ANALISIS KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
ANALISIS KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA
PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana
Ekonomi
IMAM FAUZI
NIM : 201110170311243
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2015
KATA PENGANTAR
Assalamualaikum Wr.Wb.
Alhamdulillah, puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, atas
segala rahmat dan Karunia-Nya yang telah diberikan kepada penulis, sehingga dapat
menyelesaikan penulisan skripsi ini yang berjudul “Analisis kinerja keuangan
terhadap harga saham pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia”.
Adapun tujuan dari penulisan skripsi ini merupakan salah satu syarat bagi
penulis untuk menempuh ujian sidang sarjana guna memperoleh gelar Sarjanah
Ekonomi pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Malang. Penulis menyadari bahwa masih terdapat banyak
kekurangan dalam penulisan skripsi ini, hal ini dikarenakan keterbatasan
pengetahuan, wawasan, kemampuan, pengalaman dan referensi yang penulis miliki.
Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati penulis bersedia menerima kritikan,
saran, masukan, maupun opini yang bisa menunjang kesempurnaan penulisan skripsi
ini. Penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca pada
umumnya dan penulis khususnya. Melalui kesempatan ini pula, dengan kerendahan
hati penulis ingin mengucapkan rasa terima kasih yang tak terhingga kepada:
1. Dr. Muhajir Effendy, MAP, selaku rektor Universitas Muhammadiyah Malang.
2. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi & Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Dra. Siti Zubaidah, MM. Ak., selaku Ketua Program Studi Akuntansi.
4. Dra. Siti Zubaidah, MM. Ak. dan Ach. Syaful H. Anwar, SE, M.sc, selaku
pembimbing dalam penelitian ini.
5. Ibu Dra.Masiyah Kholmi M.M. Ak, selaku Dosen Wali kelas E angkatan 2011.
6. Segenap Bapak dan Ibu Dosen Program Studi Akuntansi dan Staf Tata Usaha
FEB-UMM terimakasih atas didikan, bantuan dan bimbingannya selama ini.
7. Kedua orang tua saya yang telah membesarkan dan mendidik saya selama ini,
terimakasih atas cinta, kasih sayang, serta doanya.
8. Teman-teman akuntansi E 2011 yang selama ini selalu bersama dalam proses
belajar dikelas.
9. Sahabat dari awal semester hingga akhir semester dan akan tetap menjadi sahabat
selamanya Kalih, Dwi, Retha, Susanti, Easty, Hilda, Ferdi, Dedy, Afif, Randy,
Arwin yang selalu bersama suka maupun duka.
10. Sahabat yang baru akrab waktu bimbingan Ayu Kuswandani dan Sylvia Rosalina
Mayang Sari, terimakasih atas dukungan dan bantuannya.
Seluruh pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu, yang telah banyak
membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Penulis tidak bisa membalas
semua kebaikan yang telah diberikan selama ini. Semoga Allah SWT yang Maha
Pengasih membalas semua kebaikan lebih dari yang diberikan. Akhir kata penulis
mengharapkan skripsi ini dapat bermanfaat khususnya bagi penulis dan umumnya
bagi semua pihak yang berkepentingan. Amin…
Wassalammualaikum Wr.Wb.
Malang, 04 Februari 2015
Penulis
Imam Fauzi
DAFTAR ISI
Halaman
KATA PENGANTAR ................................................................................
i
PERNYATAAN ORISINALITAS .............................................................
iii
DAFTAR ISI ...............................................................................................
iv
DAFTAR TABEL .......................................................................................
vii
ABSTRAK……………………………………………... ...........................
viii
ABSTRAC ..................................................................................................
ix
I.
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah.................................................................
1
B. Rumusan Masalah ..........................................................................
5
C. Tujuan Penelitian ...........................................................................
5
D. Manfaat Penelitian ........................................................................
5
E. Batasan Penelitian ..........................................................................
5
II. TINJAUAN PUSTAKA
A. Penelitian Terdahulu .....................................................................
6
B. Kinerja Keuangan Perusahaan .......................................................
9
C. Rasio Sebagai Alat Ukur Kinerja Keuangan Perusahaan ..............
10
D. Analisis dan Model Penilaian Saham ............................................
11
E. Pengaruh Current Ratio Terhadap Harga Saham ..........................
12
F. Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham ................
13
G. Pengaruh Return on Investment Terhadap Harga Saham ..............
13
H. Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Harga Saham ....................
14
I. Pengembangan Hipotesis ...............................................................
14
J. Kerangka Pemikiran .......................................................................
16
III. METODE PENELITIAN
A. Objek Penelitian ............................................................................
17
B. Jenis Penelitian...............................................................................
17
C. Definisi Variabel dan Pengukuran ................................................
17
D. Populasi dan Sampel ......................................................................
19
E. Jenis dan Sumber Data ...................................................................
20
F. Teknik Pengumpulan Data .............................................................
20
G. Teknik Analisis Data......................................................................
20
IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum Penelitian ..........................................................
26
B. Penyajian Data ...............................................................................
27
1. Total Aset Lancar .....................................................................
28
2. Total Kewajiban Jangka Pendek .............................................
29
3. Total Kewajiban .......................................................................
30
4. Total Ekuitas ............................................................................
31
5. Total Laba Bersih Setelah Pajak ..............................................
32
6. Total Aset .................................................................................
33
7. Total Penjualan ........................................................................
34
C. Analisis Data ..................................................................................
35
a. Perhitungan Variabel Independen ............................................
35
1. Current Ratio .....................................................................
35
2. Debt to Equity Ratio...........................................................
36
3. Return on Investment .........................................................
37
4. Net Profit Margin ...............................................................
39
b. Identifikasi Veriabel Dependen ...............................................
40
c. Analisis Deskriptif ...................................................................
41
d. Pengujian Asumsi Klsik ...........................................................
42
1. Uji Normalitas ....................................................................
42
2. Uji Multikolienaritas ..........................................................
44
3. Uji Autokorelasi .................................................................
45
4. Uji Heterokedastisitas ........................................................
46
e. Uji Regresi Linear Berganda....................................................
47
1. Uji t (parsial) .....................................................................
47
2. Uji F (simultan) .................................................................
49
3. Uji Koefisien Determinasi ................................................
50
D. Pembahasan ....................................................................................
51
V. PENUTUP
A. Kesimpulan ....................................................................................
56
B. Keterbatasan dan Saran ..................................................................
56
1. Keterbatasan .............................................................................
56
2. Saran ........................................................................................
57
DAFTAR PUSTAKA
Daftar Pustaka
Anggraeni, Rika. 2010. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI”. Skripsi Fakultas Ekonomi
Universitas Komputer Indonesia Bandung
Bearly, Ricard A. Stewart C. Myers. Alan J. Marcus. 2006. Dasar-Dasar
Manajemen Keuangan. Jilid 2. Jakarta. Erlangga
Brigham, Eugene F. Joel F. Houston. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.
Jakarta. Salemba Empat
Ghozli, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 19,
Edisi 5. Semarang. Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Handoyo, Edy Sarwo. 2009. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhada Harga Saham
Pada Perusahaan Telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Fakultas
Ekonomi Universitas Tarumanegara
Harahap, Sofyan Syafri. (2010). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Edisi 1.
Jakarta : Rajawali Pers
Husnan, Suad. 2000. Manajemen Keuangan : Teori dan Penerapan Keputusan
Jangka Panjang, Edisi Keempat, Yogyakarta : BPFE
Khoir, Vasta Biqul. Siti Ragil Handayani. Zahro Z. A. “Pengaruh Earning Per Share,
Return On Assets, Net Profit Margin, Debt to Assets Ratio dan Long Term
Debt to Equity Terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Subsektor
Perdagangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2012)”.
Jurnal Fakultas Ilmu Administrasi Universitas Brawijaya
Lamusu, Akbar Arif. 2013. “Pengaruh Net Profit Margin dan Debt to Equity Ratio
Terhadap Harga Saham Pada PT. Bank Negara Indonesia Tbk. (Periode 20072012). Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Gorontalo
Megarini, Laksmi Savitri. 2003. “Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Jakarta”. Skripsi Fakultas Sebelas Maret Surakarta
Muslich, Muhammad. 2003. Manajemen Keuangan Modern. Jakarta. Penerbit Bumi
Aksara
Nardi. 2013. “Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity (DER), Net Profit
Margin (NPM), dan Return on Investment Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan Food and Beveregas yang terdaftar di BEI”. Jurnal Fakultas
Ekonomi Universitas Maritim Jaya
Pusat Bahasa Departemen Pendidikan Nasional (2001). Kamus Besar Bahasa
Indonesia.Jakarta: Balai Pustaka
Shandieko, Hendri Harryo. 2009. “Analisis Rasio Likuidotas, Rasio Leverage, dan
Rasio Profitabilitas Serta Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan-Perusahaan Sektor Pertambangan yang Listing di BEI”. Skripsi
Fakultas Bisnis dan Manajemen Universitas Widyatama
Zubir, Zalmi. 2011. Manajemen Portofolio : Penerapannya Dalam Investasi Saham.
Jakarta. Salemba Empat
www.agro.kemenperin.go.id/1595-Pertumbuhan-Industri-Makanan-akan-TetapNaik. Desember, 25, 2014
www.idx.com
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Nilai suatu perusahaan dapat digambarkan dengan adanya perkembangan
harga saham perusahaan di pasar modal. Semakin tinggi harga saham suatu
perusahaan, maka semakin tinggi pula nilai perusahaan tersebut. Dalam hal ini
akan menarik minat para investor untuk membeli saham dan menginvestasikan
modalnya pada perusahaan tersebut.
Pasar modal sudah lama dikenal di Indonesia, dan perkembangannya juga
cukup menggembirakan. Hal tersebut mengindikasikan bahwa pasar modal
merupakan alternative bagi perusahaan-perusahaan untuk memanfaatkan dana
dari bursa efek. Menurut (Husnan : 2000), tujuan pemilik menanamkan
dananya pada sekuritas adalah untuk mendapatkan tingkat pengembalian
(return) yang maksimal pada risiko tertentu atau memperoleh hasil tertentu
dengan risiko tertentu.
Alternatif yang ditawarkan dalam pasar modal bermacam-macam tetapi
yang paling dikenali di masyarkat adalah investasi dalam bentuk saham.
Saham merupakan kepemilikan seseorang atau badan usaha pada suatu
perusahaan dan diperdagangkan di pasar saham (Husnan : 2000). Disinilah
harga saham suatu perusahaan ditentukan. Saham yang sudah beredar
diperdagangkan dipasar sekunder, dimana harga saham tersebut setiap harinya
berfluktuasi.
1
2
Investasi dalam bentuk saham merupakan investasi yang berisiko, karena
itu untuk menarik pemodal ditawarkan tingkat keuntungan yang lebih tinggi
dibandingkan dengan tingkat keuntungan lainnya yang kurang berisiko. Dari
hal tersebut pemodal membutuhkan informasi yang disajikan sebagai
sinyalnya untuk menilai prospek peusahaan yang bersangkutan, yaitu dengan
menganalisis laporan keuangan dengan rasio keuangan (Zubir : 2011).
Analisis keuangan sangat tergantung pada informasi yang diberikan oleh
laporan keuangan. Kualitas informasi keuangan dipengaruhi oleh standar
pelaporan keuangan yang digunakan (Brigham dan Houston : 2010) maupun
kebijakan manajemen dalam melaporkan kinerja keuangan kepada pihak luar.
Salah satu kegunaan laporan keuangan adalah menyediakan informasi kinerja
keuangan perusahaan terutama profitabilitas yang diperlukan untuk menilai
potensi sumber daya ekonomi yang mungkin dikendalikan.
Motivasi atau tujuan para investor untuk melakukan investasi dipasar
modal tidak selalu sama antar investor yang satu dengan investor yang lain.
Bagi investor yang mempunyai tujuan untuk mendapatkan keuntungan jangka
pendek, pada umumnya mereka menginginkan bagian dari keuntungan yang
berupa capital gain dengan cara salah satunya membeli saham sekuritas lain
pada saat harganya murah dan menjualnya pada saat harganya meningkat.
Sedangkan bagi investor yang berorientasi untuk mendapatkan keuntungan
jangka panjang, pada umumnya mereka kurang merespon terhadap fluktuasi
harga saham.
3
Pada prinsipnya semakin baik prestasi perusahaan dalam menghasilkan
keuntungan, maka akan berpengaruh pula pada tingkat permintaan saham
perusahaan tersebut, sehingga pada gilirannya akan meningkatkan harga
saham perusahaan tersebut. Dengan demikian harga saham dipasar modal
merupakan indikator nilai perusahaan, yaitu bagaimana meningkatkan
kekayaan pemegang saham merupakan tujuan secara umum.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Handoyo dan Darsono (2009), Nardi
(2013) tentang pengaruh Current Ratio terhadap harga saham menghasilkan
bahwa tidak ada pengaruh yang signifikan antara Current Ratio dengan harga
saham, sementara penelitian yang dilakukan oleh Megarini (2003)
menghasilan bahwa Current Ratio berpengaruh terhadao harga saham.
Hasil peneleitian yang dilakukan oleh Sandhieko (2009), Khoir, dkk
(2013) tentang pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap harga saham
menghasilkan bahwa ada pengaruh signifikan antara Debt to Equity Ratio
terhadap harga saham, sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Lamusu
(2013) menghasilkan bahwa tidak ada pengaruh signifkan antara Debt to
Equity Ratio terhadap harga saham.
Penelitian yang dilakukan oleh Megarani (2003), Khoir, dkk (2013)
tentang pengaruh Return on Investment terhadap harga saham menghasilkan
bahwa tidak ada pengaruh signifikan terhadap harga saham, sedangkan
penelitian yang dilakukan oleh Nardi (2013) menunjukkan bahwa ada
pengaruh signifikan antara Return on Investment terhadap harga saham.
4
Penelitian yang dilakukan oleh Anggraeni (2010), Lamusu (2013), Nardi
(2013) tentang pengaruh Net Profit Margin terhadap harga saham
menunjukkan bahwa ada pengaruh signifikan antara Net Profit Margin
terdahap harga saham, sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Darsono
(2009) menunjukkan bahwa tidak ada pengaruh antara Net Profit Margin
terhadap harga saham.
Dari uraian diatas terlihat ketidakkonsistenan dari hasil-hasil rasio
likuiditas, profitabilitas, dan leverage terhadap harga saham. Maka peneliti
tertarik untuk melakukan penelitian kembali untuk mengetahui dan
menganalisa pengaruh rasio-rasio tersebut diatas terhadap harga saham pada
perusahaam Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Dalam penelitian ini, peneliti memilih perusahaan sektor makanan dan
minuman dikarenakan setiap tahun permintaan akan produk makanan dan
minuman di Indonesia mengalami peningkatan seiring semakin bertambahnya
penduduk Indonesia. Seperti yang dikatakan oleh Dirjen Industri Agro,
Kementerian Perindustrian, Benny Wahyudi, bahwa pertumbuhan industri
makanan dan minuman tetap tumbuh dan menjadi sektor andalan
karena didukung oleh kuatnya permintaan di dalam negeri yang diakibatkan
oleh semakin meningkatnya konsumen kelas menengah di dalam negeri
(22/3/2014). Berdasarkan uraian diatas maka peneliti tertarik untuk meneliti
tentang “Analisis Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan Makanan Dan Minumam Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia”.
5
B. Perumusan Masalah
Berdasarkan uraian diatas, masalah dalam penelitian ini dirumuskan ialah
apakah kinerja keuangan perusahaan Makanan dan Minuman yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia berpengaruh terhadap harga saham?
C. Tujuan Penelitian
1. Untuk menguji secara empiris pengaruh Current Ratio terhadap harga
saham perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI.
2. Untuk menguji secara empiris pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap
harga saham perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI.
3. Untuk menguji secara empiris pengaruh Return on Investment
terhadap harga saham perusahaan makanan dan minuman yang
terdaftar di BEI.
4. Untuk menguji secara empiris pengaruh Net Profit Margin terhadap
harga saham perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI.
D. Manfaat Penelitian
1. Bagi penulis, penelitian ini bermanfaat sebagai sarana pembelajaran
untuk mengetahui sejauhmana teori yang diperoleh dapat diterapkan
dalam praktek.
2. Bagi pihak lain, penelitian ini diharapkan dapat menjadi referensi
untuk menyempurnakan penelitian selanjutnya.
PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana
Ekonomi
IMAM FAUZI
NIM : 201110170311243
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2015
KATA PENGANTAR
Assalamualaikum Wr.Wb.
Alhamdulillah, puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, atas
segala rahmat dan Karunia-Nya yang telah diberikan kepada penulis, sehingga dapat
menyelesaikan penulisan skripsi ini yang berjudul “Analisis kinerja keuangan
terhadap harga saham pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia”.
Adapun tujuan dari penulisan skripsi ini merupakan salah satu syarat bagi
penulis untuk menempuh ujian sidang sarjana guna memperoleh gelar Sarjanah
Ekonomi pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Malang. Penulis menyadari bahwa masih terdapat banyak
kekurangan dalam penulisan skripsi ini, hal ini dikarenakan keterbatasan
pengetahuan, wawasan, kemampuan, pengalaman dan referensi yang penulis miliki.
Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati penulis bersedia menerima kritikan,
saran, masukan, maupun opini yang bisa menunjang kesempurnaan penulisan skripsi
ini. Penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca pada
umumnya dan penulis khususnya. Melalui kesempatan ini pula, dengan kerendahan
hati penulis ingin mengucapkan rasa terima kasih yang tak terhingga kepada:
1. Dr. Muhajir Effendy, MAP, selaku rektor Universitas Muhammadiyah Malang.
2. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi & Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Dra. Siti Zubaidah, MM. Ak., selaku Ketua Program Studi Akuntansi.
4. Dra. Siti Zubaidah, MM. Ak. dan Ach. Syaful H. Anwar, SE, M.sc, selaku
pembimbing dalam penelitian ini.
5. Ibu Dra.Masiyah Kholmi M.M. Ak, selaku Dosen Wali kelas E angkatan 2011.
6. Segenap Bapak dan Ibu Dosen Program Studi Akuntansi dan Staf Tata Usaha
FEB-UMM terimakasih atas didikan, bantuan dan bimbingannya selama ini.
7. Kedua orang tua saya yang telah membesarkan dan mendidik saya selama ini,
terimakasih atas cinta, kasih sayang, serta doanya.
8. Teman-teman akuntansi E 2011 yang selama ini selalu bersama dalam proses
belajar dikelas.
9. Sahabat dari awal semester hingga akhir semester dan akan tetap menjadi sahabat
selamanya Kalih, Dwi, Retha, Susanti, Easty, Hilda, Ferdi, Dedy, Afif, Randy,
Arwin yang selalu bersama suka maupun duka.
10. Sahabat yang baru akrab waktu bimbingan Ayu Kuswandani dan Sylvia Rosalina
Mayang Sari, terimakasih atas dukungan dan bantuannya.
Seluruh pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu, yang telah banyak
membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Penulis tidak bisa membalas
semua kebaikan yang telah diberikan selama ini. Semoga Allah SWT yang Maha
Pengasih membalas semua kebaikan lebih dari yang diberikan. Akhir kata penulis
mengharapkan skripsi ini dapat bermanfaat khususnya bagi penulis dan umumnya
bagi semua pihak yang berkepentingan. Amin…
Wassalammualaikum Wr.Wb.
Malang, 04 Februari 2015
Penulis
Imam Fauzi
DAFTAR ISI
Halaman
KATA PENGANTAR ................................................................................
i
PERNYATAAN ORISINALITAS .............................................................
iii
DAFTAR ISI ...............................................................................................
iv
DAFTAR TABEL .......................................................................................
vii
ABSTRAK……………………………………………... ...........................
viii
ABSTRAC ..................................................................................................
ix
I.
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah.................................................................
1
B. Rumusan Masalah ..........................................................................
5
C. Tujuan Penelitian ...........................................................................
5
D. Manfaat Penelitian ........................................................................
5
E. Batasan Penelitian ..........................................................................
5
II. TINJAUAN PUSTAKA
A. Penelitian Terdahulu .....................................................................
6
B. Kinerja Keuangan Perusahaan .......................................................
9
C. Rasio Sebagai Alat Ukur Kinerja Keuangan Perusahaan ..............
10
D. Analisis dan Model Penilaian Saham ............................................
11
E. Pengaruh Current Ratio Terhadap Harga Saham ..........................
12
F. Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham ................
13
G. Pengaruh Return on Investment Terhadap Harga Saham ..............
13
H. Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Harga Saham ....................
14
I. Pengembangan Hipotesis ...............................................................
14
J. Kerangka Pemikiran .......................................................................
16
III. METODE PENELITIAN
A. Objek Penelitian ............................................................................
17
B. Jenis Penelitian...............................................................................
17
C. Definisi Variabel dan Pengukuran ................................................
17
D. Populasi dan Sampel ......................................................................
19
E. Jenis dan Sumber Data ...................................................................
20
F. Teknik Pengumpulan Data .............................................................
20
G. Teknik Analisis Data......................................................................
20
IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum Penelitian ..........................................................
26
B. Penyajian Data ...............................................................................
27
1. Total Aset Lancar .....................................................................
28
2. Total Kewajiban Jangka Pendek .............................................
29
3. Total Kewajiban .......................................................................
30
4. Total Ekuitas ............................................................................
31
5. Total Laba Bersih Setelah Pajak ..............................................
32
6. Total Aset .................................................................................
33
7. Total Penjualan ........................................................................
34
C. Analisis Data ..................................................................................
35
a. Perhitungan Variabel Independen ............................................
35
1. Current Ratio .....................................................................
35
2. Debt to Equity Ratio...........................................................
36
3. Return on Investment .........................................................
37
4. Net Profit Margin ...............................................................
39
b. Identifikasi Veriabel Dependen ...............................................
40
c. Analisis Deskriptif ...................................................................
41
d. Pengujian Asumsi Klsik ...........................................................
42
1. Uji Normalitas ....................................................................
42
2. Uji Multikolienaritas ..........................................................
44
3. Uji Autokorelasi .................................................................
45
4. Uji Heterokedastisitas ........................................................
46
e. Uji Regresi Linear Berganda....................................................
47
1. Uji t (parsial) .....................................................................
47
2. Uji F (simultan) .................................................................
49
3. Uji Koefisien Determinasi ................................................
50
D. Pembahasan ....................................................................................
51
V. PENUTUP
A. Kesimpulan ....................................................................................
56
B. Keterbatasan dan Saran ..................................................................
56
1. Keterbatasan .............................................................................
56
2. Saran ........................................................................................
57
DAFTAR PUSTAKA
Daftar Pustaka
Anggraeni, Rika. 2010. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI”. Skripsi Fakultas Ekonomi
Universitas Komputer Indonesia Bandung
Bearly, Ricard A. Stewart C. Myers. Alan J. Marcus. 2006. Dasar-Dasar
Manajemen Keuangan. Jilid 2. Jakarta. Erlangga
Brigham, Eugene F. Joel F. Houston. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.
Jakarta. Salemba Empat
Ghozli, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 19,
Edisi 5. Semarang. Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Handoyo, Edy Sarwo. 2009. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhada Harga Saham
Pada Perusahaan Telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Fakultas
Ekonomi Universitas Tarumanegara
Harahap, Sofyan Syafri. (2010). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Edisi 1.
Jakarta : Rajawali Pers
Husnan, Suad. 2000. Manajemen Keuangan : Teori dan Penerapan Keputusan
Jangka Panjang, Edisi Keempat, Yogyakarta : BPFE
Khoir, Vasta Biqul. Siti Ragil Handayani. Zahro Z. A. “Pengaruh Earning Per Share,
Return On Assets, Net Profit Margin, Debt to Assets Ratio dan Long Term
Debt to Equity Terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Subsektor
Perdagangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2012)”.
Jurnal Fakultas Ilmu Administrasi Universitas Brawijaya
Lamusu, Akbar Arif. 2013. “Pengaruh Net Profit Margin dan Debt to Equity Ratio
Terhadap Harga Saham Pada PT. Bank Negara Indonesia Tbk. (Periode 20072012). Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Gorontalo
Megarini, Laksmi Savitri. 2003. “Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Jakarta”. Skripsi Fakultas Sebelas Maret Surakarta
Muslich, Muhammad. 2003. Manajemen Keuangan Modern. Jakarta. Penerbit Bumi
Aksara
Nardi. 2013. “Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity (DER), Net Profit
Margin (NPM), dan Return on Investment Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan Food and Beveregas yang terdaftar di BEI”. Jurnal Fakultas
Ekonomi Universitas Maritim Jaya
Pusat Bahasa Departemen Pendidikan Nasional (2001). Kamus Besar Bahasa
Indonesia.Jakarta: Balai Pustaka
Shandieko, Hendri Harryo. 2009. “Analisis Rasio Likuidotas, Rasio Leverage, dan
Rasio Profitabilitas Serta Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan-Perusahaan Sektor Pertambangan yang Listing di BEI”. Skripsi
Fakultas Bisnis dan Manajemen Universitas Widyatama
Zubir, Zalmi. 2011. Manajemen Portofolio : Penerapannya Dalam Investasi Saham.
Jakarta. Salemba Empat
www.agro.kemenperin.go.id/1595-Pertumbuhan-Industri-Makanan-akan-TetapNaik. Desember, 25, 2014
www.idx.com
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Nilai suatu perusahaan dapat digambarkan dengan adanya perkembangan
harga saham perusahaan di pasar modal. Semakin tinggi harga saham suatu
perusahaan, maka semakin tinggi pula nilai perusahaan tersebut. Dalam hal ini
akan menarik minat para investor untuk membeli saham dan menginvestasikan
modalnya pada perusahaan tersebut.
Pasar modal sudah lama dikenal di Indonesia, dan perkembangannya juga
cukup menggembirakan. Hal tersebut mengindikasikan bahwa pasar modal
merupakan alternative bagi perusahaan-perusahaan untuk memanfaatkan dana
dari bursa efek. Menurut (Husnan : 2000), tujuan pemilik menanamkan
dananya pada sekuritas adalah untuk mendapatkan tingkat pengembalian
(return) yang maksimal pada risiko tertentu atau memperoleh hasil tertentu
dengan risiko tertentu.
Alternatif yang ditawarkan dalam pasar modal bermacam-macam tetapi
yang paling dikenali di masyarkat adalah investasi dalam bentuk saham.
Saham merupakan kepemilikan seseorang atau badan usaha pada suatu
perusahaan dan diperdagangkan di pasar saham (Husnan : 2000). Disinilah
harga saham suatu perusahaan ditentukan. Saham yang sudah beredar
diperdagangkan dipasar sekunder, dimana harga saham tersebut setiap harinya
berfluktuasi.
1
2
Investasi dalam bentuk saham merupakan investasi yang berisiko, karena
itu untuk menarik pemodal ditawarkan tingkat keuntungan yang lebih tinggi
dibandingkan dengan tingkat keuntungan lainnya yang kurang berisiko. Dari
hal tersebut pemodal membutuhkan informasi yang disajikan sebagai
sinyalnya untuk menilai prospek peusahaan yang bersangkutan, yaitu dengan
menganalisis laporan keuangan dengan rasio keuangan (Zubir : 2011).
Analisis keuangan sangat tergantung pada informasi yang diberikan oleh
laporan keuangan. Kualitas informasi keuangan dipengaruhi oleh standar
pelaporan keuangan yang digunakan (Brigham dan Houston : 2010) maupun
kebijakan manajemen dalam melaporkan kinerja keuangan kepada pihak luar.
Salah satu kegunaan laporan keuangan adalah menyediakan informasi kinerja
keuangan perusahaan terutama profitabilitas yang diperlukan untuk menilai
potensi sumber daya ekonomi yang mungkin dikendalikan.
Motivasi atau tujuan para investor untuk melakukan investasi dipasar
modal tidak selalu sama antar investor yang satu dengan investor yang lain.
Bagi investor yang mempunyai tujuan untuk mendapatkan keuntungan jangka
pendek, pada umumnya mereka menginginkan bagian dari keuntungan yang
berupa capital gain dengan cara salah satunya membeli saham sekuritas lain
pada saat harganya murah dan menjualnya pada saat harganya meningkat.
Sedangkan bagi investor yang berorientasi untuk mendapatkan keuntungan
jangka panjang, pada umumnya mereka kurang merespon terhadap fluktuasi
harga saham.
3
Pada prinsipnya semakin baik prestasi perusahaan dalam menghasilkan
keuntungan, maka akan berpengaruh pula pada tingkat permintaan saham
perusahaan tersebut, sehingga pada gilirannya akan meningkatkan harga
saham perusahaan tersebut. Dengan demikian harga saham dipasar modal
merupakan indikator nilai perusahaan, yaitu bagaimana meningkatkan
kekayaan pemegang saham merupakan tujuan secara umum.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Handoyo dan Darsono (2009), Nardi
(2013) tentang pengaruh Current Ratio terhadap harga saham menghasilkan
bahwa tidak ada pengaruh yang signifikan antara Current Ratio dengan harga
saham, sementara penelitian yang dilakukan oleh Megarini (2003)
menghasilan bahwa Current Ratio berpengaruh terhadao harga saham.
Hasil peneleitian yang dilakukan oleh Sandhieko (2009), Khoir, dkk
(2013) tentang pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap harga saham
menghasilkan bahwa ada pengaruh signifikan antara Debt to Equity Ratio
terhadap harga saham, sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Lamusu
(2013) menghasilkan bahwa tidak ada pengaruh signifkan antara Debt to
Equity Ratio terhadap harga saham.
Penelitian yang dilakukan oleh Megarani (2003), Khoir, dkk (2013)
tentang pengaruh Return on Investment terhadap harga saham menghasilkan
bahwa tidak ada pengaruh signifikan terhadap harga saham, sedangkan
penelitian yang dilakukan oleh Nardi (2013) menunjukkan bahwa ada
pengaruh signifikan antara Return on Investment terhadap harga saham.
4
Penelitian yang dilakukan oleh Anggraeni (2010), Lamusu (2013), Nardi
(2013) tentang pengaruh Net Profit Margin terhadap harga saham
menunjukkan bahwa ada pengaruh signifikan antara Net Profit Margin
terdahap harga saham, sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Darsono
(2009) menunjukkan bahwa tidak ada pengaruh antara Net Profit Margin
terhadap harga saham.
Dari uraian diatas terlihat ketidakkonsistenan dari hasil-hasil rasio
likuiditas, profitabilitas, dan leverage terhadap harga saham. Maka peneliti
tertarik untuk melakukan penelitian kembali untuk mengetahui dan
menganalisa pengaruh rasio-rasio tersebut diatas terhadap harga saham pada
perusahaam Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Dalam penelitian ini, peneliti memilih perusahaan sektor makanan dan
minuman dikarenakan setiap tahun permintaan akan produk makanan dan
minuman di Indonesia mengalami peningkatan seiring semakin bertambahnya
penduduk Indonesia. Seperti yang dikatakan oleh Dirjen Industri Agro,
Kementerian Perindustrian, Benny Wahyudi, bahwa pertumbuhan industri
makanan dan minuman tetap tumbuh dan menjadi sektor andalan
karena didukung oleh kuatnya permintaan di dalam negeri yang diakibatkan
oleh semakin meningkatnya konsumen kelas menengah di dalam negeri
(22/3/2014). Berdasarkan uraian diatas maka peneliti tertarik untuk meneliti
tentang “Analisis Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan Makanan Dan Minumam Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia”.
5
B. Perumusan Masalah
Berdasarkan uraian diatas, masalah dalam penelitian ini dirumuskan ialah
apakah kinerja keuangan perusahaan Makanan dan Minuman yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia berpengaruh terhadap harga saham?
C. Tujuan Penelitian
1. Untuk menguji secara empiris pengaruh Current Ratio terhadap harga
saham perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI.
2. Untuk menguji secara empiris pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap
harga saham perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI.
3. Untuk menguji secara empiris pengaruh Return on Investment
terhadap harga saham perusahaan makanan dan minuman yang
terdaftar di BEI.
4. Untuk menguji secara empiris pengaruh Net Profit Margin terhadap
harga saham perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI.
D. Manfaat Penelitian
1. Bagi penulis, penelitian ini bermanfaat sebagai sarana pembelajaran
untuk mengetahui sejauhmana teori yang diperoleh dapat diterapkan
dalam praktek.
2. Bagi pihak lain, penelitian ini diharapkan dapat menjadi referensi
untuk menyempurnakan penelitian selanjutnya.