Pengaruh Profitabilitas Dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Dan Keputusan Investasi Sebagai Variabel Intervening
PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN HUTANG
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN
DIVIDEN DAN KEPUTUSAN INVESTASI SEBAGAI
VARIABEL INTERVENING
TESIS
Oleh
MAHMUDDIN SYAH LUBIS
127017019/Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN HUTANG
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN
DIVIDEN DAN KEPUTUSAN INVESTASI SEBAGAI
VARIABEL INTERVENING
TESIS
Untuk Memperoleh Gelar Magister SainsDalam Program Studi
Ilmu Akuntansi pada Fakultas EkonomidanBisnis
Universitas Sumatera Utara
Oleh
MAHMUDDIN SYAH LUBIS
127017019/Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN HUTANG
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN
DIVIDEN DAN KEPUTUSAN INVESTASI SEBAGAI
VARIABEL INTERVENING
JURNAL PENELITIAN
Oleh
MAHMUDDIN SYAH LUBIS
127017019/Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Universitas Sumatera Utara
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel Profitabilitas dan
Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen dan
Keputusan Investasi sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2010 2012. Jenis
penelitian yang digunakan peneliti adalah sebab akibat (Causal Research)
Populasi dalam penelitian ini berjumlah 136 perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010
2012 dengan jumlah
sampel sebanyak 32 perusahaan, dilihat dengan metode purposive sampling.
Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis jalur (path analysis). Hasil
penelitian menunjukkan bahwa variabel Profitabilitas, Kebijakan Hutang,
Kebijakan Dividen dan Keputusan Investasi secara simultan berpengaruh terhadap
Nilai Perusahaan. Secara parsial Profitabilitas (ROA) berpengaruh negatif dan
tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Profitabilitas (ROE) berpengaruh
negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, Profitabilitas (ROI) berpengaruh
positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Profitabilitas (NPM)
berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dan Kebijakan
Hutang berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Variabel Kebijakan Dividen dan Keputusan Investasi merupakan variabel
intervening yang baik bagi Profotabilitas (ROA, ROE) dan Kebijakan Hutang.
Kata Kunci : Profitabilitas, Kebijakan Hutang, Kebijakan Dividen, Keputusan
Investasi dan Nilai Perusahaan.
i
Universitas Sumatera Utara
CE OF PROFITABILITY AND CREDIT POLICY ON
COMPANY VALUE WITH DIVIDEND POLICY AND DICISION
TO INVEST AS INTEVENING VARIABLES
ABSTRACT
The objective of the research was to examine the influence of profitability and
credit policy on company value with dividend policy and decision to invest as
intervening variables in manufacture companies listed in BEI (Indonesia Stock
Market) in the period of 2010-2012. The research used causal research method.
The population was 136 manufacture companies listed in BEI in the period of
2010-2012, and 32 of them were used as the samples, taken by using purposive
sampling technique. The data were analyzed by using path analysis. The result of
the research showed that the variables of profitability, credit policy, dividend
policy, and decision to invest simultaneously had influence on company value.
Partially, profitability (ROA) had negative and insignificant influence on
company value, profitability (ROE) had negative but significant influence on
company value, profitability (ROI) had had positive and significant influence on
company value, profitability (NPM) had positive but insignificant influence on
company value, and credit policy had negative and insignificant influence on
company value. The variables of dividend policy and decision to invest were good
intervening variables for profitability (ROA, ROE) and credit policy.
Keywords: Profitability, Credit Policy, Dividend Policy, Decision to Invest,
Company Value
ii
Universitas Sumatera Utara
! "#"
$%&%'%(
)*+,-). ................................................................................................
ABSTRACT ..............................................................................................
KATA PENGANTAR ..............................................................................
DAFTAR RIWAYAT HIDUP ................................................................
DAFTAR ISI .............................................................................................
DAFTAR TABEL ....................................................................................
DAFTAR GAMBAR ................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................
i
ii
iii
vi
vii
ix
x
xi
BAB I PENDAHULUAN..........................................................................
1/0 Latar Belakang ..........................................................................
1.2 Rumusan Masalah .....................................................................
1.3 Tujuan Penelitian ......................................................................
1.4 Manfaat Penelitian ....................................................................
1.5 Originalitas................................................................................
1
1
9
9
9
10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .............................................................
2.1 Landasan Teori.........................................................................
2.1.1 Nilai Perusahaan..............................................................
2.1.2 Profitabilitas ....................................................................
2.1.3 Kebijakan Hutang............................................................
2.1.4 Kebijakan Dividen...........................................................
2.1.5 Keputusan Investasi.........................................................
2.2 123425 Peneliti Terdahulu.........................................................
12
12
12
15
18
21
24
28
BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS.............................
3.1 Kerangka Konsep ......................................................................
3.2 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan ..................
3.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap Keputusan Investasi..............
3.4 Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Kebijakan Dividen .......
3.5 Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Keputusan Investasi .....
3.6 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Keputusan Investasi ....
3.7 Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Hutang terhadap
Nilai Perusahaan .......................................................................
3.8 Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Hutang terhadap
Nilai Perusahaan melalui Kebijakan Dividen dan
Keputusan Investasi .................................................................
3.9 Hipotesis....................................................................................
33
33
34
34
35
35
36
BAB IV MetodePenelitian ........................................................................
4.1 Jenis Penelitian..........................................................................
4.2 Lokasi Penelitian.......................................................................
39
39
39
36
37
38
Universitas Sumatera Utara
4.3 Populasi dan Sampel .................................................................
4.3.1 Populasi ...........................................................................
4.3.2 Sampel.............................................................................
4.4 Metode Pengumpulan Data .......................................................
4.5 Defenisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel ..........
4.5.1 Variabel Penelitian .........................................................
4.5.2 Defenisi Opersaional Variabel ............................... .........
4.6 Model Analisis Data..................................................................
4.7 Analisis Jalur/89:; ?@A@......................................................
4.8 Pengujian Hipotesis...................................................................
40
40
40
41
42
42
42
48
48
50
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .........................
5.1.Deskripsi Variabel Penelitian ...................................................
5.2.Hasil Analisis ...........................................................................
5.2.1. Pengujian Hipotesis ......................................................
5.2.1.1.Uji Hipotesis secara Simultan ..........................
5.2.1.2.Uji Hipotesis secara Parsial ..............................
5.2.1.3.Koefisien Deteminasi (R2) ...............................
5.3.Pembahasan Hasil Penelitian ...................................................
54
54
58
61
62
63
66
67
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN ..................................................
6.1.Kesimpulan ..............................................................................
6.2.Keterbatasan .............................................................................
6.3.Saran .........................................................................................
83
83
83
84
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................
85
6777
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
Nomor
Judul
Halaman
2.1
4.1
4.2
5.1
5.2
5.3
5.4
5.5
5.6
5.7
5.8
5.9
5.10
Review Peneliti Terdahulu ................................................
Populasi dan Sampel .........................................................
Defenisi Operasional Variabel ..........................................
Descriptive Statistics .........................................................
Persamaan Regresi ............................................................
Uji Statistik F (ANNOVAa)...............................................
Uji Statistik t .....................................................................
Koefisien Determinasi ......................................................
Model Summarya ..............................................................
Coeficientsa .......................................................................
Coeficientsa ......................................................................
Coeficientsa .......................................................................
Coeficientsa .......................................................................
30
41
46
54
58
62
63
66
72
73
73
73
73
Bx
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
Nomor
Judul
Halaman
1.1
3.2
5.3
5.4
5.5
5.6
5.7
Profitabilitas dan Hutang ..................................................
Kerangka Konsep ..............................................................
Pengaruh ROA terhadap PBV melaui DPR dan PER .......
Pengaruh ROE terhadap PBV melaui DPR dan PER .......
Pengaruh ROI terhadap PBV melaui DPR dan PER ........
Pengaruh NPM terhadap PBV melaui DPR dan PER ......
Pengaruh DER terhadap PBV melaui DPR dan PER .......
3
33
72
75
77
78
80
x
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
Nomor
Judul
Halaman
1 : Daftar Populasi dan Sampel Perusahaan Manufaktur...........................
2 : Daftar Penentuan Sampel......................................................................
3 : Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur ................................................
88
92
96
xi
Universitas Sumatera Utara
DEFE GHIJEIFEK
Mm
PNQPRt PnpuQC SPnTsyRTU RMVPSCrPtWlPV XWT, Tuhan Yang
LMNOPnm
Maha Esa, karena hanya atas rahmat dan Hidayah
Nya sehingga penulis dapat
menyelesaikan tesis ini yang merupakan salah satu syarat untuk memperoleh gelar
Magister Sains pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Program
Pascasarjana Universitas Sumatera Utara Medan.
Dalam penyusunan dan penyelesaian tesis ini, penulis telah berusaha
maksimal dan telah banyak menerima bimbingan dan bantuan dari berbagai pihak,
untuk itu penulis mengucapkan terimakasih yang sebesar
1.
besarnya kepada:
Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu DTM & H, M.Sc, (CTM), Sp. A(K) selaku
Rektor Universitas Sumatera Utara.
2.
Prof. Dr. Azhar Maksum M.Ec, Ac, Ak. CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3.
Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA selaku Ketua Program
Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Program Magister Akuntansi Universitas
Sumatera Utara.
4.
Dr. Ir. Tavi Supriana, M.Si. selaku Dosen Pembimbing Utama yang telah
meluangkan waktu, memberikan bantuan dan masukan dalam menyusun
tesis ini.
5.
Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak. CA selaku Dosen Pembimbing Kedua
yang telah banyak memberikan saran dan masukan dalam menyusun tesis
ini dan sekaligus sebagai Sekretaris Jurusan Fakultas Ekonomi Program
Magister Akuntansi Universitas Sumatera Utara.
CCC
Universitas Sumatera Utara
6.
Drs. Rasdianto, M.Si, Ak. CA selaku Dosen Pembanding yang telah banyak
memberikan saran dalam perbaikan tesis ini.
7.
Drs. Idhar Yahya, MBA, Ak. selaku Dosen Pembanding yang telah banyak
memberikan saran dalam perbaikan tesis ini.
8.
Seluruh staf pengajar Fakultas Ekonomi Program Magister Akuntansi
Univesitas Sumatera Utara Medan atas segala ilmu dan pengetahuan yang
telah diberikan dan seluruh staf administrasi Program Magister Akuntansi.
9.
Teristimewa penulis mengucapkan terimakasih yang tulus dan tak ternilai
kepada orangtua tercinta Alm. Torang Lubis dan Nurlia yang telah
menanamkan nilai
nilai ketakwaan, ketekunan dan kerja keras dalam diri
penulis sendiri. Kepada keluarga tercinta kakak dan abang terimakasih atas
dukungan dan motivasi yang tiada henti serta kesetiaannya kepada penulis
menjalani pendidikan dan penyelesaian tesis ini.
10.
Secara khusus penulis mengucapkan terimakasih kepada istri tercinta
Yusneni Afrita Nasution, SE dan putri tercinta Nasywa Alya Syah Lubis
atas dukungan dan waktu bagi penulis dalam penyelesaian tesis ini.
11.
Penulis mengucapkan terimakasih kepada Direksi PT. Perkebunan Sumatera
Utara, Bapak Direktur Utama Drs. H. Darwin Nasution, SH, MH,
Ibu Direktur Umum dan Produksi Ir. Elfina Hasibuan, MM dan Bapak
Direktur Keuangan Bilson Silaen, SE, MM atas kepercayaan dan
kesempatan yang diberikan kepada penulis dalam penyelesaian program
pendidikan ini.
12.
Penulis mengucapkan terimakasih kepada Bapak Kepala Bagian Keuangan
PT. Perkebunan Sumatera Utara Sahabat Ali, SE, Ak dan Bapak Kepala
iv
Universitas Sumatera Utara
Bagian Umum Zahri Fadli, SE, Ak, MM atas dukungan dan kesempatan
yang diberikan kepada penulis dalam penyelesaian program pendidikan dan
tesis ini.
13.
Kepada seluruh rekan
rekan seangkatan di Program Magister Akuntansi
khususnya Artur Simanjuntak, serta seluruh pihak yang tidak dapat penulis
sebutkan satu per satu.
Kiranya bantuan yang penulis terima dari semua pihak selama menjalani
pendidikan dan penyelesaian tesis ini mendapat balasan dari Allah SWT.
Semoga hasil penelitian ini bermanfaat bagi pembaca, peneliti berikutnya
dan perkembangan ilmu pengetahuan.
YZedan[\ ]^bruari
_[`a
b^nuli
cZ
Ufgh id
Ye jk
Ugi
YdeYf
`_l[`l[`m
v
Universitas Sumatera Utara
YTusnv
U
nopqor rstoo
1. Nama
: MAHMUDDIN SYAH LUBIS
2. Tempat / Tanggal Lahir
: Padangsidimpuan/11Nopember 1981
3. Agama
: Islam
4. Pekerjaan
: Staff PT. Perkebunan Sumatera Utara
5. Orang Tua
a. Ayah
: Torang Lubis
b. Ibu
: Nurlia
6. Alamat
: Jl. SM. Raja No. 253 A Medan
7. Pendidikan
a. SD
: SD Negeri 142426 Padangsidimpuan
b. SLTP
: SLTP Negeri 1 Padangsidimpuan
c. SMK
: SMK Harapan Kita Padangsidimpuan
d. STRATA 1
: Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas
Muhammadiyah Sumatera Utara.
e. STRATA 2
: Program Studi Magister Akuntansi, Fakultas
Ekonomi
Program
Pascasarjana
Universitas
Sumatera Utara.
vi
Universitas Sumatera Utara
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN
DIVIDEN DAN KEPUTUSAN INVESTASI SEBAGAI
VARIABEL INTERVENING
TESIS
Oleh
MAHMUDDIN SYAH LUBIS
127017019/Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN HUTANG
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN
DIVIDEN DAN KEPUTUSAN INVESTASI SEBAGAI
VARIABEL INTERVENING
TESIS
Untuk Memperoleh Gelar Magister SainsDalam Program Studi
Ilmu Akuntansi pada Fakultas EkonomidanBisnis
Universitas Sumatera Utara
Oleh
MAHMUDDIN SYAH LUBIS
127017019/Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN HUTANG
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN
DIVIDEN DAN KEPUTUSAN INVESTASI SEBAGAI
VARIABEL INTERVENING
JURNAL PENELITIAN
Oleh
MAHMUDDIN SYAH LUBIS
127017019/Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Universitas Sumatera Utara
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel Profitabilitas dan
Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen dan
Keputusan Investasi sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2010 2012. Jenis
penelitian yang digunakan peneliti adalah sebab akibat (Causal Research)
Populasi dalam penelitian ini berjumlah 136 perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010
2012 dengan jumlah
sampel sebanyak 32 perusahaan, dilihat dengan metode purposive sampling.
Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis jalur (path analysis). Hasil
penelitian menunjukkan bahwa variabel Profitabilitas, Kebijakan Hutang,
Kebijakan Dividen dan Keputusan Investasi secara simultan berpengaruh terhadap
Nilai Perusahaan. Secara parsial Profitabilitas (ROA) berpengaruh negatif dan
tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Profitabilitas (ROE) berpengaruh
negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, Profitabilitas (ROI) berpengaruh
positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Profitabilitas (NPM)
berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dan Kebijakan
Hutang berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Variabel Kebijakan Dividen dan Keputusan Investasi merupakan variabel
intervening yang baik bagi Profotabilitas (ROA, ROE) dan Kebijakan Hutang.
Kata Kunci : Profitabilitas, Kebijakan Hutang, Kebijakan Dividen, Keputusan
Investasi dan Nilai Perusahaan.
i
Universitas Sumatera Utara
CE OF PROFITABILITY AND CREDIT POLICY ON
COMPANY VALUE WITH DIVIDEND POLICY AND DICISION
TO INVEST AS INTEVENING VARIABLES
ABSTRACT
The objective of the research was to examine the influence of profitability and
credit policy on company value with dividend policy and decision to invest as
intervening variables in manufacture companies listed in BEI (Indonesia Stock
Market) in the period of 2010-2012. The research used causal research method.
The population was 136 manufacture companies listed in BEI in the period of
2010-2012, and 32 of them were used as the samples, taken by using purposive
sampling technique. The data were analyzed by using path analysis. The result of
the research showed that the variables of profitability, credit policy, dividend
policy, and decision to invest simultaneously had influence on company value.
Partially, profitability (ROA) had negative and insignificant influence on
company value, profitability (ROE) had negative but significant influence on
company value, profitability (ROI) had had positive and significant influence on
company value, profitability (NPM) had positive but insignificant influence on
company value, and credit policy had negative and insignificant influence on
company value. The variables of dividend policy and decision to invest were good
intervening variables for profitability (ROA, ROE) and credit policy.
Keywords: Profitability, Credit Policy, Dividend Policy, Decision to Invest,
Company Value
ii
Universitas Sumatera Utara
! "#"
$%&%'%(
)*+,-). ................................................................................................
ABSTRACT ..............................................................................................
KATA PENGANTAR ..............................................................................
DAFTAR RIWAYAT HIDUP ................................................................
DAFTAR ISI .............................................................................................
DAFTAR TABEL ....................................................................................
DAFTAR GAMBAR ................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................
i
ii
iii
vi
vii
ix
x
xi
BAB I PENDAHULUAN..........................................................................
1/0 Latar Belakang ..........................................................................
1.2 Rumusan Masalah .....................................................................
1.3 Tujuan Penelitian ......................................................................
1.4 Manfaat Penelitian ....................................................................
1.5 Originalitas................................................................................
1
1
9
9
9
10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .............................................................
2.1 Landasan Teori.........................................................................
2.1.1 Nilai Perusahaan..............................................................
2.1.2 Profitabilitas ....................................................................
2.1.3 Kebijakan Hutang............................................................
2.1.4 Kebijakan Dividen...........................................................
2.1.5 Keputusan Investasi.........................................................
2.2 123425 Peneliti Terdahulu.........................................................
12
12
12
15
18
21
24
28
BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS.............................
3.1 Kerangka Konsep ......................................................................
3.2 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan ..................
3.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap Keputusan Investasi..............
3.4 Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Kebijakan Dividen .......
3.5 Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Keputusan Investasi .....
3.6 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Keputusan Investasi ....
3.7 Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Hutang terhadap
Nilai Perusahaan .......................................................................
3.8 Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Hutang terhadap
Nilai Perusahaan melalui Kebijakan Dividen dan
Keputusan Investasi .................................................................
3.9 Hipotesis....................................................................................
33
33
34
34
35
35
36
BAB IV MetodePenelitian ........................................................................
4.1 Jenis Penelitian..........................................................................
4.2 Lokasi Penelitian.......................................................................
39
39
39
36
37
38
Universitas Sumatera Utara
4.3 Populasi dan Sampel .................................................................
4.3.1 Populasi ...........................................................................
4.3.2 Sampel.............................................................................
4.4 Metode Pengumpulan Data .......................................................
4.5 Defenisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel ..........
4.5.1 Variabel Penelitian .........................................................
4.5.2 Defenisi Opersaional Variabel ............................... .........
4.6 Model Analisis Data..................................................................
4.7 Analisis Jalur/89:; ?@A@......................................................
4.8 Pengujian Hipotesis...................................................................
40
40
40
41
42
42
42
48
48
50
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .........................
5.1.Deskripsi Variabel Penelitian ...................................................
5.2.Hasil Analisis ...........................................................................
5.2.1. Pengujian Hipotesis ......................................................
5.2.1.1.Uji Hipotesis secara Simultan ..........................
5.2.1.2.Uji Hipotesis secara Parsial ..............................
5.2.1.3.Koefisien Deteminasi (R2) ...............................
5.3.Pembahasan Hasil Penelitian ...................................................
54
54
58
61
62
63
66
67
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN ..................................................
6.1.Kesimpulan ..............................................................................
6.2.Keterbatasan .............................................................................
6.3.Saran .........................................................................................
83
83
83
84
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................
85
6777
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
Nomor
Judul
Halaman
2.1
4.1
4.2
5.1
5.2
5.3
5.4
5.5
5.6
5.7
5.8
5.9
5.10
Review Peneliti Terdahulu ................................................
Populasi dan Sampel .........................................................
Defenisi Operasional Variabel ..........................................
Descriptive Statistics .........................................................
Persamaan Regresi ............................................................
Uji Statistik F (ANNOVAa)...............................................
Uji Statistik t .....................................................................
Koefisien Determinasi ......................................................
Model Summarya ..............................................................
Coeficientsa .......................................................................
Coeficientsa ......................................................................
Coeficientsa .......................................................................
Coeficientsa .......................................................................
30
41
46
54
58
62
63
66
72
73
73
73
73
Bx
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
Nomor
Judul
Halaman
1.1
3.2
5.3
5.4
5.5
5.6
5.7
Profitabilitas dan Hutang ..................................................
Kerangka Konsep ..............................................................
Pengaruh ROA terhadap PBV melaui DPR dan PER .......
Pengaruh ROE terhadap PBV melaui DPR dan PER .......
Pengaruh ROI terhadap PBV melaui DPR dan PER ........
Pengaruh NPM terhadap PBV melaui DPR dan PER ......
Pengaruh DER terhadap PBV melaui DPR dan PER .......
3
33
72
75
77
78
80
x
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
Nomor
Judul
Halaman
1 : Daftar Populasi dan Sampel Perusahaan Manufaktur...........................
2 : Daftar Penentuan Sampel......................................................................
3 : Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur ................................................
88
92
96
xi
Universitas Sumatera Utara
DEFE GHIJEIFEK
Mm
PNQPRt PnpuQC SPnTsyRTU RMVPSCrPtWlPV XWT, Tuhan Yang
LMNOPnm
Maha Esa, karena hanya atas rahmat dan Hidayah
Nya sehingga penulis dapat
menyelesaikan tesis ini yang merupakan salah satu syarat untuk memperoleh gelar
Magister Sains pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Program
Pascasarjana Universitas Sumatera Utara Medan.
Dalam penyusunan dan penyelesaian tesis ini, penulis telah berusaha
maksimal dan telah banyak menerima bimbingan dan bantuan dari berbagai pihak,
untuk itu penulis mengucapkan terimakasih yang sebesar
1.
besarnya kepada:
Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu DTM & H, M.Sc, (CTM), Sp. A(K) selaku
Rektor Universitas Sumatera Utara.
2.
Prof. Dr. Azhar Maksum M.Ec, Ac, Ak. CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3.
Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA selaku Ketua Program
Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Program Magister Akuntansi Universitas
Sumatera Utara.
4.
Dr. Ir. Tavi Supriana, M.Si. selaku Dosen Pembimbing Utama yang telah
meluangkan waktu, memberikan bantuan dan masukan dalam menyusun
tesis ini.
5.
Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak. CA selaku Dosen Pembimbing Kedua
yang telah banyak memberikan saran dan masukan dalam menyusun tesis
ini dan sekaligus sebagai Sekretaris Jurusan Fakultas Ekonomi Program
Magister Akuntansi Universitas Sumatera Utara.
CCC
Universitas Sumatera Utara
6.
Drs. Rasdianto, M.Si, Ak. CA selaku Dosen Pembanding yang telah banyak
memberikan saran dalam perbaikan tesis ini.
7.
Drs. Idhar Yahya, MBA, Ak. selaku Dosen Pembanding yang telah banyak
memberikan saran dalam perbaikan tesis ini.
8.
Seluruh staf pengajar Fakultas Ekonomi Program Magister Akuntansi
Univesitas Sumatera Utara Medan atas segala ilmu dan pengetahuan yang
telah diberikan dan seluruh staf administrasi Program Magister Akuntansi.
9.
Teristimewa penulis mengucapkan terimakasih yang tulus dan tak ternilai
kepada orangtua tercinta Alm. Torang Lubis dan Nurlia yang telah
menanamkan nilai
nilai ketakwaan, ketekunan dan kerja keras dalam diri
penulis sendiri. Kepada keluarga tercinta kakak dan abang terimakasih atas
dukungan dan motivasi yang tiada henti serta kesetiaannya kepada penulis
menjalani pendidikan dan penyelesaian tesis ini.
10.
Secara khusus penulis mengucapkan terimakasih kepada istri tercinta
Yusneni Afrita Nasution, SE dan putri tercinta Nasywa Alya Syah Lubis
atas dukungan dan waktu bagi penulis dalam penyelesaian tesis ini.
11.
Penulis mengucapkan terimakasih kepada Direksi PT. Perkebunan Sumatera
Utara, Bapak Direktur Utama Drs. H. Darwin Nasution, SH, MH,
Ibu Direktur Umum dan Produksi Ir. Elfina Hasibuan, MM dan Bapak
Direktur Keuangan Bilson Silaen, SE, MM atas kepercayaan dan
kesempatan yang diberikan kepada penulis dalam penyelesaian program
pendidikan ini.
12.
Penulis mengucapkan terimakasih kepada Bapak Kepala Bagian Keuangan
PT. Perkebunan Sumatera Utara Sahabat Ali, SE, Ak dan Bapak Kepala
iv
Universitas Sumatera Utara
Bagian Umum Zahri Fadli, SE, Ak, MM atas dukungan dan kesempatan
yang diberikan kepada penulis dalam penyelesaian program pendidikan dan
tesis ini.
13.
Kepada seluruh rekan
rekan seangkatan di Program Magister Akuntansi
khususnya Artur Simanjuntak, serta seluruh pihak yang tidak dapat penulis
sebutkan satu per satu.
Kiranya bantuan yang penulis terima dari semua pihak selama menjalani
pendidikan dan penyelesaian tesis ini mendapat balasan dari Allah SWT.
Semoga hasil penelitian ini bermanfaat bagi pembaca, peneliti berikutnya
dan perkembangan ilmu pengetahuan.
YZedan[\ ]^bruari
_[`a
b^nuli
cZ
Ufgh id
Ye jk
Ugi
YdeYf
`_l[`l[`m
v
Universitas Sumatera Utara
YTusnv
U
nopqor rstoo
1. Nama
: MAHMUDDIN SYAH LUBIS
2. Tempat / Tanggal Lahir
: Padangsidimpuan/11Nopember 1981
3. Agama
: Islam
4. Pekerjaan
: Staff PT. Perkebunan Sumatera Utara
5. Orang Tua
a. Ayah
: Torang Lubis
b. Ibu
: Nurlia
6. Alamat
: Jl. SM. Raja No. 253 A Medan
7. Pendidikan
a. SD
: SD Negeri 142426 Padangsidimpuan
b. SLTP
: SLTP Negeri 1 Padangsidimpuan
c. SMK
: SMK Harapan Kita Padangsidimpuan
d. STRATA 1
: Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas
Muhammadiyah Sumatera Utara.
e. STRATA 2
: Program Studi Magister Akuntansi, Fakultas
Ekonomi
Program
Pascasarjana
Universitas
Sumatera Utara.
vi
Universitas Sumatera Utara