PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen, dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN,
KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA 2013-2015)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh :
RENGGA SUKMA HARTONO
B 200 120 368
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
i
ii
iii
iv
MOTTO
“Barangsiapa bersungguh-sungguh, sesungguhnya kesungguhannya itu adalah
untuk dirinya sendiri.”
(Al-Ankabut : 6)
“Dan bersabarlah, dan tidaklah ada kesabaranmu itu kecuali dari Allah.”
(QS. An-Nahl: 128)
“Sesungguhnya bersama kesulitan ada kemudahan, maka apabila engkau telah
selesai (dari suatu urusan), tetaplah bekerja keras (untuk urusan yang lain), dan
hanya kepada Tuhanmulah engkau berharap.”
(QS : Al-Insyirah 6-8)
“Cobalah untuk tidak menjadi seorang yang sukses, tapi jadilah seorang yang
bernilai.”
(Albert Einstein)
“Pencapaian terbesar adalah pencapaian dari hasil motivasi dan dororangan
dari orang tua.”
(Penulis)
v
PERSEMBAHAN
Sebagai wujud rasa syukur kepada Allah SWT dan
terima
kasih
atas
segala rahmat-Nya yang telah Ia berikan, dengan segala kerendahan hati penulis
persembahkan karya ini untuk:
1. Allah SWT yang telah memberi anugerah kekuatan dan kemudahan sepanjang
hidupku dan senantiasa mencurahkan nikmat iman dan islam serta karuniaNya.
2. Rasulullah SAW semoga sholawat beriring salam selalu tercurah kepada
beliau Nabi Muhammad SAW, kepada keluarga , sahabat serta umat penerus
perjuangannya.
3. Ibu dan Alm.Bapakku yang selalu memberikan dukungan, kasih sayang,
cinta, pengorbanan, dan kebahagiaan serta selalu menyebut namaku dalam
doanya.
4. Kakak-kakakku yang selalu memberi motivasi, nasehat serta doanya.
5. Drs. Suyatmin Waskito Adi, S.E, M.Si yang
senantiasa
memberikan
bimbingan dan arahan dalam proses penulisan skripsi.
6. Semua sahabat dan teman-teman yang selalu bersedia memberikan
dukungan, semangat dan bantuan.
7. Buat Agnes Maulidya makasih sudah memberikan motivasi dalam
pembuatan skripsi ini.
8. Almamater UMS tercinta.
vi
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN,
KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh keputusan investasi,
keputusan pendanaan, kebijakan dividen, kepemilikan manajerial terhadap nilai
perusahaan. Keputusan investasi diukur dengan Book Value of Assets (BVA).
Keputusan pendanaan diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER). Kebijakan
dividen diukur dengan Dividend Payout Ratio (DPR). Kepemilikan manajerial
diukur dengan proporsi tingkat kepemilikan saham oleh pihak manajerial. Nilai
perusahaan diukur dengan Price Book Value (PBV).
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia dan secara terus menerus menerbitkan laporan tahunan
pada tahun 2013-2015. Sampel diperoleh sebanyak 63 data observasi dengan
menggunakan metode purposive sampling. Analisis data yang digunakan dalam
penelitian ini adalah uji asumsi klasik dan uji hipotesis menggunakan analisis
regresi berganda.
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa Keputusan Investasi
berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Keputusan
Pendanaan berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan,
Kebijakan Dividen berpengaruh negatif signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Sedangkan Kepemilikan Manajerial berpengaruh positif signifikan terhadap nilai
perusahaan.
Kata Kunci
: Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen,
Kepemilikan Manajerial, Nilai Perusahaan
vii
IMPACT INVESTMENT DECISION, FINANCING DECISION, DIVIDEN
POLICY, AND MANAGERIAL OWNERSHIP TO THE FIRM VALUE
ABSTRACT
The purpose of this study is to analyze the impact investment decision,
financing decision, dividen policy, and managerial ownership to the firm value.
Investment decision was measured by Book Value of Assets (BVA). Financing
decision was measured by Debt to Equity Ratio (DER). Dividend policy was
measured by Dividend Payout Ratio (DPR). Managerial ownership was measured
by proportion of share ownership by the managerial side. Firm value was
measured by Price Book Value (PBV).
The population in this research is the manufacturing companies listed on
the Indonesia Stock Exchange and is continuously published the annual report in
the year 2013-2015. The sample obtained was 63 observation using purposive
sampling method. Data analysis technique uses classic assumption test and
Hypothesis test uses multipleregression analysis.
The results of this research indicate that the investment decision no
significant positive effect on the firm value, financing decision significant negative
effect on the firm value, dividend policy significant negative effect on the firm
value. While the managerial ownership significant positive on the fim value.
Keyword
:Investment Decisions, Financing Decisions, Dividend Policy,
Managerial Ownership, Firm Value
viii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb
Syukur alhamdulliah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat hidayahNya serta memberikan kekuatan, ketabahan,
kemudahan, dan kedamaian berfikir dalam menyelesaikan penyusunan skripsi
yang berjudul ”PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN
PENDANAAN,
KEBIJAKAN
DIVIDEN,
DAN
KEPEMILIKAN
MANJERIAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
2013-2015” dengan lancar.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat
guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis menyadari
sepenuhnya tanpa adanya bimbingan, dorongan dan bantuan dari berbagai pihak,
penulis tidak akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan baik. Maka dengan
segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr.Triyono,SE,M.Si selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr.Zulfikar,SE,M.Si selaku ketua program Studi Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs.Suyatmin Waskito Adi,SE,M.Si selaku pembimbing utama yang
dengan sabar telah memberikan pengarahan, bimbingan dan dorongan selama
proses penyusunan skripsi.
4. Ibu Dra.Nursiam,MH,Ak,CA selaku pembimbing akademik yang telah
memberikan arahan dan bimbingan dalam studi penulis.
5. Seluruh dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas
Muhammadiyah
Surakarta
yeng
pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.
ix
telah
memberikan
ilmu
6. Alm.Bapak dan Ibu yang telah banyak memberikan bantuan baik materil dan
moril sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi san studi di Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
7. Untuk semua keluargaku terima kasih atas semua bantuan dan dukungannya
selama ini.
8. Untuk teman-temanku terima kasih buat semua canda tawa dan dukungannya
selama ini.
9. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu
per satu.
Penulis menyadari
bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan, oleh sebab itu kritik dan saran pembaca yang bersifat
membangun sangat kami apresiasi. Semoga skripsi ini dapat diterima dan
bermanfaat bagi pihak-pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb
Surakarta, 5 Agustus 2016
Penulis
Rengga Sukma Hartono
x
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ......................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ......................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI .................................
iv
HALAMAN MOTTO ....................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN ....................................................................
vi
ABSTRAK ......................................................................................................
vii
ABSTRACT ....................................................................................................
viii
KATA PENGANTAR ....................................................................................
ix
DAFTAR ISI ...................................................................................................
xi
DAFTAR TABEL ..........................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xv
DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................
xvi
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN .......................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah .......................................................
1
B. Perumusan Masalah ..............................................................
6
C. Tujuan Penelitian ..................................................................
7
D. Manfaat Penelitian ................................................................
7
E. Sistematika Penulisan ...........................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA .............................................................
9
A. Landasan Teori......................................................................
9
xi
BAB III
BAB IV
1. Teori Keagenan ...............................................................
9
2. Teori Signalling ..............................................................
11
3. Nilai Perusahaan .............................................................
13
4. Keputusan Investasi ........................................................
15
5. Keputusan Pendanaan .....................................................
17
6. Kebijakan Dividen ..........................................................
18
7. Kepemilikan Manajerial..................................................
21
B. Penelitian Terdahulu .............................................................
22
C. Pengembangan Hipotesis ......................................................
26
D. Kerangka Pemikiran..............................................................
30
METODE PENELITIAN ..........................................................
31
A. Jenis Penelitian .......................................................................
31
B. Populasi dan Sampel Penelitian ..........................................
31
C. Data dan Sumber Data ............................................................
32
D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .....................
32
1. Variabel Dependen ...........................................................
33
2. Variabel Independen ........................................................
34
E. Metode Analisis dan Hipotesis ..............................................
36
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ........................
43
A. Hasil Penelitian ......................................................................
43
1.
Deskripsi Sampel ............................................................
43
2.
Deskripsi Data .................................................................
44
B. Uji Asumsu Klasik .................................................................
45
xii
BAB V
1.
Uji Normalitas.................................................................
45
2.
Uji Multikolinearitas .......................................................
46
3.
Uji Heteroskedastisitas ....................................................
46
4.
Uji Autokorelasi ..............................................................
47
C. Uji Regresi Linear Berganda ..................................................
48
D. Uji Hipotesis ..........................................................................
50
1.
Uji F ................................................................................
50
2.
Uji t .................................................................................
50
3.
Uji Koefisien Determinasi ..............................................
52
E. Pembahasan ............................................................................
52
PENUTUP ...................................................................................
59
A. Simpulan ................................................................................
59
B. Keterbatasan Penelitian ..........................................................
60
C. Saran .......................................................................................
60
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel IV.1 Data Sampel Penelitian ..................................................................
43
Tabel IV.2 Stastistik Deskriptif........................................................................
44
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas Data .............................................................
45
Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolonieritas ............................................................
46
Tabel IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas .........................................................
47
Tabel IV.6 Hasil Uji Autokorelasi ...................................................................
48
Tabel IV.7 Hasil Uji Regresi Linear Berganda ................................................
48
Tabel IV.8 Hasil Uji F ......................................................................................
50
Tabel IV.9 Hasil Uji t .......................................................................................
51
Tabel IV.10 Hasil R2 ........................................................................................
53
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran .....................................................................
xv
30
DAFTAR LAMPIRAN
1.
Lampiran 1
Daftar Perusahaan Manufaktur
2.
Lampiran 2
Data Sampel Perusahaan Manufaktur
3.
Lampiran 3
Hasil Uji Statistik Deskriptif
4.
Lampiran 4
Hasil Uji Normalitas Data
5.
Lampiran 5
Hasil Uji Multikolinearitas
6.
Lampiran 6
Hasil Uji Heteroskedastisitas
7.
Lampiran 7
Hasil Uji Autolorelasi
8.
Lampiran 8
Hasil Uji Regresi Linear Berganda
9.
Lampiran 9
Tabel Statistik Durbin Watson
10. Lampiran 10
Tabel t
11. Lampiran 11
Tabel F
xvi
KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA 2013-2015)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh :
RENGGA SUKMA HARTONO
B 200 120 368
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
i
ii
iii
iv
MOTTO
“Barangsiapa bersungguh-sungguh, sesungguhnya kesungguhannya itu adalah
untuk dirinya sendiri.”
(Al-Ankabut : 6)
“Dan bersabarlah, dan tidaklah ada kesabaranmu itu kecuali dari Allah.”
(QS. An-Nahl: 128)
“Sesungguhnya bersama kesulitan ada kemudahan, maka apabila engkau telah
selesai (dari suatu urusan), tetaplah bekerja keras (untuk urusan yang lain), dan
hanya kepada Tuhanmulah engkau berharap.”
(QS : Al-Insyirah 6-8)
“Cobalah untuk tidak menjadi seorang yang sukses, tapi jadilah seorang yang
bernilai.”
(Albert Einstein)
“Pencapaian terbesar adalah pencapaian dari hasil motivasi dan dororangan
dari orang tua.”
(Penulis)
v
PERSEMBAHAN
Sebagai wujud rasa syukur kepada Allah SWT dan
terima
kasih
atas
segala rahmat-Nya yang telah Ia berikan, dengan segala kerendahan hati penulis
persembahkan karya ini untuk:
1. Allah SWT yang telah memberi anugerah kekuatan dan kemudahan sepanjang
hidupku dan senantiasa mencurahkan nikmat iman dan islam serta karuniaNya.
2. Rasulullah SAW semoga sholawat beriring salam selalu tercurah kepada
beliau Nabi Muhammad SAW, kepada keluarga , sahabat serta umat penerus
perjuangannya.
3. Ibu dan Alm.Bapakku yang selalu memberikan dukungan, kasih sayang,
cinta, pengorbanan, dan kebahagiaan serta selalu menyebut namaku dalam
doanya.
4. Kakak-kakakku yang selalu memberi motivasi, nasehat serta doanya.
5. Drs. Suyatmin Waskito Adi, S.E, M.Si yang
senantiasa
memberikan
bimbingan dan arahan dalam proses penulisan skripsi.
6. Semua sahabat dan teman-teman yang selalu bersedia memberikan
dukungan, semangat dan bantuan.
7. Buat Agnes Maulidya makasih sudah memberikan motivasi dalam
pembuatan skripsi ini.
8. Almamater UMS tercinta.
vi
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN,
KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh keputusan investasi,
keputusan pendanaan, kebijakan dividen, kepemilikan manajerial terhadap nilai
perusahaan. Keputusan investasi diukur dengan Book Value of Assets (BVA).
Keputusan pendanaan diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER). Kebijakan
dividen diukur dengan Dividend Payout Ratio (DPR). Kepemilikan manajerial
diukur dengan proporsi tingkat kepemilikan saham oleh pihak manajerial. Nilai
perusahaan diukur dengan Price Book Value (PBV).
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia dan secara terus menerus menerbitkan laporan tahunan
pada tahun 2013-2015. Sampel diperoleh sebanyak 63 data observasi dengan
menggunakan metode purposive sampling. Analisis data yang digunakan dalam
penelitian ini adalah uji asumsi klasik dan uji hipotesis menggunakan analisis
regresi berganda.
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa Keputusan Investasi
berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Keputusan
Pendanaan berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan,
Kebijakan Dividen berpengaruh negatif signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Sedangkan Kepemilikan Manajerial berpengaruh positif signifikan terhadap nilai
perusahaan.
Kata Kunci
: Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen,
Kepemilikan Manajerial, Nilai Perusahaan
vii
IMPACT INVESTMENT DECISION, FINANCING DECISION, DIVIDEN
POLICY, AND MANAGERIAL OWNERSHIP TO THE FIRM VALUE
ABSTRACT
The purpose of this study is to analyze the impact investment decision,
financing decision, dividen policy, and managerial ownership to the firm value.
Investment decision was measured by Book Value of Assets (BVA). Financing
decision was measured by Debt to Equity Ratio (DER). Dividend policy was
measured by Dividend Payout Ratio (DPR). Managerial ownership was measured
by proportion of share ownership by the managerial side. Firm value was
measured by Price Book Value (PBV).
The population in this research is the manufacturing companies listed on
the Indonesia Stock Exchange and is continuously published the annual report in
the year 2013-2015. The sample obtained was 63 observation using purposive
sampling method. Data analysis technique uses classic assumption test and
Hypothesis test uses multipleregression analysis.
The results of this research indicate that the investment decision no
significant positive effect on the firm value, financing decision significant negative
effect on the firm value, dividend policy significant negative effect on the firm
value. While the managerial ownership significant positive on the fim value.
Keyword
:Investment Decisions, Financing Decisions, Dividend Policy,
Managerial Ownership, Firm Value
viii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb
Syukur alhamdulliah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat hidayahNya serta memberikan kekuatan, ketabahan,
kemudahan, dan kedamaian berfikir dalam menyelesaikan penyusunan skripsi
yang berjudul ”PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN
PENDANAAN,
KEBIJAKAN
DIVIDEN,
DAN
KEPEMILIKAN
MANJERIAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
2013-2015” dengan lancar.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat
guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis menyadari
sepenuhnya tanpa adanya bimbingan, dorongan dan bantuan dari berbagai pihak,
penulis tidak akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan baik. Maka dengan
segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr.Triyono,SE,M.Si selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr.Zulfikar,SE,M.Si selaku ketua program Studi Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs.Suyatmin Waskito Adi,SE,M.Si selaku pembimbing utama yang
dengan sabar telah memberikan pengarahan, bimbingan dan dorongan selama
proses penyusunan skripsi.
4. Ibu Dra.Nursiam,MH,Ak,CA selaku pembimbing akademik yang telah
memberikan arahan dan bimbingan dalam studi penulis.
5. Seluruh dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas
Muhammadiyah
Surakarta
yeng
pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.
ix
telah
memberikan
ilmu
6. Alm.Bapak dan Ibu yang telah banyak memberikan bantuan baik materil dan
moril sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi san studi di Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
7. Untuk semua keluargaku terima kasih atas semua bantuan dan dukungannya
selama ini.
8. Untuk teman-temanku terima kasih buat semua canda tawa dan dukungannya
selama ini.
9. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu
per satu.
Penulis menyadari
bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan, oleh sebab itu kritik dan saran pembaca yang bersifat
membangun sangat kami apresiasi. Semoga skripsi ini dapat diterima dan
bermanfaat bagi pihak-pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb
Surakarta, 5 Agustus 2016
Penulis
Rengga Sukma Hartono
x
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ......................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ......................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI .................................
iv
HALAMAN MOTTO ....................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN ....................................................................
vi
ABSTRAK ......................................................................................................
vii
ABSTRACT ....................................................................................................
viii
KATA PENGANTAR ....................................................................................
ix
DAFTAR ISI ...................................................................................................
xi
DAFTAR TABEL ..........................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xv
DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................
xvi
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN .......................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah .......................................................
1
B. Perumusan Masalah ..............................................................
6
C. Tujuan Penelitian ..................................................................
7
D. Manfaat Penelitian ................................................................
7
E. Sistematika Penulisan ...........................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA .............................................................
9
A. Landasan Teori......................................................................
9
xi
BAB III
BAB IV
1. Teori Keagenan ...............................................................
9
2. Teori Signalling ..............................................................
11
3. Nilai Perusahaan .............................................................
13
4. Keputusan Investasi ........................................................
15
5. Keputusan Pendanaan .....................................................
17
6. Kebijakan Dividen ..........................................................
18
7. Kepemilikan Manajerial..................................................
21
B. Penelitian Terdahulu .............................................................
22
C. Pengembangan Hipotesis ......................................................
26
D. Kerangka Pemikiran..............................................................
30
METODE PENELITIAN ..........................................................
31
A. Jenis Penelitian .......................................................................
31
B. Populasi dan Sampel Penelitian ..........................................
31
C. Data dan Sumber Data ............................................................
32
D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .....................
32
1. Variabel Dependen ...........................................................
33
2. Variabel Independen ........................................................
34
E. Metode Analisis dan Hipotesis ..............................................
36
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ........................
43
A. Hasil Penelitian ......................................................................
43
1.
Deskripsi Sampel ............................................................
43
2.
Deskripsi Data .................................................................
44
B. Uji Asumsu Klasik .................................................................
45
xii
BAB V
1.
Uji Normalitas.................................................................
45
2.
Uji Multikolinearitas .......................................................
46
3.
Uji Heteroskedastisitas ....................................................
46
4.
Uji Autokorelasi ..............................................................
47
C. Uji Regresi Linear Berganda ..................................................
48
D. Uji Hipotesis ..........................................................................
50
1.
Uji F ................................................................................
50
2.
Uji t .................................................................................
50
3.
Uji Koefisien Determinasi ..............................................
52
E. Pembahasan ............................................................................
52
PENUTUP ...................................................................................
59
A. Simpulan ................................................................................
59
B. Keterbatasan Penelitian ..........................................................
60
C. Saran .......................................................................................
60
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel IV.1 Data Sampel Penelitian ..................................................................
43
Tabel IV.2 Stastistik Deskriptif........................................................................
44
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas Data .............................................................
45
Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolonieritas ............................................................
46
Tabel IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas .........................................................
47
Tabel IV.6 Hasil Uji Autokorelasi ...................................................................
48
Tabel IV.7 Hasil Uji Regresi Linear Berganda ................................................
48
Tabel IV.8 Hasil Uji F ......................................................................................
50
Tabel IV.9 Hasil Uji t .......................................................................................
51
Tabel IV.10 Hasil R2 ........................................................................................
53
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran .....................................................................
xv
30
DAFTAR LAMPIRAN
1.
Lampiran 1
Daftar Perusahaan Manufaktur
2.
Lampiran 2
Data Sampel Perusahaan Manufaktur
3.
Lampiran 3
Hasil Uji Statistik Deskriptif
4.
Lampiran 4
Hasil Uji Normalitas Data
5.
Lampiran 5
Hasil Uji Multikolinearitas
6.
Lampiran 6
Hasil Uji Heteroskedastisitas
7.
Lampiran 7
Hasil Uji Autolorelasi
8.
Lampiran 8
Hasil Uji Regresi Linear Berganda
9.
Lampiran 9
Tabel Statistik Durbin Watson
10. Lampiran 10
Tabel t
11. Lampiran 11
Tabel F
xvi