ANLISIS REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN STOCK SPLIT SKRIPSI
ADLN - Perpustakaan Universitas Airlangga
ANLISIS REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN STOCK SPLIT SKRIPSI DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN PERSYARATAN DALAM MEMPEROLEH GELAR SARJANA MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN PROGRAM STUDI MANAJEMEN DIAJUKAN OLEH RAMADENNY ALIF ARINDRA NIM : 040710810 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS AIRLANGGA SURABAYA 2012 i
ADLN - Perpustakaan Universitas Airlangga
ADLN - Perpustakaan Universitas Airlangga
ADLN - Perpustakaan Universitas Airlangga
ADLN - Perpustakaan Universitas Airlangga
Segala puji syukur saya panjatkan kehadirat Allah SWT, atas rahmat dan karunia-Nya sehingga skripsi ini dapat diselesaikan dengan sebaik-baiknya. Dengan selesainya skripsi yang berjudul : Analisis Reaksi Pasar Terhadap
Pengumuman Stock Split, perkenankanlah a saya mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :
1. Prof. DR. H. Muslich Anshori, S.E., M.Sc., Ak., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.
2. Sri Gunawan, DBA selaku Ketua Departemen Manajemen Universitas Airlangga.
3. Prof. Dr. H. Sri Maemunah Soeharto,Se. Sebagai pembimbing yang dengan tulus ikhlas dan penuh kesabaran membimbing dan memberi dorongan baik moril maupun materiil kepada saya sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.
4. Seluruh Dosen Pengajar di Departemen Manajemen Universitas Airlangga yang telah memberikan seluruh ilmu dan pengetahuan sehingga membuka wawasan penulis secara lebih luas.
5. Para dosen penguji yang telah memberikan saran dan masukan kepada saya hingga saya dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.
6. Ayah, Ibu, Adek tercinta atas kasih sayang, dan seluarga besar Soendjasworo serta Nilosrobo. Dukungan dan kekuatan serta doa yang selalu dipanjatkan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.
7. Sahabat-sahabat saya Dika, Ijal, Ikhsan, Sutik, Occi, Bagus Choky, Lugar, Ical, Fafa, Gilang, Aryo, Jeffry, Jeje, Rezha, Putra, Muvida, Soffi, dan sahabat-sahabat lain yang penulis tidak dapat sebutkan satu persatu.
8. Rony Prabowo SE, ST, MT sebagai pembimbing skripsi informal yang telah memberikan semangat, dorongan, dan bantuannya sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.
9. Pramudita Riwanti S.Farm, Apt. Sebagai pemberi semangat, dorongan, dan membantu penulis untuk dapat mengerjakan skripsi ini dengan sebaik baiknya.
v
ADLN - Perpustakaan Universitas Airlangga
10. Semua pihak yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini yang tidak dapat disebutkan satu persatu.
Skripsi ini masih banyak kekurangan dan kesalahan, untuk itu bagi Bapak/Ibu Penguji, Ibu Pembimbing dan pembaca kiranya untuk dapat memberikan saran atau masukan yang bersifat membangun. Akhir kata, semoga Allah SWT membalasnya dengan pahala yang berlipat ganda. Amiin Yaa Rabbal Alamiin.
Surabaya, 3 Desember 2012 Penulis
vi
ix
8 2.1.1 Reaksi Pasar Terhadap Pemecahan Saham ………..
14 2.1.5.1 Jenis-Jenis Pemecahan Saham ..................
13 2.1.5 Pengertian Pemecahan Saham .................................
12 2.1.4 Kandungan Informasi Pada Pasar Modal .................
10 2.1.3 Syarat-Syarat Pasar yang Efisien ………………….
9 2.1.2.2 Bentuk Efisiensi Pasar …………………...
9 2.1.2.1 Hipotesis Efisien Pasar …………………..
8 2.1.2 Efisiensi Pasar Modal ……………………………...
2.1 Landasan Teori ………………………………………………
DAFTAR ISI
6 BAB II TINJAUAN PUSTAKA
6 1.5 Sistematika Penulisan ………………………………………..
6 1.4 Manfaat Penelitian …………………………………………...
5 1.3 Tujuan Penelitian …………………………………………….
1 1.2 Rumusan Masalah …………………………………………...
1.1 Latar Belakang ………………………………………………
BAB I PENDAHULUAN
HALAMAN JUDUL....................................................................................... i HALAMAN PERSETUJUAN........................................................................ ii HALAMAN PERNYATAAN........................................................................ iii HALAMAN ORISINALITAS SKRIPSI........................................................ iv KATA PENGANTAR.................................................................................... v ABSTRAK...................................................................................................... vii ABSTRACT.................................................................................................... viii DAFTAR ISI................................................................................................... ix DAFTAR GAMBAR...................................................................................... xii DAFTAR TABEL........................................................................................... xiii DAFTAR LAMPIRAN................................................................................... xiv
16 ADLN - Perpustakaan Universitas Airlangga
ADLN - Perpustakaan Universitas Airlangga
2.1.5.2 Tujuan Pemecahan Saham ........................
17 2.1.5.3 Manfaat Pemecahan Saham ......................
17 2.1.6 Teori-Teori yang Mendasari Kebijakan Stock Split .
19 2.1.6.1 Trading Range Theory ...............................
19 2.1.6.2 Signaling Theory .......................................
20 2.1.7 Abnormal Return ......................................................
22 2.1.8 Likuiditas Saham ......................................................
25 2.1.9 Event Study ...............................................................
26 2.2 Penelitian Terdahulu ...............................................................
27 2.3 Kerangka Pemikiran Teoritis dan Perumusan Hipotesis .........
31
2.3.1 Kandungan Informasi Stock Split Terhadap Reaksi
31 Pasar
2.3.2 Pengaruh Pengumuman Stock Split Terhadap
32 Perbedaan Likuiditas Saham 2.4 Teknik Analisis .......................................................................
33 2.5 Kerangka Berpikir ...................................................................
34 BAB III METODE PENELITIAN DAN HIPOTESIS 3.1 Jenis dan Pendekatan Penelitian ..............................................
35 Objek Penelitian ......................................................................
3.2 35 3.3 Identifikasi Variabel ................................................................
35 3.4 Definisi Operasional Variabel .................................................
36 3.5 Jenis dan Sumber Data ............................................................
37 3.5.1 Jenis Data Berdasarkan Sifatnya ..............................
37 3.5.2 Jenis Data Berdasarkan Sumbernya .........................
38 3.6 Metode Penentuan Sampel ......................................................
38 3.7 Teknik Pengumpulan Data ......................................................
42 3.8 Teknik Analisis Data ...............................................................
42 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ........................................
48 4.1.1 Sekilas Gambaran Mengenai BEI ............................
48 x
xi 4.1.2 Profil Perusahaan yang dijadikan Sampel ................
4.3.2 Analisis Average Abnormal Trading Volume Activity Pada Pengamatan Harian ............................
64 Daftar Pustaka Lampiran
5.2 Saran …………………………………………………………
63
5.1 Kesimpulan …………………………………………………
59 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
56 4.4 Pembahasan .............................................................................
54
49 4.2 Deskripsi Hasil Penelitian .......................................................
4.3.1 Analisis Average Abnormal Return Pada Pengamatan Harian ..................................................
54
52 4.3 Analisis Model dan Pengujian Hipotesis ................................
4.2.3 Statistik Deskriptif Terhadap Trading Volume Activity .....................................
50
49 4.2.2 Statistik Deskriptif Terhadap Abnormal Return ......
49 4.2.1 Analisa Statistik Deskriptif ......................................
ADLN - Perpustakaan Universitas Airlangga
xii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Skripsi …………………………………34 Gambar 3.1 Event Window ….. …………………………………………...
43 Gambar 4..1 Average Abnormal Return (AAR) Selama Periode Pengamatan
51 Gambar 4.2 Average Abnormal TVA Selama Periode Pengamatan ....……
53 ADLN - Perpustakaan Universitas Airlangga
ADLN - Perpustakaan Universitas Airlangga
DAFTAR TABELTabel 3.1 Anggota Populasi Penelitian ………..………………………39 Tabel 3.2 Daftar Sampel Penelitian …………………………………...
41 Tabel 4.1 Daftar Average Abnormal Return (AAR) setiap hari selama periode pengamatan ....................................................................
51 Tabel 4.2 Daftar Average Abnormal TVA Setiap Hari Selama Periode Pengamatan ................................................................................
53 Tabel 4.3 Hasil Uji One Sample t Test Average Abnormal Return ...…….
55 Tabel 4.4 Hasil Uji One Sample t Test Average Abnormal TVA .......…….
57 xiii
xiv
Lampiran 1 Harga Saham Selama Periode Pengamatan Lampiran 2 Actual Return Selama Periode Pengamatan Lampiran 3 Indeks Harga Saham Gabungan Selama Periode Pengamatan Lampiran 4 Expected Return Selama Periode Pengamatan Lampiran 5 Abnormal Return Selama Periode Pengamatan Lampiran 6 Volume Perdagangan Saham Selama Periode Pengamatan Lampiran 7 Jumlah Lembar Saham yang Tercatat di BEI Selama Periode
Pengamatan Lampiran 8 Actual Trading Volume Activity Selama Periode Pengamatan Lampiran 9 Total Volume Perdagangan dari Seluruh Perusahaan yang Tercatat di BEI Lampiran 10 Total Lembar Saham yang Beredar dari Seluruh Perusahaan yang
Tercatat BEI Lampiran 11 Expected Trading Volume Activity Selama Periode Pengamatan Lampiran 12 Abnormal Trading Volume Activity Selama Periode Pengamatan Lampiran 13 One-Sample Statistics Average Abnormal Return Lampiran 14 One-Sample Test Average Abnormal Return Lampiran 15 One-Sample StatisticsAverage Abnormal TVA Lampiran 16 One-Sample Test Average Abnormal TVA
ADLN - Perpustakaan Universitas Airlangga