PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Periode 2007-2009).
PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA (Periode 2007-2009)
SKRIPSI
Diajukan Guna Memenuhi dan Melengkapi Syarat Memperoleh
Gelar Sarjana Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh :
ARDHI AGUNG ARYANTO
B 200 990 447
JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHMMADIYAH SURAKARTA
2013
PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
“PENGARUH
PERUSAHAAN
KINERJA
PADA
KEUANGAN
PERUSAHAAN
TERHADAP
NILAI
MANUFAKTUR
YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (Periode 2007-2009)”
Yang ditulis oleh:
Nama
: Ardhi Agung Aryanto
NIM/ NIRM
: B 200 990 447/ 99. 6. 106. 02030. 50447
Fakultas/ Jurusan
: Ekonomi / Akuntansi
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta, November 2013
Pembimbing Utama
(Dr. Fatchan Ahyani, M.Si)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(DR.Triyono,M.Si)
ii
ARDHI AGUNG ARYANTO
99.6.106.02030.50447
AKUNTANSI
PENGARUH
KINERJA
KEUANGAN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
PADA
PERUSAHAAN
YANG
MANUFAKTUR
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
(Periode 2007 – 2009)
NOVEMBER 2013
ARDHI AGUNG ARYANTO
iii
Motto
Sesungguhnya sesudahnya kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila
kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh
(urusan) yang lain dan hanya kepada Allah SWT kamu berharap
(QS. AL – Insyirah: 6-8)
Jadikanlah sabar dan sholat sebagai penolongmu dan sesungguhnya yang
demikian itu sesungguh berat, kecuali bagi orang-orang yang khusyu’
(Q.S. Al-Baqarah : 45)
Mengakui kekurangan diri adalah tangga untuk mencapai cita-cita dan
berusaha mengisi kekurangan tersebut adalah keberanian luar biasa
(Hamka)
Kemarin adalah masa lalu, dan masa lalu adalah sejarah yang dapat dijadikan
contoh bagi kita. Hari ini adalah perjuanagn untuk masa depan,
masa depan adalah cita-cita.
(Kahlil Gibran)
iv
PERSEMBAHAN
Teriring dengan doa dan rasa syukur penulis
persembahkan karya ini untuk:
¾ Allah SWT yang telah memberikan kesempatan
untuk menyelesaikan skripsi.
¾ Bapak Dr. Fatchan Ahyani, M.Si yang telah
meluangkan
waktu
untuk
memberikan
bimbingan dan pengarahan.
¾ Bapak dan Ibu yang selalu menyelipkan namaku
dalam setiap doa dan pengharapan semoga
Doamu terwujud sebagai keberhasilan dan
kebahagiaanku.
¾ Istri dan anakku tercinta yang senantiasa
memberikan semangat dan membuat hidupku
lebih berarti
¾ Almamater di FE UMS.
v
ABSTRAKSI
Laporan keuangan merupakan informasi yang penting bagi calon investor
untuk mengetahui kinerja dari suatu perusahaan. Kinerja manajemen dan kegiatan
operasional yang baik dapat meningkatkan laba bersih sehingga membuat harga
per saham menjadi tinggi. Semakin baik kinerja keuangan yang diperoleh, maka
semakin tinggi pula nilai perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui
adanya pengaruh dan besarnya pengaruh kinerja keuangan perusahaan terhadap
nilai perusahaan pada persusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Jakarta.
Penelitian ini merupakan studi kasus pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini
adalah seluruh perusahaan yang termasuk dalam kelompok industri manufaktur
yang telah terdaftar di BEI. Sampel penelitian ditentukan berdasarkan purposive
sampling yang berarti pemilihan sampel berdasarkan kriteria tertentu. Jumlah
perusahaan yang dijadikan sampel sebanyak 34 perusahaan manufaktur yang
terdaftar di BEI. Variabel independen dalam penelitian ini adalah kinerja
keuangan yang diproksikan dengan Return on Equity (ROE), Return on Asset
(ROA), dan Net Profit Margin (NPM). Metode analisis data dilakukan dengan uji
asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji autokorelasi, uji multikolinearitas,
uji heterokedastisitas, dan analisis regresi linear berganda.
Hasil analisis data dan pembahasan menunjukkan bahwa dari hasil uji t
dapat diketahui kinerja keuangan yang mempengaruhi nilai perusahaan adalah
variabel return on asset (ROA). Sedangkan variabel Return on Equity (ROE) dan
Net Profit Margin (NPM) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dari hasil
uji koefisien determinasi diperoleh nilai R2 sebesar 0,345. Hal ini menunjukkan
bahwa sekitar 34,5% variasi dari nilai perusahaan dapat dijelaskan oleh variabel
kinerja keuangan yang meliputi return on equity, return on asset dan net profit
margin. Sedangkan sekitar 65,5% lainnya dapat dijelaskan oleh variabel lain
diluar model seperti Debt to equity ratio, current ratio dan lain-lain.
Keywords : ROE, ROA, NPM, Tobinsq
vi
KATA PENGANTAR
Assalamualaikkum Wr.Wb.
Dengan mengucap Syukur Alhamdulillah kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi dengan judul “PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”. Penulisan skripsi ini
dimaksudkan untuk memenuhi salah satu syarat guna memperoleh gelar Sarjana
Ekonomi Jurusan Akuntansi pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
Penyusunan skripsi ini tidak lepas dari dukungan serta bimbingan berbagai
pihak yang memberikan bantuan baik moral maupun material dalam mengatasi
kesulitan-kesulitan dalam penyusunan skripsi. Tiada suatu yang berharga dan
bernilai yang dapat penulis persembahkan selain ucapan terima kasih kepada:
1. Allah SWT yang telah mengatur seluruh jalan hidupku, hanya kepada-Mu lah
aku menyembah.
2. Bapak DR.Triyono,M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
vii
3. Bapak Dr. Fatchan Ahyani, M.Si selaku Ketua Jurusan Fakultas Ekonomi
Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta sekaligus sebagai dosen
Pembimbing Utama yang telah meluangkan waktu untuk memberikan
bimbingan dan pengarahan kepada penulis dalam penyusunan skripsi ini.
4. Seluruh dosen dan staff Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi yang telah
memberikan ilmunya selama penulis menuntut ilmu di Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
5. Bapak dan Ibu tersayang, terimakasih untuk lantunan doa yang tanpa henti
terucap dalam setiap helaian nafas, kasih sayang yang tak terbatas oleh ruang
dan waktu serta nasehat untuk selalu melangkah dengan pasti.
6. Istri dan anakku yang senantiasa memberikan Doa, Perhatian, motivasi dan
dukungan.
16. Semua pihak yang telah membantu dalam penulisan ini yang tidak dapat
penulis sebutkan satu persatu. Semoga Allah SWT membalas semua kebaikan
yang telah kalian berikan.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih banyak
kekurangan
dan kesalahan. Saran dan
kritik
yang
membangun demi
kesempurnaan skripsi ini sangat penulis harapkan.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb.
Surakarta, November 2013
Penulis
viii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ..................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN.....................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ...............................
iii
HALAMAN MOTTO .................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................
v
ABSTRAKSI ..............................................................................................
vi
KATA PENGANTAR ................................................................................
vii
DAFTAR ISI ...............................................................................................
ix
DAFTAR TABEL .......................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xii
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah .........................................................
1
B. Rumusan Masalah ..................................................................
4
C. Tujuan Penelitian ...................................................................
5
D. Manfaat Penelitian…………………………………………...
5
E. Sistematika Pembahasan ........................................................
6
BAB II LANDASAN TEORI
A. Kajian Pustaka .....................................................................
8
1. Kinerja Keuangan ............................................................
8
2. Laporan Keuangan ...........................................................
12
3. Nilai Perusahaan ..............................................................
18
ix
B. Penelitian Terdahulu .............................................................
21
C. Kerangka Pemikiran Teoritis ................................................
23
D. Perumusan Hipotesis .............................................................
23
BAB III METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian .......................................................................
27
B. Populasi dan Sampel .............................................................
27
C. Jenis dan Sumber Data ...........................................................
28
D. Variabel Penelitian ................................................................
29
E. Metode Pengumpulan Data ...................................................
30
F. Metode Analisis Data .............................................................
31
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Obyek Penelitian ...................................................
36
B. Analisis Data .........................................................................
37
1. Statistik Deskriptif .........................................................
37
2. Uji Analisis Data ............................................................
38
C. Pembahasan ...........................................................................
47
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan ............................................................................
50
B. Keterbatasan ...........................................................................
51
C. Saran.......................................................................................
51
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Tabel III.1 Ketentuan autokorelasi ..................................................................
32
Tabel IV.1 Deskriptif statistik .........................................................................
37
Tabel IV.2 Uji Normalitas ...............................................................................
39
Tabel IV.3 Uji Autokorelasi ............................................................................
39
Tabel IV.4 Uji Multikolinieritas .....................................................................
40
Tabel IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas ........................................................
43
Tabel IV.6 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ........................................
43
Tabel IV.7 Hasil Uji t .....................................................................................
45
Tabel IV.8 Hasil Uji F .....................................................................................
46
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Teoritis ........................................................................
xii
23
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA (Periode 2007-2009)
SKRIPSI
Diajukan Guna Memenuhi dan Melengkapi Syarat Memperoleh
Gelar Sarjana Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh :
ARDHI AGUNG ARYANTO
B 200 990 447
JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHMMADIYAH SURAKARTA
2013
PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
“PENGARUH
PERUSAHAAN
KINERJA
PADA
KEUANGAN
PERUSAHAAN
TERHADAP
NILAI
MANUFAKTUR
YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (Periode 2007-2009)”
Yang ditulis oleh:
Nama
: Ardhi Agung Aryanto
NIM/ NIRM
: B 200 990 447/ 99. 6. 106. 02030. 50447
Fakultas/ Jurusan
: Ekonomi / Akuntansi
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta, November 2013
Pembimbing Utama
(Dr. Fatchan Ahyani, M.Si)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(DR.Triyono,M.Si)
ii
ARDHI AGUNG ARYANTO
99.6.106.02030.50447
AKUNTANSI
PENGARUH
KINERJA
KEUANGAN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
PADA
PERUSAHAAN
YANG
MANUFAKTUR
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
(Periode 2007 – 2009)
NOVEMBER 2013
ARDHI AGUNG ARYANTO
iii
Motto
Sesungguhnya sesudahnya kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila
kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh
(urusan) yang lain dan hanya kepada Allah SWT kamu berharap
(QS. AL – Insyirah: 6-8)
Jadikanlah sabar dan sholat sebagai penolongmu dan sesungguhnya yang
demikian itu sesungguh berat, kecuali bagi orang-orang yang khusyu’
(Q.S. Al-Baqarah : 45)
Mengakui kekurangan diri adalah tangga untuk mencapai cita-cita dan
berusaha mengisi kekurangan tersebut adalah keberanian luar biasa
(Hamka)
Kemarin adalah masa lalu, dan masa lalu adalah sejarah yang dapat dijadikan
contoh bagi kita. Hari ini adalah perjuanagn untuk masa depan,
masa depan adalah cita-cita.
(Kahlil Gibran)
iv
PERSEMBAHAN
Teriring dengan doa dan rasa syukur penulis
persembahkan karya ini untuk:
¾ Allah SWT yang telah memberikan kesempatan
untuk menyelesaikan skripsi.
¾ Bapak Dr. Fatchan Ahyani, M.Si yang telah
meluangkan
waktu
untuk
memberikan
bimbingan dan pengarahan.
¾ Bapak dan Ibu yang selalu menyelipkan namaku
dalam setiap doa dan pengharapan semoga
Doamu terwujud sebagai keberhasilan dan
kebahagiaanku.
¾ Istri dan anakku tercinta yang senantiasa
memberikan semangat dan membuat hidupku
lebih berarti
¾ Almamater di FE UMS.
v
ABSTRAKSI
Laporan keuangan merupakan informasi yang penting bagi calon investor
untuk mengetahui kinerja dari suatu perusahaan. Kinerja manajemen dan kegiatan
operasional yang baik dapat meningkatkan laba bersih sehingga membuat harga
per saham menjadi tinggi. Semakin baik kinerja keuangan yang diperoleh, maka
semakin tinggi pula nilai perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui
adanya pengaruh dan besarnya pengaruh kinerja keuangan perusahaan terhadap
nilai perusahaan pada persusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Jakarta.
Penelitian ini merupakan studi kasus pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini
adalah seluruh perusahaan yang termasuk dalam kelompok industri manufaktur
yang telah terdaftar di BEI. Sampel penelitian ditentukan berdasarkan purposive
sampling yang berarti pemilihan sampel berdasarkan kriteria tertentu. Jumlah
perusahaan yang dijadikan sampel sebanyak 34 perusahaan manufaktur yang
terdaftar di BEI. Variabel independen dalam penelitian ini adalah kinerja
keuangan yang diproksikan dengan Return on Equity (ROE), Return on Asset
(ROA), dan Net Profit Margin (NPM). Metode analisis data dilakukan dengan uji
asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji autokorelasi, uji multikolinearitas,
uji heterokedastisitas, dan analisis regresi linear berganda.
Hasil analisis data dan pembahasan menunjukkan bahwa dari hasil uji t
dapat diketahui kinerja keuangan yang mempengaruhi nilai perusahaan adalah
variabel return on asset (ROA). Sedangkan variabel Return on Equity (ROE) dan
Net Profit Margin (NPM) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dari hasil
uji koefisien determinasi diperoleh nilai R2 sebesar 0,345. Hal ini menunjukkan
bahwa sekitar 34,5% variasi dari nilai perusahaan dapat dijelaskan oleh variabel
kinerja keuangan yang meliputi return on equity, return on asset dan net profit
margin. Sedangkan sekitar 65,5% lainnya dapat dijelaskan oleh variabel lain
diluar model seperti Debt to equity ratio, current ratio dan lain-lain.
Keywords : ROE, ROA, NPM, Tobinsq
vi
KATA PENGANTAR
Assalamualaikkum Wr.Wb.
Dengan mengucap Syukur Alhamdulillah kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi dengan judul “PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”. Penulisan skripsi ini
dimaksudkan untuk memenuhi salah satu syarat guna memperoleh gelar Sarjana
Ekonomi Jurusan Akuntansi pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
Penyusunan skripsi ini tidak lepas dari dukungan serta bimbingan berbagai
pihak yang memberikan bantuan baik moral maupun material dalam mengatasi
kesulitan-kesulitan dalam penyusunan skripsi. Tiada suatu yang berharga dan
bernilai yang dapat penulis persembahkan selain ucapan terima kasih kepada:
1. Allah SWT yang telah mengatur seluruh jalan hidupku, hanya kepada-Mu lah
aku menyembah.
2. Bapak DR.Triyono,M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
vii
3. Bapak Dr. Fatchan Ahyani, M.Si selaku Ketua Jurusan Fakultas Ekonomi
Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta sekaligus sebagai dosen
Pembimbing Utama yang telah meluangkan waktu untuk memberikan
bimbingan dan pengarahan kepada penulis dalam penyusunan skripsi ini.
4. Seluruh dosen dan staff Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi yang telah
memberikan ilmunya selama penulis menuntut ilmu di Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
5. Bapak dan Ibu tersayang, terimakasih untuk lantunan doa yang tanpa henti
terucap dalam setiap helaian nafas, kasih sayang yang tak terbatas oleh ruang
dan waktu serta nasehat untuk selalu melangkah dengan pasti.
6. Istri dan anakku yang senantiasa memberikan Doa, Perhatian, motivasi dan
dukungan.
16. Semua pihak yang telah membantu dalam penulisan ini yang tidak dapat
penulis sebutkan satu persatu. Semoga Allah SWT membalas semua kebaikan
yang telah kalian berikan.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih banyak
kekurangan
dan kesalahan. Saran dan
kritik
yang
membangun demi
kesempurnaan skripsi ini sangat penulis harapkan.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb.
Surakarta, November 2013
Penulis
viii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ..................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN.....................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ...............................
iii
HALAMAN MOTTO .................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................
v
ABSTRAKSI ..............................................................................................
vi
KATA PENGANTAR ................................................................................
vii
DAFTAR ISI ...............................................................................................
ix
DAFTAR TABEL .......................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xii
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah .........................................................
1
B. Rumusan Masalah ..................................................................
4
C. Tujuan Penelitian ...................................................................
5
D. Manfaat Penelitian…………………………………………...
5
E. Sistematika Pembahasan ........................................................
6
BAB II LANDASAN TEORI
A. Kajian Pustaka .....................................................................
8
1. Kinerja Keuangan ............................................................
8
2. Laporan Keuangan ...........................................................
12
3. Nilai Perusahaan ..............................................................
18
ix
B. Penelitian Terdahulu .............................................................
21
C. Kerangka Pemikiran Teoritis ................................................
23
D. Perumusan Hipotesis .............................................................
23
BAB III METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian .......................................................................
27
B. Populasi dan Sampel .............................................................
27
C. Jenis dan Sumber Data ...........................................................
28
D. Variabel Penelitian ................................................................
29
E. Metode Pengumpulan Data ...................................................
30
F. Metode Analisis Data .............................................................
31
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Obyek Penelitian ...................................................
36
B. Analisis Data .........................................................................
37
1. Statistik Deskriptif .........................................................
37
2. Uji Analisis Data ............................................................
38
C. Pembahasan ...........................................................................
47
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan ............................................................................
50
B. Keterbatasan ...........................................................................
51
C. Saran.......................................................................................
51
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Tabel III.1 Ketentuan autokorelasi ..................................................................
32
Tabel IV.1 Deskriptif statistik .........................................................................
37
Tabel IV.2 Uji Normalitas ...............................................................................
39
Tabel IV.3 Uji Autokorelasi ............................................................................
39
Tabel IV.4 Uji Multikolinieritas .....................................................................
40
Tabel IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas ........................................................
43
Tabel IV.6 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ........................................
43
Tabel IV.7 Hasil Uji t .....................................................................................
45
Tabel IV.8 Hasil Uji F .....................................................................................
46
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Teoritis ........................................................................
xii
23