Pengaruh Faktor Fundamental terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP KEBIJAKAN
DIVIDEN PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH :
CITRA AMELIA
130521043
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP KEBIJAKAN
DIVIDEN PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh return on equity,
debt to equity ratio, growth, dan collaterizable assets terhadap dividend payout
ratio pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi dalam Penelitian ini adalah 40 (empat puluh) perusahaan pertambangan.
Sampel dalam penelitian ini sebanyak 8 (delapan) perusahaan pertambangan
selama periode 2011-2014. Analisis yang digunakan adalah analisis regresi linear
berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa return on equity, debt to equity
ratio, growth, dan collaterizable assets secara serempak berpengaruh signifikan
terhadap dividend payout ratio pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil uji parsial (t-test) menunjukkan bahwa variabel
debt to equity ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap dividend payout
ratio, return on equity, growth, dan collaterizable assets berpengaruh tidak
signifikan terhadap dividend payout ratio perusahaan pertambangan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2014.
Kata Kunci: Return on Equity, Debt to Equity Ratio, Growth, Collaterizable
Assets, Dividend Payout Ratio.
Universitas Sumatera Utara
ABSCTRACT
IMPACT OF FUNDAMENTAL FACTOR ON DIVIDEND PAYOUT
RATIO IN MINING COMPANY LISTED IN
ENDONESIA STOCK EXCHANGE
The aim of this study was to identify impact of Return on Equity, Debt to
Equity Ratio, Growth, and Collaterizable Assets on Dividend Payout Ratio in
mining company listed in Indonesia Stock Exchange. Population in this study is
40 (Fourty) mining companies. This study uses secondary sample amount 8
(eight) mining companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) period in
2011-2014. Method of analysis used is multiple linear regression. The result
showed that return on equity, debt to equity ratio, growth, and collaterizable assets
has significant effect simultaneously on dividend payout ratio in mining company
listed in Indonesia Stock Exchange (IDX). The partial test (t-test) showed that
debt to equity ratio has a negative influence and significant on dividend payout
ratio, return on equity, growth, and collaterizable assets influence not significant
on dividend payout ratio in mining companies listed in the Indonesia Stock
Exchange.
Keywords: Return on Equity, Debt to Equity Ratio, Growth, Collaterizable
Assets, Dividend Payout Ratio.
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur peneliti panjatkan kepada Allah SWT karena berkat
Rahmat dan Karunia-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan perkuliahan dan
penulisan skripsi ini guna memenuhi salah satu syarat dalam memperoleh gelar
Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Skripsi ini berjudul “Pengaruh Faktor Fundamental terhadap Kebijakan
Dividen pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.
Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai
pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini peneliti
menyampaikan terima kasih kepada orangtua tercinta, ayahanda Erliady dan
ibunda Erni Murti yang selalu menjadi inspirasi dan motivasi peneliti serta selalu
memberikan yang terbaik kepada peneliti dan semua pihak yang telah
memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu:
1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec., Ac., Ak., CA. selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2.
Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME dan Ibu Dra. Marhayanie, M. Si., selaku
Ketua dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
3.
Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si., dan Ibu Dra. Friska Sipayung,
M. Si., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4.
Bapak Drs. Syahyunan, M.Si., selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak
memberikan koreksi dan masukan dalam menyelesaikan skripsi ini.
Universitas Sumatera Utara
5.
Ibu Dra. Lisa Marlina M.Si., selaku Dosen Pembaca Penilai yang banyak
membantu dan membimbing dalam menyelesaikan skripsi ini.
6.
Bapak/Ibu Dosen Pengajar di Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU.
7.
Seluruh Staff Karyawan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU.
8.
Adik peneliti (Dimas Prayoga A.md, Dedes Triyadi, dan M. Egi Erlangga
atas kasih sayang dan dukungannya.
9.
Teristimewa Amrullah Angga Syahputra, Tara Anisa SE, Devi Masriani
Amd., Artati Amd., Nova Christina SE, Arief Hidayat Amd., Sakti
Parlindungan Amd. dan seluruh teman-teman Manajemen atas bantuan dan
dukungannya.
Peneliti menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna karena
keterbatasan pengetahuan peneliti dalam pengulasan skripsi ini. Oleh karena itu,
peneliti sangat mengharapkan saran dan kritik yang membangun demi
penyempurnaan penelitian selanjutnya.
Akhir kata, peneliti berharap semoga tulisan ini dapat bermanfaat bagi
pembaca.
Medan, 14 Desember 2015
Citra Amelia
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ………………………………………………………………
i
ABSTRACK…………………………………………………………….
ii
KATA PENGANTAR ………………………………………………….
iii
DAFTAR ISI ...........................................................................................
v
DAFTAR TABEL ....................................................................................
vii
DAFTAR GAMBAR……………………………………………………
viii
DAFTAR LAMPIRAN …………………………………………………
ix
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah ......................................... ……….
1.2 Perumusan Masalah ............................................................
1.3 Tujuan Penelitian ................................................................
1.4 Manfaat Penelitian ..............................................................
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori .....................................................................
2.1.1 Dividen ........................................................................
2.1.2 Kebijakan Dividen ......................................................
2.1.3 Bentuk Kebijakan Dividen ..........................................
2.1.4 Teori Dividen ..............................................................
2.1.5 Return on Equity .........................................................
2.1.6 Debt to Equity Ratio ....................................................
2.1.7 Growth ........................................................................
2.1.8 Collaterizable Assets ...................................................
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu .............................................
2.3 Kerangka Konseptual ...........................................................
2.3.1 Pengaruh Return on Equity terhadap Dividend
Payout Ratio ...............................................................
2.3.2 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Dividend
Payout Ratio ................................................................
2.3.3 Pengaruh Growth terhadap Dividend Payout Ratio ...
2.3.4 Pengaruh Collaterizable Assets terhadap Dividend
Payout Ratio ................................................................
2.4 Hipotesis ..............................................................................
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian ....................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian .............................................
3.3 Batasan Operasional ............................................................
3.4 Definisi Operasional Variabel ..............................................
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ..........................................
3.6 Jenis Data .............................................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data .................................................
3.8 Teknik Analisis Data ...........................................................
1
1
5
5
7
7
8
12
13
18
18
19
19
20
22
23
23
24
24
25
26
26
26
27
29
30
31
31
Universitas Sumatera Utara
3.8.1 Analisis Deskriptif .....................................................
3.8.2 Analisis Regresi Linier Berganda ..............................
3.9 Uji Asumsi Klasik ...............................................................
3.10 Pengujian Hipotesis ..........................................................
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Perusahaan ............................................
4.1.1 Bursa Efek Indonesia (BEI)........................................
4.1.2 Perusahaan Pertambangan di Bursa Efek Indonesia ..
4.2 Hasil Penelitian ....................................................................
4.2.1 Metode Analisis Deskriptif ........................................
4.2.1.1 Variabel Independen ......................................
4.2.1.2 Variabel Dependen .........................................
4.2.2 Analisis Statistik ........................................................
4.2.2.1 Uji Asumsi Klasik ..........................................
4.2.2.2 Analisis Regresi Linier Berganda ..................
4.2.2.3 Pengujian Hipotesis .......................................
4.3 Pembahasan ........................................................................
4.3.1 Pengaruh Return on Equity terhadap Dividend
Payout Ratio ..............................................................
4.3.2 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Dividend
Payout Ratio ...............................................................
4.3.3 Pengaruh Growth terhadap Dividend Payout Ratio ...
4.3.4 Pengaruh Collaterizable Assets terhadap Dividend
Payout Ratio ...............................................................
31
31
32
33
36
36
37
44
44
44
46
46
47
53
55
59
59
60
61
62
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan………………………………………………….
5.2 Saran ……………………………………………………......
63
64
DAFTAR PUSTAKA ……………………………………………………
LAMPIRAN………………………………………………………………
65
67
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
2.1
3.1
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
Judul
Halaman
Dividen Perusahaan Pertambangan…………………………
Penelitian Terdahulu...............................................................
Nama-Nama Perusahaan Sampel...........................................
Hasil Analisis Deskriptif.......................................................
Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov.............................................
Hasil Uji Glejser.....................................................................
Hasil Runs-Test......................................................................
Hasil Uji Multikolinieritas.....................................................
Hasil Estimasi Regresi...........................................................
Hasil Uji F.............................................................................
Hasil Uji T............................................................................
4
20
30
44
49
51
52
53
54
56
58
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No.Gambar
Judul
2.1
Kerangka Konseptual……………………………………
4.1
Histogram Variabel Dependen………………………......
4.2
Normal P-Plot of regression Standardized Residual…....
4.3
Hasil Scatterplot...............................................................
Halaman
25
48
48
49
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No Lampiran
Judul
Halaman
1
Data perusahaan Pertambangan yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014.....................
67
2
Data DPR, DER, Collaterizable Assets, Growth,
dan Return on Equity.......................................................
68
3
Data DPR, ROE, DER, Growth, dan
Collaterizable Assets Perusahaan Pertambangan
Tahun 2011-2014......……….........................................
69
4
Hasil olah data SPSS 19 for Windows............…………
72
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP KEBIJAKAN
DIVIDEN PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH :
CITRA AMELIA
130521043
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP KEBIJAKAN
DIVIDEN PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh return on equity,
debt to equity ratio, growth, dan collaterizable assets terhadap dividend payout
ratio pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi dalam Penelitian ini adalah 40 (empat puluh) perusahaan pertambangan.
Sampel dalam penelitian ini sebanyak 8 (delapan) perusahaan pertambangan
selama periode 2011-2014. Analisis yang digunakan adalah analisis regresi linear
berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa return on equity, debt to equity
ratio, growth, dan collaterizable assets secara serempak berpengaruh signifikan
terhadap dividend payout ratio pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil uji parsial (t-test) menunjukkan bahwa variabel
debt to equity ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap dividend payout
ratio, return on equity, growth, dan collaterizable assets berpengaruh tidak
signifikan terhadap dividend payout ratio perusahaan pertambangan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2014.
Kata Kunci: Return on Equity, Debt to Equity Ratio, Growth, Collaterizable
Assets, Dividend Payout Ratio.
Universitas Sumatera Utara
ABSCTRACT
IMPACT OF FUNDAMENTAL FACTOR ON DIVIDEND PAYOUT
RATIO IN MINING COMPANY LISTED IN
ENDONESIA STOCK EXCHANGE
The aim of this study was to identify impact of Return on Equity, Debt to
Equity Ratio, Growth, and Collaterizable Assets on Dividend Payout Ratio in
mining company listed in Indonesia Stock Exchange. Population in this study is
40 (Fourty) mining companies. This study uses secondary sample amount 8
(eight) mining companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) period in
2011-2014. Method of analysis used is multiple linear regression. The result
showed that return on equity, debt to equity ratio, growth, and collaterizable assets
has significant effect simultaneously on dividend payout ratio in mining company
listed in Indonesia Stock Exchange (IDX). The partial test (t-test) showed that
debt to equity ratio has a negative influence and significant on dividend payout
ratio, return on equity, growth, and collaterizable assets influence not significant
on dividend payout ratio in mining companies listed in the Indonesia Stock
Exchange.
Keywords: Return on Equity, Debt to Equity Ratio, Growth, Collaterizable
Assets, Dividend Payout Ratio.
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur peneliti panjatkan kepada Allah SWT karena berkat
Rahmat dan Karunia-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan perkuliahan dan
penulisan skripsi ini guna memenuhi salah satu syarat dalam memperoleh gelar
Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Skripsi ini berjudul “Pengaruh Faktor Fundamental terhadap Kebijakan
Dividen pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.
Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai
pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini peneliti
menyampaikan terima kasih kepada orangtua tercinta, ayahanda Erliady dan
ibunda Erni Murti yang selalu menjadi inspirasi dan motivasi peneliti serta selalu
memberikan yang terbaik kepada peneliti dan semua pihak yang telah
memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu:
1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec., Ac., Ak., CA. selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2.
Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME dan Ibu Dra. Marhayanie, M. Si., selaku
Ketua dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
3.
Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si., dan Ibu Dra. Friska Sipayung,
M. Si., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4.
Bapak Drs. Syahyunan, M.Si., selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak
memberikan koreksi dan masukan dalam menyelesaikan skripsi ini.
Universitas Sumatera Utara
5.
Ibu Dra. Lisa Marlina M.Si., selaku Dosen Pembaca Penilai yang banyak
membantu dan membimbing dalam menyelesaikan skripsi ini.
6.
Bapak/Ibu Dosen Pengajar di Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU.
7.
Seluruh Staff Karyawan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU.
8.
Adik peneliti (Dimas Prayoga A.md, Dedes Triyadi, dan M. Egi Erlangga
atas kasih sayang dan dukungannya.
9.
Teristimewa Amrullah Angga Syahputra, Tara Anisa SE, Devi Masriani
Amd., Artati Amd., Nova Christina SE, Arief Hidayat Amd., Sakti
Parlindungan Amd. dan seluruh teman-teman Manajemen atas bantuan dan
dukungannya.
Peneliti menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna karena
keterbatasan pengetahuan peneliti dalam pengulasan skripsi ini. Oleh karena itu,
peneliti sangat mengharapkan saran dan kritik yang membangun demi
penyempurnaan penelitian selanjutnya.
Akhir kata, peneliti berharap semoga tulisan ini dapat bermanfaat bagi
pembaca.
Medan, 14 Desember 2015
Citra Amelia
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ………………………………………………………………
i
ABSTRACK…………………………………………………………….
ii
KATA PENGANTAR ………………………………………………….
iii
DAFTAR ISI ...........................................................................................
v
DAFTAR TABEL ....................................................................................
vii
DAFTAR GAMBAR……………………………………………………
viii
DAFTAR LAMPIRAN …………………………………………………
ix
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah ......................................... ……….
1.2 Perumusan Masalah ............................................................
1.3 Tujuan Penelitian ................................................................
1.4 Manfaat Penelitian ..............................................................
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori .....................................................................
2.1.1 Dividen ........................................................................
2.1.2 Kebijakan Dividen ......................................................
2.1.3 Bentuk Kebijakan Dividen ..........................................
2.1.4 Teori Dividen ..............................................................
2.1.5 Return on Equity .........................................................
2.1.6 Debt to Equity Ratio ....................................................
2.1.7 Growth ........................................................................
2.1.8 Collaterizable Assets ...................................................
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu .............................................
2.3 Kerangka Konseptual ...........................................................
2.3.1 Pengaruh Return on Equity terhadap Dividend
Payout Ratio ...............................................................
2.3.2 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Dividend
Payout Ratio ................................................................
2.3.3 Pengaruh Growth terhadap Dividend Payout Ratio ...
2.3.4 Pengaruh Collaterizable Assets terhadap Dividend
Payout Ratio ................................................................
2.4 Hipotesis ..............................................................................
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian ....................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian .............................................
3.3 Batasan Operasional ............................................................
3.4 Definisi Operasional Variabel ..............................................
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ..........................................
3.6 Jenis Data .............................................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data .................................................
3.8 Teknik Analisis Data ...........................................................
1
1
5
5
7
7
8
12
13
18
18
19
19
20
22
23
23
24
24
25
26
26
26
27
29
30
31
31
Universitas Sumatera Utara
3.8.1 Analisis Deskriptif .....................................................
3.8.2 Analisis Regresi Linier Berganda ..............................
3.9 Uji Asumsi Klasik ...............................................................
3.10 Pengujian Hipotesis ..........................................................
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Perusahaan ............................................
4.1.1 Bursa Efek Indonesia (BEI)........................................
4.1.2 Perusahaan Pertambangan di Bursa Efek Indonesia ..
4.2 Hasil Penelitian ....................................................................
4.2.1 Metode Analisis Deskriptif ........................................
4.2.1.1 Variabel Independen ......................................
4.2.1.2 Variabel Dependen .........................................
4.2.2 Analisis Statistik ........................................................
4.2.2.1 Uji Asumsi Klasik ..........................................
4.2.2.2 Analisis Regresi Linier Berganda ..................
4.2.2.3 Pengujian Hipotesis .......................................
4.3 Pembahasan ........................................................................
4.3.1 Pengaruh Return on Equity terhadap Dividend
Payout Ratio ..............................................................
4.3.2 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Dividend
Payout Ratio ...............................................................
4.3.3 Pengaruh Growth terhadap Dividend Payout Ratio ...
4.3.4 Pengaruh Collaterizable Assets terhadap Dividend
Payout Ratio ...............................................................
31
31
32
33
36
36
37
44
44
44
46
46
47
53
55
59
59
60
61
62
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan………………………………………………….
5.2 Saran ……………………………………………………......
63
64
DAFTAR PUSTAKA ……………………………………………………
LAMPIRAN………………………………………………………………
65
67
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
2.1
3.1
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
Judul
Halaman
Dividen Perusahaan Pertambangan…………………………
Penelitian Terdahulu...............................................................
Nama-Nama Perusahaan Sampel...........................................
Hasil Analisis Deskriptif.......................................................
Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov.............................................
Hasil Uji Glejser.....................................................................
Hasil Runs-Test......................................................................
Hasil Uji Multikolinieritas.....................................................
Hasil Estimasi Regresi...........................................................
Hasil Uji F.............................................................................
Hasil Uji T............................................................................
4
20
30
44
49
51
52
53
54
56
58
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No.Gambar
Judul
2.1
Kerangka Konseptual……………………………………
4.1
Histogram Variabel Dependen………………………......
4.2
Normal P-Plot of regression Standardized Residual…....
4.3
Hasil Scatterplot...............................................................
Halaman
25
48
48
49
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No Lampiran
Judul
Halaman
1
Data perusahaan Pertambangan yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014.....................
67
2
Data DPR, DER, Collaterizable Assets, Growth,
dan Return on Equity.......................................................
68
3
Data DPR, ROE, DER, Growth, dan
Collaterizable Assets Perusahaan Pertambangan
Tahun 2011-2014......……….........................................
69
4
Hasil olah data SPSS 19 for Windows............…………
72
Universitas Sumatera Utara