Pengaruh Profitabilitas Dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Dan Keputusan Investasi Sebagai Variabel Intervening

PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN HUTANG
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN
DAN KEPUTUSAN INVESTASI SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
ABSTRAK
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel Profitabilitas dan
Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen dan
Keputusan Investasi sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2010 2012. Jenis
penelitian yang digunakan peneliti adalah sebab akibat (Causal Research)
Populasi dalam penelitian ini berjumlah 136 perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010
2012 dengan jumlah
sampel sebanyak 32 perusahaan, dilihat dengan metode purposive sampling.
Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis jalur (path analysis). Hasil
penelitian menunjukkan bahwa variabel Profitabilitas, Kebijakan Hutang,
Kebijakan Dividen dan Keputusan Investasi secara simultan berpengaruh terhadap
Nilai Perusahaan. Secara parsial Profitabilitas (ROA) berpengaruh negatif dan
tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Profitabilitas (ROE) berpengaruh
negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, Profitabilitas (ROI) berpengaruh
positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Profitabilitas (NPM)
berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dan Kebijakan

Hutang berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Variabel Kebijakan Dividen dan Keputusan Investasi merupakan variabel
intervening yang baik bagi Profotabilitas (ROA, ROE) dan Kebijakan Hutang.
Kata Kunci : Profitabilitas, Kebijakan Hutang, Kebijakan Dividen, Keputusan
Investasi dan Nilai Perusahaan.

i
Universitas Sumatera Utara

THE INFLUENCE OF PROFITABILITY AND CREDIT POLICY ON
COMPANY VALUE WITH DIVIDEND POLICY AND DICISION
TO INVEST AS INTEVENING VARIABLES
ABSTRACT
The objective of the research was to examine the influence of profitability and
credit policy on company value with dividend policy and decision to invest as
intervening variables in manufacture companies listed in BEI (Indonesia Stock
Market) in the period of 2010-2012. The research used causal research method.
The population was 136 manufacture companies listed in BEI in the period of
2010-2012, and 32 of them were used as the samples, taken by using purposive
sampling technique. The data were analyzed by using path analysis. The result of

the research showed that the variables of profitability, credit policy, dividend
policy, and decision to invest simultaneously had influence on company value.
Partially, profitability (ROA) had negative and insignificant influence on
company value, profitability (ROE) had negative but significant influence on
company value, profitability (ROI) had had positive and significant influence on
company value, profitability (NPM) had positive but insignificant influence on
company value, and credit policy had negative and insignificant influence on
company value. The variables of dividend policy and decision to invest were good
intervening variables for profitability (ROA, ROE) and credit policy.
Keywords: Profitability, Credit Policy, Dividend Policy, Decision to Invest,
Company Value

ii
Universitas Sumatera Utara