Di mana Closing Price adalah harga penutupan hari pertama saham di pasar sekunder dan Offering Price adalah harga penawaran saham.
3.1.2 Variabel Independen
Variabel independen adalah variabel yang mempengaruhi variabel dependen dalam penelitian. Variabel independen dalam penelitian ini terdiri dari
ukuran dewan komisaris, independensi dewan komisaris, reputasi dewan komisaris, konsentrasi kepemilikan, dan kepemilikan institusional. Selanjutnya,
deskripsi operasional dari variabel independen akan ditunjukkan pada tabel berikut :
Tabel 3.1 Deskripsi Operasional Variabel Independen
Variabel Independen Deskripsi Operasional
Ukuran Dewan Komisaris
Jumlah dewan komisaris Independensi Dewan
Komisaris Jumlah dari komisaris independen dibagi dengan
jumlah anggota Dewan Komisaris Reputasi Dewan
Komisaris Jumlah dewan komisaris yang memiliki keanggotaan
dewan pada perusahaan lain Konsentrasi
Kepemilikan Proporsi dari jumlah saham yang dikuasai oleh
pemegang saham terbesar Kepemilikan
Institusional Proporsi dari jumlah saham yang dikuasai oleh
investor institusional
3.1.2.1 Ukuran Dewan Komisaris
Ukuran dewan komisaris menunjukkan besar atau kecilnya jumlah anggota dewan komisaris di dalam suatu perusahaan. Variabel ukuran dewan komisaris
diukur dengan menghitung jumlah orang anggota yang ada di dalam dewan
komisaris suatu perusahaan pada saat IPO. Variabel ini dilambangkan dengan B_SIZE.
3.1.2.2 Independensi Dewan Komisaris
Independensi dewan komisaris menunjukkan proporsi dewan komisaris yang independen di dalam suatu perusahaan. Variabel independensi dewan diukur
berdasarkan banyaknya jumlah dewan komisaris yang independen kemudian membaginya dengan total anggota dewan komisaris pada perusahaan yang IPO.
Variabel ini dilambangkan dengan B_IND.
3.1.2.3 Reputasi Dewan Komisaris
Reputasi dewan komisaris menunjukkan keahlian dan pengalaman yang dimiliki oleh dewan komisaris yang ditunjukkan dengan keanggotaan dewan
komisaris yang dimilikinya di perusahaan lain. Variabel reputasi dewan diukur dengan menjumlahkan jabatan atau keanggotaan dewan komisaris yang juga
dimilikinya di perusahaan lain pada saat IPO. Variabel ini dilambangkan dengan B_REP.
3.1.2.4 Konsentrasi Kepemilikan
Konsentrasi kepemilikan menunjukkan jumlah saham yang dikuasai oleh pemegang saham terbesar di dalam suatu perusahaan. Variabel konsentrasi
kepemilikan diukur dengan proporsi saham yang dikuasai pemegang saham terbesar pada saat IPO. Variabel ini dilambangkan dengan OWN_CON.
3.1.2.4 Kepemilikan Institusional
