05Rate of Return (RoR) Ekonomi Teknik | Blog Mas'ud Effendi Rate of Return RoR
RATE OF RETURN
Analisis Laju/Tingkat Pengembalian Modal
Rate of Return (RoR)
RoR : Suku bunga dimana ekivalensi nilai
pengeluaran = ekivalensi pemasukan yang
terjadi pada suatu alternatif
Suatu investasi biasanya dibandingkan dengan suku bunga
di Bank (MARR = Minimum Attractive Rate of Return)
Jika
i > MARR
Menguntungkan
i < MARR
Merugikan
Seperti halnya pada EUAC dan PW, RoR dapat diterapkan
untuk pemilihan alternatif.
Perhitungan RoR identik dengan “profit” dalam teori
ekonomi
Metode :
1. IRR
2. ERR
3. ERRR
: Internal Rate of Return
: External Rate of Return
: External Reinvest Rate of Return
Perhitungan IRR
- Jika menggunakan PW
PW Biaya = PW Pemasukan
PW Biaya – PW Pemasukan = 0
NPW atau NPV = 0
- Jika menggunakan EUAC
EUAC Biaya = EUAC Pemasukan
EUAC Pemasukan – EUAC Biaya
NAW
=0
=0
Contoh
Hitung Rate of Return dari
Tahun
Aliran Kas (Jt)
0
-595
1
250
2
200
3
150
4
100
5
50
Jawab
NPW atau NPV = 0
595 jt – 250 jt (P/A; i; 5) + 50 jt (P/G; i; 5) = 0
Dengan Trial & Error :
NPV1 = 595 jt – 250 jt (3,791) + 50 jt (6,682)
= - 18,65 jt
NPV2 = 595 jt – 250 jt (3,605) + 50 jt (6,397)
= + 13,60 jt
i1 = 10 %
i2 = 12 %
IRR i (i - i )
NPV
NPV - NPV
18,65
10 % 2 %
-18,65 - (13,60)
11,15 %
1
2
1
1
1
2
Contoh
Biaya investasi
Pemasukan
Pengeluaran
Nilai sisa tahun ke 10
MARR (IRR Min)
: 200 jt
: 100 jt/th
: 50 jt/th
: 60 jt
: 30 %/th
Jawab
NAW = 0
100 jt + 60 jt (A/F; i; 10) - 200 jt (A/P; i; 10) – 50 jt = 0
50 jt + 60 jt (A/F; i; 10) - 200 jt (A/P; i; 10) = 0
Dengan Trial & Error :
i1 = 20 %
NAW1 = 5 + 6 (0,0385) - 20 (0,2385) = 0,461
i2 = 25 %
NAW2 = 5 + 6 (0,0301) - 20 (0,2801) = - 0,4214
0,461
IRR
25 %
20 %
- 0,4214
0,461
IRR 20 % 5 %
0,461 0,4214)
22,6 %
i < MARR
Tidak Feasible
Contoh : 2 Alternatif
Tahun
A
B
0
- 2000 jt - 2800 jt
1
800 jt
1100 jt
2
800 jt
1100 jt
3
800 jt
1100 jt
MARR = 5 %/th
Jawab
NPVA = - 2000 jt + 800 (P/A; i; 3) = 0
IRRA = 9,7 %
NPVB = - 2800 jt + 1100 (P/A; i; 3) = 0
IRRB = 8,7 %
IRRA dan IRRB > MARR
Menguntungkan
IRRA dan IRRB > MARR
Menguntungkan, tetapi
alternatif B lebih baik daripada alternatif A, mengapa ?
Gunakan Analisis Incremental
Tahun
0
1
2
3
B–A
- 800 jt
300 jt
300 jt
300 jt
NPV
=0
IRRB-A = 6,1 %
- 800 jt + 300 (P/A; i; 3) = 0
6,1 % > 5 %
Pilih Alternatif B
(Biaya investasi lebih tinggi)
Perhitungan Rate of Return untuk 3 alternatif atau
lebih yang tidak saling berkaitan (mutually exclusive)
Gunakan Analisis Incremental, yaitu :
1. Hitung RoR masing-masing alternatif, hilangkan
alternatif yang mempunyai RoR < MARR.
2. Susun alternatif menurut besarnya biaya investasi
(dari kecil – besar).
3. Bandingkan 2 alternatif sesuai dengan urutannya,
hitung IRR incremental.
4. Pilih alternatif dengan IRR inc lebih tinggi dari
perhitungan no. 3.
5. Bandingkan hasil perhitungan no. 4 dengan
alternatif berikutnya.
6. Ulangi sampai selesai.
Contoh : 4 alternatif
A
400 jt
Biaya Awal
Keuntungan/th 100,9 jt
5 th
Umur
0
Nilai Sisa
MARR (IRR Min) 6 %/th
NPVA
NPVB
NPVC
NPVD
B
C
D
100 jt
200 jt
500 jt
27,7 jt
46,2 jt
125,2 jt
5 th
5 th
5 th
0
0
0
= 0 - 400 jt + 100,9 jt (P/A; i; 5) IRRA = 8,3 %
= 0 - 100 jt + 27,7 jt (P/A; i; 5) IRRB = 12 %
= 0 - 200 jt + 46,2 jt (P/A; i; 5) IRRC = 5 %
= 0 - 500 jt + 125,2 jt (P/A; i; 5) IRRD = 8 %
IRRC < MARR Alternatif C lenyapkan
Biaya Awal
Keuntungan/th
B
A
D
100 jt 400 jt
500 jt
27,7 jt 100,9 jt 125,2 jt
Bandingkan A terhadap B
Biaya Awal
Keuntungan/th
A–B
300 jt
73,2 jt
NPVA-B = 0 - 300 jt + 73,2 jt (P/A; i ; 5)
IRR = 7 % (Pilih A)
Bandingkan A terhadap D
Biaya Awal
Keuntungan/th
D–A
100 jt
24,3 jt
NPVD-A = 0 - 100 jt + 24,3 jt (P/A; i ; 5)
IRR = 6,9 % (Pilih D)
Soal :
1. Biaya investasi
: Rp 5.000 jt
Pemasukan
: Rp 3.000 jt/th
Pengeluaran
: Rp 1.500 jt/th
Nilai akhir pd th ke-20 : Rp 2.000 jt
IRR ………..?
2. Biaya investasi $ 45.000
n : 5 th
S :0
Profit
Th 1
Th 2
Th 3
Th 4
Th 5
: $ 12.000
: $ 14.000
: $ 16.000
: $ 16.000
: $ 16.000
RoR = ……………?
3. Investasi pembelian mesin (mutually exclusive)
6 Alternatif
Biaya
Pengurangan Biaya
Investasi
Operasi/Th
A
$ 54.000
$ 20.800
B
$ 60.000
$ 21.600
C
$ 72.000
$ 26.500
D
$ 77.000
$ 27.800
E
$ 91.800
$ 32.700
F
$ 108.000
$ 36.800
n
= 7 th
S
=0
MARR = 20 %/th
Analisis Laju/Tingkat Pengembalian Modal
Rate of Return (RoR)
RoR : Suku bunga dimana ekivalensi nilai
pengeluaran = ekivalensi pemasukan yang
terjadi pada suatu alternatif
Suatu investasi biasanya dibandingkan dengan suku bunga
di Bank (MARR = Minimum Attractive Rate of Return)
Jika
i > MARR
Menguntungkan
i < MARR
Merugikan
Seperti halnya pada EUAC dan PW, RoR dapat diterapkan
untuk pemilihan alternatif.
Perhitungan RoR identik dengan “profit” dalam teori
ekonomi
Metode :
1. IRR
2. ERR
3. ERRR
: Internal Rate of Return
: External Rate of Return
: External Reinvest Rate of Return
Perhitungan IRR
- Jika menggunakan PW
PW Biaya = PW Pemasukan
PW Biaya – PW Pemasukan = 0
NPW atau NPV = 0
- Jika menggunakan EUAC
EUAC Biaya = EUAC Pemasukan
EUAC Pemasukan – EUAC Biaya
NAW
=0
=0
Contoh
Hitung Rate of Return dari
Tahun
Aliran Kas (Jt)
0
-595
1
250
2
200
3
150
4
100
5
50
Jawab
NPW atau NPV = 0
595 jt – 250 jt (P/A; i; 5) + 50 jt (P/G; i; 5) = 0
Dengan Trial & Error :
NPV1 = 595 jt – 250 jt (3,791) + 50 jt (6,682)
= - 18,65 jt
NPV2 = 595 jt – 250 jt (3,605) + 50 jt (6,397)
= + 13,60 jt
i1 = 10 %
i2 = 12 %
IRR i (i - i )
NPV
NPV - NPV
18,65
10 % 2 %
-18,65 - (13,60)
11,15 %
1
2
1
1
1
2
Contoh
Biaya investasi
Pemasukan
Pengeluaran
Nilai sisa tahun ke 10
MARR (IRR Min)
: 200 jt
: 100 jt/th
: 50 jt/th
: 60 jt
: 30 %/th
Jawab
NAW = 0
100 jt + 60 jt (A/F; i; 10) - 200 jt (A/P; i; 10) – 50 jt = 0
50 jt + 60 jt (A/F; i; 10) - 200 jt (A/P; i; 10) = 0
Dengan Trial & Error :
i1 = 20 %
NAW1 = 5 + 6 (0,0385) - 20 (0,2385) = 0,461
i2 = 25 %
NAW2 = 5 + 6 (0,0301) - 20 (0,2801) = - 0,4214
0,461
IRR
25 %
20 %
- 0,4214
0,461
IRR 20 % 5 %
0,461 0,4214)
22,6 %
i < MARR
Tidak Feasible
Contoh : 2 Alternatif
Tahun
A
B
0
- 2000 jt - 2800 jt
1
800 jt
1100 jt
2
800 jt
1100 jt
3
800 jt
1100 jt
MARR = 5 %/th
Jawab
NPVA = - 2000 jt + 800 (P/A; i; 3) = 0
IRRA = 9,7 %
NPVB = - 2800 jt + 1100 (P/A; i; 3) = 0
IRRB = 8,7 %
IRRA dan IRRB > MARR
Menguntungkan
IRRA dan IRRB > MARR
Menguntungkan, tetapi
alternatif B lebih baik daripada alternatif A, mengapa ?
Gunakan Analisis Incremental
Tahun
0
1
2
3
B–A
- 800 jt
300 jt
300 jt
300 jt
NPV
=0
IRRB-A = 6,1 %
- 800 jt + 300 (P/A; i; 3) = 0
6,1 % > 5 %
Pilih Alternatif B
(Biaya investasi lebih tinggi)
Perhitungan Rate of Return untuk 3 alternatif atau
lebih yang tidak saling berkaitan (mutually exclusive)
Gunakan Analisis Incremental, yaitu :
1. Hitung RoR masing-masing alternatif, hilangkan
alternatif yang mempunyai RoR < MARR.
2. Susun alternatif menurut besarnya biaya investasi
(dari kecil – besar).
3. Bandingkan 2 alternatif sesuai dengan urutannya,
hitung IRR incremental.
4. Pilih alternatif dengan IRR inc lebih tinggi dari
perhitungan no. 3.
5. Bandingkan hasil perhitungan no. 4 dengan
alternatif berikutnya.
6. Ulangi sampai selesai.
Contoh : 4 alternatif
A
400 jt
Biaya Awal
Keuntungan/th 100,9 jt
5 th
Umur
0
Nilai Sisa
MARR (IRR Min) 6 %/th
NPVA
NPVB
NPVC
NPVD
B
C
D
100 jt
200 jt
500 jt
27,7 jt
46,2 jt
125,2 jt
5 th
5 th
5 th
0
0
0
= 0 - 400 jt + 100,9 jt (P/A; i; 5) IRRA = 8,3 %
= 0 - 100 jt + 27,7 jt (P/A; i; 5) IRRB = 12 %
= 0 - 200 jt + 46,2 jt (P/A; i; 5) IRRC = 5 %
= 0 - 500 jt + 125,2 jt (P/A; i; 5) IRRD = 8 %
IRRC < MARR Alternatif C lenyapkan
Biaya Awal
Keuntungan/th
B
A
D
100 jt 400 jt
500 jt
27,7 jt 100,9 jt 125,2 jt
Bandingkan A terhadap B
Biaya Awal
Keuntungan/th
A–B
300 jt
73,2 jt
NPVA-B = 0 - 300 jt + 73,2 jt (P/A; i ; 5)
IRR = 7 % (Pilih A)
Bandingkan A terhadap D
Biaya Awal
Keuntungan/th
D–A
100 jt
24,3 jt
NPVD-A = 0 - 100 jt + 24,3 jt (P/A; i ; 5)
IRR = 6,9 % (Pilih D)
Soal :
1. Biaya investasi
: Rp 5.000 jt
Pemasukan
: Rp 3.000 jt/th
Pengeluaran
: Rp 1.500 jt/th
Nilai akhir pd th ke-20 : Rp 2.000 jt
IRR ………..?
2. Biaya investasi $ 45.000
n : 5 th
S :0
Profit
Th 1
Th 2
Th 3
Th 4
Th 5
: $ 12.000
: $ 14.000
: $ 16.000
: $ 16.000
: $ 16.000
RoR = ……………?
3. Investasi pembelian mesin (mutually exclusive)
6 Alternatif
Biaya
Pengurangan Biaya
Investasi
Operasi/Th
A
$ 54.000
$ 20.800
B
$ 60.000
$ 21.600
C
$ 72.000
$ 26.500
D
$ 77.000
$ 27.800
E
$ 91.800
$ 32.700
F
$ 108.000
$ 36.800
n
= 7 th
S
=0
MARR = 20 %/th