DETERMINAN STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN SEKTOR HULU DAN HILIR AGROINDUSTRI YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2008-2011

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/

/
:

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/

:

/dig

:/
http

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac

nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

/
/
d/
id/
c.id
c.id
c.iMODAL
c.DETERMINAN
STRUKTUR
PERUSAHAAN
SEKTOR
HULU
a
a

a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
.une
.une
.une
.une
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
DAN HILIR
g
g TERDAFTAR DI BEI //dig
g AGROINDUSTRI YANG
g
://di
:
://di
://di
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h 2008-2011
h
h
PERIODE

/
/
/
/
c.id
c.idDownstream
c.id Corporate Upstreamj.aand
c.id(Determinants of Capitalj.aStructure
a
a
.
.
j
j
.une
.une
.une Listed in BEI Period
.une
b
b
b
b
i
i
i
i
Agroindustry
2008-2011)
l
l
l
l
i
i
i
i
g
g
g
g
g
://di
://di
://di
://di
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
h
.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

TESIS

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

tp
htSyarat
http Dan Memenuhi Salah Satu
http Guna Melengkapi Tugas Akhir
Diajukan

http

Untuk Menyelesaikan Program Studi Manajemen Program Magister Manajemen
/
id/
id/
Dan Mencapai
.ac.
.ac. Gelar Magister Manajemen

.id
j.ac

une

.
gilib
i
d
/
/
:

nej

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

.id/

ac
nej.

.u
PROGRAM
STUDI MANAJEMEN
lib.u
i
g
i
d
PROGRAM MAGISTER
tp://
t
h
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS
JEMBER
d/ 2012
i
.id/
.
c
j.ac
j.a
i

.u

igilib

ac
nej.

.u

igilib

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

igilib

/dig

:/
http

http

.id/

ac
nej.

.u

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http
.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

http

http

http

http

.id/

une

.
gilib
i
d
/
/
:

.
gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

.id/

une

u

.
gilib
i
d
/
/
:

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

http

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

http

.u

http

http

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

ac
nej.

Oleh
http
Wahyu Eko Setianingsih, S.E
NIM
.id/100820101012

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

nej

igilib

.u

ac
nej.

ig

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

http

http

gilib
i
d
/
/
:

.u

ac
nej.

.u

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

.u

gilib
i
d
/
/
:

http

http

une

http

http

http

Ketua Program Studi

.u

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

.u

igilib

.u

.u

ac
nej.

.u

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

http

.id/

.id/

.id/

igilib

.id/

.id/

ii

ac
nej.

/dig

:/
http

http

http

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

.id/

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

http

ac
nej.

Prof. Dr. R. Andi
httpSularso, MSM
NIP. 19600413 198603 1 002

http

http

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

ac
nej.

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

http

g
://di

d/
ac.i

nej.

gilib
i
d
/
/
:

.u

Mengetahui/Menyetujui
/
/
c.id Universitas Jember j.ac.id
Pascasarjana
a
.
j
une
une
ilib.
ilib. Program Magister Manajemen

g
://di

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

/

/dig

:/
http

.id/

://di

.id
j.ac

.
gilib
i
d
/
/
:

.u

gilib
i
d
/
/
:

Hadi
j.acParamu, SE, MBA, Ph.Dnej.ac
e
n
u
.u
.
002
gilib NIP. 19690120 199303gi1lib

://di

ac
nej.

http

.id/

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

g
://di

/dig

:/
http

http

http

http

http

.u

gilib
i
d
/
/
:

u
Pembimbing Anggota
ilib.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.id/

.id/

ac
nej.

.u

gilib
i
d
/
/
:

lib.u
i
g
i
/d
Prof. DR. Isti Fadah,
ttp:/ SE, M.Si
h
NIP. 19661020 199002 2 001

http

ac
nej.

http

ac
nej.

.u

.u

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

ac
nej.

http

Oleh

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

http Utama
Pembimbing

http

http

.u

http

.id/

nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

Tanggal : 8 Agustus 2012

d/
ac.i

ac
nej.

.u

igilib

/dig

:/
http

.id/

.id/

lib.u
i
g
i
//d
Tesis ini telah
:disetujui
http

http

http

gilib
i
d
/
/
:

d/

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

http
d/

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

.u

c.i
: Determinanj.a
Struktur
Modal Perusahaan Sektor
ac.i
ac.i Hulu dan Hilir
.
.
j
j
e
e
e
n
n 2008-2011
n Yang Terdaftar di BEIb.Periode
Agroindustri
lib.u
li u
lib.u
i
i
i
g
g
g
i
i
i
Nama
S.E
://d
://d
p://d: Wahyu Eko Setianingsih,
http
http
NIM htt : 100820101012
Program Studi : Manajemen Keuangan

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

d/

/
c.id Tesis
Judul
a
.
j
ne

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

ac
nej.

lib.u
lib.u
i
i
g
g
i
i
://d
://d
HALAMAN PERSETUJUAN
http
http

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

ig

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

.id/

ac
nej.

.u

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

http

.

.

.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

DETERMINAN STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN SEKTOR HULU
/
/
/
YANG TERDAFTAR
c.idDI BEI
c.id
c.id DAN HILIR AGROINDUSTRI
a
a
a
.
.
.
j
j
j
une PERIODE 2008-2011 une
une

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

ac
nej.

lib.u
lib.u
i
i
g
g
i
i
://d
://d
HALAMAN PENGESAHAN
TESIS
http
http

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

Determinants
of Capital Structure h
Corporate
Upstream and Downstream
ttp
http
http
Agroindustry Listed in BEI Period 2008-2011

http

.id/

ac
nej.

.u

gilib
i
d
/
/
:

http

/
/
/
c.id
c.id
c.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
Yang dipersiapkan
.une
.une
.unedan disusun oleh :
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
g
g
g
Nama //dig : Wahyu Eko Setianingsih,
://di
://di
://di S.E
:
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
NIM
:
100820101012
h
h
h
h
Program Studi : Magister Manajemen

/
/
/
/
c.id
c.id
c.id Keuangan
c.id Konsentrasi : Manajemen
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e Tim Penguji pada tanggal
telah dipertahankan di
.une
.une:
.undepan
.une
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
5
September
2012
g
g
g
g
g
://di
://di
://diditerima sebagai kelengkapan
://di telah memenuhi syaratttuntuk
://di
p
p
p
p
p
dan
dinyatakan
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
h
memperoleh Magister Manajemen pada program studi S-2 Magister
Universitas Jember.
d/
id/
id/
iManajemen

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

:
http

ac
nej.

.u

http

lib Fadah, M.Si.
Prof. Dr. Hj.
giIsti
i
d
/
/
:
NIP.
http19661020 199002 2 001

gilib
i
d
/
/
:

.
gilib
i
d
/
/
:

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

igilib

.u

gilib
i
d
/
/
:

iii

.id/

.u

igilib

ac
nej.

.u

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http
.id/

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

http

http

.id/

ac
nej.

ac
nej.

http

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http
.id/

.

.

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

/
Prof.c.Dr.
id/ Moh. Saleh, M.Sc
c.id
a
a
.
.
j
j
uneNIP 195608311984031002une

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

.
gilib
i
d
/
/
:

gili
://di

gili
://di

/dig

:/
http

http

Mengetahui/Menyetujui,
/
.id/
Jember
c.id
cUniversitas
a
a
.
.
j
j
e
e
b.un
b.un Dekan Fakultas Ekonomi

d/
ac.i

nej.

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

http

http

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

une

une

une

.
gilib
i
d
/
/
:

.id/

Hadi Paramu, SE., MBA.,
/ Ph.D
d
i
.
c
NIP 19690120j199303
1 002
.a

/

.id
j.ac

/dig

:/
http

http

.u

http

/

.id
j.ac

.u

.id/

gilib
i
d
/
/
:

http

http

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

ac
Anggota
nej. II

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

http

ac
nej.

.id/

.id/

ac
nej.

.u

.u

.u

Prof. Dr. Andi Sularso,
gilib MSM
i
d
/
/
:
NIP19600413
http 198603 1 002

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

Anggota I

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

ib.u

il
Susunan Tim Penguji
//dig

Ketua
http

http

.id/

.

.

.

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

ig

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

.id/

ac
nej.

ac
nej.

.u

u

.
gilib
i
d
/
/
:
PERSEMBAHAN
http

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

http

/
/
/
/
c.id
c.id
c.id
c.id ini saya persembahkanj.untuk:
Tesis
a
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
.une
.une
.undan
.une 1. Ayahanda Satimin
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
ibunda
Endang
Suharini,
yang
telah
memberikan
g
g
g
g
g
://di
://di
://di
://di
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h pengorbanan yang tiada henti.
h dukungan dan kasih sayang serta
h
doa,

/
c.id
c.
c.
a
a
a
.
.
.
j
j
j
Hamdi serta adikku
Slamet Tri Wahyudi yang .senantiasa
memberi support .une
une
.une
b
b
i
i
l
l
i
i
g
gilib
g
g
i
i
i
d
d
d
/
/
/
/
/
/
dalam
menempuh
pendidikan di Pasca
://di
:
:Sarjana.
:
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h

2. id/ Adik-adikku Budi Suhariyanto
si kecil
/
id/ dan Rasyida Elsa Putri idbeserta

.

ac
nej.

.u

gilib
i
d
/
/
:

http

3.

Suamiku Eko Sutikno yang senantiasa memberi dukungan moril dan do’a

/
/
/
.id/ mengerti ibu dalam menempuh
c.id
c.id pendidikan
cselalu
c.id serta putriku tercinta yang
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
.une
.une
.une
.une
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
Pasca
Sarjana.
g
g
g
g
g
://di
://di
://di
://di
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
h
4.
Almamater
Fakultas Ekonomi Universitas
Jember.
ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

.u

igilib

gilib
i
d
/
/
:

.u

.id/

.id/

.id/

igilib

/dig

:/
http

http

iv

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http
ac
nej.

.id/

ac
nej.

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http
ac
nej.

.id/

ac
nej.

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

ig

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
MOTO
:
http

http

http

.u

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

ac
nej.

nej.

.id/

ac
nej.

.u

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

http

.id/

nej.

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

http

http

http

/dig

:/
http

.id/

“Sesungguhnya
sesudah kesulitan ituliada
b.ukemudahan,
lib.u
i
i
g
g
i
i
://d dari suatu urusan,
://dmaka apabila kamu telahtselesai
h tp
http kerjakanlah dengan sungguh-sungguh
urusan yang lain
dan kepada Tuhan-Mulah kamu berharap”
d/
d/
(QS.
ac.i
ac.iAlam Nasyrah : 68)

gilib
i
d
/
/
:

http

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

ac
nej.

http

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

Suatu kegagalan tidak selamanya merupakan kesalahan;

/
/
/
id/ baik
c.id
c.paling
c.id hasil terbaik dari tindakan
c.id bisa jadi kegagalan merupakan
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
menurut keadaan tertentu; une
.une
.
.unesebenarnya
.une
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
kegagalan
yang
adalah
ketika
berhenti
berusaha.
g
g
g
g
g
://di
://di
://di
://di
://di
p
p
p
p
p
(Brush
B.F.
Skinner)
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
h
ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

.u

igilib

gilib
i
d
/
/
:

.u

.id/

.id/

.id/

igilib

/dig

:/
http

http

v

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http
ac
nej.

.id/

ac
nej.

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http
ac
nej.

.id/

ac
nej.

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

ig

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
TESIS
:
http

http

http

/dig

:/
http
.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

http

/
/
d/
id/
c.id
c.id
c.iMODAL
c.DETERMINAN
STRUKTUR
PERUSAHAAN
SEKTOR
HULU
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
.une
.une
.une
.une
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
DAN
HILIR
AGROINDUSTRI
YANG
TERDAFTAR
DI
BEI
g
g
g
g
g
://di
://di
://di
://di
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h 2008-2011
h
h
PERIODE

/
/
/
/
c.id
c.idDownstream
c.id Corporate Upstreamj.aand
c.id(Determinants of Capitalj.aStructure
a
a
.
.
j
j
.une
.une
.une Listed in BEI Period
.une
b
b
b
b
Agroindustry
2008-2011)
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
g
g
g
g
g
://di
://di
://di
://di
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
h
ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

d/
ac.i

nej.

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http
.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

http

http

http

http

.u

http

Wahyu Eko Setianingsih, S.E
/
c.id 100820101012
aNIM

nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http
Oleh

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

/
/
/
c.id
c.id
c.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
Pembimbing:
.une
.une
.une
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
g
g
g
//dig SE, M.Si
://di
://di
:Fadah,
://di Utama : Prof. DR tIsti
p
p
p
p
Dosen Pembimbing
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
.id/

ac
nej.

.u

gilib
i
d
/
/
:

http

Dosen Pembimbing Anggota : Hadi Paramu, SE, MBA, Ph.D

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

.u

igilib

gilib
i
d
/
/
:

.u

.id/

.id/

.id/

igilib

/dig

:/
http

http

vi

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http
ac
nej.

.id/

ac
nej.

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

.id/

.id/

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

ig

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

d/
ac.i

nej.

.u

ac
nej.

ac
nej.

ac
nej.

.u
.u Wahyu Eko Setianingsih,
lib.u
libS.E
i
i
g
g
i
i
://d
://d
http
http Magister, Fakultas Ekonomi,
http Studi Manajemen, Program
Program

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id

.id

.id

ac
nej.

/dig

:/
http

Upstream
and Downstream Agroindustry
Listed in BEI Period 2008-2011)
/
/
/

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

lib.u
lib.u
lib.u
i
i
i
g
g
g
i
i
i
d
/d
Determinan
://d Modal PerusahaantSektor
tp:// Hulu dan Hilir Agroindustri
ttp:/ yang
ttpStruktur
h
h
h
Listed di BEI Periode 2008-2011 (Determinants of Capital Structure Corporate

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

http

/dig

:/
http

Universitas Jember

/
/
/
c.id
c.id
c.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
RINGKASAN
.une
.une
.une
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
g
g
g
g
://di
://di
://di yaitu pertama, menganalisis
://di ini mempunyai tiga ttptujuan,
p
p
p
t
t
t
t
t
t
Penelitian
h
h
h
h

determinan yang berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan pada sektor
/
/
/
/
hulu,
c.id
c.id struktur modal
c.id yang berpengaruh terhadap
c.id kedua menganalisis determinan
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e perbedaan pengaruh .une
pada sektor
dan ketiga menganalisis
.unhulu
.unehilir,modal
.une perusahaan
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
determinan
terhadap
struktur
perusahaan
sektor
dan hilir. Penelitian
gilib
g
g
g
i
i
i
i
d
d
d
d
/
/
/
/
/
/
/
/
:
:
:
:
menggunakan
http sampel
httppada perusahaan yang menjadi
http metode purposive sampling
http
penelitian. Berdasarkan metode purposive sampling, terdapat 33 perusahaan yang
menjadi
diperoleh dari BEI dalam
/
/ Indonesian
/
/ sampel penelitian. Data.ipenelitian
c.id
c.idlinier berganda
c d ini menggunakan regresi
c.id Market Directory. jPenelitian
a
a
a
a
.
.
.
.
Capital
j
j
j
e
.une
.une
.unpertama
.une untuk menjawab tujuan
b
b
b
b
dan
kedua,
dan
menggunakan
uji
Chow
untuk
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
g
g
g
g
://di
://di
://di ketiga.
://di
menjawabtttujuan
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
Berdasarkan
laporan keuangan 2008-2011,
hasil penelitian menunjukkan
bahwa
hanya variabel growth yang/ berpengaruh terhadap struktur
modal pada
/
d/ dan
d non debt tax shields, profit,
d/ hulu.
i
i
i
.
.
.
c.id
c
c
c
sektor
Pada
sektor
hilir
variabel
risk yang
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
ne
.une menunjukkan bahwailib.une
.ustruktur
.une berpengaruh terhadap
modal. Hasil ujilibChow
b
b
i
i
l
l
i
i
i
g
g
g
ig
terdapat perbedaan
://dhulu
://di modal perusahaan sekto
://di pengaruh determinanttpstruktur
://di
p
p
p
t
t
t
t
t
t
h
h
h
dan hilir.h

/dig

:/
http

/dig

:/
http

/dig

:/
http

/
/
/
.id/
Kata
Struktur Modal,.aSektor
c.id
c.id Hulu, Sektor
cDeterminan
c.id Kunci: Struktur Modal,
a
a
a
.
.
.
j
j
j
j
Hilir.
.une
.une
.une
.une
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
g
g
g
g
g
://di
://di
://di
://di
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
h
ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

.u

igilib

.u

.u

igilib

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

http

vii

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http
ac
nej.

.id/

ac
nej.

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

ig

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

ac
nej.

.id/

.id

.id

.id

ac
nej.

ac
nej.

ac
nej.

ac
nej.

/dig

:/
http

Upstream
and Downstream Agroindustry
Listed in BEI Period 2008-2011)
/
/
/

.u
.u Wahyu Eko Setianingsih,
lib.u
libS.E
i
i
g
g
i
i
://d
://d
http
http Magister, Fakultas Ekonomi,
http Studi Manajemen, Program
Program

.u

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

lib.u
lib.u
lib.u
i
i
i
g
g
g
i
i
i
d
/d
Determinan
://d Modal PerusahaantSektor
tp:// Hulu dan Hilir Agroindustri
ttp:/ yang
ttpStruktur
h
h
h
Listed di BEI Periode 2008-2011 (Determinants of Capital Structure Corporate

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

/dig

:/
http

Universitas Jember

/
/
/
c.id
c.id
c.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
SUMMARY
.une
.une
.une
.u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
g
g
g
dig
//dig
This
study
the determinants tthat
://di
://affect
:analyzing
://di has three objectives: first,
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h upstream sector, second analyzes
h
h
the company's
capital structure in the
the
determinants
that affect the company's
in the downstream
sector,
/
/
d/
d/ capitalinstructure
dthird
i
i
i
.
.
.
c.id
c
c
c
and
analyzes
the
effect
of
differences
determinants
of
corporate
capital
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
ne study used purposive b.une
.uThe
.uneand downstream sectors.
.une structure of the upstream
b
b
b
i
i
i
li
l
l
l
i
i
i
g
digi
dig Based on purposive sampling
digin which a sample company.
dig
sampling method
/
/
/
/
/
/
/
/
://di
:
:
:
:
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h research
h visited during the study. The
h
method,hthere are 33 companies that were
d/
ac.i

nej.

data obtained from the BEI in the Indonesian Capital Market Directory. This
/
/
/
.id/ the first and second .objective,
study
c.id
c.id and use the
c.id uses linear regressionj.toacanswer
a
a
a
.
.
j
j
j
ne objective.
.une
.une
.uthird
.une Chow test to answerilithe
b
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
g
g
ig
Based /on
the results showed that
/digthe 2008-2011 financialtpstatements,
://dithe
://dstructure
: that
://di
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
only
variable
affects
the
growth
of
capital
in
the
upstream
sector.
In
h
h
h
h
the downstream sector of the variable non-debt tax shields, profitability, and risk
/
/
/
/
that
c.id
c.idthat there are
c.id Chow test results indicate
c.id affect the capital structure.
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
in the influence
capital structure une
.
.une
.une of determinants ofilibcorporate
.une differences
b
b
i
i
l
l
i
i
upstream
and
downstream
igilib
ig
ig
ig

/d

/d

/d

/d

:/
http

:/
http

:/
http

:/
http

/dig

:/
http

/dig

:/
http

/
/
/
id/
c.id
c.id
c.Determinants
c.id words: Capital Structure,
a
a
a
a
Key
of
Capital
Structure,
Upstream,
.
.
.
.
j
j
j
j
.une
.une
.une
.une
Downstream
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
g
g
g
g
g
://di
://di
://di
://di
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
h
ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

.u

igilib

.u

.u

igilib

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

http

viii

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http
ac
nej.

.id/

ac
nej.

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

ig

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:
PRAKATA
http

http

http

/dig

:/
http
.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

http

/
/
d/ karunia-Nya
.id/ Puji syukur kehadirat .aAllah
c.id
c.idan
c.id SWT, atas segala rahmat
a
a
.
.
j
j
j
ne
.une ”Determinan Strukturilib.une
b
i
l
lib.umenyelesaikan tesis yang
i
i
sehingga penulisigdapat
berjudul
g
g
g
://di
://di
://di
://d
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h Periode
h Agroindustri yang Listed di BEI
h
Modal Perusahaan
Sektor Hulu dan Hilir

ac
nej.

.u

gilib
i
d
/
/
:

http

2008-2011”.
Tesis ini disusun untuk
/
/menyelesaikan
/ memenuhi salah satu syarat
/
c.id
c.id
c.id
c.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
ne pada Program Studi Manajemen
(S2)
.une Program Magisterilib.une
.u
.une pendidikan strata dua
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
g
g
g
g
g
Fakultas Ekonomi
://di
://di
://di Universitas Jember. ttp://di
://di
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
h
Penyusunan tesis ini tidak lepas dari bantuan berbagai pihak. Oleh karena

/
/
/
/
c.id
c.id
c.idkasih kepada:
c.idpenulis menyampaikan terima
itu,
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
.une Ekonomi Universitasilib.une
.uneM.Sc., selaku Dekan ilFakultas
.une 1. Pror. Dr. Moh.iliSaleh,
b
b
b
i
i
l
i
g
g
g
g
g
://di
://di
://di
://di
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
h
Jember.

2. idProf.
selaku Ketua ProgramidStudi
Magister
/
/
/
/ Dr. R. Andi Sularso, .iMSM.
c.id
c.
c d
c.
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
Manajemen Pascasarjana;
.une
.une
.une
.une
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
g
g
g
ig
/digFadah, SE, M.Si selakutpDosen
://di
://d
://di Pembimbing Utama,ttdan
:/Isti
://di
3. Prof. tDR
Hadi
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
h
Paramu, SE, MBA, Ph.D selaku Dosen Pembimbing Anggota yang telah

/
/
.id/ ini;
.id/perhatian dalam penulisan
c.id
ctesis
cdan
c.idmeluangkan waktu, pikiran,
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
une
.une
.dukungan
.uneyang telah memberikan
.une 4. selaku dosen penguji
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
dan
saran
untuk
g
g
g
g
g
://di
://di
://di
://di
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h tesis ini;
h
perbaikan

5. idPihak
akademik dan keuangan
/
/ Jember atas
/ Pascasarjana Universitas
/
c.id
c.id
c.id
c.
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
dukungan&bantuannya
ini.
.une
.une
.unedalam penyelesaian tesis
.une
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
g
g
g
g
ig
://di
://di
://di pendidikan S2 dan tsenantiasa
://dIbu,
://di
6. Bapakttdan
terima kasih telah membiayai
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
h
memberi motivasi untuk menyelesaikan pendidikan S2. Semoga ananda bisa

/
/
/
/
c.id
c.id
c.id bapak dan ibu.
c.idmenjadi anak yang membanggakan
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
.une
.une
.une
.une
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
7.
Adik-adikku
Budi
Suhariyanto
dan
Slamet
Tri
Wahyudi,
terima
kasih
atas
g
g
g
g
g
://di
://di
://di
://di
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h S2, sehingga mbak bisa hmempunyai
h
h
motivasinya
untuk menempuh jenjang

pendidikan
seperti kalian berdua.
/
/
/
/
c.id
c.id
c.id
c.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
Eko
une Ratnaduhita, terimalib.une
.Rahma
.uneSutikno dan putriku Izza
.une 8. Suamiku tercinta
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
g
ig
ig
digi
ddan
dsenantiasa
dig
/
/
/
/
/
/
/
/
://di
:
:
:
:
kasih
telah
memberi
dukungan
do’a
pada
ibu,
sehingga
dapat
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
h
menyelesaikan pendidikan jenjang S2.

nej.

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

.u

igilib

.u

.u

igilib

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

http

ix

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

d/
ac.i

igilib

.u

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

ig

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http
.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

ac
nej.

lib.u
lib.u
lib.u
i
i
i
g
g
g
i
i
i
9. Ibu mertua
://d
://d terima kasih sudah memberikan
://dserta keluarga besar suamiku,
http
http
http

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

http

/dig

:/
http

dukungan selama ini.

/
/
/
.id/
c.id
c.id kasih atas
c.idSahabat-sahabatku MMj.acangkatan
10.
2010 semuanyaj.aterima
a
a
.
.
j
j
.une
.une
.uneterjalin selama ini.
.une
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
pertemanan
yang
telah
g
g
g
g
g
://di
://di
://di
://di
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h pihak yang tidak dapat disebutkan
h
11. Semua
satu persatu.

/
/ pihak demi
/ kritik dan saran dari semua
/ Penulis juga bersedia menerima
c.id
c.id
c.id
c.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
uneAkhirnya penulis berharap,
.unesemoga tesis ini dapatilib.une
.une kesempurnaan tesisilib.ini.
b
b
i
i
l
l
i
i
g
g
g
g
g
memberi manfaat.
://di
://di
://di
://di
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
h
.id/

.id/

ac
nej.

.
gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

.u

igilib

.u

.u

igilib

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

http

x

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http
ac
nej.

.id/

ac
nej.

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http
ac
nej.

.id/

ac
nej.

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http
ac
nej.

.id/

ac
nej.

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http
.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

ac
nej.

.u

.u

ac
nej.

http

.id/

.id/

ac
nej.

Penulis

http

http

http

gilib
i
d
/
/
:

.
gilib
i
d
/
/
:

.id/

d/

.i
Jember,
j.ac September 2012

une

u

u

.
gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

ig

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
DAFTAR
: ISI
http

http

http

/dig

:/
http
.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

http

Halaman
/
d/
d/
d/
i
i
i
.
.
.
c.id
c
c
c
HALAMAN
JUDUL
.............................................................................
i
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
iilib.un
.une
.une ...............................................................
.une HALAMAN PERSETUJUAN
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
g
g
g
HALAMAN:/PENGESAHAN
TESIS ....................................................
/dig
://di iii
://di
://di
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h PERSEMBAHAN .............................................................
h
HALAMAN
iv
HALAMAN MOTO ...............................................................................
v
/
/
/
/
d
d
d
i
i
i
HALAMAN
PEMBIMBINGAN
vi
c.id
c.
c. ...........................................................
c.
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
vii .une
.une
.une
.une RINGKASAN .........................................................................................
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
gilib
g
g
g
i
i
i
i
SUMMARY ............................................................................................
viii
d
d
d
d
/
/
/
/
/
/
/
/
: ix
:
:
:
PRAKATA
http
http
http.............................................................................................
http
DAFTAR ISI ..........................................................................................
xi
/
/
/
/
DAFTAR
TABEL
..................................................................................
xiii
d
d
d
i
i
i
c.id
c.
c.
c.
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................
xiv une
ne
.
.une
.u..........................................................................
.une DAFTAR
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
LAMPIRAN
xv
gilib
g
g
g
i
i
i
i
d
d
d
d
/
/
/
/
/
/
/
/
:
:
:
BAB 1. h
PENDAHULUAN
......................................................................
1
ttp:
http
http
http
1.1 Latar Belakang Masalah .........................................................
1
1.2
Perumusan
Masalah
................................................................
5
/
/
/
/
c.id
c.id
c.id
c.id 1.3 Tujuan Penelitianj.....................................................................
a
a
a
a
.
.
.
6
j
j
j
.une
.une
.une ..................................................................
.une
b
b
b
b
1.4
Manfaat
Penelitian
6
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
g
g
g
g
://di 7
://di
://di PUSTAKA ............................................................
://di
BAB 2. TINJAUAN
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h Struktur Modal .......................................................................
h
2.1
7
2.1.1
Trade
Off
Theory...........................................................
8
/
d/
d/ ..................................................
d/
i
i
i
.
.
.
c.id
c
c
c
2.1.2
Pecking
Order
Theory
9
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
ne Mempengaruhi Struktur
une ..................
.Modal
.uyang
.une
2.2 Fator-Faktor
10lib.un
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
g
g
g
g
2.3 Penelitian
://di18
://di
://di Terdahulu ...............................................................
://di
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h Kerangka Konseptual ................................................................
h
2.4
23
2.5 Hipotesis Penelitian ................................................................
24
/
/
id/ ...
id/ Tax Shields dan Struktur
2.5.1 Hubungan Non
24
c.id
c.Modal
c.Debt
c.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
ne Perusahaan
2.5.2 Hubungan
25 b.une
.uModal
.une Profitabilitas dan Struktur
.une
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
gili
2.5.3
digdan Struktur Modal ....... p://di26
digHubungan Ukuran Perusahaan
dig
/
/
/
/
/
/
:
:
:
p
p
p
26
htt
htt dan Struktur Modal ...............
htt 2.5.4 Hubungan Risiko Bisnis
htt
2.5.5 Hubungan Growth dan Struktur Modal ........................
27
/
/
/
/
d
d
d
2.5.6
Hubungan
Collateral
dan
Struktur
Modal
.....................
27
i
i
i
c.id
c.
c.
c.
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
METODE PENELITIAN
..........................................................
29 une
une
.
.une
.Penelitian
.une BAB 3.3.1
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
Rancangan
..............................................................
29
gilib
g
g
g
i
i
i
i
d
d
d
d
/
/
/
/
/
/
/
/
:
:
:
p:
3.2
dan Sampel ...............................................................
http 29
http
httPopulasi
http
3.3 Jenis dan Sumber Data ............................................................
29
3.4
Definisi
Operasional
Variabel
dan
Skala
Pengukuran
..............
30
/
/
/
/
id
c.id
c.id
c...............................................................
c.id 3.5 Metode Analisis Data
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
32
.une
.une
.une Variabel Penelitian....................................
.une
b
b
b
b
3.5.1
Menghitung
32
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
g
g
g
g
://di33
://di
://di Uji Normalitas Data ......................................................
://di
3.5.2
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h Berganda..................................
h 3.5.3 Analisis Regresi Linier
h
34
3.6
Uji
Asumsi
Klasik
..................................................................
34
d/
d/
d/ 3.7 Uji Hipotesis ..........................................................................
i
i
i
.id/
.
.
.
c
c
c
37
j.ac
j.a
j.a
j.a

xi

.u

igilib

igilib

.u

ac
nej.

ac
nej.

.u

igilib

/dig

:/
http

/dig

:/
http

/dig

:/
http

/dig

:/
http

/dig

:/
http

/dig

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

:/
http

http

http

http

http

.
gilib
i
d
/
/
:

.
gilib
i
d
/
/
:

.
gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

une

une

une

une

.
gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

igilib

.u

ac
nej.

ig

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http
.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

ac
nej.

lib.u
lib.u
lib.u
i
i
i
g
g
g
i
i
i
/d
/d
3.8tUji
://d
ttp:/ 39
ttp..............................................
t p:/ Stabilitas Parameter Regresi
h
h
h
BAB 4. HASIL DAN PEMBAHASAN ..................................................
40

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

http

/dig

:/
http

....................................................
40
/
/ 4.1 Gambaran Obyek Penelitian
d/
d/Sampel Penelitian ............................
i
i
.
.
c.id
c
c
4.1.1 Gambaran jUmum
40
a
a
a
.
.
.
j
j
e
4.1.2 Penentuan
43lib.un
.une
.une Sampel Penelitian ........................................
b
b
i
i
l
l
i
i
i
g
g
g
dig
4.1.3
.......................... ://di47
://di
://Penelitian
://di Deskripsi Statistik Variabel
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h Hasil Analisis Data .................................................................
4.2
66

.id
j.ac

une

.
gilib
i
d
/
/
:

http

4.2.1 Uji Normalitas Data ......................................................
66
/
/
/
d
d
i
i
4.2.2 Analisis Regresi
67
c.id
c.
c. Linier Berganda..................................
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
4.2.3 Uji Asumsi
68 .une
.une
.une Klasik ........................................................
.une
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
gilib
g
g Hipotesis .................................................................
g
i
i
i
i
4.2.4
Uji
70
d
d
d
d
/
/
/
/
/
/
/
/
:
:
:
:
http 74
http
http4.2.5 Uji Chow ......................................................................
http
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ..................................................
74
/
/
/
/
4.3.1
Pengaruh
Non
Debt
Tax
Shields
Terhadap
Hutang
d
d
d
i
i
i
c.id
c.
c.
c.
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
SecarauParsial
...............................................................
75 une
.
.uneRasio Hutang
. neProfitabilitas
.une
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
4.3.2
Pengaruh
(Profit)
Terhadap
gilib
g
g
g
i
i
i
i
d
d
d
d
/
/
/
/
/
/
/
/
: 76
:
:
:
http
http
http Secara Parsial ................................................................
http
4.3.3 Pengaruh Ukuran Perusahaan (Ukur) Terhadap Rasio
Hutang Secara Parsial
77
/
/ ....................................................
/
id/
c.id
c.Hutang
c.idBisnis (Risk) Terhadap Rasio
c.id
a
a
a
a
.
.
.
.
4.3.4
Pengaruh
Risiko
.
j
j
j
j
ne
.une
.une
.uParsial
.une
b
b
b
b
Secara
.................................................................
78
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
g
g
g
ig
://di
://di Pengaruh PertumbuhanttPerusahaan
://di
4.3.5
(Growth) Terhadapttp://d
p
p
p
t
t
t
t
h
h
h
h
Rasio Hutang Secara Parsial
...........................................
78
4.3.6
Pengaruh
Collateral
(Coll)
Terhadap
Rasio
Hutang
/
/
/
.id/
c.id
c.id
c................................................................
c.id
Secara Parsial
79
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
uneChow ............................................................
.une
.Uji
.une
4.3.7 Hasil
80lib.un
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
g
g
g
g
BAB 5. KESIMPULAN
DAN SARAN ..................................................
://di82
://di
://di
://di
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h Kesimpulan.............................................................................
h
5.1
82
5.2 Saran ......................................................................................
83
/
/
/
/
d
d
d
i
i
i
DAFTAR
PUSTAKA
c.id
c.
c.
c.
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
b.un
b.un
b.un
b.un LAMPIRAN

d/
ac.i

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

.u

igilib

gilib
i
d
/
/
:

.u

.id/

.id/

.id/

igilib

/dig

:/
http

http

xii

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

/dig

.id/

ac
nej.

.u

.u

.u

ac
nej.

.u

igilib

/dig

:/
http

:/
http

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

http

://d
http

://d
http

://d
http

gilib
i
d
/
/
:

igili

igili

igili

igili

://d
http

/dig

:/
http

igilib

.u

ac
nej.

ig

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

/ Halaman

.id
j.ac

.id
j.ac

.id/

ac
nej.

e
une 2.1 Penelitian Terdahulu
21lib.u
.une
.un........................................................................
b
b
i
i
l
l
i
i
gi
g
g
i
i
i
d 30
d
d yang Digunakan ...........................................................
3.1 Rincian Data
/
/
/
/
/
/
:
:
:
p
p
p
htt
htt
htt Perusahaan Hulu ..................................................................
4.1 Sampel
41

.
gilib
i
d
/
/
:

http

/dig

:/
http

http

/

/

.id
j.ac

.id/

ac
nej.

.u

lib.u
i
g
i
DAFTARttp
TABEL
://d
h

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

4.2 Sampel Perusahaan HIlir ...................................................................
43
/
/
/
/
d
d
d
i
i
i
4.3
44
c.id
c.
c. Hulu .................................................
c. Populasi Penelitian Perusahaan
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
ne ...................................................................
45 .une
.une
.uHulu
.une 4.4 Sampel Perusahaan
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
gilib
g
g
g
i
i
i
i
4.5 Populasi Penelitian
Perusahaan Hilir .................................................
46
d
d
d
d
/
/
/
/
/
/
/
/
:
:
:
:
4.6 Sampel
http 47
http
httpPerusahaan Hilir ..................................................................
http
4.7 Deskripsi Statistik Rasio Debt Sektor Hulu (dalam Rp) ....................
49
/
/
/
/
4.8
Deskripsi
Statistik
Rasio
Debt
Sektor
Hilir
(dalam
Rp)
....................
50
d
d
d
i
i
i
c.id
c.
c.
c.
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
Deskripsi Statistik Variabel
52
ne NDTS Sektor Hulu b...............................
.une
.une
.uVariabel
.une 4.9
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
4.10
Deskripsi
Statistik
NDTS
Sektor
Hilir
...............................
53
g
g
ig
dig
://di54
://dSektor
://Statistik
://di
p
p
p
p
4.11
Deskripsi
Variabel
Profitabilitas
Hulu
(dalam
Rp)
..
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
h
4.12 Deskripsi Statistik Variabel Profitabilitas Sektor Hilir (dalam Rp) ...
56
4.13
Deskripsi
Statistik
Variabel
Ukur
Sektor
Hulu
(dalam
Rp)
..............
57
/
/
/
/
id
.id
c.id
c...............
c.Ukur
c.id Deskripsi Statistik Variabel
a
a
a
a
.
.
.
.
4.14
Sektor
Hilir
(dalam
Rp)
58
j
j
j
j
ne
.une
.uneRp) ...............
.uVariabel
.une 4.15 Deskripsi Statistik
b
b
b
b
Risk
Sektor
Hulu
(dalam
59
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
g
g
dig
/dig (dalam Rp) ................tp://di60
:/Hilir
://Statistik
://di
4.16 Deskripsi
Variabel Risk Sektor
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
h
h Sektor Hulu (dalam Rp) ..........
h
h
4.17 Deskripsi
Statistik Variabel Growth
61
4.18 /Deskripsi Statistik Variabel Growth
Sektor
Hilir
(dalam
Rp)
...........
63
/
id/ ......
id/
c.id
c.Rp)
c.Collateral
c.id Deskripsi Statistik Variabel
4.19
Sektor Hulu (dalam
64
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e Rp) .......
ne
.un(dalam
.uVariabel
.une 4.20 Deskripsi Statistik
Collateral Sektor lHilir
65lib.un
b
b
b
i
i
i
l
l
i
i
i
i
g
g
g
dig
4.21 Hasil Uji://Normalitas
Data dengan Kolmogorov-Smirnov
................. ://di66
://di
://di
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h ...........................................
h Analisis Regresi Linier Berganda
h
4.22 Hasil
67
4.23 Hasil Uji Multikolinieritas ................................................................
68
/
/
/
/
4.24
69
c.id
c.id
c.id...........................................................
c.id Hasil Uji Heteroskedastisitas
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
74 .une
.une
.une
.une 4.25 Hasil Uji Chow ...............................................................................

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

.u

igilib

gilib
i
d
/
/
:

.u

.id/

.id/

.id/

igilib

/dig

:/
http

http

xiii

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

.id/

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

ac
nej.

.u

igilib

/dig

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

:/
http

h

h

h

gilib
i
d
/
/
:

/dig
ttp:/

/dig
ttp:/

/dig
ttp:/

h

ilib

ilib

ilib

ilib

/dig
ttp:/

/dig

:/
http

igilib

.u

ac
nej.

ig

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

/ Halaman

.id
j.ac

.id
j.ac

.id/

ac
nej.

ne ................................................................
une 2.1 Determian Struktur
24lib.u
.une
.uModal
b
b
i
i
l
l
i
i
g
g
i
i
i
d gi
d
d
/
/
/
/
/
/
:
:
:
p
p
p
htt
htt
htt

.
gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

.u

igilib

gilib
i
d
/
/
:

.u

.id/

.id/

.id/

igilib

/dig

:/
http

http

xiv

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http
ac
nej.

.id/

ac
nej.

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http
ac
nej.

.id/

ac
nej.

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http
ac
nej.

.id/

ac
nej.

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

.id/

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

/dig

:/
http

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

http

/

/

.id
j.ac

.id/

ac
nej.

.u

lib.u
i
g
i
DAFTAR tGAMBAR
://d
h tp

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

ig

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

.id/

ac
nej.

.u

lib.u
i
g
i
://d
DAFTAR LAMPIRAN
http

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

ac
nej.

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

http

Lampiran
1 : Daftar Nama Perusahaan
/
/ Sektor Hulu dan Hilir .id/
/
c.id
c
c.id
c.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
Lampiran 2 : Daftar Debt
.une
.une
.une
.une
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
Lampiran 3 : Daftar
g
g
g
g
dig NDTS
://di
://di
://di
:://Daftar
://di
p
p
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
Lampiran
4
Profit
h
h
h
h
h
Lampiran 5 : Daftar Ukur
/
/
/
Lampiran
6 : Daftra Risk .ac.id
c.id
c.id
a
a
.
.
j
j
j
Book
.une
.uneValue of Stocks
.une Lampiran 7 : Daftar
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
g
g
dig Growth
Lampiran 8p:://Daftar
://di
://di
p
p
t
t
t
t
t
t
h
h 9 : Daftar Coll
h
Lampiran
Lampiran
10 : Statistik Deskriptif Variabel
Penelitian
/
/
/
c.id
c.idData
c.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
Lampiran
11
:
Hasil
Uji
Normalitas
.une
.une Regresi Linier Berganda
.une Lampiran 12 : HasililiAnalisis
b
b
b
i
i
l
l
i
i
g
g
dig
://di
:://Hasil
://di
p
p
p
t
t
t
Lampiran
13
Uji
Heteroskedastisitas
t
t
t
h
h
h

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

gilib
i
d
/
/
:

.u

igilib

.u

.u

igilib

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

http

xv

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http
ac
nej.

.id/

ac
nej.

.u

.u

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http
.id/

ac
nej.

.u

.u

http

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

http

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

ac
nej.

http

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http

http

gilib
i
d
/
/
:

http

http

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.id/

ac
nej.

/dig

:/
http
.id/

.u

.id/

.u

gilib
i
d
/
/
:

ac
nej.

.u

http

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

/dig

:/
http

http

.id/

ac
nej.

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

gilib
i
d
/
/
:

http

.id/

.id/

ac
nej.

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

http

http

http

.id/

ac
nej.

gilib
i
d
/
/
:

/dig

:/
http

http

.u

.u

.u

gilib
i
d
/
/
:

.u

gilib
i
d
/
/
:

.id/

.id/

.id/

ac
nej.

.id/

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

igilib

.u

ac
nej.

ig