ANALISIS PENGARUH PERUBAHAN TINGKAT SUKU BUNGA, INFLASI DAN NILAI TUKAR TERHADAP INDEKS HARGA Analisis Pengaruh Perubahan Tingkat Suku Bunga, Inflasi Dan Nilai Tukar Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
ANALISIS PENGARUH PERUBAHAN TINGKAT SUKU BUNGA,
INFLASI DAN NILAI TUKAR TERHADAP INDEKS HARGA
SAHAM GABUNGAN
SKRIPSI
Disusun Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh
Fitri Handayani
B100 120 112
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2015
i
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul :
ABALISIS PENGARUH
PERUBAHAN TINGKAT SUKU BUNGA,
INFLASI DAN NILAI TUKAR TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM
GABUNGAN
Yang ditulis oleh :
FITRI HANDAYANI
B100 120 112
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta, Desember 2015
Pembimbing
(Dr. Anton Agus S, S.E., M.Si.)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, M.Si.)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos 1 Pabelan Kartosuro Telp.(0271)717417 Surakarta ---57102
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan dibawah ini :
Nama
: FITRI HANDAYANI
NIM
: B100 120 112
Jurusan
: MANAJEMEN
Judul Skripsi : ANALISIS PENGARUH PERUBAHAN TINGKAT SUKU
BUNGA, INFLASI DAN NILAI TUKAR TERHADAP
INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkann ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya yang telah saya jelaskan sumbernya. Apabila
dikemudian hari terbukti dan atau dapat dibuktikn bahwa skripsi ini hasil
jiplakan, maka saya bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan
Bisnis dan atau gelar dan ijazah yang idberikan oleh Universitas Muhammadiyah
Surakarta batal saya terima.
Surakarta, Desember 2015
Yang membuat pernyataan
(FITRI HANDAYANI)
iii
MOTTO
“Kemenangan yang seindah-indahnya dan sesukar-sukarnya yang boleh direbut
oleh manusia ialah menundukkan diri sendiri”.
(Ibu Kartini)
“Orang-orang hebat dibidang apapun bukan baru bekerja karena mereka
terinspirasi, namun mereka menjadi terinspirasi karena mereka lebih suka bekerja.
Mereka tidak menyiakan waktu untuk menunggu inspirasi.”
(Ernest Newman)
Kita berdoa kalau kesusahan dan membutuhkan sesuatu, mestinya kita juga
berdoa dalam kegembiraan besar dan saat rezeki melimpah.”
(Kahlil Gibran)
“Sesungguhnya bersama kesukaran itu ada keringanan. Karena itu bila kau sudah
selesai (mengerjakan yang lain). Dan berharaplah kepada Tuhanmu.”
(Q.S Al Insyirah :6-8)
“Tunjukilah kami jalan yang lurus, jalan orang-orang yang telah Engkau beri
nikamt, bukan jalan mereka yang dimurkai dan bukan pula jalan mereka yang
sesat.”
(QS. Al Fatihah : 6-7)
“Sesungguhnya Allah tidak merubah nasib sesuatu kaum sehinggga mereka
merubah keadaan yang ada padda diri mereka sendiri.”
(QS. Ar Ra’d : 11)
iv
PERSEMBAHAN
Segala puji syukur kehadirat Allah SWT, kado sholawat kepada baginda Rosul,
dengan tulus ikhlas ku persembahkan skripsi ini kepada :
Terimakasih yang tak terhingga aku persembahkan cinta dan sayangku
kepada Orang tua ku dan kakak-kakak ku yang telah menjadi motivasi dan
inspirasi dan tiada henti memberikan dukungan doa’nya buat aku.
Terimakasih buat dosen-dosen ku, terutama pembimbingku Bapak Dr.
Anton Agus Setyawan, S.E., M.Si. yang tak pernah lelah dan dengan sabar
memberikan bimbingan dan arahan kepada saya.
Terimakasih juga saya persembahkan kepada para sahabat Jellymut (Dyah,
Amelia, Mentari, Anggun, Rita, Ari) yang senantiasa memjadi
penyemangat dan menemani hampir disetiap hariku. “Sahabat merupakan
salah satu sumber kebahagiaan dikala kita merasa tidak bahagia.”
Terimakasih juga buat teman-teman seperjuangan Lutfi, Setyawan,
Aninda, Dewandani, Enok yang sudah mau membantu saya dan
memberikan semangaat dalam melakukan penulisan skripsi ini
v
ABSTRACT
This research aimed at viewing empirically the influences of
macroeconomic variables, they were: interest rate, inflation, and exchange rate, in
Jakarta Composite Index (JCI) in Indonesia Stock Exchange. The data used were
secondary data in the form of monthly data from January 2007 to December 2011.
Therefore, it was obtained samples as many as 60, which fulfilled the amount of
small sample for normal distribution. The technique of analysis used was analysis
of time series regression with a dynamic model. t test and F test were used to test
the hypothesis of research.
The results of tests concluded that; first, interest rate and exchange rate
influenced negatively and significantly on Jakarta Composite Index. Meanwhile,
inflation had a positive but not significant influence on Jakarta Composite Index.
Simultaneously, the three independent variables were able to explain the
variability of Jakarta Composite Index as much as 70.98%. This research only
used four macroeconomic variables, therefore, next researchs need to find other
macroeconomic variables allegedly influence JCI.
Keywords: interest rate, inflation, exchange rate and Jakarta Composite Index
(JCI).
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk melihat secara empiris pengaruh variabelvariabel makroekonomi, yaitu: tingkat suku bunga, inflasi dan nilai tukar terhadap
IHSG di Bursa Efek Indonesia. Data yang digunakan yaitu data sekunder yang
berupa data bulanan dari bulan Januari 2007 sampai Desember 2011. Dengan
demikian diperoleh sampel sebanyak 60, yang berarti memenuhi jumlah sampel
kecil untuk distibusi normal. Teknis analisis yang digunakan adalah analisis
regresi time series dengan model dinamis. Uji t dan uji F digunakan untuk
menguji hipotesis penelitian.
Hasil pengujian menyimpulkan bahwa; pertama, tingkat suku bunga dan
nilai tukar berpengaruh negatif secara signifikan terhadap Indeks Harga Saham
Gabungan. Sedangkan inflasi berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap
Indeks Harga Saham Gabungan. Secara simultan ketiga variabel independen
tersebut mampu menjelaskan variabilisat Indeks Harga Saham Gabungan sebesar
70,98%. Penelitian ini hanya menggunakan empat variabel makroekonomi,
sehingga penelitian selanjutnya perlu menemukan variabel makroekonomi lain
yang diduga berpengaruh terhadap IHSG.
Kata Kunci : Tingkat Suku Bunga, Inflasi, Nilai Tukar Dan Indeks Harga Saham
Gabungan (IHSG).
vi
KATA PENGANTAR
Assalamua’laikum Wr. Wb
Puji dan syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan berkah
dan karunia-Nya. Sholawat serta salam tercurahkan kepada junjungan kita Nabi
Muhammad SAW. Berkah Allah SWT dan kesungguhan penulis dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “ ANALISIS PENGARUH PERUBAHAN
TINGKAT SUKU BUNGA, INFLASI DAN NILAI TUKAR TERHADAP
INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN, sebagai salah satu syarat
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi.
Selama penyusunan skripsi ini penulis banyak mengalami kesulitan dan
hambatan, namun berkat bimbingan dan dorongan dari berbagai pihak akhirnya
penulis dapat menyelesaikannya. Pada kesempatan ini perkenankanlah penulis
menyampaikan terimakassih dengan setulus hati kepada :
1.
Bapak Dr. Triyono, S.E, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Unuveristas Muhammadiyah Surakarta
2.
Bapak Dr. Anton Agus Setyawan, S.E, M.Si., selaku Ketua Progdi
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis.
3.
Bapak Dr. Anton Agus Setyawan, S.E, M.Si., selaku pembimbing yang
dnegan sabar dan bijak telah memberikan bimbingan dan pengarahan
dalam penulisan skripsi ini.
4.
Seluruh staf pengajar Program Studi Manjemen yang telah membimbing
sehingga penulis mendapatkan ilmu dalam pengetahuan selama masaa
studi.
vii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL..........................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN ............................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ......................................
iii
MOTTO..............................................................................................
iv
PERSEMBAHAN ..............................................................................
v
ABSTRAKSI......................................................................................
vi
KATA PENGANTAR .......................................................................
vii
DAFTAR ISI ......................................................................................
viii
DAFTAR TABEL .............................................................................
x
DAFTAR GAMBAR .........................................................................
xi
BAB I PENDAHULUAN ..................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah .........................................................
1
B. Rumusan Masalah ..................................................................
6
C. Tujuan Penelitian ...................................................................
6
D. Manfaat Penelitian .................................................................
7
E. Sistematika Penulisan Skripsi ................................................
7
BAB II LANDASAN TEORI ............................................................
9
A. Indeks Harga Saham Gabungan .............................................
9
B. Tingak Suku Bunga ................................................................
12
C. Inflasi .....................................................................................
13
D. Nilai Tukar .............................................................................
17
E. Penelitian Terdahulu ..............................................................
18
F. Hipotesis .................................................................................
19
G. Kerangka Penelitian ...............................................................
20
BAB III METODE PENELITIAN.....................................................
21
A. Jenis Penelitian .......................................................................
21
B. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel .........
21
viii
C. Populasi dan Sampel ..............................................................
23
D. Data dan Sumber Data ...........................................................
23
E. Teknik Analisis Data ..............................................................
24
F. Metode Analisis Regresi Time Series Dengan Model Dinamis
24
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...................
26
A. Diskripsi Data.........................................................................
26
B. Analisis Data ..........................................................................
27
1.
Regresi Time Seris dengan Model Dinamis ....................
27
2.
Uji Koefisien Determinand .............................................
28
3.
Uji Statistik F ..................................................................
29
4.
Uji t..................................................................................
29
C. Pembahasan ............................................................................
30
BAB V PENUTUP .............................................................................
33
A. Kesimpulan ............................................................................
33
B. Keterbatasan Penelitian ..........................................................
34
C. Saran.......................................................................................
34
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
ix
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Tabel Data Model Regresi .................................................
x
27
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran .......................................................
xi
20
INFLASI DAN NILAI TUKAR TERHADAP INDEKS HARGA
SAHAM GABUNGAN
SKRIPSI
Disusun Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh
Fitri Handayani
B100 120 112
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2015
i
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul :
ABALISIS PENGARUH
PERUBAHAN TINGKAT SUKU BUNGA,
INFLASI DAN NILAI TUKAR TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM
GABUNGAN
Yang ditulis oleh :
FITRI HANDAYANI
B100 120 112
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta, Desember 2015
Pembimbing
(Dr. Anton Agus S, S.E., M.Si.)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, M.Si.)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos 1 Pabelan Kartosuro Telp.(0271)717417 Surakarta ---57102
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan dibawah ini :
Nama
: FITRI HANDAYANI
NIM
: B100 120 112
Jurusan
: MANAJEMEN
Judul Skripsi : ANALISIS PENGARUH PERUBAHAN TINGKAT SUKU
BUNGA, INFLASI DAN NILAI TUKAR TERHADAP
INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkann ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya yang telah saya jelaskan sumbernya. Apabila
dikemudian hari terbukti dan atau dapat dibuktikn bahwa skripsi ini hasil
jiplakan, maka saya bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan
Bisnis dan atau gelar dan ijazah yang idberikan oleh Universitas Muhammadiyah
Surakarta batal saya terima.
Surakarta, Desember 2015
Yang membuat pernyataan
(FITRI HANDAYANI)
iii
MOTTO
“Kemenangan yang seindah-indahnya dan sesukar-sukarnya yang boleh direbut
oleh manusia ialah menundukkan diri sendiri”.
(Ibu Kartini)
“Orang-orang hebat dibidang apapun bukan baru bekerja karena mereka
terinspirasi, namun mereka menjadi terinspirasi karena mereka lebih suka bekerja.
Mereka tidak menyiakan waktu untuk menunggu inspirasi.”
(Ernest Newman)
Kita berdoa kalau kesusahan dan membutuhkan sesuatu, mestinya kita juga
berdoa dalam kegembiraan besar dan saat rezeki melimpah.”
(Kahlil Gibran)
“Sesungguhnya bersama kesukaran itu ada keringanan. Karena itu bila kau sudah
selesai (mengerjakan yang lain). Dan berharaplah kepada Tuhanmu.”
(Q.S Al Insyirah :6-8)
“Tunjukilah kami jalan yang lurus, jalan orang-orang yang telah Engkau beri
nikamt, bukan jalan mereka yang dimurkai dan bukan pula jalan mereka yang
sesat.”
(QS. Al Fatihah : 6-7)
“Sesungguhnya Allah tidak merubah nasib sesuatu kaum sehinggga mereka
merubah keadaan yang ada padda diri mereka sendiri.”
(QS. Ar Ra’d : 11)
iv
PERSEMBAHAN
Segala puji syukur kehadirat Allah SWT, kado sholawat kepada baginda Rosul,
dengan tulus ikhlas ku persembahkan skripsi ini kepada :
Terimakasih yang tak terhingga aku persembahkan cinta dan sayangku
kepada Orang tua ku dan kakak-kakak ku yang telah menjadi motivasi dan
inspirasi dan tiada henti memberikan dukungan doa’nya buat aku.
Terimakasih buat dosen-dosen ku, terutama pembimbingku Bapak Dr.
Anton Agus Setyawan, S.E., M.Si. yang tak pernah lelah dan dengan sabar
memberikan bimbingan dan arahan kepada saya.
Terimakasih juga saya persembahkan kepada para sahabat Jellymut (Dyah,
Amelia, Mentari, Anggun, Rita, Ari) yang senantiasa memjadi
penyemangat dan menemani hampir disetiap hariku. “Sahabat merupakan
salah satu sumber kebahagiaan dikala kita merasa tidak bahagia.”
Terimakasih juga buat teman-teman seperjuangan Lutfi, Setyawan,
Aninda, Dewandani, Enok yang sudah mau membantu saya dan
memberikan semangaat dalam melakukan penulisan skripsi ini
v
ABSTRACT
This research aimed at viewing empirically the influences of
macroeconomic variables, they were: interest rate, inflation, and exchange rate, in
Jakarta Composite Index (JCI) in Indonesia Stock Exchange. The data used were
secondary data in the form of monthly data from January 2007 to December 2011.
Therefore, it was obtained samples as many as 60, which fulfilled the amount of
small sample for normal distribution. The technique of analysis used was analysis
of time series regression with a dynamic model. t test and F test were used to test
the hypothesis of research.
The results of tests concluded that; first, interest rate and exchange rate
influenced negatively and significantly on Jakarta Composite Index. Meanwhile,
inflation had a positive but not significant influence on Jakarta Composite Index.
Simultaneously, the three independent variables were able to explain the
variability of Jakarta Composite Index as much as 70.98%. This research only
used four macroeconomic variables, therefore, next researchs need to find other
macroeconomic variables allegedly influence JCI.
Keywords: interest rate, inflation, exchange rate and Jakarta Composite Index
(JCI).
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk melihat secara empiris pengaruh variabelvariabel makroekonomi, yaitu: tingkat suku bunga, inflasi dan nilai tukar terhadap
IHSG di Bursa Efek Indonesia. Data yang digunakan yaitu data sekunder yang
berupa data bulanan dari bulan Januari 2007 sampai Desember 2011. Dengan
demikian diperoleh sampel sebanyak 60, yang berarti memenuhi jumlah sampel
kecil untuk distibusi normal. Teknis analisis yang digunakan adalah analisis
regresi time series dengan model dinamis. Uji t dan uji F digunakan untuk
menguji hipotesis penelitian.
Hasil pengujian menyimpulkan bahwa; pertama, tingkat suku bunga dan
nilai tukar berpengaruh negatif secara signifikan terhadap Indeks Harga Saham
Gabungan. Sedangkan inflasi berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap
Indeks Harga Saham Gabungan. Secara simultan ketiga variabel independen
tersebut mampu menjelaskan variabilisat Indeks Harga Saham Gabungan sebesar
70,98%. Penelitian ini hanya menggunakan empat variabel makroekonomi,
sehingga penelitian selanjutnya perlu menemukan variabel makroekonomi lain
yang diduga berpengaruh terhadap IHSG.
Kata Kunci : Tingkat Suku Bunga, Inflasi, Nilai Tukar Dan Indeks Harga Saham
Gabungan (IHSG).
vi
KATA PENGANTAR
Assalamua’laikum Wr. Wb
Puji dan syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan berkah
dan karunia-Nya. Sholawat serta salam tercurahkan kepada junjungan kita Nabi
Muhammad SAW. Berkah Allah SWT dan kesungguhan penulis dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “ ANALISIS PENGARUH PERUBAHAN
TINGKAT SUKU BUNGA, INFLASI DAN NILAI TUKAR TERHADAP
INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN, sebagai salah satu syarat
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi.
Selama penyusunan skripsi ini penulis banyak mengalami kesulitan dan
hambatan, namun berkat bimbingan dan dorongan dari berbagai pihak akhirnya
penulis dapat menyelesaikannya. Pada kesempatan ini perkenankanlah penulis
menyampaikan terimakassih dengan setulus hati kepada :
1.
Bapak Dr. Triyono, S.E, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Unuveristas Muhammadiyah Surakarta
2.
Bapak Dr. Anton Agus Setyawan, S.E, M.Si., selaku Ketua Progdi
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis.
3.
Bapak Dr. Anton Agus Setyawan, S.E, M.Si., selaku pembimbing yang
dnegan sabar dan bijak telah memberikan bimbingan dan pengarahan
dalam penulisan skripsi ini.
4.
Seluruh staf pengajar Program Studi Manjemen yang telah membimbing
sehingga penulis mendapatkan ilmu dalam pengetahuan selama masaa
studi.
vii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL..........................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN ............................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ......................................
iii
MOTTO..............................................................................................
iv
PERSEMBAHAN ..............................................................................
v
ABSTRAKSI......................................................................................
vi
KATA PENGANTAR .......................................................................
vii
DAFTAR ISI ......................................................................................
viii
DAFTAR TABEL .............................................................................
x
DAFTAR GAMBAR .........................................................................
xi
BAB I PENDAHULUAN ..................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah .........................................................
1
B. Rumusan Masalah ..................................................................
6
C. Tujuan Penelitian ...................................................................
6
D. Manfaat Penelitian .................................................................
7
E. Sistematika Penulisan Skripsi ................................................
7
BAB II LANDASAN TEORI ............................................................
9
A. Indeks Harga Saham Gabungan .............................................
9
B. Tingak Suku Bunga ................................................................
12
C. Inflasi .....................................................................................
13
D. Nilai Tukar .............................................................................
17
E. Penelitian Terdahulu ..............................................................
18
F. Hipotesis .................................................................................
19
G. Kerangka Penelitian ...............................................................
20
BAB III METODE PENELITIAN.....................................................
21
A. Jenis Penelitian .......................................................................
21
B. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel .........
21
viii
C. Populasi dan Sampel ..............................................................
23
D. Data dan Sumber Data ...........................................................
23
E. Teknik Analisis Data ..............................................................
24
F. Metode Analisis Regresi Time Series Dengan Model Dinamis
24
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...................
26
A. Diskripsi Data.........................................................................
26
B. Analisis Data ..........................................................................
27
1.
Regresi Time Seris dengan Model Dinamis ....................
27
2.
Uji Koefisien Determinand .............................................
28
3.
Uji Statistik F ..................................................................
29
4.
Uji t..................................................................................
29
C. Pembahasan ............................................................................
30
BAB V PENUTUP .............................................................................
33
A. Kesimpulan ............................................................................
33
B. Keterbatasan Penelitian ..........................................................
34
C. Saran.......................................................................................
34
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
ix
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Tabel Data Model Regresi .................................................
x
27
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran .......................................................
xi
20