ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, RISIKO BISNIS, DAN PERTUMBUHAN AKTIVA TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI.

ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, RISIKO BISNIS, DAN

PERTUMBUHAN AKTIVA TERHADAP STRUKTUR MODAL

PERUSAHAAN MANUFAKTUR

YANG TERDAFTAR DI BEI

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

OLEH :

TYAS AGINTHA PRADISA MUNTHE NIM : 7121220020

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS NEGERI MEDAN

i

ABSTRAK

Tyas Agintha Pradisa Munthe.7121220020.Analisis Pengaruh Profitabilitas, Risiko Bisnis, dan Pertumbuhan Aktiva Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI. Skripsi, Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Medan, 2016.

Permasalahan dalam penelitian ini adalah apakah profitabilitas, risiko bisnis, dan pertumbuhan aktiva memiliki pengaruh terhadap struktur modal. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh profitabilitas, risiko bisnis, dan pertumbuhan aktiva memiliki pengaruh terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang tedaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

Populasi dalam penelitian ini adalah 136 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2013-2014. Pemilihan sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive sampling, dan diperoleh 16 perusahaan yang menjadi sampel selama dua tahun penelitian. Teknik pengumpulan data yang digunakan adalah dengan cara mendownload laporan keuangan perusahaan manufaktur di www.idx.co.id. Teknik analisis data menggunakan regresi liniar sederhana, regresi linier berganda , uji t dan uji f.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa hasil uji secara parsial profitabilitas yang diproksikan menggunakan ROE berpengaruh signifikan terhadap struktur modal dengan nilai signifikan 0,006 < 0,05, risiko bisnis yang diproksikan dengan menggunakan standar deviasi EBIT tidak berpengaruh terhadap struktur modal dengan signifikan 0,298 > 0,05, pertumbuhan aktiva yang diproksikan dengan perbandingan total aktiva dengan total aktiva sebelumnya tidak berpengaruh terhadap struktur modal dengan signifikan 0,942 > 0,05, Sedangkan hasil uji secara simultan menunjukkan bahwa profitabilitas, risiko bisnis , dan pertumbuhan aktiva secara simultan berpengaruh signifikan terhadap struktur modal , dengan nilai signifikan 0,029< 0,05. Hasil penelitian ini juga menunjukkan bahwa profitabilitas, risiko bisnis, dan pertumbuhan aktiva memiliki pengaruh sebesar 19,3% terhadap struktur modal.

Kesimpulan hasil penelitian ini menyatakan bahwa hanya profiitabilitas yang berpengaruh terhadap struktur modal dan secara bersama-sama (simultan) berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.

Kata Kunci: Struktur Modal, Profitabilitas, Risiko Bisnis, Pertumbuhan Aktiva

ii

ABSTRACT

Tyas Agintha Pradisa Munthe. 7121220020. Analyzes The Effect of Profitability , Business Risk and Growth of Assets to Capital Structure on Manufacturing Companies Listed on BEI. Thesis, Program Accounting Studies, Faculty of Economics, University of Medan, 2016.

The problem in this study is whether profitability , business risk , and growth in assets has an influence on the capital structure. This study aimed to examine the effect of profitability,business risk,and growth in assets has an influence on the capital structure of the manufacturing companies listed in that Indonesian Stock Exchange ( BEI ).

The population in this study were 136 companies listed in Indonesia Stock Exchange in the period 2013-2014. Sample selection is done by using purposive sampling method,and acquired 16 companies into the sample during the two years of the study. The data collection technique was a financial report obtained from sites www.idx.co.id. Data were analyzed using single linear regression, multiple linear regression.

The results of this study indicate that the results of the partial test of profitability that proxy uses ROE significant effect on the capital structure with significant value 0.006 < 0.05 , business risk is proxied by using the standard deviation of EBIT has no effect on the capital structure with significant 0.298 > 0.05 , asset growth proxied by the ratio of total assets to total assets previously not affect the capital structure with significantly 0,942>0,05, while simultaneously test results indicate that profitability , business risk , and the growth of assets simultaneously significant effect on the capital structure , with a value significant 0.029<0.05. The results of this study also showed that profitability , business risk , and growth in assets has the effect of 19,3% on the capital structure .

Conclusion The results of this study stated that only profiitabilitas that affect the capital structure and jointly (simultaneously ) have a significant effect on the capital structure .

iii

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT karena atas segala rahmat dan hidayat-Nya penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Profitabilitas, Risiko Bisnis, dan Pertumbuhan Aktiva Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI”. Skripsi ini merupakan tugas akhir yang disusun untuk melengkapi persayaratan dalam memperoleh program sarjana (S1) Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.

Dalam penulisan skripsi ini penulis telah banyak mendapat bantuan dan dukungan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. Oleh karena itu, izinkan penulis untuk mengucapkan terima kasih kepada:

1. Bapak Prof. Dr. Syawal Gultom, M.Pd sebagai Rektor Universitas Negeri Medan

2. Bapak Prof. Indra Maipita, M.Si, Ph.D sebagai Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan

3. Bapak Dr. Eko Wahyu Nugrahadi, M.Si sebagai Wakil Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan

4. Bapak Muhammad Ishak, SE, M.Si, Ak, CA sebagai Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan

5. Bapak Dr. Nasirwan, SE, M.Si, Ak, CA sebagai Sekretaris Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.

iv

6. Bapak Drs. La Ane, M.Si selaku Dosen Pembimbing Skripsi, terima kasih atas semua kritik dan saran yang diberikan kepada penulis dalam penulisan skripsi ini.

7. Bapak Kornelius Harefa, SE, M.Si selaku Dosen Pembimbing Akademik yang selama ini memberikan bantuan, dukungan, dan motivasi kepada penulis.

8. Bapak OK Sofyan Hidayat, SE, M.Si. Ak, CA selaku Dosen Penguji yang telah memberi masukan dalam penyusunan skripsi ini.

9. Bapak Chandra Situmeang, SE, M.SM, Ak, CA selaku Dosen Penguji yang telah memberi masukan dalam penyusunan skripsi ini.

10.Bapak M. Ridha Habibi Z, SE, M.Si, AK, CA selaku Dosen Penguji yang telah member masukan dalam penyusunan skripsi ini.

11.Seluruh dosen dan staff pengajar serta semua staff dan karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan

12.Bang Riki Adrian selaku staff administrasi jurusan akuntansi yang telah banyak membantu mengurus semua administrasi dari mulai pendidikan hingga selesainya skripsi ini.

13.Kedua orang tuaku yang selalu memberikan dukungan dan doa yang tiada henti untuk penulis serta keluarga besar penulis Bunda yang selalu memberikan dukungan, kakakku Anisa Dwi, S.H. yang sangat pengertian dan perhatian abangku Reza Pratama, S.K.M dan adikku tersayang Uke dan Anggi, dan seluruh keluargaku yang tidak bisa disebutkan satu per satu yang selalu mendukung penulis.

v

14.Sahabat-sahabat penulis Syarifah Hanum, Ayu Lestari, dan Khoirun Nisah. Serta teman satu perjuangan Ayu Nofriani, Rizky, dan Rozi. Begitu juga Amar Tiwi, dan Mala terima kasih telah membantu penulis dalam penyusunan skripsi penulis.

15.Temen-temen Akuntansi B, terima kasih atas kebersamaan kita selama ini. Semoga kedepannya nanti kita semua bisa sukses.

16.Buat abang-abang kos 33 terima kasih sudah membantu dan menghibur penulis.

17.Seluruh pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah membantu penulis dalam penyusunan skripsi ini

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Untuk itu diharapka kritik dan saran yang bersifat membangun dari semua pihak. Penulis berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis dan semua pihak yang membutuhkan di masa yang akan datang. Terima kasih

Medan, April 2016 Peneliti

Tyas Agintha 7121220020

vi

DAFTAR ISI

LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN SURAT PERNYATAAN

ABSTRAK ... i

ABSTRACT ... ii

KATA PENGANTAR ... iii

DAFTAR ISI ... vi

DAFTAR TABEL ... ix

DAFTAR GAMBAR ... x

DAFTAR LAMPIRAN ... xi

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1. Latar Belakang ... 1

1.2. Identifikasi Masalah ... 7

1.3. Pembatasan Masalah ... 8

1.4. Perumusan Masalah ... 9

1.5. Tujuan Penelitian ... 9

1.6. Manfaat Penelitian ... 10

BAB II KAJIAN PUSTAKA ... 11

2.1. Kerangka Teoritis ... 11

2.1.1. Pecking Order Theory ... 11

2.1.2 Trade Off Theory ... .12

2.1.3 Struktur Modal ... .13

vii

2.1.3.2 Pengukuran Struktur Modal ... .16

2.1.3.3 Komponen Struktur Modal... .17

2.1.3.4 Arti Penting Struktur Modal ... .17

2.1.3.5 Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ... .19

2.1.4. Profitabilitas ... 22

2.1.4.1 Pengertian Profitabilitas ... .22

2.1.4.2 Pengukuran Profitabilitas ... .24

2.1.5. Risiko Bisnis ... 26

2.1.5.1 Pengertian Risiko Bisnis ... .26

2.1.5.2 Pengukuran Risiko Bisnis ... .29

2.1.6. Pertumbuhan Aktiva ... 30

2.1.6.1 Pengertian Pertumbuhan Aktiva... .30

2.1.6.2 Pengukuran Pertumbuhan Aktiva... .32

2.2. Penelitian Terdahulu ... 32

2.3. Kerangka Berpikir ... 35

2.4. Hipotesis ... 38

BAB III METODE PENELITIAN ... 40

3.1. Lokasi dan Waktu Penelitian ... 40

3.2. Populasi dan Sampel Penelitian ... 40

3.3 Jenis dan Sumber Data ... .41

3.4. Variabel Penelitian dan Defenisi Operasional... 41

3.4.1. Variabel Penelitian ... 41

viii

3.5. Teknik Pengumpulan Data ... 43

3.6. Teknik Analisis Data ... 44

3.6.1. Uji Statistik Deskriptif ... 44

3.6.2. Uji Asumsi Klasik ... 44

3.6.2.1. Uji Normalitas ... 45

3.6.2.2. Uji Multikoleniaritas ... 45

3.6.2.3. Uji Heterokedastisitas ... 46

3.6.2.4. Uji Autokorelasi ... 46

3.6.3. Analisis Regresi Linier ... 47

3.6.3.1. Analisis Regresi Linier Sederhana ... 47

3.6.3.2 Analisis Regresi Berganda ... .48

3.6.3.3. Uji Koefisien Determinasi ... .48

3.6.4 Uji Hipotesis ... .49

3.6.4.1 Uji Signifikan Parsial (t-test) ... 49

3.6.4.2. Uji Signifikan Simultan (F-test) ... 49

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 51

4.1. Hasil Penelitian ... 51

4.1.1. Gambaran Umum Sampel ... 51

4.1.2. Hasil Pengolahan Data ... 52

4.1.2.1. Statistik Deskriptif ... 52

4.1.2.2. Uji Asumsi Klasik ... 54

4.1.2.2.1. Uji Normalitas ... 54

ix

4.1.2.2.3. Uji Heterokedastisitas ... 56

4.1.2.2.4. Uji Autokorelasi ... 57

4.1.2.3. Analisis Regresi Linier ... 58

4.1.2.3.1. Analisis Regresi Linier Sederhana . 58 4.1.2.3.2 Analisis Regresi Berganda ... .60

4.1.2.3.3 Koefisien Determinasi ... 62

4.1.2.4. Uji Hipotesis ... 63

4.1.2.4.1. Uji Signifikan Parsial ... 63

4.1.2.4.2. Uji Signifikan Simultan ... 64

4.2. Pembahasan Hasil Penelitian ... 65

4.2.1 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Modal... .65

4.2.2 Pengaruh Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal ... .66

4.2.3 Pengaruh Pertumbuhan Aktiva Terhadap Struktur Modal ... .67

4.2.4 Pengaruh Profitabilitas, Risiko Bisnis, dan Pertumbuhan Aktiva Terhadap Struktur Modal ... .67

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 69

5.1. Kesimpulan ... 69

5.2. Keterbatasan Penelitian ... 70

5.3. Saran ... 70

DAFTAR PUSTAKA ... .71 LAMPIRAN

x

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ... 34

Tabel 3.1 Nilai Durbin-Watson ... 58

Tabel 4.1 Pemilihan Sampel Penelitian ... 51

Tabel 4.2 Daftar Sampel Penelitian ... 52

Tabel 4.3 Hasil Statistik Deskriptif ... 53

Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas ... 55

Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas ... 56

Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi ... 58

Tabel .4.7 Hasil Regresi Sederhana ... 58

Tabel 4.8 Hasil Regresi Sederhana ... .59

Tabel 4.9 Hasil Regresi Sederhana ... 60

Tabel 4.10 Hasil Analisis Regresi Berganda ... 61

Tabel 4.11 Hasil Koefisien Determinasi ... 62

Tabel 4.12 Ringkasan Hasil Uji Statistik t ... 63

xi

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Model Kerangka Pemikiran ... 38 Gambar 4.1 Hasil Uji Heterokedastisitas ... 57

xii

DAFTAR LAMPIRAN

LAMPIRAN A: Tabulasi Data LAMPIRAN B: Hasil Output SPSS LAMPIRAN C: Berkas Administrasi

1 BAB I

PENDAHULUAN 1.1Latar Belakang

Di era globalisasi saat ini, pertumbuhan ekonomi berkembang sangat pesat begitu juga dengan persaingan yang berkembang semakin cepat, begitu juga persaingan dalam dunia usaha. Semua perusahaan bersaing untuk mendapatkan laba dan juga tentunya untuk mengembangkan usahanya. Salah satu cara yang dapat dilakukan adalah dengan mengelola serta memanfaatkan sumber daya yang dimiliki secara efektif dan efisien.

Modal menjadi bagian yang sangat penting bagi suatu perusahaan karena dengan modal lah perusahaan dapat menjalankan segala aktivitasnya. Menurut Brigham (2006:62) modal adalah jumlah dari utang jangka panjang, saham preferen dan ekuitas saham biasa,atau pos-pos tersebut plus utang jangka pendek yang dikenakan bunga. Modal bisa berasal dari modal sendiri atau modal asing. Modal sendiri adalah modal usaha yang diberikan pemilik pada badan usaha. Sementara itu modal asing adalah modal yang diberikan badan lain kepada badan usaha sebagai pinjaman bagi badan usaha tersebut. Modal dapat dipenuhi dengan melakukan suatu pendanaan. Sumber dana dapat diperoleh dari sumber dana internal dan sumber dana eksternal. Yang termasuk dalam sumber dana internal adalah sumber dana yang ada di perusahaan yang terdiri atas laba ditahan (laba yang tidak dibagikan) dan depresiasi. Yang termasuk sumber dana eksternal adalah sumber dana yang berasal dari luar perusahaan. Artinya dana-dana tersebut tidak diperoleh dari kegiatan operasi perusahaan, melainkan diperoleh dari pihak

2

luar perusahaan. Diantaranya dapat diperoleh dari utang (pinjaman uang/dana dari pihak lain) maupun dari modal sendiri yang berasal dari pemilik perusahaan baik pemegang saham biasa maupun saham preferen (Martono dan Harjito,Manajemen Keuangan ,2008).

Dalam setiap perusahaan tentu mempunyai departemen atau bagian yang berbeda-beda yang menjalankan fungsinya masing-masing. Salah satunya adalah bagian manajemen keuangan yang memiliki peranan penting dalam suatu perusahaan untuk mengelola sumber daya yang dimiliki serta pengambilan keputusan dalam bidang pembelanjaan dan investasi. Dalam hal ini manajer keuangan yang bertugas untuk melakukannya. Seorang manajer keuangan harus mampu mengelola keuangan secara efektif dan efisien agar dapat mencapai tujuan perusahaan yaitu mendapatkan keuntungan. Terkait dengan manajemen keuangan terdapat beberapa fungsi dari manajemen keuangan ini yaitu terdiri atas fungsi keputusan investasi yang berkaitan dengan penanaman modal pada suatu aktiva yang akan mendatangkan keuntungan di masa yang akan datang.Yang kedua yaitu fungsi keputusan pendanaan yang berkaitan dengan perolehan sumber dana baik dari pihak internal ataupun eksternal dengan biaya paling minimal. Dan yang terakhir adalah fungsi keputusan dividen yang berkaitan dengan laba yang akan dibagikan pada pemegang saham.

Fungsi keputusan pendanaan atau keputusan struktur modal menjadi bagian yang paling penting dalam suatu perusahaan karena manajemen keuangan suatu perusahaan harus mampu mencari sumber dana atau modal untuk membiayai seluruh kegiatan operasional perusahaan. Dalam hal keputusan

3

pendanaan ini peran manajer sangat diperlukan dalam menggunakan dan mengelola dana secara efektif dan efisien baik dana yang berasal dari dalam perusahaan ataupun luar perusahaan. Manajer harus mampu mengambil keputusan pendanaan yang tepat karena keputusan itu akan berdampak langsung pada financial perusahaan.

Struktur modal adalah perbandingan atau imbangan pendanaan jangka panjang perusahaan yang ditunjukan oleh perbandingan hutang jangka panjang terhadap modal sendiri (Martono dan Harjito, 2010;240). Tujuan dari manajemen struktur modal ini adalah menggabungkan sumber-sumber dana yang digunakan perusahaan untuk membiayai operasi perusahaan dengan biaya modal yang minimum dan dapat memaksimalkan harga saham sehingga menghasilkan struktur modal optimal. Struktur modal yang optimal adalah suatu kondisi dimana sebuah perusahaan dapat menggunakan kombinasi utang dan ekuitas secara ideal, yaitu menyeimbangkan nilai perusahaan dan biaya atas struktur modalnya. Struktur modal yang optimal dapat berubah sepanjang waktu, yang dapat mempengaruhi biaya modal tertimbang (weighted average cost of capital). Selanjutnya, perubahan biaya modal akan mempengaruhi keputusan anggaran modal dan akhirnya akan mempengaruhi harga saham perusahaan (Firnanti, 2011).

Struktur modal merupakan masalah yang penting dalam pengambilan keputusan mengenai pembelanjaan perusahaan. Disini peran manajer dibutuhkan untuk membuat keputusan yag tepat mengenai pilihan yang harus diambil untuk membiayai pembelanjaan perusahaan apakah menggunakan modal sendiri atau hutang dengan mempertimbangkan opportunity cost apabila menggunakan modal

4

sendiri ataupun benefits tax shield dari hutang. Untuk mendapatkan struktur modal yang tepat tentunya perlu diketahui variabel-variabel apa saja yang mempengaruhi struktur modal itu sendiri. Menurut Brigham dan Houston (2011,hal 188) faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal adalah profitabilitas, struktur asset, tingkat pertumbuhan, stabilitas penjualan, leverage operasi dan fleksibilitas keuangan.

Telah banyak penelitian yang dilakukan mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal. Namun dari beberapa penelitian tersebut terdapat beberapa perbedaan hasil penelitian. Hasil penelitian tentang factor-faktor yang mempengaruhi struktur modal antara lain dilakukan Furaida (2010) meneliti pengaruh ukuran perusahaan ,risiko bisnis, dan profitabilitas terhadap struktur modal yang menyimpulkan bahwa secara parsial ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap struktur modal, risiko bisnis tidak berpengaruh terhadap struktur modal, dan profitabilitas berpengaruh negative terhadap struktur modal. Hakim (2013) meneliti pengaruh struktur aktiva, profitabilitas, ukuran perusahaan, dan likuiditas terhadap struktur modal menyimpulkan bahwa hanya ukuran perusahaan yang tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.

Hal ini berbeda dengan penelitian Yuniati(2011) meneliti pengaruh struktur aktiva,cash holding, likuiditas, profitabilitas, non debt tax shield, pertumbuhan penjualan,ukuran perusahaan, dan umur perusahaan terhadap struktur modal yang menyimpulkan bahwa struktur aktiva, cash holding, likuiditas berpengaruh negative dan signifikan sementara profitabilitas berpengaruh negative dan tidak signifikan serta non debt tax shield, pertumbuhan

5

penjualan,ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan dan umur perusahaan berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap struktur modal. Kartika (2009) meneliti pengaruh risiko bisnis, profitabilitas, ukuran perusahaan, dan struktur aktiva yang menyimpulkan bahwa semua variabel tersebut berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.

Dari beberapa faktor di atas dalam penelitian ini, penulis menggunakan tiga faktor yang mempengaruhi struktur modal yaitu profitabilitas, risiko bisnis,dan pertumbuhan aktiva. Profitabilitas merupakan kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba atas seluruh aktiva dan modal yang digunakan. Menurut Brigham dan Houston (2006:43), profitabilitas adalah hasil bersih dari serangkaian kebijakan dan keputusan. Profitabilitas dapat mempengaruhi manajemen untuk menggunakan utang yang tinggi atau melakukan pendanaan internal. Perusahaan dengan tingkat pengembalian yang tinggi lebih memungkinkan menggunakan pendanaan internal yang merupakan profit dari dalam perusahaan dan relatif sedikit menggunakan utang. Hasil penelitian Priambono,dkk(2012) menyatakan bahwa profitabilitas mempunyai pengaruh yang signfikan terhadap struktur modal. Sementara hasil penelitian Adi Saputera (2013) menyatakan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh secara signifikan terhadap struktur modal.

Risiko bisnis adalah ketidakpastian yang dihadapi perusahan dalam menjalankan kegiatan bisnisnya. Menurut Brigham dan Houston (2007) risiko bisnis atau seberapa berisiko saham perusahaan jika perusahaan mempergunakan hutang. Perusahaan dengan risiko bisnis yang besar harus menggunakan utang

6

lebih kecil. Hal ini disebabkan karena semakin besar akan mempersulit perusahaan dalam mengembalikan utang mereka. Jadi jika risiko bisnis meningkat maka struktur modal menurun. Hasil penelitian Furi (2012) menyatakan bahwa risiko bisnis berpengaruh secara signifikan terhadap risiko bisnis. Sementara hasil penelitian Joni dan Lina (2010) menyatakan bahwa risiko bisnis tidak memiliki pengaruh secara signifikan terhadap struktur modal.

Pertumbuhan aktiva suatu perusahaan yang cepat harus lebih banyak menggunakan modal eksternal yaitu utang (obligasi). Asset merupakan aktiva yang digunakan untuk aktivitas operasional perusahaan. Peningkatan asset yang diikuti dengan peningkatan hasil operasi akan semakin menambah kepercayaan kreditor terhadap perusahaan maka utang akan lebih besar dari modal sendiri. Kepercayaan kreditor ini didasari oleh jaminan besarnya asset yang dimiliki oleh perusahaan. Hasil penelitian Laksmi (2010) menyatakan bahwa pertumbuhan asset berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Sementara hasil penelitian KT Lanang, Edy, Nyoman (2014) menyatakan bahwa pertumbuhan aktiva tidak berpengaruh terhadap struktur modal.

Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Hakim yang melakukan penelitian pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI pada tahun 2007-2012. Adapun perbedaan penelitian ini dengan yang sebelumnya adalah diantaranya variabel yang diteliti dimana peneliti menambahkan variabel risiko bisnis dan pertumbuhan aktiva. Alasan peneliti menambahkan variabel risiko bisnis karena hasil dari analisis risiko bisnis dapat dijadikan bahan evaluasi bagi perusahaan untuk mengambil keputusan yang tepat kedepannya yang sesuai

7

dengan tujuan perusahaan. Selain itu peneliti menambah variabel pertumbuhan aktiva adalah aktiva merupakan sumber daya ekonomi yang dibutuhkan dan bagian penting di dalam kegiatan operasional perusahaan serta dapat digunakan sebagai jaminan oleh perusahaan. Selain itu pertumbuhan aktiva juga bisa mempengaruhi posisi laporan keuanga suatu perusahaan. Perbedaan yang lain adalah perusahaan tempat meneliti yaitu perusahaan manufaktur yang dipakai oleh peneliti serta tahun periode penelitian yang digunakan peneliti adalah tahun 2013-2014.

Berdasarkan fenomena dan uraian yang sebelumnya terdapat beberapa penelitian tentang variabel yang berpengaruh terhadap struktur modal masih menunjukkan hasil yang berbeda antara peneliti yang satu dengan peneliti lainnya, maka peneliti tertarik untuk mengkaji kembali fakor-faktor yang berpengaruh

terhadap struktur modal dengan judul : “Analisis Pengaruh Profitabilitas, Risiko

Bisnis, Pertumbuhan Aktiva Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan

Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI”.

1.2 Identifikasi Masalah

Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan, maka masalah dalam penelitian ini adalah :

1. Modal merupakan hal yang sangat penting bagi suatu perusahaan karena dengan modal perusahaan dapat menjalankan aktivitasnya.

2. Persaingan dunia usaha yang semakin ketat menyebabkan perusahaan harus mampu mengembangkan usahanya dengan modal yang lebih

8

tentunya. Peran manajer keuangan sangat dibutuhkan dalam mencari dan memanfaatkan dana secara efektif dan efisien.

3. Struktur modal merupakan masalah yang penting bagi perusahaan yang dijadikan sebagai dasar dalam pengambilan keputusan yang tepat mengenai pilihan yang harus diambil untuk membiayai pembelanjaan perusahaan apakah menggunakan modal sendiri atau hutang.

4. Untuk mendapatkan struktur modal yang tepat dan tentunya baik untuk perusahaan maka harus memperhatikan beberapa factor seperti profitabilitas, risiko bisnis, pertumbuhan aktiva.

5. Perusahaan dengan tingkat profitabilitas yang tinggi tentu akan lebih menggunakan pendanaan internal dalam pembiayaan kegiatan operasional perusahaannya dan sedikit menggunakan hutang sehingga struktur modal nya akan tetap stabil.

1.3 Pembatasan Masalah

Agar penelitian lebih fokus dan tidak menyimpang dari penelitian yang telah ditetapkan yaitu mengenai faktor-faktor yang mempengaruh struktur modal maka factor yang dibahas dalam penelitian ini hanya profitabilitas yang diukur dengan ROA, risiko bisnis yang diukur dengan standar deviasi dari laba bersih dibagi total aktiva, pertumbuhan aktiva yang diukur dengan membandingkan total aktiva tahun ini dengan tahun sebelumnya dibagi dengan total aktiva tahun sebelumnya, serta struktur modal yang diukur dengan DER.

9

1.4 Rumusan Masalah

Adapun rumusan masalah dari penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Apakah profitabilitas berpengaruh negatif terhadap struktur modal perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?

2. Apakah risiko bisnis berpengaruh negatif terhadap struktur modal perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?

3. Apakah pertumbuhan aktiva berpengaruh positif terhadap struktur modal perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?

4. Apakah profitabilitas, risiko bisnis, dan pertumbuhan aktiva secara simultan berpengaruh terhadap perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?

1.5 Tujuan Penelitian

Adapun tujuan penelitian ini adalah :

1. Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap struktur modal perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI.

2. Untuk mengetahui pengaruh risiko bisnis terhadap struktur modal perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI.

3. Untuk mengetahui pengaruh pertumbuhan aktiva terhadap struktur modal perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI.

4. Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas,risiko bisnis,dan pertumbuhan aktiva berpengaruh secara simultan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI.

10

1.6 Manfaat Penelitian

Penelitian ini diharapkan bermanfaat bagi: 1. Akademisi

Penelitian ini diharapkan menambah literature bagi akademisi yang dapat membantu penambahan dan pengembangan ilmu akuntansi khususnya mengenai pengaruh profitabilitas, risiko bisnis, dan pertumbuhan aktiva.

2. Peneliti

Hasil penelitian ini diharapkan akan menambah dan mengembangkan ilmu pengetahuan dan wawasan penulis terutama mengenai pengaruh profitabilitas, risiko bisnis, dan pertumbuhan aktiva terhadap struktur modal perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI.

3. Perusahaan

Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi masukan dan pertimbangan bagi manajemen perusahaan dalam pengambilan keputusan yang berhubungan dengan struktur modal.

69 BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN 1.1 Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis data yang telah dilakukan dapat diambil kesimpulan sebagai berikut

a. Profitabilitas secara parsial berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi profitabilitas perusahaan maka semakin rendah struktur modal perusahaan tersebut. Akan tetapi secara simultan profitabilitas berpengaruh positif yaitu peningkatan utang maka akan meningkatkan profitabilitas itu sendiri. b. Risiko bisnis secara parsial tidak berpengaruh terhadap struktur modal.

Hal ini menunjukkan bahwa meskipun risiko bisnis mengarah pada suatu kebangkrutan akan tetapi perusahaan dapat menggunakan pilihan aktiva sebagai jaminan pada kreditor atas dana yang dipinjam dari pihak lain. c. Pertumbuhan aktiva secara parsial tidak berpengaruh terhadap struktur

modal. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa dalam pengambilan keputusan struktur modal perusahaan manajer tidak memperhatikan perubahan struktur modal apabila perusahaan mempunyai pertumbuhan asset yang tinggi karena perusahaan tersebut akan membiayai operasional perusahaan dengan aktiva yang dimiliki.

d. Hasil uji F menunjukkan bahwa secara simultan variabel independen yaitu profitabilitas, risiko bisnis, dan pertumbuhan aktiva berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen yaitu struktur modal.

70

5.2 Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini memiliki keterbatasan, antara lain sebagai berikut:

1. Pengukuran yang digunakan untuk mengukur ketiga variable independen ini adalah dibatasi tiga saja yaitu ROE, Standar deviasi dari EBIT dan Pertumbuhan Aktiva.

2. Sampel penelitian hanya mengambil perusahaan manufaktur pada periode 2013-2014.

3. Penulis melakukan penelitian mengenai struktur modal hanya melalu profitabilitas, risiko bisnis, dan pertumbuhan aktiva .

5.3 Saran

Berdasarkan hasil penelitian dan keterbatasan pada penelitian ini, saran yang dapat diberikan untuk peneliti selanjutnya adalah sebaga berikut:

1. Peneliti selanjutnya dapat menambah tahun periode penelitiannya.

2. Peneliti selanjutnya disarankan untuk menggunakan alat ukur lain dalam menghitung rasio keuangan selain alat ukur yang digunakan peneliti. 3. Peneliti selanjutnya diharapkan dapat menambah variable-variabel lain

dalam mengetahui factor apa saja yang mempengaruhi struktur modal seperti kondisi intern perusahaan, attitude management atau lainnya.

71

DAFTAR PUSTAKA

Ardhy, 2013.Pengaruh Company Size, Bussines Risk,Rate Of Growth, Aset Structure, Profitability Terhadap Capital Structure Perusahaan Manufaktur Di BEI Tahun 2009-2011. Jurnal Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Dian Nuswantoro.

Brigham,dkk,2006.Essentialsof Financial Management:Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, alih bahasa Ali Akbar Yulianto, Buku satu,Edisi Sepuluh,Jakarta,PT. Salemba Empat.

Brigham,dkk,2006.Essentialsof Financial Management:Dasar-Dasar Manajemen Keuangan,alih bahasa Ali Akbar Yulianto, Buku Dua.Edisi Sepuluh,Jakarta,PT. Salemba Empat.

Budianas,Nanang.Pengertian Profitabilitas.nanangbudianas.blogspot.co.id(22 Januari 2016)

Fakultas Ekonomi. 2015.Pedoman Penulisan Skripsi Mahasiswa Program S1. Medan

Firnanti,2011. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia.Jurnal Bisnis dan Akuntansi,Vol 13,No.2,hal.120.

Furi,2012. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI Tahun 2009-2010).Junral Akuntansi,Vol.1,No.2,ISSN 2301-9328.

Ghozali, Imam. 2012.”Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program IBM SPSS

20”. Cetakan VI. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hakim,2013. Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal (Studi Kasus Pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Tahun 2007-2012.

Joni dan Lina,2010. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal.Jurnal Bisnis dan Akuntansi,Vol.12,No.2,hal 81-96.

Kartika,2009. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang Go Public di BEI.Jurnal Fakultas Ekonomi Universitas Stikubank Semarang,Vol.1,No.2,ISSN:1979-4878.

Keown,dkk,2005. ManajemenKeuangan:Prinsp-prinsip Dasar dan Aplikasi Dua.Edisi kesembilan.Jakarta: PT INDEKS Kelompok Gramedia.

72

Laksmi,2010. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Periode 2006-2008.

Martono dan Agus Harjito,2008. Manajemen Keuangan.Yogyakarta:Ekonisia Kampus Fakultas UII Yogyakarta

Martono dan Agus Harjito,2010.Manajemen Keuangan.Yogyakarta:Ekonisia Kampus Fakultas Ekonomi UII,Yogyakarta.

Priambono,dkk. Pengaruh Struktur Aktiva, Tingkat Pertumbuhan Penjualan dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Tekstil dan Garmen di BEI.Jurnal Administrasi Bisnis.Vol 9 ,No.1 April 2014.

Putri Dwi,Meidera Elsa, 2012. Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri dan Makanan yang Terdaftar di BEI.Jurnal Manajamen. Vol 1. No.1

Sari, Verena Desi, 2013. Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Asset, Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur di Burs Efek Indonesia Tahun 2008-2010. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro Semarang.

Saputera.Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Tingkat Pertumbuhan, Profitabilitas, dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Batubara Yang Terdaftar di BEI.Jurnal STIE MDP Palembang.

Sari dan Haryanto,2013.Pengaruh Profitabilitas,Pertumbuhan Aset,Ukuran Perusahaan,Struktur Aktiva dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2010. Vol.2,No.3.

Sundjaja dan Barlian,2003,Manajemen Keuangan Dua. Edisi keempat. Jakarta: Literata Lintas Media.

Yuniati,2011.Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur di BEI Tahun 2004-2009.

71

DAFTAR PUSTAKA

Ardhy, 2013.Pengaruh Company Size, Bussines Risk,Rate Of Growth, Aset Structure, Profitability Terhadap Capital Structure Perusahaan Manufaktur Di BEI Tahun 2009-2011. Jurnal Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Dian Nuswantoro.

Brigham,dkk,2006.Essentialsof Financial Management:Dasar-Dasar Manajemen

Keuangan, alih bahasa Ali Akbar Yulianto, Buku satu,Edisi

Sepuluh,Jakarta,PT. Salemba Empat.

Brigham,dkk,2006.Essentialsof Financial Management:Dasar-Dasar Manajemen

Keuangan,alih bahasa Ali Akbar Yulianto, Buku Dua.Edisi

Sepuluh,Jakarta,PT. Salemba Empat.

Budianas,Nanang.Pengertian Profitabilitas.nanangbudianas.blogspot.co.id(22 Januari 2016)

Fakultas Ekonomi. 2015.Pedoman Penulisan Skripsi Mahasiswa Program S1.

Medan

Firnanti,2011. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia.Jurnal Bisnis dan Akuntansi,Vol 13,No.2,hal.120.

Furi,2012. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal(Studi Empiris

Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI Tahun 2009-2010).Junral

Akuntansi,Vol.1,No.2,ISSN 2301-9328.

Ghozali, Imam. 2012.”Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program IBM SPSS 20”. Cetakan VI. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hakim,2013. Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal (Studi Kasus Pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Tahun 2007-2012.

Joni dan Lina,2010. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal.Jurnal Bisnis dan Akuntansi,Vol.12,No.2,hal 81-96.

Kartika,2009. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang Go Public di BEI.Jurnal Fakultas Ekonomi Universitas Stikubank Semarang,Vol.1,No.2,ISSN:1979-4878.

Keown,dkk,2005. ManajemenKeuangan:Prinsp-prinsip Dasar dan Aplikasi Dua.Edisi kesembilan.Jakarta: PT INDEKS Kelompok Gramedia.

72

Laksmi,2010. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Periode 2006-2008.

Martono dan Agus Harjito,2008. Manajemen Keuangan.Yogyakarta:Ekonisia Kampus Fakultas UII Yogyakarta

Martono dan Agus Harjito,2010.Manajemen Keuangan.Yogyakarta:Ekonisia Kampus Fakultas Ekonomi UII,Yogyakarta.

Priambono,dkk. Pengaruh Struktur Aktiva, Tingkat Pertumbuhan Penjualan dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Tekstil dan Garmen di BEI.Jurnal Administrasi Bisnis.Vol 9 ,No.1 April 2014.

Putri Dwi,Meidera Elsa, 2012. Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri dan Makanan yang Terdaftar di BEI.Jurnal Manajamen. Vol 1. No.1

Sari, Verena Desi, 2013. Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Asset, Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur di Burs Efek Indonesia Tahun 2008-2010. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro Semarang.

Saputera.Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Tingkat Pertumbuhan, Profitabilitas, dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Batubara Yang Terdaftar di BEI.Jurnal STIE MDP Palembang.

Sari dan Haryanto,2013.Pengaruh Profitabilitas,Pertumbuhan Aset,Ukuran Perusahaan,Struktur Aktiva dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2010. Vol.2,No.3.

Sundjaja dan Barlian,2003,Manajemen Keuangan Dua. Edisi keempat. Jakarta: Literata Lintas Media.

Yuniati,2011.Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur di BEI Tahun 2004-2009.

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN 1.1 Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis data yang telah dilakukan dapat diambil kesimpulan sebagai berikut

a. Profitabilitas secara parsial berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi profitabilitas perusahaan maka semakin rendah struktur modal perusahaan tersebut. Akan tetapi secara simultan profitabilitas berpengaruh positif yaitu peningkatan utang maka akan meningkatkan profitabilitas itu sendiri. b. Risiko bisnis secara parsial tidak berpengaruh terhadap struktur modal.

Hal ini menunjukkan bahwa meskipun risiko bisnis mengarah pada suatu kebangkrutan akan tetapi perusahaan dapat menggunakan pilihan aktiva sebagai jaminan pada kreditor atas dana yang dipinjam dari pihak lain. c. Pertumbuhan aktiva secara parsial tidak berpengaruh terhadap struktur

modal. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa dalam pengambilan keputusan struktur modal perusahaan manajer tidak memperhatikan perubahan struktur modal apabila perusahaan mempunyai pertumbuhan asset yang tinggi karena perusahaan tersebut akan membiayai operasional perusahaan dengan aktiva yang dimiliki.

5.2 Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini memiliki keterbatasan, antara lain sebagai berikut:

1. Pengukuran yang digunakan untuk mengukur ketiga variable independen ini adalah dibatasi tiga saja yaitu ROE, Standar deviasi dari EBIT dan Pertumbuhan Aktiva.

2. Sampel penelitian hanya mengambil perusahaan manufaktur pada periode 2013-2014.

3. Penulis melakukan penelitian mengenai struktur modal hanya melalu profitabilitas, risiko bisnis, dan pertumbuhan aktiva .

5.3 Saran

Berdasarkan hasil penelitian dan keterbatasan pada penelitian ini, saran yang dapat diberikan untuk peneliti selanjutnya adalah sebaga berikut:

1. Peneliti selanjutnya dapat menambah tahun periode penelitiannya.

2. Peneliti selanjutnya disarankan untuk menggunakan alat ukur lain dalam menghitung rasio keuangan selain alat ukur yang digunakan peneliti. 3. Peneliti selanjutnya diharapkan dapat menambah variable-variabel lain

dalam mengetahui factor apa saja yang mempengaruhi struktur modal seperti kondisi intern perusahaan, attitude management atau lainnya.

DAFTAR PUSTAKA

Ardhy, 2013.Pengaruh Company Size, Bussines Risk,Rate Of Growth, Aset Structure, Profitability Terhadap Capital Structure Perusahaan Manufaktur Di BEI Tahun 2009-2011. Jurnal Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Dian Nuswantoro.

Brigham,dkk,2006.Essentialsof Financial Management:Dasar-Dasar Manajemen

Keuangan, alih bahasa Ali Akbar Yulianto, Buku satu,Edisi

Sepuluh,Jakarta,PT. Salemba Empat.

Brigham,dkk,2006.Essentialsof Financial Management:Dasar-Dasar Manajemen

Keuangan,alih bahasa Ali Akbar Yulianto, Buku Dua.Edisi

Sepuluh,Jakarta,PT. Salemba Empat.

Budianas,Nanang.Pengertian Profitabilitas.nanangbudianas.blogspot.co.id(22 Januari 2016)

Fakultas Ekonomi. 2015.Pedoman Penulisan Skripsi Mahasiswa Program S1. Medan

Firnanti,2011. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia.Jurnal Bisnis dan Akuntansi,Vol 13,No.2,hal.120.

Furi,2012. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal(Studi Empiris

Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI Tahun 2009-2010).Junral

Akuntansi,Vol.1,No.2,ISSN 2301-9328.

Ghozali, Imam. 2012.”Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program IBM SPSS 20”. Cetakan VI. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hakim,2013. Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal (Studi Kasus Pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Tahun 2007-2012.

Joni dan Lina,2010. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal.Jurnal Bisnis dan Akuntansi,Vol.12,No.2,hal 81-96.

Laksmi,2010. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Periode 2006-2008.

Martono dan Agus Harjito,2008. Manajemen Keuangan.Yogyakarta:Ekonisia Kampus Fakultas UII Yogyakarta

Martono dan Agus Harjito,2010.Manajemen Keuangan.Yogyakarta:Ekonisia Kampus Fakultas Ekonomi UII,Yogyakarta.

Priambono,dkk. Pengaruh Struktur Aktiva, Tingkat Pertumbuhan Penjualan dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Tekstil dan Garmen di BEI.Jurnal Administrasi Bisnis.Vol 9 ,No.1 April 2014.

Putri Dwi,Meidera Elsa, 2012. Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri dan Makanan yang Terdaftar di BEI.Jurnal Manajamen. Vol 1. No.1

Sari, Verena Desi, 2013. Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Asset, Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur di Burs Efek Indonesia Tahun 2008-2010. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro Semarang.

Saputera.Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Tingkat Pertumbuhan, Profitabilitas, dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Batubara Yang Terdaftar di BEI.Jurnal STIE MDP Palembang.

Sari dan Haryanto,2013.Pengaruh Profitabilitas,Pertumbuhan Aset,Ukuran Perusahaan,Struktur Aktiva dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2010. Vol.2,No.3.

Sundjaja dan Barlian,2003,Manajemen Keuangan Dua. Edisi keempat. Jakarta: Literata Lintas Media.

Yuniati,2011.Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur di BEI Tahun 2004-2009.

DAFTAR PUSTAKA

Ardhy, 2013.Pengaruh Company Size, Bussines Risk,Rate Of Growth, Aset

Structure, Profitability Terhadap Capital Structure Perusahaan Manufaktur Di BEI Tahun 2009-2011. Jurnal Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Dian Nuswantoro.

Brigham,dkk,2006.Essentialsof Financial Management:Dasar-Dasar Manajemen

Keuangan, alih bahasa Ali Akbar Yulianto, Buku satu,Edisi

Sepuluh,Jakarta,PT. Salemba Empat.

Brigham,dkk,2006.Essentialsof Financial Management:Dasar-Dasar Manajemen

Keuangan,alih bahasa Ali Akbar Yulianto, Buku Dua.Edisi

Sepuluh,Jakarta,PT. Salemba Empat.

Budianas,Nanang.Pengertian Profitabilitas.nanangbudianas.blogspot.co.id(22 Januari 2016)

Fakultas Ekonomi. 2015.Pedoman Penulisan Skripsi Mahasiswa Program S1.

Medan

Firnanti,2011. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan

Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia.Jurnal Bisnis dan Akuntansi,Vol 13,No.2,hal.120.

Furi,2012. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal(Studi Empiris

Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI Tahun 2009-2010).Junral

Akuntansi,Vol.1,No.2,ISSN 2301-9328.

Ghozali, Imam. 2012.”Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program IBM SPSS

20”. Cetakan VI. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hakim,2013. Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan

Likuiditas Terhadap Struktur Modal (Studi Kasus Pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Tahun 2007-2012.

Joni dan Lina,2010. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal.Jurnal

Laksmi,2010. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Periode 2006-2008.

Martono dan Agus Harjito,2008. Manajemen Keuangan.Yogyakarta:Ekonisia

Kampus Fakultas UII Yogyakarta

Martono dan Agus Harjito,2010.Manajemen Keuangan.Yogyakarta:Ekonisia

Kampus Fakultas Ekonomi UII,Yogyakarta.

Priambono,dkk. Pengaruh Struktur Aktiva, Tingkat Pertumbuhan Penjualan dan

Profitabilitas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Tekstil dan Garmen di BEI.Jurnal Administrasi Bisnis.Vol 9 ,No.1 April 2014.

Putri Dwi,Meidera Elsa, 2012. Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan

Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri dan Makanan yang Terdaftar di BEI.Jurnal Manajamen. Vol 1. No.1

Sari, Verena Desi, 2013. Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Asset, Ukuran

Perusahaan, Struktur Aktiva dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur di Burs Efek Indonesia Tahun 2008-2010. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro Semarang.

Saputera.Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Tingkat Pertumbuhan,

Profitabilitas, dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Batubara Yang Terdaftar di BEI.Jurnal STIE MDP Palembang.

Sari dan Haryanto,2013.Pengaruh Profitabilitas,Pertumbuhan Aset,Ukuran

Perusahaan,Struktur Aktiva dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2010.

Vol.2,No.3.

Sundjaja dan Barlian,2003,Manajemen Keuangan Dua. Edisi keempat. Jakarta:

Literata Lintas Media.

Yuniati,2011.Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada