FAKTOR-FAKTOR FUNDAMENTAL YANG MEMPENGARUHI HARGA SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA

฀A฀ I
PENDAHULUAN
A. Latar ฀elakang
Pada era globalisasi saat ini pasar modal memiliki peran penting bagi
perekonomian suatu negara. Pasar modal berfungsi sebagai sarana bagi
perusahaan untuk mendapatkan dana dari masyarakat (investor), Pasar modal
juga berfungsi sebagai sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi pada
instrument keuangan seperti saham, obligasi, reksa dana, dan lain-lain
(฀dx.co.฀d).
Harga saham merupakan nilai yang sangat penting bagi investor karena
dari harga saham investor dapat menyesuaikan dengan dana yang dimilikinya
serta memberikan nilai yang obyektif mengenai jumlah investasi pada suatu
perusahaan tersebut. Harga saham yang ada di pasar modal pada dasarnya
dipengaruhi oleh permintaan dan penawaran yang dilakkan oleh investor dan
calon investor.
Faktor-faktor yang dapat mempengaruhi harga saham dapat dibedakan
menjadi faktor eksternal dan faktor internal. Faktor eksternal merupakan faktor
yang ditimbulkan oleh lingkungan luar perusahaan dan pada umumnya
mempengaruhi hampir seluruh harga saham di bursa. Faktor eksternal ini
berupa kondisi perekonomian makro nasional, regional dan global, berita dan
rumor yang berkembang, tingkat permintaan dan penawaran, tingkat

keamanan, tingkat kepercayaan investor, suku bunga bank sentral, dan nilai
tukar mata uang lokal.

฀

2

Faktor internal merupakan faktor yang bersal dari dalam diri perusahaan
itu sendiri seperti kualitas manajemen, good w฀ll, paten-paten yang dimiliki
perusahaan. Faktor-faktor tersebut akan mempangruhi kondisi keuangan
perusahaan, dan mempengaruhi tingkat keuntungan yang dihasilkan oleh
perusahaan.
Investor

dalam

memprediksi

harga

saham

memerlukan

analisis

berdasarkan pada kondisi riil perusahaan dan memiliki landasan yang kuat
yaitu

dengan

menggunakan

faktor

fundamental

perusahaan.

Faktor

fundamental merupakan faktor yang erat kaitannya dengan kondisi perusahaan
seperti kondisi keuangan perusahaan yang tercermin dalam laporan keuangan
perusahaan.
Analisis fundamental mencoba memperkirakan harga saham dimasa yang
akan datang dengan cara mengengistimasi nilai-nilai faktor-faktor fundamental
yang mempengaruhi harga saham di masa yang akan datang dan menetapkan
hubungan variabel-variabel tersebut sehingga diperoleh perkiraan harga saham
pada periode yang akan datang.
Terdapat beberapa penelitian terdahulu yang meneliti faktor-faktor yang
mempengaruhi harga saham. Berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan oleh
Murtiningsih

(20฀฀)

menyimpulkan

bahwa

variabel

dominan

yang

mempengaruhi harga saham adalah Earn฀ng Per Share (EPS). Sementara dari
hasil penelitian Amanda (20฀2), variabel dominan yang mempengaruhi harga
saham adalah Return On Equ฀ty (ROE).

3

Terdapat beberapa harga saham perusahaan manufaktur yang mengalami
pertumbuhan pada tahun 20฀3 dan 20฀4 bisa dilihat pada tabel ฀.฀.
Pertumbuhan Harga saham terendah pada tahun 20฀3 adalah PT Argha Karya
Prima Industry yaitu sebesar ฀,25%, sementara pertumbuhan harga saham
terendah pada tahun 20฀4 adalah harga saham PT Medco Energi International
Tbk sebesar 2,27%.
Tabel ฀.฀ Pertumbuhan Harga Saham Perusahaan Manufaktur
No
฀

2
3
4

5
 
 
 

Nama Perusahaan

Harga Saham

Pertumbuhan

2012

2013

2014

2013

2014

Rp฀.080
Rp 800
Rp2.350
Rp5.850

Rp2.095
Rp 830
Rp3.625
Rp6.750

PT Medco Energi International Tbk

Rp฀.630

Rp฀.430

Rp 8฀0
Rp2.650
Rp6.600

Rp3.800

32,4฀%
฀,25%
28,83%
฀2,77%
฀2,82%

46,50%
2,47%
44,52%
36,79%
2,27%

min
Max

rata-rata

Rp 800
Rp5.850
Rp2.342

Rp 8฀0
Rp6.600
Rp2.7฀8

Rp 830
Rp6.750
Rp3.420

฀,25%
32,4฀%
฀7,62%

2,27%
46,50%

26,5฀%

PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk
PT Argha Karya Prima Industry Tbk
PT Vale Indonesia Tbk
PT Indofood Sukses Makmur Tbk

Sumber: Bursa Efek Indonesia 20฀5

Rp2.฀00

Pertumbuhan harga saham tertinggi pada tahun 20฀3 adalah harga saham
PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk sebesar 32,4฀%, sementara pertumbuhan
harga saham tertinggi pada tahun 20฀4 adalah harga saham PT Tiga Pilar
Sejahtera Food Tbksebesar 46,50%. Pertumbuhan rata-rata harga saham
perisahaan manufaktur dari tahun 20฀3 sampai dengan 20฀3 mengalami
peningkatan.
Pertumbuhan rata-rata harga saham perusahaan manufaktur pada tahun
20฀3 sebesar ฀7,62% dan pertumbuhan rata-rata perusahaan manufaktur pada
tahun 20฀4 meningkat menjadi 26,5฀% .Berdasarkan uraian di atas, maka

menarik untuk diteliti lebih lanjut mengenai “Faktor-Faktor Fundamental Yang

4

Mempengaruhi Harga Saham Perusahaan Manufaktur Yang Tercatat Di Bursa
Efek Indonesia”.
฀. Rumusan Permasalahan
Berdasarkan pada latar belakang yang telah dikemukakan sebelumnya,
maka permasalahan yang dirumuskan adalah:
฀.

Bagaimana pengaruh Earn฀ng Per Share (EPS), Return On Equ฀ty (ROE),
Debt To Equ฀ty Rat฀o (DER), Pr฀ce Earn฀ng Rat฀o (PER), dan Net Prof฀t
Marg฀n (NPM) terhadap harga saham?

2.

Variabel mana yang dominan mempengaruhi harga saham?

C. ฀atasan masalah

Batasan masalah pada penelitian ini hanya membahas faktor-faktor
fundamental perusahaan yang berpengaruh terhadap harga saham. Faktor
fundamental yang diteliti yaitu Earn฀ng Per Share (EPS), Return On Equ฀ty
(ROE), Debt To Equ฀ty Rat฀o (DER), Pr฀ce Earn฀ng Rat฀o (PER), dan Net
Prof฀t Marg฀n (NPM). Data yang diteliti mulai tahun 20฀฀ sampai dengan
20฀4.
D. Tujuan dan Manfaat Penelitian
1. Tujuan Penelitian
Adapun tujuan dari penelitian ini adalah Dari rumusan masalah tersebut
diatas, penelitian ini bertujuan:
a. Untuk menganalisis pengaruh Earn฀ng Per Share (EPS), Return On
Equ฀ty (ROE), Debt To Equ฀ty Rat฀o (DER), Pr฀ce Earn฀ng Rat฀o (PER),
dan Net Prof฀t Marg฀n (NPM) terhadap harga saham.

5

b. Untuk menganalisis pengaruh yang dominan terhadap harga saham.
2. Manfaat Penelitian
Adapun manfaat yang diperoleh dari penelitian ini adalah sebagai
berikut:
a. Bagi Investor dan Calon Investor
Hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai informasi bagi investot
dan calon investor mengenai rasio keuangan yang berpengaruh terhadap
harga saham perusahaan di pasar modal.
b. Bagi Perusahaan
Hasil penelitian ini diharapkan mampu dijadikan sebagai bahan
masukan untuk meningkatkan kinerja (performance) perusahaan, dengan
kinerja keuangan yang semakin baik, diharapkan minat investor terhadap
saham perusahaan juga akan semakin meningkat.
c. Bagi Peneliti Selanjutnya
Hasil penelitian ini diharapkan berguna sebagai tambahan bahan
bacaan dan referensi bagi pihak-pihak yang membutuhkan dan berminat
mengembangkannya.

FAKTOR-FAKTOR FUNDAMENTAL YANG MEMPENGARUHI HARGA
SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERCATAT DI BURSA
EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan
Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh:
Rifani
09610211

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2015

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr.Wb.
Dengan mengucapkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas rahmat serta
hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul
”Faktor-Faktor

Fundamental

Yang

Mempengaruhi

Harga

Saham

Perusahaan Manufaktur Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia” dengan
baik. Sholawat serta salam senantiasa penulis curahkan kepada Nabi Muhammad
SAW, Rasul pembawa kebenaran kepada umat manusia. Mudah-mudahan syafa’at
beliau selalu tercurah kepada kita semua.
Penyusunan skripsi ini tidak lepas dari bantuan, bimbingan, dorongan dan
motivasi dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini tidak lupa penulis
mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang telah
mendukung, membantu, dan memberi semangat sehingga skripsi ini dapat
terselesaikan dengan baik, diantaranya adalah:
1. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang.
2. Dr. Marsudi, M.M, selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Drs. Warsono, M.M, selaku dosen wali kelas D angkatan 2009 Jurusan
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Malang.

4. Dra. Erna Retna Rahadjeng, M.M, AFP, selaku Dosen Pembimbing I di
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
5. Drs. Wiyono, M.M, selaku Dosen Pembimbing II di Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
6.

Bapak Muhran dan Ibu Mulia selaku orang tua peneliti, yang memberikan
kasih sayang, do’a dan bimbingan yang tiada hentinya.

7.

Teman-teman serta semua pihak yang telah membantu dan memberi saran
serta dukungan kepada peneliti untuk menyelesaikan skripsi ini.
Peneliti menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih banyak

terdapat kekurangan, baik ilmiah maupun teknis. Maka dari itu, saran dan kritik
dari semua pihak sangat diharapkan untuk memperkaya penelitian selanjutnya.
Semoga Allah SWT senantiasa membuka akal pikiran dan mengisinya dengan
ilmu dan pengetahuan-Nya yang bermanfaat bagi kita semua.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb.

Malang, 11 April 2015

Rifani

DAFTAR ISI

ABSTRAK ...........................................................................................
KATA PENGANTAR............................................................................
DAFTAR ISI ………………………………………………………….
DAFTAR TABEL …………………………………………………….
DAFTAR GAMBAR …………………………………………………
DAFTAR LAMPIRAN.........................................................................
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang ………………………………………
B. Rumusan Masalah …………………………………..
C. Batasan Masalah ……………………………….........
D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian …………………....
BAB II

BAB III

BAB IV

BAB V

Halaman
i
iii
v
vi
vii
viii
1
4
4
4

TINJAUAN PUSTAKA
A. Penelitian Terdahulu ……………………...................
B. Tinjauan Teori ……………………………………....
C. Kerangka Pikir Penelitian …………………………...
D. Hipotesis …………………………………………….

6
7
21
22

METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian ……………………………………...
B. Variabel dan Definisi Operasional Variabel ………...
C. Populasi dan Sampel Penelitian……………………...
D. Jenis dan Sumber Data ……………………………...
E. Metode Pengumpulan Data …………………………
F. Metode Analisis Data dan Uji Hipotesis…………….

23
24
26
27
27
27

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Penelitian............................................................
B. Pembahasan ……………………………………........

33
56

KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan..................................................................
B. Saran............................................................................

57
57

DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN

DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1

Data

Pertumbuhan

Harga

Saham

Perusahaan

Manufaktur........................................................................

3

Tabel 4.1

Data Harga Saham.............…………………...................

34

Tabel 4.2

Data Jumlah Saham ......................................…………...

36

Tabel 4.3

Data Laba Bersih Setelah Pajak .......................................

38

Tabel 4.4.

Data Modal Sendiri .........................................................

40

Tabel 4.5

Data Total Utang ........................................…………….

42

Tabel 4.6

Data Laba Bersih EPS...................................……………

43

Tabel 4.7

Data Penjualan.......................................………………...

45

Tabel 4.8

Hasil Uji Autokorelasi......................................................

47

Tabel 4.9

Hasil Uji Multikolonieritas...............................................

48

Tabel 4.10

Hasil Analisis Regresi Linier Berganda...........................

50

Tabel 4.11

Hasil Koefisien Diterminasi..............................................

52

Tabel 4.12

Hasil Uji f (Uji Simultan).................................................

53

Tabel 4.13

Hasil Uji dominan ............................................................

54

Tabel 4.14

Hasil Analisis Regresi.......................................................

54

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1

Kerangka Pikir Penelitian …………………………...

Halaman
21

Gambar 4.1

Hasil Uji Asumsi Normalitas………………………...

47

Gambar 4.2

Hasil Uji Asumsi Heterokedastisitas...........................

49

DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
Data Rasio EPS Perusahaan Manufaktur tahun 2011-2013.....................

1

Data Rasio ROE Perusahaan Manufaktur tahun 2011-2013....................

2

Data Rasio DER Perusahaan Manufaktur tahun 2011-2013....................

3

Data Rasio PER Perusahaan Manufaktur tahun 2011-2013.....................

4

Data Rasio NPM Perusahaan Manufaktur tahun 2011-2013...................

5

Hasil Output SPSS....................................................................................

6

Tabel Statistik Durbin-Watson.................................................................

7

DAFTAR PUSTAKA

Amanda, Astrid, 2012, Pengaruh Debt To Equity Ratio, Return On Equity,
Earning Per Share, Dan Price Earning Ratio Terhadap Harga Saham (Studi
pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di BEI Tahun 20082011), Fakultas Ilmu Admnistrasi, Universitas Brawijaya.

Anoraga, dkk. 2009. Pengantar Pasar Modal. Rineka Cipta. Yogyakarta.
Arifin, Ali. 2001. Membaca Saham. Andi Offset. Yogyakarta.
Bursa Efek Indonesia. http://www.idx.co.id/id/beranda/perusahaantercatat/
laporan keuangan dan tahunan.aspx. diakses tanggal 20 februari 2015
Darmadji, Tjiptono, Fakhruddin. 2012. Pasar Modal Di Indonesia. Edisi Ketiga.
Salemba Empat. Jakarta.
Gumanti, Tatang Ari, 2011, Manajemen Investasi. Edisi Pertama, Mitra Wacana
Media, Jakarta.

Hidayat, Ade. 2013. Pengaruh EPS, ROE, dan DER Terhadap Harga Saham Bank
Berkapitalisasi Besar (Blue Chip). Fakultas Ekonomi. STIE YAI.

Husnan, Suad. 2009. Teori Portofolio & Analisis Sekuritas. YKPN. Yogyakarta.

Kasmir. 2014. Analisis Laporan Keuangan. PT Raja Grafindo Persada. Jakarta.

Mamduh, M. Hanafi dan Abdul, Halim, 2012, Analisis Laporan Keuangan, Edisi
Empat, UMP STIM YKPN, Yogyakarta.

Murtiningsih, Dwi, 2011, Pengaruh ROA, ROE, NPM, EPS, dan DER Terhadap
Tingkat Harga Saham (Pada perusahaan Food and Baverages Di BEI Tahun
2008-2010), Fakultas Ekonomi Universitas Semarang.

Otoritas Jasa Jeuangan. http://www.ojk.go.id/data-statistik-pasarmodal. diakses
tanggal 20 februari 2015

Patriawan, Dwiatama, 2011, Analisis Pengaruh Earning Per Share (EPS), Return
On Equity (ROE), dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham
Pada Perusahaan Wholesale and Retail Trade Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) Tahun 2006 – 2008. Fakultas Ekonomi Universitas
Diponegoro Semarang.

Sawidji Widoatmojo, 2009, Pasar Modal Indonesia Pengantar & Studi Kasus,
Ghalia Indonesia. Bogor.
Sugiyono, 2009, Statistika Untuk Penelitian, CV Alfabeta, Bandung.
Tandelilin, Eduardus, 2010, Portofolio Dan Investasi Teori Dan Aplikasi, Edisi
Pertama, Kanisius, Yogyakarta.