Laba Ditahan Pertumbuhan Perusahaan Jaminan

35

f. Laba Ditahan

Retained Earning Laba ditahan laba tidak dibagi adalah saldo laba bersih setelah dikurangi pajak yang oleh Rapat Umum Pemegang SahamRUPS atau rapat anggota diputuskan untuk tidak dibagikan. Laba bersih tersebut tidak dibayarkan sebagai dividen tetapi diakumulasikan selama masa usaha perusahaan dan dilaporkan pada bagian kekayaan bersih atau ekuitas dalam neraca. Laba ditahan digunakan untuk investasi kembali dalam bisnis atau untuk melunasi kewajiban keuangan dan bisa bersaldo negatifjika terjadi kerugian.

g. Pertumbuhan Perusahaan

Growth Perusahaan penerbit obligasi yang mengalami pertumbuhan yang tinggi dari tahun ke tahun lebih besar kemungkinan mendapatkan rating yang tinggi dan kepercayaan dari para pemegang obligasi daripada insurer yang memiliki pertumbuhan yang lebih rendah. Menurut Pottier dan Sommer 1991 berpendapat bahwa pertumbuhan growth bisnis yang kuat berhubungan positif dengan keputusan rating dan grade dari rating berikutnya diberikan untuk perusahaan karena growth mengindikasikan prospek kinerja cash flow masa datang dan meningkatkan nilai ekonomi. 36

2.1.8.2 Faktor-faktor Non Akuntansi

a. Jaminan

Secure Obligasi pada suatu perusahaan dibedakan atas obligasi yang dijamin dan tidak dijamin. Tingkat risiko yang terkandung dalam sebuah obligasi dipengaruhi oleh jaminan. Investor akan menyukai obligasi yang dijamin dibandingkan obligasi yang tidak dijamin. Obligasi dengan jaminan yaitu obligasi yang harus disertai dengan jaminan aktiva tertentu, misalmya mortage bond yang dijamin dengan bangunan atau aktiva lain atau collateral bond yang dijamin dengan surat-surat berharga milik perusahaan lain yang dimiliki. Jenis obligasi tanpa jaminan adalah junk bond yaitu obligasi yang memiliki tingkat bunga yang disebabkan karena memiliki tingkat risiko kredit yang besar Almilia dan Devi, 2007. b. Maturity Jatuh tempo maturity adalah tanggal dimana pemegang obligasi akan mendapatkan pembayaran kembali atas pokok atau nilai nominal obligasi yang dimilikinya. Periode jatuh tempo obligasi bervariasi mulai dari 365 hari sampai dengan 5 tahun. Obligasi yang akan jatuh tempo dalam waktu satu sampai lima tahun akan lebih mudah untuk diprediksi, sehingga memiliki risiko yang lebih kecil dibandingkan dengan obligasi yang memiliki periode jatuh tempo dalam waktu yang lebih panjang. Secara umum, semakin panjang jatuh tempo suatu obligasi, semakin tinggi kupon atau bunganya. 37 Investor cenderung tidak menyukai obligasi dengan umur yang lebih panjang karena memiliki resiko yang lebih besar. Umur obligasi yang pendek ternyata menunjukkan peringkat obligasi investment grade Magreta dan Nurmayanti, 2009.

2.2 Penelitian Terdahulu