PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN Pengaruh Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Profitabilitas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan lq45 yang Terdaf
PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, KEPEMILIKAN
MANAJERIAL, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG
TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2010-2014
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
EKO ANDRIYONO
B200120194
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
i
PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
“PENGARUH
KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL,
KEPEMILIKAN
MANAJERIAL, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG
TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2010-2014”
Yang ditulis oleh:
EKO ANDRIYONO
B200120194
Penandatanganan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat
untuk diterima.
Surakarta, Januari 2016
Pembimbing
(Drs. Agus Endro Suwarno, M. Si)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, SE, M.Si)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
:
EKO ANDRIYONO
NIM
:
B200120194
Jurusan
:
AKUNTANSI
Judul Skripsi
:
PENGARUH
KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL,
KEPEMILIKAN MANAJERIAL, PROFITABILITAS,
DAN
UKURAN
PERUSAHAAN
TERHADAP
KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN LQ45
YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2010-2014
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan
hasil
karya
saya
sendiri,
kecuali
kutipan-kutipan
dan
ringkasan-ringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila
dikemudian hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan,
maka saya bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis
dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah
Surakarta batal saya terima.
Surakarta, Januari 2016
Yang Membuat Pernyataan,
(EKO ANDRIYONO)
iii
MOTTO
“Sembahlah Allah dan jangan kalian mempersekutukan-Nya
dengan sesuatu pun. Dan berbuat baiklah kepada orang tua
dengan sungguh-sungguh”
(QS. An-Nisa’ : 36)
Iman itu bukanlah sekedar angan-angan dan hiasan, akan
tetapi iman adalah sesuatu yang tetap didalam hati dan
dibuktikan dengan amalan.
(H.R. Ad-Dailami)
Bila kamu tak tahan lelahnya belajar, maka kamu akan
menanggung perihnya kebodohan.
(Imam Syafi’i)
Jangan maju karena ingin dipuji, dan jangan mundur karena
takut dicaci
(Abah Nur Hasan)
Nikmat terbesar kehidupan ialah Islam, dan
Penyempurnanya adalah mati khusnul khotimah .
(penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Dengan mengucapkan syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya
hingga terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk:
Allah SWT yang telah memberi anugerah sepanjang hidupku dan
senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya.
Rasulullah SAW, semoga sholawat dan salam selalu tercurah kepada
Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.
Ibu, Ayah tercinta wujud baktiku kepadamu, terima kasih atas doa dan
kasih sayang yang telah engkau berikan, pengorbanan yang tiada lekang,
rangkaian tasbih dalam doa-doa malam yang tiada pernah putus, semoga
tetesan butir-butir keringatmu terwujud sebagai keberhasilan dan
kebahagiaanku.
Adik-adikku tercinta yang telah memberi semangat dan dukungannya
untukku, serta nasehat dan harapan demi kesuksesanku, terimakasih untuk
semua yang kalian berikan untukku.
Sahabat-sahabatku yang selalu memberikan dukungan dan dorongan.
Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan
rahmat
ketabahan, kemudahan
hidayahNya
dalam
menyelesaikan
“PENGARUH
berjudul
serta
memberikan
penyusunan
KEPEMILIKAN
kekuatan,
skripsi
yang
INSTITUSIONAL,
KEPEMILIKAN MANAJERIAL, PROFITABILITAS, DAN UKURAN
PERUSAHAAN
TERHADAP
KEBIJAKAN
HUTANG
PADA
PERUSAHAAN LQ45 YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2010-2014”
dengan lancar.
Penyusunan skripsi
syarat guna mencapai
pada
gelar
ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi
Sarjana
Fakultas Ekonomi
Ekonomi
dan
Bisnis
Program
Studi Akuntansi
Universitas Muhammadiyah
Surakarta. Penulis menyadari sepenuhnya
tanpa adanya bimbingan, dorongan
dan bantuan dari berbagai pihak, penulis
tidak
skripsi
ini
dengan
baik. Maka
akan mampu melaksanakan
dengan segala kerendahan hati penulis
mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak
Dr.
Triyono,
SE,
M.Si
selaku
Dekan
Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. Agus Endro Suwarno, Ak., M.Si
Skripsi yang
selaku Pembimbing
sabar dan ikhlas dalam memberikan pengarahan,
bimbingan, dan dorongan
selama proses penyusunan skripsi.
4. Bapak Fauzan, SE, Ak., M.Si selaku Pembimbing Akademik yang
senantiasa memberikan arahan dan bimbingan selama penulis menempuh
studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
vi
5. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu
pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.
6. Ibu, Ayah, Adik-adik tersayang serta keluarga besar penulis yang
senantiasa memberikan doa dan semangat sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi dan studi di Universitas Muhammadiyah Surakarta.
7. Teman-teman seperjuangan akuntansi angkatan 2012 Supriyanto, Rio,
Agus, Raka, Rizal, Galih, Pandu, Rozi, Kevin,
Hartoyo, Aqsho, Wildan,
Rengga, Rendy, Arief, Rifai, Alif, Eraka, Ricky dan semua teman-teman
yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terima kasih atas
kerjasamanya. Ayo Semangat
cah!!!
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan, oleh sebab itu kritik dan saran pembaca yang bersifat membangun
sangat kami apresiasi. Semoga skripsi ini dapat diterima dan bermanfaat bagi
pihak-pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Januari 2016
Penulis
EKO ANDRIYONO
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL...................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN.....................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI.................................
iii
HALAMAN MOTTO .................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN..................................................................
v
KATA PENGANTAR ..................................................................................
vi
DAFTAR ISI ...............................................................................................
viii
DAFTAR TABEL........................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
xiii
ABSTRAKSI ..............................................................................................
xiv
BAB I PENDAHULUAN ...........................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah .............................................................
1
B. Rumusan Masalah.......................................................................
8
C. Tujuan Penelitian ........................................................................
9
D. Manfaat Penelitian ......................................................................
9
E. Sistematika Penulisan .................................................................
10
viii
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .................................................................
12
A. Teori Keagenan (Agency Theory) ...............................................
12
B. Struktur Modal............................................................................
13
C. Kepemilikan Institusional ...........................................................
14
D. Kepemilikan Manajerial .............................................................
15
E.
Profitabilitas................................................................................
17
F.
Ukuran Perusahaan .....................................................................
17
G. Kebijakan Hutang .......................................................................
18
H. Penelitian Terdahulu ...................................................................
19
I.
Model Penelitian dan Pengembangan Hipotesis ........................
25
BAB III METODE PENELITIAN..............................................................
31
A. Desain Penelitian ........................................................................
31
B. Populasi dan Sampel Penelitian ..................................................
31
C. Data dan Sumber Data ................................................................
32
D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .........................
32
E. Metode Analisis Data .................................................................
35
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ...................................
43
A. Analisis Data...............................................................................
43
B. Analisis Statistik Deskriptif ........................................................
44
C. Pengujian Asumsi Klasik............................................................
46
1. Uji Normalitas........................................................................
47
2. Uji Multikolinieritas ..............................................................
48
ix
3. Uji Heteroskedastisitas ..........................................................
49
4. Uji Autokorelasi .....................................................................
50
D. Analisis Regresi Linier Berganda ...............................................
51
E. Pengujian Hipotesis ....................................................................
54
1. Uji Koefisien Determinasi (R2)..............................................
54
2. Uji Regresi Simultan (Uji F) ..................................................
55
3. Uji Parsial (Uji t)....................................................................
55
F. Pembahasan ................................................................................
58
BAB V PENUTUP ......................................................................................
64
A. Kesimpulan .................................................................................
64
B. Keterbatasan Penelitian ...........................................................
67
C. Saran ...........................................................................................
68
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Pemilihan Sampel Berdasarkan Kriteria .....................................
43
Tabel 4.3 Hasil Analisis Statistik Deskriptif ...............................................
45
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas....................................................................
47
Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinieritas ..........................................................
48
Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ......................................................
50
Tabel 4.8 Hasil Uji Autokorelasi .................................................................
51
Tabel 4.9 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ......................................
52
Tabel 4.10 Hasil Perhitungan Koefisien Determinasi (R2) .........................
54
Tabel 4.11 Hasil Perhitungan Uji F .............................................................
55
Tabel 4.12 Hasil Perhitungan Uji t ..............................................................
56
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Model Penelitian .......................................................................
xii
30
DAFTAR LAMPIRAN
1.
Lampiran 1
Daftar Sampel Perusahaan LQ45 2010-2014
2.
Lampiran 2
Data Sampel Penelitian Tahun 2010-2014
3.
Lampiran 3
Data Perhitungan Kebijakan Hutang (DR) Tahun
2010-2014
4.
Lampiran 4
Hasil Statistik Deskriptif
5.
Lampiran 5
Hasil Uji Normalitas
6.
Lampiran 6
Hasil Uji Multikolinieritas
7.
Lampiran 7
Hasil Uji Heteroskedastisitas
8.
Lampiran 8
Hasil Uji Autokorelasi
9.
Lampiran 9
Hasil Pengujian Hipotesis
xiii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Kepemilikan
Institusional, Kepemilikan Manajerial, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan
terhadap Kebijakan Hutang pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) dari tahun 2010 hingga 2014.
Sampel penelitian terdiri dari 6 perusahaan dari 45 perusahaan LQ45 yang
terdaftar di BEI dengan jumlah pengamatan sebanyak 30 data pengamatan.
Metode pengambilan sampel dilakukan dengan menggunakan purposive
sampling. Data yang diteliti diperoleh dari ICMD. Teknik analisis data dalam
penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda. Uji hipotesis
menggunakan t statistik digunakan dalam penelitian ini untuk menguji koefisien
regresi parsial serta f-statistik untuk menguji keberartian pengaruh secara
bersama-sama dengan level of significance 5%. Selain itu semua variable telah
diuji dengan uji Normalitas, uji Multikolinieritas, uji Heteroskedastisitas dan uji
Autokorelasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa semua variabel lolos uji asumsi
klasik dan layak digunakan sebagai data penelitian. Hasil uji t statistik
menunjukan bahwa variabel Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan berpengaruh
signifikan, sedangkan variabel Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan
Manajerial tidak berpengaruh signifikan terhadap Kebijakan Hutang.
Kata Kunci : Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Profitabilitas,
Kebijakan Hutang
xiv
ABSTRACT
This research aimed to analyze the influence of Institutional Ownership,
Managerial Ownership, Profitability, and Firm Size to Debt Ratio in LQ45
companies which listed in Indonesian Stock Exchange (IDX) from 2010 to 2014.
The research sample consisted of 6 companies of 45 LQ45 companies
listed on IDX by the observation numbers of 30 observational data. The sampling
method was done by using purposive sampling. The researched data was obtained
from ICMD. The data analysis technique used in this research is multiple linear
regression. Hypothesis testing using t statistics used in this research to test the
partial regression coefficients as well as f-statistics to test the significance of the
influence together, with the level of significance of 5%. Other than that, all the
variables had been tested with the Normality test, Multicollinearity test,
Autocorrelation test, and Heteroskidastity test.
The results showed that all variables passed the classical assumption test
and suitable to be used as research data. T-test statistical on Debt Ratio indicated
that Profitability and Firm Size has significant influence on Debt Ratio, whereas
Institution Ownership, and Managerial Ownership has no significant influence on
Debt Ratio.
Keywords: Institution Ownership, Managerial Ownership, Profitability, Debt
Ratio
xv
MANAJERIAL, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG
TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2010-2014
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
EKO ANDRIYONO
B200120194
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
i
PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
“PENGARUH
KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL,
KEPEMILIKAN
MANAJERIAL, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG
TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2010-2014”
Yang ditulis oleh:
EKO ANDRIYONO
B200120194
Penandatanganan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat
untuk diterima.
Surakarta, Januari 2016
Pembimbing
(Drs. Agus Endro Suwarno, M. Si)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, SE, M.Si)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
:
EKO ANDRIYONO
NIM
:
B200120194
Jurusan
:
AKUNTANSI
Judul Skripsi
:
PENGARUH
KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL,
KEPEMILIKAN MANAJERIAL, PROFITABILITAS,
DAN
UKURAN
PERUSAHAAN
TERHADAP
KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN LQ45
YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2010-2014
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan
hasil
karya
saya
sendiri,
kecuali
kutipan-kutipan
dan
ringkasan-ringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila
dikemudian hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan,
maka saya bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis
dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah
Surakarta batal saya terima.
Surakarta, Januari 2016
Yang Membuat Pernyataan,
(EKO ANDRIYONO)
iii
MOTTO
“Sembahlah Allah dan jangan kalian mempersekutukan-Nya
dengan sesuatu pun. Dan berbuat baiklah kepada orang tua
dengan sungguh-sungguh”
(QS. An-Nisa’ : 36)
Iman itu bukanlah sekedar angan-angan dan hiasan, akan
tetapi iman adalah sesuatu yang tetap didalam hati dan
dibuktikan dengan amalan.
(H.R. Ad-Dailami)
Bila kamu tak tahan lelahnya belajar, maka kamu akan
menanggung perihnya kebodohan.
(Imam Syafi’i)
Jangan maju karena ingin dipuji, dan jangan mundur karena
takut dicaci
(Abah Nur Hasan)
Nikmat terbesar kehidupan ialah Islam, dan
Penyempurnanya adalah mati khusnul khotimah .
(penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Dengan mengucapkan syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya
hingga terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk:
Allah SWT yang telah memberi anugerah sepanjang hidupku dan
senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya.
Rasulullah SAW, semoga sholawat dan salam selalu tercurah kepada
Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.
Ibu, Ayah tercinta wujud baktiku kepadamu, terima kasih atas doa dan
kasih sayang yang telah engkau berikan, pengorbanan yang tiada lekang,
rangkaian tasbih dalam doa-doa malam yang tiada pernah putus, semoga
tetesan butir-butir keringatmu terwujud sebagai keberhasilan dan
kebahagiaanku.
Adik-adikku tercinta yang telah memberi semangat dan dukungannya
untukku, serta nasehat dan harapan demi kesuksesanku, terimakasih untuk
semua yang kalian berikan untukku.
Sahabat-sahabatku yang selalu memberikan dukungan dan dorongan.
Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan
rahmat
ketabahan, kemudahan
hidayahNya
dalam
menyelesaikan
“PENGARUH
berjudul
serta
memberikan
penyusunan
KEPEMILIKAN
kekuatan,
skripsi
yang
INSTITUSIONAL,
KEPEMILIKAN MANAJERIAL, PROFITABILITAS, DAN UKURAN
PERUSAHAAN
TERHADAP
KEBIJAKAN
HUTANG
PADA
PERUSAHAAN LQ45 YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2010-2014”
dengan lancar.
Penyusunan skripsi
syarat guna mencapai
pada
gelar
ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi
Sarjana
Fakultas Ekonomi
Ekonomi
dan
Bisnis
Program
Studi Akuntansi
Universitas Muhammadiyah
Surakarta. Penulis menyadari sepenuhnya
tanpa adanya bimbingan, dorongan
dan bantuan dari berbagai pihak, penulis
tidak
skripsi
ini
dengan
baik. Maka
akan mampu melaksanakan
dengan segala kerendahan hati penulis
mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak
Dr.
Triyono,
SE,
M.Si
selaku
Dekan
Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. Agus Endro Suwarno, Ak., M.Si
Skripsi yang
selaku Pembimbing
sabar dan ikhlas dalam memberikan pengarahan,
bimbingan, dan dorongan
selama proses penyusunan skripsi.
4. Bapak Fauzan, SE, Ak., M.Si selaku Pembimbing Akademik yang
senantiasa memberikan arahan dan bimbingan selama penulis menempuh
studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
vi
5. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu
pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.
6. Ibu, Ayah, Adik-adik tersayang serta keluarga besar penulis yang
senantiasa memberikan doa dan semangat sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi dan studi di Universitas Muhammadiyah Surakarta.
7. Teman-teman seperjuangan akuntansi angkatan 2012 Supriyanto, Rio,
Agus, Raka, Rizal, Galih, Pandu, Rozi, Kevin,
Hartoyo, Aqsho, Wildan,
Rengga, Rendy, Arief, Rifai, Alif, Eraka, Ricky dan semua teman-teman
yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terima kasih atas
kerjasamanya. Ayo Semangat
cah!!!
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan, oleh sebab itu kritik dan saran pembaca yang bersifat membangun
sangat kami apresiasi. Semoga skripsi ini dapat diterima dan bermanfaat bagi
pihak-pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Januari 2016
Penulis
EKO ANDRIYONO
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL...................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN.....................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI.................................
iii
HALAMAN MOTTO .................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN..................................................................
v
KATA PENGANTAR ..................................................................................
vi
DAFTAR ISI ...............................................................................................
viii
DAFTAR TABEL........................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
xiii
ABSTRAKSI ..............................................................................................
xiv
BAB I PENDAHULUAN ...........................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah .............................................................
1
B. Rumusan Masalah.......................................................................
8
C. Tujuan Penelitian ........................................................................
9
D. Manfaat Penelitian ......................................................................
9
E. Sistematika Penulisan .................................................................
10
viii
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .................................................................
12
A. Teori Keagenan (Agency Theory) ...............................................
12
B. Struktur Modal............................................................................
13
C. Kepemilikan Institusional ...........................................................
14
D. Kepemilikan Manajerial .............................................................
15
E.
Profitabilitas................................................................................
17
F.
Ukuran Perusahaan .....................................................................
17
G. Kebijakan Hutang .......................................................................
18
H. Penelitian Terdahulu ...................................................................
19
I.
Model Penelitian dan Pengembangan Hipotesis ........................
25
BAB III METODE PENELITIAN..............................................................
31
A. Desain Penelitian ........................................................................
31
B. Populasi dan Sampel Penelitian ..................................................
31
C. Data dan Sumber Data ................................................................
32
D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .........................
32
E. Metode Analisis Data .................................................................
35
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ...................................
43
A. Analisis Data...............................................................................
43
B. Analisis Statistik Deskriptif ........................................................
44
C. Pengujian Asumsi Klasik............................................................
46
1. Uji Normalitas........................................................................
47
2. Uji Multikolinieritas ..............................................................
48
ix
3. Uji Heteroskedastisitas ..........................................................
49
4. Uji Autokorelasi .....................................................................
50
D. Analisis Regresi Linier Berganda ...............................................
51
E. Pengujian Hipotesis ....................................................................
54
1. Uji Koefisien Determinasi (R2)..............................................
54
2. Uji Regresi Simultan (Uji F) ..................................................
55
3. Uji Parsial (Uji t)....................................................................
55
F. Pembahasan ................................................................................
58
BAB V PENUTUP ......................................................................................
64
A. Kesimpulan .................................................................................
64
B. Keterbatasan Penelitian ...........................................................
67
C. Saran ...........................................................................................
68
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Pemilihan Sampel Berdasarkan Kriteria .....................................
43
Tabel 4.3 Hasil Analisis Statistik Deskriptif ...............................................
45
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas....................................................................
47
Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinieritas ..........................................................
48
Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ......................................................
50
Tabel 4.8 Hasil Uji Autokorelasi .................................................................
51
Tabel 4.9 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ......................................
52
Tabel 4.10 Hasil Perhitungan Koefisien Determinasi (R2) .........................
54
Tabel 4.11 Hasil Perhitungan Uji F .............................................................
55
Tabel 4.12 Hasil Perhitungan Uji t ..............................................................
56
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Model Penelitian .......................................................................
xii
30
DAFTAR LAMPIRAN
1.
Lampiran 1
Daftar Sampel Perusahaan LQ45 2010-2014
2.
Lampiran 2
Data Sampel Penelitian Tahun 2010-2014
3.
Lampiran 3
Data Perhitungan Kebijakan Hutang (DR) Tahun
2010-2014
4.
Lampiran 4
Hasil Statistik Deskriptif
5.
Lampiran 5
Hasil Uji Normalitas
6.
Lampiran 6
Hasil Uji Multikolinieritas
7.
Lampiran 7
Hasil Uji Heteroskedastisitas
8.
Lampiran 8
Hasil Uji Autokorelasi
9.
Lampiran 9
Hasil Pengujian Hipotesis
xiii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Kepemilikan
Institusional, Kepemilikan Manajerial, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan
terhadap Kebijakan Hutang pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) dari tahun 2010 hingga 2014.
Sampel penelitian terdiri dari 6 perusahaan dari 45 perusahaan LQ45 yang
terdaftar di BEI dengan jumlah pengamatan sebanyak 30 data pengamatan.
Metode pengambilan sampel dilakukan dengan menggunakan purposive
sampling. Data yang diteliti diperoleh dari ICMD. Teknik analisis data dalam
penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda. Uji hipotesis
menggunakan t statistik digunakan dalam penelitian ini untuk menguji koefisien
regresi parsial serta f-statistik untuk menguji keberartian pengaruh secara
bersama-sama dengan level of significance 5%. Selain itu semua variable telah
diuji dengan uji Normalitas, uji Multikolinieritas, uji Heteroskedastisitas dan uji
Autokorelasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa semua variabel lolos uji asumsi
klasik dan layak digunakan sebagai data penelitian. Hasil uji t statistik
menunjukan bahwa variabel Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan berpengaruh
signifikan, sedangkan variabel Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan
Manajerial tidak berpengaruh signifikan terhadap Kebijakan Hutang.
Kata Kunci : Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Profitabilitas,
Kebijakan Hutang
xiv
ABSTRACT
This research aimed to analyze the influence of Institutional Ownership,
Managerial Ownership, Profitability, and Firm Size to Debt Ratio in LQ45
companies which listed in Indonesian Stock Exchange (IDX) from 2010 to 2014.
The research sample consisted of 6 companies of 45 LQ45 companies
listed on IDX by the observation numbers of 30 observational data. The sampling
method was done by using purposive sampling. The researched data was obtained
from ICMD. The data analysis technique used in this research is multiple linear
regression. Hypothesis testing using t statistics used in this research to test the
partial regression coefficients as well as f-statistics to test the significance of the
influence together, with the level of significance of 5%. Other than that, all the
variables had been tested with the Normality test, Multicollinearity test,
Autocorrelation test, and Heteroskidastity test.
The results showed that all variables passed the classical assumption test
and suitable to be used as research data. T-test statistical on Debt Ratio indicated
that Profitability and Firm Size has significant influence on Debt Ratio, whereas
Institution Ownership, and Managerial Ownership has no significant influence on
Debt Ratio.
Keywords: Institution Ownership, Managerial Ownership, Profitability, Debt
Ratio
xv