PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, KEBIJAKAN DIVIDEN, KEBIJAKAN HUTANG, Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, Dan Ukuran perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empir
PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, KEBIJAKAN DIVIDEN, KEBIJAKAN HUTANG,
DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
IndonesiaTahun 2012-2015)
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Tugas Dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Prpgram Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
SRI HARTINI
B 200 130 335
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2017
i
ii
iii
iv
MOTTO
‘‘Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah
selesai (dari suatu urusan) kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang
lain dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu berharap”
(Q.S.Al-Insyiroh: 6-8)
‘‘Hiduplah seperti pohon kayu yang lebat buahnya; hidup di tepi jalan dan
dilempari orang dengan batu, tetapi dibalas dengan buah”
(Abu Bakar Sibli)
‘‘Ilmu tanpa agama adalah lumpuh, agama tanpa ilmu adalah buta”
(Albert Einstein)
‘‘Jangan pernah kehilangan harapan, karena itu kunci untuk meraih
semua mimpimu”
(Penulis)
v
HALAMAN PERSEMBAHAN
Dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT atas segala rahmat dan karunia-Nya
hingga terselesaikan skripsi ini, dengan segala syukur kupersembahkan karya tulis
sederhana ini kepada:
Allah SWT atas segala limpahan nikmat dan karunia-Nya.
Rasullullah SAW semoga sholawat dan salam selalu kepada
Beliau Nabi Muhammad SAW.
Spesial kepada Ibu dan Ayah tercinta, terima kasih atas
segala doa dan kasih sayang yang telah engkau berikan.
Keluarga besarku, yang senantiasa memberikan semangat,
motivasi, serta doanya.
Sahabat-sahabatku tercinta terima kasih atas dukungan dan
bantuan yang telah kalian berikan.
Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillahirabbil’alamin, tiada kata suci kecuali ucapan syukur kepada
Allah SWT atas nikmat yang terus mengalir untuk hamba-Nya. Pemilik sekenario
terbaik untuk alam semesta, semoga Allah senantiasa mengekalkan kita dalam
ketaatan
kepada-Nya.
Atas
karunia
yang
telah
diberikan,
penulis
dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh Kepemilikan Manajerial,
Kepemilikan Institusional, Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2015)”.
Sholawat serta salam semoga tetap tercurah kepada Nabi Muhammad SAW yang kita
nanti syafa’atnya di hari akhir nanti.
Skripsi ini disusun dan diajukan untuk memenuhi tugas dan sebagai salah satu
syarat dalam menyelesaikan studi pada Program Sarjana (S1) Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Program Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Dalam kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terimakasih kepada semua
pihak yang telah membantu secara langsung maupun tidak langsung hingga
terselesaikannya skripsi ini, maka pada kesempatan ini penulis menyampaikan
ucapan terimakasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
2. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi AkuntansiFakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. M. Abdul Aris, M.Si selaku Sekretaris Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Ibu Dra. Nursiam, Akt., M.Hum selaku Pembimbing Akademik yang selalu
membatu dan membimbing penulis di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
5. Bapak Drs. Yuli Tri Cahyono, SH, MM, Ak selaku Pembimbing Skripsi yang
telah menyediakan waktunya untuk memberikan masukan, bimbingan dan
arahan dari awal penyusunan hingga terselesaikannya skripsi ini.
6.
Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan, semoga menjadi ilmu
yang bermanfaat.
7. Kedua orang tuaku Ibu Warsi dan Bapak Kino Nurdiyanto terima kasih untuk
semua perhatian, kasih sayang, ketulusan, do’a yang senantiasa bapak dan ibu
panjatkan demi kelancaran anakmu dalam menempuh pendidikan, serta
pengorbanan yang luar biasa untuk mengatarkan putrimu menuju gerbang
kesuksesan.
8. Adikku Yulia Nanda Dwita Putri dan seluruh keluarga besarku, terima kasih
atas doa dan dukungannya.
9. Sahabat-sahabatku: Miftha, Winda, Endah, Marda yang selalu memberikan doa,
semangat, motivasi, serta canda tawa selama ini, terimakasih kalian sahabat
terbaik.
viii
10. My partner in everything Dony Pratama, terima kasih atas semua bantuan,
kesabaran, semangat, motivasi, dan perhatian selama ini. Percayalah usaha yang
kita lakukan akan sebanding dengan hasilnya.
11. Teman-teman Pengurus Harian HIMATANSI periode 2015: kakak Aldair
Christiawan, Mardayaningrum, Aprilia Apitaningrum, Risma Melati Timur,
Devy Ariana, Muhammad Wildan, Agus Kristiawan,Eka Septiani, Dimas Ilham
Nur Roiz,Reza Yuka Satria Pratama,Merna Fita Fatimah, Mukhlis Eko
Hariyono,Asung Damar Sanubari, Bentar Soraya, Handayani Widiyanto Putri,
Triana Meci Mantika, Bayu Listyawan, Winda Khoirullina, Novia Dewi Arini,
Aji Seno Putra Sakti, Taufik Danar,teman seperjuangan selama satu periode.
Terima kasih atas semua pembelajaran yang telah kita lewati bersama, semoga
tali silaturahmi diantara kita akan tetap terjaga. “Jaga Koordinasi, Jaga Kondisi,
Jaga Hati, Tetap Semangat”.
12. Seluruh keluarga besar HIMATANSI: Ahmad Sina Arinata, Andi Tri Junaidi,
Sefie Kurnia Hapsari, Danang Febri Prasetyo,Fajar Arif, Budi Utomo, Fajar
Dwiki, Mila, Tika, Woro, Rama, Wita, Rizky, Fuad, Luvi, Amanda, Damar,
Nurul, Kevin, Wisnu, Meilia, Andi, Ulil, dan lainnya yang penulis tidak dapat
sebutkan satu-persatu. Terimakasih telah memberikan cerita tersendiri, serta
pengalaman dan kebersamaannya. HIMATANSI “Smart In Accounting Smart In
Life”.
13. Teman-teman kelas I angkatan 2013: Ulfi, Dewi, Dyah, Elmi, Fika, Riska, Lisa,
Kiki, Rindi, Noorita, Pingkan, Verzia, Nana, Maya, Risna, Isma, Tutut, Yuli,
Ayuk, Ginanjar, Imam, Rio, Agil, Faiz, Galih, Arip, terima kasih atas
kebersamaan selama ini, semoga silaturahmi diantara kita tetap terjaga.
ix
14. Teman-teman seperjuanganku Nia Noviani, Dyah Ayu Safitri, Aulia Insani,
Erwita Maya, Ummi Chanifah yang selalu memberikan semangat, motivasi,
menemani dan meluangkan waktu untuk konsultasi skripsi bersama.
15. Semua pihak yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini yang tidak bisa
penulis sebutkan satu per satu. Semoga Allah SWT membalas segala kebaikan
yang kalian berikan.
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini jauh dari kesempurnaan,
oleh sebab itu kritik dan saran yang bersifat membangun sangat kami apresiasi.
Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta, 7 April 2017
Penulis
SRI HARTINI
x
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL..........................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ............................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN .............................................................................
iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI .............................................................
iv
HALAMAN MOTTO .........................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN .........................................................................
vi
KATA PENGANTAR ........................................................................................
vii
DAFTAR ISI .......................................................................................................
xi
DAFTAR TABEL ...............................................................................................
xv
DAFTAR GAMBAR ..........................................................................................
xvi
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xvii
ABSTRAKSI ...................................................................................................... xviii
ABSTRACT ........................................................................................................
xix
BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah...................................................................
1
B. Perumusan Masalah..........................................................................
4
C. Tujuan Penelitian..............................................................................
5
D. Manfaat Penelitian ...........................................................................
5
E. Sistematika Penulisan .......................................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.........................................................................
7
A. Teori Keagenan (Agency Theory) ....................................................
7
B. Teori Sinyal (Singgaling Thoery).....................................................
8
xi
C. Nilai Perusahaan ...............................................................................
9
D. Kepemilikan Manajerial ...................................................................
10
E. Kepemilikan Institusional .................................................................
12
F. Kebijakan Dividen ............................................................................
13
G. Kebijakan Hutang ............................................................................
15
H. Ukuran Perusahaan ..........................................................................
17
I. Penelitian Terdahulu .........................................................................
18
J. Kerangka Pemikiran .........................................................................
21
K. Hipotesis...........................................................................................
24
BAB III METODE PENELITIAN......................................................................
25
A. Jenis Penelitian.................................................................................
25
B. Populasi dan Sampel Penelitian........................................................
25
C. Data dan Sumber Data......................................................................
26
D. Metode Pengumpulan Data ..............................................................
26
E. Variabel Operasional dan Pengukuran Variabel ..............................
27
1. Variabel Dependen....................................................................
27
2. Variabel Independen.................................................................
27
F. Metode Analisis Data........................................................................
30
1.
Statistik Deskriptif....................................................................
30
2.
Uji Asumsi Klasik.....................................................................
31
a) Uji Normalitas....................................................................
31
b) Uji Multikolinearitas...........................................................
31
xii
c) Uji Heteroskedastisitas.......................................................
32
d) Uji Autokorelasi..................................................................
32
Pengujian Hipotesis...................................................................
33
a) Model Regresi Linear Berganda.........................................
33
b) Uji F (simultan)..................................................................
34
c) Uji t (parsial).......................................................................
34
d) Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2)............................
35
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN........................................ ..
36
A. Hasil Pemilihan Sampel....................................................................
36
B. Analisis Data ....................................................................................
37
3.
1.
Statistik Deskriptif....................................................................
37
2.
Uji Asumsi Klasik.....................................................................
38
e) Uji Normalitas....................................................................
38
f)
Uji Multikolinearitas...........................................................
39
g) Uji Heteroskedastisitas.......................................................
39
h) Uji Autokorelasi..................................................................
40
Pengujian Hipotesis...................................................................
41
e) Model Regresi Linear Berganda.........................................
41
f)
Uji F (simultan)..................................................................
43
g) Uji t (parsial).......................................................................
43
h) Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2)............................
46
C. Pembahasan dan Hasil Penelitian .....................................................
47
3.
xiii
BAB V PENUTUP ..............................................................................................
52
A. Simpulan ..........................................................................................
52
B. Keterbatasan Penelitian ....................................................................
53
C. Saran .................................................................................................
54
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiv
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 Kriteria Pengambilan Sampel ..................................................
36
Tabel IV.2 Statistik Deskriptiif ..................................................................
37
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas Data ........................................................
39
Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolinearitas .......................................................
39
Tabel IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...................................................
40
Tabel IV.6 Hasil Uji Autokorelasi .............................................................
40
Tabel IV.7 Hasil Uji Regresi Linear Berganda ..........................................
41
Tabel IV.8 Hasil Uji F ................................................................................
43
Tabel IV.9 Hasil Uji t .................................................................................
44
Tabel IV.10 Hasil Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2)........................
46
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ..................................................................
xvi
22
DAFTAR LAMPIRAN
1.
Lampiran 1
: Daftar Perusahaan tahun 2012-2015
2.
Lampiran 2
: Data Perusahaan tahun 2012-2015
3.
Lampiran 3
: Hasil Uji Statistik Deskriptif
4.
Lampiran 4
: Hasil Uji Normalitas Data
5.
Lampiran 5
: Hasil Uji Multikolinearitas
6.
Lampiran 6
: Hasil Uji Heteroskedastisitas
7.
Lampiran 7
: Hasil Uji Autokorelasi
8.
Lampiran 8
: Hasil Uji Regresi Linear Berganda
9.
Lampiran 9
: Hasil Uji F
10. Lampiran 10
: Hasil Uji t
11. Lampiran 11
: Hasil Pengujian Koefisien Determinasi (Adjusted
12. Lampiran 12
: Tabel Durbin Waston
13. Lampiran 13
: Tabel F
14. Lampiran 14
: Tabel t
15. Bukti Validasi Data
xvii
)
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kepemilikan manajerial,
kepemilikan institusional, kebijakan dividen, kebijakan hutang, dan ukuran
perusahaan terhadap nilai perusahaan. Nilai perusahaan dalam penelitian ini
diproksikan dengan Price Book Value (PBV).
Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang listing di
Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2015. Sampel diambil dengan menggunakan teknik
purposive sampling dan total sebanyak 61 perusahaan selama empat tahun yang
sesuai dengan kriteria. Teknik analisis menggunakan uji asumsi klasik dan analisis
regresi berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial dan ukuran
perusahaan berpengaruh signiikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan kepemilikan
institusional, kebijakan dividen, dan kebijakan hutang tidak berpengaruh terhadap
nilai perusahaan.
Kata kunci:
kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan dividen,
kebijakan hutang, ukuran perusahaan, nilai perusahaan.
xviii
ABSTRACT
The purposeof this research is to analyze that effect of managerial
ownership,institutional ownership, dividend policy, debt policy, and the size of the
company on firm value. The company's value in this study is proxied by Price Book
Value (PBV).
Population of this research are manufacturing companies listed in Indonesia
Stock Exchange in 2012-2015. Samples were taken by using purposive sampling
technique and the total of 61 companies for four years in accordance with the
criteria. Analysis techniques using classic assumption test and multiple regression
analysis.
The result of the study shows that the managerial ownership, and size of the
company have significant influence the value of the company, while institutional
ownership, dividend policy, debt policy do not have influence the value of the
company.
Keywords: managerial ownership, institutional ownership, dividend policy, debt
policy, the size of the company, the company's value.
xix
xx
INSTITUSIONAL, KEBIJAKAN DIVIDEN, KEBIJAKAN HUTANG,
DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
IndonesiaTahun 2012-2015)
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Tugas Dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Prpgram Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
SRI HARTINI
B 200 130 335
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2017
i
ii
iii
iv
MOTTO
‘‘Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah
selesai (dari suatu urusan) kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang
lain dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu berharap”
(Q.S.Al-Insyiroh: 6-8)
‘‘Hiduplah seperti pohon kayu yang lebat buahnya; hidup di tepi jalan dan
dilempari orang dengan batu, tetapi dibalas dengan buah”
(Abu Bakar Sibli)
‘‘Ilmu tanpa agama adalah lumpuh, agama tanpa ilmu adalah buta”
(Albert Einstein)
‘‘Jangan pernah kehilangan harapan, karena itu kunci untuk meraih
semua mimpimu”
(Penulis)
v
HALAMAN PERSEMBAHAN
Dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT atas segala rahmat dan karunia-Nya
hingga terselesaikan skripsi ini, dengan segala syukur kupersembahkan karya tulis
sederhana ini kepada:
Allah SWT atas segala limpahan nikmat dan karunia-Nya.
Rasullullah SAW semoga sholawat dan salam selalu kepada
Beliau Nabi Muhammad SAW.
Spesial kepada Ibu dan Ayah tercinta, terima kasih atas
segala doa dan kasih sayang yang telah engkau berikan.
Keluarga besarku, yang senantiasa memberikan semangat,
motivasi, serta doanya.
Sahabat-sahabatku tercinta terima kasih atas dukungan dan
bantuan yang telah kalian berikan.
Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillahirabbil’alamin, tiada kata suci kecuali ucapan syukur kepada
Allah SWT atas nikmat yang terus mengalir untuk hamba-Nya. Pemilik sekenario
terbaik untuk alam semesta, semoga Allah senantiasa mengekalkan kita dalam
ketaatan
kepada-Nya.
Atas
karunia
yang
telah
diberikan,
penulis
dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh Kepemilikan Manajerial,
Kepemilikan Institusional, Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2015)”.
Sholawat serta salam semoga tetap tercurah kepada Nabi Muhammad SAW yang kita
nanti syafa’atnya di hari akhir nanti.
Skripsi ini disusun dan diajukan untuk memenuhi tugas dan sebagai salah satu
syarat dalam menyelesaikan studi pada Program Sarjana (S1) Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Program Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Dalam kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terimakasih kepada semua
pihak yang telah membantu secara langsung maupun tidak langsung hingga
terselesaikannya skripsi ini, maka pada kesempatan ini penulis menyampaikan
ucapan terimakasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
2. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi AkuntansiFakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. M. Abdul Aris, M.Si selaku Sekretaris Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Ibu Dra. Nursiam, Akt., M.Hum selaku Pembimbing Akademik yang selalu
membatu dan membimbing penulis di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
5. Bapak Drs. Yuli Tri Cahyono, SH, MM, Ak selaku Pembimbing Skripsi yang
telah menyediakan waktunya untuk memberikan masukan, bimbingan dan
arahan dari awal penyusunan hingga terselesaikannya skripsi ini.
6.
Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan, semoga menjadi ilmu
yang bermanfaat.
7. Kedua orang tuaku Ibu Warsi dan Bapak Kino Nurdiyanto terima kasih untuk
semua perhatian, kasih sayang, ketulusan, do’a yang senantiasa bapak dan ibu
panjatkan demi kelancaran anakmu dalam menempuh pendidikan, serta
pengorbanan yang luar biasa untuk mengatarkan putrimu menuju gerbang
kesuksesan.
8. Adikku Yulia Nanda Dwita Putri dan seluruh keluarga besarku, terima kasih
atas doa dan dukungannya.
9. Sahabat-sahabatku: Miftha, Winda, Endah, Marda yang selalu memberikan doa,
semangat, motivasi, serta canda tawa selama ini, terimakasih kalian sahabat
terbaik.
viii
10. My partner in everything Dony Pratama, terima kasih atas semua bantuan,
kesabaran, semangat, motivasi, dan perhatian selama ini. Percayalah usaha yang
kita lakukan akan sebanding dengan hasilnya.
11. Teman-teman Pengurus Harian HIMATANSI periode 2015: kakak Aldair
Christiawan, Mardayaningrum, Aprilia Apitaningrum, Risma Melati Timur,
Devy Ariana, Muhammad Wildan, Agus Kristiawan,Eka Septiani, Dimas Ilham
Nur Roiz,Reza Yuka Satria Pratama,Merna Fita Fatimah, Mukhlis Eko
Hariyono,Asung Damar Sanubari, Bentar Soraya, Handayani Widiyanto Putri,
Triana Meci Mantika, Bayu Listyawan, Winda Khoirullina, Novia Dewi Arini,
Aji Seno Putra Sakti, Taufik Danar,teman seperjuangan selama satu periode.
Terima kasih atas semua pembelajaran yang telah kita lewati bersama, semoga
tali silaturahmi diantara kita akan tetap terjaga. “Jaga Koordinasi, Jaga Kondisi,
Jaga Hati, Tetap Semangat”.
12. Seluruh keluarga besar HIMATANSI: Ahmad Sina Arinata, Andi Tri Junaidi,
Sefie Kurnia Hapsari, Danang Febri Prasetyo,Fajar Arif, Budi Utomo, Fajar
Dwiki, Mila, Tika, Woro, Rama, Wita, Rizky, Fuad, Luvi, Amanda, Damar,
Nurul, Kevin, Wisnu, Meilia, Andi, Ulil, dan lainnya yang penulis tidak dapat
sebutkan satu-persatu. Terimakasih telah memberikan cerita tersendiri, serta
pengalaman dan kebersamaannya. HIMATANSI “Smart In Accounting Smart In
Life”.
13. Teman-teman kelas I angkatan 2013: Ulfi, Dewi, Dyah, Elmi, Fika, Riska, Lisa,
Kiki, Rindi, Noorita, Pingkan, Verzia, Nana, Maya, Risna, Isma, Tutut, Yuli,
Ayuk, Ginanjar, Imam, Rio, Agil, Faiz, Galih, Arip, terima kasih atas
kebersamaan selama ini, semoga silaturahmi diantara kita tetap terjaga.
ix
14. Teman-teman seperjuanganku Nia Noviani, Dyah Ayu Safitri, Aulia Insani,
Erwita Maya, Ummi Chanifah yang selalu memberikan semangat, motivasi,
menemani dan meluangkan waktu untuk konsultasi skripsi bersama.
15. Semua pihak yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini yang tidak bisa
penulis sebutkan satu per satu. Semoga Allah SWT membalas segala kebaikan
yang kalian berikan.
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini jauh dari kesempurnaan,
oleh sebab itu kritik dan saran yang bersifat membangun sangat kami apresiasi.
Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta, 7 April 2017
Penulis
SRI HARTINI
x
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL..........................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ............................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN .............................................................................
iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI .............................................................
iv
HALAMAN MOTTO .........................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN .........................................................................
vi
KATA PENGANTAR ........................................................................................
vii
DAFTAR ISI .......................................................................................................
xi
DAFTAR TABEL ...............................................................................................
xv
DAFTAR GAMBAR ..........................................................................................
xvi
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xvii
ABSTRAKSI ...................................................................................................... xviii
ABSTRACT ........................................................................................................
xix
BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah...................................................................
1
B. Perumusan Masalah..........................................................................
4
C. Tujuan Penelitian..............................................................................
5
D. Manfaat Penelitian ...........................................................................
5
E. Sistematika Penulisan .......................................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.........................................................................
7
A. Teori Keagenan (Agency Theory) ....................................................
7
B. Teori Sinyal (Singgaling Thoery).....................................................
8
xi
C. Nilai Perusahaan ...............................................................................
9
D. Kepemilikan Manajerial ...................................................................
10
E. Kepemilikan Institusional .................................................................
12
F. Kebijakan Dividen ............................................................................
13
G. Kebijakan Hutang ............................................................................
15
H. Ukuran Perusahaan ..........................................................................
17
I. Penelitian Terdahulu .........................................................................
18
J. Kerangka Pemikiran .........................................................................
21
K. Hipotesis...........................................................................................
24
BAB III METODE PENELITIAN......................................................................
25
A. Jenis Penelitian.................................................................................
25
B. Populasi dan Sampel Penelitian........................................................
25
C. Data dan Sumber Data......................................................................
26
D. Metode Pengumpulan Data ..............................................................
26
E. Variabel Operasional dan Pengukuran Variabel ..............................
27
1. Variabel Dependen....................................................................
27
2. Variabel Independen.................................................................
27
F. Metode Analisis Data........................................................................
30
1.
Statistik Deskriptif....................................................................
30
2.
Uji Asumsi Klasik.....................................................................
31
a) Uji Normalitas....................................................................
31
b) Uji Multikolinearitas...........................................................
31
xii
c) Uji Heteroskedastisitas.......................................................
32
d) Uji Autokorelasi..................................................................
32
Pengujian Hipotesis...................................................................
33
a) Model Regresi Linear Berganda.........................................
33
b) Uji F (simultan)..................................................................
34
c) Uji t (parsial).......................................................................
34
d) Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2)............................
35
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN........................................ ..
36
A. Hasil Pemilihan Sampel....................................................................
36
B. Analisis Data ....................................................................................
37
3.
1.
Statistik Deskriptif....................................................................
37
2.
Uji Asumsi Klasik.....................................................................
38
e) Uji Normalitas....................................................................
38
f)
Uji Multikolinearitas...........................................................
39
g) Uji Heteroskedastisitas.......................................................
39
h) Uji Autokorelasi..................................................................
40
Pengujian Hipotesis...................................................................
41
e) Model Regresi Linear Berganda.........................................
41
f)
Uji F (simultan)..................................................................
43
g) Uji t (parsial).......................................................................
43
h) Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2)............................
46
C. Pembahasan dan Hasil Penelitian .....................................................
47
3.
xiii
BAB V PENUTUP ..............................................................................................
52
A. Simpulan ..........................................................................................
52
B. Keterbatasan Penelitian ....................................................................
53
C. Saran .................................................................................................
54
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiv
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 Kriteria Pengambilan Sampel ..................................................
36
Tabel IV.2 Statistik Deskriptiif ..................................................................
37
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas Data ........................................................
39
Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolinearitas .......................................................
39
Tabel IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...................................................
40
Tabel IV.6 Hasil Uji Autokorelasi .............................................................
40
Tabel IV.7 Hasil Uji Regresi Linear Berganda ..........................................
41
Tabel IV.8 Hasil Uji F ................................................................................
43
Tabel IV.9 Hasil Uji t .................................................................................
44
Tabel IV.10 Hasil Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2)........................
46
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ..................................................................
xvi
22
DAFTAR LAMPIRAN
1.
Lampiran 1
: Daftar Perusahaan tahun 2012-2015
2.
Lampiran 2
: Data Perusahaan tahun 2012-2015
3.
Lampiran 3
: Hasil Uji Statistik Deskriptif
4.
Lampiran 4
: Hasil Uji Normalitas Data
5.
Lampiran 5
: Hasil Uji Multikolinearitas
6.
Lampiran 6
: Hasil Uji Heteroskedastisitas
7.
Lampiran 7
: Hasil Uji Autokorelasi
8.
Lampiran 8
: Hasil Uji Regresi Linear Berganda
9.
Lampiran 9
: Hasil Uji F
10. Lampiran 10
: Hasil Uji t
11. Lampiran 11
: Hasil Pengujian Koefisien Determinasi (Adjusted
12. Lampiran 12
: Tabel Durbin Waston
13. Lampiran 13
: Tabel F
14. Lampiran 14
: Tabel t
15. Bukti Validasi Data
xvii
)
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kepemilikan manajerial,
kepemilikan institusional, kebijakan dividen, kebijakan hutang, dan ukuran
perusahaan terhadap nilai perusahaan. Nilai perusahaan dalam penelitian ini
diproksikan dengan Price Book Value (PBV).
Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang listing di
Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2015. Sampel diambil dengan menggunakan teknik
purposive sampling dan total sebanyak 61 perusahaan selama empat tahun yang
sesuai dengan kriteria. Teknik analisis menggunakan uji asumsi klasik dan analisis
regresi berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial dan ukuran
perusahaan berpengaruh signiikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan kepemilikan
institusional, kebijakan dividen, dan kebijakan hutang tidak berpengaruh terhadap
nilai perusahaan.
Kata kunci:
kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan dividen,
kebijakan hutang, ukuran perusahaan, nilai perusahaan.
xviii
ABSTRACT
The purposeof this research is to analyze that effect of managerial
ownership,institutional ownership, dividend policy, debt policy, and the size of the
company on firm value. The company's value in this study is proxied by Price Book
Value (PBV).
Population of this research are manufacturing companies listed in Indonesia
Stock Exchange in 2012-2015. Samples were taken by using purposive sampling
technique and the total of 61 companies for four years in accordance with the
criteria. Analysis techniques using classic assumption test and multiple regression
analysis.
The result of the study shows that the managerial ownership, and size of the
company have significant influence the value of the company, while institutional
ownership, dividend policy, debt policy do not have influence the value of the
company.
Keywords: managerial ownership, institutional ownership, dividend policy, debt
policy, the size of the company, the company's value.
xix
xx