PENGARUH RETURN ON INVESTMENT (ROI), INVESTMENT OPPURTUNITY SET (IOS), DAN ARUS KAS OPERASI TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA.
iii
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas hikmat
dan kasih karunia-Nya yang senantiasa penulis rasakan, sehingga penulis dapat
menyelesaikan penulisan skripsi yang berjudul ”Pengaruh Return On
Investment (ROI), Investment Oppurtunity Set (IOS), Dan Arus Kas Operasi
Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia”.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Universitas Negeri Medan. Penulis
menyadari bahwa skripsi ini belum sempurna, oleh karena itu penulis
mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun dari semua pihak untuk
kesempurnaan skripsi ini.
Penyusunan skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa bantuan dari berbagai
pihak. Untuk itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa hormat dan
terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak Prof. DR. Ibnu Hajar, M.Si, selaku Rektor Universitas Negeri Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
3. Bapak Drs. H. Thamrin, M.Si, selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Bapak Drs. La Ane, M.Si, selaku Ketua Jurusan Akuntansi Universitas Negeri
Medan dan juga selaku Dosen Penguji yang telah memberi kritik dan saran
dalam penyusunan skripsi ini.
v
5. Bapak Drs. Jihen Ginting, M.Si, Ak, sebagai Sekretaris Jurusan Akuntansi
Universitas Negeri Medan.
6. Bapak Drs. Surbakti Karo – Karo, M.Si, Ak selaku Dosen Pembimbing
Skripsi Penulis yang telah memberikan bimbingan dan masukan kepada
penulis, serta melakukan koreksi terhadap isi skripsi untuk perbaikan sewaktu
penyusunan hingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
7. Bapak Muhammad Rizal, S.E, M.Si selaku Dosen penguji yang telah
memberikan kritik dan saran dalam penyusunan skripsi ini.
8. Bapak Azizul Kholis, S.E, M.Si selaku Dosen penguji yang telah memberikan
kritik dan saran dalam penyusunan skripsi ini.
9. Bapak Nasirwan, SE, M.si selaku Dosen Pembimbing Akademik penulis yang
telah membimbing penulis untuk menyelesaikan perkuliahan.
10. Seluruh Dosen Jurusan Akuntansi, yang telah membimbing saya selama masa
perkuliahan sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dengan baik.
11. Bang Ricky bagian Administrasi Jurusan Akuntansi yang telah membantu
dalam pengumpulan berkas dan seluruh staf pegawai di Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
12. Teristimewa kepada kedua orangtuaku D. Ginting dan R. br Singarimbun,
terima kasih atas dukungan, kerja keras, kasih sayang dan doa-doa yang selalu
mengalir sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi ini.
13. Kakak – kakak ku tersayang, Diana Ginting, Evi Ginting, Nensi Ginting,
Abang ku Primadona Ginting, abang ipar ku Ardo Bangun, Haryanto, dan
keponakan ku tercinta Rafael Bangun dan Michelin yang selalu memberikan
semangat dan doa dalam menyelesaikan skripsi ini.
14. Sahabat-sahabatku yang tak terlupakan di Group Jambe : David Sembiring,
Imelda Sinaga, Jelita Sianturi, Juprianto Siregar, Maria Panjaitan, Novita
Purba, Retina Sihombing terima kasih untuk dukungan dan semangatnya.
15. Teman-teman seperjuanganku Siti, Cici, Selvina, Chandra, Sahat, Noni,
Roselly, Ida, Wilda, Deli, Anita, Nurul, Landon, Prida, Roiman, Sri Vemina,
Desnalia, Ayu, Maulida, Vera, Tiwi, Dimas, Arta, Naili, Hasrijal, Taufik,
Bartolomeus, Herikson, Samuel, Janiko, Ade, dan Adi.
16. Seluruh pihak yang tak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah
membantu penulis dalam penyelesaian skripsi ini.
Akhirnya penulis mengharapkan semoga skripsi ini dapat memberikan
manfaat sebagai sumbangan pemikiran dalam dunia pendidikan terutama penulis.
Tuhan Yesus memberkati.
Medan,
Agustus 2012
Erni Sabatini Ginting
NIM. 708231036
vii
ABSTRAK
Erni Sabatini Ginting. NIM 708231036. Pengaruh Return On Investment
(ROI), Investment Oppurtunity Set (IOS), dan Arus Kas Operasi Terhadap
Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Skripsi, Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi,
Universitas Negeri Medan, 2012.
Permasalahan penelitian ini apakah Return On Investment (ROI),
Investment Oppurtunity Set (IOS), dan Arus Kas Operasi secara parsial maupun
simultan berpengaruh terhadap Kebijakan Dividen pada perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui
apakah ada pengaruh Return On Investment (ROI), Investment Oppurtunity Set
(IOS), dan Arus Kas Operasi terhadap Kebijakan dividen pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi penelitian ini mencakup 133 perusahaan pmanufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2008-2010. Dari 133 perusahaan
yang terdaftar, dipilih 31 perusahaan yang tercatat dalam sampel menggunakan
metode purposive sampling sebagai metode seleksi. Data yang digunakan adalah
data sekunder berupa laporan keuangan dari masing-masing sampel yang
dipublikasikan di www.idx.co.id. Metode analisis data yang digunakan adalah
analisis regresi berganda dengan bantuan SPSS 19.0.
Hasil penelitian menunjukkan secara parsial diketahui bahwa variabel
ROI, dan Aus Kas Operasi berpengaruh terhadap DPR. Hal ini dapat dilihat dari
nilai signifikan dari masing-masing variabel lebih kecil dari 0,05. Sedangkan
variabel IOS tidak berpengaruh terhadap DPR. Secara simultan (Uji F)
menunjukkan bahwa ketiga variabel independen berpengaruh terhadap DPR. Hal
ini dapat dilihat dari nilai Fhitung sebesar 8,138 > Ftabel 2,710 dengan tingkat
signifikan 0,000 < 0,05.
Kesimpulan penelitian ini adalah Return On Investment (ROI), Investment
Oppurtunity Set (IOS), dan Arus Kas Operasi berpengaruh terhadap Kebijakan
Dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Penelitian ini sesuai dengan teori agensi, smoothing theory dan teori keuagan
yang menjelaskan besarnya dana yang dibagikan sebagai dividen merupakan
kelebihan dana perusahaan.
Kata Kunci: Return on Investment (ROI), Investment Oppurtunity Set (IOS), Arus
Kas Operasi, dan Dividen Payout Rasio (DPR)
iii
ABSTRACT
Erni Sabatini Ginting. NIM 708231036. Effect of Return On Investment
(ROI), Investment oppurtunity Set (IOS), and Cash Flow Dividend Policy
Against Operation In Manufacturing Company Listed on the Indonesia
Stock Exchange. Thesis, Program Accounting, Faculty of Economics, State
University of Medan, 2012.
The problem of this study is the Return On Investment (ROI), Investment
oppurtunity Set (IOS), and Operating Cash Flow partially or simultaneously affect
dividend policy on manufacturing companies listed on the Indonesia Stock
Exchange. This study aimed to determine whether there is an influence Return On
Investment (ROI), Investment oppurtunity Set (IOS), and Operating Cash Flow of
the dividend policy on manufacturing companies listed on the Indonesia Stock
Exchange.
This study population included 133 companies pmanufaktur listed in the
Indonesia Stock Exchange during the years 2008-2010. Of 133 listed companies,
selected 31 companies listed in the sample using purposive sampling as a method
of selection. The data used are secondary data from the financial statements of
each sample were published in www.idx.co.id. Data analysis method used is
multiple regression analysis using SPSS 19.0.
The results showed that the partially unknown variables ROI and Cash
Operations Aus influence Parliament. It can be seen from the significant value of
each variable is less than 0.05. While iOS variable does not affect the House of
Representatives. Simultaneously (F test) showed that the three independent
variables affect the DPR. It can be seen from the value of 8.138 Fhitung> F table
with a significant level 2.710 0.000
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas hikmat
dan kasih karunia-Nya yang senantiasa penulis rasakan, sehingga penulis dapat
menyelesaikan penulisan skripsi yang berjudul ”Pengaruh Return On
Investment (ROI), Investment Oppurtunity Set (IOS), Dan Arus Kas Operasi
Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia”.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Universitas Negeri Medan. Penulis
menyadari bahwa skripsi ini belum sempurna, oleh karena itu penulis
mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun dari semua pihak untuk
kesempurnaan skripsi ini.
Penyusunan skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa bantuan dari berbagai
pihak. Untuk itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa hormat dan
terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak Prof. DR. Ibnu Hajar, M.Si, selaku Rektor Universitas Negeri Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
3. Bapak Drs. H. Thamrin, M.Si, selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Bapak Drs. La Ane, M.Si, selaku Ketua Jurusan Akuntansi Universitas Negeri
Medan dan juga selaku Dosen Penguji yang telah memberi kritik dan saran
dalam penyusunan skripsi ini.
v
5. Bapak Drs. Jihen Ginting, M.Si, Ak, sebagai Sekretaris Jurusan Akuntansi
Universitas Negeri Medan.
6. Bapak Drs. Surbakti Karo – Karo, M.Si, Ak selaku Dosen Pembimbing
Skripsi Penulis yang telah memberikan bimbingan dan masukan kepada
penulis, serta melakukan koreksi terhadap isi skripsi untuk perbaikan sewaktu
penyusunan hingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
7. Bapak Muhammad Rizal, S.E, M.Si selaku Dosen penguji yang telah
memberikan kritik dan saran dalam penyusunan skripsi ini.
8. Bapak Azizul Kholis, S.E, M.Si selaku Dosen penguji yang telah memberikan
kritik dan saran dalam penyusunan skripsi ini.
9. Bapak Nasirwan, SE, M.si selaku Dosen Pembimbing Akademik penulis yang
telah membimbing penulis untuk menyelesaikan perkuliahan.
10. Seluruh Dosen Jurusan Akuntansi, yang telah membimbing saya selama masa
perkuliahan sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dengan baik.
11. Bang Ricky bagian Administrasi Jurusan Akuntansi yang telah membantu
dalam pengumpulan berkas dan seluruh staf pegawai di Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
12. Teristimewa kepada kedua orangtuaku D. Ginting dan R. br Singarimbun,
terima kasih atas dukungan, kerja keras, kasih sayang dan doa-doa yang selalu
mengalir sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi ini.
13. Kakak – kakak ku tersayang, Diana Ginting, Evi Ginting, Nensi Ginting,
Abang ku Primadona Ginting, abang ipar ku Ardo Bangun, Haryanto, dan
keponakan ku tercinta Rafael Bangun dan Michelin yang selalu memberikan
semangat dan doa dalam menyelesaikan skripsi ini.
14. Sahabat-sahabatku yang tak terlupakan di Group Jambe : David Sembiring,
Imelda Sinaga, Jelita Sianturi, Juprianto Siregar, Maria Panjaitan, Novita
Purba, Retina Sihombing terima kasih untuk dukungan dan semangatnya.
15. Teman-teman seperjuanganku Siti, Cici, Selvina, Chandra, Sahat, Noni,
Roselly, Ida, Wilda, Deli, Anita, Nurul, Landon, Prida, Roiman, Sri Vemina,
Desnalia, Ayu, Maulida, Vera, Tiwi, Dimas, Arta, Naili, Hasrijal, Taufik,
Bartolomeus, Herikson, Samuel, Janiko, Ade, dan Adi.
16. Seluruh pihak yang tak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah
membantu penulis dalam penyelesaian skripsi ini.
Akhirnya penulis mengharapkan semoga skripsi ini dapat memberikan
manfaat sebagai sumbangan pemikiran dalam dunia pendidikan terutama penulis.
Tuhan Yesus memberkati.
Medan,
Agustus 2012
Erni Sabatini Ginting
NIM. 708231036
vii
ABSTRAK
Erni Sabatini Ginting. NIM 708231036. Pengaruh Return On Investment
(ROI), Investment Oppurtunity Set (IOS), dan Arus Kas Operasi Terhadap
Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Skripsi, Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi,
Universitas Negeri Medan, 2012.
Permasalahan penelitian ini apakah Return On Investment (ROI),
Investment Oppurtunity Set (IOS), dan Arus Kas Operasi secara parsial maupun
simultan berpengaruh terhadap Kebijakan Dividen pada perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui
apakah ada pengaruh Return On Investment (ROI), Investment Oppurtunity Set
(IOS), dan Arus Kas Operasi terhadap Kebijakan dividen pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi penelitian ini mencakup 133 perusahaan pmanufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2008-2010. Dari 133 perusahaan
yang terdaftar, dipilih 31 perusahaan yang tercatat dalam sampel menggunakan
metode purposive sampling sebagai metode seleksi. Data yang digunakan adalah
data sekunder berupa laporan keuangan dari masing-masing sampel yang
dipublikasikan di www.idx.co.id. Metode analisis data yang digunakan adalah
analisis regresi berganda dengan bantuan SPSS 19.0.
Hasil penelitian menunjukkan secara parsial diketahui bahwa variabel
ROI, dan Aus Kas Operasi berpengaruh terhadap DPR. Hal ini dapat dilihat dari
nilai signifikan dari masing-masing variabel lebih kecil dari 0,05. Sedangkan
variabel IOS tidak berpengaruh terhadap DPR. Secara simultan (Uji F)
menunjukkan bahwa ketiga variabel independen berpengaruh terhadap DPR. Hal
ini dapat dilihat dari nilai Fhitung sebesar 8,138 > Ftabel 2,710 dengan tingkat
signifikan 0,000 < 0,05.
Kesimpulan penelitian ini adalah Return On Investment (ROI), Investment
Oppurtunity Set (IOS), dan Arus Kas Operasi berpengaruh terhadap Kebijakan
Dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Penelitian ini sesuai dengan teori agensi, smoothing theory dan teori keuagan
yang menjelaskan besarnya dana yang dibagikan sebagai dividen merupakan
kelebihan dana perusahaan.
Kata Kunci: Return on Investment (ROI), Investment Oppurtunity Set (IOS), Arus
Kas Operasi, dan Dividen Payout Rasio (DPR)
iii
ABSTRACT
Erni Sabatini Ginting. NIM 708231036. Effect of Return On Investment
(ROI), Investment oppurtunity Set (IOS), and Cash Flow Dividend Policy
Against Operation In Manufacturing Company Listed on the Indonesia
Stock Exchange. Thesis, Program Accounting, Faculty of Economics, State
University of Medan, 2012.
The problem of this study is the Return On Investment (ROI), Investment
oppurtunity Set (IOS), and Operating Cash Flow partially or simultaneously affect
dividend policy on manufacturing companies listed on the Indonesia Stock
Exchange. This study aimed to determine whether there is an influence Return On
Investment (ROI), Investment oppurtunity Set (IOS), and Operating Cash Flow of
the dividend policy on manufacturing companies listed on the Indonesia Stock
Exchange.
This study population included 133 companies pmanufaktur listed in the
Indonesia Stock Exchange during the years 2008-2010. Of 133 listed companies,
selected 31 companies listed in the sample using purposive sampling as a method
of selection. The data used are secondary data from the financial statements of
each sample were published in www.idx.co.id. Data analysis method used is
multiple regression analysis using SPSS 19.0.
The results showed that the partially unknown variables ROI and Cash
Operations Aus influence Parliament. It can be seen from the significant value of
each variable is less than 0.05. While iOS variable does not affect the House of
Representatives. Simultaneously (F test) showed that the three independent
variables affect the DPR. It can be seen from the value of 8.138 Fhitung> F table
with a significant level 2.710 0.000