Analisis Dampak Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perdagangan Eceran yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2010-2014

  

KATA PENGANTAR

AssalamualaikumWr. Wb.

  Alhamdulillahirabbil’alamin, penulis panjatkan puji dan syukur kehadirat Allah SWT, karena atas izin, rahmat serta hidayah-Nya, penulisan Skripsi yang berjudul “ANALISIS DAMPAK LIKUIDITAS DAN PERTUMBUHAN

  

PENJUALAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

PERDAGANGAN ECERAN ( RETAIL) YANG TERDAFTAR DI BURSA

EFEK INDONESIA TAHUN 2010 - 2014 ” dapat diselesaikan.

  Skripsi ini disusun sebagai salah satu persyaratan guna Memenuhi Salah Satu Syarat Kelulusan Pada Program Sarjana Strata Satu Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Komputer Indonesia Bandung.

  Dalam penyajian Skripsi ini penulis menyadari masih belum mendekati kesempurnaan, oleh karena itu penulis sangat mengharapkan koreksi dan saran yang sifatnya membangun sebagai bahan masukan yang bermanfaat. Berhasilnya studi dan penyusunan Skripsi ini tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak khususnya pembimbing Prof. Dr. Hj. Ria Ratna Ariawati, SE., MS., AK. Yang telah meluangkan waktu disela kesibukan beliau sebagai Wakil Rektor II untuk memberikan bimbingan dan motivasi sehingga penulisan Skripsi ini dapat selesai tepat waktu dan dapat dimanfaatkan untuk kepentingan berbagai pihak. Selanjutnya penulis sepatutnya mengucapkan terima kasih kepada : 1.

  Allah SWT 2. Dr. Ir. Eddy Soeryanto Soegoto selaku Rektor Universitas Komputer

  Indonesia 3. Prof. Dr. Hj. Dwi Kartini, SE., Spec.Lic selaku Dekan Fakultas

  Ekonomi dan Bisnis Universitas Komputer Indonesia 4. Dr. Raeni Dwi Santy, SE., M.Si selaku Ketua Program Studi

  Manajemen Universitas Komputer Indonesia

  5. Prof. Dr. Hj. Ria Ratna Ariawati, SE., MS., AK. selaku Dosen Pembimbing 6. Seluruh dosen dan staff khususnya Program Studi Manajemen Fakultas

  Ekonomi dan Bisnis Universitas Komputer Indonesia yang telah memberikan bantuan kepada penulis.

  7. Mama, Bapak, Fina, dan seluruh keluarga besar yang telah memberikan dukungan, do’a, motivasi, dan materi.

  8. Nur Fitriyana, Miria, Tia, Euis, Ita, teman-teman kelas Manajemen 4, kelas Manejemen Keuangan, dan teman-teman Bimbingan Prof. Dr.

  Hj. Ria Ratna Ariawati, SE., MS., AK. yang telah menemani, memberikan bantuan, informasi dan bertukar pikiran selama ini.

  Akhir kata semoga Skripsi ini dapat dimanfaatkan dan dapat memberi sumbangsih pemikiran untuk perkembangan pengetahuan bagi penulis maupun bagi pihak lain yang berkepentingan.

  WassalamualaikumWr. Wb.

  Bandung, September 2016 Penulis

  Nita Nur Oktaviani

  

DAFTAR ISI

LEMBAR PENGESAHAN PERNYATAAN KEASLIAN MOTTO ABSTRACT ABSTRAK

KATA PENGANTAR .......................................................................................... vi

ii

  BAB I PENDAHULUAN

  1.1 Latar Belakang Penelitian................................................................ 1

  1.2 Identifikasi Masalah dan Rumusan Masalah ................................... 8

  1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian ........................................................ 9

  1.4 Kegunaan Penelitian ...................................................................... 10

  1.5 Lokasi dan Waktu Penelitian ......................................................... 11

  BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN HIPOTESIS

  2.1 Kajian Pustaka ............................................................................... 13

  2.1.1 Likuiditas ................................................................................ 13

  2.1.1.1 Pengertian Likuiditas ....................................................... 13

  2.1.1.2 Macam-macam Likuiditas ............................................... 14

  2.1.1.3 Quick Ratio (QR) ............................................................ 15

  2.1.2 Pertumbuhan Penjualan .......................................................... 16

  2.1.2.1 Pengertian Pertumbuhan Penjualan ................................. 16

  2.1.2.2 Ukuran Pertumbuhan Penjualan ...................................... 17

  2.1.3 Harga Saham .......................................................................... 17

  2.1.3.1 Pengertian Harga Saham ................................................. 17

  2.1.3.2 Penilaian Harga Saham ................................................... 19

  2.1.4 Penelitian Terdahulu ............................................................... 22

  2.2 Kerangka Pemikiran ...................................................................... 26

  2.2.1 Teori Penghubung .................................................................. 27

  2.2.1.1 Hubungan antara Likuiditas dengan Harga Saham ......... 27

  2.2.1.2 Hubungan antara Pertumbuhan Penjualan dan Harga Saham .............................................................................. 28

  2.2.1.3 Hubungan antara Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, dan Harga Saham ................................................................... 29

  2.2.2 Paradigma Penelitian .............................................................. 29

  2.3 Hipotesis Penelitian .................................................................... 30

  BAB III METODE PENELITIAN

  3.1 Objek Penelitian ............................................................................ 31

  3.2 Metode Penelitian yang Digunakan............................................... 31

  3.2.1 Desain Penelitian .................................................................... 32

  3.2.2 Operasionalisasi Variabel Penelitian ...................................... 37

  3.2.3 Sumber dan Teknik Penentuan Data ...................................... 38

  3.2.3.1 Sumber Data .................................................................... 38

  3.2.3.2 Teknik Penentuan Data ................................................... 38

  3.2.4 Teknik Pengumpulan Data ..................................................... 39

  3.2.5 Rancangan Analisis dan Pengujian Hipotesis ........................ 39

  3.2.5.1 Rancangan Analisis ......................................................... 39

  3.2.5.2 Pengujian Hipotesis ......................................................... 51

  BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

  4.1 Gambaran Umum Perusahaan ....................................................... 54

  4.1.1 Sejarah Singkat Perusahaan .................................................... 54

  4.1.2 Struktur Organisasi Perusahaan .............................................. 63

  4.2 Analisis Deskriptif ......................................................................... 72

  4.2.1 Perkembangan Quick Ratio .................................................... 72

  4.2.2 Perkembangan Pertumbuhan Penjualan ................................. 77

  4.2.2 Perkembangan Harga Sahan ................................................... 83

  4.3 Analisis Verifikatif ........................................................................ 88

  4.3.1 Analisis Regresi Linier Berganda ........................................... 88

  4.3.2 Uji Asumsi Klasik ................................................................ 101

  4.3.3 Analisis Korelasi .................................................................. 104

  4.3.4 Koefisien Determinasi .......................................................... 106

  4.4 Pengujian Hipotesis ..................................................................... 108

  4.4.1 Pengujian Hipotesis Secara Parsial ...................................... 109

  4.4.2 Pengujian Hipotesis Secara Simultan ................................... 112

  BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

  5.1 Kesimpulan .................................................................................. 115

  5.2 Saran ............................................................................................ 118

  DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN-LAMPIRAN

DAFTAR PUSTAKA

  Buku : Abdul Halim, 2005. Manajemen Keuangan Bisnis. Ghalia Indonesia. Bogor.

  Bambang Riyanto, 2008. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahan, Edisi Kedelapan, Yogyakarta: BPFE UGM. Brigham, Eugene dan Joel F. Houston, 2010. Manajemen Keuangan, Edisi ke delapan, Buku Kedua, Penerbit Erlangga, Jakarta. Darmadji, T dan Hendy M. F, 2012. Pasar Modal Di Indonesia: Pendekatan

  Tanya Jawab. Edisi 2. Jakarta: Salemba-Empat

  Ghazali, Imam, 2009. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 20, Edisi Enam, Semarang: Universitas Diponegoro. Gitman, Lawrence, 2009. Principles of Manajerial Finance. United States:

  Pearson Addison Wesley Gujarati. Damodar, 2003. Ekonometri Dasar. Terjemahan: Sumarno Zain, Jakarta: Erlangga.

  Gujarati. Damodar, 2009, Basic Econometric, International Student Edition, McGraw-Hill Book Company. Horne, James C. Van, dan John M. Wachowicz, 2005. Fundamentals of Financial Management, Buku satu, Edisi pertama, Salemba Empat, Jakarta. Juanim, 2004. Analisis Jalur Dalam Riset Pemasaran, Penerbit FE-Unpas

  Bandung Lukman Syamsudin, 2009. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Penerbit Rajawali, Jakarta.

  Margaretha, Farah, 2005. Manajemen Keuangan Investasi dan Sumber Dana Jangka Pendek. Jakarta : PT. Gramedia Widiasarana Indonesia. Martono dan Agus Harjito, 2007. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Ekonusa Moeljadi, 2006. Manajemen Keuangan : Pendekatan Kuantitatif dan Kualitatif, Jilid 1, Cetakan Pertama, Penerbit Bayumedia, Malang.

  Rusdin, 2008. Manajemen Risiko, Teori, Kasus, dan Solusi, Bandung: Alfabeta. Sekaran, Uma, 2006. Research Methods For Business. Jakarta: SalembaEmpat. Singgih Santoso, 2005. SPSS Versi 11 : Mengolah Data Statistik secara Profesional, Jakarta: PT. Elex Media Komputindo. Suad Husnan, 2005. Manajemen Keuangan Teoridan Penerapan (Keputusan Jangka Panjang). BPFE.Yogyakarta. Sugiyono, 2012. Metode Penelitian Bisnis, Cetakan Kelima, ALFABETA, Bandung. Syamsuddin, 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada. Umi Narimawati, 2011, Riset Manajemen Sumber Daya manusia Aplikasi Contoh dan Perhitungannya. Jakarta: Agung Media. Warsono, 2003. Manajemen Keuangan Teori, Konsep, dan Aplikasi, Penerbit Ekonosia, Jogjakarta. Wing Wahyu Winarno, 2015. Analisis Ekonometrika dan Statistika dengan E- Views Edisi 4, Penerbit UPP STIM YKPN, Yogyakarta.

  Jurnal :

  Amalia Novi. 2012. Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, dan Pertumbuhan

  Penjualan Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Sektor Industri Barang Konsumsi.

  Devie. 2003. Strategi Keuangan Matriks, Alat Bantu Keputusan Investasi dan Pembiayaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 5 No. 1.

  E. Amaliah Itabillah. 2012. Pengaruh CR, QR, NPM, ROA, EPS, ROE, DER, dan

PBV terhadap Harga Saham Perusahaan Property dan Real Estate.

Febian Rahmandia. 2013. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham

  Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftardi BEI Periode 2007-2011.

  Haryanto, Toto Sugiharto. S. 2003. Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap

  Harga Saham Pada Industri Minuman di Bursa Efek Jakarta, Jurnal

  Ilmiah Ekonomi dan Bisnis ISSN : 0853-862XNo. 3 / Vol.8. Gunadarma : Depok.

  I Putu Andre Sucita Wijayadan I Made Karya Utama. 2014. Pengaruh

  Profitabilitas, Strukturaset, dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal Serta HargaSaham ISSN: 2302-8556 E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 6.3:514-530

  Kurnia Ningsih. 2011. Faktor Fundamental Yang Mempengaruhi Harga Saham Pada Perusahaan Indutri Barang Konsumsi Di BEI. Kusumajaya, Dewa Kadek Oka. 2011. Pengaruh Struktur Modal dan

  Pertumbuhan Perusahaan terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia.

  Lina Warrad. 2014. The impact of Liquidity Through Quick Ratio on Share Price : Evidence From Jordanian Banks. Murni, Sri dan Andriana. 2007. Pengaruh Insider Ownership, Intitutional

  Investor, Dividend Payment, dan Firm Growth terhadap Kebijakan Hutang Perusahaan (Studi kasus pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta). Jurnal akuntansi dan bisnis, Vol. 7, No.

  1, Februari, Hal. 15-24. Placido M. Menaje, Jr. 2012. Impact of Selected Financial Variables on Share Price of Publicly Listed Firms in the Philippines.

  Raghilia Amanah. 2014. Pengaruh RasioLikuiditas dan Rasio Profitabilitas

  Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Indeks LQ45 Periode 2008- 2012.

  Rian Muharsyah. Pengaruh Tingkat Pertumbuhan Penjualan Dan Perputaran

  Piutang Terhadap Likuiditas Perusahaan Pada Perusahaan Otomotif Dan Komponennya Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.

  Sriwardany. 2006. Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijaksanaan

  Struktur Modal dan Dampaknya Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Tbk. Sri Zuliarni. 2012. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada

  Perusahan MINING AND MINING SERVICE di Bursa Efek Indonesia (BEI)

  Sujoko dan Ugy Soebiantoro. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham,

  Leverage, Factor Intern dan Factor Ekstern Terhadap Nilai Preusan, Jurnal Ekonomi Manjemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Petra.

  Tita Deitiana. 2011. Pengaruh Rasio Keuangan, Pertumbuhan Penjualan, dan Dividen Terhadap Harga Saham.

  Web Site :

   http://www.idx.co.id/id- id/beranda/publikasi/ringkasankinerjaperusahaantercatat.aspx

  

BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN HIPOTESIS

2.1 Kajian Pustaka

2.1.1 Likuiditas

2.1.1.1 Pengertian Likuiditas

  Menurut Syamsuddin (2009:40) : “Rasio Likuiditas adalah rasio yang menunjukkan tingkat kemampuan perusahaan untuk membayar hutang

• – hutang jangka pendek yang dimiliki.Apabila perusahaan dinilai memiliki cukup kemampuan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya, maka perusahaan tersebut dapat disebut likuid.Sebaliknya jika perusahaan dalam keadaan tidak mampu memenuhi kewajiban jangka pendeknyamaka perusahaan tersebut dikatakan ilikuid.

  ” Menurut Riyanto (2008:25): “Likuiditas adalah masalah yang berhubungan dengan kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban financialnya yang segera harus dipenuhi.

  ” Menurut Horne dan Wachowicz yang diterjemahkan oleh Fitriasari dan

  Kwary (2005:206) :

  “Likuiditas adalah kemampuan aktiva untuk diubah ke dalam bentuk tunai tanpa adanya konsesi harga yang signifikan”.

  Menurut Moeljadi (2006:67) : “Likuiditas merupakan suatu indikator mengenai kemampuan perusahaan untuk membayar semua kewajiban financialnya pada saat jatuh tempo. Tingkat likuiditas yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan tidak mengalami kesulitan membayar kewajibannya dalam jangka pendek, sehingga kreditur tidak perlu khawatir dalam memberikan pinjaman.

  ” Dari beberapa pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa likuiditas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajibannya dalam jangka pendek.

2.1.1.2 Macam-macam Likuiditas

  Menurut Moeljadi (2006:68)Rasio likuiditas terdiri dari : 1. Current Ratio

  Current Ratio menggambarkan kemampuan seluruh aktiva lancar dalam

  menjamin seluruh utang lancarnya. Agar menghasilkan current ratio yang tepat, manajemen harus memperhatikan beberapa faktor, antara lain jenis usaha, cash

  

flow, maupun tingkat kredibilitas perusahaan tersebut dalam hubungannya dengan

  kreditor. Rumus : 2.

  Quick Ratio

  Quick Ratio hampir sama dengan current ratio, namun aktiva lancar harus

  dikurangkan dengan jumlah persediaan (inventory). Hal ini disebabkan persediaan dianggap sebagai aktiva lancar yang paling tidak likuid. Rumus :

3. Cash Ratio

  Cash ratio menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar utang jangka pendek dengan kas dan surat berharga yang dapat segera diuangkan. Dalam cash ratio tidak terdapat standar likuiditas karena penilaiannya tergantung pada kebijakan manajemen. Rumus :

2.1.1.3 Quick Ratio (QR)

  Menurut Margaretha (2005:19) :

  “Quick Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa

  efektif perusahaan dalam melunasi kewajiban jangka pendek tanpa dikaitkan dengan penjualan persediaan. Perusahaan yang memiliki persediaan tinggi, dikhawatirkan akan mengalami kesulitan membayar tagihan jangka pendeknya.

  ” Menurut Moeljadi (2006:69) : “Persediaan adalah aktiva yang paling tidak likuid dan bila terjadi likuidasi, maka persediaan merupakan aktiva yang paling sering menderita kerugian

  .” Penggunaan quick ratio akan lebih tajam daripada current ratio karena menunjukkan aktiva lancar yang lebih likuid dan tidak bergantung pada persediaan untuk dapat memenuhi hutang lancar dalam jangka pendek. Analisis rasio ini dapat dijadikan sebagai bahan informasi pelengkap dari current ratio yang menunjukkan tingkat likuiditas perusahaan.

  Menurut Syamsuddin (2009:46) : “Tidak ada ketentuan yang pasti tentang besarnya quick ratio yang terbaik bagi perusahaan. Quick ratio sebesar 1,00 pada umumnya sudah dianggap baik

  .”

  Quick Ratio dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut :

  Dari perhitungan quick ratio tersebut maka dapat disimpulkan bahwa setiap Rp 1,- hutang lancar akan dijamin dengan uang sebesar Rp ,- aktiva lancar yang paling lancar.

2.1.2 Pertumbuhan Penjualan

2.1.2.1 Pengertian Pertumbuhan Penjualan

  Menurut Warren et al. (2006, h.300) dalam Rian Muharsyah : “Penjualan adalah jumlah yang dibebankan kepada pelanggan untuk barang dagang yang dijual, baik secara tunai maupun kredit” Definisi penjualan tersebut menekankan bahwa penjualan merupakan suatu proses pembebanan sejumlah biaya baik secara tunai maupun kredit kepada pelanggan atas barang atau jasa yang didapatkannya. Pertumbuhan atas penjualan merupakan indikator dari penerimaan pasar atas produk atau jasa yang dihasilkan, dan pendapatan yang dihasilkan dari penjualan tersebut dapat digunakan untuk mengukur tingkat pertumbuhan penjualan.

  Menurut Kesuma (2012): “Pertumbuhan penjualan (growth of sales) adalah kenaikan jumlah penjualan dari tahun ke tahun atau dari waktu ke waktu.”

  Menurut Bringham dan Houston (2010), bagi perusahaan dengan tingkat penjualan dan laba yang tinggi kecenderungan perusahaan tersebut menggunakan utang sebagai sumber dana eksternal yang lebih besar dibandingkan perusahaan- perusahaan yang tingkat penjualannya rendah. Dengan semakin cepat tingkat pertumbuhan suatu perusahaan makin besar pula dana yang dibutuhkan untuk membiayai pertumbuhan perusahaan tersebut. Oleh karena itu, pertumbuhan penjualan sangat diinginkan setiap perusahaan karena pertumbuhan penjualan mencerminkan pertumbuhan suatu perusahaan.

  Dari berbagai pengertian diatas, dapat disimpulkan bahwa pertumbuhan penjualan merupakan tingkat kenaikan penjualan dari tahun ke tahun yang dapat mempengaruhi pertumbuhan perusahaan di tahun-tahun berikutnya.

2.1.2.2 Ukuran Pertumbuhan Penjualan

  Pertumbuhan penjualan (Growth Sales) diukur dengan membandingkan antara penjualan tahun sekarang (tn) dikurangi penjualan tahun lalu (tn - 1) dibagi dengan total penjualan tahun lalu (tn - 1).

  Cara pengukuran skala yang digunakan adalah skala rasio dengan satuan ukur persentase(Warsono, 2003:236). Dengan rumus sebagai berikut : Keterangan : = penjualan pada tahun ke t

  = penjualan pada periode sebelumnya

2.1.3 Harga Saham

2.1.3.1 Pengertian Harga Saham Harga saham merupakan salah satu indikator pengelolaan perusahaan.

  Keberhasilan dalam menghasilakan keuntungan akan memberikan kepuasan bagi keuntungan, yaitu berupa capital gain dan citra yang lebih baik bagi perusahaan sehingga memudahkan bagi manajemen untuk mendapatkan dana dari luar perusahaan.

  Menurut Darmadji dan Fakhrudin (2012:102) : “Harga saham merupakan harga yang tejadi di bursa pada waktu tertentu dan harga yang paling mudah ditentukan karena merupakan harga dari suatu saham pada pasar yang sedang berlangsung ”.

  Rusdin (2008:66) menyatakan bahwa:

  “Harga saham ditentukan menurut hukum permintaan-penawaran atau kekuatan nawar menawar. Makin banyak orang yang ingin membeli, maka harga saham tersebut cenderung bergerak naik. Sebaliknya, semakin banyak orang yang menjual saham maka saham tersebut akan bergerak turun.”

  Menurut Martono (2007:13) didefinisikan sebagai berikut : “Harga saham merupakan refleksi dari keputusan-keputusan investasi, pendanaan (termasuk kebijakan dividen) dan pengelolaan aset.”

  Berdasarkan pengertian-pengertian diatas maka dapat ditunjukan bahwa Harga saham adalah nilai kekayaan bersih ekonomis dibagi dengan jumlah lembar saham yang beredar. Harga saham ditentukan menurut hukum permintaan penawaran dimana makin banyak orang yang ingin membeli maka harga saham tersebut cenderung bergerak naik.

  Pada pendekatan harga saham di Bursa Efek Indonesia sangat mempengaruhi keputusan-keputusan para investor dalam hal memutuskan investasinya, maka seorang investor perlu informasi yang jelas baik secara individu ataupun kelompok. Meningat pergerakan harga saham banyak memerlukan identifikasi dan sumber informasi yang terperinci. Terutama pada harga saham penutupan, dimana ialah harga saham terakhir kali pada saat berpindah tangan diakhir perdagangan. Harga penutupan mungkin menjadi harga pasar. (Halim,2005:16)

2.1.3.2 Penilaian Harga Saham

  Seorang investor yang ingin menginvestasikan dananya di pasar modal yang berupa saham, investor tersebut harus terlebih dahulu mengetahui harga saham dalam menentukan pembelian pada suatu perusahaan. Selembar saham mempunyai nilai atau harga dimana suatu harga saham dapat dibedakan menjadi 3 (tiga), yaitu: 1.

  Harga Nominal Harga yang tercantum dalam sertifikat saham yang ditetapkan oleh emiten untuk menilai setiap lembar saham yang dikeluarkan.Besarnya harga nominal memberikan arti penting saham karena deviden minimal biasanya ditetapkan berdasarkan nilai nominal.

2. Harga Perdana

  Harga perdana merupakan harga pada waktu harga saham tersebut dicatat di bursa efek.Harga saham pada pasar perdana biasanya ditetapkan oleh penjamin emisi (underwriter) dan emiten. Dengan demikian akan diketahui berapa harga saham emiten itu akan dijual kepada masyarakat biasanya untuk menentukan harga perdana.

3. Harga Pasar

  Jika harga perdana merupakan harga jual dari perjanjian emisi kepada investor, maka harga pasar adalah harga jual dari investor yang satu dengan investor yang lain. Harga pasar terjadi setelah saham tersebut dicatatkan di bursa.Dan transaksi tidak lagi melibatkan emiten dari penjamin emisi harga ini yang disebut sebagai harga di pasar sekunder dan harga inilah yang benar - benar mewakili harga perusahaan penerbitnya karena pada transaksi di pasar sekunder jarang terjadi negosiasi harga investor dengan perusahaan penerbit. Harga yang setiap hari diumumkan di surat kabar atau media lain adalah harga pasar.

  Menurut Halim (2005: 20) : “Harga pasar saham adalah harga yang terbentuk di pasar jual beli saham.” Harga saham terbentuk di pasar jual beli saham akibat dari transaksi jual beli yang terjadi antara investor tersebut dan apabila harga pasar Bursa Efek ditutup maka harga pasar adalah harga penutupannya (closing price) dan apabila harga pasar ini dikalikan dengan jumlah saham yang diterbitkan (outstanding

  share), maka akan didapatkan nilai pasar (marketvalue).

  ” Investor juga perlu mengetahui dan memahami harga nominal, harga perdana, dan harga pasar dalam pengambilan keputusan investasi saham karena akan membantu investor untuk mengetahui saham mana yang bertumbuh dan murah.

  Suad Husnan (2005:282) menyatakan bahwa investor dalam melakukan

  keputusan investasi di pasar modal memerlukan informasi tentang penilaian saham. Dimana analisis saham bertujuan untuk menaksir nilai intrinsik (intrinsic

  

value) suatu saham dan kemudian membandingkannya dengan harga pasar saham

tersebut pada saat ini (current market price).

  Nilai intrinsik (NI) suatu saham menunjukkan present value arus kas yang diharapkan dari saham tersebut. Pedoman yang digunakan adalah sebagai berikut :

  1. Apabila NI > harga pasar saat ini, maka saham tersebut dinilai undervalued (harganya terlalu rendah), oleh karena itu layak dibeli atau ditahan apabila saham tersebut telah dimiliki.

  2. Apabila NI < harga pasar saat ini, maka saham tersebut dinilai overvalued (harganya terlalu tinggi), maka layak dijual.

  3. Apabila NI = harga pasar saat ini, maka saham tersebut dinilai wajar harganya dan berada dalam kondisi keseimbangan. Model penilaian merupakan suatu mekanisme untuk mengubah serangkaian variabel ekonomi atau variabel perusahaan yang diramalkan (diamati) menjadi dasar perkiraan harga saham.

  Menurut Tita Deitiana (2011): “Penentuan harga (pricing) saham adalah salah satu kunci sukses penawaran. Kebanyakan perusahaan tidak akan cenderung menetapkan harga terlalu rendah. Tetapi harga yang terlalu tinggi juga akan menjatuhkan penawaran saham tersebut. Untuk melakukan analisis dan memilih saham terdapat dua pendekatan dasar yaitu analisis fundamental dan analisis teknikal.

  ” Analisis fundamental mencoba memperkirakan harga saham di masa yang akan datang dengan cara mengestimasi nilai faktor-faktor fundamental yang mempengaruhi harga saham di masa yang akan datang dan menerapkan hubungan variabel-variabel tersebut sehingga diperoleh taksiran harga saham. Dalam membuat model peramalan harga saham langkah yang penting adalah mengidentifikasi faktor-faktor fundamental seperti penjualan, pertumbuhan penjualan, biaya kebijakan dividen yang diperkirakan akan mempengaruhi harga saham. Analisis teknikal merupakan upaya untuk memperkirakan harga saham dengan mengamati perubahan harga tersebut di waktu yang lalu. Pemikiran yang mendasari analisis teknikal adalah harga saham mencerminkan informasi yang relevan, informasi tersebut ditunjukkan perubahan harga di waktu yang lalu, perubahan harga saham akan mempunyai pola tertentu dan berulang.

2.1.4 Penelitian Terdahulu 1. Dalam Jurnal Raghilia Amanah

  Penelitian yang dilakukan Raghilia Amanah menilai kinerja keuangan dalam jangka pendek dengan menggunakan rasio likuiditas dan rasio profitabilitas. Rasio likuiditas menggambarkan kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban finansialnya yang harus segera dipenuhi, yang terdiri dari

  

Current Ratio dan Quick Ratio. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara

  simultan variabel bebas berpengaruh signifikan terhadap variabel terikat. Secara parsial variabel Current Ratio dan ROA memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham penutupan, variabel Quick Ratio menunjukkan pengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham penutupan, dan hasil analisis pada variabel ROE menunjukkan bahwa terdapat pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham penutupan.

  2. Dalam Jurnal E. Amiliah Itabillah

  Menurut E. Amiliah Itabillah dalam penelitiannya Current Ratio berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Quick Ratio tidak berpengaruh posiutif terhadap harga saham. Earning Per Share berpengaruh positif terhadap harga saham.

  3. Dalam Jurnal Amalia Novi

  Menurut Amalia Novi dalam penelitiannyaQuick Ratiotidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham. Debt to Equity Ratio berpengaruh signifikan terhadap harga saham dan pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Secara simultan, CR, QR, PP, DAR, DER berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham.

  4. Dalam Jurnal Lina Warrad

  Menurut Lina Warrad dalam penelitiannya, Quick ratio mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.

  5. Dalam Jurnal Rian Muharsyah

  Penelitian yang dilakukan oleh Rian Muharsyah bertujuan untuk mengetahuibagaimana pengaruh tingkat pertumbuhan penjualandan tingkat perputaran piutang terhadap tingkat likuiditas.Hasil analisis menunjukkan bahwa secara simultan tingkat pertumbuhan penjualan dan tingkat perputaranpiutangberpengaruh signifikan terhadap tingkat likuiditas perusahaan otomotifdankomponennya yangterdaftar di Bursa Efek Indonesia.Secara parsial, pengaruhyang signifikan terhadap likuiditas, sedangkan perputaran piutangmemiliki pengaruh yang signifikan terhadap likuiditas.

6. Dalam Jurnal I Putu Andre Sucita Wijaya dan I Made Karya Utama

  Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan, kesimpulan dalam penelitian ini adalah profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal, strukturaset berpengaruh terhadap struktur modal, pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap struktur modal, profitabilitas berpengaruh terhadap hargasaham, struktur aset tidak berpengaruh terhadap harga saham, dan pertumbuhanpenjualan berpengaruh terhadap harga saham.

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu Perbedaan

  Persamaan variabel variabel No Judul Penelitian dengan Hasil Penelitian dengan judul judul penulis penulis

  1 Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas 1. simultan Secara Likuiditas dan Harga Saham variabel bebas Rasio Profitabilitas mempunyai pengaruh Terhadap Harga signifikan terhadap Saham Pada harga saham Perusahaan Indeks 2.

  Secara parsial CR, LQ45 Periode QR, dan ROA 2008-2012) mempunyai pengaruh

  Raghilia Amanah signifikan terhadap (2014) harga saham 3. ROE tidak signifikan terhadap penutupan harga saham

  2 Pengaruh CR, QR, QR, harga CR, NPM, 1. berpengaruh CR NPM, ROA, EPS, saham ROA, EPS, signifikan terhadap ROE, DER, dan ROE, DER, harga saham PBV terhadap PBV 2. tidak QR Harga Saham berpengaruh positif Perusahaan terhadap harga saham Property dan Real

  3. berpengaruh EPS Estate positif terhadap harga saham

E. Amaliah Itabillah

  Perbedaan Persamaan variabel variabel No Judul Penelitian dengan Hasil Penelitian dengan judul judul penulis penulis

  3 Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas 1.

  QR tidak berpengaruh Likuiditas, Pertumbuhan signifikan terhadap Solvabilitas, dan Penjualan, dan PHS Pertumbuhan Perubahan

  2. berpengaruh DER Penjualan Terhadap Harga Saham signifikan terhadap Perubahan Harga harga saham’ Saham Pada Sektor

  3. Pertumbuhan Industri Barang Penjualan tidak Konsumsi berpengaruh

  Amalia Novi signifikan terhadap harga saham

  (2012) 4.

  Secara simultan, CR, QR, PP, DAR, DER berpengaruh signifikan terhadap PHS

  

4 The impact of Quick Ratio, Pertumbuhan Quick ratio berpengaruh

Liquidity Through Harga saham Penjualan signifikan terhadap harga Quick Ratio on saham Share Price : Evidence From Jordanian Banks Lina Warrad (2014)

  5 Pengaruh Tingkat Pertumbuhan Perputaran 1. piutang Perputaran Pertumbuhan Penjualan, Piutang, usaha berpengaruh Penjualan Dan Likuiditas signifikan positif

Perputaran Piutang terhadap likuiditas

Terhadap

  2. Perputaranpersediaan Likuiditas Pada berpengaruh Perusahaan signifikan positif

Otomotif Dan terhadap likuiditas

  Komponennya 3.

  Pertumbuhan Yang Terdaftar Di penjualan tidak Bursa Efek berpengaruh secara Indonesia signifikan terhadap likuiditas

  Rian Muharsyah 4. piutang Perputaran berpengaruh secara signifikan terhadap likuiditas.

  6 Pengaruh Pertumbuhan Profitabilitas, 1.

  Profitabilitas Profitabilitas, Penjualan dan Struktur berpengaruh terhadap Struktur aset, dan Harga Saham Aset, struktur modal

  Perbedaan Persamaan variabel variabel No Judul Penelitian dengan Hasil Penelitian dengan judul judul penulis penulis Pertumbuhan Struktur 2. aset Struktur Penjualan Terhadap Modal berpengaruh terhadap

Struktur Modal struktur modal

Serta Harga Saham 3.

  Profitabilitas

  I Putu Andre berpengaruh terhadap harga saham

  Sucita Wijaya dan

  I Made Karya 4.

  Pertumbuhan Utama penjualan berpengaruh terhadap harga saham.

  ISSN: 2302-8556 E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana

  6.3 (2014):514-530

  Dari tinjauan penelitian terdahulu diatas dapat diketahui bahwa banyak faktor yang mempengaruhi harga saham. Hasil penelitian dari masing-masing peneliti berbeda. Hal tersebut memacu penulis untuk melakukan penelitian pada variabel dan unit penelitian yang berbeda dari peneliti sebelumnya. Likuiditas dan pertumbuhan penjualan termasuk faktor yang mempengaruhi harga saham. Maka penulis meneliti mengenai

  “Analisis Dampak Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga Saham Perusahaan Perdagangan Eceran (Retail) yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010 - 2014 ”.

2.2 Kerangka Pemikiran

  Berdasarkan tujuan dan kegunaan penelitian serta tinjauan pustaka diatas, maka batasan penelitian yang diteliti berpacu pada harga saham yang dipengaruhi oleh likuiditas dan pertumbuhan penjualan. Sehingga dengan melihat likuiditas dan pertumbuhan penjualan pada laporan keuangan perusahaan, calon investor dapat mempertimbangkan akan berinvestasi pada perusahaan yang seperti apa kondisi keuangan dan kondisi perusahaannya.

  Likuiditas yang dihitung dengan menggunakan quick ratio menunjukkan sejauh mana perusahaan dapat membayar kewajiban jangka pendeknya setelah dikurangi oleh persediaan. Quick ratio tidak menggunakan persediaan karena persediaan pada dasarnya termasuk kedalam aset lancar karena persediaan tersebut adalah produk yang setiap saat harus terjual atau terpakai. Sedangkan pertumbuhan penjualan merupakan hal yang sangat diharapkan oleh perusahaan, jika pertumbuhan penjualan tinggi maka akan menarik minat investor untuk berinvetasi.

2.2.1 Teori Penghubung

2.2.1.1 Hubungan antara Likuiditas dengan Harga Saham

  Menurut Raghilia Amanah (2014) untuk menganalisa rasio likuiditas dalam berinvestasi saham dapat menggunakan rasio lancar dan rasio cepat bisa menjadi acuan dalam hubungannya dengan harga saham dalam berinvestasi. Secara parsial quick ratio berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

  Semakin tinggi tingkat quick ratio menunjukkan kinerja keuangan jangka pendeknya semakin baik karena perusahaan dianggap mampu membayar kewajibannya dengan menggunakan kas, sekuritas yang dapat diperjualbelikan, dan piutang. Besarnya quick ratio sangat tergantung jenis usaha dari masing- masing perusahaan. Tingkat quick ratio rendah tidak selalu dianggap buruk. Hal ini disebabkan beberapa perusahaan lebih memilih berinvestasi dalam bentuk menjadi sia-sia apabila tidak dimanfaatkan untuk kegiatan perusahaan. Selain itu

  

quick ratio hanya mengurangi persediaan saja karena dianggap likuid, namun

  kurang memperhatikan aspek waktu bagi perusahaan untuk menukar aktivanya yang berupa piutang menjadi kas. Berdasarkan alasan tersebut menyebabkan

  quick ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham.

2.2.1.2 Hubungan antara Pertumbuhan Penjualan dan Harga Saham

  dalam I Putu Andre Sucita Wijaya (2014)

  Kusumajaya (2011)

  mengemukakan bahwa tingkat pertumbuhan perusahaan yang diukur dengan pertumbuhan penjualan memengaruhi nilai perusahaan dan harga saham perusahaan sebab pertumbuhan perusahaan menjadi tanda perkembangan perusahaan yang baik yang berdampak respon positif dari investor. mengatakan bahwa ketika pertumbuhan

  Febian Rahmandia (2013)

  perusahaan tinggi yang ditandai dengan semakin meningkatnya penjualan maka manajer perusahaan akan memiliki kecenderungan untuk meminta lebih banyak kompensasi dalam bentuk berbagai fasilitas, sebenarnya hal ini tidak memberikan nilai tambah kepada pemegang saham perusahaan. Hal ini akan semakin meningkatkan masalah keagenan diantara manajer dan pemegang saham sehingga harga saham perusahaan akan mengalami penurunan.

  Dalam penelitian Ningsih (2011) dalam Amalia Novi (2012) menyatakan bahwa pertumbuhan penjualan mencerminkan prospek perusahaan-perusahaan di masa depan. Apabila perusahaan memiliki keuntungan yang meningkat, maka pertumbuhan penjualan pun ikut meningkat dan kinerja perusahaan semakin baik yang kemungkinan akan naik karena pada dasarnya harga saham dipengaruhi oleh keuntungan di masa yang akan datang. Oleh karena itu, dengan meningkatnya pertumbuhan penjualan para investor tertarik untuk membeli saham tersebut sehingga harga saham akan terus meningkat.

2.2.1.3 Hubungan antara Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, dan Harga Saham

  Penjualan sangat berpengaruh terhadap tingkat likuiditas perusahaan karena komponen penjualan yang berupa aktiva lancar (kas dan piutang) merupakan komponen dalam menghitung tingkat likuiditas. Semakin banyak penjualan dan atau semakin tinggi perputaran piutang maka semakin tinggi pula nilai aktiva lancar sehingga tingkat likuiditas turut mengalami kenaikan. (Rian Muharsyah)

  Perusahaan yang memiliki pertumbuhan penjualan yang tinggi akan mampu memenuhi kewajiban financialnya seandainya perusahaan tersebut membelanjai asetnya dengan utang. Maka ketika perusahaan dapat membayar kewajibannya dengan lancar, investor akan menanamkan modalnya yang berupa saham pada perusahaan tersebut.

2.2.2 Paradigma Penelitian

  Berdasarkan penjelasan yang telah dikemukakan pada kerangka pemikiran, dapat digambarkan paradigma penelitian analisis dampak likuiditas dan pertumbuhan penjualan terhadap harga saham sebagai berikut :

  Likuiditas Raghilia Amanah (2014) 1.

  Aktiva Lancar 2. Persediaan 3. Hutang Lancar

  Moeljadi (2006:68) Amalia Novi (2012) Harga Saham

  Pertumbuhan Penjualan Closing Price 1.

  Penjualan tahun ke t 2. Penjualan tahun sebelumnya

  Kusumajaya (2011) Warsono (2003:236)

Gambar 2.1 Skema Kerangka Pemikiran

2.3 Hipotesis Penelitian

  Berdasarkan paradigma penelitian yang telah dipaparkan, maka hipotesis dalam penelitian ini sebagai berikut: : Likuiditas berpengaruh terhadap harga saham perusahaan perdagangan eceran (retail) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010 - 2014.

  : Pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap harga saham perusahaan perdagangan eceran (retail) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010 - 2014. : Likuiditas dan pertumbuhan penjualan berpengaruh secara simultan terhadap harga saham perusahaan perdagangan eceran (retail) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010 - 2014.

BAB III METODE PENELITIAN

  3.1 Objek Penelitian Sugiyono (2012:38) menyatakan bahwa objek penelitian adalah suatu

  atribut atau sifat atau nilai dari orang, obyek atau kegiatan yang mempunyai variasi tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya.

  Objek penelitian yang akan diteliti dalam penelitian ini adalah likuiditas, pertumbuhan penjualan, dan harga saham. Dimana variabel bebas (X 1) adalah likuiditas, variable bebas(X 2) adalah pertumbuhan penjualan, dan variable terikat (Y) adalah harga saham.

  3.2 Metode Penelitian yang Digunakan

  Metode penelitian merupakan cara penelitian yang digunakan untuk mendapatkan data untuk mencapai tujuan tertentu. Pada penelitian ini, metode penelitian yang digunakan adalah penelitian deskriptif dan verifikatif.

  Menurut Sugiyono (2012:14): “Metode deskriptif adalah metode yang digunakan untuk menganalisa data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya.”

  Metode deskriptif pada penelitian ini digunakan untuk mengetahui perkembangan likuiditas, pertumbuhan penjualan, dan harga saham pada

  32 perusahaan perdagangan eceran (retail) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010 - 2014.

  Menurut Sugiyono (2012:14): “Metode verifikatif adalah penelitian melalui pembuktian untuk menguji hipotesis hasil penelitian deskriptif dengan suatu perhitungan statistika sehingga didapat hasil pembuktian yang menunjukkan hipotesis diterima atau ditolak.

  ” Metode verifikatif pada penelitian ini digunakan untuk menguji kebenaran pada hipotesis penelitian dengan menggunakan uji statistik yang relevan yang dilakukan untuk mengetahui besarnya dampak likuiditas dan pertumbuhan penjualan terhadap harga saham pada perusahaan perdagangan eceran (retail) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010 - 2014.

3.2.1 Desain Penelitian

  Desain penelitian berguna bagi semua pihak yang terlibat dalam proses penelitian, karena langkah dalam melakukan penelitian mengacu kepada desain penelitian yang telah dibuat. Berdasarkan proses penelitian diatas, maka langkah- langkah desain penelitian pada penelitian ini menurut Umi Narimawati sebagai berikut :

  (2011:30) 1.

  Menetapkan permasalahan sebagai indikasi dari fenomena penelititan, selanjutnya menetapkan judul penelitian;

  2. Mengidentifikasi permasalahan yang terjadi; 3.

  Menetapkan rumusan masalah;

  4. Menetapkan tujuan penelitian; 5.

  33

  6. Menetapkan konsep variabel sekaligus pengukuran variabel penelitian yang

  digunakan; 7. Menetapkan sumber data, teknik penentuan sampel dan teknik pengumpulan data;

  

8. Melakukan analisis data. Analisis data dilakukan dengan menggunakan

  analisis kualitatif (metode deskriptif) dan analisis kuantitatif (metode verifikatif);

  9. Menyusun pelaporan hasil penelitian.

  Berdasarkan proses penelitian yang dijelaskan di atas, maka desain pada penelitian ini dijelaskan sebagai berikut ;

  1. Menetapkan Permasalahan dan Judul Penelitian.