Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Lq 45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015).
viii Universitas Kristen Maranatha
ABSTRAK
Nilai perusahaan merupakan suatu aset yang berharga yang melekat pada perusahaan itu sendiri, yang mencermikan kondisi perusahaan tersebut. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal, profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan pada perusahaan LQ 45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2015. Dalam penelitian ini, nilai perusahaan diukur dengan rasio Price to Book Value (PBV). Teknik pengambilan sampel yang digunakan yaitu non-probability sampling dengan metode purposive sampling. Jumlah sampel yang digunakan adalah 19 perusahaan. Penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda yang dibantu dengan program SPSS (Statistical Package
Sosial Science) Versi 16.0.
Teknik analisis data dalam penelitian ini yaitu regresi linier berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa struktur modal berpengaruh dan negatif terhadap nilai perusahaan, profitabilitas berpengaruh dan positif terhadap nilai perusahaan, dan kebijakan dividen berpengaruh dan negatif terhadap nilai perusahaan.
(2)
ix Universitas Kristen Maranatha
ABSTRACT
Firm Value is a valuable asset, attached the company itself which is reflects the condition of the company. This research is aimed to know the effect of capital structure, profitability, and dividend policy to firm value on The LQ 45 companies listed on Indonesian Stock Exchange in period of 2013-2015. In this research, firm value was measured by Price to Book Value. The sampling technique use is non-probability sampling with purposive sampling method. The number of sample use were 19 company. This research uses multiple regression analysis aided by SPSS (Statistical Package Social Science) Version 16.0.
Data analysis technique used in this research is linier multiple regression technique. The results of this research show that capital structure has an effect and negative on firm value, profitability has an effect and positive on firm value, and dividend policy has an effect and negative on firm value.
(3)
x Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
LEMBAR PENGESAHAN ... ii
PERNYATAAN KEASLIAN TUGAS AKHIR ... iii
PERNYATAAN PUBLIKASI TUGAS AKHIR ... iv
KATA PENGANTAR ... v
ABSTRAK ... viii
ABSTRACT ... ix
DAFTAR ISI ... x
DAFTAR GAMBAR ... xiii
DAFTAR TABEL ... xiv
DAFTAR LAMPIRAN ... xv
BAB I PENDAHULUAN ... 1
1.1Latar Belakang ... 1
1.2 Rumusan Masalah ... 5
1.3 Tujuan Penelitian ... 6
1.4 Manfaat Penelitian ... 6
BAB II LANDASAN TEORI ... 8
2.1 Kajian Pustaka ... 8
2.1.1 Pasar Modal ... 8
2.1.1.1 Pengertian Pasar Modal ... 8
2.1.1.2 Fungsi Ekonomi dari Pasar Modal ... 9
2.1.1.3 Peran dan Manfaat Pasar Modal ... 9
2.1.1.4 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Keberhasilan Pasar Modal ... 10
2.1.2 Perusahaan LQ 45 ... 10
2.1.2.1 Pengertian Perusahaan LQ 45 ... 10
2.1.3 Nilai Perusahaan ... 11
2.1.3.1 Pengertian Nilai Perusahaan ... 11
2.1.3.2 Rasio Harga Terhadap Nilai Buku (PBV) ... 12
2.1.4 Laporan Keuangan ... 13
2.1.4.1 Pengertian Laporan Keuangan ... 13
2.1.4.2 Jenis-jenis Laporan Keuangan ... 13
2.1.4.3 Tujuan Laporan Keuangan ... 14
2.1.5 Analisis Laporan Keuangan ... 14
2.1.5.1 Pengertian Analisis Laporan Keuangan ... 14
2.1.5.2 Tujuan dan Manfaat Analisis Laporan Keuangan ... 15
2.1.5.3 Prosedur, Metode dan Teknik Analisis Laporan Keuangan... 15
2.1.6 Analisis Rasio Keuangan ... 16
2.1.6.1 Pengertian Rasio Keuangan ... 16
2.1.6.2 Jenis Rasio Keuangan ... 16
2.1.7 Struktur Modal ... 18
(4)
xi Universitas Kristen Maranatha
2.1.7.2 Rasio Hutang Terhadap Ekuitas (DER) ... 19
2.1.7.3 Teori Struktur Modal... 19
2.1.8 Profitabilitas ... 20
2.1.8.1 Pengertian Profitabilitas ... 20
2.1.8.2 Tujuan dan Manfaat Profitabilitas ... 21
2.1.8.3 Hasil Pengembalian atas Ekuitas (ROE) ... 21
2.1.9 Kebijakan Dividen ... 22
2.1.9.1 Pengertian Kebijakan Dividen ... 22
2.1.9.2 Teori Kebijakan Dividen ... 23
2.1.9.3 Rasio Pembayaran Dividen (DPR)... 25
2.1.10 Riset Empiris ... 26
2.2 Rerangka Pemikiran ... 30
2.3 Pengembangan Hipotesis ... 31
2.3.1 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan ... 31
2.3.2 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan ... 31
2.3.3 Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan . 31 2.3.4 Model Penelitian ... 32
BAB III METODE PENELITIAN... 33
3.1 Jenis Penelitian ... 33
3.2 Populasi dan Sampel Penelitian ... 33
3.3 Definisi Operasional Variabel ... 34
3.4 Teknik Pengumpulan Data ... 36
3.5 Teknik Analisis Data ... 36
3.5.1 Uji Asumsi Klasik ... 36
3.5.1.1 Uji Normalitas ... 37
3.5.1.2 Uji Multikolinearitas ... 37
3.5.1.3 Uji Heterokedastisitas ... 38
3.5.1.4 Uji Autokorelasi ... 39
3.6 Pengujian Hipotesis ... 40
3.6.1 Uji Regresi Linier Berganda ... 40
3.6.2 Uji Statistik F ... 41
3.6.3 Uji Statistik t ... 41
3.6.4 Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 41
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 42
4.1 Hasil Penelitian ... 42
4.1.1 Gambaran Umum Perusahaan ... 42
4.1.1.1 PT AKR Corporindo Tbk (AKRA) ... 42
4.1.1.2 PT Astra Internasional Tbk (ASII) ... 43
4.1.1.3 PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) ... 43
4.1.1.4 PT Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI) ... 43
4.1.1.5 PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) ... 43
4.1.1.6 PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) ... 44
4.1.1.7 PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN) ... 44
4.1.1.8 PT Gudang Garam Tbk (GGRM) ... 44
4.1.1.9 PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP) ... 45
(5)
xii Universitas Kristen Maranatha
4.1.1.11 PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (INTP) ... 45
4.1.1.12 PT Jasa Marga Tbk (JSMR) ... 46
4.1.1.13 PT Kalbe Farma Tbk (KLBF) ... 46
4.1.1.14 PT Lippo Karawaci Tbk (LPKR) ... 46
4.1.1.15 PT Perusahaan Perkebunan London Sumatra Indonesia Tbk (LSIP) ... 47
4.1.1.16 PT Semen Indonesia Tbk (SMGR) ... 47
4.1.1.17 PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM) ... 47
4.1.1.18 PT United Tractors Tbk (UNTR) ... 47
4.1.1.19 PT Unilever Indonesia Tbk (UNVR) ... 48
4.1.2 Deskripsi Variabel Penelitian ... 48
4.1.3 Pengujian Asumsi Klasik ... 50
4.1.3.1 Uji Normalitas ... 50
4.1.3.2 Uji Multikolinearitas ... 51
4.1.3.3 Uji Heterokedastisitas ... 52
4.1.3.4 Uji Autokorelasi ... 53
4.1.4 Pengujian Hipotesis ... 54
4.1.4.1 Uji Regresi Linier Berganda ... 54
4.1.4.2 Uji Statistik F ... 56
4.1.4.3 Uji Statistik t ... 57
4.1.4.4 Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 58
4.2 Pembahasan ... 58
4.2.1 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan ... 58
4.2.2 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan ... 59
4.2.3 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan ... 60
4.3 Perbandingan dengan Hasil Riset Empiris ... 62
BAB V PENUTUP ... 63
5.1 Simpulan ... 63
5.2 Keterbatasan Penelitian ... 64
5.3 Saran ... 65
DAFTAR PUSTAKA ... 67
LAMPIRAN ... 70
(6)
xiii Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR GAMBAR
Halaman Gambar 2.1 Rerangka Pemikiran ... 30 Gambar 2.2 Model Penelitan... 32 Gambar 4.1 Hasil Uji Scatterplot ... 53
(7)
xiv Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 2.1 Hasil-Hasil Penelitian Terdahulu ... 26
Tabel 3.1 Definisi Operasional Variabel (DOV) ... 35
Tabel 4.1 Hasil Statistik Deskriptif ... 49
Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas ... 51
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas... 52
Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi ... 54
Tabel 4.5 Hasil Uji Regresi Linier Berganda ... 55
Tabel 4.6 Hasil Uji Statistik F ... 56
Tabel 4.7 Hasil Uji Statistik t ... 57
Tabel 4.8 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 58
(8)
xv Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran A Data Struktur Modal ... 70
Lampiran B Data Profitabilitas ... 72
Lampiran C Data Kebijakan Dividen ... 74
Lampiran D Data Nilai Perusahaan... 76
(9)
1 Universitas Kristen Maranatha
BAB I
PENDAHULUAN
1.1Latar Belakang
Perkembangan ekonomi membuat persaingan dunia usaha semakin tidak menentu dan semakin ketat. Persaingan yang ada mendorong perusahaan untuk meningkatkan kinerjanya sehingga pasar modal memiliki peran penting bagi perusahaan. Pasar modal merupakan sarana perusahaan untuk meningkatkan kebutuhan dana jangka panjang dengan menjual saham atau mengeluarkan obligasi (Hartono, 2016:29). Dalam pasar modal perusahaan saling bersaing, akibat persaingan yang ada membuat perusahaan semakin meningkatkan kinerja agar tujuannya dapat tetap tercapai (Dewi, Yuniarta & Atmadja, 2014). Kinerja perusahaan yang tinggi akan mengarah ke tingginya nilai perusahaan.
Nilai perusahaan merupakan sejumlah harga yang bersedia dibayarkan oleh investor jika perusahaan tersebut akan dijual. Nilai perusahaan dapat mencerminkan nilai aset yang dimiliki oleh perusahaan dan semakin tinggi nilai perusahaan maka perusahaan akan memiliki citra yang semakin baik (Arindita, 2015). Nilai perusahaan merupakan kinerja perusahaan yang dicerminkan oleh harga saham yang dibentuk oleh permintaan dan penawaran di pasar modal yang merefleksikan penilaian masyarakat terhadap kinerja perusahaan (Harmono, dalam Yuniyanti, Topowijono & Sulasmiyati 2016). Nilai perusahaan diukur dengan menggunakan rasio penilaian atau rasio ukuran pasar. Rasio penilaian atau rasio ukuran pasar, merupakan rasio yang digunakan untuk mengestimasi nilai intrinsik perusahaan. Rasio penilaian atau rasio ukuran pasar diukur dengan menggunakan
(10)
BAB I PENDAHULUAN | 2
Universitas Kristen Maranatha
rasio harga terhadap nilai buku (PBV). PBV merupakan rasio yang menunjukkan hasil perbandingan antara harga pasar per lembar saham dengan nilai buku per lembar saham. Rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat harga saham apakah
overvalued atau undervalued. Semakin rendah nilai PBV suatu saham maka saham
tersebut dikategorikan undervalued, di mana sangat baik untuk investasi jangka panjang. Namun, rendahnya nilai PBV juga dapat mengindikasikan menurunnya kualitas dan kinerja fundamental emiten (Hery, 2015:170).
Nilai perusahaan yang baik dapat dilihat dari laporan keuangan perusahaan itu sendiri. Laporan keuangan merupakan produk akhir dari serangkaian proses pencatatan dan pengikhtisaran data transaksi bisnis. Tujuan keseluruhan dari laporan keuangan adalah untuk memberikan informasi yang berguna bagi investor dan kreditor dalam pengambilan keputusan investasi dan kredit (Hery, 2015:4). Perlu dilakukan analisis laporan keuangan dalam mengambil keputusan investasi dan kredit. Analisis laporan keuangan merupakan suatu proses yang penuh pertimbangan dalam rangka membantu mengevaluasi posisi keuangan dan hasil operasi perusahaan pada masa sekarang dan masa lalu, dengan tujuan utama untuk menetukan estimasi dan prediksi yang paling mungkin mengenai kondisi dan kinerja perusahaan pada masa mendatang (Prastowo, 2014:56). Laporan keuangan dianalisis dengan mengunakan rasio-rasio keuangan. Dalam penelitian ini nilai perusahaan dipengaruhi oleh beberapa faktor yaitu, struktur modal, profitabilitas dan kebijakan dividen.
Struktur modal adalah salah satu faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan. Struktur modal menjadi salah satu keputusan keuangan yang kompleks karena berhubungan dengan variabel keputusan keuangan lainnya (Yuniyanti,
(11)
BAB I PENDAHULUAN | 3
Universitas Kristen Maranatha
Topowijono & Sulasmiyati, 2016). Struktur modal merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya. Struktur modal diukur dengan salah satunya Debt to Equity Ratio (DER). DER merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total utang dengan total ekuitas (Hery, 2015:167).
Menurut hasil penelitian Safrida (2008), menunjukkan secara parsial bahwa struktur modal berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Dan menurut hasil penelitian Dewi, Yuniarta & Atmadja (2014) menunjukkan bahwa secara parsial struktur modal, berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Sedangkan menurut hasil penelitian Sudarsono (2015), menunjukkan DER tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Profitabilitas juga merupakan faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan. Profitabilitas adalah mengukur efektivitas manajemen secara keseluruhan yang ditujukan oleh besar kecilnya tingkat keuntungan yang diperoleh dalam hubungannya dengan penjualan maupun investasi. Semakin baik rasio profitabilitas maka semakin baik menggambarkan kemampuan tingginya perolehan keuntungan perusahaan (Fahmi, 2014:135). Tingginya keuntungan yang diperoleh akan meningkatkan nilai perusahaan. Dalam penelitian ini profitabilitas diukur dengan
return on equity (ROE). Return on equity (ROE) merupakan rasio yang mengkaji
sejauh mana suatu perusahaan mempergunakan sumber daya yang dimiliki untuk mampu memberikan laba atas ekuitas (Fahmi, 2014:137).
Menurut hasil penelitian Arindita (2015), menunjukkan profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Dan menurut Herawati (2013), menunjukkan Profitabilitas berpengaruh signifikan dan negatif
(12)
BAB I PENDAHULUAN | 4
Universitas Kristen Maranatha
terhadap nilai perusahaan. Sedangkan menurut hasil Noviyanto (dalam Dewi & Wirajaya, 2013) menunjukkan profitabilitas (ROE), tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan.
Selain struktur modal dan profitabilitas, maka kebijakan dividen juga merupakan faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan. Kebijakan dividen sering dianggap sebagai signal bagi investor dalam menilai baik buruknya perusahaan, hal ini disebabkan karena kebijakan dividen dapat membawa pengaruh terhadap harga saham perusahaan (Mardiyati, Ahmad & Putri, 2012). PT XL Axiata Tbk (EXCL) pada pencapaian kinerja perseroan di tahun 2014 memutuskan untuk tidak membagikan hasil keuntungan atau dividen kepada para pemegang sahamnya dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPST). Hal ini dikarenakan perseroan mengalami kerugian bersih di tahun 2014 (Nurfitriani, 2015).
Kebijakan Dividen pada dasarnya merupakan penentuan besarnya porsi keuntungan yang akan diberikan kepada pemegang saham. Dalam membagikan dividen, perusahaan mempertimbangkan proporsi pembagian antara untuk pembayaran kepada para pemegang saham dan sebagian digunakan untuk reinvestasi dalam perusahaan (Arindita, 2015).
Menurut hasil penelitian Sudarsono (2015), menunjukkan DPR tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Dan menurut hasil penelitian Mardiyati, Ahmad & Putri (2012), menunjukkan kebijakan dividen berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Sedangkan menurut hasil penelitian Herawati (2013) menunjukkan bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Dan menurut hasil penilitian
(13)
BAB I PENDAHULUAN | 5
Universitas Kristen Maranatha
Arindita (2015), menunjukkan kebijakan dividen tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Penelitian sebelumnya pernah dilakukan oleh Dewi & Wirajaya (2013) mengenai pengaruh struktur modal, profitabilitas, dan ukuran perusahaan pada nilai perusahaan yang menunjukkan bahwa struktur modal berpengaruh negatif dan signifikan pada nilai perusahaan, profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan pada nilai perusahaan, ukuran perusahaan tidak berpengaruh pada nilai perusahaan. Penelitian ini merupakan pengembangan dari penelitian sebelumnya dengan mengganti variabel, sampel perusahaan dan tahun yang berbeda. Persamaan penelitian ini dari penelitian sebelumnya adalah menggunakan teknik analisis regresi linier berganda. Perbedaan penelitian ini dari penelitian sebelumnya adalah variabel kebijakan dividen dan sampel perusahaan yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 periode 2013-2015.
Dari hasil penelitian sebelumnya yang inkosisten maka perlu dilakukan pengujian kembali. Maka penelitian ini berjudul “Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan LQ 45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015)”.
1.2Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang di atas rumusan masalah adalah sebagai berikut: 1. Apakah terdapat pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan. 2. Apakah terdapat pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan. 3. Apakah terdapat pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan.
(14)
BAB I PENDAHULUAN | 6
Universitas Kristen Maranatha
1.3Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah di atas tujuan penelitian adalah sebagai berikut: 1. Untuk mengetahui pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan. 2. Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan. 3. Untuk mengetahui pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan.
1.4Manfaat Penelitian 1. Bagi Peneliti
Bagi peneliti berguna untuk menambah wawasan peneliti khususnya mengenai Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan LQ 45 di BEI. Serta dapat memberikan pengetahuan dan mampu memahami ilmu akuntansi keuangan.
2. Bagi Akademisi
Bagi akademis dapat bermanfaat dan memberikan penjelasan tentang nilai perusahaan khususnya pada perusahaan LQ 45. Serta dapat memberikan pengetahuan dan menambah wawasan. Selain itu juga, membantu para akademis dalam memahami dan menggunakan informasi tersebut di dalam lingkungannya. 3. Bagi Bisnis
Bagi pengusaha yang menjalankan bisnis dapat memperhatikan kinerja perusaaannya dengan mengoptimalkan nilai perusahaannya dan menerima lebih banyak informasi dari penelitian yang dilakukan.
4. Bagi Pemerintah
Bagi pemerintah dapat bermanfaat untuk melihat perkembangan dunia usaha yang memperlihatkan kinerja perusahaaan tersebut dalam mengoptimalkan
(15)
BAB I PENDAHULUAN | 7
Universitas Kristen Maranatha
nilai perusahaannya yang akan mengundang investor dalam mengambil keputusan yang tepat untuk berinvestasi sehingga akan berpangaruh juga pada kemajuan perekonomian Indonesia.
(16)
63 Universitas Kristen Maranatha
BAB V PENUTUP 5.1 Simpulan
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal, profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan hasil pengujian hipotesis, maka dapat ditarik beberapa simpulan sebagai berikut:
1. Struktur modal berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Struktur modal yang baik akan menunjukkan suatu perusahaan mampu memenuhi kewajibannya sehingga struktur modal dapat mempengaruhi nilai perusahaan tersebut. Koefisien struktur modal menunjukkan tanda negatif, yang membuktikan bahwa sedikitnya kewajiban yang harus dibayarkan perusahaan. Semakin sedikit kewajiban yang harus dibayarkan perusahaan maka perusahaan itu mempunyai struktur modal yang sangat bagus.
2. Profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Semakin baik rasio profitabilitas maka semakin baik menggambarkan kemampuan tingginya perolehan keuntungan perusahaan (Fahmi, 2014:135). Koefisien profitabilitas menunjukkan tanda positif menyatakan bahwa besarnya keuntungan yang diperoleh perusahaan akan meningkatkan tingginya nilai suatu perusahaan dan ketika nilai perusahaan tinggi dan baik maka perusahaan tersebut akan menjadi sorotan bagi penanam modal.
3. Kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Koefisien kebijakan dividen menunjukkan tanda negatif, perusahaan menganggap bahwa membagikan dividen terlalu besar akan meningkatkan nilai perusahaan namun
(17)
BAB V PENUTUP | 64
Universitas Kristen Maranatha
ternyata menurunkan nilai perusahaan tersebut. Besar kecilnya dividen yang dibagikan suatu perusahaan akan mempengaruhi nilai perusahaan tersebut dimata investor.
4. Kondisi perusahaan LQ 45 pada penelitian ini sudah baik dan bagus, terlihat dari struktur modal, profitabilitas, dan kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Namun pada kebijakan dividen, bahwa nilai dividen yang diberikan terlalu besar sehingga berpengaruh pada nilai perusahaan yang semakin menurun.
5.2 Keterbatasan Penelitian
Penelitian yang telah dilakukan tentunya memiliki beberapa keterbatasan yaitu sebagai berikut:
1. Ruang lingkup yang digunakan dalam penelitian ini adalah data yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan yang termasuk dalam perusahaan liquid yaitu perusahaan LQ 45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sehingga penelitian ini terbatas generelisasinya.
2. Variabel yang mempengaruhi kinerja pada penelitian ini adalah variable-variabel internal (variabel independen) didalam perusahaan saja yaitu struktur modal, profitabilitas dan kebijakan dividen.
3. Kinerja penelitian ini menggunakan 3 tahun periode yaitu dari tahun 2013-2015 sehingga sampel penelitian hanya berjumlah 19 perusahaan dengan 3 kali pengumpulan data yang bertotal 57 sampel.
(18)
BAB V PENUTUP | 65
Universitas Kristen Maranatha
5.3 Saran
Penelitian ini mempunyai beberapa saran untuk penelitian selanjutnya, yaitu : 1. Bagi Peneliti
Diharapkan peneliti selanjutnya memperluas ruang lingkup, sehingga hasil penelitian lebih baik lagi untuk disimpulkan secara umum. Menambah variabel-variabel yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan, di mana nilai perusahaan dapat dipengaruhi oleh beberapa faktor, baik faktor internal maupun eksternal sehingga penelitian ini tidak terbatas generelisasinya.
2. Bagi Akademisi
Diharapkan menambah literatur mengenai struktur modal, profitabiltas, kebijakan dividen, dan nilai perusahaan. Agar referensi yang digunakan lebih banyak dan lebih luas.
3. Bagi Bisnis
Diharapkan para investor dapat melihat suatu perusahaan yang baik dapat terlihat dari faktor-faktor yang mempengaruhinya sehingga investor dapat memutuskan dan mempertimbangkan langkah apa selanjutnya yang akan diambil dalam pengambilan keputusan berinvestasi sehingga dapat menguntungkan dan dapat bersaing di pasar modal.
4. Bagi Pemerintah
Diharapkan pemerintah dapat mengetahui suatu perusahaan itu mampu bersaing di pasar modal apabila memperahatikan faktor-faktor yang mempengaruhi yaitu seperti struktur modal, profitabilitas dan kebijakan dividen yang
(19)
BAB V PENUTUP | 66
Universitas Kristen Maranatha
mempengaruhi suatu nilai perusahaan sehingga pemerintah dapat memenanamkan modal jangka panjangnya dengan tepat disuatu perusahaan.
(20)
PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS,
DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan LQ 45 yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2013-2015)
TUGAS AKHIR
Diajukan untuk memenuhi salah satu syarat menempuh
Sidang Sarjana Strata 1 (S-1)
Oleh
IVALEN TABITA
1351331
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS KRISTEN MARANATHA
BANDUNG
(21)
THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE, PROFITABILITY,
AND DIVIDEND POLICY TOWARDS
FIRM VALUE
(Empiric Study on Corporate LQ 45 Listed in
Indonesia Stock Exchange
Period 2013-2015)
THESIS
In Partial Fulfillment of The Requirements for The Degree of
Bachelor of Science in Accounting
By
IVALEN TABITA
1351331
BACHELOR PROGRAM IN ACCOUNTING
FACULTY OF ECONOMICS
MARANATHA CHRISTIAN UNIVERSITY
BANDUNG
(22)
v
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas kasih dan karuniaNya sehingga penulis dapat menyelesaikan Tugas Akhir yang berjudul “PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan LQ 45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015)”.
Penyusunan Tugas Akhir ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Universitas Kristen Maranatha.
Awalnya penulis tidak mengetahui seperti apa itu sebuah penelitian tetapi setelah dipelajari dan dipahami akhirnya penulis mampu menyelesaikan penelitian ini dengan tepat waktu. Penulis menyadari bahwa Tugas Akhir ini masih jauh dari kesempurnaan dan masih terdapat kekurangan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan segala saran maupun kritik yang bersifat membangun dari semua pihak sebagai bahan perbaikan dan untuk menambah pengetahuan penulis untuk kedepannya menjadi lebih baik lagi.
Pada kesempatan ini dengan ketulusan hati penulis ingin mengucapkan terima kasih dan penghargaan kepada:
1. Mengucap syukur dan berterimakasih kepada Tuhan Yesus Kristus yang menjadi Tuhan, Bapa, dan Sahabat yang terbaik dalam hidup penulis, karena berkat dan anugerah-Nya penulis dapat menyelesaikan dan menjalankan perkuliahaan ini selama 3,5 tahun tanpa kekurangan suatu apapun, mendapatkan lingkungan, teman-teman dan pengajar-pengajar yang terbaik yang Engkau berikan kepada penulis. Penulis pun mampu menyelesaikan penelitian ini dengan tepat waktu dengan penuh semangat. Tuhan Yesus mujizat dan janji-Mu nyata serta terbukti dalam hidupku. I love You Jesus more
than everything.
2. Daddy Manuasi, S.H. dan mommy Dra. Augustina Sibuea yang selalu sayang
dan cinta kepada anaknya Ivalen Tabita. Dad, mom terima kasih telah membiayakan kebutuhan Bita yang banyak dan mahal ini dari awal hingga akhir baik dalam pendidikan maupun dalam keseharian, terima kasih sudah mendoakan dan selalu mendukung Bita selama ini. Bita akan melakukan yang terbaik untuk membahagiakan daddy dan mommy, Bita sayang kalian… 3. Ibu Christine Dwi Karya S., S.E., M.Si., Ak., CA. selaku dosen pembimbing
yang telah bersedia dan sabar memberikan waktu, pengarahan, ide-ide dan pengetahuan kepada penulis selama penyusunan tugas akhir ini. Sukses terus ya bu, Tuhan memberkati.
4. Bapak Drs. Barnabas Tridig S., M.S., Ak., CA. selaku dosen wali yang telah membimbing dan mengarahkan dari awal semester satu sampai semester tujuh selama proses belajar di Program Studi Akuntansi Universitas Kristen Maranatha.
5. Timothy Christy, S.H. abang yang paling besar, ganteng, dan usil yang membantu dan menjaga Bita selama kuliah di Bandung dan selalu bertanya “Bit, dimana?.” Tisa Tamariska adek bungsu yang paling cantik yang selalu bertanya “Kak Bita, kapan pulang?”. Tapi kalau udah ketemu berantem mulu hahaha. Kalian saudara yang terbaik dan Bita sangat sayang kalian selamanya.
(23)
vi
6. Seluruh keluarga besar dan sepupu-sepupu tercinta yang selalu berisik di group
“Cucu Opung Pekanbaru” (bang Andre, Kak Uvan, Kak Cici, bang Budi, adek
Keke dan Theia) terima kasih atas dukungan dan semangat yang diberikan kepada penulis selama ini.
7. Kelompok kecil ADRIEL (kak Marisca, kak Rina, kak Farida, dan Rehulina) yang menjadi saudara-saudara rohani yang hidup dalam Kristus, memberikan kepedulian, memberikan dorongan untuk semangat dalam segala hal, saling membangun satu sama lain dan bersedia mendegarkan cerita ku yang selalu panjang ini. Tuhan Yesus memberkati ADRIEL selalu.
8. Sahabat-sahabat seperjuangan di Universitas Kristen Maranatha: Bella Valencia (telah menjadi sahabat terbaik pertama ku yang selalu mengisi hari-hari ku dan menjadi teman bergereja ku dari awal semester hingga akhir semester), Jessica Mellyana (sahabat kedua yang ketemu semester awal), Desty Eria (sahabat yang selalu rajin dan peduli), Chita Nour Octavianty, Dhyna (salah satu sahabat yang menjadi pendengar yang terbaik), Twinadya Adryan (sahabat yang ngajak ribut terus tapi baik banget), Rani Dwijayanti (sahabat yang paling cerewet dan ga mau diam), Kiki Mila Sari, Nissa Nadya April, Lesy Mariani (yang udah bantuin ajarin SPSS dalam proses pembuatan Tugas Akhir ini), terima kasih atas semangat, doa, saran dan kesediaan mendengarkan keluh kesah penulis selama pengerjaan Tugas Akhir ini.
9. Redina Devitasari, sahabat yang udah aku anggap seperti saudara sendiri, yang sayang sama aku, yang selalu berbagi cerita sedih dan senang, senasib sepenanggungan, seperjuangan, satu misi dan satu visi. Tetap jadi sahabat yang
the best, ingat mimpi kita harus tercapai. Lulus bareng langsung lajut S2 ke
negara yang kita inginkan. Don’t ever stop had big dreams!
10. Sahabat-sahabat gila dari semester empat sampai tiada akhir: Anggre Sinulingga, Eflyn Tambunan, Desy Ermawati, Febri Wulansari, Feliska Sitorus, Hanny Theng , Sophie Harnita, dan Rehulina Tania, Lona Santana. Terima kasih kalian telah menjadi sahabat dan keluarga yang apa adanya, menyenangkan dan mengisi hari-hari ku menjadi berwarna selama perkuliahan ini.
11. Sahabat komisariat seperjuangan: Winda Mariani Sinurat yang telah bersama selama enam bulan pengurusan komisariat dan menjadi tim yang baik selama ini, dan terima kasih telah meminjamkan buku untuk proses pembuatan Tugas Akhir ini. Desman Simanjuntak terima kasih telah menjadi teman dan sahabat yang baik.
12. Sahabat–sahabat yang tiba-tiba dari Pekanbaru datang kekos ku, Aprinica Wulandari Nadapdap yang telah membantu mengedit gambar dalam penelitian ini dan beres-beres kamar yang selalu berantakan kalau udah ngumpul dan Nadhira Masthuraty Salisa yang membantu memperbaiki printer dan memasakkan nasi goreng. Terima kasih telah membantu semuanya termasuk tanya jawab pelajaran untuk sahabat mu yang paling baik dan cantik ini hehe… Aku doakan kalian jadi S.T.T 2017
13. Sahabat terbaik Yulia Margaretha dan Valery Nicole, Amelia Abigael serta Hillary Sucihati yang menyemangati penulis selama ini.
14. Fhany Harinatiyus, Belinda, dan Tiffany sudah menjadi sahabat serta keluarga satu kosan pertama penulis.
(24)
vii
Akhir kata, semoga Tuhan Yesus Kristus selalu melimpahkan kasih dan berkat-Nya kepada semua pihak atas semua kebaikan dan bantuan yang telah diberikan. Semoga tugas akhir ini dapat berguna dan memberi nilai tambah serta wacana baru bagi semua pihak yang membacanya.
Bandung, Januari 2017
(25)
67 Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR PUSTAKA
Abidin, Zainal., Yusniar, Meina Wulansari., & Ziyad, Muhammad. (2014). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, dan Size Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Properti Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal
Wawasan Manajemen, Vol. 2 No. 3, Hal: 1-12.
Arindita, Galuh. (2015). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Kebijakan Dividen, dan Size Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada perusahaan Wholesale dan Retail yang terdaftar di BEI tahun 2008-2012).
Skripsi, Semarang: Universitas Diponegoro.
Brigham, Eugene F., & Houston, Joel F. (2001). Manajemen Keuangan. Edisi Kedelapan. Jakarta: Erlangga.
Brigham, Eugene F., & Houston, Joel F. (2010). Dasar-dasar Manajemen
Keuangan. Edisi 11. Jakarta: Salemba Empat.
Dewi, Ayu Sri Mahatma., & Wirajaya, Ary. (2013). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Pada Nilai Perusahaan. Jurnal
Akuntansi, Vol. 4 No. 2, Hal: 1-15.
Dewi, Putu Yunita Saputri., Yuniarta,Gede Adi., &Atmadja, Ananta Wikrama Tungga. (2014). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Peerusahaan Pada Perusahaan LQ 45 di BEI Periode 2008-2012. E-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan Akuntansi S1, Vol. 2 No.1, Hal: 1-10.
Effendi, S., &Tukiran. (2014). Metode Penelitian Survei. Edisi Revisi. Jakarta: LP3ES.
Fahmi, Irham. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Ghozali, Imam. (2013). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS
21. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hartono, Jogiyanto. (2013). Metodologi Penelitian Bisnis. Edisi Keenam. Yogyakarta: BPFE.
Hartono, Jogiyanto. (2016). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Sepuluh. Yogyakarta: BPFE.
Herawati, Titin. (2013). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen, Vol. 2 No. 2, Hal: 1-18.
(26)
DAFTAR PUSTAKA | 68
Universitas Kristen Maranatha
Hery. (2015). Praktis Menyusun Laporan Keuangan. Jakarta: Grasindo.
Mardiyati, Umi., Ahmad, Gatot Nazir., & Putri, Ria (2012). Pengaruh Kebijkan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-2010. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI), Vol. 3 No. 1, Hal: 1-17.
Martalena., & Malinda, Maya. (2011). Pengantar Pasar Modal. Yogyakarta: ANDI.
Nurfitriani, Annisa. (2015). Menderita Kerugian, EXCL Tidak Bagikan Dividen.
Diakses pada 29 November 2016, 2016. From:
http://wartaekonomi.co.id/berita51683/menderita-kerugian-excl-tidak-bagikan-dividen.html.
Prastowo D, Dwi. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Edisi Ketiga. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
PT Bursa Efek Indonesia (2013-2015). Diakses pada 7 Oktober 2016 From: http://www.idx.co.id/.
Puspita, Novita Santi. (2011). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indones Periode 2007 – 2009 (Studi Kasus Pada Sektor Industri Food And Beverages). Undergraduate Thesis, Semarang: Universitas Diponegoro. Safrida, Eli. (2008). Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan
Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta. Tesis, Medan: Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara. Sartono, Agus. (2001). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi Keempat.
Yogyakarta: BPFE.
Sudarsono, Mahani Alfianti. (2015). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan yang Efeknya Terdaftar di Daftar Efek Syariah Tahun 2011-2013). Skripsi, Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Sugiyono. (2010). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Suliyanto. (2006). Metode Riset Bisnis. Yogyakarta: Andi.
Sunariyah. (2004). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Keempat. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
(27)
DAFTAR PUSTAKA | 69
Universitas Kristen Maranatha
Tandelilin, Eduardus. (2010). Portofolio dan Investasi. Edisi Pertama. Yogyakarta: Kanisius.
Yuniyanti, Mirry Pasaribu., Topowijono., &Sulasmiyati, Sri. (2016). Pengaruh Struktur Modal, Struktur Kepemilikan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di BEI Tahun 2012014. Jurnal Administrasi Bisnis, Vol. 35 No. 1, Hal: 1-11.
Weston, J. Fred., & Copeland, Thomas E. (2010). Manajemen Keuangan. Tangerang: Binarupa Aksara.
(1)
v
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas kasih dan karuniaNya sehingga penulis dapat menyelesaikan Tugas Akhir yang berjudul “PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan LQ 45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015)”.
Penyusunan Tugas Akhir ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Universitas Kristen Maranatha.
Awalnya penulis tidak mengetahui seperti apa itu sebuah penelitian tetapi setelah dipelajari dan dipahami akhirnya penulis mampu menyelesaikan penelitian ini dengan tepat waktu. Penulis menyadari bahwa Tugas Akhir ini masih jauh dari kesempurnaan dan masih terdapat kekurangan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan segala saran maupun kritik yang bersifat membangun dari semua pihak sebagai bahan perbaikan dan untuk menambah pengetahuan penulis untuk kedepannya menjadi lebih baik lagi.
Pada kesempatan ini dengan ketulusan hati penulis ingin mengucapkan terima kasih dan penghargaan kepada:
1. Mengucap syukur dan berterimakasih kepada Tuhan Yesus Kristus yang menjadi Tuhan, Bapa, dan Sahabat yang terbaik dalam hidup penulis, karena berkat dan anugerah-Nya penulis dapat menyelesaikan dan menjalankan perkuliahaan ini selama 3,5 tahun tanpa kekurangan suatu apapun, mendapatkan lingkungan, teman-teman dan pengajar-pengajar yang terbaik yang Engkau berikan kepada penulis. Penulis pun mampu menyelesaikan penelitian ini dengan tepat waktu dengan penuh semangat. Tuhan Yesus mujizat dan janji-Mu nyata serta terbukti dalam hidupku. I love You Jesus more than everything.
2. Daddy Manuasi, S.H. dan mommy Dra. Augustina Sibuea yang selalu sayang
dan cinta kepada anaknya Ivalen Tabita. Dad, mom terima kasih telah membiayakan kebutuhan Bita yang banyak dan mahal ini dari awal hingga akhir baik dalam pendidikan maupun dalam keseharian, terima kasih sudah mendoakan dan selalu mendukung Bita selama ini. Bita akan melakukan yang terbaik untuk membahagiakan daddy dan mommy, Bita sayang kalian… 3. Ibu Christine Dwi Karya S., S.E., M.Si., Ak., CA. selaku dosen pembimbing
yang telah bersedia dan sabar memberikan waktu, pengarahan, ide-ide dan pengetahuan kepada penulis selama penyusunan tugas akhir ini. Sukses terus ya bu, Tuhan memberkati.
4. Bapak Drs. Barnabas Tridig S., M.S., Ak., CA. selaku dosen wali yang telah membimbing dan mengarahkan dari awal semester satu sampai semester tujuh selama proses belajar di Program Studi Akuntansi Universitas Kristen Maranatha.
5. Timothy Christy, S.H. abang yang paling besar, ganteng, dan usil yang membantu dan menjaga Bita selama kuliah di Bandung dan selalu bertanya “Bit, dimana?.” Tisa Tamariska adek bungsu yang paling cantik yang selalu bertanya “Kak Bita, kapan pulang?”. Tapi kalau udah ketemu berantem mulu hahaha. Kalian saudara yang terbaik dan Bita sangat sayang kalian selamanya.
(2)
vi
6. Seluruh keluarga besar dan sepupu-sepupu tercinta yang selalu berisik di group “Cucu Opung Pekanbaru” (bang Andre, Kak Uvan, Kak Cici, bang Budi, adek Keke dan Theia) terima kasih atas dukungan dan semangat yang diberikan kepada penulis selama ini.
7. Kelompok kecil ADRIEL (kak Marisca, kak Rina, kak Farida, dan Rehulina) yang menjadi saudara-saudara rohani yang hidup dalam Kristus, memberikan kepedulian, memberikan dorongan untuk semangat dalam segala hal, saling membangun satu sama lain dan bersedia mendegarkan cerita ku yang selalu panjang ini. Tuhan Yesus memberkati ADRIEL selalu.
8. Sahabat-sahabat seperjuangan di Universitas Kristen Maranatha: Bella Valencia (telah menjadi sahabat terbaik pertama ku yang selalu mengisi hari-hari ku dan menjadi teman bergereja ku dari awal semester hingga akhir semester), Jessica Mellyana (sahabat kedua yang ketemu semester awal), Desty Eria (sahabat yang selalu rajin dan peduli), Chita Nour Octavianty, Dhyna (salah satu sahabat yang menjadi pendengar yang terbaik), Twinadya Adryan (sahabat yang ngajak ribut terus tapi baik banget), Rani Dwijayanti (sahabat yang paling cerewet dan ga mau diam), Kiki Mila Sari, Nissa Nadya April, Lesy Mariani (yang udah bantuin ajarin SPSS dalam proses pembuatan Tugas Akhir ini), terima kasih atas semangat, doa, saran dan kesediaan mendengarkan keluh kesah penulis selama pengerjaan Tugas Akhir ini.
9. Redina Devitasari, sahabat yang udah aku anggap seperti saudara sendiri, yang sayang sama aku, yang selalu berbagi cerita sedih dan senang, senasib sepenanggungan, seperjuangan, satu misi dan satu visi. Tetap jadi sahabat yang the best, ingat mimpi kita harus tercapai. Lulus bareng langsung lajut S2 ke negara yang kita inginkan. Don’t ever stop had big dreams!
10. Sahabat-sahabat gila dari semester empat sampai tiada akhir: Anggre Sinulingga, Eflyn Tambunan, Desy Ermawati, Febri Wulansari, Feliska Sitorus, Hanny Theng , Sophie Harnita, dan Rehulina Tania, Lona Santana. Terima kasih kalian telah menjadi sahabat dan keluarga yang apa adanya, menyenangkan dan mengisi hari-hari ku menjadi berwarna selama perkuliahan ini.
11. Sahabat komisariat seperjuangan: Winda Mariani Sinurat yang telah bersama selama enam bulan pengurusan komisariat dan menjadi tim yang baik selama ini, dan terima kasih telah meminjamkan buku untuk proses pembuatan Tugas Akhir ini. Desman Simanjuntak terima kasih telah menjadi teman dan sahabat yang baik.
12. Sahabat–sahabat yang tiba-tiba dari Pekanbaru datang kekos ku, Aprinica Wulandari Nadapdap yang telah membantu mengedit gambar dalam penelitian ini dan beres-beres kamar yang selalu berantakan kalau udah ngumpul dan Nadhira Masthuraty Salisa yang membantu memperbaiki printer dan memasakkan nasi goreng. Terima kasih telah membantu semuanya termasuk tanya jawab pelajaran untuk sahabat mu yang paling baik dan cantik ini hehe… Aku doakan kalian jadi S.T.T 2017
13. Sahabat terbaik Yulia Margaretha dan Valery Nicole, Amelia Abigael serta Hillary Sucihati yang menyemangati penulis selama ini.
14. Fhany Harinatiyus, Belinda, dan Tiffany sudah menjadi sahabat serta keluarga satu kosan pertama penulis.
(3)
vii
Akhir kata, semoga Tuhan Yesus Kristus selalu melimpahkan kasih dan berkat-Nya kepada semua pihak atas semua kebaikan dan bantuan yang telah diberikan. Semoga tugas akhir ini dapat berguna dan memberi nilai tambah serta wacana baru bagi semua pihak yang membacanya.
Bandung, Januari 2017
(4)
67 Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR PUSTAKA
Abidin, Zainal., Yusniar, Meina Wulansari., & Ziyad, Muhammad. (2014). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, dan Size Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Properti Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Wawasan Manajemen, Vol. 2 No. 3, Hal: 1-12.
Arindita, Galuh. (2015). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Kebijakan Dividen, dan Size Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada perusahaan Wholesale dan Retail yang terdaftar di BEI tahun 2008-2012). Skripsi, Semarang: Universitas Diponegoro.
Brigham, Eugene F., & Houston, Joel F. (2001). Manajemen Keuangan. Edisi Kedelapan. Jakarta: Erlangga.
Brigham, Eugene F., & Houston, Joel F. (2010). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi 11. Jakarta: Salemba Empat.
Dewi, Ayu Sri Mahatma., & Wirajaya, Ary. (2013). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Pada Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi, Vol. 4 No. 2, Hal: 1-15.
Dewi, Putu Yunita Saputri., Yuniarta,Gede Adi., &Atmadja, Ananta Wikrama Tungga. (2014). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Peerusahaan Pada Perusahaan LQ 45 di BEI Periode 2008-2012. E-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan Akuntansi S1, Vol. 2 No.1, Hal: 1-10.
Effendi, S., &Tukiran. (2014). Metode Penelitian Survei. Edisi Revisi. Jakarta: LP3ES.
Fahmi, Irham. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Ghozali, Imam. (2013). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 21. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hartono, Jogiyanto. (2013). Metodologi Penelitian Bisnis. Edisi Keenam. Yogyakarta: BPFE.
Hartono, Jogiyanto. (2016). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Sepuluh. Yogyakarta: BPFE.
Herawati, Titin. (2013). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen, Vol. 2 No. 2, Hal: 1-18.
(5)
DAFTAR PUSTAKA | 68
Universitas Kristen Maranatha Hery. (2015). Praktis Menyusun Laporan Keuangan. Jakarta: Grasindo.
Mardiyati, Umi., Ahmad, Gatot Nazir., & Putri, Ria (2012). Pengaruh Kebijkan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-2010. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI), Vol. 3 No. 1, Hal: 1-17.
Martalena., & Malinda, Maya. (2011). Pengantar Pasar Modal. Yogyakarta: ANDI.
Nurfitriani, Annisa. (2015). Menderita Kerugian, EXCL Tidak Bagikan Dividen. Diakses pada 29 November 2016, 2016. From: http://wartaekonomi.co.id/berita51683/menderita-kerugian-excl-tidak-bagikan-dividen.html.
Prastowo D, Dwi. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Edisi Ketiga. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
PT Bursa Efek Indonesia (2013-2015). Diakses pada 7 Oktober 2016 From: http://www.idx.co.id/.
Puspita, Novita Santi. (2011). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indones Periode 2007 – 2009 (Studi Kasus Pada Sektor Industri Food And Beverages). Undergraduate Thesis, Semarang: Universitas Diponegoro. Safrida, Eli. (2008). Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan
Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta. Tesis, Medan: Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara. Sartono, Agus. (2001). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi Keempat.
Yogyakarta: BPFE.
Sudarsono, Mahani Alfianti. (2015). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan yang Efeknya Terdaftar di Daftar Efek Syariah Tahun 2011-2013). Skripsi, Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Sugiyono. (2010). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Suliyanto. (2006). Metode Riset Bisnis. Yogyakarta: Andi.
Sunariyah. (2004). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Keempat. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
(6)
DAFTAR PUSTAKA | 69
Universitas Kristen Maranatha Tandelilin, Eduardus. (2010). Portofolio dan Investasi. Edisi Pertama. Yogyakarta:
Kanisius.
Yuniyanti, Mirry Pasaribu., Topowijono., &Sulasmiyati, Sri. (2016). Pengaruh Struktur Modal, Struktur Kepemilikan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di BEI Tahun 2012014. Jurnal Administrasi Bisnis, Vol. 35 No. 1, Hal: 1-11.
Weston, J. Fred., & Copeland, Thomas E. (2010). Manajemen Keuangan. Tangerang: Binarupa Aksara.