PENGARUH MANAJEMEN LABA RIIL TERHADAP BIAYA EKUITAS PENGARUH MANAJEMEN LABA RIIL TERHADAP BIAYA EKUITAS (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2013−2014).
i
PENGARUH MANAJEMEN LABA RIIL
TERHADAP BIAYA EKUITAS
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI
Tahun 2013−2014)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat
Sarjana Ekonomi (S1)
Pada Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun oleh:
Raden Aditya Wijaya Dharma
NPM: 11 04 19237
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
OKTOBER 2015
i
ii
ii
iii
iii
iv
iv
v
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa yang telah
melimpahkan
“PENGARUH
rahmat-Nya
sehingga
MANAJEMEN
penyusunan
LABA
RIIL
skripsi
dengan
TERHADAP
judul
BIAYA
EKUITAS” ini dapat diselesaikan dengan baik.
Banyak pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini. Pada
kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih kepada:
1. Ibu Dra. Dewi Ratnaningsih, MBA., Akt. selaku dosen pembimbing yang
telah membimbing dan mengarahkan penulis selama proses penulisan skripsi.
2. Bapak dan ibu dosen Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
yang telah memberikan ilmu pengetahuan kepada penulis selama menuntut
ilmu di Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
3. Keluargaku tercinta, kedua orang tua dan kakakku Raras, yang telah
memberikan kasih sayang, semangat, dan doa untuk dapat menyelesaikan
skripsi ini.
4. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah membantu
penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
v
vi
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan. Saran dan kritik yang membangun sangat penulis harapkan guna
sempurnanya karya ini. Semoga penelitian ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak
yang membacanya.
Yogyakarta, 15 September 2015
Penulis
Raden Aditya Wijaya Dharma
vi
vii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Dan pengharapan tidak mengecewakan.
(Roma 5:5a)
Bukan dengan keperkasaan dan bukan dengan kekuatan,
melainkan dengan roh-Ku, firman Tuhan semesta alam.
(Zakharia 4:6)
Sebab bagi Allah tidak ada yang mustahil.
(Lukas 1:37)
Tuhan adalah gembalaku, takkan kekurangan aku.
(Mazmur 23:1)
Aku yang meratap telah Kauubah menjadi orang yang menarinari, kain kabungku telah Kaubuka, pinggangku Kauikat dengan
sukacita, supaya jiwaku menyanyikan mazmur bagi-Mu dan
jangan berdiam diri. Tuhan, Allahku, untuk selama-lamanya aku
mau menyanyikan syukur bagi-Mu. (Mazmur 30:12-13)
Kupersembahkan karya ini kepada
Tuhan Yesus Kristus
Papah, mamah, dan mbak Raras
vii
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL .............................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ...............................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN...................................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN ...............................................................
iv
KATA PENGANTAR ............................................................................
v
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ...................................
vii
DAFTAR ISI .........................................................................................
viii
DAFTAR TABEL .................................................................................
xi
DAFTAR LAMPIRAN .........................................................................
xii
INTISARI ..................................................................................................
xiii
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ......................................................................
1
1.2 Rumusan Masalah .................................................................
4
1.3 Tujuan Penelitian ....................................................................
5
1.4 Manfaat Penelitian ..................................................................
5
1.5 Sistematika Penulisan ............................................................
5
BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
2.1 Manajemen Laba ....................................................................
7
2.1.1 Definisi Manajemen Laba .............................................
7
viii
ix
2.2
2.3
2.1.2 Motivasi Manajemen Laba ............................................
8
2.1.3 Bentuk Manajemen Laba ..............................................
10
2.1.4 Manajemen Laba Riil ....................................................
10
2.1.5 Pengukuran Manajemen Laba Riil ...................................
13
Biaya Ekuitas ........................................................................
16
2.2.1 Definisi Biaya Ekuitas ......................................... ..........
16
2.2.2 Sumber Biaya Modal ......................................................
19
2.2.3 Pengukuran Biaya Ekuitas ................................... ..........
20
Penelitian Terdahulu ..............................................................
23
2.4 Pengembangan Hipotesis ...........................................................
25
2.4.1 Pengaruh Manajemen Laba Riil terhadap Biaya Modal
Ekuitas ...............................................................................
25
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Populasi dan Sampel Penelitian .............................................
28
3.2 Teknik, Jenis, dan Sumber Data .............................................
29
3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian ......
29
3.3.1 Variabel Independen .....................................................
29
3.3.2 Variabel Dependen ........................................................
32
3.3.3 Variabel Kontrol ...........................................................
33
3.4 Model Empiris .......................................................................
33
3.5 Teknik Analisis Data .............................................................
34
3.5.1 Analisis Statistik Deskriptif ...........................................
34
3.5.2 Uji Normalitas ..............................................................
34
ix
x
3.5.3 Uji Asumsi Klasik .........................................................
35
3.5.3.1 Uji Multikolinearitas .........................................
35
3.5.3.2 Uji Heterokedastisitas ........................................
36
3.5.3.3 Uji Autokorelasi ................................................
37
3.5.4 Uji Hipotesis .................................................................
38
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Umum Sampel ........................................................
39
4.2 Analisis Statistik Deskriptif ....................................................
40
4.3 Uji Normalitas ........................................................................
41
4.4 Uji Asumsi Klasik ..................................................................
42
4.4.1 Uji Multikolinearitas .....................................................
42
4.4.2 Uji Heterokedastisitas ...................................................
43
4.4.3 Uji Autokorelasi ............................................................
44
4.5 Uji Hipotesis ..........................................................................
45
4.6 Pembahasan Hasil Pengujian Hipotesis ...................................
46
BAB V PENUTUP .................................................................................
48
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Sampel Penelitian ..................................................................
39
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif Variabel-Variabel Model Penelitian .........
40
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Sebelum Trimming ................................
41
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas Setelah Trimming ..................................
41
Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas pada Model Penelitian ..................
42
Tabel 4.6 Hasil Uji Heterokedastisitas pada Model Penelitian ................
43
Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi pada Model Penelitian ........................
44
Tabel 4.8 Hasil Regresi Model Penelitian ..............................................
45
xi
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan
Lampiran 2 Perhitungan Variabel Penelitian
Lampiran 3 Output SPSS 16 & EVIEWS 8
xii
xiii
PENGARUH MANAJEMEN LABA RIIL
TERHADAP BIAYA EKUITAS
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI
Tahun 2013−2014)
Disusun oleh:
Raden Aditya Wijaya Dharma
NPM: 11 04 19237
Pembimbing:
Dra. Dewi Ratnaningsih, M.B.A., Akt.
Intisari
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh manajemen laba riil yang
diproksikan dengan REM Index terhadap biaya ekuitas. Praktik manajemen laba
riil yang agresif akan meningkatkan biaya ekuitas. Hal ini disebabkan dengan
adanya manajemen laba riil, risiko yang ditanggung investor menjadi besar,
sehingga return yang diminta oleh investor juga menjadi tinggi.
Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang
menerbitkan laporan keuangan berturut-turut tahun 2009−2014. Berdasarkan kriteria
yang ditetapkan, terdapat 118 sampel perusahaan manufaktur yang digunakan
dalam penelitian ini.
Hasil penelitian yang dilakukan menunjukkan bahwa manajemen laba riil
yang dilakukan perusahaan melalui manipulasi penjualan, produksi yang
berlebihan (overproduction), dan penurunan discretionary expenses tidak
berpengaruh terhadap biaya ekuitas.
Kata kunci: manajemen laba riil, abnormal cash flow from operations, abnormal
production, abnormal discretionary expenses, REM Index, biaya
ekuitas
xiii
PENGARUH MANAJEMEN LABA RIIL
TERHADAP BIAYA EKUITAS
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI
Tahun 2013−2014)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat
Sarjana Ekonomi (S1)
Pada Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun oleh:
Raden Aditya Wijaya Dharma
NPM: 11 04 19237
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
OKTOBER 2015
i
ii
ii
iii
iii
iv
iv
v
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa yang telah
melimpahkan
“PENGARUH
rahmat-Nya
sehingga
MANAJEMEN
penyusunan
LABA
RIIL
skripsi
dengan
TERHADAP
judul
BIAYA
EKUITAS” ini dapat diselesaikan dengan baik.
Banyak pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini. Pada
kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih kepada:
1. Ibu Dra. Dewi Ratnaningsih, MBA., Akt. selaku dosen pembimbing yang
telah membimbing dan mengarahkan penulis selama proses penulisan skripsi.
2. Bapak dan ibu dosen Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
yang telah memberikan ilmu pengetahuan kepada penulis selama menuntut
ilmu di Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
3. Keluargaku tercinta, kedua orang tua dan kakakku Raras, yang telah
memberikan kasih sayang, semangat, dan doa untuk dapat menyelesaikan
skripsi ini.
4. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah membantu
penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
v
vi
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan. Saran dan kritik yang membangun sangat penulis harapkan guna
sempurnanya karya ini. Semoga penelitian ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak
yang membacanya.
Yogyakarta, 15 September 2015
Penulis
Raden Aditya Wijaya Dharma
vi
vii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Dan pengharapan tidak mengecewakan.
(Roma 5:5a)
Bukan dengan keperkasaan dan bukan dengan kekuatan,
melainkan dengan roh-Ku, firman Tuhan semesta alam.
(Zakharia 4:6)
Sebab bagi Allah tidak ada yang mustahil.
(Lukas 1:37)
Tuhan adalah gembalaku, takkan kekurangan aku.
(Mazmur 23:1)
Aku yang meratap telah Kauubah menjadi orang yang menarinari, kain kabungku telah Kaubuka, pinggangku Kauikat dengan
sukacita, supaya jiwaku menyanyikan mazmur bagi-Mu dan
jangan berdiam diri. Tuhan, Allahku, untuk selama-lamanya aku
mau menyanyikan syukur bagi-Mu. (Mazmur 30:12-13)
Kupersembahkan karya ini kepada
Tuhan Yesus Kristus
Papah, mamah, dan mbak Raras
vii
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL .............................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ...............................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN...................................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN ...............................................................
iv
KATA PENGANTAR ............................................................................
v
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ...................................
vii
DAFTAR ISI .........................................................................................
viii
DAFTAR TABEL .................................................................................
xi
DAFTAR LAMPIRAN .........................................................................
xii
INTISARI ..................................................................................................
xiii
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ......................................................................
1
1.2 Rumusan Masalah .................................................................
4
1.3 Tujuan Penelitian ....................................................................
5
1.4 Manfaat Penelitian ..................................................................
5
1.5 Sistematika Penulisan ............................................................
5
BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
2.1 Manajemen Laba ....................................................................
7
2.1.1 Definisi Manajemen Laba .............................................
7
viii
ix
2.2
2.3
2.1.2 Motivasi Manajemen Laba ............................................
8
2.1.3 Bentuk Manajemen Laba ..............................................
10
2.1.4 Manajemen Laba Riil ....................................................
10
2.1.5 Pengukuran Manajemen Laba Riil ...................................
13
Biaya Ekuitas ........................................................................
16
2.2.1 Definisi Biaya Ekuitas ......................................... ..........
16
2.2.2 Sumber Biaya Modal ......................................................
19
2.2.3 Pengukuran Biaya Ekuitas ................................... ..........
20
Penelitian Terdahulu ..............................................................
23
2.4 Pengembangan Hipotesis ...........................................................
25
2.4.1 Pengaruh Manajemen Laba Riil terhadap Biaya Modal
Ekuitas ...............................................................................
25
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Populasi dan Sampel Penelitian .............................................
28
3.2 Teknik, Jenis, dan Sumber Data .............................................
29
3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian ......
29
3.3.1 Variabel Independen .....................................................
29
3.3.2 Variabel Dependen ........................................................
32
3.3.3 Variabel Kontrol ...........................................................
33
3.4 Model Empiris .......................................................................
33
3.5 Teknik Analisis Data .............................................................
34
3.5.1 Analisis Statistik Deskriptif ...........................................
34
3.5.2 Uji Normalitas ..............................................................
34
ix
x
3.5.3 Uji Asumsi Klasik .........................................................
35
3.5.3.1 Uji Multikolinearitas .........................................
35
3.5.3.2 Uji Heterokedastisitas ........................................
36
3.5.3.3 Uji Autokorelasi ................................................
37
3.5.4 Uji Hipotesis .................................................................
38
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Umum Sampel ........................................................
39
4.2 Analisis Statistik Deskriptif ....................................................
40
4.3 Uji Normalitas ........................................................................
41
4.4 Uji Asumsi Klasik ..................................................................
42
4.4.1 Uji Multikolinearitas .....................................................
42
4.4.2 Uji Heterokedastisitas ...................................................
43
4.4.3 Uji Autokorelasi ............................................................
44
4.5 Uji Hipotesis ..........................................................................
45
4.6 Pembahasan Hasil Pengujian Hipotesis ...................................
46
BAB V PENUTUP .................................................................................
48
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Sampel Penelitian ..................................................................
39
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif Variabel-Variabel Model Penelitian .........
40
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Sebelum Trimming ................................
41
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas Setelah Trimming ..................................
41
Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas pada Model Penelitian ..................
42
Tabel 4.6 Hasil Uji Heterokedastisitas pada Model Penelitian ................
43
Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi pada Model Penelitian ........................
44
Tabel 4.8 Hasil Regresi Model Penelitian ..............................................
45
xi
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan
Lampiran 2 Perhitungan Variabel Penelitian
Lampiran 3 Output SPSS 16 & EVIEWS 8
xii
xiii
PENGARUH MANAJEMEN LABA RIIL
TERHADAP BIAYA EKUITAS
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI
Tahun 2013−2014)
Disusun oleh:
Raden Aditya Wijaya Dharma
NPM: 11 04 19237
Pembimbing:
Dra. Dewi Ratnaningsih, M.B.A., Akt.
Intisari
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh manajemen laba riil yang
diproksikan dengan REM Index terhadap biaya ekuitas. Praktik manajemen laba
riil yang agresif akan meningkatkan biaya ekuitas. Hal ini disebabkan dengan
adanya manajemen laba riil, risiko yang ditanggung investor menjadi besar,
sehingga return yang diminta oleh investor juga menjadi tinggi.
Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang
menerbitkan laporan keuangan berturut-turut tahun 2009−2014. Berdasarkan kriteria
yang ditetapkan, terdapat 118 sampel perusahaan manufaktur yang digunakan
dalam penelitian ini.
Hasil penelitian yang dilakukan menunjukkan bahwa manajemen laba riil
yang dilakukan perusahaan melalui manipulasi penjualan, produksi yang
berlebihan (overproduction), dan penurunan discretionary expenses tidak
berpengaruh terhadap biaya ekuitas.
Kata kunci: manajemen laba riil, abnormal cash flow from operations, abnormal
production, abnormal discretionary expenses, REM Index, biaya
ekuitas
xiii