ANALISIS MANAJEMEN LABA SEBELUM MERGER DAN AKUISISI DAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PENGAKUISISI SEBELUM DAN Analisis Manajemen Laba Dan Kinerja Keuangan Perusahaan Pengakuisisi Sebelum Dan Sesudah Merger Dan Akuisisi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indones
ANALISIS MANAJEMEN LABA SEBELUM MERGER DAN AKUISISI DAN
KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PENGAKUISISI SEBELUM DAN
SESUDAH MERGER DAN AKUISISI YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010-2011
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
TITO BAYURISTYAWAN
B 200 080 097
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2013
PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
“ANALISIS
MANAJEMEN
LABA
DAN
KINERJA
KEUANGAN
PERUSAHAAN PENGAKUISISI SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN
AKUISISI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN
2010-2011”
Yang ditulis oleh:
TITO BAYURISTYAWAN
B 200 080 097
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
November 2013
Surakarta,
November 2013
Pembimbing 1
Pembimbing 2
(Drs. Wahyono, MA, Ak)
(Eny Kusumawati, SE, Ak)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi & Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, SE. M.Si)
ii
TITO BAYURISTYAWAN
B 200 080 097
EKONOMI AKUNTANSI
ANALISIS MANAJEMEN LABA DAN KINERJA
KEUANGAN PERUSAHAAN PENGAKUISISI
SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN
AKUISISI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA TAHUN 2010-2011
Juli 2013
TITO BAYURISTYAWAN
iii
MOTTO
Kesempurnaan itu adalah saling melengkapi.
Hidup itu simpel, kuncinya adalah ikhlas dan syukur.
Maha suci Engkau, tidak ada yang kami ketahui selain dari apa yang telah Engkau ajarkan
kepada kami, sesungguhnya Engkaulah Yang Maha Mengetahui lagi Maha Bijaksana.
(Q.S. Al Baqarah : 32)
Jadikanlah sabar dan sholat sebagai penolongmu. Dan sesungguhnya yang demikian itu
sungguh berat, kecuali bagi orang yang khusu’ yaitu orang yang meyakini mereka akan
menemui Tuhannya dan akan kembali kepada-Nya.
(Q.S. Al Baqarah : 45-46)
Pelajarilah ilmu, karena mempelajarinya karena Allah adalah khasyah, Menuntutnya adalah
ibadah, mempelajarinya adalah tasbih, mencarinya adalah jihad, Mengajarkannya kepada
orang yang tidak mengetahui adalah shadaqah, menyerahkan kepada ahlinya adalah taqarrub.
Ilmu adalah teman dekat dalam kesendirian dan sahabat dalam kesunyian.
(Muadz bin Jabal r.a)
iv
PERSEMBAHAN
Dengan penuh hormat dan setulus hati, karya ini kupersembahkan kepada :
Allah SWT, yang memberikan hidup dan memegang kematian setiap makhluk.
TanpaNya tulisan ini tiada bermakna. Semoga dari awal proses sampai karya ini
selesai dapat memberikan amalan bagi kita semua.
Rosulullah SAW semoga sholawat dan salam selalu tercurah kepada Beliau Nabi
Muhammad SAW, keluarga, sahabat serta pengikutnya.
Ibu dan Bapak tercinta yang telah memberikan kasih sayang, cinta, pengorbanan,
dukungan dan kebahagiaan yang begitu indah dalam hidupku.
Kedua adikku, saudara-saudara serta sahabat-sahabat ku sekalian.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulilah, segala puji penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat serta karunia-Nya serta Sholawat dan salam yang senantiasa
tercurah kepada junjungan Nabi Muhammad SAW atas petunjuknya sehingga
penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi dengan judul: “ANALISIS
MANAJEMEN
LABA
DAN
KINERJA
KEUANGAN
PERUSAHAAN
PENGAKUISISI SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN AKUISISI
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010-2011”.
Penulisan skripsi ini diajukan untuk melengkapi tugas-tugas dan memenuhi syaratsyarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
Dalam penulisan skripsi ini penulis banyak mendapatkan bimbingan dan
bantuan dari berbagai pihak, dan pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima
kasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, SE. M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Akuntansi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
2. Bapak Dr. Fatchan Achyani, M.Si selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. Wahyono, Ak., MA selaku Dosen Pembimbing Utama yang telah
memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penulisan skripsi ini.
vi
4. Ibu Eny Kusumawati, SE, Ak., selaku Dosen Pembimbing Kedua yang telah
memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penulisan skripsi ini.
5. Bapak Drs. Mochammad Abdul Aris, M.Si. Selaku Pembimbing Akademik yang
telah memberikan arahan dalam pengambilan mata kuliah, sampai penulis
menyelesaikan kuliah.
6. Bapak Ibu Dosen Fakultas Ekonomi yang telah memberikan bekal ilmu
pengetahuan selama penulis menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
7. Ibu, bapak, serta kedua adikku tercinta yang selalu memberikan semangat,
motivasi, nasehat, pengorbanan, bimbingan, kesabaran, cinta dan kasih sayang
serta do’a kalian yang selalu mengiringi langkahku.
8. Keluarga besarku yang memberikan semangat dan kritikan untuk terus semangat..
9. Semua teman-teman seperjuangan, sahabat-sahabat terbaikku di kelas C, Mas
Estoe, Mas Eko, Mas Rahayu, Mas Pangestu, Mas Wibowo, Mas Beni, Mas
Ikhwan, Mas Mansyur, Mas Indro, Mas Agus Medan, Mas Andri, Mas Bagus,
Mas Ircham, Mbak Hepi, Mbak Dian, Mas Agung Sulis, dan yang tidak bisa
kusebutkan satu persatu, terima kasih atas kebersamaan kalian dalam bertukar
ilmu, dan dalam persaudaraan kita.
10. Dan semua pihak yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini yang tidak
dapat penulis sebutkan satu persatu.
Meskipun sangat berharap karya ini dapat memberikan manfaat kepada
semua pihak, namun penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan. Untuk itu kritik dan saran, sangat penulis harapkan demi perbaikan
vii
dan kesempurnaan skripsi ini serta agar dapat membuahkan karya yang lebih baik di
masa mendatang.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb.
Surakarta,
Juli 2013
Penulis
viii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ...............................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .................................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN .............................................................
iii
HALAMAN MOTTO .............................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ..............................................................................
v
KATA PENGANTAR.............................................................................................
vi
DAFTAR ISI ..........................................................................................................
ix
DAFTAR TABEL ...................................................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN ...........................................................................................
xiii
ABSTRAKSI ..........................................................................................................
xiv
BAB I
PENDAHULUAN ....................................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah .....................................................................
1
B. Perumusan Masalah ...........................................................................
5
C. Tujuan Penelitian ...............................................................................
5
D. Manfaat Penelitian .............................................................................
5
E. Sistematika Penulisan.........................................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...........................................................................
8
A. Manajemen Laba................................................................................
8
1. Teori Manajemen Laba ................................................................
8
2. Faktor-faktor Yang Memengaruhi Manajemen Laba ....................
11
3. Sasaran Manajemen Laba.............................................................
12
4. Alasan Dilakukan Manajemen Laba .............................................
12
5. Terjadinya Manajemen Laba ........................................................
13
6. Motivasi Manajemen Laba ...........................................................
14
7. Teknik Manajemen Laba..............................................................
16
8. Model-model Manajemen Laba....................................................
17
B. Merger dan Akuisisi ...........................................................................
18
ix
1. Teori Merger dan Akuisisi ...........................................................
18
2. Motif Merger dan Akuisisi ...........................................................
22
3. Kelebihan dan Kekurangan Merger dan Akuisisi ..........................
24
C. Kinerja Keuangan Perusahaan ............................................................
25
1. Pengertian Kinerja .......................................................................
26
2. Ukuran Kinerja ............................................................................
27
3. Manfaat Penilaian Kinerja Perusahaan .........................................
29
4. Tujuan Penilaian Kinerja Perusahaan ...........................................
29
5. Rasio-rasio Keuangan ..................................................................
30
D. Kajian Penelitian Terdahulu ...............................................................
32
E. Kerangka Pemikiran dan Pengembangan Hipotesis.............................
34
BAB III METODE PENELITIAN .........................................................................
38
A. Jenis Penelitian ..................................................................................
38
B. Populasi dan Sampel ..........................................................................
38
C. Sumber dan Teknik Pengumpulan Data ..............................................
39
D. Definisi Operasional ..........................................................................
39
E. Alat Analisis Data ..............................................................................
42
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................................
44
A. Perusahaan Sampel ............................................................................
44
B. Statistik Deskriptif .............................................................................
46
C. Analisis Data dan Pembahasan ...........................................................
47
1. Pengujian Hipotesis Satu..............................................................
48
2. Pengujian Hipotesis Dua ..............................................................
51
a. Current Ratio ........................................................................
51
b. Return on Investement ...........................................................
51
c. Debt to Equity .......................................................................
52
d. Price Earning Ratio...............................................................
52
3. Pembahasan ................................................................................
52
a. Current Ratio ........................................................................
52
b. Return on Investement ...........................................................
53
c. Debt to Equity .......................................................................
54
d. Price Earning Ratio...............................................................
55
x
e. Kinerja Keuangan Perusahaan ...............................................
55
BAB V PENUTUP..................................................................................................
57
A. Kesimpulan ..........................................................................................
57
B. Keterbatasan Penelitian ........................................................................
57
C. Saran ....................................................................................................
58
DAFTAR PUSTAKA .............................................................................................
59
LAMPIRAN ...........................................................................................................
62
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1. Penyeleksian Sampel Penelitian ..............................................................
44
Tabel 4.2. Daftar Perusahaan Sampel ......................................................................
45
Tabel 4.3 . Statistik Deskriptif Variabel Penelitian...................................................
46
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Data Mentah Perusahaan Sampel Sebelum MA....................................
63
Lampiran 2. Data Mentah Perusahaan Sampel Sebelum MA....................................
64
Lampiran 3. Hasil Analisis Regresi Awal, Tabel Z-score, dan Hasil Analisis Regresi
Menggunakan Variabel Konversi Z-score ............................................
65
Lampiran 4. Hasil Persamaan NDA dan Perhitungan DA Sebelum MA ...................
66
Lampiran 5. Data Mentah Perusahaan Sampel Sesudah MA ....................................
67
Lampiran 6. Data Mentah Perusahaan Sampel Sesudah MA ....................................
68
Lampiran 7. Hasil Analisis Regresi Awal, Tabel Z-score, dan Hasil Analisis Regresi
Menggunakan Variabel Konversi Z-score ............................................
69
Lampiran 8. Hasil Persamaan NDA dan Perhitungan DA Sesudah MA....................
70
Lampiran 9. Perhitungan Current Ratio ...................................................................
71
Lampiran 10. Perhitungan Return on Investement ...................................................
72
Lampiran 11. Perhitunhan Debt to Equity Ratio .......................................................
73
Lampiran 12. Perhitungan Price Earning Ratio .......................................................
74
Lampiran 13. Hasil Uji Independent Sample t-Test Sebelum MA .............................
75
Lampiran 14. Hasil Uji Independent Sample t-Test Sesudah MA .............................
76
Lampiran 15. Hasil Uji Paired Sample t-Test...........................................................
77
xiii
ABSTRAKSI
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk membuktikan apakah terjadi tindakan
manajemen laba pada perusahaan pengakuisisi sebelum merger dan akuisisi. Selain
itu, penelitian ini juga bertujuan untuk mengetahui ada atau tidaknya perbedaan
kinerja keuangan perusahaan pengakuisisi sesudah merger dan akuisisi.
Penelitian ini menggunakan discretionaty accrual untuk mendeteksi
manajemen laba. Untuk kinerja keuangan perusahaan diukur menggunakan rasiorasio keuangan yang meliputi current ratio, return on investement, debt to equity,
dan price earning ratio. Selanjutnya pengujian hipotesis dalam penelitian ini
menggunakan independent sample t-test dan paired sample t-test.
Berdasarkan hasil penelitian diketahui bahwa perusahaan pengakuisisi
terdeteksi melakukan tindakan manajemen laba dengan metode income increasing
accrual sebelum melakukan merger dan akuisisi. Nilai rata-rata CR mengalami
peningkatan sebesar 0,3164 setelah merger dan akuisisi. Nilai rata-rata ROI
mengalami penurunan sebesar 0,0070 setelah merger dan akuisisi. Nilai rata-rata
DER mengalami penurunan sebesar 0,2974 setelah merger dan akuisisi. Nilai ratarata PER mengalami peningkatan sebesar 27,5562 setelah merger dan akuisisi.
Keempat rasio memiliki nilai signifikansi lebih besar dari 0,005, hasil ini
membuktikan tidak terdapat perbedaan pada kinerja keuangan perusahaan
pengakuisisi antara sebelum dan sesudah merger dan akuisisi.
Kata kunci: manajemen laba, merger, akuisisi dan kinerja.
xiv
KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PENGAKUISISI SEBELUM DAN
SESUDAH MERGER DAN AKUISISI YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010-2011
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
TITO BAYURISTYAWAN
B 200 080 097
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2013
PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
“ANALISIS
MANAJEMEN
LABA
DAN
KINERJA
KEUANGAN
PERUSAHAAN PENGAKUISISI SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN
AKUISISI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN
2010-2011”
Yang ditulis oleh:
TITO BAYURISTYAWAN
B 200 080 097
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
November 2013
Surakarta,
November 2013
Pembimbing 1
Pembimbing 2
(Drs. Wahyono, MA, Ak)
(Eny Kusumawati, SE, Ak)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi & Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, SE. M.Si)
ii
TITO BAYURISTYAWAN
B 200 080 097
EKONOMI AKUNTANSI
ANALISIS MANAJEMEN LABA DAN KINERJA
KEUANGAN PERUSAHAAN PENGAKUISISI
SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN
AKUISISI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA TAHUN 2010-2011
Juli 2013
TITO BAYURISTYAWAN
iii
MOTTO
Kesempurnaan itu adalah saling melengkapi.
Hidup itu simpel, kuncinya adalah ikhlas dan syukur.
Maha suci Engkau, tidak ada yang kami ketahui selain dari apa yang telah Engkau ajarkan
kepada kami, sesungguhnya Engkaulah Yang Maha Mengetahui lagi Maha Bijaksana.
(Q.S. Al Baqarah : 32)
Jadikanlah sabar dan sholat sebagai penolongmu. Dan sesungguhnya yang demikian itu
sungguh berat, kecuali bagi orang yang khusu’ yaitu orang yang meyakini mereka akan
menemui Tuhannya dan akan kembali kepada-Nya.
(Q.S. Al Baqarah : 45-46)
Pelajarilah ilmu, karena mempelajarinya karena Allah adalah khasyah, Menuntutnya adalah
ibadah, mempelajarinya adalah tasbih, mencarinya adalah jihad, Mengajarkannya kepada
orang yang tidak mengetahui adalah shadaqah, menyerahkan kepada ahlinya adalah taqarrub.
Ilmu adalah teman dekat dalam kesendirian dan sahabat dalam kesunyian.
(Muadz bin Jabal r.a)
iv
PERSEMBAHAN
Dengan penuh hormat dan setulus hati, karya ini kupersembahkan kepada :
Allah SWT, yang memberikan hidup dan memegang kematian setiap makhluk.
TanpaNya tulisan ini tiada bermakna. Semoga dari awal proses sampai karya ini
selesai dapat memberikan amalan bagi kita semua.
Rosulullah SAW semoga sholawat dan salam selalu tercurah kepada Beliau Nabi
Muhammad SAW, keluarga, sahabat serta pengikutnya.
Ibu dan Bapak tercinta yang telah memberikan kasih sayang, cinta, pengorbanan,
dukungan dan kebahagiaan yang begitu indah dalam hidupku.
Kedua adikku, saudara-saudara serta sahabat-sahabat ku sekalian.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulilah, segala puji penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat serta karunia-Nya serta Sholawat dan salam yang senantiasa
tercurah kepada junjungan Nabi Muhammad SAW atas petunjuknya sehingga
penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi dengan judul: “ANALISIS
MANAJEMEN
LABA
DAN
KINERJA
KEUANGAN
PERUSAHAAN
PENGAKUISISI SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN AKUISISI
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010-2011”.
Penulisan skripsi ini diajukan untuk melengkapi tugas-tugas dan memenuhi syaratsyarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
Dalam penulisan skripsi ini penulis banyak mendapatkan bimbingan dan
bantuan dari berbagai pihak, dan pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima
kasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, SE. M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Akuntansi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
2. Bapak Dr. Fatchan Achyani, M.Si selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. Wahyono, Ak., MA selaku Dosen Pembimbing Utama yang telah
memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penulisan skripsi ini.
vi
4. Ibu Eny Kusumawati, SE, Ak., selaku Dosen Pembimbing Kedua yang telah
memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penulisan skripsi ini.
5. Bapak Drs. Mochammad Abdul Aris, M.Si. Selaku Pembimbing Akademik yang
telah memberikan arahan dalam pengambilan mata kuliah, sampai penulis
menyelesaikan kuliah.
6. Bapak Ibu Dosen Fakultas Ekonomi yang telah memberikan bekal ilmu
pengetahuan selama penulis menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
7. Ibu, bapak, serta kedua adikku tercinta yang selalu memberikan semangat,
motivasi, nasehat, pengorbanan, bimbingan, kesabaran, cinta dan kasih sayang
serta do’a kalian yang selalu mengiringi langkahku.
8. Keluarga besarku yang memberikan semangat dan kritikan untuk terus semangat..
9. Semua teman-teman seperjuangan, sahabat-sahabat terbaikku di kelas C, Mas
Estoe, Mas Eko, Mas Rahayu, Mas Pangestu, Mas Wibowo, Mas Beni, Mas
Ikhwan, Mas Mansyur, Mas Indro, Mas Agus Medan, Mas Andri, Mas Bagus,
Mas Ircham, Mbak Hepi, Mbak Dian, Mas Agung Sulis, dan yang tidak bisa
kusebutkan satu persatu, terima kasih atas kebersamaan kalian dalam bertukar
ilmu, dan dalam persaudaraan kita.
10. Dan semua pihak yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini yang tidak
dapat penulis sebutkan satu persatu.
Meskipun sangat berharap karya ini dapat memberikan manfaat kepada
semua pihak, namun penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan. Untuk itu kritik dan saran, sangat penulis harapkan demi perbaikan
vii
dan kesempurnaan skripsi ini serta agar dapat membuahkan karya yang lebih baik di
masa mendatang.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb.
Surakarta,
Juli 2013
Penulis
viii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ...............................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .................................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN .............................................................
iii
HALAMAN MOTTO .............................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ..............................................................................
v
KATA PENGANTAR.............................................................................................
vi
DAFTAR ISI ..........................................................................................................
ix
DAFTAR TABEL ...................................................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN ...........................................................................................
xiii
ABSTRAKSI ..........................................................................................................
xiv
BAB I
PENDAHULUAN ....................................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah .....................................................................
1
B. Perumusan Masalah ...........................................................................
5
C. Tujuan Penelitian ...............................................................................
5
D. Manfaat Penelitian .............................................................................
5
E. Sistematika Penulisan.........................................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...........................................................................
8
A. Manajemen Laba................................................................................
8
1. Teori Manajemen Laba ................................................................
8
2. Faktor-faktor Yang Memengaruhi Manajemen Laba ....................
11
3. Sasaran Manajemen Laba.............................................................
12
4. Alasan Dilakukan Manajemen Laba .............................................
12
5. Terjadinya Manajemen Laba ........................................................
13
6. Motivasi Manajemen Laba ...........................................................
14
7. Teknik Manajemen Laba..............................................................
16
8. Model-model Manajemen Laba....................................................
17
B. Merger dan Akuisisi ...........................................................................
18
ix
1. Teori Merger dan Akuisisi ...........................................................
18
2. Motif Merger dan Akuisisi ...........................................................
22
3. Kelebihan dan Kekurangan Merger dan Akuisisi ..........................
24
C. Kinerja Keuangan Perusahaan ............................................................
25
1. Pengertian Kinerja .......................................................................
26
2. Ukuran Kinerja ............................................................................
27
3. Manfaat Penilaian Kinerja Perusahaan .........................................
29
4. Tujuan Penilaian Kinerja Perusahaan ...........................................
29
5. Rasio-rasio Keuangan ..................................................................
30
D. Kajian Penelitian Terdahulu ...............................................................
32
E. Kerangka Pemikiran dan Pengembangan Hipotesis.............................
34
BAB III METODE PENELITIAN .........................................................................
38
A. Jenis Penelitian ..................................................................................
38
B. Populasi dan Sampel ..........................................................................
38
C. Sumber dan Teknik Pengumpulan Data ..............................................
39
D. Definisi Operasional ..........................................................................
39
E. Alat Analisis Data ..............................................................................
42
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................................
44
A. Perusahaan Sampel ............................................................................
44
B. Statistik Deskriptif .............................................................................
46
C. Analisis Data dan Pembahasan ...........................................................
47
1. Pengujian Hipotesis Satu..............................................................
48
2. Pengujian Hipotesis Dua ..............................................................
51
a. Current Ratio ........................................................................
51
b. Return on Investement ...........................................................
51
c. Debt to Equity .......................................................................
52
d. Price Earning Ratio...............................................................
52
3. Pembahasan ................................................................................
52
a. Current Ratio ........................................................................
52
b. Return on Investement ...........................................................
53
c. Debt to Equity .......................................................................
54
d. Price Earning Ratio...............................................................
55
x
e. Kinerja Keuangan Perusahaan ...............................................
55
BAB V PENUTUP..................................................................................................
57
A. Kesimpulan ..........................................................................................
57
B. Keterbatasan Penelitian ........................................................................
57
C. Saran ....................................................................................................
58
DAFTAR PUSTAKA .............................................................................................
59
LAMPIRAN ...........................................................................................................
62
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1. Penyeleksian Sampel Penelitian ..............................................................
44
Tabel 4.2. Daftar Perusahaan Sampel ......................................................................
45
Tabel 4.3 . Statistik Deskriptif Variabel Penelitian...................................................
46
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Data Mentah Perusahaan Sampel Sebelum MA....................................
63
Lampiran 2. Data Mentah Perusahaan Sampel Sebelum MA....................................
64
Lampiran 3. Hasil Analisis Regresi Awal, Tabel Z-score, dan Hasil Analisis Regresi
Menggunakan Variabel Konversi Z-score ............................................
65
Lampiran 4. Hasil Persamaan NDA dan Perhitungan DA Sebelum MA ...................
66
Lampiran 5. Data Mentah Perusahaan Sampel Sesudah MA ....................................
67
Lampiran 6. Data Mentah Perusahaan Sampel Sesudah MA ....................................
68
Lampiran 7. Hasil Analisis Regresi Awal, Tabel Z-score, dan Hasil Analisis Regresi
Menggunakan Variabel Konversi Z-score ............................................
69
Lampiran 8. Hasil Persamaan NDA dan Perhitungan DA Sesudah MA....................
70
Lampiran 9. Perhitungan Current Ratio ...................................................................
71
Lampiran 10. Perhitungan Return on Investement ...................................................
72
Lampiran 11. Perhitunhan Debt to Equity Ratio .......................................................
73
Lampiran 12. Perhitungan Price Earning Ratio .......................................................
74
Lampiran 13. Hasil Uji Independent Sample t-Test Sebelum MA .............................
75
Lampiran 14. Hasil Uji Independent Sample t-Test Sesudah MA .............................
76
Lampiran 15. Hasil Uji Paired Sample t-Test...........................................................
77
xiii
ABSTRAKSI
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk membuktikan apakah terjadi tindakan
manajemen laba pada perusahaan pengakuisisi sebelum merger dan akuisisi. Selain
itu, penelitian ini juga bertujuan untuk mengetahui ada atau tidaknya perbedaan
kinerja keuangan perusahaan pengakuisisi sesudah merger dan akuisisi.
Penelitian ini menggunakan discretionaty accrual untuk mendeteksi
manajemen laba. Untuk kinerja keuangan perusahaan diukur menggunakan rasiorasio keuangan yang meliputi current ratio, return on investement, debt to equity,
dan price earning ratio. Selanjutnya pengujian hipotesis dalam penelitian ini
menggunakan independent sample t-test dan paired sample t-test.
Berdasarkan hasil penelitian diketahui bahwa perusahaan pengakuisisi
terdeteksi melakukan tindakan manajemen laba dengan metode income increasing
accrual sebelum melakukan merger dan akuisisi. Nilai rata-rata CR mengalami
peningkatan sebesar 0,3164 setelah merger dan akuisisi. Nilai rata-rata ROI
mengalami penurunan sebesar 0,0070 setelah merger dan akuisisi. Nilai rata-rata
DER mengalami penurunan sebesar 0,2974 setelah merger dan akuisisi. Nilai ratarata PER mengalami peningkatan sebesar 27,5562 setelah merger dan akuisisi.
Keempat rasio memiliki nilai signifikansi lebih besar dari 0,005, hasil ini
membuktikan tidak terdapat perbedaan pada kinerja keuangan perusahaan
pengakuisisi antara sebelum dan sesudah merger dan akuisisi.
Kata kunci: manajemen laba, merger, akuisisi dan kinerja.
xiv