ANALISIS REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN PERGANTIAN CHIEF EXECUTIVE OFFICER (CEO) DILIHAT DARI VARIABILITAS RETURN SAHAM.

ANALISIS REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN
PERGANTIAN CHIEF EXECUTIVE OFFICER (CEO)
DILIHAT DARI VARIABILITAS RETURN SAHAM

Skripsi
Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi
Syarat-Syarat Untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas maret

Oleh:
RULLY LEGHA HARIWIBOWO
F.0300064

FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2004

ABSTRAKSI
Rully Legha Hariwibowo
NIM. F 0300064

ANALISIS REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN
PERGANTIAN CHIEF EXECUTIVE OFFICER (CEO) DILIHAT DARI
VARIABILITAS RETURN SAHAM
Penelitian ini menguji reaksi pasar terhadap pengumuman pergantian CEO
(Chief Executive Officer) untuk melihat kandungan informasi dari pergantian
CEO. Reaksi pasar dilihat dengan menggunakan indikator variabilitas return
saham (SRV). Pergantian CEO diklasifikasikan menjadi beberapa jenis:
pergantian dengan inside dan outside, rutin dan nonrutin, rutin inside dan rutin
outside, nonrutin inside dan nonrutin outside. Sampel yang digunakan dalam
penelitian ini sebanyak 59 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta (BEJ)
yang melakukan pengumuman pergantian CEO selama periode 1992-2003.
Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan uji-t beda dua mean. Hasil
pengujian hipotesis menunjukkan adanya kandungan informasi atas pergantian
CEO, yang ditunjukkan dengan adanya reaksi pasar selama periode pangamatan
terhadap pergantian secara rutin dengan inside CEO dan pergantian secara
nonrutin dengan outside CEO. Sedangkan dari pengujian tambahan yang
dilakukan, memperlihatkan hasil yang sama bahwa terdapat kandungan informasi
atas pergantian CEO, yang ditunjukkan dengan adanya reaksi pasar terhadap
pergantian nonconfounding effect, pergantian rutin dengan inside CEO, pergantian
nonrutin, dan pergantian nonrutin dengan outside CEO.

Kata kunci: Pergantian CEO (Chief Executive Officer), inside dan outside CEO,
pergantian rutin dan nonrutin, variabilitas return saham (SRV)

ABSTRACT
Rully Legha Hariwibowo
NIM. F 0300064
MARKET REACTION ANALYSIS TO CHIEF EXECUTIVE OFFICER
(CEO) TURNOVER ANNOUNCEMENT : SECURITY RETURN
VARIABILITY
This research examined the information content of CEO turnover
announcements of 59 listed companies at Jakarta Stock Exchange (JSEC) from
1992 to 2003. Market reactions was measured by using indicator security return
variability (SRV). CEO turnover was classified into several types: inside and
outside CEO turnover, routine and nonroutine, routine inside and routine outside,
nonroutine inside and nonroutine outside. The empirical results showed that there
were market reactions of CEO turnover announcements. This evidence indicated
that there were information content of CEO turnover announcements. Based on
the additional test, the market reactions showed the same result.
Keywords: CEO (Chief Executive Officer) turnover, inside and outside CEO,
routinely and nonroutinely turnover, security return variability (SRV)