33
Carson dan Scott 1997 serta Bouzoita dan Young 1998 menemukan adanya hubungan antara likuiditas dengan peringkat utang
credit rating
. Semakin baik rasio likuiditas semakin baik pula peringkat perusahaan tersebut.
c. Profitabilitas
Profitability
Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun modal
sendiri. Profitabilitas dapat memberikan gambaran atas suatu perusahaan mengenai seberapa efektif perusahaan beroperasi sehingga
dapat menghasilkan keuntungan. Tingkat profitabilitas yang tinggi juga dapat mengindikasikan kemampuan perusahaan untuk
going concern
dan memenuhi kewajiban. Menurut Raharja dan Sari 2008 semakin tinggi tingkat profitabilitas perusahaan maka semain rendah risiko
ketidakmampuan membayar
default
dan semakin baik peringkat yang diberikan terhadap perusahaan tersebut.
d.
Leverage
Rasio
leverage
digunakan untuk
mengukur keseimbangan
proporsi antara aktiva yang didanai oleh kreditor utang dan yang didanai oleh pemilik perusahaan ekuitas. Penggunaan hutang itu
sendiri bagi perusahaan mengandung tiga dimensi: 1.
Pemberian Kredit akan menitikberatkan pada besarnya jaminan atas kredit yang diberikan.
34
2. Dengan penggunaan hutang maka perusahaan akan
mendapatkan keuntungan yang meningkat 3.
Dengan menggunakan hutang maka pemilik memperoleh dana dan tidak kehilangan kendali peusahaan. Para investor maupun
kreditor akan mendapatkan manfaat sepanjang laba atas hutang perusahaan melebihi biaya bunga dan apabila terjadi kenaikan
pada nilai pasar sekuritas. Semakin besar rasio
leverage
pada suatu perusahaan, semakin besar
pula resiko
kegagalan perusahaan.
Semakin rendah
leverage
perusahaan, semakin baik peringkat yang diberikan terhadap perusahaan Raharja dan Sari, 2008.Hal itu mengindikasikan
perusahaan dengan tingkat
leverage
yang tinggi cenderung memiliki kemampuan yang rendah dalam memenuhi kewajibannya.
e. Produktivitas
Productivity
Rasio produktivitas dapat mengukur seberapa efektif perusahaan mempergunakan sumber daya yang dimiliki perusahaan tersebut.
Perusahaan dengan
tingkat produktivitas
yang tinggi
dapat menghasilkan laba yang tinggi pula. Dengan demikian maka
perusahaan dapat dengan lebih baik memenuhi kewajibannya. Rasio ini secara signifikan berpengaruh positif terhadap peringkat obligasi.
Menurut Raharja dan Sari 2008 rasio produktivitas secara signifikan berpengaruh positif terhadap peringkat kredit. Semakin tinggi rasio
produktivitas maka semakin baik peringkat perusahaan tersebut.
35
f. Laba Ditahan
