Penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat bagi :
1. Bagi Perusahaan
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan untuk
mengevaluasi kinerja masing-masing perusahaan yang diteliti.

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

8

2. Bagi Akademis
Dapat dijadikan sumber informasi dan landasan bagi penelitian
selanjutnya.

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

9

BAB II
TINJ AUAN PUSTAKA

2.1. Hasil Penelitian Terdahulu
Penelitian yang pernah dilakukan oleh pihak lain dapat dipakai
sebagai bahan pengkajian yang berkaitan dengan penelitian ini :
a. Berdasarkan penelitian yang dilakukan Pasaribu (2008) dalam jurnal
ekonomi dan bisnis Vol.5 No.2, Juli : 101-113 melakukan penelitian
tentang “Pengaruh Variabel Fundamental Terhadap Harga Saham
Perusahaan Go Publik di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode
2003-2006”. Berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda
sehinngga dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :
1. Secara simultan dan parsial, pertumbuhan, profitabilitas, posisi
leverage, likuiditas, dan efisiensi perusahaan berpengaruh
signifikan terhadap harga saham di delapan kelompok
perusahaan industri.
2. Variabel EPS mempunyai pengaruh dominan pada enam
industri, sedangkan profitabilitas hanya berpengaruh dominan
pada industri pertanian, dan likuiditas hanya berpengaruh
dominan pada industri properti dan real estate
b. Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan oleh Trisno dan Soejono
(2008) dalam jurnal keuangan dan bisnis Vol.6 No.1, Maret : 39 yang
berjudul “Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham

9
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

10

Pada Perusahaan Telekomunikasi Di Bursa Efek Indonesia”.
Variabel bebas yang digunakan adalah ROA, ROE, dan NPM.
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang dilakaukan dapat
ditarik kesimpulan sebagai berikut :
1. Profitabilitas dilihat dari log NPM tidak berpengaruh signifikan
terhadap harga saham.
2. Variabel ROA terhadap harga saham menunjukkan pengaruh
signifikan.
3. Rasio Profitabilitas yang ditunjukkan oleh ROE menunjukkan
pengaruh signifikan terhadap harga saham .
c. Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan oleh Ihsan (2009) Vol.39
yang berjudul “Pengaruh Current Ratio, Total Asset TurnOver, Debt
to Equity Ratio, dan Return on Investment Terhadap Harga Saham
Pada Industri Apparel diBursa Efek Jakarta”. Dalam penelitian
tersebut dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :
1. Secara simultan, variabel Current Ratio, Total asset Turn Over,
Debt to Equty Ratio, dan Return on Investment memberi
pengaruh signifikan terhadap harga saham.
2. Secara parsial, variabel Current Ratio, Total Asset Turn Over,
Debt to Equity Ratio, dan Return on Investment memberi
pengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham.
3. Variabel Return on Investment memberi pengaruh dominan
terhadap harga saham

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

11

2.2. Tinjauan Teori
2.2.1. Pasar Modal
2.2.1.1. Pengertian Pasar Modal
Pada dasarnya pasar modal (capital market) merupakan pasar
untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa
diperjualbelikan, baik dalam bentuk utang ataupun modal sendiri.
(Darmadji, 2001 : 1)
Menurut Tandelilin (2001 : 13), pasar modal adalah pertemuan
antara pihak yang memiliki kelebihan dana dengan pihak yang
membutuhkan dana dengan cara memperjualbelikan sekuritas, dengan
demikian paasar modal juga dapat diartikan sebagai pasar untuk
memperjualbelikan sekuritas yang umumnya memilikiumur lebih dari
satu tahun seperti saham dan obligasi.
2.2.1.2. Pelaku Pasar Modal
Para pemain utama yang terlibat di pasar modal dan lembaga
penunjang yang terlibat langsung dalam proses transaksi antara pemain
utama sebagai berikut (Kasmir, 2001 : 183-189)
1. Emiten
Perusahaan yang akan melakukan penjualan surat-surat berharga
atau melakukan emisi di bursa (disebut emiten). Dalam melakukan
emisi, para emiten memiliki berbagai tujuan dan hal ini biasanya

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

12

sudah tertuang dalam rapat umum pemegang saham (RUPS), antara
lain :
a. Perluasan usaha, modal yang diperoleh dari para investor
akan digunakan untuk meluaskan bidang usaha, perluasan
pasar atau kapasitas produksi.
b. Memperbaiki struktur modal, menyeimbangkan antara modal
sendiri dengan modal asing.
c. Mengadakan pengalihan pemegang saham. Pengalihan dari
pemegang saham lama kepada pemegang saham baru.
2. Pemodal (Investor)
Pemodal yang akan membeli atau menanamkan modalnya di
perusahaan yang melakukan emisi (disebut investor). Sebelum
membeli surat berharga yang ditawarkan, investor biasanya
melakukan penelitian dan analisis tertentu. Penelitian ini mencakup
bonafiditas perusahaan, prospek usaha emiten dan analisis lainnya.
Tujuan utama para investor dalam pasar modal antara lain :
a. Memperoleh deviden.
Ditujukan kepada keuntungan yang akan diperolehnya berupa
bunga yang dibayar oleh emiten dalam bentuk deviden.
b. Kepemilikan perusahaan.
Semakin banyak saham yang dimiliki maka semakin besar
pengusahaan (menguasai) perusahaan.
c. Berdagang.

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

13

Saham dijual kembali pada saat harga tinggi, pengharapannya
adalah pada saham yang benar-benar dapat menaikkan
keuntungannya dari jual beli sahamnya.
3. Lembaga penunjang
Fungsi lembaga penunjang ini antara lain turut serta mendukung
beroperasinya pasar modal, sehingga mempermudah baik emiten
maupun investor dalam melakukan berbagai kegiatan yang
berkaitan dengan pasar

modal. Lembaga penunjang

yang

memegang peranan penting di dalam mekanisme pasar modal
adalah sebagai berikut :
a. Penjamin emisi (underwriter).
Lembaga yang menjamin terjualnya saham/obligasi sampai
batas waktu tertentu dan dapat memperoleh dana yang
diinginkan emiten.
b. Perantara perdagangan efek (broker / pialang).
Perantaraan dalam jual beli efek, yaitu perantara antara si
penjual (emiten) dengan si pembeli (investor). Kegiatankegiatan yang dilakukan oleh broker antara lain meliputi :
1. Memberikan informasi tentang emiten
2. Melakukan penjualan efek kepada investor
c. Perdagangan efek (dealer), berfungsi sebagai :
1. Pedagang dalam jual beli efek
2. Sebagai perantara dalam jual beli efek

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

14

d. Penanggung (guarantor). Lembaga penengah antara si
pemberi kepercayaan dengan si penerima kepercayaan.
Lembaga yang dipercaya oleh investor sebelum menanamkan
dananya.
e. Wali amanat (trustee). Jasa wali amanat diperlukan sebagai
wali dari si pemberi amanat (investor). Kegiatan wali amanat
meliputi :
1. Menilai kekayaan emiten
2. Menganalisis kemampuan emiten
3. Melakukan pengawasan dan perkembangan emiten
4. Memberi nasehat kepada para investor dalam hal yang
berkaitan dengan emiten
5. Memonitor pembayaran bunga dan pokok obligasi
6. Bertindak sebagai agen pembayaran
f. Perusahaan

surat

berharga

(securities

company).

Mengkhususkan diri dalam perdagangan surat berharga yang
tercatat di bursa efek. Kegiatan perusahaan surat berharga
antara lain :
1. Sebagai pedagang efek
2. Penjamin emisi
3. Perantara perdagangan efek
4. Pengelola dana

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

15

g. Perusahaan

pengelola

dana

(investment

company).

Mengelola surat-surat berharga yang akan menguntungkan
sesuai dengan keinginan investor, terdiri dari 2 unit yaitu
sebagai pengelola dana dan penyimpan dana.
h. Kantor administrasi efek. Kantor yang membantu para emiten
maupun

investor

dalam

rangka

memperlancar

administrasinya.
1. Membantu emiten dalam rangka emisi
2. Melaksanakan kegiatan menyimpan dan pengalihan hak
atas saham para investor
3. Membantu menyusun daftar pemegang saham
4. Mempersiapkan koresponden emiten kepada para
pemegang saham
5. Membuat laporan-laporan yang diperlukan
2.2.1.3. J enis-J enis Pasar Modal
Menurut Tandelilin (2001 : 14), jenis-jenis pasar modal
Indonesia antara lain :
1. Pasar Perdana
Pasar perdana terjadi pada saat perusahaan emiten menjual
sekuritasnya kepada investor umum untuk pertama kalinya.
Sebelum menawarkan saham di pasar perdana, perusahaan emiten
sebelumnya akan mengeluarkan informasi mengenai perusahaan

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

16

secara detail (disebut juga prospektus). Prospektus berfungsi untuk
memberikan informasi mengenai kondisi perusahaan kepada para
calon investor, sehingga dengan adanya informasi tersebut maka
investor akan bisa mengetahui prospek perusahaan di mas datang,
dan selanjutnya tertarik utnuk membeli sekuritas yang diterbitkan
emiten.
2. Pasar Sekunder
Setelah sekuritas emiten dijual di pasar perdan, selanjutnya
sekuritas emiten tersebut kemudian bisa diperjualbelikan oleh dan
antar investor di pasar sekunder. Dengan adanya pasar sekunder,
investordapat melakukan perdaganga sekuritas untuk mendapatkan
keuntungan. Oleh karena itu, pasar sekunder memberikan likuiditas
kepada investor, bukan kepada perusahaan seperti dalam pasar
perdana.
2.2.1.4. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pasar Modal
Sementara itu faktor-faktor yang mempengaruhi pasar modal
(Husnan, 2001 : 8) adalah :
a. Supply sekuritas
Faktor ini berarti harus banyak perusahaan yang bersedia
menerbitkan sekuritas di pasar modal.

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

17

b. Demand Sekuritas
Faktor ini berarti bahwa harus terdapat anggota masyarakat yang
memiliki jumlah dana yang cukup besar untuk diperguanakan
membeli sekritas-sekuritas yang ditawarkan. Calon-calon pembeli
sekuritas tersebut mungkin berasal dari individu, perusahaan nonkeuangan,maupun lembaga-lembaga keuangan.
c. Kondisi Politik dan Ekonomi
Faktor

ini

akhirnya

demand.kondisi

politik

akan
yang

mempengaruhi
stabil

akan

supply

ikut

dan

membantu

pertumbuhan ekonmi yang pda akhirnya mempengaruhi supply dan
demand.
d. Masalah Hukum dan Peraturan
Merupakan peraturan yang melindungi para pemodal dari
kecurangan (abuse) pihak emiten.
Peran lembaga seperti BAPEPAM, calonemiten, bursa efek,
pialang, underwriter, akuntan, ahli hukum, dan sebagainya harusbisa
bekerja secara profesional untuk mendukung beroperasinya pasar modal.
2.2.1.5. Manfaat Pasar Modal
Pasar modal memiliki peran sentral bagi perekonomian, bahkan
maju tidaknya ekonomi suatu negara dapat diukur darimaju tidaknnya
pasar modal di Negara tersebut. Menurut Fakhruddin dan Hadianto
(2001:2) beberapa manfaat keberadaan pasar modal antara lain :

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

18

a. Menyediakan sumber pembiayaan (jangka panjang) bagi dunia
usaha sekaligus memungkinkan alokasi sumber dana secara
optimal.
b. Memberikan

wahana

investasi

bagi

investor

sekaligus

memungkinkan upaya diversifikasi.
c. Menyediakan leading indicator bagi trend ekonomi Negara.
d. Penyebaran kepemilikan perusahaan sampai lapisan masyarakat
menengah.
e. Penyebaran

kepemilikan,

keterbukaan,

dan

profesionalisme,

menciptakan iklim berusaha yang sehat.
f. Menciptakan lapangan kerja / profesi yang menarik.
2.2.2. Investasi
2.2.2.1. Pengertian Investasi
Menurut Sunariyah (2003 : 4) : “ Investasi adalah penanaman
modal untuk satu atau lebih aktiva yang dimiliki dan biasanya berjangka
waktu lama dengan harapan mendapatkan keuntungan di masa-masa
yang akan datang.” Dewasa ini banyak negara-negara yang melakukan
kebijaksanaan yang bertujuan untuk meningkatkan investasi baik
domestik ataupun modal asing. Hal ini dilakukan oleh pemerintah sebab
kegiatan investasi akan mendorong pula kegiatan ekonomi suatu negara,
penyerapan

tenaga

kerja,

peningkatan

output

yang

penghematan devisa atau bahkan penambahan devisa.

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

dihasilkan,

19

Investasi adalah suatu tindakan melepaskan dana saat sekarang
dengan harapan untuk dapat menghasilkan arus dana masa datang jumlah
yang lebih besar dari dana yang dilepaskan pada saat investasi awal.
(initial investment). (Moeljadi, 2006 : 121)
Menurut

Lukviarman (2006:185)

investasi adalah

suatu

pengorbanan dari beberapa nilai sekarang (certain present value) untuk
menilai masa datang (future value) yang belum bisa dijamin
kepastiannya.
Sedangkan menurut Haming dan Basalamah (2003 : 3) investasi
yaitu keputusan mengeluarkan dana pada saat sekarag untuk membeli
aktiva riil (tanah, rumah, mobil, dsb.) atau aktiva keuangan (saham,
obligasi, reksadana, wesel, dsb) dengan tujuan untuk mendapatkan
penghasilkan yang lebih besar dimasa yang akan datang.
Dari pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa investasi
menyangkut 2 (dua) dimensi waktu yaitu waktu sekarang dan waktu
dimasa yang akan datang. Pengertian yang dimaksud sebenarnya didasari
oleh konsep nilai waktu dari uang (the time value of money concept) yang
melibatkan unsur ketidakpastian.
2.2.2.2. Tujuan Investasi
Pada dasarnya, tujuan orang melakukan investasi adalah untuk
menghasilkan sejumlah uang. Secara lebih khusus menurut Tandelilin

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

20

(2001 :5) ada beberapa alasan mengapa seseorang melakukan investasi,
antara lain :
a. Untuk mendapatkan kehidupan yang lebih layak dimasa datang.
Seseorang uang bijaksana akan berfikir bagaimaa meningkatkan
taraf hidupnya dari waktu

ke waktu atau setidaknya brusaha

bagaimana mempertahankan tingkat pendapatannya yang ada
sekarang agar tidak berkurang dimasa yang akan datang.
b. Mengurangi tekanan inflasi.
Dengan melakukan investasi dalam pemilikan perusahaan atau
obyek lain, seseorang dapat menghindarkan diri dari resiko
penurunan nilai kekayaan atau hak miliknya akibat adanya
pengaruh inflasi.
c. Dorongan untuk menghemat pajak.
Beberapa negara di dunia banyak melakukan kebijakan mendorong
tumbuhnya investasi di masyarakat melalui pemberian fasilitas
perpajakan kepada masyarkat yang melakukan investasi pada
bidang usaha tertentu.
Tetapi secara lebih luas tujuan investasi adalah untuk
meningkatkan kesejahteraan investor. Kesejahteraan dalam hal ini
merupakan kesejahteraan moneter, yang bisa diukur dengan penjumlahan
pendekatan saat ini pendapatan masa datang.

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

21

2.2.2.3. Proses Investasi
Salah satu karakteristik investasi pada sekuritas adalah
kemudahan dalam membentuk portofolio investasi artinya pemodal dapat
dengan mudah menyebar investasinya pada berbagai kesempatan
investasi. Karena itulah perlu dipahami proses investasi yaitu dimulai
dari perumusan kebijakan investasinya sampai dengan evaluasi kinerja
investasi tersebut. Proses investasi menunjukkan bagaimana pemodal
seharusnya melakukan investasi dalam sekuritas yaitu sekuritas yang
akan dpilih, seberapa banyak investasi tersebut dan kapan investasi
tersebut dilakukan. Menurut Halim (2003 : 2) ada beberapa proses atau
tahapan investasi yang harus dilalui oleh seorang investor, yaitu :
a. Menentukan tujuan investasi.
Ada tiga hal yang perluu dipertimbangkan dalam tahap ini, yaitu:
• tingkat pengembalian yang diharapkan (expected rate of
return)
• tingkat resiko (rate of risk)
• ketersediaan jumlah dana yang diinvestasikan
Apabila dana cukup tersedia, maka investor menginginkan
penghasilan maksimal dengan resiko tertentu., umumnya hubungan
antara risk dan return bersifat linear, artinya semakin besar rate of
risk,maka semakin besar pula expected rate of return.

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

22

b. Melakukan analisis
Dalam tahap ini investor melakukan analisa terhadap suatu efek
atau sekelompok efek. Salah satu tujuan dari penilaian ini adalah
untuk mengidentifikasi efek yang salah harga (mispriced), apakah
harganya terlalu tinggi atau terlalu rendah. Ada berbagai cara untuk
melaukan analisis ini yang dapat dikelompokan menjadi dua
komponen yaitu analisa teknikal dan analisis fundamental.
c. Melakukan pembentukan portofolio
Dalam tahap ini dilakukan identifikasi terhadap efek-efek mana
yang akan dipilih dan berapa proporsi dana yang akan
diinvestasikan pada masing-masing efek tersebut.
d. Melakukan evaluasi kinerja portofolio
Dalam tahap ini dilakukan evaluasi atas kinerja portofolio yang
telah dibentuk, baik terhadap tingkat keuntungan yang diharapkan
maupun terhadap tingkat risiko yang ditanggung.
e. Melakukan revisi kinerja portofolio
Tahap ini melakukan tindak lanjut dari tahap evaluasi kinerja
portofoli. Dari hasil evaluasi inilah selanjutnya dilakukan revisi
(perubahan) terhadap efek-efek yang membentuk portofolio
tersebut jika dirasa bahwa komposisi portofolio yang sudah
dibentuk tidak sesuai dengan tujuan ;investasi, misalnya rate of
return-nya lebih rendah dari yang disyaratkan.

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.

23

2.2.3. Saham
2.2.3.1. Pengertian Saham
Saham dapat didefinisikan sebagai surat berharga sebagai bukti
penyertaan atau pemilikan individu maupu institusi dalam suatu
perusahaan. Apabila seorang investor membeli saham, maka ia akan
menjasi pemilik dan disebut sebagai pemegang saham perusahaan
tersebut. (Anoraga dan Pakarti,2003 : 58)
Saham biasa ada dua jenis, yaitu sahamatas nama dan saham
atas untuk. Utnuk saham atas nama, nama pemilik saham tertera diatas
saham tersenut, sedangkan saham atas unjuk yaitu nama pemilik saham
tidak tertera di atas saham tersebut. Seluruh hak-hak pemegang saham
akan diberikan pada penyimpanan saham tersebut.
2.2.3.2. J enis-J enis Saham
Menurut Usman (2004:145) ada beberapa jenis saham:
1. Saham biasa, yaitu saham yang paling banyak dimiliki oleh
masyarakat dan saham yang menempatkan pemiliknya paling
junior terhadap pembagian dividend, dan hak atas harta kekayaan
perusahaan apabila perusahaan tersebut dilikuidasi. Para pemegang
saham biasa akan ikut memikul resiko yang besara dibandingkan
dengan para investor yang memiliki saham preferent.

Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebu