ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DIVIDEND Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DIVIDEND
PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan oleh:
DETA ANTARI PURWANDARU
B 100 070 063
FAKULTAS EKONOMI MANAJEMEN
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2012
i
PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
“ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DIVIDEND
PAYOUT
RATIO
PADA
PERUSAHAAN
MANUFAKTUR
YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”
Yang disusun oleh :
NAMA
: DETA ANTARI PURWANDARU
NIM
: B 100 070 063
Penandatanganan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat
untuk diterima.
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417
Surakarta – 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
:
DETA ANTARI PURWANDARU
NIM
:
B 100 070 063
Jurusan
:
AKUNTANSI
Judul Skripsi
:
“ANALISIS
FAKTOR-FAKTOR
YANG
MEMPENGARUHI
DIVIDEND
PAYOUT
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA”
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian
hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya
bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah
yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.
Surakarta,
Oktober 2012
Yang membuat pernyataan,
DETA ANTARI PURWANDARU
iii
MOTTO
Orang yang menyumbangkan hartanya dijalan Allah, bagai menanam sebutir benih
yang tumbuh menjadi tujuh tangkai. Setiap tangkainya menghasilkan seratus butir.
Begitupun ALLAH melipatgandakan ganjaran
bagi orang yang dikehendaki-Nya
Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan maka apabila kamu telah selesai
(dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusanmu)
yang lain dan hanya kepada Tuhanlah hendaknya kamu berharap
(Q.S Alam Nasyrah : 6-8)
Yakinilah menjalani sebuah proses untuk sebuah tujuan yang
baik ternyata lebih indah dari tujuan itu sendiri
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini kepersembahkan kepada :
♥♥ Kedua orang tuaku♥♥
Yang tiada henti mencurahkan rasa cinta dan sayang nya untukku
♥♥ Adikku♥♥
Yang telah memberikan doa dan dukungannya
♥♥ Teman-temanku♥♥
Yang selalu memberi warna dalam hidupku
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan
hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul
“ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DEVIDEND
PAYOUT
RATIO
PADA
PERUSAHAAN
MANUFAKTUR
YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”.
Penulisan skripsi ini adalah merupakan salah satu syarat untuk
memperoleh gelar sarjana pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
Segala hambatan dan kesulitan yang terjadi didalam penulisan skripsi ini
kiranya dapat teratasi berkat bantuan dan dorongan dari semua pihak, sehingga
mendorong penulis untuk menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya
kepada :
1. Allah SWT atas segala rahmat, hidayah, bimbingan, petunjuk ridho dan kasih
sayangMu yang tak henti-hentinya Kau limpahkan kepadaku.
2. Bapak Dr. H. Triyono M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Ibu Dra. W. Mukharomah, MM selaku dosen pembimbing yang telah
memberikan bimbingan, nasehat dan arahan kepada penulis sehingga skripsi
ini dapat terselesaikan.
4. Bapak Farid Wajdi, S.E, MM selaku Pembimbing Akademik.
5. Kedua orang tuaku yang kuhormati, kusayangi dan kubanggakan yang
senantiasa menuntunku dan mencurahkan doa untukku. Terima kasih atas
segalanya.
6. Adikku (dek Yulis) yang telah banyak memberikan doa serta kasih sayang nya.
7. My Hubby, yang tak lelah memberikan semangat dan doa, terima kasih untuk
kesabarannya membimbingku menjadi lebih baik lagi.
8. Teman-teman ‘pgb48’,(ayah terima kasih untuk doa, semangat dan segala
petuahmu).
vi
9. Sahabat Tercinta ( mb oryza, Rina, Niken, Uut), terimakasih untuk keceriaan
dan semangatnya.
10. Teman-teman bermain&belajarku, Ika, Aan, Jeni, Arif&Andri (terima kasih
untuk dorongan kalian,yang selalu bertanya ‘kapan ujiannya’),’ice tea holic
group’ terimakasih kalian selalu memberikan keceriaan untukku.
11. Mbak Ika,yang selalu memberikan semangat dan motivasinya.
12. Teman-teman kost
“LEMBAYUNG”
terima kasih untuk keceriaan,
pengalaman dan pengajarannya.
13. Dan semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah banyak
membantu selama penulisan skripsi ini hingga selesai.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangan baik dari
penulisan maupun penyajian, untuk itu penulis bersedia menerima kritik dan saran
yang bersifat membangun dari pembaca untuk perbaikan karya selanjutnya.
Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini menjadi awal kesuksesan
bagi penulis serta dapat bermanfaat bagi semua pihak. Amiiiiin
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, September 2012
Penulis
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .......................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN..........................................................................
ii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ..........................................................
iii
HALAMAN MOTTO ......................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN.......................................................................
v
KATA PENGANTAR .....................................................................................
vi
DAFTAR ISI ....................................................................................................
viii
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ................................................................
1
B. Rumusan Masalah .........................................................................
4
C. Tujuan Penelitian ..........................................................................
5
D. Manfaat Penelitian ........................................................................
5
E. Sistematika Skripsi ........................................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA......................................................................
8
A. Landasan Teori .............................................................................
8
1. Pengertian Dividen ..................................................................
1
2. Teori Kebijakan Dividen .........................................................
9
3. Faktor–Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ........
12
B. Penelitian Terdahulu ....................................................................
22
BAB III METODE PENELITIAN...................................................................
24
A. Kerangka Pemikiran Teoritis ........................................................
24
B. Hipotesis ........................................................................................
27
C. Populasi dan Sampel .....................................................................
28
D. Jenis dan Sumber Data ..................................................................
30
E. Teknik Pengumpulan Data ............................................................
30
F. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ...............................
31
G. Metode Analisis Data ....................................................................
32
viii
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .......................................
38
A. Deskripsi Data dan Statistik Deskriptif .........................................
38
B. Pengujian Asumsi Klasik ..............................................................
39
C. Pengujian Hipotesis .......................................................................
41
D. Pembahasan ...................................................................................
44
BAB V PENUTUP...........................................................................................
50
A. Kesimpulan ...................................................................................
50
B. Keterbatasan Penelitian ..................................................................
52
C. Saran ..............................................................................................
53
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
ix
ANALISIS FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DIVIDEND
PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi
dividend payout ratio pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) periode 2008-2011. Faktor - faktor fundamental perusahaan yang
digunakan antara lain seperti Cash Ratio, Return On assets, Debt To Equity Ratio,
Firm Size, Debt to total asset, DPSmin1, Earning per share, insider ownership
sebagai variabel independen dan Dividend Payout Ratio sebagai variabel
dependen. Populasi penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2008-2011 yang berjumlah 133
perusahaan.Sampel yang diambil menggunakan teknik purposive sampling dan di
peroleh 26 perusahaan sampel. Alat analisis penelitian ini menggunakan Regresi
Berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa (1) cash ratio, debt to equity
ratio, return on assets, debt to total asset, firm size, earning per share,deviden
tahun sebelumnya, insider ownership secara bersama-sama berpengaruh
signifikan terhadap dividend payout ratio, (2) cash ratio, firm size secara parsial
berpengaruh signifikan dan positif terhadap dividend payout. Variabel cash ratio,
return on assets, debt to equity ratio, firm size, debt to total asset, deviden tahun
sebelumnya, earning per share, insider ownership dapat menjelaskan dividend
payout ratio sebesar 71,3% dan sisanya 28,7% dijelaskan variabel lain diluar
model. Bagi investor, temuan ini diharapkan dapat dijadikan pertimbangan dalam
menentukan investasi pada masa mendatang apabila mengharapkan dividen.
Kata Kunci : Cash Ratio, Return On assets, Debt To Equity Ratio, Firm Size, Debt
To Total Asset, Deviden Tahun Sebelumnya, Earning Per Share, Insider
Ownership, Dividend Payout Ratio
x
PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan oleh:
DETA ANTARI PURWANDARU
B 100 070 063
FAKULTAS EKONOMI MANAJEMEN
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2012
i
PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
“ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DIVIDEND
PAYOUT
RATIO
PADA
PERUSAHAAN
MANUFAKTUR
YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”
Yang disusun oleh :
NAMA
: DETA ANTARI PURWANDARU
NIM
: B 100 070 063
Penandatanganan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat
untuk diterima.
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417
Surakarta – 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
:
DETA ANTARI PURWANDARU
NIM
:
B 100 070 063
Jurusan
:
AKUNTANSI
Judul Skripsi
:
“ANALISIS
FAKTOR-FAKTOR
YANG
MEMPENGARUHI
DIVIDEND
PAYOUT
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA”
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian
hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya
bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah
yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.
Surakarta,
Oktober 2012
Yang membuat pernyataan,
DETA ANTARI PURWANDARU
iii
MOTTO
Orang yang menyumbangkan hartanya dijalan Allah, bagai menanam sebutir benih
yang tumbuh menjadi tujuh tangkai. Setiap tangkainya menghasilkan seratus butir.
Begitupun ALLAH melipatgandakan ganjaran
bagi orang yang dikehendaki-Nya
Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan maka apabila kamu telah selesai
(dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusanmu)
yang lain dan hanya kepada Tuhanlah hendaknya kamu berharap
(Q.S Alam Nasyrah : 6-8)
Yakinilah menjalani sebuah proses untuk sebuah tujuan yang
baik ternyata lebih indah dari tujuan itu sendiri
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini kepersembahkan kepada :
♥♥ Kedua orang tuaku♥♥
Yang tiada henti mencurahkan rasa cinta dan sayang nya untukku
♥♥ Adikku♥♥
Yang telah memberikan doa dan dukungannya
♥♥ Teman-temanku♥♥
Yang selalu memberi warna dalam hidupku
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan
hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul
“ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DEVIDEND
PAYOUT
RATIO
PADA
PERUSAHAAN
MANUFAKTUR
YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”.
Penulisan skripsi ini adalah merupakan salah satu syarat untuk
memperoleh gelar sarjana pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
Segala hambatan dan kesulitan yang terjadi didalam penulisan skripsi ini
kiranya dapat teratasi berkat bantuan dan dorongan dari semua pihak, sehingga
mendorong penulis untuk menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya
kepada :
1. Allah SWT atas segala rahmat, hidayah, bimbingan, petunjuk ridho dan kasih
sayangMu yang tak henti-hentinya Kau limpahkan kepadaku.
2. Bapak Dr. H. Triyono M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Ibu Dra. W. Mukharomah, MM selaku dosen pembimbing yang telah
memberikan bimbingan, nasehat dan arahan kepada penulis sehingga skripsi
ini dapat terselesaikan.
4. Bapak Farid Wajdi, S.E, MM selaku Pembimbing Akademik.
5. Kedua orang tuaku yang kuhormati, kusayangi dan kubanggakan yang
senantiasa menuntunku dan mencurahkan doa untukku. Terima kasih atas
segalanya.
6. Adikku (dek Yulis) yang telah banyak memberikan doa serta kasih sayang nya.
7. My Hubby, yang tak lelah memberikan semangat dan doa, terima kasih untuk
kesabarannya membimbingku menjadi lebih baik lagi.
8. Teman-teman ‘pgb48’,(ayah terima kasih untuk doa, semangat dan segala
petuahmu).
vi
9. Sahabat Tercinta ( mb oryza, Rina, Niken, Uut), terimakasih untuk keceriaan
dan semangatnya.
10. Teman-teman bermain&belajarku, Ika, Aan, Jeni, Arif&Andri (terima kasih
untuk dorongan kalian,yang selalu bertanya ‘kapan ujiannya’),’ice tea holic
group’ terimakasih kalian selalu memberikan keceriaan untukku.
11. Mbak Ika,yang selalu memberikan semangat dan motivasinya.
12. Teman-teman kost
“LEMBAYUNG”
terima kasih untuk keceriaan,
pengalaman dan pengajarannya.
13. Dan semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah banyak
membantu selama penulisan skripsi ini hingga selesai.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangan baik dari
penulisan maupun penyajian, untuk itu penulis bersedia menerima kritik dan saran
yang bersifat membangun dari pembaca untuk perbaikan karya selanjutnya.
Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini menjadi awal kesuksesan
bagi penulis serta dapat bermanfaat bagi semua pihak. Amiiiiin
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, September 2012
Penulis
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .......................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN..........................................................................
ii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ..........................................................
iii
HALAMAN MOTTO ......................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN.......................................................................
v
KATA PENGANTAR .....................................................................................
vi
DAFTAR ISI ....................................................................................................
viii
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ................................................................
1
B. Rumusan Masalah .........................................................................
4
C. Tujuan Penelitian ..........................................................................
5
D. Manfaat Penelitian ........................................................................
5
E. Sistematika Skripsi ........................................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA......................................................................
8
A. Landasan Teori .............................................................................
8
1. Pengertian Dividen ..................................................................
1
2. Teori Kebijakan Dividen .........................................................
9
3. Faktor–Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ........
12
B. Penelitian Terdahulu ....................................................................
22
BAB III METODE PENELITIAN...................................................................
24
A. Kerangka Pemikiran Teoritis ........................................................
24
B. Hipotesis ........................................................................................
27
C. Populasi dan Sampel .....................................................................
28
D. Jenis dan Sumber Data ..................................................................
30
E. Teknik Pengumpulan Data ............................................................
30
F. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ...............................
31
G. Metode Analisis Data ....................................................................
32
viii
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .......................................
38
A. Deskripsi Data dan Statistik Deskriptif .........................................
38
B. Pengujian Asumsi Klasik ..............................................................
39
C. Pengujian Hipotesis .......................................................................
41
D. Pembahasan ...................................................................................
44
BAB V PENUTUP...........................................................................................
50
A. Kesimpulan ...................................................................................
50
B. Keterbatasan Penelitian ..................................................................
52
C. Saran ..............................................................................................
53
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
ix
ANALISIS FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DIVIDEND
PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi
dividend payout ratio pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) periode 2008-2011. Faktor - faktor fundamental perusahaan yang
digunakan antara lain seperti Cash Ratio, Return On assets, Debt To Equity Ratio,
Firm Size, Debt to total asset, DPSmin1, Earning per share, insider ownership
sebagai variabel independen dan Dividend Payout Ratio sebagai variabel
dependen. Populasi penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2008-2011 yang berjumlah 133
perusahaan.Sampel yang diambil menggunakan teknik purposive sampling dan di
peroleh 26 perusahaan sampel. Alat analisis penelitian ini menggunakan Regresi
Berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa (1) cash ratio, debt to equity
ratio, return on assets, debt to total asset, firm size, earning per share,deviden
tahun sebelumnya, insider ownership secara bersama-sama berpengaruh
signifikan terhadap dividend payout ratio, (2) cash ratio, firm size secara parsial
berpengaruh signifikan dan positif terhadap dividend payout. Variabel cash ratio,
return on assets, debt to equity ratio, firm size, debt to total asset, deviden tahun
sebelumnya, earning per share, insider ownership dapat menjelaskan dividend
payout ratio sebesar 71,3% dan sisanya 28,7% dijelaskan variabel lain diluar
model. Bagi investor, temuan ini diharapkan dapat dijadikan pertimbangan dalam
menentukan investasi pada masa mendatang apabila mengharapkan dividen.
Kata Kunci : Cash Ratio, Return On assets, Debt To Equity Ratio, Firm Size, Debt
To Total Asset, Deviden Tahun Sebelumnya, Earning Per Share, Insider
Ownership, Dividend Payout Ratio
x