Karakteristik dewan komisaris, kinerja keuangan dan remunerasi pada perbankan Indonesia BAB 0
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
JUDUL DISERTASI
KARAKTERISTIK DEWAN KOMISARIS, KINERJA KEUANGAN DAN
REMUNERASI PADA PERBANKAN INDONESIA
Nama Mahasiswa
Hikmah Endraswati
NIM
T431008017
Program Studi
Ekonomi (Manajemen)
Dewan Penguji
1. Prof. Drs. Sutarno, M. Sc., Ph.D
Ketua
2. Prof. Dr. Mohammad Furqon Hidayatullah, M. Pd
Sekretaris
3. Prof. Dr. Tulus Haryono, M. Ek
Anggota
4. Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M.Com (Hons), Ph.D., Ak
Anggota
5. Prof. Dr. Salamah Wahyuni, SU
Anggota
6. Prof. Dr. Rahmawati, M.Si., Ak
Anggota
7. Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MS
Anggota
8. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M. Si
Anggota
9. Prof. Dr. Niki Lukviarman, SE., MBA., DBA., Ak
Anggota
Tanggal Ujian Terbuka
SK Penguji
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
Motto :
“Sesungguhnya Allah tidak merubah keadaan sesuatu kaum sehingga
mereka merubah keadaan yang ada pada diri mereka sendiri” (QS Ar
Ra’d: 11)
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Alhamdulillahi Robbil Alamin, Segala Puji bagi Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat dan berkah-Nya kepada penulis, atas pemberian kemudahan
dan kelancaran melalui Promotor dan Ko promotor, sehingga penulisan disertasi
dapat terselesaikan.
Melalui kata pengantar ini, penulis menyampaikan ucapan terima kasih
yang tulus kepada:
1. Prof. Dr. Ravik Karsidi, M.S sebagai Rektor Universitas Sebelas Maret
(UNS) yang telah memberikan dukungan.
2. Prof. Dr. Mohammad Furqon Hidayatullah, M. Pd sebagai Direktur Pasca
Sarjana Universitas Sebelas Maret (UNS) yang telah memberikan
dukungan.
3. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri M. Si., sebagai Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret yang telah meluangkan waktunya
4. Rektor IAIN Salatiga, Dr. H. Rahmat Hariyadi, M. Pd, dan jajarannya
serta Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam IAIN Salatiga beserta
jajarannya yang telah memberikan sumbangan materiil dan dorongan
untuk terselesaikannya disertasi ini.
5. Prof. Dr. Tulus Haryono, M. Ek, selaku Promotor yang telah memberikan
arahan kepada penulis untuk menyelesaikan disertasi terutama dalam
penulisan hasil analisis dan gap penelitian.
6. Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M. Com. (Hons) Ph. D., Ak, selaku Ko
Promotor yang telah meluangkan waktunya mengkritisi penulisan disertasi
ini sejak masih independent study dan memberikan dorongan semangat
serta keyakinan untuk segera menyelesaikan studi dan disertasi termasuk
mengkritisi untuk menemukan ‘jiwa’ penelitian ini.
7. Prof. Dr. Salamah Wahyuni, SU selaku Ko Promotor yang telah bersedia
meluangkan waktunya untuk memberikan bimbingan, arahan dan
dorongan serta keyakinan untuk segera menyelesaikan disertasi sejak
masih independent study terutama dalam metodologi penelitian.
8. Prof. Dr. Rahmawati, M. Si., Ak selaku Penguji yang telah meluangkan
waktu dan memberikan perhatian kepada peneliti untuk segera
menyelesaikan disertasi.
9. Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MS selaku Penguji yang telah meluangkan
waktu dan memberikan kemudahan waktu untuk berkonsultasi dan
melakukan perbaikan disertasi.
10. Prof. Dr. Niki Lukviarman, SE., MBA., DBA., Ak selaku Penguji
Eksternal yang telah meluangkan waktu sebagai penguji dan menerima
peneliti untuk berkonsultasi tentang revisi disertasi penulis.
11. Bapak Ir. Yoyok Sunaryo, Komisaris Bank Bukopin, yang telah
meluangkan waktunya kepada peneliti untuk berbagi/sharing data dengan
penulis.
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
12. Bapak Bambang Irianto, Direksi Bank BRI, yang telah berbagi informasi
dengan penulis.
13. Erwita Rahmayanti, SE., Akt, auditor internal, yang telah berbagi
informasi dengan penulis.
14. Suamiku, Rachmad Purnomo Wulan, dan putriku, Yumna Rahmadia yang
telah bersabar dan memberikan dukungan doa, semangat dan bantuan
materiil.
15. Ibuku, Kartika Utami, Bapakku, Gunawan Mawarzi, dan adikku, Anggita
Aulia Mufidawati, yang telah memberikan dorongan semangat, doa dan
kesabaran.
16. Keluarga suamiku, Bapak dan Ibu Harsoyo Adiwiratno, yang telah
memberikan pengertian yang dalam, bagi penulis untuk menyelesaijan
disertasi ini.
17. Teman-temanku, Dr. Krismiaji, Dr. Surifah, mbak Erna, Pak Eddy, mbak
Yayuk, Aconk, Pak Mul dan Dr. Dian Indri untuk moment istimewanya
dan telah membantu dalam mengerjakan jurnal internasional, supporting
semangat, dan kebersamaan.
18. Teman-teman di Komunitas ATW Governance (Dr. Abdul Kharis, Pak
Syam, Bu Lia, Pak Totok, Pak Hudi, Pak Rudi, dan Pak Aminul) yang
telah membantu mengkritisi setiap progress penelitian, sekaligus
memberikan dorongan untuk segera menyelesaikan disertasi ini.
19. Semua pihak yang telah membantu saya dalam menyelesaikan kuliah dan
disertasi, yang dengan tidak sengaja tidak bisa saya sebutkan, yang telah
memberikan amal baiknya kepada saya dan semoga mereka diberikan
balasan dan keridhaan Allah SWT.
Akhir kata, penulis menyadari sepenuhnya bahwa penulisan disertasi ini
masih memiliki banyak kekurangan dan kelemahan. Karena itulah, penulis
mengharapkan kritik dan saran untuk perbaikan disertasi ini.
Surakarta, Oktober 2015
Peneliti,
Hikmah Endraswati
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KARAKTERISTIK DEWAN KOMISARIS, KINERJA KEUANGAN, DAN
REMUNERASI PADA PERBANKAN INDONESIA
Abstrak
Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji (1) apakah karakteristik Dewan
Komisaris (DK) berpengaruh terhadap remunerasi, dan (2) apakah kinerja
keuangan perusahaan memoderasi (memperkuat atau memperlemah) pengaruh
karakteristik Dewan Komisaris terhadap remunerasi. Karakteristik Dewan
Komisaris dalam penelitian ini adalah; ukuran Dewan Komisaris, frekuensi
meeting Dewan Komisaris, tingkat kehadiran pertemuan Dewan Komisaris,
proporsi kepemilikan saham Dewan Komisaris, dan proporsi Komisaris
Independen. Remunerasi dalam penelitian ini merujuk pada remunerasi Dewan
Komisaris, sebagaimana diatur dalam ketentuan untuk perbankan.
Penelitian ini dilakukan pada 19 perbankan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia sebagai sampel dengan periode penelitian 2006-2013. Pengujian
pengaruh karakteristik Dewan Komisaris terhadap remunerasi dengan indikator
kinerja keuangan sebagai moderasi dilakukan melalui uji residual. Peneliti
menggunakan dummy tahun sebagai variabel tahun untuk melakukan observasi
pengaruh periode terhadap remunerasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran Dewan Komisaris, tingkat
kehadiran Dewan Komisaris dalam rapat, dan, ukuran perusahaan berpengaruh
terhadap remunerasi. Lebih lanjut, kinerja keuangan memoderasi pengaruh ukuran
Dewan Komisaris, jumlah rapat Dewan Komisaris, proporsi kehadiran Dewan
Komisaris dalam rapat, proporsi kepemilikan saham komisaris, dan proporsi
Komisaris Independen.
Kata kunci: Dewan Komisaris, Komisaris Independen, kinerja keuangan,
remunerasi, perbankan
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
BOARD OF COMMISSIONER CHARACTERISTICS, FINANCIAL
PERFORMANCE, AND REMUNERATION IN INDONESIAN BANKING
Abstract
The purpose of the study to examine (1) whether Board of Commissioner
(BOC) characteristics affect remuneration, and (2) whether the company’s
financial performance serves the role as moderating variable (strengthening or
weakening) on the influence between characteristics of the BOC and
remuneration. In this study, BOC characteristics refer to the size of Board, the
frequency of Board meetings, the proportion of the Board presence in meeting, the
proportion of Board’s shareholding, and the proportion of Board Independent.
The remuneration in this study refers to the remuneration of Board as regulated
for banking industry.
This study utilizes the sample of 19 banks listed in the Indonesia Stock
exchange for the period of 2006-2013. Residual tests were used to observe the
influence characteristics of BOC to the remuneration, with financial performance
as moderating variable. This research employs dummy variable for the year to
observe the effect of the period to the remuneration.
The result indicates that the size of Board, the presence of Board in the
meeting, and company’s size have an effect on remuneration. Further, financial
performance prove to moderates the size of Board, frequency of Board meeting,
the presence of Board in the meeting, the proportion of Board shareholding, and
the proportion of Board independent.
Keywords: board of commissioner, independent board, financial performance,
remuneration, banking
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Hal
Halaman Judul ……………………………………………………..........
i
Halaman Pengesahan …………………………………………...............
ii
Halaman Persetujuan Tim Penguji ...........................................................
iii
Motto ........................................................................................................
iv
Pernyataan Orisinalitas Disertasi ……………………………………….
v
Kata Pengantar ………………………………………………….............
vi
Abtraksi ....................................................................................................
viii
Abtract ......................................................................................................
ix
Daftar Isi ……………………………………………………………......
x
Daftar Gambar …………………………………………………..............
xiv
Daftar Tabel ……………………………………………………….........
xv
Daftar Singkatan …………………………………………………..........
xvi
Daftar Lampiran .......................................................................................
xvii
BAB I PENDAHULUAN ………………………………………………
1
1.1 Latar Belakang Masalah …………………………………………….
1
1.2 Rumusan Masalah ………………………………………………...
25
1.3 Tujuan Penelitian …………………………………………………...
26
1.4 Kontribusi Penelitian ………………………………………………..
27
BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
29
2.1 Teori Agency ……………………………………………………………….
32
2.1.1 Pengembangan Teori Agency ……………………………………..
41
2.1.2 Mekanisme untuk Mengurangi Agency Problem ………………
42
2.2 Corporate Governance …………………………………………………...
43
2.2.1 Struktur dalam Corporate Governance ………………………….
45
2.2.2 Mekanisme Corporate Governance ……………………………...
50
2.2.2.1 Mekanisme Internal …………………………………………
51
2.2.2.2 Mekanisme Eksternal ……………………………………….
commit to user
52
x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
2.3 Prinsip-Prinsip Corporate Governance…………………………………
54
2.4 Peraturan tentang Corporate Governance di Indonesia …………….
55
2.5 Kinerja Keuangan Perusahaan………………………………………
57
2.6 Remunerasi ………………………………………………………….
58
2.7 Pengembangan Hipotesis …………………………………………...
64
2.7.1 Ukuran Dewan Komisaris dan Remunerasi ..............................
68
2.7.2 Jumlah Rapat Dewan Komisaris dan Remunerasi ....................
70
2.7.3 Proporsi Kehadiran Dewan Komisaris dalam Rapat dan
Remunerasi ................................................................................
73
2.7.4 Proporsi Kepemilikan Saham Komisaris dan Remunerasi .......
75
2.7.5 Proporsi Komisaris Independen dan Remunerasi .....................
77
2.8 Alur Pemikiran Penelitian …………………………………………..
80
BAB III METODE PENELITIAN ……………………………………..
81
3.1 Populasi, Sampel, dan Sampling ……………………………………
81
3.1.1 Penentuan Populasi …………………………………………...
81
3.1.2 Penentuan Sample Frame ……………………………………..
82
3.1.3 Penentuan Sample Design …………………………………….
82
3.1.4 Penentuan Sample Size …………………………………………….
83
3.2 Data dan Metode Pengumpulan Data ……………………………….
85
3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel …………………….
85
3.3.1 Variabel Dependen ……………………………………………
85
3.3.2 Variabel Independen ………………………………………….
86
3.4 Teknik Analisis Data ………………………………………………..
90
3.4.1 Uji Asumsi Klasik ....................................................................
90
3.4.2 Pengujian Hipotesis ..................................................................
98
BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN …………………..
103
4.1 Deskriptif Data ……………………………………………………...
103
4.2 Pengujian Asumsi Klasik …………………………………………...
108
4.2.1 Uji Normalitas ………………………………………………..
108
4.2.2 Uji Multikolinearitas …………………………………………
commit to user
4.2.3 Uji Autokorelasi ………………………………………………
109
xi
109
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
4.2.4 Uji Heterokedastisitas ………………………………………..
110
4.3 Hasil Penelitian ……………………………………………………..
110
4.3.1 Hasil Penelitian Pengaruh Karakteristik DK terhadap
Remunerasi ……………………………………………………
110
4.3.2 Hasil Penelitian Kinerja Keuangan Memoderasi Pengaruh
Karakteristik DK terhadap Remunerasi ………………………
114
4.4 Pembahasan Hasil Penelitian ……………………………………….
117
4.4.1 Ukuran DK ……………………………………………………
117
4.4.2 Jumlah Meeting DK …………………………………………..
120
4.4.3 Proporsi Kehadiran DK dalam Meeting ………………………
124
4.4.4 Kepemilikan Saham DK ……………………………………...
127
4.4.5 Proporsi Komisaris Independen ………………………………
131
4.4.6 Size ……………………………………………………………
134
4.5 Additional Analysis …………………………………………………
136
4.5.1 Hasil Analisis Kinerja Keuangan dengan Menggunakan ROE
136
4.5.1.1 Pembahasan Hasil Analisis dengan Kinerja Keuangan
ROE ............................................................................
143
4.5.2 Pengujian Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Perbankan
Swasta dan Pemerintah………................................................
150
4.5.2.1 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap
Remunerasi pada Perbankan Swasta ............................
151
4.5.2.2 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap
Remunerasi pada Perbankan Pemerintah .....................
159
4.5.3 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi
pada Kinerja Keuangan Tinggi ................................................
165
4.5.4 Pengujian Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Kinerja
Keuangan Rendah .....................................................................
171
BAB V SIMPULAN, IMPLIKASI, DAN SARAN …………………….
178
5.1 Simpulan ……………………………………………………………
178
5.2 Implikasi ……………………………………………………………
commit to user
5.2.1 Implikasi Praktis ……………………………………………...
181
xii
181
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
5.2.2 Implikasi Teori …………………………………………….....
182
5.2.3 Implikasi Metodologis ……………………………………......
182
5.3 Keterbatasan ………………………………………………………..
182
5.4 Saran ………………………………………………………………..
183
DAFTAR PUSTAKA …………………………………………………..
184
LAMPIRAN
commit to user
xiii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
NO
JUDUL GAMBAR
HAL
1.1
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Remunerasi Di Asia
7
2.1
One-Tier Governance (Anglo Saxon Model)....................
46
2.2
Two-Tier Governance (Continental Model).....................
47
2.3
Two-Tier Board and Indonesia .......................................
48
2.4
Penurunan Teori menjadi Variabel Penelitian..................
66
2.5
Kerangka Konsep Penelitian ...........................................
80
3.1
Langkah Pengujian Hipotesis ..........................................
99
commit to user
xiv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
NO.
JUDUL TABEL
HAL
1.1
Hasil Penelitian Pengaruh Board terhadap Remunerasi ......
4
2.1
Model Agency Theory ..........................................................
34
2.2
Pengungkapan Remunerasi di Annual Report ......................
63
2.2
Pengungkapan Remunerasi di Annual Report ......................
65
3.1
Sample Frame ......................................................................
82
3.2
Penentuan Jumlah Sampel ...................................................
84
3.3
Pengukuran Variabel ............................................................
101
4.1
Statistik Deskriptif Sampel ................................................... 104
4.2
Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi ..............
111
4.3
Hasil Estimasi Kinerja Keuangan (ROA) sebagai Moderasi
115
4.4
Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi DK ........
137
4.5
Hasil Estimasi Kinerja Keuangan (ROE) sebagai Moderasi
140
4.6
Ringkasan Hasil Pengujian Hipotesis .................................
142
4.7
Pengaruh DK terhadap Remunerasi di Perbankan Swasta
151
4.8
Pengaruh DK terhadap Remunerasi DK pada Perbankan
Pemerintah ............................................................................ 159
4.9
Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Perbankan
Kinerja Keuangan Tinggi .....................................................
4.10
166
Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Perbankan
Kinerja Keuangan Rendah ...................................................
commit to user
xv
172
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR SINGKATAN
BoD
: Board of Director
BoC
: Board of Commissioner
BUMN
: Badan Usaha Milik Negara
CG
: Corporate Governance
DK
: Dewan Komisaris
PBI
: Peraturan Bank Indonesia
PT
: Perseroan Terbatas
SE
: Surat Edaran
ROE
: Return on Equity
ROA
: Return on Asset
commit to user
xvi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Data Perusahaan Sampel Penelitian
Lampiran 2
Pengujian Asumsi Klasik
Lampiran 3
Pengujian Asumsi Klasik dan Hipotesis Moderasi
Lampiran 4
Statistik Deskriptif
Lampiran 5
Pengujian Hipotesis
Lampiran 6
Uji Residual Moderasi ROA
Lampiran 7
Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi
pada Perbankan Swasta dan Perbankan Pemerintah
Lampiran 8
Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi
pada Perbankan Kinerja Keuangan Tinggi dan Rendah
Lampiran 9
Pengujian Moderasi dengan Uji Selisih Mutlak
Lampiran 10 Jurnal Internasional yang Publikasi
commit to user
xvii
digilib.uns.ac.id
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
JUDUL DISERTASI
KARAKTERISTIK DEWAN KOMISARIS, KINERJA KEUANGAN DAN
REMUNERASI PADA PERBANKAN INDONESIA
Nama Mahasiswa
Hikmah Endraswati
NIM
T431008017
Program Studi
Ekonomi (Manajemen)
Dewan Penguji
1. Prof. Drs. Sutarno, M. Sc., Ph.D
Ketua
2. Prof. Dr. Mohammad Furqon Hidayatullah, M. Pd
Sekretaris
3. Prof. Dr. Tulus Haryono, M. Ek
Anggota
4. Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M.Com (Hons), Ph.D., Ak
Anggota
5. Prof. Dr. Salamah Wahyuni, SU
Anggota
6. Prof. Dr. Rahmawati, M.Si., Ak
Anggota
7. Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MS
Anggota
8. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M. Si
Anggota
9. Prof. Dr. Niki Lukviarman, SE., MBA., DBA., Ak
Anggota
Tanggal Ujian Terbuka
SK Penguji
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
Motto :
“Sesungguhnya Allah tidak merubah keadaan sesuatu kaum sehingga
mereka merubah keadaan yang ada pada diri mereka sendiri” (QS Ar
Ra’d: 11)
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Alhamdulillahi Robbil Alamin, Segala Puji bagi Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat dan berkah-Nya kepada penulis, atas pemberian kemudahan
dan kelancaran melalui Promotor dan Ko promotor, sehingga penulisan disertasi
dapat terselesaikan.
Melalui kata pengantar ini, penulis menyampaikan ucapan terima kasih
yang tulus kepada:
1. Prof. Dr. Ravik Karsidi, M.S sebagai Rektor Universitas Sebelas Maret
(UNS) yang telah memberikan dukungan.
2. Prof. Dr. Mohammad Furqon Hidayatullah, M. Pd sebagai Direktur Pasca
Sarjana Universitas Sebelas Maret (UNS) yang telah memberikan
dukungan.
3. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri M. Si., sebagai Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret yang telah meluangkan waktunya
4. Rektor IAIN Salatiga, Dr. H. Rahmat Hariyadi, M. Pd, dan jajarannya
serta Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam IAIN Salatiga beserta
jajarannya yang telah memberikan sumbangan materiil dan dorongan
untuk terselesaikannya disertasi ini.
5. Prof. Dr. Tulus Haryono, M. Ek, selaku Promotor yang telah memberikan
arahan kepada penulis untuk menyelesaikan disertasi terutama dalam
penulisan hasil analisis dan gap penelitian.
6. Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M. Com. (Hons) Ph. D., Ak, selaku Ko
Promotor yang telah meluangkan waktunya mengkritisi penulisan disertasi
ini sejak masih independent study dan memberikan dorongan semangat
serta keyakinan untuk segera menyelesaikan studi dan disertasi termasuk
mengkritisi untuk menemukan ‘jiwa’ penelitian ini.
7. Prof. Dr. Salamah Wahyuni, SU selaku Ko Promotor yang telah bersedia
meluangkan waktunya untuk memberikan bimbingan, arahan dan
dorongan serta keyakinan untuk segera menyelesaikan disertasi sejak
masih independent study terutama dalam metodologi penelitian.
8. Prof. Dr. Rahmawati, M. Si., Ak selaku Penguji yang telah meluangkan
waktu dan memberikan perhatian kepada peneliti untuk segera
menyelesaikan disertasi.
9. Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MS selaku Penguji yang telah meluangkan
waktu dan memberikan kemudahan waktu untuk berkonsultasi dan
melakukan perbaikan disertasi.
10. Prof. Dr. Niki Lukviarman, SE., MBA., DBA., Ak selaku Penguji
Eksternal yang telah meluangkan waktu sebagai penguji dan menerima
peneliti untuk berkonsultasi tentang revisi disertasi penulis.
11. Bapak Ir. Yoyok Sunaryo, Komisaris Bank Bukopin, yang telah
meluangkan waktunya kepada peneliti untuk berbagi/sharing data dengan
penulis.
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
12. Bapak Bambang Irianto, Direksi Bank BRI, yang telah berbagi informasi
dengan penulis.
13. Erwita Rahmayanti, SE., Akt, auditor internal, yang telah berbagi
informasi dengan penulis.
14. Suamiku, Rachmad Purnomo Wulan, dan putriku, Yumna Rahmadia yang
telah bersabar dan memberikan dukungan doa, semangat dan bantuan
materiil.
15. Ibuku, Kartika Utami, Bapakku, Gunawan Mawarzi, dan adikku, Anggita
Aulia Mufidawati, yang telah memberikan dorongan semangat, doa dan
kesabaran.
16. Keluarga suamiku, Bapak dan Ibu Harsoyo Adiwiratno, yang telah
memberikan pengertian yang dalam, bagi penulis untuk menyelesaijan
disertasi ini.
17. Teman-temanku, Dr. Krismiaji, Dr. Surifah, mbak Erna, Pak Eddy, mbak
Yayuk, Aconk, Pak Mul dan Dr. Dian Indri untuk moment istimewanya
dan telah membantu dalam mengerjakan jurnal internasional, supporting
semangat, dan kebersamaan.
18. Teman-teman di Komunitas ATW Governance (Dr. Abdul Kharis, Pak
Syam, Bu Lia, Pak Totok, Pak Hudi, Pak Rudi, dan Pak Aminul) yang
telah membantu mengkritisi setiap progress penelitian, sekaligus
memberikan dorongan untuk segera menyelesaikan disertasi ini.
19. Semua pihak yang telah membantu saya dalam menyelesaikan kuliah dan
disertasi, yang dengan tidak sengaja tidak bisa saya sebutkan, yang telah
memberikan amal baiknya kepada saya dan semoga mereka diberikan
balasan dan keridhaan Allah SWT.
Akhir kata, penulis menyadari sepenuhnya bahwa penulisan disertasi ini
masih memiliki banyak kekurangan dan kelemahan. Karena itulah, penulis
mengharapkan kritik dan saran untuk perbaikan disertasi ini.
Surakarta, Oktober 2015
Peneliti,
Hikmah Endraswati
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KARAKTERISTIK DEWAN KOMISARIS, KINERJA KEUANGAN, DAN
REMUNERASI PADA PERBANKAN INDONESIA
Abstrak
Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji (1) apakah karakteristik Dewan
Komisaris (DK) berpengaruh terhadap remunerasi, dan (2) apakah kinerja
keuangan perusahaan memoderasi (memperkuat atau memperlemah) pengaruh
karakteristik Dewan Komisaris terhadap remunerasi. Karakteristik Dewan
Komisaris dalam penelitian ini adalah; ukuran Dewan Komisaris, frekuensi
meeting Dewan Komisaris, tingkat kehadiran pertemuan Dewan Komisaris,
proporsi kepemilikan saham Dewan Komisaris, dan proporsi Komisaris
Independen. Remunerasi dalam penelitian ini merujuk pada remunerasi Dewan
Komisaris, sebagaimana diatur dalam ketentuan untuk perbankan.
Penelitian ini dilakukan pada 19 perbankan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia sebagai sampel dengan periode penelitian 2006-2013. Pengujian
pengaruh karakteristik Dewan Komisaris terhadap remunerasi dengan indikator
kinerja keuangan sebagai moderasi dilakukan melalui uji residual. Peneliti
menggunakan dummy tahun sebagai variabel tahun untuk melakukan observasi
pengaruh periode terhadap remunerasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran Dewan Komisaris, tingkat
kehadiran Dewan Komisaris dalam rapat, dan, ukuran perusahaan berpengaruh
terhadap remunerasi. Lebih lanjut, kinerja keuangan memoderasi pengaruh ukuran
Dewan Komisaris, jumlah rapat Dewan Komisaris, proporsi kehadiran Dewan
Komisaris dalam rapat, proporsi kepemilikan saham komisaris, dan proporsi
Komisaris Independen.
Kata kunci: Dewan Komisaris, Komisaris Independen, kinerja keuangan,
remunerasi, perbankan
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
BOARD OF COMMISSIONER CHARACTERISTICS, FINANCIAL
PERFORMANCE, AND REMUNERATION IN INDONESIAN BANKING
Abstract
The purpose of the study to examine (1) whether Board of Commissioner
(BOC) characteristics affect remuneration, and (2) whether the company’s
financial performance serves the role as moderating variable (strengthening or
weakening) on the influence between characteristics of the BOC and
remuneration. In this study, BOC characteristics refer to the size of Board, the
frequency of Board meetings, the proportion of the Board presence in meeting, the
proportion of Board’s shareholding, and the proportion of Board Independent.
The remuneration in this study refers to the remuneration of Board as regulated
for banking industry.
This study utilizes the sample of 19 banks listed in the Indonesia Stock
exchange for the period of 2006-2013. Residual tests were used to observe the
influence characteristics of BOC to the remuneration, with financial performance
as moderating variable. This research employs dummy variable for the year to
observe the effect of the period to the remuneration.
The result indicates that the size of Board, the presence of Board in the
meeting, and company’s size have an effect on remuneration. Further, financial
performance prove to moderates the size of Board, frequency of Board meeting,
the presence of Board in the meeting, the proportion of Board shareholding, and
the proportion of Board independent.
Keywords: board of commissioner, independent board, financial performance,
remuneration, banking
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Hal
Halaman Judul ……………………………………………………..........
i
Halaman Pengesahan …………………………………………...............
ii
Halaman Persetujuan Tim Penguji ...........................................................
iii
Motto ........................................................................................................
iv
Pernyataan Orisinalitas Disertasi ……………………………………….
v
Kata Pengantar ………………………………………………….............
vi
Abtraksi ....................................................................................................
viii
Abtract ......................................................................................................
ix
Daftar Isi ……………………………………………………………......
x
Daftar Gambar …………………………………………………..............
xiv
Daftar Tabel ……………………………………………………….........
xv
Daftar Singkatan …………………………………………………..........
xvi
Daftar Lampiran .......................................................................................
xvii
BAB I PENDAHULUAN ………………………………………………
1
1.1 Latar Belakang Masalah …………………………………………….
1
1.2 Rumusan Masalah ………………………………………………...
25
1.3 Tujuan Penelitian …………………………………………………...
26
1.4 Kontribusi Penelitian ………………………………………………..
27
BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
29
2.1 Teori Agency ……………………………………………………………….
32
2.1.1 Pengembangan Teori Agency ……………………………………..
41
2.1.2 Mekanisme untuk Mengurangi Agency Problem ………………
42
2.2 Corporate Governance …………………………………………………...
43
2.2.1 Struktur dalam Corporate Governance ………………………….
45
2.2.2 Mekanisme Corporate Governance ……………………………...
50
2.2.2.1 Mekanisme Internal …………………………………………
51
2.2.2.2 Mekanisme Eksternal ……………………………………….
commit to user
52
x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
2.3 Prinsip-Prinsip Corporate Governance…………………………………
54
2.4 Peraturan tentang Corporate Governance di Indonesia …………….
55
2.5 Kinerja Keuangan Perusahaan………………………………………
57
2.6 Remunerasi ………………………………………………………….
58
2.7 Pengembangan Hipotesis …………………………………………...
64
2.7.1 Ukuran Dewan Komisaris dan Remunerasi ..............................
68
2.7.2 Jumlah Rapat Dewan Komisaris dan Remunerasi ....................
70
2.7.3 Proporsi Kehadiran Dewan Komisaris dalam Rapat dan
Remunerasi ................................................................................
73
2.7.4 Proporsi Kepemilikan Saham Komisaris dan Remunerasi .......
75
2.7.5 Proporsi Komisaris Independen dan Remunerasi .....................
77
2.8 Alur Pemikiran Penelitian …………………………………………..
80
BAB III METODE PENELITIAN ……………………………………..
81
3.1 Populasi, Sampel, dan Sampling ……………………………………
81
3.1.1 Penentuan Populasi …………………………………………...
81
3.1.2 Penentuan Sample Frame ……………………………………..
82
3.1.3 Penentuan Sample Design …………………………………….
82
3.1.4 Penentuan Sample Size …………………………………………….
83
3.2 Data dan Metode Pengumpulan Data ……………………………….
85
3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel …………………….
85
3.3.1 Variabel Dependen ……………………………………………
85
3.3.2 Variabel Independen ………………………………………….
86
3.4 Teknik Analisis Data ………………………………………………..
90
3.4.1 Uji Asumsi Klasik ....................................................................
90
3.4.2 Pengujian Hipotesis ..................................................................
98
BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN …………………..
103
4.1 Deskriptif Data ……………………………………………………...
103
4.2 Pengujian Asumsi Klasik …………………………………………...
108
4.2.1 Uji Normalitas ………………………………………………..
108
4.2.2 Uji Multikolinearitas …………………………………………
commit to user
4.2.3 Uji Autokorelasi ………………………………………………
109
xi
109
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
4.2.4 Uji Heterokedastisitas ………………………………………..
110
4.3 Hasil Penelitian ……………………………………………………..
110
4.3.1 Hasil Penelitian Pengaruh Karakteristik DK terhadap
Remunerasi ……………………………………………………
110
4.3.2 Hasil Penelitian Kinerja Keuangan Memoderasi Pengaruh
Karakteristik DK terhadap Remunerasi ………………………
114
4.4 Pembahasan Hasil Penelitian ……………………………………….
117
4.4.1 Ukuran DK ……………………………………………………
117
4.4.2 Jumlah Meeting DK …………………………………………..
120
4.4.3 Proporsi Kehadiran DK dalam Meeting ………………………
124
4.4.4 Kepemilikan Saham DK ……………………………………...
127
4.4.5 Proporsi Komisaris Independen ………………………………
131
4.4.6 Size ……………………………………………………………
134
4.5 Additional Analysis …………………………………………………
136
4.5.1 Hasil Analisis Kinerja Keuangan dengan Menggunakan ROE
136
4.5.1.1 Pembahasan Hasil Analisis dengan Kinerja Keuangan
ROE ............................................................................
143
4.5.2 Pengujian Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Perbankan
Swasta dan Pemerintah………................................................
150
4.5.2.1 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap
Remunerasi pada Perbankan Swasta ............................
151
4.5.2.2 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap
Remunerasi pada Perbankan Pemerintah .....................
159
4.5.3 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi
pada Kinerja Keuangan Tinggi ................................................
165
4.5.4 Pengujian Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Kinerja
Keuangan Rendah .....................................................................
171
BAB V SIMPULAN, IMPLIKASI, DAN SARAN …………………….
178
5.1 Simpulan ……………………………………………………………
178
5.2 Implikasi ……………………………………………………………
commit to user
5.2.1 Implikasi Praktis ……………………………………………...
181
xii
181
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
5.2.2 Implikasi Teori …………………………………………….....
182
5.2.3 Implikasi Metodologis ……………………………………......
182
5.3 Keterbatasan ………………………………………………………..
182
5.4 Saran ………………………………………………………………..
183
DAFTAR PUSTAKA …………………………………………………..
184
LAMPIRAN
commit to user
xiii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
NO
JUDUL GAMBAR
HAL
1.1
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Remunerasi Di Asia
7
2.1
One-Tier Governance (Anglo Saxon Model)....................
46
2.2
Two-Tier Governance (Continental Model).....................
47
2.3
Two-Tier Board and Indonesia .......................................
48
2.4
Penurunan Teori menjadi Variabel Penelitian..................
66
2.5
Kerangka Konsep Penelitian ...........................................
80
3.1
Langkah Pengujian Hipotesis ..........................................
99
commit to user
xiv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
NO.
JUDUL TABEL
HAL
1.1
Hasil Penelitian Pengaruh Board terhadap Remunerasi ......
4
2.1
Model Agency Theory ..........................................................
34
2.2
Pengungkapan Remunerasi di Annual Report ......................
63
2.2
Pengungkapan Remunerasi di Annual Report ......................
65
3.1
Sample Frame ......................................................................
82
3.2
Penentuan Jumlah Sampel ...................................................
84
3.3
Pengukuran Variabel ............................................................
101
4.1
Statistik Deskriptif Sampel ................................................... 104
4.2
Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi ..............
111
4.3
Hasil Estimasi Kinerja Keuangan (ROA) sebagai Moderasi
115
4.4
Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi DK ........
137
4.5
Hasil Estimasi Kinerja Keuangan (ROE) sebagai Moderasi
140
4.6
Ringkasan Hasil Pengujian Hipotesis .................................
142
4.7
Pengaruh DK terhadap Remunerasi di Perbankan Swasta
151
4.8
Pengaruh DK terhadap Remunerasi DK pada Perbankan
Pemerintah ............................................................................ 159
4.9
Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Perbankan
Kinerja Keuangan Tinggi .....................................................
4.10
166
Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Perbankan
Kinerja Keuangan Rendah ...................................................
commit to user
xv
172
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR SINGKATAN
BoD
: Board of Director
BoC
: Board of Commissioner
BUMN
: Badan Usaha Milik Negara
CG
: Corporate Governance
DK
: Dewan Komisaris
PBI
: Peraturan Bank Indonesia
PT
: Perseroan Terbatas
SE
: Surat Edaran
ROE
: Return on Equity
ROA
: Return on Asset
commit to user
xvi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Data Perusahaan Sampel Penelitian
Lampiran 2
Pengujian Asumsi Klasik
Lampiran 3
Pengujian Asumsi Klasik dan Hipotesis Moderasi
Lampiran 4
Statistik Deskriptif
Lampiran 5
Pengujian Hipotesis
Lampiran 6
Uji Residual Moderasi ROA
Lampiran 7
Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi
pada Perbankan Swasta dan Perbankan Pemerintah
Lampiran 8
Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi
pada Perbankan Kinerja Keuangan Tinggi dan Rendah
Lampiran 9
Pengujian Moderasi dengan Uji Selisih Mutlak
Lampiran 10 Jurnal Internasional yang Publikasi
commit to user
xvii