ANALISIS INTERDEPENDENSI JUMLAH UANG BEREDAR, SUKU BUNGA SBI,NILAI TUKAR DAN TINGKAT INFLASI DI INDONESIA.
ANALISIS INTERDEPENDENSI JUMLAH UANG BEREDAR,
SUKU BUNGA SBI DAN NILAI TUKAR DAN TINGKAT
INFLASI DI INDONESIA
TESIS
Diajukan Untuk Memenuhi Persyaratan
Dalam Memperoleh Gelar Magister Sains
Program Studi Ilmu Ekonomi
Oleh :
SARINA DEWI PUTRI ANNA
NIM : 8146162018
PROGRAM PASCA SARJANA
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
MEDAN
2016
ABSTRAK
Sarina Dewi Putri Anna.Analisis Interdependensi Jumlah Uang Beredar, Suku
Bunga SBI,Nilai Tukar dan Tingkat Inflasi di Indonesia. Program Pasca sarjana
Universitas Negeri Medan, 2016.
Inflasi yang terkendali akan menciptakan kestabilan sehingga dapat memberikan
kontribusi positif bagi perekonomian. Inflasi merupakan situasi dimana harga naik
tajam yang akan berkelanjutan dalam satu periode. Kestabilan moneter dalam hal
ini kestabilan nilai rupiah merupakan prasyarat bagi kelangsungan pembangunan
ekonomi yang berkelanjutan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis
interdependensi suku bunga, jumlah uang beredar, nilai tukar dan tingkat inflasi di
Indonesia.Menggunakan data sekunder yang dikeluarkan oleh BI dan BPS dalam
beberapa publikasi serta data kurun waktu (time series) selama tahun 1997 –
2013, metode analisis yang digunakan adalah model Vector Autoregression
(VAR). Metode VAR biasa digunakan untuk memproyeksikan sistem variabel
runtun waktu (time series) dan menganalis dampak dinamis gangguan yang
terdapat dalam persamaan tersebut. Hasil penelitian menunjukkan bahwa, secara
umum ada keterkaitan antara variebel jumlah uang beredar, suku bunga dan nilai
tukar serta inflasi. Secara khusus, diperoleh bahwa jumlah uang beredar, suku
bunga dan nilai tukar secara signifikan ada keterkaitan dengan inflasi. Sedangkan
dari hasil uji Impulse Response Function, diperoleh hasil bahwa dalam jangka
panjang Inflasi membawa pengaruh terhadap penurunan jumlah uang beredar,
nilai tukar rupiah serta meningkatkan suku bunga di Indonesia.
Kata Kunci :Inflasi, Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga, Nilai Tukar,
Interdependensi.
i
ABSTRACT
Sarina Dewi Putri Anna. Analysis of Interdependence Money Supply, Interest
Rates, Exchange Rate and Inflation in Indonesia. Medan State University
Graduate Program, 2016.
Controlled inflation will create stability so that it can make a positive contribution
to the economy. Inflation is a situation where there are price rises sharply which
continues over a period of time.Financial stability in this case the stability of the
rupiah is a prerequisite for the continuation of sustainable economic
development. This study aimed to analyze the interdependence of interest rates,
money supply and the exchange rate and the inflation rate in Indonesia.Using
secondary data issued by BI and CPM in several publications as well as data over
time (time series) for the year 1997-2013, The analytical method used is the
Vector model Autoregression (VAR).VAR method used to project the system
variable time series (time series) and analyze the impact of dynamic disturbances
contained in the equation. The results showed that, in general there is a
correlation between the variables in the money supply, interest rates and
exchange rates as well as inflation. In particular, shows that the money supply,
interest rate and exchange rate significantly there is a correlation with
inflation.While the results of the test Impulse Response Function, the result that
long-term inflation to result in a decrease in the money supply, the exchange rate
as well as increase interest rates in Indonesia.
Keywords:
Inflation, Money
Interdependence.
Supply,
ii
Interest
Rates,
Exchange
Rates,
KATA PENGANTAR
Puji syukur Penulis Panjatkan kepada Allah Swt atas Rahmat dan Hidayah
Nya penulis dapat menyelesaikan penelitian dan penyusunan tesis ini,dengan
judul“Analisis Interdependensi Jumlah Uang Beredar,Tingkat Suku Bunga
SBI,Nilai Tukar dan Tingkat Inflasi di Indonesia”.
Pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan ribuan terima kasih kepada
ayahanda Alm.Drs.H.M.Dongoran dan Ibunda M. Hj.Nuraini Tanjung, karena
berkat doanya lah penulis dapat menyelesaikan penulisan tesis ini dan kepada
suamiku Muhammad Akhir Harahap,SE, yang terus berada disamping Penulis,
mendorong dan menyemangati, serta anak-anakku , Muhammad Arif Maulana
Harahap, Amirah Khalisah Harahap dan Muhammad Addin Maulana
Harahap,yang selalu siap membantu dan seluruh anggota keluarga yang terus
memberikan doa serta dorongan semangat kepada penulis untuk menyelesaikan
penulisan tesis ini.
Peneliti dapat menyelesaikan perkuliahan dan penulisan tesis ini dalam
waktu yang telah ditetapkan dengan usaha, bantuan bimbingan dan dorongan dari
berbagai pihak.Oleh karena itu Penulis dengan segala kerendahan hati dan rasa
hormat menyampaikan ucapan terima kasih yang sedalam-dalamnya kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Syawal Gultom,M.Pd, Rektor Universitas Negeri Medan.
2. Bapak Prof. Dr. Bornok Sinaga, M.Pd, Direktur Program Pasca sarjana
Universitas Negeri Medan.
3. Ibu Dr. Fitrawaty, M.Si, Ketua Program Studi Magister Ilmu Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Ibu Dr. Fitrawaty, M.Si dan Bapak Dede Ruslan,Msi, Pembimbing I dan
Pembimbing II, yang telah banyak memberikan bimbingan, masukan dan
saran bagi penulis dalam penyelesaian tesis ini.
5. Bapak Dr. Eko Wahyu Nugrahadi, M.Si , Bapak Dr. H. Arwansyah, M.Si
dan Bapak Dr.Rahmanta Ginting,M.Si, Penguji yang telah banyak
memberikan masukan yang sangat berharga bagiPenulis.
iii
6. Bapak dan Ibu Dosen Program Studi Ilmu Ekonomi Program Pasca sarjana
Universitas Negeri Medan.
7. Bapak dan Ibu staf Administrasi Program Pasca sarjana Universitas Negeri
Medan.
8. Ibu Yurmaini Siregar,M.Si Kepala Sekolah Menengah (SMA) Negeri 21
Medan yang telah memberi izin Penulis untuk mengikuti pendidikan
Program Pascasarjana di Universitas Negeri Medan.
9. Rekan-rekan mahasiswa satu angkatan, rekan seperjuangan, terutama temanteman di kelas Eksekutif (B) Angkatan 2014 Prodi Ekonomi yang penulis tak
dapat sebutkan satu persatu yang telah mendorong dan memberikan bantuan
moril kepada penulis untuk menyelesaikan penulisan tesis ini. Terima kasih
atas kebersamaan dan kekompakan selama ini.
10. Bapak Kepala Kantor Biro Pusat Statistik Sumatera Utara yang memberikan
dukungan moril kepada penulis dalam menyelesaikan penulisan tesis ini.
Penulis menyadari tesis ini masih jauh dari sempurna, namun harapan
penulis semoga dapat bermanfaat bagi pembaca .Mohon maaf atas segala kesalahan
dan kesilapan penulis selama ini.
Semoga Allah Swt selalu
memberikan
rahmatNYA kepada kita.
Medan,
Penulis,
Juli 2016
Sarina Dewi Putri Anna
iv
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRACT ............................................................................................
I
ABSTRACT ..............................................................................................
Ii
KATA PENGANTAR............................................................................
Iii
DAFTAR ISI ...........................................................................................
V
DAFTAR TABEL ...................................................................................
Vii
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................
Viii
BAB I
BAB II
BAB III
PENDAHULUAN ................................................................
1
1.1.Latar Belakang Masalah .................................................
1.2. Rumusan Masalah ..........................................................
1.3. Tujuan Penelitian ............................................................
1.4. Manfaat Penelitian ..........................................................
1
13
13
13
TINJAUAN PUSTAKA ......................................................
14
2.1. Kerangka Teori .............................................................
2.1.1. Inflasi .................................................................
2.1.2. Jumlah Uang Beredar .........................................
2.1.3. Tingkat Suku Bunga ..........................................
2.1.4. Nilai Tukar .........................................................
2.2. Penelitian Terdahulu ....................................................
2.3. Kerangka Penelitian .....................................................
2.4. Hipotesis ......................................................................
14
12
28
30
33
35
38
40
METODE PENELITIAN ...................................................
41
3.1. Ruang Lingkup Penelitian ...........................................
3.2. Jenis dan Sumber Data .................................................
3.3. Tahapan Dalam Analisis Vector Autoregression
(VAR) ..........................................................................
3.3.1. Stasioneritas Data ..............................................
3.3.2. Penentuan Hubungan Kointegrasi .....................
3.3.4. Penentuan Selang (Lag) Optimal .......................
3.4. Metode Analisis ...........................................................
3.4.1. Model Vector Autoregression (VAR) ................
3.4.2. Impulse Response Function (IRF) .....................
3.4.3. Forecast Error Decomposition Variance
(FEDV)..............................................................
3.5. Definisi Operasional ...................................................
41
41
v
40
42
43
44
45
45
49
49
50
BAB IV
HASIL PENELITIAN ...........................................
51
4.1.
Deskripsi Data .......................................................
4.1.1. Inflasi .................................................................
4.1.2. Uang Beredar .....................................................
4.1.3. Suku Bunga ........................................................
4.1.4. Nilai Tukar (Kurs) .............................................
4.2. Pengujian Persyaratan Analisis ....................................
4.2.1. Hasil Uji StasioneritasData dan Derajat
Integrasi............................................................
4.2.2. Hasil Uji Kointegrasi .........................................
4.2.3. Hasil Penentuan Panjang Lag ............................
4.2.4. Hasil Uji VAR ...................................................
4.2.5. Hasil Uji Impulse Response Function (IRF) ......
4.2.6.Hasil Uji Forecast Error Decomposition
Variance (FEDV) ...............................................
4.3. Hasil Penelitian ........................................................
51
51
53
55
57
59
SIMPULAN DAN SARAN ............................................
86
5.1. Simpulan .....................................................................
5.2. Saran ...............................................................................
86
86
DAFTAR PUSTAKA .............................................................................
88
LAMPIRAN ............................................................................................
91
BAB V
vi
59
69
70
72
76
78
83
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1.
Tabel 4.2.
Tabel 4.3.
Tabel 4.4.
Tabel 4.5.
Tabel 4.6.
Tabel 4.7.
Tabel 4.8.
Tabel 4.9.
Tabel 4.10.
Tabel 4.11.
Tabel 4.12.
Tabel 4.13.
Tabel 4.14.
Tabel 4.15.
Tabel 4.16.
Tabel 4.17.
Tabel 4.18.
Tabel 4.19.
Hasil Uji Akar Unit Variabel Inflasi (INF) ........................
Hasil Uji Akar Unit Variabel Jumlah Uang Beredar
(MON)
Hasil Uji Akar Unit Variabel Tingkat Suku Bunga
(RATE)
Hasil Uji Akar Unit Variabel Nilai Tukar (NTR) ..............
Hasil Uji Akar Unit Seluruh Variabel Taraf Level ............
Hasil Uji Derajat Integrasi Seluruh Variabel Taraf First
Difference ...........................................................................
Hasil Uji Derajat Integrasi (Second Difference) Variabel
Inflasi (INF) ........................................................................
Hasil Uji Derajat Integrasi (Second Difference) Variabel
Jumlah Uang Beredar (MON) ............................................
Hasil Uji Derajat Integrasi (Second Difference) Variabel
Tingkat Suku Bunga (RATE) .............................................
Hasil Uji Derajat Integrasi (Second Difference) Variabel
Nilai Tukar (NTR) ..............................................................
Hasil Uji Derajat Integrasi Seluruh Variabel Taraf Second
Difference ...........................................................................
Hasil Uji Kointegrasi ..........................................................
Hasil Uji Lag Length...........................................................
Hasil Estimasi Model VAR ................................................
Impulse Response Function (IRF) Variabel INF ................
Forecast Error Decomposition Variance (FEDV) .............
Forecast Error Decomposition Variance (FEDV)
Variabel MON..................................................................
Forecast Error Decomposition Variance (FEDV)
Variabel RATE....................................................................
Forecast Error Decomposition Variance (FEDV)
Variabel NTR......................................................................
vii
61
61
62
62
63
65
65
66
66
67
67
69
70
72
77
79
80
81
82
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1. Data Penelitian .........................................................................
91
Lampiran 2. Uji Akar Unit (Unit Root Test) ................................................
92
Lampiran 3. Uji Derajat Integrasi (First Difference) ...................................
96
Lampiran 4. Uji Derajat Integrasi (Second Difference) ............................... 100
Lampiran 5. Uji Kointegrasi ......................................................................... 104
Lampiran 6. Hasil Pengujian Lag Length ..................................................... 107
Lampiran 8. Impulse Response Function (IRF) ........................................... 110
Lampiran 9. Forecast Error Decomposition Variance (FEDV) .................. 116
Lampiran 10. Surat Pengangkatan Dosen Pembimbing Tesis ....................... 122
Lampiran 11. Surat Undangan Seminar Proposal Tesis ................................. 123
Lampiran 12. Surat Undangan Ujian Tesis .................................................... 124
BAB V
SIMPULAN DAN SARAN
5.1. Simpulan
1.
Berdasarkan hasil interpretasi model VAR, diperoleh bahwa ada keterkaitan
antara variebel jumlah uang beredar, suku bunga dan nilai tukar secara
signifikan terhadap inflasi.
2.
Inflasi, jumlah uang beredar, tingkat suku bunga dan nilai tukar secara
parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap seluruh instrumen. Sedangkan
instrumen INFt-2 secara parsial berpengaruh signifikan terhadap inflasi,
instrumen NTRt-1 secara parsial berpengaruh signifikan terhadap jumlah
uang beredar, pada tingkat kepercayaan sebesar 90 %.
3.
Berdasarkan hasil uji Impulse Response Function, diperoleh hasil bahwa
dalam jangka panjang Inflasi membawa pengaruh terhadap penurunan
jumlah uang beredar nilai tukar rupiah serta meningkatkan suku bunga di
Indonesia.
5.2. Saran
1. Bank Indonesia diharapkan dapat menstabilkan jumlah uang yang beredar
dengan
meningkatkan
suku
bunga
yang
menarik,
meningkatkan
kemudahan dan pelayanan kepada nasabah dengan berbagai program yang
menarik sehingga masyarakat akan tertarik untuk menyimpan dananya
dalam bank, disamping itu dengan stabilnya jumlah uang yang beredar
86
87
dalam masyarakat akan menyebabkan stabilnya harga barang dan jasa
yang akan berdampak pada stabilnya inflasi.
2. Pemerintah diharapkan terus berupaya untuk menstabilkan nilai tukar
rupiah terhadap USD dengan lebih meningkatkan ekspor yang berkualitas
serta menurunkan impor barang dan jasa, peningkatan ekspor akan
meningkatkan kurs serta menstabilkan perekonomian yang pada gilirannya
akan menekan laju inflasi.
3. Pada peneliti selanjutnya yang ingin melakukan jenis penelitian yang sama
sebaiknya dilaksanakan dengan memperbaiki tahapan-tahapan metode ini
atau mengkombinasikannya dengan metode lain.
DAFTAR PUSTAKA
Adwin S. Atmadja, 1999, “Inflasi Indonesia :Sumber-Sumber Penyebab dan
Pengendaliannya”, Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 1 No. 1,
Universitas Kristen Petra.
Anang Sukendar, 2000. "Pengujian dan Pemilihan Model Inflasi Dengan Non
Nested Test Studi Kasus Perekonomian Indonesia Periode (1969 –
1997)." Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia Vol. 15, No. 2. BPFE
UGM, Yogyakarta.
Anton H. Gunawan, 1991. Anggaran Pemerintah dan Inflasi di Indonesia.
Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.
Arintoko, 2011, “Pengujian Netralitas Uang dan Inflasi Jangka Panjang di
Indonesia”, Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan, Jakarta.
Boediono, 1995, Seri Sinopsis Pengantar Ilmu Ekonomi No. 5 :Ekonomi Moneter.
BPFE, Yogyakarta.
Badan Pusat Statistik, 2009-2014,“Indikator Ekonomi”, Beberapa Edisi, Jakarta.
Bank Indonesia, 2009-2014, “Laporan Mingguan”,Berbagai Edisi, Jakarta.
Dornbusch, Rudiger& Fisher Stanley, 1994, “Makro Economics”, Fourth Edition,
Terjemahan oleh : Julius A. Mulyadi, Penerbit Erlangga, Jakarta.
Dumairy, 1987, “Kausalitas Antara Uang Beredar dan Inflasi di Indonesia”,
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia No. 1, Tahun II, Jakarta.
Endri, 2008, “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Inflasi di Indonesia
Tahun 1997-2005”, Tesis.
Gujarati, Damodar, 1995, Ekonometrika Dasar, Erlangga, Jakarta.
Gunawan, Anto Hermanto, 1991, “Anggaran Pemerintah dan Inflasi di
Indonesia”, Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.
Ilyas, Achyar, 1999, “Menuju Kestabilan Nilai rupiah Melalui Independensi,
Akuntabilitas dan Transparansi”, Makalah Diskusi Panel Kemandirian
Bank Indonesia Pasca UU No. 23 Tahun 1999, Jakarta
IMF, International Financial Statistic, 1985, 1990, 1995, 1999.
Insukindro, 1990, "Komponen Koefisien Regresi Jangka Panjang Model Ekonomi
:Sebuah Studi Kasus Impor Barang di Indonesia," Jurnal Ekonomi dan
Bisnis, Edisi September, Yogyakarta.
Insukindro, 1992, "Pembentukan Model dalam Penelitian Ekonomi", Jurnal
Ekonomi dan Bisnis Indonesia, No. 1 Tahun VII, Yogyakarta.
Insukindro, 1995. Ekonomi Uang dan Bank, Teori Pengalaman di Indonesia,
BPFE, Yogyakarta.
_________, 1998, "Sindrum R2 Dalam Analisis Regresi Linier Runtut Waktu,
"Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indoensia, Vol. 13 No. 4, BPFE,
Yogyakarta.
88
89
_________, 1999, "Pemilihan Model Empirik dengan Pendekatan Koreksi
Kesalahan," Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, No. 1 Vol. 14,
BPFE, Yogyakarta.
_________, 1999, "Pemilihan dan Bentuk Fungsi Model Empirik :Studi Kasus
Permintaan Uang Kartal Riil Di Indonesia," Jurnal Ekonomi dan
Bisnis Indonesia Vol. 14 No. 3.
IswardonoSp, 1993, “Uangdan Bank”,EdisiKe 3, BPFE UGM Yogyakarta
___________, 2001, "Survay Model-Model Inflasi", JEBI No. 1, BPFE, UGM
Yogyakarta.
JakaSriyana, 2001, "Dampak Ekspansi Fiskal Terhadap Inflasi :Studi Empiris
Dengan Pendekatan Error Correction Model," Jurnal Ekonomi
Pembangunan, Vol. 6 No. 2, Yogyakarta.
Joni Arta I Wayandan I Ketut Wijaya Kesuma, 2013, “Pengaruh Tingkat
Perputaran Kas, Tingkat Suku Bunga Kredit dan Pertumbuhan Kredit
Terhadap Profitabilitas Pada Lembaga Perkreditan Desa (LPD) di
Kecamatan Tegallalang, Gianyar”, E-Jurnal Akuntansi, Fakultas
Ekonmi Universitas Udayana.
Kamerschendan David R, 1984. Money and Banking, 8th South-Western
Publishing co. Cinciniati, Ohio.
Kasmir, 2012, “Dasar-Dasar Perbankan”, PT. Raja Grafindo, Jakarta
Magaline, 2006, ”Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI dan Jumlah Uang Beredar
Terhadap Tingkat Inflasi di Indonesia tahun 1995-2004”, Thesis.
Mamik Wahjuanto, 2010, “Beberapa Faktor Yang Mempengaruhi Laju Inflasi”
Manurung, 2001, “Teori Ekonomi Makro”, LPFE-UI, Jakarta
MochamadNazir, 1988, MetodePenelitian, Gladia Indonesia, Jakarta.
Nasution, Anwar, 2001, “Kerangka Kerja Kebijaan Moneter Bank Indonesia
PascaKrisis”, Makalah Seminar Nasional di FE UNDIP Dalam Rangka
Dies Nataliske 44, Semarang.
Nopirin, 1996, “Ekonomi Moneter”, Buku I dan II. BPFE-UGM. Yogya.
Prayitno, dkk, 2002, “Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Jumlah Uang
Beredar di Indonesia Sebelum dan Sesudah Krisis :Sebuah Analisis
Ekonometrika”, Jurnal Manajemen & Kewirausahaan, Vol 4, No. 1
Primawan Wisda Nugroho, Maruto Umar Basuki (2012), “Analisis Faktor-Faktor
Yang Mempengaruhi Inflasi di Indonesia”, Diponegoro Journal of
Economic, Volume 1 Nomor 1, Undip, Semarang
Rachbini, Didik J, dkk, 2000, “Bank Indonesia Menuju Independensi Bank
Sentral”, PT. Mardi Mulyo, Jakarta.
Sri Endang Novita Sari, 2001. "Penerapan Metode Granger :Analisis Hubungan
Jumlah Uang Beredar dengan Tingkat Pendapatan Nasional dan
Jumlah Uang Beredar dengan Tingkat Inflasi di Indonesia," Skripsi,
Semarang.
90
Sri Suki I, 2001, "Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Inflasi Di
Indonesia," Skripsi, Semarang.
Suhaedi, dkk, 2000. "Suku Bunga Sebagai Salah Satu Indikator Ekspektasi Inflasi.
"Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan, Vol. 2 No. 4. Bank
Indonesia, Jakarta.
Sukirno, Sadono, 2000. Makro Ekonomi Modern, Rajawali Pers, Jakarta.
Suparmoko, 1994. Pengantar Ekonomi Makro. BPFE-UGM Yogyakarta.
Tajul Khalwaty, 2000, Inflasi dan Solusinya, PT. Gramedia Pustaka Utama,
Jakarta.
Tedy Herlambang, dkk, (2001), “Ekonomi Makro :Teori, Analisis dan
Kebijakan”, Gramedia, Jakarta.
Thomas, RL, 1996. Modern Econometric An Introduction, Addisson Wesley.
Wahyu Nuryanto, 2005, “The Effect of Government Expenditure and Tax Policy
on Economic Growth”, Jurnal Keuangan Publik, Vol. 3 No. 2, Jakarta.
Warjiyo, Perry danDoddyZulverdi, 1998, “Penggunaan Suku Bunga Sebagai
Sasaran Operasional Kebijakan Moneter di Indonesia”, Buletin Ekonomi
Moneter dan Perbankan, Vol. 1, Nomor 1, BI, Jakarta.
SUKU BUNGA SBI DAN NILAI TUKAR DAN TINGKAT
INFLASI DI INDONESIA
TESIS
Diajukan Untuk Memenuhi Persyaratan
Dalam Memperoleh Gelar Magister Sains
Program Studi Ilmu Ekonomi
Oleh :
SARINA DEWI PUTRI ANNA
NIM : 8146162018
PROGRAM PASCA SARJANA
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
MEDAN
2016
ABSTRAK
Sarina Dewi Putri Anna.Analisis Interdependensi Jumlah Uang Beredar, Suku
Bunga SBI,Nilai Tukar dan Tingkat Inflasi di Indonesia. Program Pasca sarjana
Universitas Negeri Medan, 2016.
Inflasi yang terkendali akan menciptakan kestabilan sehingga dapat memberikan
kontribusi positif bagi perekonomian. Inflasi merupakan situasi dimana harga naik
tajam yang akan berkelanjutan dalam satu periode. Kestabilan moneter dalam hal
ini kestabilan nilai rupiah merupakan prasyarat bagi kelangsungan pembangunan
ekonomi yang berkelanjutan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis
interdependensi suku bunga, jumlah uang beredar, nilai tukar dan tingkat inflasi di
Indonesia.Menggunakan data sekunder yang dikeluarkan oleh BI dan BPS dalam
beberapa publikasi serta data kurun waktu (time series) selama tahun 1997 –
2013, metode analisis yang digunakan adalah model Vector Autoregression
(VAR). Metode VAR biasa digunakan untuk memproyeksikan sistem variabel
runtun waktu (time series) dan menganalis dampak dinamis gangguan yang
terdapat dalam persamaan tersebut. Hasil penelitian menunjukkan bahwa, secara
umum ada keterkaitan antara variebel jumlah uang beredar, suku bunga dan nilai
tukar serta inflasi. Secara khusus, diperoleh bahwa jumlah uang beredar, suku
bunga dan nilai tukar secara signifikan ada keterkaitan dengan inflasi. Sedangkan
dari hasil uji Impulse Response Function, diperoleh hasil bahwa dalam jangka
panjang Inflasi membawa pengaruh terhadap penurunan jumlah uang beredar,
nilai tukar rupiah serta meningkatkan suku bunga di Indonesia.
Kata Kunci :Inflasi, Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga, Nilai Tukar,
Interdependensi.
i
ABSTRACT
Sarina Dewi Putri Anna. Analysis of Interdependence Money Supply, Interest
Rates, Exchange Rate and Inflation in Indonesia. Medan State University
Graduate Program, 2016.
Controlled inflation will create stability so that it can make a positive contribution
to the economy. Inflation is a situation where there are price rises sharply which
continues over a period of time.Financial stability in this case the stability of the
rupiah is a prerequisite for the continuation of sustainable economic
development. This study aimed to analyze the interdependence of interest rates,
money supply and the exchange rate and the inflation rate in Indonesia.Using
secondary data issued by BI and CPM in several publications as well as data over
time (time series) for the year 1997-2013, The analytical method used is the
Vector model Autoregression (VAR).VAR method used to project the system
variable time series (time series) and analyze the impact of dynamic disturbances
contained in the equation. The results showed that, in general there is a
correlation between the variables in the money supply, interest rates and
exchange rates as well as inflation. In particular, shows that the money supply,
interest rate and exchange rate significantly there is a correlation with
inflation.While the results of the test Impulse Response Function, the result that
long-term inflation to result in a decrease in the money supply, the exchange rate
as well as increase interest rates in Indonesia.
Keywords:
Inflation, Money
Interdependence.
Supply,
ii
Interest
Rates,
Exchange
Rates,
KATA PENGANTAR
Puji syukur Penulis Panjatkan kepada Allah Swt atas Rahmat dan Hidayah
Nya penulis dapat menyelesaikan penelitian dan penyusunan tesis ini,dengan
judul“Analisis Interdependensi Jumlah Uang Beredar,Tingkat Suku Bunga
SBI,Nilai Tukar dan Tingkat Inflasi di Indonesia”.
Pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan ribuan terima kasih kepada
ayahanda Alm.Drs.H.M.Dongoran dan Ibunda M. Hj.Nuraini Tanjung, karena
berkat doanya lah penulis dapat menyelesaikan penulisan tesis ini dan kepada
suamiku Muhammad Akhir Harahap,SE, yang terus berada disamping Penulis,
mendorong dan menyemangati, serta anak-anakku , Muhammad Arif Maulana
Harahap, Amirah Khalisah Harahap dan Muhammad Addin Maulana
Harahap,yang selalu siap membantu dan seluruh anggota keluarga yang terus
memberikan doa serta dorongan semangat kepada penulis untuk menyelesaikan
penulisan tesis ini.
Peneliti dapat menyelesaikan perkuliahan dan penulisan tesis ini dalam
waktu yang telah ditetapkan dengan usaha, bantuan bimbingan dan dorongan dari
berbagai pihak.Oleh karena itu Penulis dengan segala kerendahan hati dan rasa
hormat menyampaikan ucapan terima kasih yang sedalam-dalamnya kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Syawal Gultom,M.Pd, Rektor Universitas Negeri Medan.
2. Bapak Prof. Dr. Bornok Sinaga, M.Pd, Direktur Program Pasca sarjana
Universitas Negeri Medan.
3. Ibu Dr. Fitrawaty, M.Si, Ketua Program Studi Magister Ilmu Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Ibu Dr. Fitrawaty, M.Si dan Bapak Dede Ruslan,Msi, Pembimbing I dan
Pembimbing II, yang telah banyak memberikan bimbingan, masukan dan
saran bagi penulis dalam penyelesaian tesis ini.
5. Bapak Dr. Eko Wahyu Nugrahadi, M.Si , Bapak Dr. H. Arwansyah, M.Si
dan Bapak Dr.Rahmanta Ginting,M.Si, Penguji yang telah banyak
memberikan masukan yang sangat berharga bagiPenulis.
iii
6. Bapak dan Ibu Dosen Program Studi Ilmu Ekonomi Program Pasca sarjana
Universitas Negeri Medan.
7. Bapak dan Ibu staf Administrasi Program Pasca sarjana Universitas Negeri
Medan.
8. Ibu Yurmaini Siregar,M.Si Kepala Sekolah Menengah (SMA) Negeri 21
Medan yang telah memberi izin Penulis untuk mengikuti pendidikan
Program Pascasarjana di Universitas Negeri Medan.
9. Rekan-rekan mahasiswa satu angkatan, rekan seperjuangan, terutama temanteman di kelas Eksekutif (B) Angkatan 2014 Prodi Ekonomi yang penulis tak
dapat sebutkan satu persatu yang telah mendorong dan memberikan bantuan
moril kepada penulis untuk menyelesaikan penulisan tesis ini. Terima kasih
atas kebersamaan dan kekompakan selama ini.
10. Bapak Kepala Kantor Biro Pusat Statistik Sumatera Utara yang memberikan
dukungan moril kepada penulis dalam menyelesaikan penulisan tesis ini.
Penulis menyadari tesis ini masih jauh dari sempurna, namun harapan
penulis semoga dapat bermanfaat bagi pembaca .Mohon maaf atas segala kesalahan
dan kesilapan penulis selama ini.
Semoga Allah Swt selalu
memberikan
rahmatNYA kepada kita.
Medan,
Penulis,
Juli 2016
Sarina Dewi Putri Anna
iv
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRACT ............................................................................................
I
ABSTRACT ..............................................................................................
Ii
KATA PENGANTAR............................................................................
Iii
DAFTAR ISI ...........................................................................................
V
DAFTAR TABEL ...................................................................................
Vii
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................
Viii
BAB I
BAB II
BAB III
PENDAHULUAN ................................................................
1
1.1.Latar Belakang Masalah .................................................
1.2. Rumusan Masalah ..........................................................
1.3. Tujuan Penelitian ............................................................
1.4. Manfaat Penelitian ..........................................................
1
13
13
13
TINJAUAN PUSTAKA ......................................................
14
2.1. Kerangka Teori .............................................................
2.1.1. Inflasi .................................................................
2.1.2. Jumlah Uang Beredar .........................................
2.1.3. Tingkat Suku Bunga ..........................................
2.1.4. Nilai Tukar .........................................................
2.2. Penelitian Terdahulu ....................................................
2.3. Kerangka Penelitian .....................................................
2.4. Hipotesis ......................................................................
14
12
28
30
33
35
38
40
METODE PENELITIAN ...................................................
41
3.1. Ruang Lingkup Penelitian ...........................................
3.2. Jenis dan Sumber Data .................................................
3.3. Tahapan Dalam Analisis Vector Autoregression
(VAR) ..........................................................................
3.3.1. Stasioneritas Data ..............................................
3.3.2. Penentuan Hubungan Kointegrasi .....................
3.3.4. Penentuan Selang (Lag) Optimal .......................
3.4. Metode Analisis ...........................................................
3.4.1. Model Vector Autoregression (VAR) ................
3.4.2. Impulse Response Function (IRF) .....................
3.4.3. Forecast Error Decomposition Variance
(FEDV)..............................................................
3.5. Definisi Operasional ...................................................
41
41
v
40
42
43
44
45
45
49
49
50
BAB IV
HASIL PENELITIAN ...........................................
51
4.1.
Deskripsi Data .......................................................
4.1.1. Inflasi .................................................................
4.1.2. Uang Beredar .....................................................
4.1.3. Suku Bunga ........................................................
4.1.4. Nilai Tukar (Kurs) .............................................
4.2. Pengujian Persyaratan Analisis ....................................
4.2.1. Hasil Uji StasioneritasData dan Derajat
Integrasi............................................................
4.2.2. Hasil Uji Kointegrasi .........................................
4.2.3. Hasil Penentuan Panjang Lag ............................
4.2.4. Hasil Uji VAR ...................................................
4.2.5. Hasil Uji Impulse Response Function (IRF) ......
4.2.6.Hasil Uji Forecast Error Decomposition
Variance (FEDV) ...............................................
4.3. Hasil Penelitian ........................................................
51
51
53
55
57
59
SIMPULAN DAN SARAN ............................................
86
5.1. Simpulan .....................................................................
5.2. Saran ...............................................................................
86
86
DAFTAR PUSTAKA .............................................................................
88
LAMPIRAN ............................................................................................
91
BAB V
vi
59
69
70
72
76
78
83
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1.
Tabel 4.2.
Tabel 4.3.
Tabel 4.4.
Tabel 4.5.
Tabel 4.6.
Tabel 4.7.
Tabel 4.8.
Tabel 4.9.
Tabel 4.10.
Tabel 4.11.
Tabel 4.12.
Tabel 4.13.
Tabel 4.14.
Tabel 4.15.
Tabel 4.16.
Tabel 4.17.
Tabel 4.18.
Tabel 4.19.
Hasil Uji Akar Unit Variabel Inflasi (INF) ........................
Hasil Uji Akar Unit Variabel Jumlah Uang Beredar
(MON)
Hasil Uji Akar Unit Variabel Tingkat Suku Bunga
(RATE)
Hasil Uji Akar Unit Variabel Nilai Tukar (NTR) ..............
Hasil Uji Akar Unit Seluruh Variabel Taraf Level ............
Hasil Uji Derajat Integrasi Seluruh Variabel Taraf First
Difference ...........................................................................
Hasil Uji Derajat Integrasi (Second Difference) Variabel
Inflasi (INF) ........................................................................
Hasil Uji Derajat Integrasi (Second Difference) Variabel
Jumlah Uang Beredar (MON) ............................................
Hasil Uji Derajat Integrasi (Second Difference) Variabel
Tingkat Suku Bunga (RATE) .............................................
Hasil Uji Derajat Integrasi (Second Difference) Variabel
Nilai Tukar (NTR) ..............................................................
Hasil Uji Derajat Integrasi Seluruh Variabel Taraf Second
Difference ...........................................................................
Hasil Uji Kointegrasi ..........................................................
Hasil Uji Lag Length...........................................................
Hasil Estimasi Model VAR ................................................
Impulse Response Function (IRF) Variabel INF ................
Forecast Error Decomposition Variance (FEDV) .............
Forecast Error Decomposition Variance (FEDV)
Variabel MON..................................................................
Forecast Error Decomposition Variance (FEDV)
Variabel RATE....................................................................
Forecast Error Decomposition Variance (FEDV)
Variabel NTR......................................................................
vii
61
61
62
62
63
65
65
66
66
67
67
69
70
72
77
79
80
81
82
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1. Data Penelitian .........................................................................
91
Lampiran 2. Uji Akar Unit (Unit Root Test) ................................................
92
Lampiran 3. Uji Derajat Integrasi (First Difference) ...................................
96
Lampiran 4. Uji Derajat Integrasi (Second Difference) ............................... 100
Lampiran 5. Uji Kointegrasi ......................................................................... 104
Lampiran 6. Hasil Pengujian Lag Length ..................................................... 107
Lampiran 8. Impulse Response Function (IRF) ........................................... 110
Lampiran 9. Forecast Error Decomposition Variance (FEDV) .................. 116
Lampiran 10. Surat Pengangkatan Dosen Pembimbing Tesis ....................... 122
Lampiran 11. Surat Undangan Seminar Proposal Tesis ................................. 123
Lampiran 12. Surat Undangan Ujian Tesis .................................................... 124
BAB V
SIMPULAN DAN SARAN
5.1. Simpulan
1.
Berdasarkan hasil interpretasi model VAR, diperoleh bahwa ada keterkaitan
antara variebel jumlah uang beredar, suku bunga dan nilai tukar secara
signifikan terhadap inflasi.
2.
Inflasi, jumlah uang beredar, tingkat suku bunga dan nilai tukar secara
parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap seluruh instrumen. Sedangkan
instrumen INFt-2 secara parsial berpengaruh signifikan terhadap inflasi,
instrumen NTRt-1 secara parsial berpengaruh signifikan terhadap jumlah
uang beredar, pada tingkat kepercayaan sebesar 90 %.
3.
Berdasarkan hasil uji Impulse Response Function, diperoleh hasil bahwa
dalam jangka panjang Inflasi membawa pengaruh terhadap penurunan
jumlah uang beredar nilai tukar rupiah serta meningkatkan suku bunga di
Indonesia.
5.2. Saran
1. Bank Indonesia diharapkan dapat menstabilkan jumlah uang yang beredar
dengan
meningkatkan
suku
bunga
yang
menarik,
meningkatkan
kemudahan dan pelayanan kepada nasabah dengan berbagai program yang
menarik sehingga masyarakat akan tertarik untuk menyimpan dananya
dalam bank, disamping itu dengan stabilnya jumlah uang yang beredar
86
87
dalam masyarakat akan menyebabkan stabilnya harga barang dan jasa
yang akan berdampak pada stabilnya inflasi.
2. Pemerintah diharapkan terus berupaya untuk menstabilkan nilai tukar
rupiah terhadap USD dengan lebih meningkatkan ekspor yang berkualitas
serta menurunkan impor barang dan jasa, peningkatan ekspor akan
meningkatkan kurs serta menstabilkan perekonomian yang pada gilirannya
akan menekan laju inflasi.
3. Pada peneliti selanjutnya yang ingin melakukan jenis penelitian yang sama
sebaiknya dilaksanakan dengan memperbaiki tahapan-tahapan metode ini
atau mengkombinasikannya dengan metode lain.
DAFTAR PUSTAKA
Adwin S. Atmadja, 1999, “Inflasi Indonesia :Sumber-Sumber Penyebab dan
Pengendaliannya”, Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 1 No. 1,
Universitas Kristen Petra.
Anang Sukendar, 2000. "Pengujian dan Pemilihan Model Inflasi Dengan Non
Nested Test Studi Kasus Perekonomian Indonesia Periode (1969 –
1997)." Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia Vol. 15, No. 2. BPFE
UGM, Yogyakarta.
Anton H. Gunawan, 1991. Anggaran Pemerintah dan Inflasi di Indonesia.
Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.
Arintoko, 2011, “Pengujian Netralitas Uang dan Inflasi Jangka Panjang di
Indonesia”, Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan, Jakarta.
Boediono, 1995, Seri Sinopsis Pengantar Ilmu Ekonomi No. 5 :Ekonomi Moneter.
BPFE, Yogyakarta.
Badan Pusat Statistik, 2009-2014,“Indikator Ekonomi”, Beberapa Edisi, Jakarta.
Bank Indonesia, 2009-2014, “Laporan Mingguan”,Berbagai Edisi, Jakarta.
Dornbusch, Rudiger& Fisher Stanley, 1994, “Makro Economics”, Fourth Edition,
Terjemahan oleh : Julius A. Mulyadi, Penerbit Erlangga, Jakarta.
Dumairy, 1987, “Kausalitas Antara Uang Beredar dan Inflasi di Indonesia”,
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia No. 1, Tahun II, Jakarta.
Endri, 2008, “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Inflasi di Indonesia
Tahun 1997-2005”, Tesis.
Gujarati, Damodar, 1995, Ekonometrika Dasar, Erlangga, Jakarta.
Gunawan, Anto Hermanto, 1991, “Anggaran Pemerintah dan Inflasi di
Indonesia”, Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.
Ilyas, Achyar, 1999, “Menuju Kestabilan Nilai rupiah Melalui Independensi,
Akuntabilitas dan Transparansi”, Makalah Diskusi Panel Kemandirian
Bank Indonesia Pasca UU No. 23 Tahun 1999, Jakarta
IMF, International Financial Statistic, 1985, 1990, 1995, 1999.
Insukindro, 1990, "Komponen Koefisien Regresi Jangka Panjang Model Ekonomi
:Sebuah Studi Kasus Impor Barang di Indonesia," Jurnal Ekonomi dan
Bisnis, Edisi September, Yogyakarta.
Insukindro, 1992, "Pembentukan Model dalam Penelitian Ekonomi", Jurnal
Ekonomi dan Bisnis Indonesia, No. 1 Tahun VII, Yogyakarta.
Insukindro, 1995. Ekonomi Uang dan Bank, Teori Pengalaman di Indonesia,
BPFE, Yogyakarta.
_________, 1998, "Sindrum R2 Dalam Analisis Regresi Linier Runtut Waktu,
"Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indoensia, Vol. 13 No. 4, BPFE,
Yogyakarta.
88
89
_________, 1999, "Pemilihan Model Empirik dengan Pendekatan Koreksi
Kesalahan," Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, No. 1 Vol. 14,
BPFE, Yogyakarta.
_________, 1999, "Pemilihan dan Bentuk Fungsi Model Empirik :Studi Kasus
Permintaan Uang Kartal Riil Di Indonesia," Jurnal Ekonomi dan
Bisnis Indonesia Vol. 14 No. 3.
IswardonoSp, 1993, “Uangdan Bank”,EdisiKe 3, BPFE UGM Yogyakarta
___________, 2001, "Survay Model-Model Inflasi", JEBI No. 1, BPFE, UGM
Yogyakarta.
JakaSriyana, 2001, "Dampak Ekspansi Fiskal Terhadap Inflasi :Studi Empiris
Dengan Pendekatan Error Correction Model," Jurnal Ekonomi
Pembangunan, Vol. 6 No. 2, Yogyakarta.
Joni Arta I Wayandan I Ketut Wijaya Kesuma, 2013, “Pengaruh Tingkat
Perputaran Kas, Tingkat Suku Bunga Kredit dan Pertumbuhan Kredit
Terhadap Profitabilitas Pada Lembaga Perkreditan Desa (LPD) di
Kecamatan Tegallalang, Gianyar”, E-Jurnal Akuntansi, Fakultas
Ekonmi Universitas Udayana.
Kamerschendan David R, 1984. Money and Banking, 8th South-Western
Publishing co. Cinciniati, Ohio.
Kasmir, 2012, “Dasar-Dasar Perbankan”, PT. Raja Grafindo, Jakarta
Magaline, 2006, ”Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI dan Jumlah Uang Beredar
Terhadap Tingkat Inflasi di Indonesia tahun 1995-2004”, Thesis.
Mamik Wahjuanto, 2010, “Beberapa Faktor Yang Mempengaruhi Laju Inflasi”
Manurung, 2001, “Teori Ekonomi Makro”, LPFE-UI, Jakarta
MochamadNazir, 1988, MetodePenelitian, Gladia Indonesia, Jakarta.
Nasution, Anwar, 2001, “Kerangka Kerja Kebijaan Moneter Bank Indonesia
PascaKrisis”, Makalah Seminar Nasional di FE UNDIP Dalam Rangka
Dies Nataliske 44, Semarang.
Nopirin, 1996, “Ekonomi Moneter”, Buku I dan II. BPFE-UGM. Yogya.
Prayitno, dkk, 2002, “Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Jumlah Uang
Beredar di Indonesia Sebelum dan Sesudah Krisis :Sebuah Analisis
Ekonometrika”, Jurnal Manajemen & Kewirausahaan, Vol 4, No. 1
Primawan Wisda Nugroho, Maruto Umar Basuki (2012), “Analisis Faktor-Faktor
Yang Mempengaruhi Inflasi di Indonesia”, Diponegoro Journal of
Economic, Volume 1 Nomor 1, Undip, Semarang
Rachbini, Didik J, dkk, 2000, “Bank Indonesia Menuju Independensi Bank
Sentral”, PT. Mardi Mulyo, Jakarta.
Sri Endang Novita Sari, 2001. "Penerapan Metode Granger :Analisis Hubungan
Jumlah Uang Beredar dengan Tingkat Pendapatan Nasional dan
Jumlah Uang Beredar dengan Tingkat Inflasi di Indonesia," Skripsi,
Semarang.
90
Sri Suki I, 2001, "Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Inflasi Di
Indonesia," Skripsi, Semarang.
Suhaedi, dkk, 2000. "Suku Bunga Sebagai Salah Satu Indikator Ekspektasi Inflasi.
"Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan, Vol. 2 No. 4. Bank
Indonesia, Jakarta.
Sukirno, Sadono, 2000. Makro Ekonomi Modern, Rajawali Pers, Jakarta.
Suparmoko, 1994. Pengantar Ekonomi Makro. BPFE-UGM Yogyakarta.
Tajul Khalwaty, 2000, Inflasi dan Solusinya, PT. Gramedia Pustaka Utama,
Jakarta.
Tedy Herlambang, dkk, (2001), “Ekonomi Makro :Teori, Analisis dan
Kebijakan”, Gramedia, Jakarta.
Thomas, RL, 1996. Modern Econometric An Introduction, Addisson Wesley.
Wahyu Nuryanto, 2005, “The Effect of Government Expenditure and Tax Policy
on Economic Growth”, Jurnal Keuangan Publik, Vol. 3 No. 2, Jakarta.
Warjiyo, Perry danDoddyZulverdi, 1998, “Penggunaan Suku Bunga Sebagai
Sasaran Operasional Kebijakan Moneter di Indonesia”, Buletin Ekonomi
Moneter dan Perbankan, Vol. 1, Nomor 1, BI, Jakarta.