commit to user Keterangan:
Pi
t
:
closing Price
bulanan pada bulan t
Pi
t-1
:
closing Price
bulanan pada bulan t-1 STD
: Standar Deviasi
d. Pertumbuhan
Pertumbuhan yang dimasudkan dalam penelitian ini adalah pertumbuhan aset. Di mana pertumbuhan aset Bhaduri, 2002
dalam Prabasari dan Kusuma, 2005 merupakan perubahan total aktiva yang dimiliki oleh suatu perusahaan tertentu. Pertumbuhan
aset tersebut dapat dihitung dengan persentase perubahan total aset pada tahun tertentu dibanding dengan total aset tahun sebelumnya.
Penggunaan proksi tersebut sejalan dengan penelitian Joni dan Lina 2010, serta Susyanti 2008 dan jika dituliskan secara
matematis menjadi seperti di bawah ini:
Keterangan:
TA
t
: Total aset tahunan pada tahun t
TA
t-1
: Total aset tahunan pada tahun t-1
commit to user
e. Kepemilikan manajerial
Kepemilikan manajerial merupakan jumlah pemegang saham yang berasal dari pihak manajemen yang secara aktif ikut
dalam pengambilan keputusan perusahaan Seftianne dan Handayani, 2011. Mengacu pada penelitian Seftianne dan
Handayani, 2011 yang menyatakan bahwa terdapat kecenderungan data di Indonesia bersifat binominal ada atau tidak ada, maka
dalam pengukurannya menggunakan variabel dummy. Di mana D
1
untuk perusahaan yang terdapat kepemilikan manajerial, sedang sebaliknya D
untuk perusahaan yang tidak terdapat kepemilikan manajerial.
f. Struktur aktiva
Struktur aktiva ini menggambarkan sejumlah aset yang dapat digunakan sebagai jaminan kredit Seftianne dan Handayani,
2011. Atau dengan kata lain struktur aktiva menurun Joni dan Lina 2010 adalah gambaran besarnya aktiva yang dapat
digunakan untuk jaminan sebagai kolateral ketika perusahaan melakukan pinjaman kepada kreditur. Menurut Brigham dan
Houston 2001, perusahaan yang memiliki aktiva sesuai dengan jaminan kredit memiliki kecenderungan untuk lebih banyak
hutang. Proksi pada penelitian ini sesuai pada penelitian dari Wijaya dan Hadianto 2008, Miawan dan Seventi 2008, serta
Kesuma 2009. Di mana struktur aktiva merupakan proporsi
33
commit to user aktiva tetap terhadap total aktiva perusahaan pada akhir periode
tahun tertentu. Apabila ditulis secara matematis akan tampak sebagai berikut:
D. Metode Analisis Data
