PENGARUH INFLASI, BI RATE, NILAI TUKAR RUPIAH, JUMLAH UANG BEREDAR (M2), DAN INDONESIA CRUDE PRICE (ICP) TERHADAP NILAI AKTIVA BERSIH (NAB) REKSADANA SYARIAH DI INDONESIA PERIODE JANUARI 2009 SAMPAI NOVEMBER 2015 Repository - UNAIR REPOSITORY

PENGARUH INFLASI, BI RATE, NILAI TUKAR RUPIAH, JUMLAH UANG BEREDAR (M2), DAN INDONESIA CRUDE

PRICE (ICP) TERHADAP NILAI AKTIVA BERSIH (NAB)

SKRIPSI SKRIPSI SKRIPSI PENGARUH INFLASI, BI RATE... PENGARUH INFLASI, BI RATE... MIHA

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT atas segala rahmat, karunia dan cinta-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini dengan lancar. Shalawat serta salam semoga senantiasa tercurahkan kepada manusia terbaik sepanjang zaman, Rasulullah Muhammad SAW, keluarganya dan para sahabatnya.

Skripsi dengan judul “Pengaruh Inflasi, BI Rate, Nilai Tukar Rupiah,

Jumlah Uang Beredar (M2), dan Indonesia Crude Price (ICP) Terhadap Nilai Aktiva Bersih (NAB) Reksadana Syariah di Indonesia periode Januari 2009 sampai November 2015” ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan

akademik untuk mendapatkan gelar Sarjana Ekonomi Islam Program Studi Ekonomi Islam, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya.

Skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa bantuan dari berbagai pihak yang selalu dapat meluangkan waktu berharga mereka hanya untuk berdiskusi, mendengar keluh kesah dan kegembiraan, memberi dukungan dan semangat, dan semua bantuan baik secara moril maupun materiil dalam setiap tahap penulisan skripsi ini.

Terima kasih dari penulis kepada Almarhum Chozin dan Almarhumah Hj Shofia di surga selaku ayah dan nenek penulis, terima kasih atas inspirasi dan kasih sayang yang ayah dan nenek berikan. Kasih sayangmu akan abadi sampai kapanpun. Terima kasih juga untuk Ibu tercinta Umanah, Mas Aziz, Mas Irawan, Mba Ida, dan Mas Alvin yang selalu mengajarkan ketidakputusasaan dalam berbagai tingkat kesulitan, memberikan semangat, perhatian, dukungan serta doa yang selalu dipanjatkan kepada Allah SWT, sehingga membuat penulis selalu menemukan jalan keluar serta diberikan kemudahan di setiap kesulitan yang dihadapi agar bisa menjadi orang yang sukses dan membanggakan keluarga.

Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih kepada:

1. Prof. Dr. Dian Agustia, SE., M.Si., Ak. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.

2. Prof. Dr. Muslich Anshori, SE., M.Sc., Ak. Selaku Dekan fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga periode 2010-2015.

3. Dr. Raditya Sukmana, S.E., MA. selaku Ketua Departemen Ekonomi Syariah Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.

4. Noven Suprayogi, S.E., M.Si., Ak. selaku Ketua Program Studi Ekonomi Islam Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.

5. Nisful Laila., SE., M.Com selaku dosen pembimbing skripsi yang telah bersedia menyediakan waktu dan dengan sabar memberi bimbingan serta saran yang sangat bermanfaat dalam penyusunan skripsi ini sehingga penulis dapat memperoleh hasil terbaik dan sebagai sosok inspiratif untuk bisa menjadi sesukses beliau.

6. Ririn Tri Ratnasari, SE., M.Si selaku dosen wali penulis, terima kasih atas segala nasehat dan kesabaran serta masukan kepada penulis.

7. Pak Eko dan Bu Dian terima kasih telah meluangkan waktu untuk menguji sidang proposal penulis dan memberikan masukan serta saran berharga bagi penulis.

8. Pak Imron, Pak Sunan, Bu Ririn, dan Bu Tika terima kasih telah meluangkan waktu untuk menguji sidang skripsi penulis dan memberikan masukan serta saran berharga bagi penulis.

9. Seluruh staf pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis, khususnya staf pengajar Departemen Ekonomi Syariah yang telah mentransfer ilmunya.

10. Om Malik, Tante Tutik, Om Ainur, dan Tante Anik terima kasih selalu memberikan motivasi, dukungan serta doa.

11. Sahabat-sahabat penulis “MAARY” Dian Ayu Wulansari, Aprilia Dwi Widayati, Riska Oktaviani, dan Yuli Muhayati yang dipertemukan selama masa perkuliahan. Terima kasih atas segala waktu, nasehat, dukungan, teguran, kasih sayang, pelajaran-pelajaran dalam memaknai hidup dan masa- masa suka dan duka selama proses penyusunan skripsi. Semoga hubungan persahabatan ini bisa tetap terjaga sampai nanti.

12. Fanny Khariska, terima kasih telah menjadi sahabat penulis yang selalu menghibur, memotivasi, membantu meringankan beban penulis serta sabar mendengarkan semua keluh kesah penulis.

13. Teman-teman seperjuangan skripsi “ANAK MOM NISFUL” Layka, Lia, Nia, dan Rafika terima kasih atas kebersamaan dalam bimbingan, berbagi keluh kesah dan support-nya.

14. Teman-teman EKIS angkatan 2012. Semoga kesuksesan dapat mengiringi kehidupan kita setelah ini. Semoga Allah SWT berkenan mempertemukan kita kembali.

15. Sahabat-sahabat “TWIVE” Farabella Fatiri Al-Haque, Esti Anugraheni, Shofiatus Sholihah, Riska Aprilia Pitaloka, Nur Hasanah, Tiara Audia Agusta, Dwi Mayasari Rosin, Rosita Anggraini, Sinai Ariani, Bagus Setiawan, Fitrah Firdaus, Hengki Armadiantara, dan Pandu Pradana, terima kasih telah menjadi sahabat penulis sejak SMA yang selalu menghibur dan memberi semangat, nasehat, serta motivasi. I love you guys !

16. Devisi Kewirausahaan EKIS 2013 Mas Rendry, Mas Kinan, Mba Elza, Firly, Aji, Inan, Danty, Nina, dan Yanti terima kasih atas pengalaman dan sharing ilmunya. Dare to be Leader !

17. Mrs Charlotte Bowen, Mrs Nenny, and Mrs Ita thank you for helping me. Nice to meet you.

Penulis sangat berterima kasih untuk semua pihak yang telah berjasa dalam kehidupan penulis yang tidak dapat disebutkan satu persatu dan penulis terbuka apabila ada kritik dan saran yang dapat membangun sehingga skripsi ini menjadi lebih sempurna. Semoga topik yang diangkat dalam skripsi ini dapat berguna bagi kita semua.

Surabaya, Choirum Miha

KEMENTERIAN RISET, TEKNOLOGI, DAN PENDIDIKAN TINGGI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS AIRLANGGA PROGRAM STUDI : EKONOMI ISLAM DAFTAR No : .............................. ABSTRAK SKRIPSI SARJANA EKONOMI ISLAM NAMA : CHOIRUM MIHA NIM : 041211431168 TAHUN PENYUSUNAN : 2015-2016

JUDUL: “Pengaruh Inflasi, BI Rate, Nilai Tukar Rupiah, Jumlah Uang Beredar (M2), dan

Indonesia Crude Price (ICP) Terhadap Nilai Aktiva Bersih (NAB) Reksadana

Syariah di Indonesia periode Januari 2009 sampai November 2015”

ISI: Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui ada atau tidaknya pengaruh variabel makro ekonomi secara parsial dan simultan terhadap nilai aktiva bersih reksadana syariah di Indonesia. Pendekatan yang digunakan adalah kuantitatif dan menggunakan teknik analisis regresi linier berganda. Sampel yang digunakan diambil dari data laporan bulanan Otoritas Jasa Keuangan, Statistik Bank Indonesia, dan Statistik Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral yang dipublikasikan pada periode Januari 2009 sampai November 2015, sehingga didapatkan 83 sampel penelitian. Variabel dalam penelitian ini terdiri dari inflasi (X ), BI rate (X ), nilai tukar Rupiah (X ), jumlah uang beredar (X ), Indonesia

4 Crude Price (X ) dan Nilai Aktiva bersih (NAB) Reksadana Syariah (Y).

5 Hasil penelitian ini menunjukkan secara parsial inflasi berpengaruh tidak

signifikan terhadap nilai aktiva bersih reksadana syariah, BI rate berpengaruh tidak signifikan terhadap nilai aktiva bersih reksadana syariah, nilai tukar Rupiah berpengaruh tidak signifikan terhadap nilai aktiva bersih reksadana syariah, jumlah uang beredar (M2) berpengaruh signifikan terhadap nilai aktiva bersih reksadana syariah, dan Indonesia Crude Price (ICP) berpengaruh signifikan terhadap nilai aktiva bersih reksadana syariah. Secara simultan, seluruh variabel eksogen berpengaruh terhadap nilai aktiva bersih reksadana syariah di Indonesia.

Kata kunci: Makro Ekonomi, Inflasi, BI Rate, Nilai Tukar Rupiah, Jumlah Uang Beredar (M2), Indonesia Crude Price (ICP), Nilai Aktiva Bersih Reksadana Syariah

MINISTRY OF RESEARCH, TECHNOLOGY, AND HIGHER EDUCATION FACULTY OF ECONOMIC AND BUSINESS AIRLANGGA UNIVERSITY MAJOR : ISLAMIC ECONOMIC LIST No : .................................... ABSTRACT THESIS OF ISLAMIC ECONOMIC GRADUATE

NAME : CHOIRUM MIHA

NIM : 041211431168

IN THE PREPARATION : 2015-2016

TITLE: The Influence of Inflation, Interest Rate, Currency Exchange Rate, Money Supply (M2), and Indonesia Crude Price (ICP) to Net Asset Value of Islamic Mutual Fund in Indonesia from January 2009 until November 2015 CONTENT:

This research aims to determine the influence of macroeconomic variables affect Net Asset Value of Islamic Mutual Fund partially and simultaneously in Indonesia. The research also uses quantitative approach and multiple regression analysis technique. The sample used for this research is obtained from monthly statistic data of Otoritas Jasa Keuangan, statistic of Bank Indonesia, and statistic of Ministry of Energy and Mineral Resources which had been published online from January 2009 to November 2015. There are 83 samples taken for this research. The variables of this research include inflation (X

1 ), BI rate (X 2 ),

currency exchange rate (X ), money supply (X ), and Indonesia Crude Price (X )

as exogenous variables, while Net Asset Value (NAV) of Islamic Mutual Fund (Y) as endogenous variable.

The result of this research shows that partially, the inflation affects NAV of Islamic Mutual Fund insignificantly, interest rate affects NAV of Islamic Mutual Fund insignificantly, currency exchange rate affects NAV of Islamic Mutual Fund insignificantly, money supply affects NAV of Islamic Mutual Fund significantly, and Indonesia Crude Price affects NAV of Islamic Mutual Fund significantly. Simultaneously, all exogenous variables affect NAV of Islamic Mutual Fund in Indonesia.

Keywords: Macroeconomic, Inflation, Interest Rate, Currency Exchange Rate, Money Supply (M2), Indonesia Crude Price, Net Asset Value of Islamic Mutual Fund

: - :

(M2) (NAB) (ICP)

(X1) NAB (X5) (X4) (X3) (X2)

(Y)

PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN

No. Arab Latin Keterangan 16.

29 Y -

27. H - 28. „ Apostrof

26. W -

25. N -

24. M -

23. L -

22. K -

21. Q -

20. F -

19. G -

18. ‛ koma terbalik letak di atas

ṭ t (dengan titik di bawahnya) 17. ẓ z (dengan titik di bawahnya)

Pedoman transliterasi yang digunakan adalah Sistem Transliterasi Arab- Latin. Berdasarkan SKB Menteri Agama dan Menteri P&K RI no. 158/1987 dan No. 0543 b/U/1987 tertanggal 22 Januari 1988.

1. Konsonan tunggal

12. S -

11. Z -

10. R -

8. D - 9. Ż z (dengan titik di atasnya)

7. Kh -

ḥ H (dengan titik di bawahnya)

5 J - 6.

ṡ s (dengan titik di atasnya)

3. T - 4.

2. B -

Contoh: ditulis innahu No. Arab Latin Keterangan 1. - Tidak dilambangkan

2. Konsonan Rangkap Konsonan rangkap, termasuk tanda syiddah () ditulis rangkap.

13. Sy - 14. ṣ S (dengan titik dibawahnya) 15. ḍ d (dengan titik dibawahnya)

3. Tā’marbūtah di akhir kata

3.1.Bila dimatikan ditulis h, kecuali untuk kata-kata Arab yang sudah terserap menjadi bahasa Indonesia, seperti salat, zakat, dan sebagainya.

Contoh: 1. ditulis jamā’ah 2. ditulis maktabah

3.2.Bila dihidupkan ditulis t Contoh : ditulis maktabatu’l-jāmi’ah

4. Vokal Panjang (mad) Fathah (baris di atas) di tulis ā, kasrah (baris di bawah) di tulis ī, serta dammah (baris di depan) ditulis dengan ū. Misalnya;

ditulis an-nās, ditulis ar-rahīm ditulis al-muslimūn.

5. Vokal pendek yang berurutan dipisahkan dengan tanda pisah (-)

, ditulis syai-in qadīr

6. Kata Sandang Alif+Lam

Bila Alif + lam diikuti oleh huruf-huruf qamariyah, yang terkumpul dalam kata alif, b, g, y, h, j, k, w, kh, f, ‟, q, m, t) ditulis al, misalnya; ditulis al-muslimūn. Sedangkan, bila diikuti oleh huruf syamsiyah (huruf hijaiyah selain huruf qamariyah), huruf lam diganti dengan huruf yang mengikutinya, misalnya; ditulis ar-rahmān.

7. Kata dalam Rangkaian Frasa atau Kalimat, misalnya :

Penghubung antar kata menggunakan tanda petik (‟), sedangkan penghubung dalam satu kata menggunakan tanda pisah (-). dibaca bismi’l-Lāhi’r-rahmāni’r-rahīm

DAFTAR ISI

24 2.1.2.6 Keuntungan Investasi Reksadana ...............................................

43 2.1.6. Hubungan Antar Variabel ...........................................................

39 2.1.5.5 Indonesia Crude Price (ICP) ......................................................

37 2.1.5.4 Jumlah Uang Beredar .................................................................

36 2.1.5.3 Nilai Tukar Rupiah .....................................................................

31 2.1.5.2 BI Rate ........................................................................................

31 2.1.5.1 Inflasi ..........................................................................................

30 2.1.5. Faktor-faktor Indikator Makroekonomi ......................................

29 2.1.4. Nilai Aktiva Bersih (NAB) Reksadana Syariah ..........................

27 2.1.3.2 Akad dalam Mekanisme Operasional Reksadana Syariah ..........

27 2.1.3.1 Pengertian Reksadana Syariah ....................................................

26 2.1.3. Reksadana Syariah ......................................................................

25 2.1.2.7 Risiko Investasi Reksadana ........................................................

23 2.1.2.5 Sifat Reksadana ..........................................................................

HALAMAN JUDUL ............................................................................. i HALAMAN PERSETUJUAN .............................................................. ii PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ...................................... iii DECLARATION ................................................................................... iv KATA PENGANTAR ........................................................................... v ABSTRAK ............................................................................................. vii ABSTRACT ........................................................................................... viii ABSTRAK BAHASA ARAB ............................................................... ix PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN .................................. xi DAFTAR ISI .......................................................................................... xiii DAFTAR TABEL .................................................................................. xvi DAFTAR GAMBAR ............................................................................. xvii DAFTAR PERSAMAAN ...................................................................... xviii DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................... xix BAB 1 PENDAHULUAN ......................................................................

22 2.1.2.4 Bentuk Hukum Reksadana .........................................................

19 2.1.2.3 Mekanisme Kerja Reksadana .....................................................

19 2.1.2.2 Jenis-jenis Reksadana .................................................................

19 2.1.2.1 Pengertian Reksadana .................................................................

15 2.1.2. Reksadana ...................................................................................

15 2.1.1. Investasi ......................................................................................

15 2.1. Landasan Pustaka ........................................................................

13 BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA .............................................................

12 1.5. Sistematika Penulisan ......................................................................

11 1.4. Manfaat Penelitian ...........................................................................

11 1.3. Tujuan Penelitian .............................................................................

1 1.2. Rumusan Masalah ............................................................................

1 1.1. Latar Belakang .................................................................................

2.1.6.1 Inflasi terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksadana Syariah ............

65 3.6.1.1 Uji Normalitas .............................................................................

65 3.6.1.2 Uji Multikolinieritas ....................................................................

66 3.6.1.3 Uji Heteroskedastisitas ...............................................................

67 3.6.1.4 Uji Autokorelasi ..........................................................................

67 3.6.2. Analisis Regresi Linier Berganda ...............................................

68 3.6.3. Uji Hipotesis ................................................................................

69 3.6.3.1 Uji t .............................................................................................

69 3.6.3.2 Uji F ............................................................................................

3.6.4. Analisis Koefisien Determinasi (R

64 3.6. Teknik Analisis ...........................................................................

2 ) .............................................

70 BAB 4 PEMBAHASAN ........................................................................

4.1. Gambaran Umum Nilai Aktiva Bersih Reksadana Syariah di Indonesia .................................................................................

71 4.2. Deskripsi Hasil Penelitian ...........................................................

73 4.2.1 Deskripsi Inflasi ..........................................................................

73 4.2.2 Deskripsi BI Rate ........................................................................

74 4.2.3 Deskripsi Nilai Tukar Rupiah .....................................................

76 4.2.4. Deskripsi Jumlah Uang Beredar (M2) ........................................

65 3.6.1. Uji Asumsi Klasik .......................................................................

64 3.5.3. Proses Pengumpulan Data ...........................................................

44 2.1.6.2 BI Rate terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksadana Syariah ..........

51 2.3. Hipotesis dan Model Analisis .....................................................

2.1.6.3 Nilai Tukar Rupiah terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksadana Syariah ........................................................................................

2.1.6.4 Jumlah Uang Beredar (M2) terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksadana Syariah ......................................................................

2.16.5 Indonesia Crude Price (ICP) terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksadana Syariah ......................................................................

2.1.6.6 Tingkat Inflasi, BI Rate, Nilai Tukar Rupiah, Jumlah Uang Beredar, dan Indonesia Crude Price terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksadana Syariah ...........................................................

50 2.2. Penelitian Terdahulu ...................................................................

55 2.3.1. Hipotesis .....................................................................................

63 3.5.2. Sampel .........................................................................................

55 2.3.2. Model Analisis ............................................................................

56 2.4. Kerangka Berpikir .......................................................................

57 BAB 3 METODE PENELITIAN ...........................................................

59 3.1. Pendekatan Penelitian .................................................................

59 3.2. Identifikasi Variabel ....................................................................

59 3.3. Definisi Operasional Variabel .....................................................

60 3.4. Jenis dan Sumber Data ................................................................

63 3.5. Prosedur Pengumpulan Data .......................................................

63 3.5.1. Populasi .......................................................................................

4.2.5. Deskripsi Indonesia Crude Price (ICP) .....................................

78 4.3. Analisis Model dan Pengujian Hipotesis ....................................

80 4.3.1 Uji Asumsi Klasik .......................................................................

80 4.3.1.1 Uji Normalitas ..............................................................................

80 4.3.1.2 Uji Multikolinieritas ....................................................................

80 4.3.1.3 Uji Heteroskedastisitas ................................................................

81 4.3.1.4 Uji Autokorelasi ..........................................................................

82 4.3.2 Analisis Regresi Linier Berganda ...............................................

83 4.3.3. Pengujian Hipotesis .....................................................................

85 4.3.3.1 Uji F ............................................................................................

85 4.3.3.2 Uji t .............................................................................................

2 4.3.4. Analisis Koefisien Determinasi (R ) ...........................................

88 4.4. Pembahasan .................................................................................

89 4.4.1. Pengaruh Inflasi terhadap NAB Reksadana Syariah ...................

89 4.4.2 Pengaruh BI Rate terhadap NAB Reksadana Syariah ................

4.4.3 Pengaruh Nilai Tukar Rupiah terhadap NAB Reksadana Syariah ........................................................................................

4.4.4 Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M2) terhadap NAB Reksadana Syariah ......................................................................

4.4.5 Pengaruh Indonesia Crude Price (ICP) terhadap NAB Reksadana Syariah ......................................................................

4.4.6 Pengaruh Inflasi, BI Rate, Nilai Tukar Rupiah, Jumlah Uang Beredar (M2), dan Indonesia Crude Price (ICP) terhadap NAB Reksadana Syariah Secara Simultan ..................................

99 BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN

5.1 Simpulan ........................................................................................... 101

5.2 Saran .................................................................................................. 101 DAFTAR PUSTAKA ............................................................................. 103

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Perkembangan Nilai Aktiva Bersih (NAB) Reksadana Syariah di Indonesia Tahun 2003-per November 2015 ..........

5 Tabel 2.1 Perbedaan Reksadana Terbuka dan Tertutup ...........................

25 Tabel 2.2 Perbedaan Reksadana Syariah dan Reksadana Konvensional ...........................................................................

28 Tabel 2.3 Persamaan dan Perbedaan dengan Penelitian Terdahulu ......... 54

Tabel 4.1 Uji Multikolinearitas ................................................................ 81Tabel 4.2 Uji Autokorelasi ....................................................................... 83Tabel 4.3 Konstanta dan Koefisien Variabel Persamaan Regresi Linier

Berganda ................................................................................... 83

Tabel 4.4 Uji F .......................................................................................... 86Tabel 4.5 Uji t ........................................................................................... 87

2 Tabel 4.6 Koefisien Determinasi (R ) ....................................................... 88

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Mekanisme Kerja Reksadana ................................................ 22Gambar 2.2 Model Analisis ...................................................................... 56Gambar 2.3 Kerangka Berpikir ................................................................. 58Gambar 4.1 Perkembangan Reksadana Syariah di Indonesia ................... 72Gambar 4.2 Perkembangan Inflasi di Indonesia ....................................... 73Gambar 4.3 Perkembangan BI Rate di Indonesia ..................................... 75Gambar 4.4 Pergerakan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dollar AS ........... 76Gambar 4.5 Perkembangan Jumlah Uang Beredar ................................... 78Gambar 4.6 Perkembangan Indonesia Crude Price (ICP) di Indonesia ... 79Gambar 4.7 Uji Normalitas P-P Plot ......................................................... 80Gambar 4.8 Uji Heteroskedastisitas .......................................................... 82

DAFTAR PERSAMAAN

Persamaan 2.1 Total NAB .................................................................... 30 Persamaan 2.2 NAB per unit ................................................................ 30 Persamaan 2.3 Inflasi (IHK) ................................................................. 33 Persamaan 2.4 Inflasi (IHPB) ............................................................... 34 Persamaan 2.5 Inflasi (IHI) ................................................................... 34 Persamaan 2.6 Nilai Tukar Riil ............................................................. 38 Persamaan 2.7 Jumlah Uang Beredar (M2) .......................................... 43 Persamaan 3.1 Kurs Tengah .................................................................. 62 Persamaan 3.2 Persamaan Regresi Linier Berganda ............................. 68 Persamaan 4.1 Hasil Persamaan Regresi Linier Berganda .................... 84

PENGARUH INFLASI, BI RATE, NILAI TUKAR RUPIAH, JUMLAH UANG BEREDAR (M2), DAN INDONESIA CRUDE PRICE (ICP) TERHADAP NILAI AKTIVA BERSIH (NAB) REKSADANA SYARIAH DI INDONESIA PERIODE JANUARI 2009 SAMPAI NOVEMBER 2015 Repository - UNAIR REPOSITORY