PENGARUH INFORMASI AKUNTANSI TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN ECERAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

(1)

ABSTRAK

PENGARUH INFORMASI AKUNTANSI TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN ECERAN YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

Oleh :

Siska Maria

Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris apakah informasi akuntansi perusahaan yaitu melalui analisis rasio pasar yang diwakili EPS (Earning Per Share), PER (Price Earning Ratio), PBV (Price to Book Value) dan rasio rentabilitas yang diwakili ROA (Return On Assets) terhadap perubahan harga saham pada perusahaan eceran yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Sampel dalam penelitian ini diperoleh dengan menggunakan metode purposive judgement sampling. Berdasarkan kriteria yang telah ditentukan, maka terdapat 9 sampel perusahaan yang menjadi sampel penelitian dengan periode 2006 – 2011. Alat analisis yang digunakan untuk menguji hipotesis adalah regresi linier berganda.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa variable EPS (Earning Per Share), PER (Price Earning Ratio), PBV (Price to Book Value) berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham, sedangkan ROA (Return On Assets) tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham.

Kata kunci : Perubahan harga saham, Earning Per Share, Price Earning Ratio, Price to Book Value, Return On Assets.

(2)

ABSTRACT

EFFECT OF CHANGE IN ACCOUNTING INFORMATION IN RETAIL STOCK PRICE LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX)

By : Siska Maria

This study aimed to test empirically whether the company's accounting information through the analysis of the market, represented by the ratio of EPS (Earning Per Share), PER (Price Earning Ratio), PBV (Price to Book Value) and profitability ratios are represented ROA (Return on Assets) to changes in the stock price retail companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX).

The sample in this study was obtained by using the method of purposive judgment sampling. Based on predetermined criteria, then there are 9 samples of a sample of companies with the period 2006 - 2011 analytical tool used to test the hypothesis is multiple linear regression.

The results showed that the variable EPS (Earning Per Share), PER (Price Earning Ratio), PBV (Price to Book Value) significant effect on changes in stock prices, while ROA (Return on Assets) no significant effect on the stock price changes.

Keywords : Changes in stock prices, Earning Per Share, Price Earning Ratio, Price to Book Value, Return On Assets.

(3)

PENGARUH INFORMASI AKUNTANSI TERHADAP

PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

ECERAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

(BEI)

(Skripsi)

OLEH SISKA MARIA

JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS LAMPUNG

(4)

PENGARUH INFORMASI AKUNTANSI TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN ECERAN YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA ((BEI)

Oleh SISKA MARIA

Skripsi

Sebagai Salah Satu Syarat untuk Mencapai Gelar SARJANA EKONOMI

Pada

Jurusan Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Lampung

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS LAMPUNG

BANDAR LAMPUNG 2014

(5)

(6)

(7)

(8)

RIWAYAT HIDUP

Penulis dilahirkan di Tanjung Karang, pada tanggal 17 Februari 1988, sebagai anak ketiga dari pasangan Bapak Syarfan Amiril,S.H dan Ibu Rinayati, S.pd.

Pendidikan di Sekolah Dasar Negeri 2 Sumur Batu, Bandar Lampung diselesaikan pada tahun 2000, Sekolah Lanjutan Tingkat Pertama Negeri 4 Bandar Lampung diselesaikan pada tahun 2003, Sekolah Menengah Atas Negeri 1 Natar

diselesaikan pada tahun 2006, dan pada tahun 2007 penulis terdaftar sebagai mahasiswi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Lampung.

(9)

MOTO

 Jangan pernah takut untuk melangkah kedepan, karena nasib seseorang itu berbeda-beda.

 Allah tidak akan memberikan cobaan yang tidak bisa kita untuk menghadapinya. Semua cobaan pasti ada jalan keluarnya.

 Hormati diri sendiri dulu jika ingin jadi orang yang lebih baik.

(10)

PERSEMBAHAN

Kupersembahkan karya ini kepada orang-orang yang berarti

dalam hidupku....

Kedua orang tuaku

Kakak- kakakku

Adik- adikku

Saudara, Sahabat, serta Teman-temanku

Almamaterku,

(11)

SANWACANA

Dengan segala kerendahan hati penulis panjatkan puji syukur kepada Allah SWT yang dengan izinNya penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini dengan judul “PENGARUH INFORMASI AKUNTANSI TERHADAP

PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN ECERAN YANG TERDAFTAR DI BEI” . Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi di Universitas Lampung.

Penyusunan skripsi ini tidak lepas dari bimbingan, bantuan, dan dorongan yang sangat berarti dari berbagai pihak. Maka pada kesempatan ini, penulis

menyampaikan hormat dan terimakasih yang sedalam-dalamnya kepada :

1. Bapak Prof.Dr. Satria Bangsawan, S,E., M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Lampung;

2. Bapak Dr. Einde Evana, S.E., M.Si., Akt. selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Lampung;

3. Bapak Sudrajat, S.E., M.Acc.,Akt. selaku Sekretaris Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Lampung.

(12)

5. Bapak Drs.A.Zubaidi Indra, M.M., C.P.A. selaku Dosen Pembimbing Utama yang telah memberikan bantuan, saran, arahan, dan waktunya selama penyusunan skripsi ini dan selama masa perkuliahan;

6. Ibu Ninuk Dewi K.,S.E.,M.Sc.,Akt. selaku Dosen Pembimbing

Pendamping yang telah memberikan bantuan, saran, arahan, dan waktunya selama penyusunan skripsi ini dan selama masa perkuliahan;

7. Bapak Dr.Yuliansyah, S.E., M.S.A., Ph.D., Akt. Dosen Penguji Utama yang telah memberikan bantuan, saran, arahan dan waktunya selama penyusunan skripsi ini dan selama masa perkuliahan;

8. Bapak dan Ibu Dosen yang telah memberikan ilmu yang sangat bermanfaat selama penulis berada di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Lampung;

9. Seluruh Staf dan Karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Lampung yang selalu membantu dalam proses menuju sarjana; 10.Ayah dan Ibu yang selalu memberikan doa, semangat, kasih sayang,

dukungan moril dan materiil serta senantiasa berkorban dan selalu

memberikan yang terbaik bagi penulis dengan penuh keikhlasan. Semoga Allah SWT selalu melindunginya.

11.Kakak dan Adikku yang selalu memberi motivasi serta dukungan. Semoga kita bisa menjadi anak yang selalu membanggakan kedua orangtua kita. 12.Pendamping masa depanku, terima kasih selalu memberikan semangat

dalam penyusunan skripsi ini, memberikan doa dan kasih sayang, terima kasih atas segalanya.

(13)

13.Teman-Teman Akuntansi angkatan 2007, sahabat – sahabatku tersayang, Astrelita, Suci, Anita, Berty, Vivi, Tyas, Dede, Ruri, Egi, Affan, Ralza, Gilang, Adi, dan yang tidak bisa disebutkan satu persatu

14.Teman - teman Akuntansi angkatan 2006, 2008, 2009, dan 2010 yang tidak bisa disebutkan satu persatu;

15.Terimakasih untuk orang-orang yang sudah terlibat atau melibatkan dirinya dalam hidup saya, dan orang-orang yang terlewat disebutkan yang memiliki arti yang sama dalam kehidupan saya. Terima Kasih.

Akhir kata penulis hanya dapat mendoakan semoga segala bantuan yang diberikan mendapat pahala yang setimpal dari Allah SWT. Penulis berharap, semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat dan pengetahuan bagi para pembaca.

Bandar Lampung, September 2014 Penulis

(14)

DAFTAR ISI

DAFTAR ISI ... i

DAFTAR TABEL ... iii

DAFTAR GAMBAR ... iv

DAFTAR LAMPIRAN ... v

BAB I. PENDAHULUAN ... 1

1.1. Latar Belakang ... 1

1.2. Rumusan Masalah dan Batasan Masalah ... 6

1.2.1. Perumusan Masalah ... 6

1.2.2. Batasan Masalah ... 7

1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian ... 8

1.3.1. Tujuan Penelitian ... 8

1.3.2. Manfaat Penelitian ... 8

BAB II. LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS ... 10

2.1. Informasi Akuntansi... 10

2.1.1. Pengertian Informasi Akuntansi ... 10

2.1.2. Laporan Keuangan ... 11

2.1.3. Pemakai Informasi Akuntansi ... 13

2.1.4. Saham... 14

2.1.5. Analisa Rasio Keuangan ... 14

2.1.6. Pasar Modal ... 15

2.1.7. Earning Per Share (EPS)... 15

2.1.8. Price Earning Ratio (PER) ... 16

2.1.9. Price To Book Value (PBV) ... 16

2.1.10. Return On Asset (ROA) ... 17

2.2. Perumusan Hipotesis... 18

2.2.1. Earning Per Share (EPS) ... 18

2.2.2. Price Earning Ratio (PER) ... 19

2.2.3. Price to Book Value (PBV) ... 20

(15)

BAB III. METODE PENELITIAN ... 23

3.1. Populasi dan Sampel... 23

3.2. Teknik Penarikan Sampel ... 23

3.3. Data dan Obyek Penelitian... 25

3.4. Operasional Variabel ... 25

3.5. Teknik Analisis Data... 27

3.5.1. Pengujian Asumsi Klasik ... 27

3.5.2. Pengujian Hipotesis ... 29

BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN ... 31

4.1. Analisis Data ... 31

4.2. Statisik Deskriptif ... 31

4.3. Pengujian Asumsi Klasik ... 32

4.3.1. Uji Normalitas ... 33

4.3.2. Uji Multikolinieritas ... 34

4.3.3. Uji Autokorelasi ... 36

4.3.4. Uji Heteroskedastisitas ... 37

4.3.5. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 38

4.4. Pengujian Hipotesis ... 39

BAB V. KESIMPULAN DAN SARAN ... 45

5.1. Kesimpulan ... 45

5.2. Keterbatasan ... 46

5.3. Saran... 47

5.4. Implikasi ... 47 DAFTAR PUSTAKA

(16)

iii DAFTAR TABEL

Tabel 1. PENENTUAN JUMLAH SAMPEL Tabel 2. HASIL UJI STATISTIK DESKRIPTIF Tabel 3. HASIL UJI NORMALITAS

Tabel 4. HASIL UJI MULTIKOLINIERITAS Tabel 5. HASIL UJI AUTOKORELASI

Tabel 6. INTERPRETASI HASIL DURBIN - WATSON Tabel 7. HASIL UJI T - TEST

(17)

iv DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. GRAFIK NORMAL P – PLOT HASIL UJI NORMALITAS

(18)

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. DAFTAR NAMA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BEI

Lampiran 2. HARGA SAHAM RATA – RATA PERUSAHAAN ECERAN .TAHUN 2006

Lampiran 3. HARGA SAHAM RATA – RATA PERUSAHAAN ECERAN .TAHUN 2007

Lampiran 4. HARGA SAHAM RATA – RATA PERUSAHAAN ECERAN .TAHUN 2008

Lampiran 5. HARGA SAHAM RATA – RATA PERUSAHAAN ECERAN .TAHUN 2009

Lampiran 6. HARGA SAHAM RATA – RATA PERUSAHAAN ECERAN .TAHUN 2010

Lampiran 7. HARGA SAHAM RATA – RATA PERUSAHAAN ECERAN .TAHUN 2011

Lampiran 8. DATA EPS PERUSAHAAN ECERAN TAHUN 2006 - 2011

(19)

Lampiran 10. DATA PBV PERUSAHAAN ECERAN TAHUN 2006 - 2011

Lampiran 11. DATA ROA PERUSAHAAN ECERAN TAHUN 2006 - 2011

Lampiran 12. DATA PERUBAHAN HARGA SAHAM PERUSAHAAN .ECERAN TAHUN 2006 - 2011

Lampiran 13. TABEL HASIL UJI STATISTIK DESKRIPTIF DAN UJI .NORMALITAS

Lampiran 14. TABEL HASIL UJI MULTIKOLINIERITAS DAN UJI .AUTOKORELASI

Lampiran 15. GRAFIK HASIL UJI NORMALITAS

(20)

BAB I PENDAHULUAN

1.1Latar Belakang

Perkembangan dunia usaha yang semakin meningkat seiring dengan majunya teknologi informasi, semakin menambah tingkat persaingan perusahaan dalam memperoleh keuntungan. Dalam perkembangannya, pasar modal sampai saat masih merupakan tempat berinvestasi yang cukup menarik bagi para investor. Pasar modal dapat didefinisikan sebagai suatu tempat berlangsungnya kegiatan yang berkaitan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek. Dengan pengertian tersebut dapat dikatakan bahwa pasar modal mempunyai peran strategis sebagai salah satu sumber pembiayaan bagi dunia usaha dan tempat investasi bagi para investor.

Pasar modal merupakan salah satu indikator dalam perekonomian yang

memegang peranan penting dalam mendukung terciptanya iklim investasi pada suatu negara termasuk Indonesia. Dalam melakukan investasi, permintaan investor terhadap suatu saham dipengaruhi oleh berbagai informasi yang harus akurat karena akan menjadi bahan pertimbangan penting dalam menentukan pilihan untuk membeli saham perusahaan yang menguntungkan. Dimana kita ketahui juga bahwa pasar modal dapat dikatakan efisien bila informasi yang ada di

(21)

dalamnya bisa diperoleh dengan mudah dan murah oleh para pemakai modal, sehingga semua informasi yang relevan dan terpercaya tercermin dalam harga-harga saham.

Dalam pasar modal harga saham merupakan salah satu faktor penting bagi investor untuk mengambil keputusan. Investor mengharapkan keuntungan dari pergerakan saham dan akan menilai harga saham wajar atau tidak wajar. Pergerakan saham tersebut tidak akan terlepas dari adanya informasi akuntansi walaupun sebenarnya pembentukan harga saham merupakan judgement of momental seperti faktor resiko, sentimen pasar, dan faktor psikologi dari penjual dan pembelinya. Jadi dengan kata lain pasar modal dikatakan efisien bila

informasi yang tersedia secara luas dan murah untuk para investor dan semua investor yang relevan yang telah dicerminkan dalam harga-harga sekuritas tersebut.

Salah satu fungsi pasar modal adalah sebagai sarana untuk memobilitasi dana yang bersumber dari masyarakat ke berbagai sektor yang melakukan investasi. Para investor akan bersedia menyalurkan dananya melalui pasar modal apabila mereka mendapatkan perasaan aman akan investasi dan tingkat return yang akan diperoleh dari investasi tersebut. Perasaan aman ini diantaranya diperoleh karena para investor memperoleh informasi yang jelas, wajar, dan tepat waktu sebagai dasar dalam pengambilan keputusan investasinya. Return memungkinkan investor untuk membandingkan keuntungan yang diharapkan yang disediakan oleh

(22)

Informasi merupakan unsur penting bagi investor dan pelaku bisnis karena informasi pada hakikatnya menyajikan keterangan, catatan, atau gambaran, baik untuk kegiatan masa lalu, saat ini, maupun keadaan masa yang akan datang bagi kelangsungan hidup suatu perusahaan. Informasi merupakan faktor yang

memberikan arti penting bagi si penerima, khususnya dalam hal untuk mengambil keputusan. Oleh karena itu, informasi yang lengkap, relevan, akurat, dan tepat waktu sangat diperlukan oleh investor.

Investor melakukan investasi dalam bentuk pembelian saham dengan harapan memperoleh keuntungan berupa deviden atau capital gain (kelebihan harga jual di atas harga beli). Dalam memilih saham perusahaan mana yang akan dibeli atau memustuskan menjual saham yang dimilkinya, investor tentu memerlukan beberapa bahan pertimbangan berupa informasi yang terdapat pada laporan keuangan perusahaan yang telah go public.

Dalam hal ini akuntansi menyediakan informasi untuk membantu masyarakat sebagai investor dalam pengambilan keputusan. Tidak terkecuali bagi para investor, informasi mengenai kondisi dan kinerja perusahaan mempunyai peranan besar dalam pengambilan keputusan investasi. Salah satu informasi akuntansi yang terkandung dalam laporan keuangan yang menjadi bahan penilaian investor adalah kemampuan perusahaan menghasilkan laba. Seperti yang dikemukakan Helfert (1997:86) bahwa daya tarik utama bagi pemegang saham dalam suatu perseroan adalah profitabilitas. Oleh karena itu, investor akan menganalisis prospek dari perusahaan tersebut melalui kinerjanya yang tercermin melalui laba yang tercantum dalam laporan keuangan yang dipublikasikannya.

(23)

Analisis mengenai harga saham juga dilakukan dengan membandingkan nilai intrinsik (intrinsic value) suatu saham dengan harga pasar saat ini (current market value) saham tersebut. Oleh karena itu, bagi investor penting untuk mengetahui nilai- nilai tersebut. Nilai intrinsik merupakan nilai sebenarnya dari saham atau nilai yang terkandung dalam saham tersebut. Sedangkan nilai pasar suatu saham merupakan nilai saham tersebut di pasar saham saat ini.

Penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Martin (1971), yang dikutip dari Manullang (2004) bertujuan melakukan pengujian mengenai relevansi informasi akuntansi yang dilaporkan kepada pemegang saham dan calon pemegang saham melalui laporan yang dipublikasi. Dengan alat uji koefisien korelasi, penelitian ini menunjukkan bahwa informasi akuntansi dan tujuan investasi dalam bentuk saham oleh investor saling berkorelasi, walaupun tingkat korelasinya rendah.

Penelitian yang dilakukan oleh Husnan, Hanafi, dan Wibowo (1985), yang dikutip dari Susi dan Setiawan, (2003) yang meneliti dampak laporan keuangan terhadap kegiatan perdagangan saham dan variabilitas tingkat keuntungan, hasil yang diuji menunjukkan bahwa pada tanggal pengumuman laporan keuangan kegiatan perdagangan maupun variabilitas tingkat keuntungan lebih tinggi dibandingkan dengan periode di luar tanggal pengumuman.

Susi dan Amsir (2001) yang meneliti pengaruh informasi akuntansi terhadap harga saham perusahaan industry makanan dan minuman yang terdaftar di BEJ. Hasil penelitian menunjukkan bahwa EPS dan PER berpengaruh signifikan,

(24)

sedangkan BVS dan PBV tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.

Penelitian ini merupakan adaptasi dari penelitian sebelumnya yang dilakukan Jamalan (2009) yang meneliti pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham pada perusahaan otomotif dan komponennya yang terdaftar di BEI. Hasil penelitian menunjukkan bahwa EPS dan PER tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham. Sedangkan PBV memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.

Manullang (2004) meneliti pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham dengan menggunakan beberapa variabel. Hasil penelitian

menunjukkan bahwa EPS, BVS, dan PBV tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap perubahan harga saham.

Hamka (2011) melakukan penelitian yang menghubungkan komponen informasi akuntansi yang diwakili oleh EPS,PBV dan ROA memperoleh hasil bahwa EPS dan PBV mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap perubahan harga saham. Dan ROA tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham.

Nurmalasari (2008) meneliti pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham,dengan variabel EPS, PER, PBV, dan ROA. Hasil penelitian menunjukkan bahwa keempat variabel tersebut memiliki pengaruh yang signifikan terhadap perubahan harga saham.

Penelitian ini berbeda dengan penelitian sebelumnya. Pertama, tahun penelitian dilakukan selama 5 tahun dari tahun 2006-2011 agar diperoleh hasil yang lebih

(25)

akurat. Kedua, rasio yang digunakan dalam penelitian ini adalah rasio

profitabilitas dan rasio pasar. Berdasarkan penelitian – penelitian yang dilakukan sebelumnya, masih terdapat perbedaan dari hasil penelitian yang telah dilakukan.

Sehubungan dengan itu maka penulis ingin mencoba melakukan penelitian untuk mengetahui dan mengkaji ulang penelitian yang telah dilakukan sebelumnya dengan mengganti sampel yang digunakan dan mengubah periode pengamatan untuk mencari tahu pengaruh nyata dari informasi akuntansi terhadap harga saham perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode pengamatan yaitu 2006-2011, maka penulis tertarik untuk menulis skripsi dengan judul : “Pengaruh Informasi Akuntansi Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Perusahaan Perdangan Eceran Yang Terdaftar di BEI”.

1.2. Perumusan masalah dan Batasan masalah 1.2.1. Perumusan Masalah

Perkembangan harga saham di Bursa Efek Indonesia (BEI) merupakan suatu indikator penting untuk mempelajari tingkah laku pelaku pasar yaitu investor. Investor dalam menentukan apakah ia akan melakukan transaksi di Bursa Efek Indonesia (BEI), investor akan membuat keputusan berdasarkan berbagai

informasi yang dimilikinya, termasuk diantaranya informasi akuntansi. Informasi akuntansi dalam bentuk laporan keuangan yang lazim digunakan oleh para investor dalam melakukan investasi di pasar modal dengan menganalisis rasio keuangan perusahaan eceran di Bursa Efek Indonesia (BEI), dimana rasio tersebut dapat dilihat dari besarnya rasio Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio

(26)

(PER), Price to Book Value (PBV), dan Return On Asset (ROA), sehingga investor akan menginvestasikan modalnya dalam bentuk saham dengan tujuan mendapatkan deviden.

Dengan adanya informasi akuntansi, maka investor akan menganalisis terhadap informasi tersebut sebagai sinyal yang baik atau sinyal yang buruk, sehingga investor diharapakan akan dapat mengambil keputusan yang berkaitan dengan investasinya dan akan menyebabkan harga saham berfluktuasi.

Berdasakan identifikasi masalah di atas, maka perumusan masalah yang diajukan

dalam penelitian skripsi ini adalah ”Apakah informasi akuntansi berpengaruh

terhadap perubahan harga saham pada perusahaan eceran yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia (BEI) ?”

1.2.2. Batasan Masalah

Dalam penelitian ini dilakukan pembatasan, agar masalah yang diteliti

mempunyai ruang lingkup yang jelas. Maka pembatasan masalah yang dilakukan adalah :

1. Sampel yang dipilih yaitu perusahaan perdagangan eceran yang terdaftar di BEI tahun 2006 – 2011. Alasan dipilihnya perusahaan ini, karena melihat perkembangan bisnis eceran di Indonesia, yang semakin lama mengalami pertumbuhan yang pesat dan menghasilkan keuntungan yang cukup besar bagi perekonomian Negara.

2. Harga saham yang digunakan adalah harga saham rata-rata antara harga saham tertinggi dan harga saham terendah yang terjadi pada pasar regular.

(27)

Alasan digunakan harga tersebut, karena harga saham rata-rata dapat menggambarkan perkembangan harga saham selama perusahaan beroperasi serta sesuai dengan mekanisme pasar (Zainani, 2002)

3. Informasi akuntansi yang digunakan yaitu : rasio pasar yang diwakili oleh EPS (Earning Per Share), PER (Price Earning Ratio), PBV(Price to Book Value), dan rasio rentabilitas yang diwakili oleh ROA (Return on Asset). Alasan dipihnya informasi akuntansi ini sebagai variabel independen, karena informasi akuntansi tersebut sering digunakan oleh investor dalam mengevaluasi saham untuk melakukan investasi, sehingga investor mampu memprediksi berapa besar tingkat pengembalian yang akan diterima (Arifin,2001).

1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian 1.3.1. Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan dan batasan masalah di atas, maka tujuan yang hendak dicapai dalam penelitian ini adalah :

Untuk menguji secara empiris pengaruh informasi akuntansi perusahaan yaitu melalui analisis rasio rentabilitas yang diwakili ROA(Return on Asset) dan rasio pasar yang diwakili EPS (Earning Per Share), PER (Price Earning Ratio), PBV(Price to Book Value) terhadap perubahan harga saham perusahaan.

1.3.2. Manfaat Penelitian

Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberi manfaat bagi berbagai pihak antara lain sebagai berikut :

(28)

1. Membantu investor perorangan yang menghadapi seperangkat alat tertentu, dalam memilih surat berharga yang optimal dan penetapan surat berharga untuk mendapatkan profitabilitas yang maksimal.

2. Untuk memberikan gambaran bagi mereka yang akan melakukan penelitian lebih lanjut mengenai perusahaan eceran.

3. Sebagai tambahan informasi mengenai rasio pasar yang diwakili oleh EPS (Earning Per Share), PER (Price Earning Ratio), PBV(Price to Book Value), dan rasio rentabilitas yang diwakili ROA (Return on Asset) serta bagaimana pengaruhnya terhadap perubahan harga saham terutama pada perusahaan perdagangan eceran yang ada di Indonesia.

(29)

BAB II

LANDASAN TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS

2.1. Informasi Akuntansi

2.1.1.Pengertian Informasi Akuntansi

Untuk menilai suatu saham hal yang paling mendasar yang harus dikuasai adalah akses informasi (Widoatmodjo, 1996: 31). Semakin cepat dan semakin banyak informasi yang diserap, maka pelaku pasar modal akan semakin mempunyai kesempatan memperoleh keuntungan.

Informasi dapat didefinisikan sebagai berikut (Jogiyanto, 2003) :

Informasi adalah data yang diolah menjadi bentuk yang lebih berguna dan lebih berarti bagi yang menerimanya serta menggambarkan kejadian-kejadian (event) dan kesatuan nyata (fact and entity) yang digunakan untuk pengambilan

keputusan.

Jadi informasi akuntansi dapat diartikan sebagai data yang diolah melalui proses akuntansi sehingga menjadi bentuk yang lebih berarti bagi penerimanya dan bermanfaat untuk pengambilan keputusan. Dalam hal ini bentuk yang dihasilkan dari proses akuntansi tersebut adalah Laporan Keuangan.

(30)

2.1.2. Laporan Keuangan

Pada mulanya laporan keuangan bagi suatu perusahaan hanya digunakan sebagai alat penguji bagi pembukuan, tetapi untuk selanjutnya laporan keuangan bukan hanya sebagai alat penguji melainkan juga sebagai dasar untuk dapat menentukan atau menilai posisi keuangan perusahaan. Dari hasil analisis tersebut dapat digunakan untuk mengambil keputusan oleh pihak – pihak yang berkepentingan. Jadi untuk mengetahui posisi keuangan dan hasil – hasil yang telah dicapai oleh suatu perusahaan perlu adanya laporan keuangan perusahaan yang bersangkutan.

Informasi keuangan akan bermanfaat bila memenuhi ketujuh kualitas berikut (Baridwan dan Salno,2000:5):

1. Relevan

Relevansi suatu informasi harus dihubungkan dengan maksud penggunaannya. Informasi yang relevan adalah informasi yang berhubungan dengan tindakan yang direncanakan untuk dicapai. 2. Dapat dimengerti

Informasi harus dapat dimengerti oleh pemakainya dan dinyatakan dalam bentuk dan istilah yang disesuaikan dengan batas pengertian para pemakai. Dalam hal ini dari pihak pemakai yang diharapkan adanya pengertian atau pengetahuan mengenai aktivitas-aktivitas ekonomi perusahaan, proses akuntansi keuangan, serta istilah- istilah teknis yang digunakan dalam laporan keuangan.

(31)

3. Daya uji

Untuk meningkatkan manfaatnya, informasi harus dapat diuji

kebenarannya oleh para pengukur yang independen dengan menggunakan metode pengukuran yang sama.

4. Netral

Informasi harus diarahkan pada kebutuhan umum pemakai dan tidak bergantung pada kebutuhan dan keinginan pihak-pihak tertentu. Tidak boleh ada usaha untuk menyajikan informasi yang menguntungkan beberapa pihak, sementara hal tersebut akan merugikan pihak-pihak lain yang mempunyai kepentingan yang berlawanan.

5. Tepat waktu

Informasi harus disampaikan sedini mungkin untuk dapat digunakan sebagai dasar untuk mengambil keputusan dan untuk menghindari tertundanya pengambilan keputusan.

6. Daya banding

Informasi dalam laporan keuangan akan lebih berguna bila dapat dibandingkan dengan laporan keuangan periode sebelumnya dari perusahaan yang sama, maupun dengan laporan keuangan perusahaan-perusahaan lainnya pada periode yang sama.

7. Lengkap

Informasi akuntansi yang lengkap meliputi semua data keuangan yang dapat memenuhi secukupnya enam tujuan kualitatif di atas. Dapat juga

(32)

diartikan sebagai pemenuhan standar pengungkapan yang memadai dalam pelaporan keuangan.

2.1.3. Pemakai Informasi Akuntansi

Para pemakai informasi akuntansi dibagi menjadi dua kelompok utama (Smith & Skousen, 1995: 3) yaitu

1. Pemakai internal

Yaitu pengambil keputusan yang secara langsung mempengaruhi kegiatan internal perusahaan, seperti manajer, karyawan, dan dewan direksi. Para pemakai internal membutuhkan informasi akuntansi untuk membantu mereka merencanakan dan mengendalikan kegiatan serta mengelola (mengalokasikan) sumber daya perusahaan.

2. Pemakai eksternal

Yaitu pengambil keputusan yang menyangkut hubungan mereka dengan perusahaan, seperti investor, kreditor, calon investor, badan-badan

pemerintah dan masyarakat umum. Jenis keputusan yang diambil oleh para pemakai eksternal berbeda-beda sehingga informasi yang mereka

butuhkan juga berbeda, tetapi pada dasarnya keputusan yang diambil para pemakai eksternal membutuhkan indikasi yang lebih luas mengenal profitabilitas serta stabilitas keuangan secara menyeluruh.

(33)

2.1.4. Saham

Definisi saham menurut Subekti & Surono (2007) sebagai berikut :

Saham adalah tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan atau Perseroan Terbatas (PT).

Sedangkan menurut Fuady (2001:20) memberikan definisi saham :

Saham adalah kertas yang dicetak dengan bagus yang membuktikan bahwa pemegangnya turut serta berpartisipasi dalam modal suatu perusahaan.

2.1.5. Analisa Rasio Keuangan

Analisis rasio keuangan merupakan sebuah indeks yang menghubungkan dua angka akuntansi dan didapat dengan membagi satu angka dengan yang lainnya (James dan John, 1997). Analisis rasio keuangan yang menghubungkan unsur – unsur neraca dan perhitungan laba rugi satu dengan yang lainnya, dapat

memberikan gambaran tentang sejarah perusahaan dan penilaian posisinya pada saat ini. Analisis rasio juga memungkinkan manajer keuangan memperkirakan reaksi para kreditor dan memberikan pandangan ke dalam tentang bagaimana kira

– kira dana dapat diperoleh. 2.1.6. Pasar Modal

Pasar modal dalam menjalankan fungsi ekonomi yaitu dengan mengalokasikan dana secara efisien dari pihak yang memiliki dana kepada pihak yang

membutuhkan dana, sedangkan fungsi keuangan dapat ditunjukkan oleh adanya perolehan imbalan bagi pihak yang memberi dana sesuai dengan karakteristik

(34)

investasi yang mereka pilih. Pasar modal menjadi salah satu pilihan bagi investor dalam menyalurkan dana yang mereka miliki.

2.1.7. Earning Per Share (EPS)

Rasio keuangan yang sering digunakan oleh investor saham (calon investor saham) untuk menganalisis kemampuan perusahaan menghasilkan laba

berdasarkan saham yang dimiliki adalah Earning Per Share (EPS) atau laba per lembar saham (Mamduh M.Hanafi 2007:187).

Pengertian Earning Per Share (EPS) menurut Darmadji dan Fakhrudin(2008) :

”Rasio Earning Per Share (EPS) digunakan untuk mengukur keberhasilan

manajemen dalam mencapai keuntungan bagi para pemilik perusahaan. EPS menggambarkan profitabilitas perusahaan yang tergambar dalam setiap lembar

saham.”

Rumus yang digunakan untuk menghitung Earning Per Share adalah sebagai berikut :

Laba bersih setelah pajak EPS =

Jumlah saham yang beredar

Earning Per Share (EPS) adalah rasio yang digunakan untuk menghitung laba atau keuntungan bersih yang diperoleh dari setiap lembar saham. Semakin besar EPS dapat disimpulkan bahwa kinerja perusahaan semakin efektif atau baik sehingga pada akhirnya rasio ini dapat juga digunakan untuk memprediksi pergerakan harga saham. Dengan kata lain, besarnya rasio EPS mampu memberikan pengaruh terhadap harga saham.

(35)

2.1.8. Price Earning Ratio (PER)

Price Earning Ratio adalah perbandingan antara harga pasar per lembar saham yang beredar dengan laba per lembar saham. Rumus yang digunakan untuk menghitung Price Earning Ratio (PER) adalah :

harga saham PER =

Earning per share

Suatu perusahaan yang memiliki PER yang tinggi, berarti perusahaan tersebut mempunyai tingkat pertumbuhan yang tinggi, hal ini menunjukkan bahwa pasar mengharapkan pertumbuhan laba di masa yang mendatang. Sebaliknya

perusahaan dengan PER rendah akan mempunyai tingkat pertumbuhan yang rendah.

Price Earning Ratio digunakan untuk menghitung tingkat pengembalian modal yang diinvestasikan pada suatu saham, atau menghitung kemampuan suatu saham dalam menghasilkan laba. Tujuan dari metode ini adalah untuk memprediksi kapan atau berapa kali laba yang dihasilkan perusahaan dibandingkan dengan harga sahamnya pada periode tertentu.

2.1.9. Price To Book Value (PBV)

Nilai buku (Book Value) per lembar saham menunjukkan aktiva bersih (net asset) yang dimiliki oleh pemegang saham dengan memiliki satu lembar saham. Karena aktiva bersih adalah sama dengan total ekuitas pemegang saham, maka nilai buku per lembar saham adalah total ekuitas dibagi dengan jumlah saham yang beredar. (Jogiyanto 2003:82)

(36)

Pengertian Price to Book Value menurut Husnan, S dan Pudjiastuti (2006:258) :

“Price to Book Value merupakan perbandingan antara harga pasar dan nilai buku

saham. Untuk perusahaan – perusahaan yang berjalan dengan baik, umumnya rasio ini mencapai di atas satu, yang menunjukkan bahwa nilai pasar saham lebih besar dari nilai bukunya. Semakin besar rasio PBV semakin tinggi perusahaan dinilai oleh para pemodal relatif dibandingkan dengan dana yang telah

ditanamkan di perusahaan.”

Rasio ini berfungsi untuk melengkapi analisis Book Value. Jika pada analisis Book Value, investor hanya mengetahui kapasitas per lembar saham, pada rasio PBV investor dapat mengetahui langsung sudah berapa kali market value suatu saham dihargai dari book value-nya. Sawir (2002:22) berpendapat bahwa rasio Price to Book Value menggambarkan nilai pasar keuangan terhadap manajemen dan organisasi dari perusahaan yang sedang berjalan (going concern). Suatu perusahaan yang berjalan baik dengan staf manajemen yang kuat dan organisai yang berfungsi kurangnya sama dengan nilai buku aktivanya.

Rumus yang digunakan untuk menghitung Price to Book Value (PBV) adalah sebagai berikut :

Harga Saham PBV =

Book Value per Share

2.1.10.Return On Asset (ROA)

Dari sudut pandang investor, salah satu indikator penting untuk menilai prospek perusahaan di masa yang akan dating dengan melihat sejauh mana pertumbuhan profitablitas perusahaan, salah satunya adalah Return On Asset (ROA). Indicator

(37)

ini sangat penting diperhatikan untuk mengetahui sejauh mana aktiva yang dimiliki perusahaan dapat menghasilkan laba yang nantinya akan mempengaruhi pergerakan harga saham. (Tendeilin,2001:240)

Pengertian Return On Asset (ROA) menurut Mamduh M. Hanafi (2007:159) :

“Return On Asset (ROA) mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba

dengan menggunakan total asset (kekayaan) yang dimiliki perusahaan setelah disesuaikan dengan biaya –biaya untuk mendanai asset tersebut.”

Rumus yang digunakan untuk menghitung Return On Asset adalah sebagai berikut :

Laba Bersih ROA =

Total Asset

2.2. Perumusan Hipotesis 2.2.1. Earning Per Share (EPS)

Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Jamalan (2009) yang meneliti pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham pada perusahaan otomotif dan komponennya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia menunjukkan bahwa EPS tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham. Dan juga penelitian yang dilakukan oleh Manullang (2004) yang berjudul pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham pada perusahaan go public di BEJ, menunjukkan bahwa EPS tidak terdapat pengaruh yang signifikan

terhadap perubahan harga saham. Susi dan Amsir (2001) yang meneliti pengaruh informasi akuntansi terhadap harga saham perusahaan industri makanan dan minumnan yang terdaftar di BEJ, menunjukkan bahwa EPS berpengaruh

(38)

signifikan terhadap harga saham. Sedangkan penelitian yang dilakukan Riska (2002) yang berjudul analisa pengaruh PER, EPS dan ROA terhadap perubahan harga saham pada perusahaan property di BEJ, menunjukkan bahwa EPS memiliki pengaruh yang signifikan terhadap perubahan harga saham. Serta penelitian yang dilakukan Nurmalasari (2008) dan Hamka (2011) memperoleh hasil bahwa EPS memilki pengaruh yang signifikan terhadap perubahan harga saham.

EPS akan memberikan pengaruh terhadap harga saham, karena sebelum investor melakukan pengambilan keputusan investasi, investor akan menganalisis prospek perusahaan tersebut melalui kondisi dan kinerja perusahaan yang tercermin melalui laba yang tercantum dalam laporan keuangan yang dipublikasikan. Semakin besar laba yang dimiliki suatu perusahaan, maka kemungkinan harga saham akan cenderung naik,maupun sebaliknya.Sesuai dengan teori tersebut, maka dirumuskan hipotesis sebagai berikut :

H1 : Earning Per Share berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham

2.2.2. Price Earning Ratio (PER)

Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Riska (2002) yang meneliti pengaruh PER, EPS dan ROA terhadap perubahan harga saham pada perusahaan properti di BEJ, menunjukkan bahwa PER berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham. Susi dan Amsir (2001) yang meneliti pengaruh informasi akuntansi

(39)

menunjukkan bahwa PER berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Jamalan (2009) meneliti pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham pada perusahaan otomotif dan komponennya yang terdaftar di BEI, menunjukkan bahwa PER tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham.

Dan penelitian yang dilakukan Nurmalasari (2008) memperoleh hasil bahwa PER memiliki pengaruh yang signifikan terhadap perubahan harga saham. Price earning ratio menunjukkan perbandingan harga saham yang dibeli dengan earning yang akan diperoleh dikemudian hari sehingga hal tersebut menunjukkan bahwa investor yakin terhadap besarnya earning yang diberikan perusahaan, yang nantinya akan dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen. Harga saham dan price earning ratio memiliki hubungan yang kuat, karena price earning ratio menunjukkan pertumbuhan laba dari perusahaan, dan investor akan tertarik terhadap pertumbuhan laba tersebut sehingga pada akhirnya akan

memberikan efek terhadap pergerakan harga saham. Sesuai dengan teori tersebut, maka dirumuskan hipotesis sebagai berikut :

H2 : Price Earning Ratio (PER) berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham

2.2.3. Price to Book Value (PBV)

Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Manullang (2004) yang meneliti pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham pada perusahaan Go publik di Bursa Efek Jakarta, menunjukkan bahwa PBV tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham. Susi dan Amsir (2001) yang meneliti pengaruh informasi akuntansi terhadap harga saham perusahaan industri makanan dan

(40)

minuman yang terdaftar di BEJ, menunjukkan bahwa PBV juga tdiak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Jamalan (2009) meneliti

pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham pada perusahaan otomotif dan komponennya yang terdaftar di BEI, menunjukkan bahwa PBV berpengaruh terhadap perubahan hargsa saham. Dan Nurmalasari (2008) yang meneliti pengaruh informasi akuntansi terhadap harga saham emiten LQ45 yang terdaftar di BEI, memperoleh hasil bahwa PBV memiliki pengaruh yang signifkan terhadap perubahan harga saham.

PBV akan memberikan pengaruh terhadap harga saham. Dimana semakin tinggi nilai PBV, maka akan semakin baik. Maksudnya yaitu, bila saham tertentu dibeli investor dengan harga yang lebih tinggi dari nilai bukunya maka berarti akan diperoleh keuntungan. Semakin besar keuntungan yang diperoleh investor, maka tentu saja permintaan terhadap saham akan meningkat,dan tentunya akan

mempengaruhi harga saham pula.

Sesuai dengan teori di atas, maka dirumuskan hipotesis sebagai berikut : H3 : Price to Book Value (PBV) akan berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham

2.2.4. Return On Asset (ROA)

Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Riska (2002) yang meneliti pengaruh PER, EPS dan ROA terhadap perubahan harga saham pada perusahaan properti di BEJ, menunjukkan bahwa ROA tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham. Penelitian yang dilakukan Hamka (2011) juga menghasilkan bahwa ROA tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham. Berbeda dengan hasil

(41)

penelitian yang dilakukan Nurmalasari (2008) yang meneliti pengaruh informasi akuntansi terhadap harga saham emiten LQ45 yang terdaftar di BEI, memperoleh hasil bahwa ROA memilki pengaruh yang signifikan terhadap perubahan harga saham. Return On Asset (ROA) merupakan rasio antara Net Income After Tax terhadap aset secara keseluruhan akan menunjukkan ukuran produktivitas aktiva dalam memberikan pengembalian kepada penanam modal (Sawir, 2001). Return On Asset (ROA) akan berpengaruh terhadap perubahan harga saham. Karena, ROA menggambarkan sejauh mana kemampuan aset-aset yang dimiliki perusahaan bisa menghasilkan laba, semakin tinggi ROA maka semakin baik. Artinya perusahaan mampu memanfaatkan assetnya dalam mencapai keuntungan, maka dengan ini para investor bisa memprediksi kemampuan pengembalian hasil investasi dalam saham. Sesuai dengan teori tersebut, maka dirumuskan hipotesis sebagai berikut :

(42)

BAB III

METODE PENELITIAN

3.1. Populasi dan Sampel

Populasi merupakan keseluruhan dari obyek yang diteliti. Populasi yang

digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan eceran yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2006 sampai dengan 2011 yang memiliki laporan keuangan yang lengkap dan dipublikasikan dalam Indonesian Capital Market Directory (ICMD).Pemilihan sampel dilakukan berdasarkan metode purposive judgement sampling. Metode purposive judgement sampling merupakan tipe pemilihan sampel secara tidak acak yang informasinya dipilih dengan

menggunakan pertimbangan tertentu. Pada metode ini, sampel penelitian dipilih atas dasar kesesuaian karakteristik sampel dengan kriteria pemilihan sampel yang ditentukan.

3.2 Teknik Penarikan Sampel

Teknik penarikan sampel dalam penelitian ini menggunakan purposive judgement sampling. Adapun kriteria perusahaan yang dapat dijadikan sampel dalam

penelitian ini adalah :

a. Perusahaan retail yang terdaftar di BEI tahun 2006-2011. Alasan dipilihnya perusahaan ini, karena melihat perkembangan bisnis

(43)

perdagangan eceran di Indonesia, yang semakin lama mengalami pertumbuhan yang pesat.

b. Laporan keuangan perusahaan per 31 Desember tahun 2006-2011. c. Harga saham diketahui secara jelas.

Berdasarkan kriteria yang ditentukan akhirnya terpilih 8 perusahaan dari 27 perusahaan retail yang terdaftar di BEI hingga akhir tahun 2011 yang akan digunakan sebagai sampel dalam penelitian ini. Adapun prosedur terpilihnya sampel tersebut dapat dilihat pada tabel 1 berikut ini :

Tabel 1.Penentuan Jumlah Sampel

Keterangan Jumlah

Perusahaan retail yang terdaftar di BEI hingga akhir tahun 2010

Perusahaan retail yang terdaftar di BEI yang tidak memenuhi kriteria

pemilihan

(Laporan Keuangan Perusahaan per 31 Desember tahun 2006 – 2011 tidak lengkap).

(19)

Perusahaan retail yang terdaftar di BEI dan memenuhi kriteria pemilihan

Perusahaan yang sahamnya aktif diperdagangkan di BEI periode pengamatan untuk pemilihan saham aktif pada tahun 2011 adalah 8 perusahaan.

(44)

3.3 Data dan Obyek Penelitian

Data yang digunakan dalam penelitian adalah jenis data sekunder yang bersumber dari internet, Indeks Capital Market Directory (ICMD), dan sumber-sumber lainnya. Obyek penelitiannya adalah :

a. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan retail yang terdaftar di BEI tahun 2006-2011.

b. Komponen informasi akuntansi ini terdiri dari rasio pasar ynag diwakili oleh Earning per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), dan rasio rentabilitas yang diwakili oleh Return on Asset (ROA).

c. Harga saham yang digunakan adalah harga saham rata-rata antara harga saham tertinggi dan harga saham terendah yang terjadi pada pasar reguler selama tahun 2006-2011

3.4 Operasional Variabel

Variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah : a. Variabel Dependen

Variabel dependen dinyatakan dalam notasi Y : Perubahan harga saham. Perubahan tersebut dapat dihitung sebagai berikut (Arifin, 2001) :

Ht – Ht-1

Y = X 100% Ht-1

Keterangan :

(45)

Ht = harga saham rata-rata tahun t

Ht-1 = harga saham rata-rata tahun sebelumnya b. Variabel independen

Untuk variabel independen yang dinyatakan dengan notasi X terdiri dari : 1. Earning per Share (EPS)

Earning per Share merupakan rasio perbandingan antara tingkat

keuntungan bersih yang diperoleh perusahaan dengan jumlah saham yang beredar.

Laba bersih setelah pajak EPS =

Jumlah saham yang beredar 2. Price Earning Ratio (PER)

Memperlihatkan berapa rupiah yang akan dibayar investor untuk setiap rupiah laba periode berjalan.

harga saham PER =

Earning per share 3. Price to Book Value (PBV)

Price to Book Value merupakan rasio nilai pasar atau nilai buku yaitu rasio untuk mebandingkan harga pasar suatu saham dengan nilai buku

sebenarnya.

Harga Saham PBV =

(46)

4. Return on Asset (ROA)

Return on Asset (ROA) merupakan rasio antara Net Income After Tax terhadap aset secara keseluruhan akan menunjukkan ukuran produktivitas aktiva dalam memberikan pengembalian kepada penanam modal (Sawir, 2001)

Laba Bersih ROA =

Total Asset

3.5. Teknis Analisis Data 3.5.1. Pengujian asumsi klasik

Model ini merupakan model regresi yang menghasilkan estimator yang baik, jika dipenuhi asumsi regresi yang sangat berpengaruh terhadap pola perubahan variabel dependen agar diperoleh hasil yang tidak biasa yang mempengaruhi penelitian. Oleh karena itu dilakukan uji asumsi klasik meliputi normalitas data, multikolinieritas, autokorelasi dan heterokedastisitas (Santoso, 2004).

1. Pengujian Normalitas Data

Uji normalitas ini bertujuan untuk menguji apakah model regresi memenuhi asumsi normalitas. Pengujian normalitas ini menggunakan uji kolmogorov-Smirnov. Uji ini digunakan untuk menghasilkan angka yang lebih detail, apakah suatu persamaan regresi yang dipakai lolos uji normalitas.Pengujian normalitas data ini menggunakan normal probability plot, yaitu grafik yang menunjukkan sebaran data. Jika titik-titik distribusi berada di sekitar garis diagonal maka data berdistribusi secara normal. Suatu persamaan regresi dikatakan lolos normalitas apabila nilai signifikansinya lebih dari 0.05 (Santoso, 2004).

(47)

2. Pengujian Multikolinieritas

Multikolinieritas merupakan adanya hubungan yang sempurna antara variabel bebas atau semua variabel bebas dalam model regresi. Adanya multikolinieritas menyebabkan standar error cenderung semakin besar dan meningkatkan tingkat korelasi antar variabel, dan standar error menjadi sangat sensitif terhadap

perubahan data. Suatu model regresi linear ganda tidak terdapat multikolinieritas apabila Variance Inflation Factor (VIF) tidak lebih besar dari 10 (Santoso, 2004).

3. Pengujian Heteroskedastisitas

Pengujian ini digunakan utnuk mengetahui terjadi atau tidaknya heterokedastisitas dalam regresi yang dapt dideteksi dengan melihat ada tidaknya pola tertentu pada grafik analisis regresi (scatterplot). Dasar pengambilan keputusan (Dajan, 1996)

a. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk suatu pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar, kemudian menyempit) maka telah terjadi heterokedastisitas.

b. Jika tidak ada pola yang jelas, seperti tidak ada titik-titik yang menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi

heterokedastisitas.

Pengujian hipotesis dilakukan untuk mengetahui pengaruh yang signifikan dari variable independen (EPS, PER, PBV, dan ROA) terhadap variable dependen (perubahan harga saham). Pengujian secara simultan dilakukan dengan uji-F, sedangkan pengujian hipotesis secara parsial dilakukan dengan uji-t.

(48)

4. Pengujian Autokorelasi

Salah satu penyimpangan asumsi penting dalam Multiple Regression adalah adanya autokorelasi, yaitu korelasi (hubungan) yang terjadi antara anggota-anggota dan serangkaian pengamatan yang tersusun dalam rangkaian tertentu. Autokorelasi ini merupakan peristiwa yang sering dijumpai pada sebagian variabel-variabel ekonomi. Untuk mengetahui ada atau tidaknya autokorelasi dalam suatu model regresi, digunakan uji Durbin Watson test, dengan ketentuan : DW kurang dari 1,10 ada autokorelasi, DW 1,10-1,54 tanpa kesimpulan, DW kurang dari 2,46 tidak ada autokorelasi, DW 2,47-2,90 tanpa kesimpulan, DW lebih dari 2,91 ada autokorelasi (Algifari,1997)

3.5.2. Pengujian Hipotesis

Pengujian hipotesis menggunakan alat analisis regresi linier berganda untuk melihat ada atau tidaknya pengaruh signifikan dari variable independen (informasi akuntansi) terhadap variable dependen (harga saham) baik secara parsial maupun simultan, seperti yang telah diuraikan bahwa untuk variable

dependen dinyatakan dengan notasi Y dan variabel independen dinyatakan dengan notasi X, sehingga model analisis regresi linier berganda dirumuskan sebagai berikut (Dajan, 1996):

Y = a+ b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 +e

Keterangan :

Y = % perubahan harga saham

(49)

b1…b4 = Koefisien regresi

X1 = % Earning per Share (EPS)

X2 = % Price Earning Ratio (PER)

X3 = % Price to Book Value (PBV)

X4 = % Return On Asset (ROA)

ei = error

Pengujian hipotesis terhadap koofesien regresi pada tingkat keyakinan 95% dan tingkat kesalahan dalam analisis (α) 5% dengan keputusan berdasarkan

probabilitas sebagai berikut :

a. Jika p-value > 0,05 maka Ha ditolak

(50)

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1.Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan yang telah dilakukan mengenai

pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham studi empiris pada perusahaan eceran yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI), maka

kesimpulan yang dapat diambil dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Variabel Earning Per Share (EPS) berpengaruh signifikan terhadap

perubahan harga saham. Dalam hal ini dapat diartikan bahwa investor memperhatikan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan bersih pada setiap lembar saham dalam keputusan pembelian saham. 2. Variabel Price Earning Ratio (PER) berpengaruh signifikan terhadap

perubahan harga saham. PER memiliki hubungan yang kuat dengan harga saham, karena PER menunjukkan pertumbuhan laba dari perusahaan, dan investor akan tertarik terhadap pertumbuhan laba tersebut sehingga pada akhirnya akan memberikan efek terhadap perubahan harga saham. 3. Variabel Price to Book Value (PBV) berpengaruh signifikan terhadap

perubahan harga saham. Adanya hubungan yang signifikan antara PBV terhadap perubahan harga saham menunjukkan bahwa variabel ini dapat mempengaruhi keputusan investor dalam membuat keputusan investasi. Hal ini disebabkan karena variabel ini dapat memberikan informasi bagi

(51)

investor atau calon investor mengenai seberapa besar pasar menghargai suatu saham. Semakin tinggi harga pasar saham dibandingkan nilai bukunya, menandakan bahwa pasar atau para investor percaya akan prospek dari perusahaan tersebut dalam memberikan keuntungan. 4. Variabel Return On Asset (ROA) tidak berpengaruh signifikan terhadap

perubahan harga saham. Kondisi ini menggambarkan bahwa kemampuan perusahaan memperoleh laba dan untuk mengendalikan seluruh biaya-biaya operasional sangat rendah sehingga kurang berpengaruh terhadap perubahan harga saham.

5. Hasil Uji Koefisien determinasi (R2) menunjukkan bahwa variabel

independen (Earning Per Share, Price Earning Ratio, Price to Book Value, dan Return On Asset) terhadap variabel dependen (perubahan harga saham) sebesar 5.8%. Dapat dikatakan variasi variabel independen yang digunakan dalam model mampu menjelaskan sebesar 5.8%. Sedangkan sisanya 94.2% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini.

5.2 Keterbatasan

Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan sebagai berikut :

1. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini hanya perusahaan eceran dan periode penelitian hanya selama 5 tahun (2005-2010) sehingga obyek yang diteliti kurang luas.

2. Penelitian ini hanya menggunakan alat analisis rasio pasar dan rasio rentabilitas yang dianggap mempengaruhi perubahan harga saham.

(52)

5.3. Saran

1. Bagi para investor dan calon investor dalam mengambil keputusan investasi disarankan untuk memperhatikan informasi akuntansi yang berupa rasio-rasio keuangan agar keputusan yang diambil dapat memberikan hasil yang terbaik.

2. Bagi penelitiannya selanjutnya yang tertarik dengan penelitian di bidang pasar modal disarankan untuk mempertimbangkan faktor teknis dan fundamental lainnya yang mempengaruhi perubahan harga saham. Serta diharapkan dapat menambah jumlah variabel penelitian dan periode penelitian. Dengan dilakukannya hal tersebut, diharapkan pada penelitian selanjutnya mampu memberikan informasi tambahan dalam memprediksi harga saham.

5.4 Implikasi

1. Investor dalam berinvestasi hendaknya harus dapat memperhatikan serta mempertimbangkan informasi akuntansi perusahaan yang ada sehingga dapat membantu dalam meningkatkan laba dan mengurangi tingkat resiko perusahaan.

(53)

DAFTAR PUSTAKA

Ahmad, Kamarudin. 1996. Dasar-dasar Manajemen Investasi. PT. Rineka Cipta. Jakarta

Algifari. 1997. Statistik. Analisis Teori, Kasus, dan Solusi. Edisi 1. BPFE. Yogyakarta.

Amsir. 2000. Pengaruh Informasi Akuntansi Terhadap Hrga Saham Perusahaan Industri Makanan dan Minuman (Food and Beverage) go public di Bursa Efek Jakarta. Skripsi. Universitas Lampung. Lampung.

Anoraga Pandji dan Pakarti Piji. 2001. Pengantar Pasar Modal. Edisi Revisi. Penerbit Rineka Cipta. Jakarta.

Arifin, Ali. 2001. Membaca Saham. Edisi Pertama. Penerbit Andi. Yogyakarta Baridwan, Zaki dan Salno H.M. 2000. Analisis Perataan Penghasilan

Faktor-faktor Yang Mempengaruhi dan Kaitannya dengan Kinerja Saham Perusahaan Publik di Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol 3 No.1. Ikatan Akuntan Indonesia.

Cahyono, Jaka F. 1999. Manajer Investasi. PT Gramedia Pustaka Utama. Jakarta. Dajan, Anton. 1996. Pengantar Metode Statistik. Jilid II. LP3S.

Fuady, Munir. 2001. Pengetahuan Dasar Pasar Modal. Citra Aditya Bakti. Bandung.

Hamka, Arman M.S. 2011. Pengaruh Informasi Akuntansi Terhadap Perubahan Harga Saham pada perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di BEI. Skripsi. Universitas Brawijaya. Malang.

Harahap, Sofyan, Syafri. 2001. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta.

Jamalan, Indah. 2009. Analisis Pengaruh Informasi Akuntansi Terhadap

Perubahan Harga Saham pada Perusahaan Otomotif dan Komponennya Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Universitas Lampung. Lampung

(54)

Jogiyanto, 2003. Teori Portofolio Efek dan Analisis Investasi. BPFE. Yogyakarta.

Manullang, Butet. 2004. Pengaruh Informasi Akuntansi terhadap Perubahan Harga Saham pada Perusahaan Go Publik di Bursa Efek Jakarta. Skripsi. Unila. Universitas Lampung. Bandar Lampung.

Nurmalasari, Indah. 2008. Analisis Pengaruh Informasi Akuntansi Terhadap Harga Saham Emiten Lq45 Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Universitas Gunadharma. Depok.

Santoso, Singgih. 2004. SPSS Parametik. Jakarta : Elex Media Komputindo Sawir, Agnes. 2000. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan

Perusahaan. PT Gramedia Pustaka Utama. Jakarta. 226 hlm.

Siamat, Dahlan. 2001. Manajemen Lembaga Keuangan. Edisi Ketiga. Penerbit PT Intermedia. Jakarta.

Smith dan Skousen. 1995. Akuntansi Intermediate. Jilid 2. Edisi Kedelapan. Erlangga. Jakarta. 759 hlm.

Subekti, Surono. 1999. Kiat Bermain Saham. PT. Gramedia Pustaka Utama. Jakrta.

Susi dan Setiawan Rudi. 2003. Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Harga Saham Industri Barang Konsumsi yang Tergabung dalam Indeks LQ 45 yang Go Publik di BEJ. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 8 No.1. Universitas Lampung. Bandar Lampung.

Usman, Marzuki, S. Riphat dan S. Ika. 1997. Pengetahuan Dasar Pasar Modal. Institut Bankir Indonesia. Jakarta.

Widoatmodjo, Sawidji. 1996. Teknik Memetik Keuntungan di Bursa Efek. PT. Rineka Cipta. Jakarta.

Zainani, Eva. 2002. Analisis Pengaruh Akuntansi Terhadap Perubahan Harga Saham Perusahaan-Perusahaan yang Tergabung Dalam Indeks LQ 45 di Bursa Efek Jakarta. Skripsi. Universitas Lampung. Lampung.

(1)

X1 = % Earning per Share (EPS) X2 = % Price Earning Ratio (PER) X3 = % Price to Book Value (PBV) X4 = % Return On Asset (ROA) ei = error