FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DIVIDEND PAYOUT Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur Di Bei Tahun 2012-2014``.
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DIVIDEND PAYOUT
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI TAHUN 2012-2014
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh :
NOVITA PUTRI NURJAYANTI
B 200 120 176
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
i
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertandatangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul :
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DIVIDEND PAYOUT
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI TAHUN 2012-2014
Yang ditulis oleh :
NOVITA PUTRI NURJAYANTI
B 200 120 176
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
Januari 2016
Pembimbing
(Drs. Yuli Tri Cahyono, SH, MM, Ak.)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammdiyah Surakarta
(Dr. Triyono,SE,M.Si)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
:
NOVITA PUTRI NURJAYANTI
NIRM
:
11.6.106.02030.50176
Jurusan
:
AKUNTANSI
Judul Skripsi
:
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BEI TAHUN 2012-2014
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian
hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya
bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan atau
gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal
saya terima.
Surakarta, Januari 2016
Yang membuat pernyataan,
(NOVITA PUTRI NURJAYANTI)
iii
MOTTO
Allah meninggikan orang-orang yang beriman diantara kamu dan orang-orang yang
diberi ilmu pengetahuan beberapa derajat.
Dan janganlah engkau berjalan di bumi ini dengan sombong, karena sesungguhnya
engkau tidak akan dapat menembus bumi dan tidak akan mampu menjulang setinggi
bumi.
(Q.S. Al- Isra : 37)
Jika kamu bersungguh-sungguh, kesungguhan itu untuk kebaikan sendiri.
(Q.S. AL-Ankabut:6)
Berhentilah mengkhawatirkan masa depan, syukurilah hari ini, dan hiduplah dengan
sebaik-baiknya.
(Mario Teguh)
Kesuksesan tidak diraih dengan keberuntungan, namun butuh perjuangan.
(Penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Special Thank’s to :
Allah Yang Maha Kuasa atas segalaNya.
Bapak Sugiyanto dan Ibu Tanti sebagai orang tua terimakasih atas kasih
sayang serta do’a yang tak ternilai harganya.
Semua keluarga, Nenek, Alm Kakek, Pakde, Bude, Om, Tante, SepupuSepupu dimanapun berada yang selalu mendo’akan dan memberi
dukungan penuh untukku.
Wesly, Silvana, Dzulfa, Tika, Zidny, Octa, Nina, dan Lulu sebagai sahabat
yang selalu memberi motivasi, doa, dan semangat.
Semua teman-teman kelas E, sebagai keluarga, sahabat, dan teman
seperjuangan.
Almamater UMS.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillah puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat, hidayah, serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “FAKTOR-FAKTOR YANG
MEMPENGARUHI DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BEI TAHUN 2012-2014.”
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat
dalam rangka menyelesaikan program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Selama penyusunan skripsi telah banyak menerima bantuan dari berbagai
pihak, untuk itu tidak lupa penilis ucapkan terima kasih kepada :
1.
Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan izin penulisan
skripsi ini.
2.
Bapak Drs. Yuli Tri Cahyono, SH, MM, Ak selaku pembimbing skripsi yang
dengan sabar dan tulus memberikan banyak masukan, arahan, bimbingan
kepada penulis dalam penulisan demi kemajuan skripsi penulis.
3.
Bapak Dr. Zulfikar, SE,M.Si, selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
4.
Bapak Fauzan, SE,M,Si, selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan di
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
5.
Bapak dan Ibu Dosen serta Staff Pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu
pengetahuan dan informasi-informasi kepada penulis selama studi.
6.
Bapak dan Ibuku (Sugiyanto dan Tanti) yang telah memberikan bantuan baik
materil dan moril sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dan
penulisan skripsi ini.
7.
Untuk semua keluargaku terimakasih atas semua bantuan dan dukungannya
selama ini (Sugiyanto)
8.
Untuk sahabat setiaku terimakasih sudah selalu ada kala suka duka,
mendukung dan membantu sampai terselesaikan bebanku. Kalian sahabat
sekaligus saudara yang ku punyai, ini hasil kepercayaan dan dukungan kalian,
(Wesly, Silvana, Dzulfa, Mbak Dewi, Mbak Yasri, Mbak Nunik, Hasna,).
9.
Untuk semua temen-temen kampus dan temen seperjuangan terimakasih
sudah membantu dan mendukungku, ini hasil kepercayaan dan dukungan
kalian, (Zidny, Tika, Octa, Lulu, Nina, Ima).
10. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah
membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari dalam penulisan ini penulis masih banyak kekurangan
dan jauh dari kesempurnaan, maka kritik dan saran selalu penulis harapkan untuk
vii
tercapainya kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi yang penulis sajikan dengan
segala kekurangan dan keterbatasan ini dapat bermanfaat bagi kita semua. Amin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Januari 2016
Penulis
Novita Putri Nurjayanti
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ......................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ...................................
iii
HALAMAN MOTTO .....................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .....................................................................
v
HALAMAN KATA PENGANTAR ................................................................
vi
HALAMAN DAFTAR ISI ..............................................................................
ix
HALAMAN DAFTAR TABEL ......................................................................
xiv
HALAMAN DAFTAR GAMBAR ..................................................................
xvi
HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN ..............................................................
xvii
HALAMAN ABSTRACT .................................................................................
xviii
HALAMAN ABSTRAKSI ..............................................................................
xix
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................
1
A. Latar Belakang ...............................................................................
1
B. Perumusan Masalah .......................................................................
6
C. Tujuan Penelitian ...........................................................................
6
D. Manfaat Penelitian .........................................................................
7
E. Sistematika Penulisan......................................................................
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA......................................................................
9
A. Landasan Teori ...............................................................................
9
ix
1. Teori Keagenan ........................................................................
9
2. Dividen .....................................................................................
11
3. Prosedur Pembayaran Dividen ................................................
13
4. Kebijakan Dividen ...................................................................
13
5. Dividend Payout Ratio .............................................................
19
6. Profitabilitas ............................................................................
21
7. Free Cash Flow ........................................................................
23
8. Likuiditas .................................................................................
24
9. Kebijakan Hutang ....................................................................
25
B. Penelitian Terdahulu ......................................................................
26
C. Kerangka Pemikiran .......................................................................
32
D. Hipotesis Penelitian........................................................................
34
BAB III METODE PENELITIAN...................................................................
35
A. Jenis Penelitian ...............................................................................
35
B. Populasi dan Sampel Penelitian .....................................................
35
C. Data dan Sumber Data ...................................................................
36
D. Metode Pengumpulan Data ............................................................
37
E. Variabel dan Definisi Operasional Variabel .................................
37
1. Variabel Dependen ...................................................................
37
2. Variabel Independen .................................................................
38
a. Profitabilitas .................................................................
38
b. Free Cash flow .............................................................
38
c. Likuiditas ......................................................................
39
x
d. Kebijakan Hutang .........................................................
39
F. Metode Analisis Data ....................................................................
40
1.
Uji Asumsi Klasik .............................................................
40
a. Uji Normalitas ..............................................................
41
b. Uji Multikolinearitas.....................................................
41
c. Uji Autokorelasi............................................................
42
d. Uji Heterokedastisitas ...................................................
42
2. Pengujian Hipotesis ............................................................
43
a. Analisis Regresi Berganda ............................................
43
b. Uji F (Uji Ketepatan Model).........................................
44
c. Uji t ...............................................................................
44
Koefisien Determinasi (R2)...........................................
45
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .................................
46
A. Deskripsi Data ................................................................................
46
B. Analisis Data ..................................................................................
48
1. Analisis Deskriptif Statistik .....................................................
48
2. Pengujian Asumsi Klasik .........................................................
49
a. Uji Normalitas ..............................................................
49
b. Uji Multikolinearitas ....................................................
50
c. Uji Autokorelasi ...........................................................
50
d. Uji Heteroskedastisitas .................................................
51
3. Uji Hipotesis ............................................................................
51
a. Analisis Linier Berganda..............................................
52
d.
xi
b. Uji F .............................................................................
53
c. Uji t (Pengujian Hipotesis) ...........................................
54
d. Uji Koefisien Determinasi (R2) ....................................
55
C. Pembahasan ....................................................................................
56
1. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Dividend Payout Ratio........
56
2. Pengaruh Free Cash Flow Terhadap Dividend Payout Ratio ..
57
3. Pengaruh Likuiditas Terhadap Dividend Payout Ratio ............
58
4. Pengaruh Kebijakan Hutang Terhadap Dividend Payout Ratio
59
BAB V PENUTUP ...........................................................................................
60
A. Simpulan .......................................................................................
60
B. Keterbatasan Penelitian ..................................................................
61
C. Saran ...............................................................................................
61
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 Kronologi Pemilihan Sampel .........................................................
49
Tabel IV.2 Daftar Nama Perusahaan Manufaktur Yang Dijadikan Sampel ............
50
Tabel IV.3 Statistik Deskriptif ........................................................................
51
Tabel IV.4 Hasil Uji Normalitas Dengan Kolmogrov - Smirnov Z ..................
53
Tabel IV.5 Hasil Uji Multikolinieritas .............................................................
53
Tabel IV.6 Hasil Uji Durbin Watston .............................................................
54
Tabel IV.7 Hasil Uji Heteroskedastisitas .........................................................
54
Tabel IV.8 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda.........................................
55
Tabel IV.9 Hasil Uji Signifikan-F ....................................................................
57
Tabel IV.10 Hasil Uji t .....................................................................................
57
Tabel IV.11 Hasil Uji Koefisien Determinasi ..................................................
58
xiii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar II.1 Kerangka Pemikiran ....................................................................
xiv
34
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN 1 : Daftar Nama Perusahaan Manufaktur Yang Dijadikan Sampel.
LAMPIRAN 2 : Dividend Payout Ratio.
LAMPIRAN 3 : Return On assets
LAMPIRAN 4 : Free Cash Flow
LAMPIRAN 5 : Current Ratio
LAMPIRAN 6 : Debt To Equity Ratio
xv
ABSTRACT
This study aims at testing the effect of profitability, free cash flow, likuidity,
and debt policy on the dividend payout ratio of manufacturing companies, listed on
the Indonesia Stock Exchange.
The study collected empirical data from the Indonesia Stock Exchange
consisting of 32 companies. The data were collected from financial report from three
consecutive years (2012-2014). Multiple regression was employed to analyze data.
The results of the analysis variable profitability and free cash flow significant
effect on dividend payout ratio, meanwhile the likuidity and debt policy do not effect
on the dividend payout ratio.
Keywords: profitability, free cash flow, likuidity, debt policy, devidend payout
ratio
xvi
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan menguji bagaimana profitabilitas, free cash flow,
likuiditas, dan kebijakan hutang pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
Penelitian ini menggunakan data empiris dari Bursa Efek Indonesia
dengan sampel sebanyak 32 perusahaan per tahun untuk tiga periode (2012-2014).
Metode analisis yang digunakan adalah regresi berganda.
Hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa profitabilitas dan free cash flow
berpengaruh signifikan terhadap devidend payout ratio, sedangkan likuiditas dan
kebijakan hutang tidak berpengaruh terhadap dividend payout ratio.
Kata Kunci: profitabilitas, free cash flow, likuiditas, kebijakan hutang, dividend
payout ratio.
xvii
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI TAHUN 2012-2014
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh :
NOVITA PUTRI NURJAYANTI
B 200 120 176
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
i
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertandatangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul :
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DIVIDEND PAYOUT
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI TAHUN 2012-2014
Yang ditulis oleh :
NOVITA PUTRI NURJAYANTI
B 200 120 176
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
Januari 2016
Pembimbing
(Drs. Yuli Tri Cahyono, SH, MM, Ak.)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammdiyah Surakarta
(Dr. Triyono,SE,M.Si)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
:
NOVITA PUTRI NURJAYANTI
NIRM
:
11.6.106.02030.50176
Jurusan
:
AKUNTANSI
Judul Skripsi
:
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BEI TAHUN 2012-2014
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian
hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya
bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan atau
gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal
saya terima.
Surakarta, Januari 2016
Yang membuat pernyataan,
(NOVITA PUTRI NURJAYANTI)
iii
MOTTO
Allah meninggikan orang-orang yang beriman diantara kamu dan orang-orang yang
diberi ilmu pengetahuan beberapa derajat.
Dan janganlah engkau berjalan di bumi ini dengan sombong, karena sesungguhnya
engkau tidak akan dapat menembus bumi dan tidak akan mampu menjulang setinggi
bumi.
(Q.S. Al- Isra : 37)
Jika kamu bersungguh-sungguh, kesungguhan itu untuk kebaikan sendiri.
(Q.S. AL-Ankabut:6)
Berhentilah mengkhawatirkan masa depan, syukurilah hari ini, dan hiduplah dengan
sebaik-baiknya.
(Mario Teguh)
Kesuksesan tidak diraih dengan keberuntungan, namun butuh perjuangan.
(Penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Special Thank’s to :
Allah Yang Maha Kuasa atas segalaNya.
Bapak Sugiyanto dan Ibu Tanti sebagai orang tua terimakasih atas kasih
sayang serta do’a yang tak ternilai harganya.
Semua keluarga, Nenek, Alm Kakek, Pakde, Bude, Om, Tante, SepupuSepupu dimanapun berada yang selalu mendo’akan dan memberi
dukungan penuh untukku.
Wesly, Silvana, Dzulfa, Tika, Zidny, Octa, Nina, dan Lulu sebagai sahabat
yang selalu memberi motivasi, doa, dan semangat.
Semua teman-teman kelas E, sebagai keluarga, sahabat, dan teman
seperjuangan.
Almamater UMS.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillah puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat, hidayah, serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “FAKTOR-FAKTOR YANG
MEMPENGARUHI DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BEI TAHUN 2012-2014.”
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat
dalam rangka menyelesaikan program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Selama penyusunan skripsi telah banyak menerima bantuan dari berbagai
pihak, untuk itu tidak lupa penilis ucapkan terima kasih kepada :
1.
Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan izin penulisan
skripsi ini.
2.
Bapak Drs. Yuli Tri Cahyono, SH, MM, Ak selaku pembimbing skripsi yang
dengan sabar dan tulus memberikan banyak masukan, arahan, bimbingan
kepada penulis dalam penulisan demi kemajuan skripsi penulis.
3.
Bapak Dr. Zulfikar, SE,M.Si, selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
4.
Bapak Fauzan, SE,M,Si, selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan di
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
5.
Bapak dan Ibu Dosen serta Staff Pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu
pengetahuan dan informasi-informasi kepada penulis selama studi.
6.
Bapak dan Ibuku (Sugiyanto dan Tanti) yang telah memberikan bantuan baik
materil dan moril sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dan
penulisan skripsi ini.
7.
Untuk semua keluargaku terimakasih atas semua bantuan dan dukungannya
selama ini (Sugiyanto)
8.
Untuk sahabat setiaku terimakasih sudah selalu ada kala suka duka,
mendukung dan membantu sampai terselesaikan bebanku. Kalian sahabat
sekaligus saudara yang ku punyai, ini hasil kepercayaan dan dukungan kalian,
(Wesly, Silvana, Dzulfa, Mbak Dewi, Mbak Yasri, Mbak Nunik, Hasna,).
9.
Untuk semua temen-temen kampus dan temen seperjuangan terimakasih
sudah membantu dan mendukungku, ini hasil kepercayaan dan dukungan
kalian, (Zidny, Tika, Octa, Lulu, Nina, Ima).
10. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah
membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari dalam penulisan ini penulis masih banyak kekurangan
dan jauh dari kesempurnaan, maka kritik dan saran selalu penulis harapkan untuk
vii
tercapainya kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi yang penulis sajikan dengan
segala kekurangan dan keterbatasan ini dapat bermanfaat bagi kita semua. Amin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Januari 2016
Penulis
Novita Putri Nurjayanti
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ......................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ...................................
iii
HALAMAN MOTTO .....................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .....................................................................
v
HALAMAN KATA PENGANTAR ................................................................
vi
HALAMAN DAFTAR ISI ..............................................................................
ix
HALAMAN DAFTAR TABEL ......................................................................
xiv
HALAMAN DAFTAR GAMBAR ..................................................................
xvi
HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN ..............................................................
xvii
HALAMAN ABSTRACT .................................................................................
xviii
HALAMAN ABSTRAKSI ..............................................................................
xix
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................
1
A. Latar Belakang ...............................................................................
1
B. Perumusan Masalah .......................................................................
6
C. Tujuan Penelitian ...........................................................................
6
D. Manfaat Penelitian .........................................................................
7
E. Sistematika Penulisan......................................................................
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA......................................................................
9
A. Landasan Teori ...............................................................................
9
ix
1. Teori Keagenan ........................................................................
9
2. Dividen .....................................................................................
11
3. Prosedur Pembayaran Dividen ................................................
13
4. Kebijakan Dividen ...................................................................
13
5. Dividend Payout Ratio .............................................................
19
6. Profitabilitas ............................................................................
21
7. Free Cash Flow ........................................................................
23
8. Likuiditas .................................................................................
24
9. Kebijakan Hutang ....................................................................
25
B. Penelitian Terdahulu ......................................................................
26
C. Kerangka Pemikiran .......................................................................
32
D. Hipotesis Penelitian........................................................................
34
BAB III METODE PENELITIAN...................................................................
35
A. Jenis Penelitian ...............................................................................
35
B. Populasi dan Sampel Penelitian .....................................................
35
C. Data dan Sumber Data ...................................................................
36
D. Metode Pengumpulan Data ............................................................
37
E. Variabel dan Definisi Operasional Variabel .................................
37
1. Variabel Dependen ...................................................................
37
2. Variabel Independen .................................................................
38
a. Profitabilitas .................................................................
38
b. Free Cash flow .............................................................
38
c. Likuiditas ......................................................................
39
x
d. Kebijakan Hutang .........................................................
39
F. Metode Analisis Data ....................................................................
40
1.
Uji Asumsi Klasik .............................................................
40
a. Uji Normalitas ..............................................................
41
b. Uji Multikolinearitas.....................................................
41
c. Uji Autokorelasi............................................................
42
d. Uji Heterokedastisitas ...................................................
42
2. Pengujian Hipotesis ............................................................
43
a. Analisis Regresi Berganda ............................................
43
b. Uji F (Uji Ketepatan Model).........................................
44
c. Uji t ...............................................................................
44
Koefisien Determinasi (R2)...........................................
45
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .................................
46
A. Deskripsi Data ................................................................................
46
B. Analisis Data ..................................................................................
48
1. Analisis Deskriptif Statistik .....................................................
48
2. Pengujian Asumsi Klasik .........................................................
49
a. Uji Normalitas ..............................................................
49
b. Uji Multikolinearitas ....................................................
50
c. Uji Autokorelasi ...........................................................
50
d. Uji Heteroskedastisitas .................................................
51
3. Uji Hipotesis ............................................................................
51
a. Analisis Linier Berganda..............................................
52
d.
xi
b. Uji F .............................................................................
53
c. Uji t (Pengujian Hipotesis) ...........................................
54
d. Uji Koefisien Determinasi (R2) ....................................
55
C. Pembahasan ....................................................................................
56
1. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Dividend Payout Ratio........
56
2. Pengaruh Free Cash Flow Terhadap Dividend Payout Ratio ..
57
3. Pengaruh Likuiditas Terhadap Dividend Payout Ratio ............
58
4. Pengaruh Kebijakan Hutang Terhadap Dividend Payout Ratio
59
BAB V PENUTUP ...........................................................................................
60
A. Simpulan .......................................................................................
60
B. Keterbatasan Penelitian ..................................................................
61
C. Saran ...............................................................................................
61
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 Kronologi Pemilihan Sampel .........................................................
49
Tabel IV.2 Daftar Nama Perusahaan Manufaktur Yang Dijadikan Sampel ............
50
Tabel IV.3 Statistik Deskriptif ........................................................................
51
Tabel IV.4 Hasil Uji Normalitas Dengan Kolmogrov - Smirnov Z ..................
53
Tabel IV.5 Hasil Uji Multikolinieritas .............................................................
53
Tabel IV.6 Hasil Uji Durbin Watston .............................................................
54
Tabel IV.7 Hasil Uji Heteroskedastisitas .........................................................
54
Tabel IV.8 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda.........................................
55
Tabel IV.9 Hasil Uji Signifikan-F ....................................................................
57
Tabel IV.10 Hasil Uji t .....................................................................................
57
Tabel IV.11 Hasil Uji Koefisien Determinasi ..................................................
58
xiii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar II.1 Kerangka Pemikiran ....................................................................
xiv
34
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN 1 : Daftar Nama Perusahaan Manufaktur Yang Dijadikan Sampel.
LAMPIRAN 2 : Dividend Payout Ratio.
LAMPIRAN 3 : Return On assets
LAMPIRAN 4 : Free Cash Flow
LAMPIRAN 5 : Current Ratio
LAMPIRAN 6 : Debt To Equity Ratio
xv
ABSTRACT
This study aims at testing the effect of profitability, free cash flow, likuidity,
and debt policy on the dividend payout ratio of manufacturing companies, listed on
the Indonesia Stock Exchange.
The study collected empirical data from the Indonesia Stock Exchange
consisting of 32 companies. The data were collected from financial report from three
consecutive years (2012-2014). Multiple regression was employed to analyze data.
The results of the analysis variable profitability and free cash flow significant
effect on dividend payout ratio, meanwhile the likuidity and debt policy do not effect
on the dividend payout ratio.
Keywords: profitability, free cash flow, likuidity, debt policy, devidend payout
ratio
xvi
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan menguji bagaimana profitabilitas, free cash flow,
likuiditas, dan kebijakan hutang pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
Penelitian ini menggunakan data empiris dari Bursa Efek Indonesia
dengan sampel sebanyak 32 perusahaan per tahun untuk tiga periode (2012-2014).
Metode analisis yang digunakan adalah regresi berganda.
Hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa profitabilitas dan free cash flow
berpengaruh signifikan terhadap devidend payout ratio, sedangkan likuiditas dan
kebijakan hutang tidak berpengaruh terhadap dividend payout ratio.
Kata Kunci: profitabilitas, free cash flow, likuiditas, kebijakan hutang, dividend
payout ratio.
xvii