Analisis Perbandingan Kinerja Perusahaan Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi Terhadap Badan Usaha Milik Negara (BUMN)
ABSTRAK
ANALISIS KINERJA PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH MERGER
DAN AKUISISI TERHADAP BADAN USAHA MILIK NEGARA (BUMN).
Memasuki era perdagangan bebas, persaingan usaha diantara perusahaanperusahaan semakin tajam. Kondisi demikian menuntut perusahaan untuk selalu
mengembangkan strategi perusahaan supaya dapat mempertahankan eksistensinya.
Salah satu keputusan investasi yang dapat digunakan perusahaan adalah dalam bentuk
ekspansi dimana perusahaan dapat memperluas dan mengembangkan usahanya.
Ekspansi sendiri ada dua jenis yaitu ekspansi internal dan eksternal. Salah satu
strategi ekspansi eksternal adalah dengan penggabungan beberapa usaha.
Merger dan akuisisi adalah termasuk strategi ekspansi eksternal. Namun
banyak merger dan akuisisi yang justru tidak menghasilkan keuntungan finansial
seperti yang diharapkan atau diinginkan oleh perusahaan. Hal inilah yang mendorong
dilakukannya penelitian ini untuk menganalisis pengaruh merger dan akuisisi
terhadap kinerja keuangan perusahaan apakah mengalami peningkatan atau
penurunan. Penelitian ini dilakukan untuk menguji kinerja keuangan dengan rasio Net
Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE), Debt Ratio (DR), Debt to Equity
Ratio (DER), Total Asset Turn Over (TATO), Return on Investment (ROI), dan
Current Ratio (CR).
Studi dilakukan pada Badan Usaha Milik Negara yang melakukan merger dan
akusisi pada periode 2010-2014. Penelitian ini dilakukan dengan mengambil data
laporan keuangan perusahaan yang diteliti dari situs resmi Komisi Pengawasan
Persaingan Usaha (KPPU) yaitu www.kppu.go.id dan Bursa Efek Indonesia (BEI)
www.idx.co.id Kriteria penentuan sampel dalam penelitian ini adalah: melakukan
aktivitas merger dan akuisisi pada periode 2010-2011, tersedia laporan keuangan
untuk 1 tahun sebelum dan 1 tahun sesudah aktivitas merger dan akuisisi, tanggal
dilakukan merger dan akuisisi diketahui dengan jelas. Berdasarkan kriteria tersebut,
terdapat 7 perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian. Penelitian ini
menggunakan Analisis yang digunakan untuk menguji hipotesis penelitian ini adalah
analisis kuantitatif dengan metode statistik deskriptif dengan menggunakan uji
normalitas data dengan kolmogrov smirnov dan uji beda dengan menggunakan Paired
Sample T Test.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel NPM, ROE, DR, DER,ROI dan
CR tidak ada perbedaan yang signifikan dan hanya TATO yang mengalami
perbedaan antara sebelum dan sesudah merger dan akusisi.
Kata Kunci : Merger dan Akuisisi, NPM, ROE, DR, DER, TATO, ROI,
CR
ii
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
ANALYSIS OF CORPORATE PERFORMANCE BEFORE AND AFTER
MERGER AND ACQUISITIONS OF STATE-OWNED ENTERPRISES.
Entering the era of free trade, competition among enterprises increasing
sharply. Such a condition requires the company to constantly develop the company's
strategy in order to maintain its existence. One investment decisions can be used by
the company is in the form of expansion in which companies can expand and develop
their business. There are two types of expansion itself, internal and external
expansion. One external expansion strategy is the merger of several businesses.
Mergers and acquisitions are included external expansion strategy. But many
mergers and acquisitions that it does not generate financial returns as expected or
desired by the company. This is what drives this study to analyze the effect of
mergers and acquisitions on the financial performance of companies whether an
increase or decrease. This study was conducted to examine the financial performance
ratios Net Profit Margin (NPM), Return on Equity (ROE), Debt Ratio (DR), Debt to
Equity Ratio (DER), Total Asset Turn Over (TATO), Return on Investment (ROI ),
and Current Ratio (CR).
This studies conducted on State Owned Enterprises that do mergers and
acquisitions in the period 2010-2014. This research was conducted by taking the
company's financial report data studied from the official website of the Business
Competition Supervisory Commission is www.kppu.go.id and the Indonesia Stock
Exchange www.idx.co.id Criteria for determining the sample in this study is :
conduct merger and acquisition activity in the period 2010-2011, available financial
statements for one year before and one year after the merger and acquisition activity,
the date the merger and acquisition is clear. Based on these criteria, there are seven
companies sampled in the study. This study uses analysis used to test the hypothesis
of this study is quantitative analysis with descriptive statistical methods using data
normality test with Kolmogrov Smirnov and different test by using Paired Sample T
Test.
The results showed that the variables NPM, ROE, DR, DER, ROI and CR no
significant difference and only TATO who experience the difference between before
and after mergers and acquisitions.
Keywords: Mergers and Acquisitions, NPM, ROE, DR, DER, TATO,
ROI, CR
iii
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS KINERJA PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH MERGER
DAN AKUISISI TERHADAP BADAN USAHA MILIK NEGARA (BUMN).
Memasuki era perdagangan bebas, persaingan usaha diantara perusahaanperusahaan semakin tajam. Kondisi demikian menuntut perusahaan untuk selalu
mengembangkan strategi perusahaan supaya dapat mempertahankan eksistensinya.
Salah satu keputusan investasi yang dapat digunakan perusahaan adalah dalam bentuk
ekspansi dimana perusahaan dapat memperluas dan mengembangkan usahanya.
Ekspansi sendiri ada dua jenis yaitu ekspansi internal dan eksternal. Salah satu
strategi ekspansi eksternal adalah dengan penggabungan beberapa usaha.
Merger dan akuisisi adalah termasuk strategi ekspansi eksternal. Namun
banyak merger dan akuisisi yang justru tidak menghasilkan keuntungan finansial
seperti yang diharapkan atau diinginkan oleh perusahaan. Hal inilah yang mendorong
dilakukannya penelitian ini untuk menganalisis pengaruh merger dan akuisisi
terhadap kinerja keuangan perusahaan apakah mengalami peningkatan atau
penurunan. Penelitian ini dilakukan untuk menguji kinerja keuangan dengan rasio Net
Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE), Debt Ratio (DR), Debt to Equity
Ratio (DER), Total Asset Turn Over (TATO), Return on Investment (ROI), dan
Current Ratio (CR).
Studi dilakukan pada Badan Usaha Milik Negara yang melakukan merger dan
akusisi pada periode 2010-2014. Penelitian ini dilakukan dengan mengambil data
laporan keuangan perusahaan yang diteliti dari situs resmi Komisi Pengawasan
Persaingan Usaha (KPPU) yaitu www.kppu.go.id dan Bursa Efek Indonesia (BEI)
www.idx.co.id Kriteria penentuan sampel dalam penelitian ini adalah: melakukan
aktivitas merger dan akuisisi pada periode 2010-2011, tersedia laporan keuangan
untuk 1 tahun sebelum dan 1 tahun sesudah aktivitas merger dan akuisisi, tanggal
dilakukan merger dan akuisisi diketahui dengan jelas. Berdasarkan kriteria tersebut,
terdapat 7 perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian. Penelitian ini
menggunakan Analisis yang digunakan untuk menguji hipotesis penelitian ini adalah
analisis kuantitatif dengan metode statistik deskriptif dengan menggunakan uji
normalitas data dengan kolmogrov smirnov dan uji beda dengan menggunakan Paired
Sample T Test.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel NPM, ROE, DR, DER,ROI dan
CR tidak ada perbedaan yang signifikan dan hanya TATO yang mengalami
perbedaan antara sebelum dan sesudah merger dan akusisi.
Kata Kunci : Merger dan Akuisisi, NPM, ROE, DR, DER, TATO, ROI,
CR
ii
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
ANALYSIS OF CORPORATE PERFORMANCE BEFORE AND AFTER
MERGER AND ACQUISITIONS OF STATE-OWNED ENTERPRISES.
Entering the era of free trade, competition among enterprises increasing
sharply. Such a condition requires the company to constantly develop the company's
strategy in order to maintain its existence. One investment decisions can be used by
the company is in the form of expansion in which companies can expand and develop
their business. There are two types of expansion itself, internal and external
expansion. One external expansion strategy is the merger of several businesses.
Mergers and acquisitions are included external expansion strategy. But many
mergers and acquisitions that it does not generate financial returns as expected or
desired by the company. This is what drives this study to analyze the effect of
mergers and acquisitions on the financial performance of companies whether an
increase or decrease. This study was conducted to examine the financial performance
ratios Net Profit Margin (NPM), Return on Equity (ROE), Debt Ratio (DR), Debt to
Equity Ratio (DER), Total Asset Turn Over (TATO), Return on Investment (ROI ),
and Current Ratio (CR).
This studies conducted on State Owned Enterprises that do mergers and
acquisitions in the period 2010-2014. This research was conducted by taking the
company's financial report data studied from the official website of the Business
Competition Supervisory Commission is www.kppu.go.id and the Indonesia Stock
Exchange www.idx.co.id Criteria for determining the sample in this study is :
conduct merger and acquisition activity in the period 2010-2011, available financial
statements for one year before and one year after the merger and acquisition activity,
the date the merger and acquisition is clear. Based on these criteria, there are seven
companies sampled in the study. This study uses analysis used to test the hypothesis
of this study is quantitative analysis with descriptive statistical methods using data
normality test with Kolmogrov Smirnov and different test by using Paired Sample T
Test.
The results showed that the variables NPM, ROE, DR, DER, ROI and CR no
significant difference and only TATO who experience the difference between before
and after mergers and acquisitions.
Keywords: Mergers and Acquisitions, NPM, ROE, DR, DER, TATO,
ROI, CR
iii
Universitas Sumatera Utara