Analisis Pengaruh Bid-Ask Spread, Market Value dan Variance Return Terhadap Holding Period Saham Sektor Pertambangan
SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH BID-ASK SPREAD, MARKET
VALUE DAN VARIANCE RETURN TERHADAP
HOLDING PERIOD SAHAM SEKTOR
PERTAMBANGAN
OLEH
NOVITA SELVIA M PERANGIN-ANGIN
090501064
PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2013
Universitas Sumatera Utara
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
FAKULTAS EKONOMI
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
PENANGGUNG JAWAB SKRIPSI
Nama
NIM
Program Studi
Konsentrasi
Judul
:
:
:
:
:
Novita Selvia M Perangin-angin
090501064
Strata - 1 Ekonomi Pembangunan
Perbankan
Analisis Pengaruh Bid-Ask Spread, Market Value dan
Variance Return Terhadap Holding Period Saham Sektor
Pertambangan.
Tangga l : .......................................
Pembimbing
Syarief Fauzie, SE, M.Ak, Ak
NIP. 19750909 200801 1 012
Universitas Sumatera Utara
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
FAKULTAS EKONOMI
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
PERSETUJUAN PENCETAKAN
Nama
NIM
Program Studi
Konsentrasi
Judul
:
:
:
:
:
Novita Selvia M Perangin-angin
090501064
Strata – 1 Ekonomi Pembangunan
Perbankan
Analisis Pengaruh Bid-Ask Spread, Market Value dan
Variance Return Terhadap Holding Period Saham Sektor
Pertambangan.
Tanggal : .......................................
Ketua Program Studi
Irsyad Lubis, SE, M.Soc.Sc, Ph.D
NIP. 19710503 200312 1 003
Tanggal : .......................................
Ketua Departemen
Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec
NIP. 19730408 199802 1 001
Universitas Sumatera Utara
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
FAKULTAS EKONOMI
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
PERSETUJUAN
Nama
NIM
Program Studi
Konsentrasi
Judul
:
:
:
:
:
Novita Selvia M Perangin-angin
090501064
Strata – 1 Ekonomi Pembangunan
Perbankan
Analisis Pengaruh Bid-Ask Spread, Market Value dan
Variance Return Terhadap Holding Period Saham Sektor
Pertambangan.
Tanggal : .......................................
Pembimbing
Syarief Fauzie, SE, M.Ak. Ak
NIP. 19750909 200801 1 012
Tanggal : .......................................
Pembaca Penilai
Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec
NIP. 19730408 199802 1 001
Universitas Sumatera Utara
LEMBAR PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya
bahwa skripsi saya yang berjudul “Analisis Pengaruh Bid-Ask Spread, Market
Value dan Variance Return Terhadap Holding Period Saham Sektor
Pertambangan” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai
tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,
dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau
dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika
penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam
skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan,
Januari 2013
Novita Selvia M Perangin-angin
NIM. 090501064
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
ANALYSIS THE EFFECT OF BID-ASK SPREAD, MARKET VALUE AND
VARIANCE RETURN ON THE STOCK HOLDING PERIOD IN MINING
SECTOR
The formulation of the problem is to know the influence of bid-ask
spread, market value and variance return on stock holding period in mining
sector. The objective of this research to analyze the influence of bid-ask spread,
market value and variance return on stock holding period in mining sector.
The data used were 10 companies selected using purposive sampling
technique with the criteria (1) The companies in mining sector registered in
Jakarta Exchange. (2) The companies which were actively consistent during in
the period 2009 up to 2011 in Jakarta Exchange. (3) The companies fulfilling the
indicator of dependent and independent variables during in the period 2009 up
to 2011. The data to analyze in this research were panel data using Multiple
Linier Regression with Fixed Effect Model (FEM) in accordance with this model
having the intercept equation and it was not constant or with difference on
every individual. Before analyzing the data, it was tested firstly with Normality
test and Hausman test to know the normality of data and to know which
method is appropriate with fixed effect model in this research. Further, data
processing was done using Eviews 7 program.
The results of research showed that simultaneously through f-statistic test
the variable of bid-ask spread, market value and variance return had significant
influence to stock holding period in mining sector on significance rate
95%,whereas based on t-statistic test, it can be concluded that the variable of bidask spread and market value had positive influence and insignificant influence
to stock holding period in mining sector and variance return with negative
significant to stock holding period of mining sector in period of 2009 up to 2011
with significance rate 95%. In addition, the coefficient of determination showed
that the variable of bid-ask spread, market value, and variance return are capable
only to explain that the variable of stock holding period in mining sector for
65.15%.
Key words: Stock Holding Period, Bid-Ask Spread, Market Value and Variance
Return.
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH BID-ASK SPREAD, MARKET VALUE DAN
VARIANCE RETURN TERHADAP HOLDING PERIOD SAHAM SEKTOR
PERTAMBANGAN
Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah untuk mengetahui sejauh
mana pengaruh bid-ask spread, market value dan variance return terhadap
holding period saham di sektor pertambangan. Tujuan dari penelitian ini adalah
untuk menganalisis bagaimana pengaruh pengaruh bid-ask spread, market value
dan variance return terhadap holding period saham di sektor pertambangan.
Dalam peneltian ini data yang digunakan adalah 10 perusahaan yang
terpilih melalui teknik purposive sampling dengan kriteria (1) Perusahaan sektor
pertambangan yang tercatat di Bursa Efek Jakarta. (2) Perusahaan yang secara
konsisten aktif selama periode 2009 sampai 2011 di Bursa Efek Jakarta. (3)
Perusahaan yang memenuhi indikator variabel dependen dan independen selama
periode 2009 sampai 2011. Di dalam penelitian ini data yang dianalisis adalah
data panel dengan menggunakan model regresi linier berganda model fixed effect
(FEM) yang dinilai sesuai dengan penelitian ini karena model ini memiliki
intercept persamaan yang tidak konstan atau terdapat perbedaan pada setiap
individu. Sebelum menganalisis data dilakukan uji terlebih dahulu dengan Uji
Normalitas dan Uji Hausman untuk mengetahui normalitas data dan untuk
mengetahui apakah model fixed effect sesuai untuk digunakan dalam penelitian
ini. Selanjutnya pengolahan data dilakukan dengan menggunakan program Eviews
7.
Penelitian ini menemukan bahwa secara simultan melalui uji f-statistik
variabel bid-ask spread , market value dan variance return secara bersama-sama
berpengaruh signifikan terhadap holding period saham sektor pertambangan pada
tingkat kepercayaan 95%, sementara berdasarkan uji t-statistik disimpulkan bahwa
variabel bid-ask spread dan market value memiliki pengaruh positif dan tidak
signifikan terhadap holding period saham sektor pertambangan dan variance
return memiliki pengaruh negatif yang signifikan terhadap holding period saham
sektor pertambangan pada periode 2009 sampai 2011 pada tingkat kepercayaan
95%. Selain itu koefisien determinasi menunjukan variabel bid-ask spread,
market value, dan variance return hanya mampu menjelaskan variabel holding
period saham sektor pertambangan sebesar 65.15%.
Kata Kunci: Holding Period Saham, Bid-Ask Spread, Market Value dan Variance
Return.
.
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji Syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa, karena hanya atas berkat dan
rahmatNya skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Bid-Ask Spread, Market
Value dan Variance Return Terhadap Holding Period Saham Sektor
Pertambangan” dapat diselesaikan dengan baik. Penulisan skripsi ini merupakan
salah satu syarat dalam menyelesaikan studi jurusan Ekonomi Pembangunan dan
guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi Universitas
Sumatera Utara.
Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari
berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini
penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan
bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1.
Ayahanda F. Perangin-angin dan Ibunda R.Bukit selaku orang tua penulis
yang telah memberikan dukungan baik berupa moril maupun materil
kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
2.
Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara.
3.
Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec dan Bapak Drs. Syahrir Hakim
Nasution, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Ekonomi
Pembangunan, Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4.
Bapak Irsyad Lubis, SE, M.Soc.Sc, Ph.D dan Bapak Paidi Hidayat, SE,
M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Ekonomi
Pembangunan, Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
5.
Bapak Syarif Fauzie, SE, M.Ak, Ak selaku Dosen Pembimbing penulis
yang telah bersedia meluangkan waktu dengan memberikan masukan dan
saran dalam penyelesaian penulisan skripsi ini.
6.
Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec selaku Dosen Pembaca Penilai
yang telah memberikan kritik dan saran yang sangat membangun bagi
penulis.
7.
Ibu Dr.Murni Daulay, SE, M.Si selaku Dosen Penasehat Akademik.
iii
Universitas Sumatera Utara
8.
Seluruh Dosen dan Staff Pengajar Departemen Ekonomi Pembangunan
Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara, yang telah mendidik dan
memberikan banyak ilmu pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi
penulis.
9.
Seluruh
pegawai
dan
Staff
Administrasi
Departemen
Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara yang telah
membantu penulis dalam penyelesaian kelengkapan administrasi penulis.
10. Teman-teman angkatan 2009 di Ekonomi Pembangunan yang memberikan
dukungan, kerja sama dan bantuan dalam penyelesaian skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan,
dikarenakan keterbatasan pengetahuan, pengalaman dan kemampuan penulis.
Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun
demi kesempurnaan penulisan skripsi ini. Penulis berharap semoga skripsi ini
dapat memberikan manfaat kepada pembaca dan peneliti selanjutnya.
Medan, Januari 2013
Penulis
Novita Selvia M Perangin-angin
NIM. 090501064
iv
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRACT ...................................................................................................
i
ABSTRAK ..................................................................................................
ii
KATA PENGANTAR ....................................................................................
iii
DAFTAR ISI ..................................................................................................
v
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
vii
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... viii
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................
ix
BAB I
PENDAHULUAN .......................................................................
1.1 Latar Belakang Masalah ....................................................
1.2 Perumusan Masalah ...........................................................
1.3 Tujuan Penelitian ...............................................................
1.4 Manfaat Penelitian .............................................................
1
1
7
8
8
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA ..............................................................
2.1 Landasan Teori ...................................................................
2.1.1
Konsep Dasar Investasi.......................................
2.1.2
Pasar Modal .........................................................
2.1.3
Saham...................................................................
2.1.4
Holding Period Saham ......................................
2.1.5
Bid-Ask Spread ....................................................
2.1.6
Market Value .......................................................
2.1.7
Variance Return ..................................................
2.2 Penelitian Terdahulu ..........................................................
2.3 Kerangka Konseptual ........................................................
2.4 Hipotesis .............................................................................
9
9
9
12
14
15
16
19
20
23
29
32
BAB III
METODOLOGI PENELITIAN .................................................
3.1 Jenis dan Sumber Data ......................................................
3.2 Populasi dan Sampel ..........................................................
3.3 Metode dan Teknik Pengumpulan Data ...........................
3.4 Pengolahan Data ................................................................
3.5 Teknik Analisis Data .........................................................
3.5.1 Metode dan Model Analisis .................................
3.5.2 Metode Regresi Data Panel..................................
3.5.3 Uji Hausman ..........................................................
3.6 Uji Asumsi Klasik ..............................................................
3.6.1 Multkolinieritas ....................................................
3.6.2 Uji Normalitas ......................................................
3.6.3 Heteroskedastisitas ...............................................
3.6.4 Autokorelasi ..........................................................
3.7 Test of Goodness of Fit ......................................................
3.7.1 Koefisien Determinasi ..........................................
34
34
34
35
36
36
36
37
38
39
39
40
41
42
43
43
v
Universitas Sumatera Utara
3.7.2 Uji F-Statistik........................................................
3.7.3 Uji T-Statistik (Partial Test)................................
Definisi Operasional Variabel Penelitian .........................
44
45
45
BAB IV
HASIL DAN PEMBAHASAN ..................................................
4.1 Deskripsi Objek Penelitian ................................................
4.2 Analisis Deskriptif .............................................................
4.3 Analisis Data ......................................................................
4.3.1 Hasil Uji Hausman ...............................................
4.3.2 Analisis Regresi Data Panel.................................
4.4 Uji Penyimpangan Asumsi Klasik ....................................
4.4.1 Hasil Uji Multikolinearitas ...................................
4.4.2 Hasil Uji Normalitas..............................................
4.4.3 Hasil Uji Heterokedastisitas..................................
4.4.4 Hasil Uji Autokorelasi...........................................
4.5 Hasil Model Estimasi.........................................................
4.6 Uji Kesesuaian (Test of Goodness of Fit) .........................
4.6.1 Koefisien Determinasi (R-Squared)....................
4.6.2 Hasil Uji F-Statistik..............................................
4.6.3 Hasil Uji T-Statistik .............................................
4.7 Analisis Pembahasan .........................................................
47
47
50
53
54
54
55
55
56
56
56
58
59
59
59
61
65
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN ..................................................
5.1 Kesimpulan.........................................................................
5.2 Saran ...................................................................................
69
69
70
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
LAMPIRAN ...............................................................................................
72
74
3.8
vi
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
Judul
Halaman
2.1
Ringkasan Penelitian Terdahulu.............................................
27
3.1
Daftar Sampel Perusahaan ......................................................
35
4.1
Analisis Deskriptif ..................................................................
50
4.2
Uji Hausman ............................................................................
54
4.3
Koefisien Variabel ..................................................................
55
4.4
Uji Normalitas .........................................................................
56
4.5
Pengambilan Keputusan Autokorelasi ...................................
57
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
Judul
Halaman
2.1
Proses Jual Beli Saham ...........................................................
11
2.2
Preferensi Investor Terhadap Risiko ......................................
22
2.3
Diagram Skematis Kerangka Konseptual ..............................
32
4.1
Pengambilan Keputusan Autokorelasi ...................................
57
4.2
Uji T-statistik Terhadap Bid-Ask Spread ...............................
62
4.3
Uji T-statistik Terhadap Market Value ..................................
63
4.4
Uji T-statistik Terhadap Variance Return .............................
65
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
Nomor
Judul
Halaman
1
Data Variabel Skripsi ...........................................................
74
2
Uji Normalitas ......................................................................
75
3
Hasil Regresi.........................................................................
76
4
Analisis Deskriptif ...............................................................
77
ix
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PENGARUH BID-ASK SPREAD, MARKET
VALUE DAN VARIANCE RETURN TERHADAP
HOLDING PERIOD SAHAM SEKTOR
PERTAMBANGAN
OLEH
NOVITA SELVIA M PERANGIN-ANGIN
090501064
PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2013
Universitas Sumatera Utara
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
FAKULTAS EKONOMI
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
PENANGGUNG JAWAB SKRIPSI
Nama
NIM
Program Studi
Konsentrasi
Judul
:
:
:
:
:
Novita Selvia M Perangin-angin
090501064
Strata - 1 Ekonomi Pembangunan
Perbankan
Analisis Pengaruh Bid-Ask Spread, Market Value dan
Variance Return Terhadap Holding Period Saham Sektor
Pertambangan.
Tangga l : .......................................
Pembimbing
Syarief Fauzie, SE, M.Ak, Ak
NIP. 19750909 200801 1 012
Universitas Sumatera Utara
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
FAKULTAS EKONOMI
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
PERSETUJUAN PENCETAKAN
Nama
NIM
Program Studi
Konsentrasi
Judul
:
:
:
:
:
Novita Selvia M Perangin-angin
090501064
Strata – 1 Ekonomi Pembangunan
Perbankan
Analisis Pengaruh Bid-Ask Spread, Market Value dan
Variance Return Terhadap Holding Period Saham Sektor
Pertambangan.
Tanggal : .......................................
Ketua Program Studi
Irsyad Lubis, SE, M.Soc.Sc, Ph.D
NIP. 19710503 200312 1 003
Tanggal : .......................................
Ketua Departemen
Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec
NIP. 19730408 199802 1 001
Universitas Sumatera Utara
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
FAKULTAS EKONOMI
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
PERSETUJUAN
Nama
NIM
Program Studi
Konsentrasi
Judul
:
:
:
:
:
Novita Selvia M Perangin-angin
090501064
Strata – 1 Ekonomi Pembangunan
Perbankan
Analisis Pengaruh Bid-Ask Spread, Market Value dan
Variance Return Terhadap Holding Period Saham Sektor
Pertambangan.
Tanggal : .......................................
Pembimbing
Syarief Fauzie, SE, M.Ak. Ak
NIP. 19750909 200801 1 012
Tanggal : .......................................
Pembaca Penilai
Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec
NIP. 19730408 199802 1 001
Universitas Sumatera Utara
LEMBAR PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya
bahwa skripsi saya yang berjudul “Analisis Pengaruh Bid-Ask Spread, Market
Value dan Variance Return Terhadap Holding Period Saham Sektor
Pertambangan” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai
tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,
dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau
dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika
penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam
skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan,
Januari 2013
Novita Selvia M Perangin-angin
NIM. 090501064
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
ANALYSIS THE EFFECT OF BID-ASK SPREAD, MARKET VALUE AND
VARIANCE RETURN ON THE STOCK HOLDING PERIOD IN MINING
SECTOR
The formulation of the problem is to know the influence of bid-ask
spread, market value and variance return on stock holding period in mining
sector. The objective of this research to analyze the influence of bid-ask spread,
market value and variance return on stock holding period in mining sector.
The data used were 10 companies selected using purposive sampling
technique with the criteria (1) The companies in mining sector registered in
Jakarta Exchange. (2) The companies which were actively consistent during in
the period 2009 up to 2011 in Jakarta Exchange. (3) The companies fulfilling the
indicator of dependent and independent variables during in the period 2009 up
to 2011. The data to analyze in this research were panel data using Multiple
Linier Regression with Fixed Effect Model (FEM) in accordance with this model
having the intercept equation and it was not constant or with difference on
every individual. Before analyzing the data, it was tested firstly with Normality
test and Hausman test to know the normality of data and to know which
method is appropriate with fixed effect model in this research. Further, data
processing was done using Eviews 7 program.
The results of research showed that simultaneously through f-statistic test
the variable of bid-ask spread, market value and variance return had significant
influence to stock holding period in mining sector on significance rate
95%,whereas based on t-statistic test, it can be concluded that the variable of bidask spread and market value had positive influence and insignificant influence
to stock holding period in mining sector and variance return with negative
significant to stock holding period of mining sector in period of 2009 up to 2011
with significance rate 95%. In addition, the coefficient of determination showed
that the variable of bid-ask spread, market value, and variance return are capable
only to explain that the variable of stock holding period in mining sector for
65.15%.
Key words: Stock Holding Period, Bid-Ask Spread, Market Value and Variance
Return.
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH BID-ASK SPREAD, MARKET VALUE DAN
VARIANCE RETURN TERHADAP HOLDING PERIOD SAHAM SEKTOR
PERTAMBANGAN
Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah untuk mengetahui sejauh
mana pengaruh bid-ask spread, market value dan variance return terhadap
holding period saham di sektor pertambangan. Tujuan dari penelitian ini adalah
untuk menganalisis bagaimana pengaruh pengaruh bid-ask spread, market value
dan variance return terhadap holding period saham di sektor pertambangan.
Dalam peneltian ini data yang digunakan adalah 10 perusahaan yang
terpilih melalui teknik purposive sampling dengan kriteria (1) Perusahaan sektor
pertambangan yang tercatat di Bursa Efek Jakarta. (2) Perusahaan yang secara
konsisten aktif selama periode 2009 sampai 2011 di Bursa Efek Jakarta. (3)
Perusahaan yang memenuhi indikator variabel dependen dan independen selama
periode 2009 sampai 2011. Di dalam penelitian ini data yang dianalisis adalah
data panel dengan menggunakan model regresi linier berganda model fixed effect
(FEM) yang dinilai sesuai dengan penelitian ini karena model ini memiliki
intercept persamaan yang tidak konstan atau terdapat perbedaan pada setiap
individu. Sebelum menganalisis data dilakukan uji terlebih dahulu dengan Uji
Normalitas dan Uji Hausman untuk mengetahui normalitas data dan untuk
mengetahui apakah model fixed effect sesuai untuk digunakan dalam penelitian
ini. Selanjutnya pengolahan data dilakukan dengan menggunakan program Eviews
7.
Penelitian ini menemukan bahwa secara simultan melalui uji f-statistik
variabel bid-ask spread , market value dan variance return secara bersama-sama
berpengaruh signifikan terhadap holding period saham sektor pertambangan pada
tingkat kepercayaan 95%, sementara berdasarkan uji t-statistik disimpulkan bahwa
variabel bid-ask spread dan market value memiliki pengaruh positif dan tidak
signifikan terhadap holding period saham sektor pertambangan dan variance
return memiliki pengaruh negatif yang signifikan terhadap holding period saham
sektor pertambangan pada periode 2009 sampai 2011 pada tingkat kepercayaan
95%. Selain itu koefisien determinasi menunjukan variabel bid-ask spread,
market value, dan variance return hanya mampu menjelaskan variabel holding
period saham sektor pertambangan sebesar 65.15%.
Kata Kunci: Holding Period Saham, Bid-Ask Spread, Market Value dan Variance
Return.
.
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji Syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa, karena hanya atas berkat dan
rahmatNya skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Bid-Ask Spread, Market
Value dan Variance Return Terhadap Holding Period Saham Sektor
Pertambangan” dapat diselesaikan dengan baik. Penulisan skripsi ini merupakan
salah satu syarat dalam menyelesaikan studi jurusan Ekonomi Pembangunan dan
guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi Universitas
Sumatera Utara.
Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari
berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini
penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan
bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1.
Ayahanda F. Perangin-angin dan Ibunda R.Bukit selaku orang tua penulis
yang telah memberikan dukungan baik berupa moril maupun materil
kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
2.
Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara.
3.
Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec dan Bapak Drs. Syahrir Hakim
Nasution, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Ekonomi
Pembangunan, Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4.
Bapak Irsyad Lubis, SE, M.Soc.Sc, Ph.D dan Bapak Paidi Hidayat, SE,
M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Ekonomi
Pembangunan, Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
5.
Bapak Syarif Fauzie, SE, M.Ak, Ak selaku Dosen Pembimbing penulis
yang telah bersedia meluangkan waktu dengan memberikan masukan dan
saran dalam penyelesaian penulisan skripsi ini.
6.
Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec selaku Dosen Pembaca Penilai
yang telah memberikan kritik dan saran yang sangat membangun bagi
penulis.
7.
Ibu Dr.Murni Daulay, SE, M.Si selaku Dosen Penasehat Akademik.
iii
Universitas Sumatera Utara
8.
Seluruh Dosen dan Staff Pengajar Departemen Ekonomi Pembangunan
Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara, yang telah mendidik dan
memberikan banyak ilmu pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi
penulis.
9.
Seluruh
pegawai
dan
Staff
Administrasi
Departemen
Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara yang telah
membantu penulis dalam penyelesaian kelengkapan administrasi penulis.
10. Teman-teman angkatan 2009 di Ekonomi Pembangunan yang memberikan
dukungan, kerja sama dan bantuan dalam penyelesaian skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan,
dikarenakan keterbatasan pengetahuan, pengalaman dan kemampuan penulis.
Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun
demi kesempurnaan penulisan skripsi ini. Penulis berharap semoga skripsi ini
dapat memberikan manfaat kepada pembaca dan peneliti selanjutnya.
Medan, Januari 2013
Penulis
Novita Selvia M Perangin-angin
NIM. 090501064
iv
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRACT ...................................................................................................
i
ABSTRAK ..................................................................................................
ii
KATA PENGANTAR ....................................................................................
iii
DAFTAR ISI ..................................................................................................
v
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
vii
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... viii
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................
ix
BAB I
PENDAHULUAN .......................................................................
1.1 Latar Belakang Masalah ....................................................
1.2 Perumusan Masalah ...........................................................
1.3 Tujuan Penelitian ...............................................................
1.4 Manfaat Penelitian .............................................................
1
1
7
8
8
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA ..............................................................
2.1 Landasan Teori ...................................................................
2.1.1
Konsep Dasar Investasi.......................................
2.1.2
Pasar Modal .........................................................
2.1.3
Saham...................................................................
2.1.4
Holding Period Saham ......................................
2.1.5
Bid-Ask Spread ....................................................
2.1.6
Market Value .......................................................
2.1.7
Variance Return ..................................................
2.2 Penelitian Terdahulu ..........................................................
2.3 Kerangka Konseptual ........................................................
2.4 Hipotesis .............................................................................
9
9
9
12
14
15
16
19
20
23
29
32
BAB III
METODOLOGI PENELITIAN .................................................
3.1 Jenis dan Sumber Data ......................................................
3.2 Populasi dan Sampel ..........................................................
3.3 Metode dan Teknik Pengumpulan Data ...........................
3.4 Pengolahan Data ................................................................
3.5 Teknik Analisis Data .........................................................
3.5.1 Metode dan Model Analisis .................................
3.5.2 Metode Regresi Data Panel..................................
3.5.3 Uji Hausman ..........................................................
3.6 Uji Asumsi Klasik ..............................................................
3.6.1 Multkolinieritas ....................................................
3.6.2 Uji Normalitas ......................................................
3.6.3 Heteroskedastisitas ...............................................
3.6.4 Autokorelasi ..........................................................
3.7 Test of Goodness of Fit ......................................................
3.7.1 Koefisien Determinasi ..........................................
34
34
34
35
36
36
36
37
38
39
39
40
41
42
43
43
v
Universitas Sumatera Utara
3.7.2 Uji F-Statistik........................................................
3.7.3 Uji T-Statistik (Partial Test)................................
Definisi Operasional Variabel Penelitian .........................
44
45
45
BAB IV
HASIL DAN PEMBAHASAN ..................................................
4.1 Deskripsi Objek Penelitian ................................................
4.2 Analisis Deskriptif .............................................................
4.3 Analisis Data ......................................................................
4.3.1 Hasil Uji Hausman ...............................................
4.3.2 Analisis Regresi Data Panel.................................
4.4 Uji Penyimpangan Asumsi Klasik ....................................
4.4.1 Hasil Uji Multikolinearitas ...................................
4.4.2 Hasil Uji Normalitas..............................................
4.4.3 Hasil Uji Heterokedastisitas..................................
4.4.4 Hasil Uji Autokorelasi...........................................
4.5 Hasil Model Estimasi.........................................................
4.6 Uji Kesesuaian (Test of Goodness of Fit) .........................
4.6.1 Koefisien Determinasi (R-Squared)....................
4.6.2 Hasil Uji F-Statistik..............................................
4.6.3 Hasil Uji T-Statistik .............................................
4.7 Analisis Pembahasan .........................................................
47
47
50
53
54
54
55
55
56
56
56
58
59
59
59
61
65
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN ..................................................
5.1 Kesimpulan.........................................................................
5.2 Saran ...................................................................................
69
69
70
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
LAMPIRAN ...............................................................................................
72
74
3.8
vi
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
Judul
Halaman
2.1
Ringkasan Penelitian Terdahulu.............................................
27
3.1
Daftar Sampel Perusahaan ......................................................
35
4.1
Analisis Deskriptif ..................................................................
50
4.2
Uji Hausman ............................................................................
54
4.3
Koefisien Variabel ..................................................................
55
4.4
Uji Normalitas .........................................................................
56
4.5
Pengambilan Keputusan Autokorelasi ...................................
57
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
Judul
Halaman
2.1
Proses Jual Beli Saham ...........................................................
11
2.2
Preferensi Investor Terhadap Risiko ......................................
22
2.3
Diagram Skematis Kerangka Konseptual ..............................
32
4.1
Pengambilan Keputusan Autokorelasi ...................................
57
4.2
Uji T-statistik Terhadap Bid-Ask Spread ...............................
62
4.3
Uji T-statistik Terhadap Market Value ..................................
63
4.4
Uji T-statistik Terhadap Variance Return .............................
65
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
Nomor
Judul
Halaman
1
Data Variabel Skripsi ...........................................................
74
2
Uji Normalitas ......................................................................
75
3
Hasil Regresi.........................................................................
76
4
Analisis Deskriptif ...............................................................
77
ix
Universitas Sumatera Utara