Hasil Penelitian Terdahulu TINJAUAN PUSTAKA

F. Hasil Penelitian Terdahulu

a. Scholes 1972, sebagaimana dikutip oleh Arif Budiarto 1999 Scholes melakukan penelitian dengan menggunakan model pasar untuk menguji 696 sampel perusahaan yang melakukan right issue di New York Stock Exchange NYSE antara tahun 1926 dan 1966. dengan menggunakan metodologi penelitian studi peristiwa, ditemukan bukti bahwa tingkat keuntungan abnormal abnormal return dalam bulan sebelum tanggal pengumuman mencapai rata-rata 0,3 persen, dan satu bulan setelah tanggal pengumuman tidak ditemukan lagi adanya tingkat keuntungan abnormal. Di samping itu juga ditemukan bahwa perilaku harga saham di seputar hari pengumuman tidak tergantung pada besarnya size dari right issue, sehingga ia berhasil menolak hipotesis “price pressure”. b. Budiarto dan Baridwan 1999 Budiarto dan Baridwan melakukan penelitian pengaruh right issue terhadap tingkat keuntungan dan likuiditas saham-saham di Bursa Efek Jakarta pada periode 1994-1996. Hasil yang diperoleh ternyata tidak mendukung hipotesis “price pressure”. Dalam temuannya ternyata harga saham mengalami penurunan justru pada saat pengumuman right issue dan terus mengalami penurunan setelah tanggal pengumuman right issue selama periode jendela yaitu 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah pengumuman right issue. c. Aulia Fuad Rahman dan Kustono 2003 Penelitian yang dilakukan menggunakan data-data perusahaan yang melakukan right issue pada tahun 1996 dan 2001. Titik pengambilan data adalah pada hari ke 30, 60, 90, 120, 150, dan 180 hari setelah tanggal ex-right. Hasil pengujian korelasi antara harga teoritis saham right issue dengan gainloss investor menunjukkan adanya hubungan yang negatif dan secara statistik signifikan. Dengan adanya kebijakan right issue oleh emiten, investor mengalami kerugian pada semua periode penelitian. d. Tri Asih Susanti 2005 Dari 16 sampel perusahaan yang mengumumkan right issue di Bursa Efek Jakarta selama tahun 2000 sampai dengan tahun 2002 mengindikasikan bahwa tidak ada perbedaan yang signifikan antara abnormal return diseputar tanggal pengumuman right issue. Kedua, pengumuman right issue tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian ini tidak menghasilkan bukti yang mendukung teori kandungan informasi.

F. Hipotesis Penelitian