IPO Summary - Pool Advista Finance IPO Summary

• Meningkatnya daya beli konsumen yang terus meningkat dari tahun ke tahun.
• Kebijakan terbaru dari pemerintah mengenai ketentuan DP kendaraan roda empat dan dua.
• Adanya perluasan usaha yang mencakup UMKM, Komersial dan Korporasi.
• - 50% akan digunakan untuk pengembangan infrastruktur perseroan.
• - 50% akan digunakan untuk modal kerja perseroan.
• +62 21 5790 5455 ext. 204

  your reliable partner

  www.reliancesekuritas.com

  1 Analyst: Aji Setiawan aji@reliancesekuritas.com

  IPO Summary Monday, 29 th

  October 2018

PT Pool Advista Finance Tbk

  BUY Become a Market Leader in Financing Businesses Laba Bersih Perseroan pada tanggal 31 Desember 2017 adalah sebesar Rp21.08 miliar yang mengalami peningkatan sebesar Rp1.67 miliar atau 8,64% dibandingkan dengan posisi pada tanggal 31 Desember 2016 yang berjumlah Rp19.4 miliar. Peningkatan ini terutama disebabkan peningkatan yang signifikan dari penghasilan lain-lain bersih (terutama unrealized gain portofolio) selama tahun 2017 karena kebijakan manajemen dalam pengelolaan likuiditas yang berdampak positif. Berikut ini adalah beberapa tesis investasi yang dapat menjadi peluang pertumbuhan bagi perseroan di masa yang akan datang:

  Risiko Perseroan Risiko utama dalam usaha perseroan adalah risiko pembiayaan, yaitu risiko ketidakmampuan debitur untuk membayar angsuran pembiayaan, baik pokok maupun bunga yang diberikan sehingga akan berdampak

pada pendapatan dan kinerja perseroan.

  Valuasi Berdasarkan IPO Valuation yang kami buat dengan menggunakan P/E ratio untuk menilai harga wajar perseroan dengan membandingkan P/E perusahaan sejenis pada sektornya. EPS perseroan diperkirakan akan berada di level Rp20,29 per lembar dengan P/E 12,14x dari harga tertinggi yang ditawarkan sebesar Rp150 per lembar saham. Jika divaluasikan menggunakan P/E sektoral maka kami merekomendasikan ”BUY” dengan target harga Rp 246 perlembar saham atau upside sebesar

64,28% untuk 12 bulan yang akan datang.

  Harga Penawaran: Rp125 – Rp150 Target Price: Rp120 miliar (12m) Upside Potential: 64,28% Sektor: Multifinance Kegiatan Usaha Bergerak dalam bidang pembiayaan multiguna, investasi, modal kerja, Syariah.

  Penjamin Pelaksanaan Emisi PT Artha Sekuritas Indonesia Saham ditawarkan 800,000,000 lembar saham (23,92%) Target perolehan dana IPO Rp100 miliar – Rp120 miliar Rencana Penggunaan Dana IPO

  Kebijakan Deviden Sampai dengan 25% laba bersih untuk tahun buku 2019 Perkiraan Jadwal Penawaran Umum Kisaran Harga Rp 125 - Rp 150 Penawaran Awal 22 - 25-Oct-18 Tanggal Efektif 06-Nov-18 Penawaran Umum 7-9-Nov-18 Penjatahan 12-Nov-18 Distribusi Saham 13-Nov-18 Pengembalian Uang Pesanan 13-Nov-18 Pencatatan 14-Nov-18

  PT Pool Advista Finance Key Statistic 2016 2017 2018E Assets Growth (%) 4,80% 11,49% 37,48% Liabilities Growth (%) -49,35% 85,79% 21,62% Equity Growth (%) 8,91% 8,87% 38,44% Revenue Growth (%) 102,24% -39,63% 93,33% Net Profit Growth (%) 143,13% 8,64% 221,99% Gross Profit Margin (%) 74,52% 144,87% 236,20% Operating Profit Margin (%) 96,41% 379,43% 920,99% Net Profit Margin (%) 46,09% 82,94% 138,14% Return on Assets (%) 7,90% 7,70% 18,02% Return on Equity (%) 8,18% 8,16% 18,98% Debt to Asset (x) 3,41% 5,69% 5,03% Debt to Equity (x) 3,54% 6,03% 5,30% Book Value (IDR) 93,25 101,52 140,53 Earning Per Share (IDR) 5,80 6,30 20,29 Price to Book Value (x) 1,34 1,23 0,89 Price to EPS (x) 21,55 19,84 6,16

  Source: Reliance Research & Company

  1. Pembiayaan Investasi

  2. Pembiayaan Modal Kerja

  Persaingan Usaha Perseroan Prospek Industri Perseroan Prospek industri pembiayaan di Indonesia pada tahun 2018 masih berada dalam kondisi sehat yang ditunjukkan oleh pertumbuhan aset per akhir Juni 2018 yang telah mengalami pertumbuhan sebesar Rp21 Triliun atau setara dengan 5% dari tahun lalu. Hal ini mendorong pelaku usaha industri pembiayaan untuk bisa mencapai kinerja yang lebih baik. Dengan kondisi ekonomi yang dapat dijaga, maka daya beli konsumen pun diharapkan dapat terus meningkat dan peluang ini yang diambil oleh perusahaan pembiayaan. Selain itu, dengan adanya perluasan kegiatan usaha sebagaimana yang tertuang dalam peraturan OJK terbaru, hal ini dapat menjadi alternatif pendanaan/pembiayaan selain perbankan karena dapat memberikan fasilitas dalam bentuk modal kerja maupun investasi. Di samping itu, dengan adanya kebijakan terbaru dari pemerintah mengenai ketentuan DP kendaraan beroda empat maupun dua dari sebelumnya minimal 15% menjadi hanya 5% tergantung pada NPF masing- masing perusahaan pembiayaan. Hal ini dapat menjadi peluang bagi perusahaan pembiayaan untuk meraih potensi pasar seluas-luasnya.

• Finance Lease • Sale and Leaseback • Factoring • Installment Financing • Pembiayaan Proyek • Pembiayaan Lain
• Sale and Leaseback • Factoring • Modal Usaha • Pembiayaan Lain
• Finance Lease • Installment Financing • Pembiayaan Lain
• Pembiayaan Jual Beli • Pembiayaan Investasi • Pembiayaan Jas
• Kegiatan usaha yang berfokus pada pembiayaan modal kerja.
• Fleksibilitas dalam pembiayaan.
• Proses pemberian kredit cepat dan berkualitas.

  2. Pembiayaan Multiguna

  IPO Summary Profil Perseroan Perseroan didirikan pada tahun 2001 dengan menjalankan kegaiatan usaha utama dibidang industri pembiayaan Multiguna, Pembiayaan Investasi, Pembiayaan Modal Kerja dan Pembiayaan Syariah. Perseroan memiliki 1 kantor pusat dan 3 kantor cabang yaitu di Alam Sutera, Bandung, dan Medan. Saat ini Perseroan mengelola total aset lebih dari Rp 300 Milliar dengan jumlah SDM berkualitas sebanyak 30 orang.

  Kegiatan Usaha Perseroan

4. Pembiayaan Syariah

• Berfokus pada pembiayaan produktif dengan jaminan utama berupa fixed asset.
• Perseroan menerapkan Account Receivable (AR) Management System.
• Penyempurnaan teknologi informasi yang dapat menunjang kegiatan pembiayaan (Dashboard).
• Perseroan mengutamakan pelayanan kepada calon

• Melaksanakan Good Corporate Governance (GCG)

  www.reliancesekuritas.com

  debitur dengan proses persetujuan SLA (Service Level Agreement) maksimal 14 hari kerja.

  dengan menyediakan laporan baik internal maupun eksternal kepada regulator secara tepat waktu (on-time).

  Keunggulan Perseroan • Prospek industri pembiayaan di Indonesia.

  your reliable partner

  .

  Pengurus & Pengawasan Perseroan Dewan Komisaris Komisaris Utama/Independen: Hadi Budiman Komisaris : Freddy Gunawan Dewan Direksi Direktur Utama : Asa Mirzaqi Direktur : Raden Ari Priyadi Direktur Independen : Arfianto Wibowo

  Strategi Usaha Perseroan

  your reliable partner

  www.reliancesekuritas.com

  IPO Summary Financial Analysis

  IPO Valuations Analysis PT Pool Advista Finance

  PT Pool Advista Finance Dalam Rupiah 2015 2016 2017 2018E Dalam Rupiah 2015 2016 2017 2018E ASET LIABILITAS

  Kas dan Setara Kas 1.307.115.367 6.452.104.373 35.346.635.267 135.346.635.267 Utang bank 13.236.108.353 220.066.147,00 - - Portofolio efek - - 52.845.229.169 53.129.752.086 Utang pajak 8.715.176 6.542.168.390 101.273.230 111.400.553 Piutang pembiayaan modal kerja Biaya yang masih harus dibayar 262.513.689 261.000.000 55.718.199 61.290.019 Pihak berelasi-bersih 102.956.442.152 13.151.140.316 37.665.812.197 38.432.393.417 Pinjaman yang diterima - 421.287.167 14.179.824.807 17.409.143.761 Pihak ketiga-bersih 99.336.841.291 198.258.611.110 - - Liabilitas imbalan kerja jangka panjang 1.951.787.706 664.155.892 848.467.370 933.314.107 Piutang pembiayaan investasi-bersih - Liabilitas lain-lain 1.101.138.257 279.303.127,00 398.805.846 438.686.431 Pihak berelasi-bersih - 16.434.982.255 2.683.828.098 1.952.210.908 Jumlah Liabilitas 16.560.263.181 8.387.980.723 15.584.089.452 18.953.834.871 Pihak ketiga-bersih - 1.916.737.629 65.464.530.941 66.010.984.035 Piutang pembiayaan multiguna-bersih - EKUITAS

Pihak berelasi-bersih - - - - Modal saham 254.410.000.000 254.410.000.000 254.410.000.000 354.410.000.000

Pihak ketiga-bersih 11.138.775.071 425.009.957 74.454.764.176 75.900.240.594 Tambahan modal setor - 50.000.000 50.000.000 50.000.000 Piutang pembiayaan syariah-bersih - - - - Pengukuran kembali kewajiban imbalan Piutang lain-lain 381.213.139 178.726.035 5.144.056 5.658.462 pasti setelah pajak tangguhan 79.870.733 45.306.012 6.814.258 7.495.684 Biaya dibayar dimuka 1.775.678.227 532.111.705 680.868.332 748.955.165 Saldo laba Pajak dibayar dimuka - - 1.155.765.005 1.271.341.506 Telah ditentukan penggunaannya 11.000.000.000 11.000.000.000 11.000.000.000 11.000.000.000 Aset pajak tangguhan 15.489.401.381 6.618.293.521 617.941.825 679.736.008 Belum ditentukan penggunaannya (47.629.432.374) (28.228.434.410) (7.150.920.985) (7.866.013.084)

Aset tetap 69.790.803 963.090.687 2.555.905.409 2.611.495.950 Junlah Ekuitas 217.860.438.359 237.276.871.602 258.315.893.273 357.601.482.600

Aset lain-lain, bersih 1.965.444.109 734.044.737 423.558.250 465.914.075 Total Liabilities & Equity 234.420.701.540 245.664.852.325 273.899.982.725 376.555.317.471

JUMLAH ASET 234.420.701.540 245.664.852.325 273.899.982.725 376.555.317.471 Source: Reliance Research & Company PT Pool Advista Finance Dalam Rupiah 2015 2016 2017 2018E PENDAPATAN Bunga/Marjin Pembiayaan modal kerja 5.437.408.443 36.095.103.474 7.980.088.574 7.888.397.580 Pembiayaan investasi - 882.124.499 9.548.292.148 18.677.171.679 Pembiayaan multiguna 10.646.225.861 1.076.375.496 6.566.507.581 19.315.092.423 Pembiayaan syariah - - - 10.790.295 Denda 3.378.862.214 1.402.927.188 57.619.743 550.115.472 Administrasi dan Asuransi 1.352.788.600 2.641.152.300 1.260.539.331 2.688.236.295 Jumlah Pendapatan 20.815.285.118 42.097.682.957 25.413.047.377 49.129.803.744 BEBAN Umum dan administrasi 70.081.984.738 14.429.944.888 13.074.380.639 22.896.247.827 Bunga dan beban keuangan 4.624.546.259 771.045.217 777.765.035 7.601.446.863 JUMLAH BEBAN 74.706.530.997 15.200.990.105 13.852.145.674 30.497.694.690 LABA OPERASIONAL (53.891.245.879) 26.896.692.852 11.560.901.703 18.632.109.054 PENGHASILAN (BEBAN) LAIN-LAIN (4.950.730.338) 7.903.243.365 18.718.234.742 54.019.579.947 LABA SEBELUM PAJAK (58.841.976.217) 34.799.936.217 30.279.136.445 72.651.689.001 MANFAAT (BEBAN) PAJAK 13.862.988.866 (15.398.938.253) (9.201.623.020) (4.785.248.823) LABA BERSIH TAHUN BERJALAN (44.978.987.351) 19.400.997.964 21.077.513.425 67.866.440.178

  Source: Reliance Research & Company PT Pool Advista Finance

  IPO Valuations (dalam jutaan) Share outstanding 3.344.600 Share offer 800.000 Share offer (%) 23,92% Price to Earning Avg. Sector (x) 9,80 EPS (IDR) 20,29

  159.084.162,83 Est. Fair Value 12M (IDR) 246 Est Price to Earning Ratio 12M 12,14 Est. Market Cap 12M (in Million IDR) 824,18 Price Share offer (IDR) 150

  Upside Potential 64,28% Source: Company & Reliance Research

  NB: Multifinance

RESEARCH DIVISION

HEAD OFFICE

EQUITY DIVISION

  F. +62 361 245099

  Solo

  Jl. Slamet Riyadi 330ª Solo 57145 T. +62 271 736599

  F. +62 271 733478

  Surabaya - Gubeng

  Jl. Bangka No. 22 Surabaya 60281 T. +62 31 501 1128

  F. +62 31 503 3196

  Surabaya – Diponegoro

  Jl. Diponegoro No.26D Surabaya 60261 T. +62 31 567 0388

  F. +62 31 561 0528

  Bali - Denpasar

  Dewata Square Blok A3 Jl. Letda Tantular Renon Denpasar 802361 T. +62 361 225099

  Jl. MT Haryono No. 6 Pontianak 78121 T. +62 561 575674

  Pontianak

  Jl. Jendral Sudirman No.73 Pekanbaru-Riau T. +62 761 848414

  F. +62 561 575670

  Balikpapan

  Ruko Bukit Damai Indah Blok I, No. 3, Rt.34 Jl. MT. Haryono, Gunung Bahagia, Balikpapan Selatan 76114 T. +62 542 746313

  F. +62 542 746317

  Makassar

  Jl. Boto Lempangan No. 34 J Makassar- Sulawesi Selatan T. +62 411 3632388

  F. +62 411 3614634

  Medan

  Jl. Teuku Amir Hamzah No.40-O Medan 20117 T. +62 61 6638592

  F. +62 61 6638023

  Contact Us

  F. +62 761 849456

  your reliable partner

  www.reliancesekuritas.com

  F. +62 21 57950728

  IPO Summary

  Reliance Building Jl. Pluit Sakti Raya No. 27AB, Pluit Jakarta 14450 T. +62 21 661 7768 F. +62 21 661 9884

  Lanjar Nafi Technical Research Analyst

  lanjar@reliancesekuritas.com

  Aji Setiawan Research Analyst

  aji@reliancesekuritas.com

  Kornelis Wicaksono Research Analyst

  kornelis@reliancesekuritas.com

  Jakarta- Pluit

  Jl. Pluit Sakti Raya No. 27AB, Pluit Jakarta 14450 T. +62 21 661 7768

  F. +62 21 661 9884

  Jakarta - Sudirman

  Menara Batavia Ground Floor Jl.KH.Mas Mansyur Kav 126 Jakarta 10220 T. +62 21 57905455

  Jakarta – Kebon Jeruk

  F. +62 341 347 615

  Plaza Kebon Jeruk Jl.Raya Perjuangan Blok A/2 Jakarta 11530 T. +62 21 532 4074

  F. +62 21 536 2157

  Tangerang

  Jl. Pahlawan Seribu Ruko BSD Sektor 7 Blok RK kav. 9 Tangerang 15310 T. +62 21 5387495

  F. +62 21 5387494

  Bandung

  Jl.Cisangkuy No.58 Bandung 40115 T. +62 22 721 8200

  F. +62 22 721 9255

  Tasikmalaya

  Ruko Tasik Indah Plaza No.21 Jl. KHZ Mustofa No. 345 Tasikmalaya 46121 T. +62 265 345000

  F. +62 265 345003

  Malang

  Jl. Guntur No. 19 Malang 65112 T. +62 341 347 611

  Pekanbaru

  your reliable partner

  Kompleks Pp Darul Ulu, Peterongan Jombang, JawaTimur 60281 T. +62 321 873655

  Jl. Jendral Ahmad Yani Pontianak 78124 T. +62 561 743465

  F. +62 561 766840

  STIE "AUB" Surakarta

  Jl. Mr. Sartono 97, Cengklik Nusukan, Surakarta 57135 T. +62 271 854803

  F. +62 271 853084

  STIESIA Surabaya

  Jl. MenurPumpungan 30 Surabaya T. +62 31 5947505

  F. +62 31 5932218

  Universitas Muhammadiyah Sidoarjo

  Jl. Majapahit 666 B Sidoarjo, JawaTimur T. +62 31 8945444

  F. +62 31 8949333

  Universitas Pesantren Tinggi Darul Ulum

  F. +62 321 875771

STIE AAS

  F. +62 271 726156

  STIE Tri Bhakti

  Jl. Teuku Umar No.24 Cut Meutia Setiakawan, Bekasi T. +62 21 8242 9400, 8242 9500

  F. +62 271 726156

  JL. Raya Puputan No. 86, Renon, Denpasar Timur, kota Denpasar Bali-80234 T. +62 361 244445

  Universitas 17 Agustus 1945 Banyuwangi

  Jl. AdiSucipto 26 Banyuwangi, JawaTimur T. +62 333 419163

  F. +62 333 419163

  IAIN Antasari

  Jl. Ahmad Yani Km. 4,5 Banjarmasin T. +62 511 3267583

  Universitas Islam Kalimantan

  Jl. Adiyaksa No.2, Kayu Tangi, Banjarmasin T. +62 511 3303871

  F. +62 511 3303871

  Universitas Tanjungpura Pontianak

  Jalan Slamet Riyadi No 361 Kartasura, Surakarta T. +62 271 726156

  Jl. Raya Tlogomas 246 Malang 65144 T. +62 341 464318-9

  IPO Summary Contact Us

  IDX CORNER & INVESTMENT GALLERY Rating: BUY : Expected total return of 2x Risk Free (SBN) or more within a 12-month period HOLD : Expected total return between -2x and 2x Risk Free (SBN) within a 12-month period SELL : Expected total return of -2x Risk Free (SBN) or more within a 12-month period Disclaimer:

STIKOM BALI

  Information, opinions and recommendations contained in this document are presented by PT Reliance Sekuritas Indonesia Tbk. from sources that are considered reliable and dependable. This document is not an offer, invitation or any kind of representations to decide to buy or sell stock. Investment decisions taken based on this document is not the responsibility of PT Reliance Sekuritas Indonesia Tbk. PT Reliance Sekuritas Indonesia Tbk. reserves the right to change the contents of this document at any time without prior notice.

  STIE Malangkucecwara

  Jl. Terusan Candi Kalasan Malang 65142 T. +62 341 491813

  F. +62 341 495619

  Universitas Muhammadiyah Gresik

  Jl. Sumatra 101 GKB Gresik 61121 T. +62 31 3951414

  F. +62 31 3952585

  Universitas Surabaya

  Jl. Raya Kalirungkut Surabaya 60293 T. +62 31 2981203

  F. +62 31 2981204

  Universitas Muhammadiyah Malang

  www.reliancesekuritas.com

  F. +62 561 766840

  Universitas Siliwangi Tasikmalaya

  Jl. Siliwangi No. 24 Tasikmalaya 46151 T. +62 265 323685

  F. +62 265 323534

  Politeknik Kediri

  Jl. Mayor Bismo No. 27 Kediri 64121 T +62 354 683128 F +62 354 683128

  Universitas Negeri Malang

  Jl. Surabaya No. 6 Malang 65145 T. +62 341 585914

  F. +62 341 55288

  Universitas Negeri Makassar

  FakultasEkonomiGedung BT Lt. 2 Jl. A. P. Pettarani, Kampus UNM, Gunungsari Baru Makassar 90222 T. +62 411 889464, 881244

  F. +62 411 887604

  

Universitas Muhammadiyah Pontianak

  Jl. Ahmad Yani, No. 111 Pontianak 78124 T. +62 561 743465

  F. +62 341 460782