Pengaruh Hari Perdagangan Terhadap Returnsaham Lq-45 Di Bursa Efek Indonesia
BAB I
PENDAHULUAN
1.1
Latar Belakang
Informasi akurat dan segera tentang harga dan volume transaksi yang
sudah terjadi sebelumnya, merupakan hal penting bagi para investor dalam
melakukan kegiatan investasi. Dengan adanya informasi tersebut dapat membantu
investor untuk menentukan kategori saham yang akan dipilih, mengetahui return
yang akan diperoleh, mempermudah investor dalam memberi instruksi menjual
atau membeli saham yang diinginkan, serta dapat mempertimbangkan
kemungkinan resiko yang dapat terjadi. Secara umum investor menginginkan
return yang besar, lebih jauh lagi ada investor yang menginginkan abnormal
return. Abnormal return dapat dihasilkan oleh investor yang memiliki informasi
yang lebihlengkap (informasi privat) dibandingkan dengan investor lain.
Sumiyana (2008) dalam penelitiannya menemukan bahwa harga saham diakhir
periode perdagangan melonjak naik sedangkan diawal hari perdagangan turun
kembali. Fenomena seperti ini merupakan hal penting bagi investor dalam
menentukan strategi jual-beli saham.
Banyak penelitian yang mengungkapkan adanya fenomena day of the
week effect diberbagai negara. Hari perdagangan yang berlaku pada Bursa Efek
Indonesia, dimana untuk hari Sabtu dan Minggu tidak ada perdagangan (non
trading day). Dengan adanya hari libur akhir pekan ini akan berpengaruh terhadap
kinerja baikdari kinerja intern perusahaan yang diakibatkan faktor psikologis
Universitas Sumatera Utara
karyawan maupun pola perdagangan pada bursa sebagai akibat faktor psikologis
investor (Gibbons dan Hess, 1981 dan Dubois dan Louvet, 1996).
Beberapa penelitian di Indonesia mengemukakan hasil yang beragam.
Wihandaru (2004) dalam penelitiannya menunjukkan tidak adanya the day of the
week effect pada return saham IHSG, namun pada indeks LQ-45 ditemukan
adanya fenomena tersebut. Mellysa dan Syahyunan (2013) menemukan adanya
perbedaan return saham setiap harinya atau yang dikenal dengan istilah the day of
the week effect. Rita (2009) menemukan bukti empiris yang mendukung teori
anomali pasar efisien yaitu terdapat the day of the week effect yang menyatakan
bahwa terdapat perbedaan return saham dalam seminggu dan berhasil
mengindentifikasi bahwa terdapat korelasi yang signifikan antara retun negatif
pada hari senin(Monday effect) dengan return negatif pada hari jum’at minggu
sebelumnya (Bad Friday).
Pola return yang akan diterima dalam suatu hari dapat lebih tinggi atau
lebih rendah. Bahkan ada kecenderungan dari beberapa penelitian yang telah
dilakukan menunjukkan bahwa hari-hari tertentu menghasilkan return lebih tinggi
atau lebih rendah. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Clave, Ibrahim dan
Thomas (1998) pada Kuala Lumpur Stock Exchange diperoleh kesimpulan bahwa
return saham terendah terjadi pada perdagangan Senin dan return tertinggi terjadi
pada hari perdagangan Kamis.
Penelitian ini menggunakan Indeks LQ-45 untuk diteliti karena
perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Indeks LQ-45 memiliki likuiditas saham
yang tinggi dan juga dipertimbangkan sebagai kapitalisasi pasar saham. Pada
Bursa Efek Indonesia rata-rata return saham beberapa perusahaan yang terdaftar
Universitas Sumatera Utara
di Indeks LQ-45 periode bulan Februari 2013 sampai April 2013 memiliki nilai
yang berbeda setiap harinya pada Tabel 1.1 berikut ini.
Tabel 1.1
Rata-rata Return Saham Indeks LQ-45
Periode Februari 2013 – April 2013
Februari 2013 - April 2013
Uraian
Jumlah Hari
Perdagangan
Return Saham
Senin
Selasa
Rabu
Kamis
Jumat
13 kali
13 kali
12 kali
12 kali
13 kali
AALI
0,44
0,49
-0,19
-0,57
-0,16
ASRI
-0,11
0,20
-0,19
-0,57
-0,16
BBCA
0,63
-0,70
0,42
0,54
0,13
BBNI
-0,11
-0,01
0,59
0,86
1,35
BBRI
0,06
0,26
0,90
0,42
0,08
BDMN
-0,06
-0,18
0,82
-0,55
0,65
INDF
0,58
0,17
1,49
0,22
-0,76
INTP
Rata-rata
Return Pasar
(%)
-0,53
0,31
1,03
-0,13
-0,59
0,11
0,07
0,61
0,03
0,07
Sumber: www.idx.co.id, 2014 (data diolah)
Pada Tabel 1.1 dapat diketahui bahwa rata-rata return saham untuk
beberapa perusahaan yang terdaftar di Indeks LQ-45 memiliki nilai yang sangat
berbeda setiap harinya. Pada hari Senin, rata-rata return saham sebesar 0,11% dan
pada hari Selasa rata-rata return saham mengalami penurunan sebesar 0,04%
menjadi 0,07%. Rata-rata return saham tertinggi terjadi pada hari Rabu sebesar
0,61%. Pada hari Kamis, rata-rata return saham mengalami penurunan sebesar
0,58% menjadi 0,03%. Pada hari Jumat, rata-rata return saham mengalami
kenaikan sebesar 0,04% menjadi 0,07%. Berdasarkan Tabel 1.1 terjadi perbedaan
return saham setiap harinya atau yang dikenal dengan istilah day of the week,
sehingga dengan adanya fluktuasi dari persentase saham, mendorong peneliti
untuk melakukan penelitian ini.
Universitas Sumatera Utara
Hasil penelitian mengenai pola perubahan return saham di pasar modal
memberikan kesimpulan yang beragam baik penelitian di pasar modal luar negeri
maupun di Bursa Efek Indonesia.Oleh sebab itu penyusun tertarik untuk
melakukan penelitian dengan judul “PENGARUH HARI PERDAGANGAN
TERHADAP RETURN SAHAM LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA”.
1.2
Perumusan Masalah
Perumusan masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Apakah hari perdagangan saham (Senin, Selasa, Rabu, Kamis, Jum’at)
berpengaruh terhadap return saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia?
2. Apakah hari Senin minggu keempat dan kelima berpengaruh terhadap return
saham LQ-45 yang terendah pada hari Senin di bursa Efek Indonesia?
1.3
Tujuan Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan dan menganalisis:
1. Pengaruh hari perdagangan saham (Senin, Selasa, Rabu, Kamis, Jum’at)
terhadap return saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia.
2. Pengaruh hari Senin minggu keempat dan kelima terhadap return saham LQ-45
yang terendah pada hari Senin di Bursa Efek Indonesia.
1.4
Manfaat Penelitian
Hasil penelitian diharapkan dapat memberikan manfaat, sebagai berikut:
1.
Bagi investor dan calon investor
Universitas Sumatera Utara
Sebagai bahan pertimbangan dan referensi bagi investor dan calon investor
didalam melakukan keputusan investasi pada saham perusahaan yang
termasuk di LQ-45.
2.
Bagi Peneliti
Sebagai menambah pengetahuan dan wawasan mengenai pengaruh hari
perdagangan terhadap return saham LQ-45 DI Bursa Efek Indonesia.
3.
Bagi Peneliti selanjutnya
Sebagai referensi bagi peneliti selanjutnya yang akan melakukan penelitian
yang sejenis di masa mendatang.
Universitas Sumatera Utara
PENDAHULUAN
1.1
Latar Belakang
Informasi akurat dan segera tentang harga dan volume transaksi yang
sudah terjadi sebelumnya, merupakan hal penting bagi para investor dalam
melakukan kegiatan investasi. Dengan adanya informasi tersebut dapat membantu
investor untuk menentukan kategori saham yang akan dipilih, mengetahui return
yang akan diperoleh, mempermudah investor dalam memberi instruksi menjual
atau membeli saham yang diinginkan, serta dapat mempertimbangkan
kemungkinan resiko yang dapat terjadi. Secara umum investor menginginkan
return yang besar, lebih jauh lagi ada investor yang menginginkan abnormal
return. Abnormal return dapat dihasilkan oleh investor yang memiliki informasi
yang lebihlengkap (informasi privat) dibandingkan dengan investor lain.
Sumiyana (2008) dalam penelitiannya menemukan bahwa harga saham diakhir
periode perdagangan melonjak naik sedangkan diawal hari perdagangan turun
kembali. Fenomena seperti ini merupakan hal penting bagi investor dalam
menentukan strategi jual-beli saham.
Banyak penelitian yang mengungkapkan adanya fenomena day of the
week effect diberbagai negara. Hari perdagangan yang berlaku pada Bursa Efek
Indonesia, dimana untuk hari Sabtu dan Minggu tidak ada perdagangan (non
trading day). Dengan adanya hari libur akhir pekan ini akan berpengaruh terhadap
kinerja baikdari kinerja intern perusahaan yang diakibatkan faktor psikologis
Universitas Sumatera Utara
karyawan maupun pola perdagangan pada bursa sebagai akibat faktor psikologis
investor (Gibbons dan Hess, 1981 dan Dubois dan Louvet, 1996).
Beberapa penelitian di Indonesia mengemukakan hasil yang beragam.
Wihandaru (2004) dalam penelitiannya menunjukkan tidak adanya the day of the
week effect pada return saham IHSG, namun pada indeks LQ-45 ditemukan
adanya fenomena tersebut. Mellysa dan Syahyunan (2013) menemukan adanya
perbedaan return saham setiap harinya atau yang dikenal dengan istilah the day of
the week effect. Rita (2009) menemukan bukti empiris yang mendukung teori
anomali pasar efisien yaitu terdapat the day of the week effect yang menyatakan
bahwa terdapat perbedaan return saham dalam seminggu dan berhasil
mengindentifikasi bahwa terdapat korelasi yang signifikan antara retun negatif
pada hari senin(Monday effect) dengan return negatif pada hari jum’at minggu
sebelumnya (Bad Friday).
Pola return yang akan diterima dalam suatu hari dapat lebih tinggi atau
lebih rendah. Bahkan ada kecenderungan dari beberapa penelitian yang telah
dilakukan menunjukkan bahwa hari-hari tertentu menghasilkan return lebih tinggi
atau lebih rendah. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Clave, Ibrahim dan
Thomas (1998) pada Kuala Lumpur Stock Exchange diperoleh kesimpulan bahwa
return saham terendah terjadi pada perdagangan Senin dan return tertinggi terjadi
pada hari perdagangan Kamis.
Penelitian ini menggunakan Indeks LQ-45 untuk diteliti karena
perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Indeks LQ-45 memiliki likuiditas saham
yang tinggi dan juga dipertimbangkan sebagai kapitalisasi pasar saham. Pada
Bursa Efek Indonesia rata-rata return saham beberapa perusahaan yang terdaftar
Universitas Sumatera Utara
di Indeks LQ-45 periode bulan Februari 2013 sampai April 2013 memiliki nilai
yang berbeda setiap harinya pada Tabel 1.1 berikut ini.
Tabel 1.1
Rata-rata Return Saham Indeks LQ-45
Periode Februari 2013 – April 2013
Februari 2013 - April 2013
Uraian
Jumlah Hari
Perdagangan
Return Saham
Senin
Selasa
Rabu
Kamis
Jumat
13 kali
13 kali
12 kali
12 kali
13 kali
AALI
0,44
0,49
-0,19
-0,57
-0,16
ASRI
-0,11
0,20
-0,19
-0,57
-0,16
BBCA
0,63
-0,70
0,42
0,54
0,13
BBNI
-0,11
-0,01
0,59
0,86
1,35
BBRI
0,06
0,26
0,90
0,42
0,08
BDMN
-0,06
-0,18
0,82
-0,55
0,65
INDF
0,58
0,17
1,49
0,22
-0,76
INTP
Rata-rata
Return Pasar
(%)
-0,53
0,31
1,03
-0,13
-0,59
0,11
0,07
0,61
0,03
0,07
Sumber: www.idx.co.id, 2014 (data diolah)
Pada Tabel 1.1 dapat diketahui bahwa rata-rata return saham untuk
beberapa perusahaan yang terdaftar di Indeks LQ-45 memiliki nilai yang sangat
berbeda setiap harinya. Pada hari Senin, rata-rata return saham sebesar 0,11% dan
pada hari Selasa rata-rata return saham mengalami penurunan sebesar 0,04%
menjadi 0,07%. Rata-rata return saham tertinggi terjadi pada hari Rabu sebesar
0,61%. Pada hari Kamis, rata-rata return saham mengalami penurunan sebesar
0,58% menjadi 0,03%. Pada hari Jumat, rata-rata return saham mengalami
kenaikan sebesar 0,04% menjadi 0,07%. Berdasarkan Tabel 1.1 terjadi perbedaan
return saham setiap harinya atau yang dikenal dengan istilah day of the week,
sehingga dengan adanya fluktuasi dari persentase saham, mendorong peneliti
untuk melakukan penelitian ini.
Universitas Sumatera Utara
Hasil penelitian mengenai pola perubahan return saham di pasar modal
memberikan kesimpulan yang beragam baik penelitian di pasar modal luar negeri
maupun di Bursa Efek Indonesia.Oleh sebab itu penyusun tertarik untuk
melakukan penelitian dengan judul “PENGARUH HARI PERDAGANGAN
TERHADAP RETURN SAHAM LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA”.
1.2
Perumusan Masalah
Perumusan masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Apakah hari perdagangan saham (Senin, Selasa, Rabu, Kamis, Jum’at)
berpengaruh terhadap return saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia?
2. Apakah hari Senin minggu keempat dan kelima berpengaruh terhadap return
saham LQ-45 yang terendah pada hari Senin di bursa Efek Indonesia?
1.3
Tujuan Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan dan menganalisis:
1. Pengaruh hari perdagangan saham (Senin, Selasa, Rabu, Kamis, Jum’at)
terhadap return saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia.
2. Pengaruh hari Senin minggu keempat dan kelima terhadap return saham LQ-45
yang terendah pada hari Senin di Bursa Efek Indonesia.
1.4
Manfaat Penelitian
Hasil penelitian diharapkan dapat memberikan manfaat, sebagai berikut:
1.
Bagi investor dan calon investor
Universitas Sumatera Utara
Sebagai bahan pertimbangan dan referensi bagi investor dan calon investor
didalam melakukan keputusan investasi pada saham perusahaan yang
termasuk di LQ-45.
2.
Bagi Peneliti
Sebagai menambah pengetahuan dan wawasan mengenai pengaruh hari
perdagangan terhadap return saham LQ-45 DI Bursa Efek Indonesia.
3.
Bagi Peneliti selanjutnya
Sebagai referensi bagi peneliti selanjutnya yang akan melakukan penelitian
yang sejenis di masa mendatang.
Universitas Sumatera Utara