ANALISIS PERBEDAAN RETURN DAN RISIKO SAHAM MINGGU PERTAMA SETELAH IPO DAN SATU TAHUN SETELAH IPO (Studi Empiris Saham-Saham Underpricing Di (BEI) Bursa Efek Indonesia) Periode 2010-2014.
ANALISIS PERBEDAAN RETURN DAN RISIKO SAHAM MINGGU PERTAMA
SETELAH IPO DAN SATU TAHUN SETELAH IPO
(Studi Empiris Saham-Saham Underpricing Di (BEI) Bursa Efek Indonesia)
Periode 2010-2014
SKRIPSI
Disusun dan Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi
Persyaratan Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis di Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh:
MUKHAMMAD SUBKHAN AZIZI
F1214054
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2016
i
ABSTRAK
ANALISIS PERBEDAAN RETURN DAN RISIKO SAHAM MINGGU PERTAMA SETELAH IPO
DAN SATU TAHUN SETELAH IPO
(Studi Empiris Saham-Saham Underpricing Di (BEI) Bursa Efek Indonesia)
Periode 2010-2014
Disusun Oleh:
MUKHAMMAD SUBKHAN AZIZI
F1214054
Penelitian ini bertujuan untuk memperoleh bukti empiris mengenai return dan
risiko, serta untuk memperoleh bukti empiris adanya perbedaan return dan risiko
saham minggu pertama setelah IPO dan satu tahun setelah IPO pada perusahaan
go public di Indonesia yang underpricing setelah IPO.
Return saham dihitung berdasarkan closing price saham dan begitu juga risiko
saham yang diukur dengan standar deviasi, penelitian diambil pada tahun 2010
sampai dengan 2014. Dengan teknik purposive sampling di dapatkan 77 sample
perusahaan yang underpricing setelah IPO pada periode tersebut. Data yang
digunakan adalah data sekunder. Metode analisis yang digunakan meliputi
pengujian normalitas, uji outlier, trasformasi data, uji paired sample t-test, dan
analsisi regresi linier sederhana.
Dari hasil uji paired sample t-test dapat diketahui bahwa terdapat perbedaan return
saham minggu pertama setelah IPO dengan return saham satu tahun setelah IPO.
Begitu juga dengan risiko saham minggu pertama setelah IPO dengan satu tahun
setelah IPO yang memiliki perbedaan pada perusahaan go public di Indonesia.
Dari segi return saham yang didapat untuk minggu pertama memiliki return yang
lebih tinggi dibanding dengan return yang didapat dalam waktu satu tahun setelah
IPO dan dari sisi yang lain seperti risiko hasilnya berbanding lurus dengan return
yang dihasilkan saham.
Dari hasil analisis regresi linier sederhana, return dengan risiko saham minggu
pertama setelah IPO bernilai positif yang artinya semakin tinggi return semakin
tinggi juga naiknya risiko dalam minggu pertama setelah IPO. Dan untuk return
dan risiko saham satu tahun setelah IPO juga bernilai positif, yaitu semakin tinggi
return semakin tinggi juga naiknya risiko saham satu tahun setelah IPO.
Kata kunci:
nitial public offerings (IPO), Underpricing, Return saham, Risiko
saham, uji beda
ii
ABSTRACT
DIFFERENCE ANALYSIS OF BETWEEN RETURN AND RISK STOCK IN
FIRST WEEK AFTER IPO AND A YEAR AFTER IPO
(Empirical Study of Underpricing Stocks in (BEI) Bursa Efek Indonesia)
Period 2010 – 2014
Arranged By :
MUKHAMMAD SUBKHAN AZIZI
F1214054
The purpose of this study was to gain empirical evidences about return and risk,
also to gain empirical evidences of difference between return and risk stock in first
week after IPO and a year after IPO at go public company in Indonesia which is
underpricing after IPO.
Stock return was measured based on closing price stock and also risk stock which
was calculated using standard deviation, the research was taken in 2010 until
2014. By using purposive sampling technique, it was gained 77 samples of
underpricing company after IPO in that period of time. This study used secondary
data. The analysis method used normality test, outlier test, data transformation,
paired sample t-test, and simple linear regression analysis.
The result of paired sample t-test indicated that there was difference between
return stock in the first week after IPO and return stock in a year after stock. It also
occurred to the risk stock in the first week and a year after IPO which had some
differences in go public Indonesia. From the return stock side, it was gained for the
first week had higher return than the return gained in a year after IPO, and from
another side like risk, the result showed that it’s directly proportional to the gained
return stock.
From the result of simple linear regression analysis, return with risk in the first week
after IPO had positive value which meant the higher return, the higher the risk rising
in the first week after IPO. And the return and risk stock in a year after IPO also
had positive value, which means the higher return, the higher the risk rising in a
year after IPO.
Keywords: initial public offerings (IPO); underpricing; stock return; risk stock,
differentiation test
iii
HALAMAN PERSETUJUAN
iv
LEMBAR PENGESAHAN
v
HALAMAN PERNYATAAN ORISINILITAS
vi
HALAMAN MOTTO
Karena sesungggunya sesudah kesulitan ada kemudahan,
Sesungggunya sesudah kesulitan ada kemudahan. (QS. AL Insyiraah : 94 : 5-6)
Boleh jadi kamu membenci sesuatu, padahal ia amat baik bagi kamu. Dan boleh jadi kamu
mencintai sesuatu, padahal ia amat buruk bagi kamu. Allah Maha mengetahui sedangkan
ka u tidak e getahui (Al-Baqarah: 216)
Kesusksesan itu pilihan bukan kebetulan
Kesuksesan itu diwujudkan bukan digambar
Kesuksesan itu wujud dari kesabaran dan keuletan bukan berasal dari keajaiban
Kesuksesan itu bukan milik perorangan namun milik semua orang
Hidup itu sederhana dan bahagia, bila kita mau bersyukur apa yang kita punya kepada
Allah SWT dan apa yang kita bisa beri kesesama.
Sebuah tantangan akan menjadi kemeriahan, Jika itu bisa ditaklukan, sebuah cita-cita
akan menjadi kebahagian, Jika itu bisa di wujudkan
All the i possible is possible for those ho belie e !!
Saat kamu jauh kamu merasakanya, saat kau dekat kau mengabaikannya, bila mereka ada
kau menganggap biasa, bila salah satu atau semua tidak ada baru merasakan
kehilangannya. Namun meskipun seperti itu, yang aku tahu mereka akan selalu ada
untukku ada untuk apapun itu keadaanku, tidak akan meninggalkanku kapanpun itu dan
dimanapun itu, ( itu keluargaku)
If you fall a thousand times, stand up millions of times because you do not know how
close you are to success
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Teriri g do’a da Puji syukur Alahmdulillahirobbil‘alamin kepada Alloh SWT dan
Rosullnya, sebuah karya kecil ini kupersembahkan kepada:
Kedua Orang Tua tercinta yang telah mendidik dan
membimbing saya ,
Kakakku Mas Ami, Mas Ganjar, Mba Hesty, Mba Zulfah, dan
Adikku si kembar fikra dan fikri
Ponakanku tercinta Mila, Iqbal, dan Vito,
Teman-temanku 3 junction, anak-anak kost damai hijau , anakanak kost the kost2san, pak bos ivan, pilipus feri dan temanteman yang lain yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu.
Guru serta Dosen yang selama ini mengajarkan ilmu yang
berguna,
Rekan-rekan seperjuangan,
Almamaterku
Sebagai penghargaan atas pengertian dan
dukungannya selama penyususnan skripsi ini
viii
KATA PENGANTAR
Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT karena atas segala
berkat, rahmat, dan kasih karunia-Nya, akhirnya penulis dapat diberikan kesempatan
untuk menyelesaikan skripsi berjudul ANALISIS PERBEDAAN RETURN DAN RISIKO
SAHAM MINGGU PERTAMA SETELAH IPO DAN SATU TAHUN SETELAH IPO (Studi Empiris
Saham-Saham Underpricing Di (BEI) Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014) ya g
merupakan syarat untuk pencapaian gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis di Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Penulis menyadari bahwa proses penulisan skripsi tidak dapat terselesaikan tanpa
bantuan, bimbingan, serta dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada
kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih yang tulus dan sebesarbesarnya
kepada:
1. Ibu Dr. Hunik Sri Runing S., M.Si. selaku Dekan pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
di Univesrsitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Bapak Reza Rahardian, S.E., M.Si. selaku ketua Jurusan Manajemen pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis di Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Bapak Wahyono selaku Kepala Sub Bagian Akademik Jurusan Manajemen pada
Fakultas Ekonomi dan Bisnis di Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4. Ibu Dra. Ignatia Sri Seventi Pujiastuti, M.Si selaku pembimbing skripsi yang
berkenan meluangkan waktu untuk membimbing dan memberikan arahan baik
ilmu, kritik, saran motivasi dan juga nasihat bagi penulis.
5. Bapak dan Ibu Pengajar pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis di Universitas Sebelas
Maret yang telah memberikan ilmu dan bimbingan selama menempuh studi
perkuliahan.
6. Seluruh staf Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberikan pelayanan
dalam masa perkuliahan.
7. Keluarga yang saya sayangi dan bangakan, kedua orang tua, saudara-saudaraku
yang telah memberikan dukungan, doa, dana, serta kasih sayang serta seluruh
pengorbanannya.
8. Semua sahabat dan teman yang selama menempuh perkuliahan yang telah
memberikan semangat, keceriaan, kebahagiaan, kenyamanan, serta
persahabatan.
9.
Penulis juga mengucapkan banyak terimakasih kepada berbagai pihak yang tidak
dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah memberikan dukungan dan
bantuan dalam menyelesaikan studi dan penulisan skripsi ini.
Penulisi menyadari bahwa dalam penulisan ini masih jauh dari sempurna, Oleh
karena itu, apabila ada kata yang tidak berkenan, penulis mohon maaf. Penulis
juga mengharapkan masukan dan kritikan yang membangun dari semua pihak
ix
demi kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi
pembaca khususnya bagi penulis sendiri, Amin
Surakarta,
Penulis
Mukhammad Subkhan Azizi
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL .................................................................................................................... i
ABSTRAK ................................................................................................................................ ii
ABSTRACT ............................................................................................................................. iii
HALAMAN PERSETUJUAN ...................................................................................................... iv
LEMBAR PENGESAHAN........................................................................................................... v
HALAMAN PERNYATAAN ...................................................................................................... vi
HALAMAN MOTTO ................................................................................................................vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ................................................................................................... viii
KATA PENGANTAR..................................................................................................................ix
DAFTAR ISI .............................................................................................................................xi
DAFTAR TABEL ..................................................................................................................... xiii
BAB 1. PENDAHULUAN
1.1.
Latar Belakang ........................................................................................................ 1
1.2.
Perumusan Masalah ............................................................................................... 7
1.3.
Tujuan Penelitian .................................................................................................... 7
1.4.
Manfaat Penelitian ................................................................................................. 8
BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA
2.1.
Landasan Teori...................................................................................................... 10
2.1.1
IPO ................................................................................................................ 10
2.1.2
Underpricing ................................................................................................. 10
2.1.3
Perilaku Harga Saham ................................................................................... 11
2.1.4
Pendekatan Analisis Saham ........................................................................... 12
2.1.5
Return saham ................................................................................................ 13
2.1.6
Risiko ............................................................................................................ 14
2.2.
Penelitian Terdahulu ............................................................................................. 16
2.3.
Kerangka Pemikiran .............................................................................................. 18
2.4.
Hipotesis............................................................................................................... 18
xi
xii
BAB 3. METODE PENELITIAN
3.1.
Desain Penelitian .................................................................................................. 19
3.2.
Populasi dan Sampel ............................................................................................. 19
3.3.
Sumber Data Penelitian ........................................................................................ 20
3.4.
Teknik Pengumpulan data ..................................................................................... 20
3.5.
Variabel penelitian dan Definisi Oprasional ........................................................... 20
3.5.1
Variabel Penelitian ........................................................................................ 20
3.5.2
Definisi Operasional ...................................................................................... 21
3.6.
Metode Analisis Data ............................................................................................ 23
BAB 4. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1.
Pengumpulan Data ............................................................................................... 27
4.2.
Statistik Deskriptif ................................................................................................. 33
4.3.
Analisis Data ......................................................................................................... 36
4.3.1
Uji Normalitas Data ....................................................................................... 36
4.3.2
Transformasi Data ......................................................................................... 38
4.3.3
Uji Paired Sample T-test ................................................................................ 39
4.3.4
Analisis Regresi Linier Sederhana................................................................... 43
BAB 5. PENUTUP
5.1.
Kesimpulan ........................................................................................................... 51
5.2.
Keterbatasan ........................................................................................................ 52
5.3.
Saran .................................................................................................................... 52
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................................ 54
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1. Gambaran Umum Sampel Penelitian ................................................................ 28
Tabel 2. Daftara sample saham penelitian..................................................................... 28
Tabel 3. Hasil Perhitungan Return saham minggu pertama dan satu tahun setelah IPO
periode 2010 - 2014 ....................................................................................... 31
Tabel 4. Hasil Perhitungan risiko saham minggu pertama dan satu tahun setelah IPO
periode 2010 - 2014 ....................................................................................... 32
Tabel 5. Descriptive Statistics ........................................................................................ 34
Tabel 6. Case Processing Summary ................................................................................ 37
Tabel 7. Tests of Normality ............................................................................................ 37
Tabel 8. Case Processing Summary ................................................................................ 38
Tabel 9. Tests of Normality ............................................................................................ 39
Tabel 10. Paired Samples Statistics ................................................................................ 40
Tabel 11. Paired Samples Correlations ........................................................................... 40
Tabel 12. Paired Samples Test ....................................................................................... 40
Tabel 13. Paired Samples Statistics ................................................................................ 41
Tabel 14. Paired Samples Correlations ........................................................................... 42
Tabel 15. Paired Samples Test ....................................................................................... 42
Tabel 16. Output SPSS Regresi Linier Sederhana ............................................................ 45
Tabel 17. Output SPSS Regresi Linier Sederhana ............................................................ 48
xiii
SETELAH IPO DAN SATU TAHUN SETELAH IPO
(Studi Empiris Saham-Saham Underpricing Di (BEI) Bursa Efek Indonesia)
Periode 2010-2014
SKRIPSI
Disusun dan Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi
Persyaratan Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis di Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh:
MUKHAMMAD SUBKHAN AZIZI
F1214054
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2016
i
ABSTRAK
ANALISIS PERBEDAAN RETURN DAN RISIKO SAHAM MINGGU PERTAMA SETELAH IPO
DAN SATU TAHUN SETELAH IPO
(Studi Empiris Saham-Saham Underpricing Di (BEI) Bursa Efek Indonesia)
Periode 2010-2014
Disusun Oleh:
MUKHAMMAD SUBKHAN AZIZI
F1214054
Penelitian ini bertujuan untuk memperoleh bukti empiris mengenai return dan
risiko, serta untuk memperoleh bukti empiris adanya perbedaan return dan risiko
saham minggu pertama setelah IPO dan satu tahun setelah IPO pada perusahaan
go public di Indonesia yang underpricing setelah IPO.
Return saham dihitung berdasarkan closing price saham dan begitu juga risiko
saham yang diukur dengan standar deviasi, penelitian diambil pada tahun 2010
sampai dengan 2014. Dengan teknik purposive sampling di dapatkan 77 sample
perusahaan yang underpricing setelah IPO pada periode tersebut. Data yang
digunakan adalah data sekunder. Metode analisis yang digunakan meliputi
pengujian normalitas, uji outlier, trasformasi data, uji paired sample t-test, dan
analsisi regresi linier sederhana.
Dari hasil uji paired sample t-test dapat diketahui bahwa terdapat perbedaan return
saham minggu pertama setelah IPO dengan return saham satu tahun setelah IPO.
Begitu juga dengan risiko saham minggu pertama setelah IPO dengan satu tahun
setelah IPO yang memiliki perbedaan pada perusahaan go public di Indonesia.
Dari segi return saham yang didapat untuk minggu pertama memiliki return yang
lebih tinggi dibanding dengan return yang didapat dalam waktu satu tahun setelah
IPO dan dari sisi yang lain seperti risiko hasilnya berbanding lurus dengan return
yang dihasilkan saham.
Dari hasil analisis regresi linier sederhana, return dengan risiko saham minggu
pertama setelah IPO bernilai positif yang artinya semakin tinggi return semakin
tinggi juga naiknya risiko dalam minggu pertama setelah IPO. Dan untuk return
dan risiko saham satu tahun setelah IPO juga bernilai positif, yaitu semakin tinggi
return semakin tinggi juga naiknya risiko saham satu tahun setelah IPO.
Kata kunci:
nitial public offerings (IPO), Underpricing, Return saham, Risiko
saham, uji beda
ii
ABSTRACT
DIFFERENCE ANALYSIS OF BETWEEN RETURN AND RISK STOCK IN
FIRST WEEK AFTER IPO AND A YEAR AFTER IPO
(Empirical Study of Underpricing Stocks in (BEI) Bursa Efek Indonesia)
Period 2010 – 2014
Arranged By :
MUKHAMMAD SUBKHAN AZIZI
F1214054
The purpose of this study was to gain empirical evidences about return and risk,
also to gain empirical evidences of difference between return and risk stock in first
week after IPO and a year after IPO at go public company in Indonesia which is
underpricing after IPO.
Stock return was measured based on closing price stock and also risk stock which
was calculated using standard deviation, the research was taken in 2010 until
2014. By using purposive sampling technique, it was gained 77 samples of
underpricing company after IPO in that period of time. This study used secondary
data. The analysis method used normality test, outlier test, data transformation,
paired sample t-test, and simple linear regression analysis.
The result of paired sample t-test indicated that there was difference between
return stock in the first week after IPO and return stock in a year after stock. It also
occurred to the risk stock in the first week and a year after IPO which had some
differences in go public Indonesia. From the return stock side, it was gained for the
first week had higher return than the return gained in a year after IPO, and from
another side like risk, the result showed that it’s directly proportional to the gained
return stock.
From the result of simple linear regression analysis, return with risk in the first week
after IPO had positive value which meant the higher return, the higher the risk rising
in the first week after IPO. And the return and risk stock in a year after IPO also
had positive value, which means the higher return, the higher the risk rising in a
year after IPO.
Keywords: initial public offerings (IPO); underpricing; stock return; risk stock,
differentiation test
iii
HALAMAN PERSETUJUAN
iv
LEMBAR PENGESAHAN
v
HALAMAN PERNYATAAN ORISINILITAS
vi
HALAMAN MOTTO
Karena sesungggunya sesudah kesulitan ada kemudahan,
Sesungggunya sesudah kesulitan ada kemudahan. (QS. AL Insyiraah : 94 : 5-6)
Boleh jadi kamu membenci sesuatu, padahal ia amat baik bagi kamu. Dan boleh jadi kamu
mencintai sesuatu, padahal ia amat buruk bagi kamu. Allah Maha mengetahui sedangkan
ka u tidak e getahui (Al-Baqarah: 216)
Kesusksesan itu pilihan bukan kebetulan
Kesuksesan itu diwujudkan bukan digambar
Kesuksesan itu wujud dari kesabaran dan keuletan bukan berasal dari keajaiban
Kesuksesan itu bukan milik perorangan namun milik semua orang
Hidup itu sederhana dan bahagia, bila kita mau bersyukur apa yang kita punya kepada
Allah SWT dan apa yang kita bisa beri kesesama.
Sebuah tantangan akan menjadi kemeriahan, Jika itu bisa ditaklukan, sebuah cita-cita
akan menjadi kebahagian, Jika itu bisa di wujudkan
All the i possible is possible for those ho belie e !!
Saat kamu jauh kamu merasakanya, saat kau dekat kau mengabaikannya, bila mereka ada
kau menganggap biasa, bila salah satu atau semua tidak ada baru merasakan
kehilangannya. Namun meskipun seperti itu, yang aku tahu mereka akan selalu ada
untukku ada untuk apapun itu keadaanku, tidak akan meninggalkanku kapanpun itu dan
dimanapun itu, ( itu keluargaku)
If you fall a thousand times, stand up millions of times because you do not know how
close you are to success
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Teriri g do’a da Puji syukur Alahmdulillahirobbil‘alamin kepada Alloh SWT dan
Rosullnya, sebuah karya kecil ini kupersembahkan kepada:
Kedua Orang Tua tercinta yang telah mendidik dan
membimbing saya ,
Kakakku Mas Ami, Mas Ganjar, Mba Hesty, Mba Zulfah, dan
Adikku si kembar fikra dan fikri
Ponakanku tercinta Mila, Iqbal, dan Vito,
Teman-temanku 3 junction, anak-anak kost damai hijau , anakanak kost the kost2san, pak bos ivan, pilipus feri dan temanteman yang lain yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu.
Guru serta Dosen yang selama ini mengajarkan ilmu yang
berguna,
Rekan-rekan seperjuangan,
Almamaterku
Sebagai penghargaan atas pengertian dan
dukungannya selama penyususnan skripsi ini
viii
KATA PENGANTAR
Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT karena atas segala
berkat, rahmat, dan kasih karunia-Nya, akhirnya penulis dapat diberikan kesempatan
untuk menyelesaikan skripsi berjudul ANALISIS PERBEDAAN RETURN DAN RISIKO
SAHAM MINGGU PERTAMA SETELAH IPO DAN SATU TAHUN SETELAH IPO (Studi Empiris
Saham-Saham Underpricing Di (BEI) Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014) ya g
merupakan syarat untuk pencapaian gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis di Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Penulis menyadari bahwa proses penulisan skripsi tidak dapat terselesaikan tanpa
bantuan, bimbingan, serta dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada
kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih yang tulus dan sebesarbesarnya
kepada:
1. Ibu Dr. Hunik Sri Runing S., M.Si. selaku Dekan pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
di Univesrsitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Bapak Reza Rahardian, S.E., M.Si. selaku ketua Jurusan Manajemen pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis di Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Bapak Wahyono selaku Kepala Sub Bagian Akademik Jurusan Manajemen pada
Fakultas Ekonomi dan Bisnis di Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4. Ibu Dra. Ignatia Sri Seventi Pujiastuti, M.Si selaku pembimbing skripsi yang
berkenan meluangkan waktu untuk membimbing dan memberikan arahan baik
ilmu, kritik, saran motivasi dan juga nasihat bagi penulis.
5. Bapak dan Ibu Pengajar pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis di Universitas Sebelas
Maret yang telah memberikan ilmu dan bimbingan selama menempuh studi
perkuliahan.
6. Seluruh staf Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberikan pelayanan
dalam masa perkuliahan.
7. Keluarga yang saya sayangi dan bangakan, kedua orang tua, saudara-saudaraku
yang telah memberikan dukungan, doa, dana, serta kasih sayang serta seluruh
pengorbanannya.
8. Semua sahabat dan teman yang selama menempuh perkuliahan yang telah
memberikan semangat, keceriaan, kebahagiaan, kenyamanan, serta
persahabatan.
9.
Penulis juga mengucapkan banyak terimakasih kepada berbagai pihak yang tidak
dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah memberikan dukungan dan
bantuan dalam menyelesaikan studi dan penulisan skripsi ini.
Penulisi menyadari bahwa dalam penulisan ini masih jauh dari sempurna, Oleh
karena itu, apabila ada kata yang tidak berkenan, penulis mohon maaf. Penulis
juga mengharapkan masukan dan kritikan yang membangun dari semua pihak
ix
demi kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi
pembaca khususnya bagi penulis sendiri, Amin
Surakarta,
Penulis
Mukhammad Subkhan Azizi
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL .................................................................................................................... i
ABSTRAK ................................................................................................................................ ii
ABSTRACT ............................................................................................................................. iii
HALAMAN PERSETUJUAN ...................................................................................................... iv
LEMBAR PENGESAHAN........................................................................................................... v
HALAMAN PERNYATAAN ...................................................................................................... vi
HALAMAN MOTTO ................................................................................................................vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ................................................................................................... viii
KATA PENGANTAR..................................................................................................................ix
DAFTAR ISI .............................................................................................................................xi
DAFTAR TABEL ..................................................................................................................... xiii
BAB 1. PENDAHULUAN
1.1.
Latar Belakang ........................................................................................................ 1
1.2.
Perumusan Masalah ............................................................................................... 7
1.3.
Tujuan Penelitian .................................................................................................... 7
1.4.
Manfaat Penelitian ................................................................................................. 8
BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA
2.1.
Landasan Teori...................................................................................................... 10
2.1.1
IPO ................................................................................................................ 10
2.1.2
Underpricing ................................................................................................. 10
2.1.3
Perilaku Harga Saham ................................................................................... 11
2.1.4
Pendekatan Analisis Saham ........................................................................... 12
2.1.5
Return saham ................................................................................................ 13
2.1.6
Risiko ............................................................................................................ 14
2.2.
Penelitian Terdahulu ............................................................................................. 16
2.3.
Kerangka Pemikiran .............................................................................................. 18
2.4.
Hipotesis............................................................................................................... 18
xi
xii
BAB 3. METODE PENELITIAN
3.1.
Desain Penelitian .................................................................................................. 19
3.2.
Populasi dan Sampel ............................................................................................. 19
3.3.
Sumber Data Penelitian ........................................................................................ 20
3.4.
Teknik Pengumpulan data ..................................................................................... 20
3.5.
Variabel penelitian dan Definisi Oprasional ........................................................... 20
3.5.1
Variabel Penelitian ........................................................................................ 20
3.5.2
Definisi Operasional ...................................................................................... 21
3.6.
Metode Analisis Data ............................................................................................ 23
BAB 4. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1.
Pengumpulan Data ............................................................................................... 27
4.2.
Statistik Deskriptif ................................................................................................. 33
4.3.
Analisis Data ......................................................................................................... 36
4.3.1
Uji Normalitas Data ....................................................................................... 36
4.3.2
Transformasi Data ......................................................................................... 38
4.3.3
Uji Paired Sample T-test ................................................................................ 39
4.3.4
Analisis Regresi Linier Sederhana................................................................... 43
BAB 5. PENUTUP
5.1.
Kesimpulan ........................................................................................................... 51
5.2.
Keterbatasan ........................................................................................................ 52
5.3.
Saran .................................................................................................................... 52
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................................ 54
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1. Gambaran Umum Sampel Penelitian ................................................................ 28
Tabel 2. Daftara sample saham penelitian..................................................................... 28
Tabel 3. Hasil Perhitungan Return saham minggu pertama dan satu tahun setelah IPO
periode 2010 - 2014 ....................................................................................... 31
Tabel 4. Hasil Perhitungan risiko saham minggu pertama dan satu tahun setelah IPO
periode 2010 - 2014 ....................................................................................... 32
Tabel 5. Descriptive Statistics ........................................................................................ 34
Tabel 6. Case Processing Summary ................................................................................ 37
Tabel 7. Tests of Normality ............................................................................................ 37
Tabel 8. Case Processing Summary ................................................................................ 38
Tabel 9. Tests of Normality ............................................................................................ 39
Tabel 10. Paired Samples Statistics ................................................................................ 40
Tabel 11. Paired Samples Correlations ........................................................................... 40
Tabel 12. Paired Samples Test ....................................................................................... 40
Tabel 13. Paired Samples Statistics ................................................................................ 41
Tabel 14. Paired Samples Correlations ........................................................................... 42
Tabel 15. Paired Samples Test ....................................................................................... 42
Tabel 16. Output SPSS Regresi Linier Sederhana ............................................................ 45
Tabel 17. Output SPSS Regresi Linier Sederhana ............................................................ 48
xiii