Kesimpulan PENUTUP PERBEDAAN KINERJA PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH SEASONED EQUITY OFFERINGS (STUDI PADA PERUSAHAAN YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA 2007-2012).

80 BAB V PENUTUP

5.1. Kesimpulan

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan kinerja keuangan dan kinerja saham perusahaan sebelum dan sesudah SEO. Perusahaan yang dipilih sebagai sampel penelitian adalah semua perusahaan yang melakukan SEO pada tahun 2007-2012 sehingga didapati sebanyak 30 perusahaan yang diteliti. Berdasarkan hasil pengujian dan analisis statistik deskriptif maka dapat diambil beberapa kesimpulan sebagai berikut : 1. Terdapat perbedaan pada rasio keuangan CR sebelum dan sesudah SEO pada pengujian t -1 dan t , t -2avg dan t , dan t -2avg dan t +2avg yaitu peningkatan kinerja keuangan CR yang artinya adalah perusahaan mampu meningkatkan pengelolaan aset lancar dan mengendalikan liabilitas lancar dalam periode penelitian SEO. 2. Terdapat perbedaan pada rasio keuangan ROA sebelum dan sesudah SEO pada pengujian t -1 dan t , t -2avg dan t , dan t -2avg t +2avg yaitu peningkatan kinerja keuangan ROA yang artinya adalah perusahaan mampu meningkatkan pengelolaan aset untuk digunakan sebagai alat penghasil laba setelah pelaksaan SEO. 3. Tidak terdapat perbedaan pada rasio keuangan TAT dan DER. TAT yang cenderung tidak berubah diduga karena kemampuan perusahaan untuk mengelola aset dalam tujuan untuk meningkatkan penjualan bersih sales stagnan tiap tahunnya selama periode penelitian SEO, sedangkan DER yang cenderung tidak berubah diduga karena kepercayaan kreditor untuk mendanai kegiatan operasional perusahaan relatif stabil dari tahun-tahun sebelum SEO dan tahun-tahun setelah SEO. 4. Terdapat perbedaan pada rasio NPM pada pengujian t -2avg t +2avg yaitu peningkatan kinerja keuangan NPM. Menurut Wild dan Subramanyam 2009, NPM yang membaik mengindikasikan bahwa perusahaan mampu melakukan kontrol biaya dan beban. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa peningkatan NPM mengindikasikan perusahaan dapat mengontrol beban- beban dan biaya-biaya setelah pelaksanaan SEO. 5. Terdapat perbedaan pada rasio PBV pada pengujian t dan t +1 , t -2avg dan t , t dan t +2avg yaitu peningkatan kinerja menjelang SEO, memuncak pada saat SEO, dan menurun pasca SEO. Dapat disimpulkan bahwa pelaksanaan SEO belum dapat meningkatkan kepercayaan investor untuk melakukan investasi. 6. Terdapat perbedaan pada kinerja saham perusahaan pada pengujian 1 tahun sebelum dan sesudah SEO, serta pengujian 1 hari sebelum dan sesudah SEO yaitu peningkatan kinerja saham. Dalam penelitian terdahulu return saham tidak mengalami perbedaan kinerja bahkan return saham mengalami penurunan. Dapat disimpulkan bahwa pengumuman SEO melalui additional listing without right lebih menarik jika dibandingkan dengan right issue.

5.2. Implikasi Manajerial