Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Pertambangan Terbuka di Bursa Efek Indonesia

LAMPIRAN 1

DAFTAR POPULASI DAN SAMPEL PERUSAHAAN PERTAMBANGAN

Kode Nama Perusahaan Kriteria Sampel

1 2 3 4

ADRO Adaro Energy Tbk 1

ARII Atlas Resources Tbk ATPK ATPK Resources Tbk

BORN Borneo Lumbung Energy & Metal Tbk BRAU Berau Coal Energy Tbk

BSSR Baramulti Suksessarana Tbk BUMI Bumi Resources Tbk BYAN Bayan Resources Tbk DEWA Darma Henwa Tbk DOID Delta Dunia Makmur Tbk

GEMS Golden Energy Mines Tbk 2

GTBO Garda Tujuh Buana Tbk

HRUM Harum Energy Tbk 3

ITMG Indo Tambangraya Megah Tbk 4

KKGI Resource Alam Indonesia Tbk MBAP Mitrabara Adiperdana Tbk MYOH Samindo Resources Tbk PKPK Perdana Karya Perkasa Tbk

PTBA Tambang Batubara Bukit Asam Tbk 5

PTRO Petrosea Tbk 6

SMMT Golden Eagle Energy Tbk TOBA Toba Bara Sejahtera Tbk ARTI Ratu Prabu Energy Tbk BIPI Benakat Petroleum Energy Tbk

ELSA Elnusa Tbk ₇

ENRG Energi Mega Persada Tbk ESSA Surya Esa Perkasa Tbk

MEDC Medco Energi Internasional Tbk

RUIS Radiant Utama Interinsco Tbk 8

ANTM Aneka Tambang (Persero) Tbk CITA Cita Mineral Investindo Tbk CKRA Citra Kebun Raya Agri Tbk DKFT Central Omega Resources Tbk INCO Vale Indonesia Tbk

Lanjutan Lampiran 1

Kode Nama Perusahaan Kriteria Sampel

1 2 3 4

SMRU SMR Utama Tbk

TINS Timah (Persero) Tbk 9

CTTH Citatah Tbk

MITI Mitra Investindo Tbk

LAMPIRAN 2

Current Ratio pada Perusahaan Pertambangan

Terbuka Tahun 2011-2015

No Nama Perusahaan Tahun Aktiva Lancar Hutang Lancar Current Ratio

1 ADRO 2011 4.361.436 779.201 5,60

2012 5.276.381 899.223 5,87

2013 5.362.908 837.829 6,40

2014 5.142.232 774.595 6,64

2015 4.866.110 454.473 10,71

2 ITMG 2011 1.066.427 454.868 2,34

2012 968.928 437.021 2,22

2013 746.328 374.674 1,99

2014 569.553 363.170 1,57

2015 512.318 284.344 1,80

3 PTBA 2011 2.650.117 1.918.413 1,38

2012 4.010.684 1.770.664 2,27

2013 5.197.372 2.260.956 2,30

2014 7.443.806 3.581.006 2,08

2015 9.295.567 4.922.733 1,89

4 PTRO 2011 377.298 112.459 3,35

2012 364.108 125.918 2,89

2013 320.653 121.305 2,64

2014 292.229 107.514 2,72

2015 284.181 90.941 3,12

5 HRUM 2011 190.936.545 118.058.396 1,62

2012 203.058.536 107.154.190 1,90

2013 190.123.576 82.438.100 2,31

2014 163.171.565 78.548.349 2,08

2015 155.203.973 32.609.650 4,76

6 GEMS 2011 847.284.035.618 457.483.283.483 1,85

2012 1.644.113.770.659 506.386.611.524 3,25 2013 2.131.702.425.896 1.015.810.673.088 2,10 2014 2.164.002.024.184 796.834.747.302 2,72

Lanjutan Lampiran 2

No Nama Perusahaan Tahun Aktiva Lancar Hutang Lancar Current Ratio

7 ELSA

2011 2.476.571 1.987.777 _1,25

2012 2.310.356 1.686.450 _1,37

2013 2.492.219 1.560.197 _1,60

2014 2.020.216 1.378.311 _1,47

2015 2.328.194 1.448.585 _1,61

8 RUIS

2011 538.854.694.112 406.632.108.285 1,33 2012 524.223.961.383 604.913.733.248 _0,87 2013 514.059.256.888 645.157.795.731 _0,80 2014 561.014.240.266 728.273.748.903 _0,77 2015 528.077.439.167 651.582.818.206 _0,81

9 TINS

2011 1.985.103 1.421.976 _1,40

2012 2.171.343 959.806 _2,26

2013 2.995.706 2.439.590 _1,23

2014 3.200.301 3.512.730 _0,91

2015 3.835.484 2.998.953 1,28

Lampiran 3

Debt to Total Asset pada Perusahaan Pertambangan

Terbuka Tahun 2011-2015

No Nama Perusahaan Tahun Total Hutang Total Aset Debt to Total Asset

1 ADRO 2011 3.216.738 5.658.961 0,57

2012 3.697.202 6.692.256 0,55

2013 3.582.515 6.622.637 0,54

2014 3.154.392 6.413.864 0,49

2015 2.605.586 5.958.629 0,44

2 ITMG 2011 497.670 1.578.474 0,32

2012 428.807 1.491.224 0,29

2013 428.285 1.392.140 0,31

2014 425.874 1.310.494 0,32

2015 343.806 1.781.363 0,19

3 PTBA 2011 3.348.092 11.510.262 0,29

2012 4.233.812 12.728.981 0,33

2013 4.125.586 11.677.155 0,35

2014 6.335.533 14.860.611 0,43

2015 7.606.496 16.684.043 0,46

4 PTRO 2011 218.066 377.298 0,58

2012 342.452 529.742 0,65

2013 311.666 509.242 0,61

2014 275.488 467.732 0,59

Lanjutan Lampiran 3

No Nama Perusahaan Tahun Total Hutang Total Aset Debt to Total Asset

5 HRUM

2011 120.000.769 507.686.472 0,24

2012 109.999.862 538.639.301 0,20

2013 85.645.546 480.621.137 _0,18

2014 82.138.174 444.106.858 0,18

2015 45.159.139 408.205.682 0,11

6 GEMS

2011 32.031.563 3.302.301.908 _14,36

2012 65.215.532 3.440.326.009 15,63

2013 58.020.786 2.393.567.309 17,10

2014 67.581.886 1.315.639.491 0,05

2015 92.155.683 1.369.667.295 _0,09

7 Elnusa Tbk

2011 2.485.125 4.389.950 0,57

2012 2.252.312 4.294.557 0,52

2013 2.118.153 4.377.762 0,48

2014 1.707.426 4.256.884 0,40

2015 1.772.327 4.407.513 0,40

8 RUIS

2011 771.026.994.202 985.922.224.185 0,78 2012 933.324.871.170 1.176.578.647.723 _0,79

2013 1.016.044.813.478 1.277.942.893.245 0,80 2014 962.876.563.256 1.266.471.770.861 0,76 2015 753.340.426.009 1.091.753.891.437 _0,69

9 TINS

2011 1.972.012 6.569.807 _0,30

2012 1.542.807 6.101.007 0,25

2013 4.020.647 7.883.294 0,51

2014 5.344.017 9.843.818 _0,54

LAMPIRAN 4

Debt to Equity Ratio pada Perusahaan Pertambangan

Terbuka Tahun 2011-2015

No Nama Perusahaan Tahun Total Hutang Total Ekuitas

Debt to Equity Ratio

1 ADRO

2011 3.216.738 2.442.223 1,32

2012 3.697.202 2.995.054 1,23

2013 3.582.515 3.040.122 1,18

2014 3.154.392 3.259.472 0,97

2015 2.605.586 3.353.043 0,78

2 ITMG

2011 497.670 1.080.804 0,46

2012 428.807 1.002.417 0,43

2013 428.285 963.855 0,44

2014 425.874 884.620 0,48

2015 343.806 834.557 0,41

3 PTBA

2011 3.348.092 8.162.170 0,41

2012 4.233.812 8.505.169 0,50

2013 4.125.586 7.515.569 0,55

2014 6.335.533 8.525.078 0,74

2015 7.606.496 9.287.547 0,82

4 PTRO

2011 218.066 159.232 1,37

2012 342.452 187.290 1,83

2013 311.666 197.576 1,58

2014 275.488 192.244 1,43

2015 247.091 178.277 1,39

5 HRUM

2011 120.000.769 387.685.703 0,31

2012 109.999.862 428.639.439 0,26

2013 85.645.546 394.975.591 0,22

2014 82.138.174 444.106.858 0,18

2015 45.159.139 408.205.682 0,11

6 GEMS

2011 32.031.563 240.269.876 4,01

2012 65.215.532 201.460.793 5,72

2013 58.020.786 268.975.546 9,81

2014 67.581.886 248.057.605 0,27

2015 92.155.683 247.511.612 0,49

7 ELSA

2011 2.485.125 1.904.825 1,30

2012 2.252.312 2.042.245 1,10

2013 2.118.153 2.285.114 0,93

2014 1.707.426 2.549.456 0,67

2015 1.772.327 2.635.186 0,67

8 RUIS

2011 771.026.994.202 211.862.974.983 3,64 2012 933.324.871.170 237.936.336.553 3,92 2013 1.016.044.813.478 261.898.079.767 3,88 2014 962.876.563.256 303.595.207.605 3,17 2015 753.340.426.009 338.413.465.428 2,23

Lanjutan Lampiran 4

No Nama Perusahaan Tahun Total Hutang Total Ekuitas Debt to Equity Ratio

9 TINS

2011 1.972.012 4.597.795 0,43

2012 1.542.807 4.558.200 0,34

2013 4.020.647 4.412.278 0,91

2014 5.344.017 5.371.068 0,99

2015 3.908.615 4.499.801 0,87

LAMPIRAN 5

Return on Asset pada Perusahaan Pertambangan

Terbuka Tahun 2011-2015

No Nama Perusahaan Tahun

Laba Setelah

Pajak

Total Aktiva Return on Assets

1 ADRO

2011 802.611 5.658.961 _0,14

2012 713.724 6.692.256 _0,11

2013 393.315 6.622.637 _0,06

2014 321.639 6.413.864 _0,05

2015 279.973 5.958.629 _0,05

2 ITMG

2011 729.938 1.578.474 _0,46

2012 591.109 1.491.224 _0,40

2013 320.948 1.392.140 _0,23

2014 262.857 1.310.494 _0,20

2015 139.446 1.781.363 _0,08

3 PTBA

2011 4.141.132 11.510.262 _0,36

2012 3.911.587 12.728.981 _0,31

2013 2.461.362 11.677.155 _0,21

2014 2.413.952 14.860.611 _0,16

2015 2.663.796 16.684.043 _0,16

4 PTRO

2011 766.267 377.298 _2,03

2012 763.565 529.742 _1,44

2013 727.596 509.242 _1,43

2014 721.029 467.732 _1,54

2015 779.581 425.368 _1,83

5 HRUM

2011 6.110.870 507.686.472 _0,01

2012 6.009.713 538.639.301 _0,01

2013 6.074.121 480.621.137 _0,01

2014 6.345.650 444.106.858 _0,01

Lanjutan Lampiran 5

No Nama Perusahaan Tahun Laba Setelah

Pajak Total Aktiva

Return on Assets

6 GEMS

2011 4.538.050 3.302.301.908 _0,08

2012 4.664.317 3.440.326.009 _0,09

2013 4.309.899 2.393.567.309 _0,04

2014 4.195.019 1.315.639.491 _0,07

2015 4.671.981 1.369.667.295 0,00

7 ELSA

2011 1.426.083 4.389.950 _0,32

2012 1.211.071 4.294.557 _0,28

2013 1.337.200 4.377.762 _0,31

2014 1.565.263 4.256.884 _0,37

2015 1.507.738 4.407.513 _0,34

8 RUIS

2011 3.954.069 985.922.224.185 _0,03

2012 2.597.997 1.176.578.647.723 _0,03

2013 2.930.594 1.277.942.893.245 _0,04

2014 3.285.029 1.266.471.770.861 _0,01

2015 3.859.016 1.091.753.891.437 _0,07

9 TINS

2011 686.465 6.569.807 _0,10

2012 646.639 6.101.007 _0,11

2013 601.502 7.883.294 _0,08

2014 624.844 9.843.818 _0,06

2015 668.163 9.279.683 _0,07

LAMPIRAN 6

Return on Equity pada Perusahan Pertambangan

Terbuka Tahun 2011-2015

No Nama Perusahaan Tahun Laba Bersih Total Ekuitas Return on Equity

1 ADRO

2011 552.103 2.442.223 0,23

2012 383.307 2.995.054 0,13

2013 441.639 3.040.122 0,15

2014 489.832 3.259.472 0,15

2015 331.881 3.353.043 0,10

2 ITMG

2011 546.126 1.080.804 0,51

2012 432.043 1.002.417 0,43

2013 230.484 963.855 0,24

2014 200.971 884.620 0,23

Lanjutan Lampiran 6

No Nama Perusahaan Tahun Laba Bersih Total Ekuitas Return on Equity

3 PTBA

2011 3.088.068 8.162.170 _0,38

2012 2.909.421 8.505.169 _0,34

2013 1.854.281 7.515.569 _0,25

2014 1.863.781 8.525.078 _0,22

2015 2.037.111 9.287.547 _0,22

4 PTRO

2011 52.643 159.232 _0,33

2012 49.122 187.290 _0,26

2013 17.308 197.576 _0,09

2014 12.356 192.244 _0,06

2015 12.691 178.277 _0,07

5 HRUM

2011 200.516.668 387.685.703 _0,52

2012 161.670.125 428.639.439 _0,38

2013 49.580.100 394.975.591 _0,13

2014 12.234.949 444.106.858 _0,03

2015 22.134.562 408.205.682 _0,05

6 GEMS

2011 301.659.878.383 240.269.876 6,21

2012 178.934.525.099 201.460.793 _6,67

2013 170.266.525.099 268.975.546 5,35

2014 167.110.818.904 248.057.605 _6,68

2015 123.672.088.781 247.511.612 _4,66

7 ELSA

2011 30.115 1.904.825 0,02

2012 135.597 2.042.245 _0,07

2013 242.605 2.285.114 0,11

2014 431.457 2.549.456 _0,17

2015 379.745 2.635.186 _0,14

8 RUIS

2011 33.248.824.751 211.862.974.983 0,16 2012 28.993.709.479 237.936.336.553 _0,12 2013 29.635.487.726 261.898.079.767 0,11 2014 56.049.811.031 303.595.207.605 _0,18 2015 41.281.106.302 338.413.465.428 _0,12

9 TINS

2011 837.358 4.597.795 0,18

2012 403.118 4.558.200 _0,09

2013 544.401 4.412.278 0,12

2014 554.844 5.371.068 _0,10

LAMPIRAN 7

Growth pada Perusahaan Pertambangan

Terbuka Tahun 2011-2015

No Nama Perusahaan Tahun Total Aset t Total Aset t-1 Growth

1 ADRO

2011 5.658.961 5.549.971 0,02

2012 6.692.256 5.658.961 0,18

2013 6.622.637 5.658.961 0,17

2014 6.413.864 6.692.256 0,04

2015 5.958.629 6.622.637 0,10

2 ITMG

2011 1.578.474 1.089.706 0,45

2012 1.491.224 1.578.474 0,06

2013 1.392.140 1.491.224 0,07

2014 1.310.494 1.392.140 0,06

2015 1.781.363 1.310.494 0,36

3 PTBA

2011 11.510.262 8.722.699 0,32

2012 12.728.981 11.510.262 0,11

2013 11.677.155 12.728.981 0,08

2014 14.860.611 11.677.155 0,27

2015 16.684.043 14.860.611 0,12

4 PTRO

2011 377.298 222.512 0,70

2012 529.742 377.298 0,40

2013 509.242 529.742 0,04

2014 467.732 509.242 0,08

2015 425.368 467.732 0,09

5 HRUM

2011 507.686.472 433.470.174 0,17

2012 538.639.301 507.686.472 0,06

2013 480.621.137 538.639.301 0,11

2014 444.106.858 480.621.137 0,08

2015 408.205.682 444.106.858 0,08

6 GEMS

2011 3.302.301.908 1.117.269.982.457 1,00

2012 3.440.326.009 3.320.301.908.407 1,00

2013 2.393.567.309 3.440.326.009.433 1,00

2014 1.315.639.491 4.022.393.567.309 1,00

2015 1.369.667.295 2.097.315.639.491 1,00

7 ELSA

2011 4.389.950 3.678.566 0,19

2012 4.294.557 4.389.950 0,02

2013 4.377.762 4.294.557 0,02

2014 4.256.884 4.377.762 0,03

2015 4.407.513 4.256.884 0,04

8 RUIS

2011 985.922.224.185 594.952.096.488 0,66

2012 1.176.578.647.723 985.922.224.185 0,19

2013 1.277.942.893.245 1.176.578.647.723 0,09

2014 1.266.471.770.861 1.277.942.893.245 0,01

Lanjutan Lampiran 7

No Nama Perusahaan Tahun Total Aset t Total Aset t-1 Growth

9 TINS

2011 6.569.807 5.881.108 0,12

2012 6.101.007 6.569.807 0,07

2013 7.883.294 6.101.007 0,29

2014 9.843.818 7.883.294 0,25

2015 9.279.683 9.843.818 0,06

LAMPIRAN 8

Collaterizable Asset pada Perusahaan Pertambangan

Terbuka 2011-2015

No Nama Perusahaan Tahun Aktiva Tetap Total Aset COL

1 ADRO

2011 1.432.299 5.658.961 0,25

2012 1.769.016 6.692.256 _0,26

2013 1.755.297 6.622.637 0,27

2014 1.616.603 6.413.864 0,25

2015 1.467.111 5.958.629 0,25

2 ITMG

2011 344.357 1.578.474 0,22

2012 335.510 1.491.224 0,22

2013 316.573 1.392.140 0,23

2014 285.688 1.310.494 0,22

2015 254.594 1.781.363 0,14

3 PTBA

2011 1.139.424 11.510.262 0,10

2012 1.853.447 12.728.981 0,15

2013 2.803.565 11.677.155 0,24

2014 3.987.565 14.860.611 0,27

2015 5.579.117 16.684.043 0,33

4 PTRO

2011 254.262 377.298 0,67

2012 343.614 529.742 0,65

2013 304.586 509.242 0,60

2014 279.315 467.732 0,60

2015 269.468 425.368 0,63

5 HRUM

2011 114.327.845 507.686.472 0,23

2012 122.573.604 538.639.301 0,23

2013 116.051.338 480.621.137 0,24

2014 106.572.802 444.106.858 0,24

2015 104.533.887 408.205.682 0,26

6 GEMS

2011 265.069.415.072 3.302.301.908 1,27

2012 550.663.491.903 3.440.326.009 3,06

2013 694.183.880.714 2.393.567.309 4,02

2014 346.254.950.616 1.315.639.491 2,18

Lanjutan Lampiran 8

No Nama

Perusahaan Tahun Aktiva Tetap Total Aset COL

7 ELSA

2011 1.413.015 4.389.950 0,32

2012 1.257.235 4.294.557 0,29

2013 1.048.948 4.377.762 0,24

2014 1.239.721 4.256.884 0,29

2015 1.480.580 4.407.513 0,34

8 RUIS

2011 427.428.446.061 985.922.224.185 0,43

2012 407.057.840.913 1.176.578.647.723 0,35

2013 406.569.506.411 1.277.942.893.245 0,32

2014 507.593.258.183 1.266.471.770.861 0,40

2015 474.338.230.928 1.091.753.891.437 0,43

9 TINS

2011 1.515.559 6.569.807 0,23

2012 1.722.798 6.101.007 0,28

2013 1.888.603 7.883.294 0,24

2014 2.017.066 9.843.818 0,20

2015 2.224.368 9.279.683 0,24

LAMPIRAN 9

Firm Size pada Perusahaan Pertambangan

Terbuka Tahun 2011-2015

No Nama Perushaan Tahun Total Asset Firm Size

1 ADRO

2011 5.658.961 15,55

2012 6.692.256 15,72

2013 6.622.637 15,71

2014 6.413.864 15,67

2015 5.958.629 15,60

2 ITMG

2011 1.578.474 14,27

2012 1.491.224 14,22

2013 1.392.140 14,15

2014 1.310.494 14,09

2015 1.781.363 16,28

3 PTBA

2011 11.510.262 16,26

2012 12.728.981 16,36

2013 11.677.155 16,27

2014 14.860.611 16,51

Lanjutan Lampiran 9

No Nama Perushaan Tahun Total Asset Firm Size

4 PTRO

2011 377.298 12,84

2012 529.742 13,18

2013 509.242 13,14

2014 467.732 13,06

2015 425.368 12,96

5 HRUM

2011 507.686.472 20,05

2012 538.639.301 20,10

2013 480.621.137 19,99

2014 444.106.858 19,91

2015 408.205.682 19,83

6 GEMS

2011 3.302.301.908 21,92

2012 3.440.326.009 21,96

2013 2.393.567.309 21,60

2014 1.315.639.491 21,00

2015 1.369.667.295 21,04

7 ELSA

2011 4.389.950 15,29

2012 4.294.557 15,27

2013 4.377.762 15,29

2014 4.256.884 15,26

2015 4.407.513 15,30

8 RUIS

2011 985.922.224.185 27,62

2012 1.176.578.647.723 27,79

2013 1.277.942.893.245 27,88

2014 1.266.471.770.861 27,87

2015 1.091.753.891.437 27,72

9 TINS

2011 6.569.807 15,70

2012 6.101.007 15,62

2013 7.883.294 15,88

2014 9.843.818 16,10

LAMPIRAN 10

Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Pertambangan

Terbuka 2011-2015

No Nama Perushaan Tahun Dividen per Share

Earning per Share

Dividend Payout Ratio

1 ADRO

2011 150.911.000 11,55 23,2%

2012 260.636.000 17,21 23,8%

2013 35.185.000 11,20 21,9%

2014 65.252.000 17,40 23,6%

2015 80.605.000 19,21 25,7%

2 ITMG

2011 206.423.000 0,48 57,8%

2012 504.967.000 0,38 58,4%

2013 269.046.000 0,20 53,3%

2014 200.605.000 0,18 58,6%

2015 114.538.000 0,06 54,5%

3 PTBA

2011 1.218.751.000 13,39 67,5%

2012 1.613.116.000 12,62 69,3%

2013 1.595.063.000 8,22 61,9%

2014 1.004.380.000 8,56 63,3%

2015 1.705.660.000 9,41 58,9%

4 Petrosea Tbk

2011 14.085.000 0,522 30,9%

2012 21.057.000 0,487 30,1%

2013 7.000.000 0,172 30,2%

2014 7.000.000 0,323 40,2%

2015 11.620.000 0,126 40,4%

5 HRUM

2011 76.413.903 0,107 46,6%

2012 110.705.506 0,869 46,2%

2013 77.688.286 0,548 47,4%

2014 32.474.400 0,399 46,5%

2015 62.802.600 0,463 45,2%

6 GEMS

2011 1.700.000 15,59 82,2%

2012 1.136.764 30,22 81,5%

2013 1.852.941 28,75 82,3%

2014 3.028.887 18,30 80,4%

2015 3.028.887 23,40 82,4%

7 ELSA

2011 30.390.000 25,90 19,7%

2012 27.177.000 17,69 17,4%

2013 15.111.000 32,82 14,6%

2014 12.010.000 58,34 15,7%

Lanjutan Lampiran 10

No Nama Perushaan Tahun Dividen per Share

Earning per Share

Dividend Payout Ratio

8 RUIS 2011 6.160.000 36,47 73.7%

2012 3.080.000 37,66 72,4%

2013 5.775.000 38,48 77,3%

2014 5.775.156 72,79 78,6%

2015 7.700.000 53,61 77,9%

9 TINS 2011 473.968.000 178 34,3%

2012 448.390.000 87 41,5%

2013 215.787.000 109 35,4%

2014 283.292.000 90 31,8%

2015 191.390.000 74 35,8%

LAMPIRAN 11

Current Ratio, Debt to Total Asset, Debt to Equity Ratio, Return on Asset,

Return on Equity, Growth, Collaterizable Asset (COL), Firm Size dan

Dividend Payout Ratio (DPR) Perusahaan Pertambangan periode 2011-2

015

No KODE Tahun CR DAR DER ROA ROE Growth COL Size DPR

1 ADRO

2011 5,60 0,57 1,32 0,14 0,23 0,02 0,25 15,55 23,2%

2012 5,87 0,55 1,23 0,11 0,13 0,18 0,26 15,72 23,8%

2013 6,40 0,54 1,18 0,06 0,15 0,17 0,27 15,71 21,9%

2014 6,64 0,49 0,97 0,05 0,15 0,04 0,25 15,67 23,6%

2015 10,71 0,44 0,78 0,05 0,10 0,10 0,25 15,60 25,7%

2 ITMG

2011 2,34 0,32 0,46 0,46 0,51 0,45 0,22 14,27 57,8%

2012 2,22 0,29 0,43 0,40 0,43 0,06 0,22 14,22 58,4%

2013 1,99 0,31 0,44 0,23 0,24 0,07 0,23 14,15 53,3%

2014 1,57 0,32 0,48 0,20 0,23 0,06 0,22 14,09 58,6%

2015 1,80 0,19 0,41 0,08 0,08 0,36 0,14 16,28 54,5%

3 PTBA

2011 1,38 0,29 0,41 0,36 0,38 0,32 0,10 16,26 67,5%

2012 2,27 0,33 0,50 0,31 0,34 0,11 0,15 16,36 69,3%

2013 2,30 0,35 0,55 0,21 0,25 0,08 0,24 16,27 61,9%

2014 2,08 0,43 0,74 0,16 0,22 0,27 0,27 16,51 63,3%

Lanjutan Lampiran 11

No KODE Tahun CR DAR DER ROA ROE Growth COL Size DPR

4 PTRO

2011 3,35 0,24 1,37 2,03 0,33 0,70 0,67 12,84 30,9%

2012 2,89 0,20 1,83 1,44 0,26 0,40 0,65 13,18 30,1%

2013 2,64 0,18 1,58 1,43 0,09 0,04 0,60 13,14 30,2%

2014 2,72 0,18 1,43 1,54 0,06 0,08 0,60 13,06 40,2%

2015 3,12 0,11 1,39 1,83 0,07 0,09 0,63 12,96 40,4%

5 HRUM

2011 1,62 145,36 0,31 0,01 0,52 0,17 0,23 20,05 46,6%

2012 1,90 156,63 0,26 0,01 0,38 0,06 0,23 20,10 46,2%

2013 2,31 440,10 0,22 0,01 0,13 0,11 0,24 19,99 47,4%

2014 2,08 0,05 0,18 0,01 0,03 0,08 0,24 19,91 46,5%

2015 4,76 0,09 0,11 0,02 0,05 0,08 0,26 19,83 45,2%

6 GEMS

2011 1,85 0,57 169,01 0,08 106,21 1,00 80,27 21,92 82,2%

2012 3,25 0,52 185,72 0,09 61,67 1,00 160,06 21,96 81,5%

2013 2,10 0,48 354,81 0,04 57,35 1,00 290,02 21,60 82,3%

2014 2,72 0,40 0,27 0,07 673,68 1,00 263,18 21,00 80,4%

2015 2,48 0,40 0,49 0,00 499,66 1,00 349,32 21,04 82,4%

7 ELSA

2011 1,25 0,78 1,30 0,32 0,02 0,19 0,32 15,29 19,7%

2012 1,37 0,79 1,10 0,28 0,07 0,02 0,29 15,27 17,4%

2013 1,60 0,80 0,93 0,31 0,11 0,02 0,24 15,29 14,6%

2014 1,47 0,76 0,67 0,37 0,17 0,03 0,29 15,26 15,7%

2015 1,61 0,69 0,67 0,34 0,14 0,04 0,34 15,30 19,8%

8 RUIS

2011 1,33 0,30 3,64 0,03 0,16 0,66 0,43 27,62 73.7%

2012 0,87 0,25 3,92 0,03 0,12 0,19 0,35 27,79 72,4%

2013 0,80 0,51 3,88 0,04 0,11 0,09 0,32 27,88 77,3%

2014 0,77 0,54 3,17 0,01 0,18 0,01 0,40 27,87 78,6%

2015 0,81 0,42 2,23 0,07 0,12 0,14 0,43 27,72 77,9%

9 TINS

2011 1,40 0,43 0,43 0,10 0,18 0,12 0,23 15,70 34,3%

2012 2,26 0,34 0,34 0,11 0,09 0,07 0,28 15,62 41,5%

2013 1,23 0,91 0,91 0,08 0,12 0,29 0,24 15,88 35,4%

2014 0,91 0,99 0,99 0,06 0,10 0,25 0,20 16,10 31,8%

Lampiran 12

Statistik Deskriptif DPR, Current Ratio, Debt to Equity Ratio (DER), Return

on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Growth, Collaterizable Asset (COL),

dan Firm Size

DPR CR DAR DER ROA ROE Growt

h COL

Firm Size Mean 2.465 0.826 1.013 0.329 2.537 2.248 2.189 1.341 18.200 Maximum 82.4 10.71 17.10 9.81 2.03 6.68 1.00 4.02 27.88

Minimum 14.6 0.77 0.05 0.11 0.01 0.02 0.01 0.10 12.84

Std.

Deviasi 3.503 0.784 0.938 0.875 0.875 1.077 1.161 0.453 5.096

Obsevartio 45 45 45 45 45 45 45 45 45

Sumber: Hasil Penelitian, 2017 (Data Diolah)

Lampiran 13

Uji Normalitas dengan Uji Jarque-Bera Current Ratio, Debt to Equity Ratio

(DER), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Growth,

Collaterizable Asset (COL), Firm Size dan Dividend Payout Ratio (DPR)

0 2 4 6 8 10 12

-7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7

Series: Residuals Sample 1 45 Observations 45 Mean -1.18e-16 Median 1.222969 Maximum 6.400814 Minimum -6.794958 Std. Dev. 3.074647 Skewness -0.696091 Kurtosis 2.736565 Jarque-Bera 3.764193 Probability 0.152271

Lampiran 14

Uji Multikolinearitas dengan Matriks Korelasi

CR DAR DER ROE ROA GROWTH COL FIRM

SIZE CR 1.000000 -0.052494 0.014046 0.03960 0.037343 -0.088730 -0.091583 0.848403 DAR -0.052494 1.000000 -0.271271 -0.037879 -009435 0.654374 0.023385 -0.343879 DER 0.014046 -0.271271 1.000000 0.913243 0.077170 -0.214686 -0.232565 -0.652491 ROE 0.003960 -0.037879 0.913243 1.000000 0.109641 -0.081691 -0.175581 -0.352189 ROA 0.037343 -0.009435 0.077170 0.109641 1.000000 -0.165453 0.155949 -0.071016 Growth -0.088730 0.654374 -0.214686 -0.081691 -0.165453 1.000000 -0.223954 0.059632 COL -0.0915183 0.023385 -0.232565 -0.175581 0.155949 -0.223954 1.000000 -0.015926 FIRM

SIZE 0.848403 -0.343879 -0.652491 0.352189 -0.071016 0.059632 -0.015926 1.000000

Sumber: Hasil penelitian, 2017 (Data Diolah)

Lampiran 15

Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson

q

Log likelihood -95.38472 Hannan-Quinn criter. 5.061577

F-statistic 0.416471 Durbin-Watson stat 2.178437

Prob(F-statistic) 0.937804

Sumber: Hasil penelitian, 2017 (Data Diolah)

Lampiran 16

Uji Heteroskedastisitas dengan Uji White

Heteroskedasticity Test: White

F-statistic 1.790875 Prob. F(7,37) 0.1185

Obs*R-squared 11.38816 Prob. Chi-Square(7) 0.1226

Lampiran 17 Hasil Uji Chow

Redundant Fixed Effects Tests Pool: DATAPANEL_AMEL Test cross-section fixed effects

Effects Test Statistic d.f. Prob.

Cross-section F 2.630898 (7,25) 0.0350

Cross-section Chi-square 22.078354 7 0.0025

Sumber: Hasil penelitian, 2017 (Data Diolah)

Lampiran 18 Hasil Uji Hausman

Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled

Test cross-section random effects

Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.

Cross-section random 8.133055 7 0.3210

Lampiran 19

Pengujian Regresi Data Panel Berganda

Dependent Variable: DPR

Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 02/01/17 Time: 06:19

Sample: 2011 2015 Periods included: 5 Cross-sections included: 9

Total panel (unbalanced) observations: 44

Swamy and Arora estimator of component variances

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C -5.883652 1.980372 -2.970983 0.0053

CR 0.236250 0.396267 0.596188 0.5549

DAR -0.108709 0.539969 -0.201324 0.8416

DER -0.081044 0.866494 -0.093531 0.9260

ROE -0.334539 0.275155 -1.215819 0.2322

ROA -0.080291 0.850910 -0.094359 0.9254

GROWTH -0.718347 0.995913 -0.721295 0.4755

COL 0.145447 0.069124 2.104154 0.0426

SIZE 0.560238 0.095235 5.882713 0.0000

Lampiran 20

Nilai Statistik dari Uji F, Uji t dan Koefisien Determinasi

Dependent Variable: DPR

Method: Panel EGLS (Cros s -s ection random effects ) Date: 02/01/17 Tim e: 06:19

Sam ple: 2011 2015 Periods included: 5 Cros s -s ections included: 9

Total panel (unbalanced) obs ervations : 44

Swam y and Arora es tim ator of com ponent variances

Variable Coefficient Std. Error t-Statis tic Prob.

C -5.883652 1.980372 -2.970983 0.0053

CR 0.236250 0.396267 0.596188 0.5549

DAR -0.108709 0.539969 -0.201324 0.8416

DER -0.081044 0.866494 -0.093531 0.9260

ROE -0.334539 0.275155 -1.215819 0.2322

ROA -0.080291 0.850910 -0.094359 0.9254

GROWTH -0.718347 0.995913 -0.721295 0.4755

COL 0.145447 0.069124 2.104154 0.0426

SIZE 0.560238 0.095235 5.882713 0.0000

Effects Specification

S.D. Rho

Cros s -s ection random 1.03E-07 0.0000

Idios yncratic random 2.031254 1.0000

Weighted Statis tics

R-s quared 0.530093 Mean dependent var -2.325879 Adjus ted R-s quared 0.422686 S.D. dependent var 3.415696 S.E. of regres s ion 2.595286 Sum s quared res id 235.7429 F-s tatis tic 4.935359 Durbin-Wats on s tat 1.637579 Prob(F-s tatis tic) 0.000387

DAFTAR PUSTAKA

Buku:

Astuti, D. 2014. Manajemen Keuangan Perusahaan. Ghalia Indonesia. Jakarta. Brigham, E. F. dan J. F. Houston. 2010. Manajemen Keuangan, Buku II. Edisi

Kedelapan. Erlangga. Jakarta.

Basuki, Agus Tri dan Nano Prawoto. 2016. Analisis Regresi dalam Penelitian Ekonomi & Bisnis (Dilengkapi Aplikasi SPSS & Eviews), Edisi Pertama, Cetakan Kesatu, Rajawali Pers, Jakarta.

Nachrowi, Djalal Nachrowi dan Hardius Usman. 2006. Pendekatan Populer dan

Praktis Ekonometrika untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan. Lembaga

Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, Jakarta.

Subramanyam, K.R dan John J. Wild. 2013. Analisis Laporan Keuangan, Edisi Kesepuluh, Cetakan Kesatu, Salemba Empat, Jakarta.

Sartono, Agus. 2014. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi Ketiga. BPFE , Yogyakarta.

Syahyunan. 2013. Manajemen Keuangan. Perencanaan, Analisis, dan

Pengendalian Keuangan, PenerbitUSU Press, Medan.

Jurnal:

Ahmad, Gatot dan Vina Wardani. 2014. ”The Effect of Fundamental Factor to Dividend Policy: Evidence in Indonesia Stock Echange”, International Journal of Business and Commerce, Vol. 4, No. 2, pp. 14-25.

Fitria, Astri. 2014. ”Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Growth Terhadap Kebijakan Dividen”, Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi, Vol. 3, No. 4.

Hendrianto, Samino. 2015. “Analisis Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Growth, dan Pengaruhnya Terhadap Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Jurnal

TEKUN, Vol. 4, No. 1, pp. 112-127.

Margaretha, Farah dan Maulana Putra. 2014. ”The Determinant Factor of Dividend Policy at Non Finance Listed Companies”. International Journal

Enginering, Business and Enterprise Aplication (IJEBEA), Vol. 7, No. 1,

Nurmadinah, Dini,. 2015. “Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Growth, Collaterizable Assets (COL), Return on Equity (ROE) Terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2013”. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI), Vol. 4, No. 2.

Setiawan, Agus. 2015. “Analisis Faktor-Faktor yang Mempemgaruhi Kebijakan Dividen pada Perusahaan Wholesale dan Retail Trade yang Terdaftar di BEI”. E-jurnal Akuntansi Universitas Udayana, Vol. 6, No. 2.

Susanti, Leni. 2015. ”Financial Performance:Current Assets, Debt to Equity Ratio, Return on Asset and Growth towards Dividend Payout Ratio”. International

Conference on Management, Finance&Enterpreunership (ICMFE), Vol. 4.

Wahyuni, Ni Luh Ayu. 2015. “Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Besarnya Dividen yang Dibagikan kepada Pemegang Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI”, Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, Vol. 5, No. 1.

Zurigat, Houcine dan Aymen Khaled. 2013. ”The Effect of Ownership Structure on Dividend Policy”. International Journal EN-FINANCIEWEN. Vol. 5, No. 4.

Online:

Bursa Efek Indonesia. 2011. Laporan Keuangan dan Tahunan. www.idx.co.id (diakses 5 Desember 2016)

____________________. 2012. Laporan Keuangan dan Tahunan. www.idx.co.id (diakses 5 Desember 2016)

____________________. 2013. Laporan Keuangan dan Tahunan. www.idx.co.id (diakses 5 Desember 2016)

____________________. 2014. Laporan Keuangan dan Tahunan. www.idx.co.id (diakses 5 Desember 2016)

____________________. 2015. Laporan Keuangan dan Tahunan. www.idx.co.id (diakses 5 Desember 2016)

Kinerja Saham Perusahaan Pertambangan www.idx.co.id (diakses pada tanggal 5 Desember 2016)

Kementerian Energi Sumber Daya dan Mineral www.ESDM.go.id (diakses tanggal 5 Desember 2016)

BAB III

METODE PENELITIAN

3.1 Jenis Penelitian

Jenis penelitian adalah penelitian asosiatif yang tujuannya untuk menganalisis pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Penelitian ini menguji pengaruh Current Ratio, Debt to Total Assets, Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Return on Equity, Growth, Collaterizable Assets (COL) dan Firm Size terhadap kebijakan dividen.

3.2 Tempat dan Waktu Penelitian a. Tempat Penelitian

Penelitian dilakukan di Bursa Efek Indonesia melalui media internet dengan situs

b. Waktu Penelitian

Penelitian ini dilakukan sejak bulan November 2016 sampai dengan bulan Februari 2017.

3.3 Batasan Operasional

Adapun yang menjadi batasan operasional dalam penelitian ini agar tidak menyimpang dari pembahasan adalah sebagai berikut:

1. Objek yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan pertambangan terbuka di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2011 sampai tahun 2015

2. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah:

a) Variabel bebas (independent variabel), yaitu Current Ratio, Debt to Total Assets, Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Return on Equity, Growth, Collaterizable Assets (COL),dan Firm Size.

b) Variabel terikat (dependent variable), yaitu Kebijakan Dividen

3. Data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari laporan keuangan perusahaan pertambangan terbuka di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011-2015.

3.4 Definisi Operasional Variabel

Variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah variabel independen (bebas) dan variabel dependen (terikat).

3.4.1 Variabel Independen

Variabel independen adalah variabel yang menjadi sebab timbulnya atau berubahnya variabel dependen (variabel terikat). Variabel independen pada penelitian ini adalah Current Ratio, Debt to Total Assets, Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Return on Equity, Growth, Collaterizable Assets (COL) dan Firm Size.

a. Current Ratio (X1)

Merupakan Ratio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan aktiva lancar yang dimiliki Rumus menghitung current ratio adalah:

s Liabilitie Current

Assets Current Ratio

b. Debt to Total Asset (X2)

Debt to Total Asset adalah ratio yang menunjukkan seberapa besar penggunaan

utang dalam membiayai aset perusahaan.. Rumus menghitung debt to total asset adalah:

Assets Total s Liabilitie Total Assets Total to Debt =

c. Debt to Equity Ratio (X3)

Debt to equity ratio adalah ratio yang menunjukkan kemampuan modal

sendiri, perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajibanya. Rumus menghitung

debt to equity ratio adalah:

Equity Total s Liabilitie Total Ratio Equity to Debt =

d. Return on Asset (X4)

Return on Asset adalah rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam

menghasilkan laba dari aktiva yang dimiliki perusahaan. Rumus menghitung

return on asset adalah:

Assets Total Tax After Earning Assets on turn = Re

e. Return on Equity (X5)

Return on Equity adalah rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam

memperoleh laba bersih dari total ekuitas yang dimiliki perusahaan. Rumus untuk menghitung return on equity adalah:

Equity Total Taxes After Earning Equity on turn = Re

f. Growth (X6)

Growth menunjukkan pertumbuhan aset dimana aset merupakan aktiva yang

digunakan untuk aktivitas operasional perusahaan. Secara sistematis growth

dapat dirumuskan sebagai berikut:

1 1 − − − = t t t Assets Total Assets Total Assets Total Growth

g. Collateralizable Assets/ COL (X7)

Collateralizable Assets adalah ratio yang menunjukkan jumlah aktiva tetap

perusahaan yang dapat digunakan sebagai jaminan pinjaman.. Secara sistematis COL dapat dirumuskan sebagai berikut:

Assets Total Assets Fixed Assets able Collateriz =

h. Firm Size (X8)

Firm size adalah besarnya perusahaan. Semakin besar perusahaan akses untuk

mendapatkan dana akan semakin mudah sehingga biaya agensi akan semakin besar. Semakin tinggi Firm Size dan biaya agensi pasti pembayaran dividen akan semakin besar. Firm size dapat dirumuskan dengan:

Assets Total

Ln Size

Frim =

3.4.2 Variabel Dependen

Variabel dependen adalah variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas. Variabel dependen pada penelitian ini adalah Dividend Payout Ratio. Rumus menghitung dividend payout ratio adalah:

Share per Earning Share per Dividend Ratio Payout Dividend =

3.5 Operasionalisasi Variabel

Penelitian dapat dilakukan dengan baik jika memahami berbagai unsur-unsur yang menjadi dasar penelitian yang terdapat di dalam operasional variabel penelitian. Secara rinci, defenisi operasional variabel dalam penelitian ini dapat dilihat pada Tabel 3.1 berikut ini.

Tabel 3.1

Operasionalisasi Variabel

No Variabel Definisi Parameter Skala

Ukur

1. Curent

Ratio (X1)

Ratio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan aktiva lancar yang dimiliki s Liabilitie Current Assets Current Ratio

Current = _Rasio

2. Debt to Total Asset

(X2)

Ratio yang menunjukkan seberapa besar penggunaan utang dalam membiayai aset perusahaan. Assets Total s Liabilitie Total Assets Total to

Debt = Rasio

3. Debt to Equity Ratio (X3)

Ratio yang menunjukkan kemampuan modal sendiri, perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajibannya Equity Total s Liabilitie Total Ratio Equity to Debt = Rasio

4. Return on Asset (X4)

Rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba setelah pajak dari aktiva yang dimiliki perusahaan Assets Total Tax After Earning Assets on turn = Re Rasio

Lanjutan Tabel 3.1

No Variabel Definisi Parameter Skala

Ukur 5. Return on

Equity (X5)

Rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba bersih dari total ekuitas yang dimiliki perusahaan. Equity Total Taxes After Earning Equity on turn = Re Rasio

6. Growth

(X6)

Menunjukkan pertumbuhan aset yang dimiliki perusahaan. 1 1 − − − = t t t Assets Total Assets Total Assets Total Growth Rasio 7. Collateriza

ble Assets

(X7)

Ratio yang menunjukkan jumlah aktiva tetap perusahaan yang dapat digunakan sebagai jaminan pinjaman. Assets Total Assets Fixed Assets able

Collateriz = _Rasio

8. Firm Size

(X8)

Besarnya perusahaan atau ukuran perusahaan. Assets Total Ln Size

Frim = Rasio

9. Kebijakan Dividen Kebijakan manajerial perusahaan untuk menentukan jumlah dividen yang didistribusikan kepada investor. Share per Earning Share per Dividend Ratio Payout

Dividend = _Rasio

3.6 Populasi dan Sampel

Populasi pada penelitian ini adalah perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI selama periode 2011-2015 yang berjumlah 39 (tiga puluh sembilan) perusahaan. Pengambilan sampel di dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan didasarkan pada kriteria tertentu dimana kriteria tersebut harus dipenuhi oleh sampel guna mendapatkan sampel yang representatif. Kriteria-kriteria pengambilan sampel yang digunakan adalah sebagai berikut:

1. Perusahaan pertambangan terbuka di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2011 hingga tahun 2015.

2. Perusahaan pertambangan yang tidak melakukan IPO setelah tahun 2011 hingga 2015.

3. Perusahaan yang memperoleh laba bersih setelah pajak setiap tahunnya selama tahun 2011 hingga tahun 2015.

4. Perusahaan sektor pertambangan yang membayar dividen tunai secara rutin setiap tahunnya selama tahun 2011 hingga tahun 2015.

Tabel 3.2

Jumlah Populasi dan Sampel Penelitian

No Kriteria Jumlah

1 Jumlah Populasi 39

2 Perusahaan pertambangan yang tidak terdaftar

dan didelisting di Bursa Efek Indonesia

periode 2011-2015

(0)

3 Perusahaan pertambangan yang melakukan IPO setelah tahun 2011 hingga 2015

(2) 4 Perusahaan pertambangan yang tidak

memperoleh laba bersih setelah pajak 2011-2015

(0)

5 Perusahaan pertambangan tersebut tidak membagikan dividen kas berturut- turut selama periode 2011-2015

(28)

6 Jumlah Sampel 9

Perusahaan pertambangan yang menjadi populasi dalam penelitian ini adalah sejumlah 39 (tiga puluh sembilan) perusahaan, dan yang memenuhi kriteria sejumlah 9 (sembilan) perusahaan. Kesembilan perusahaan tersebut dapat dilihat pada Tabel 3.3 berikut ini:

Tabel 3.3

Daftar Sampel Perusahaan Pertambangan

No. Kode Nama Perusahaan Tanggal Listing

1 ADRO Adaro Energy Tbk 16 Juli 2008

2 GEMS Golden Energy Mines Tbk 17 November 2011

3 HRUM Harum Energy Tbk 6 Oktober 2010

4 ITMG Indo Tambangraya Megah Tbk 18 Desember 2007 5 PTBA Tambang Batubara Bukit Asam Tbk 23 Desember 2002

6 PTRO Petrosea Tbk 21 Mei 1990

7 ELSA Elnusa Tbk 6 Februari 2008

8 RUIS Radiant Utama Interinsco Tbk 12 Juli 2006 9 TINS Timah (Persero) Tbk 19 Oktober 1995

3.7 Jenis dan Sumber Data

Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan-perusahaan pertambangan terbuka di BEI pada periode 2011-2015 yang berasal dari

3.8 Metode Pengumpulan Data

Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah studi dokumentasi yaitu dengan mengumpulkan laporan keuangan setiap perusahaan yang diperoleh dari website website masing-masing perusahaan.

3.9 Teknik Analisis Data

Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan melakukan analisis kuantitatif yang dinyatakan dengan angka-angka yang dalam perhitungannya menggunakan metode statistik yang dibantu dengan program pengelolaan data statisitik E-views. Teknik analisis data yang digunakan untuk menganalisis data-data yang telah dikumpulkan dalam penelitian ini adalah:

3.9.1 Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif pada umumnya digunakan untuk memberikan informasi mengenai variabel-variabel penelitian di dalam suatu penelitian. Metode analisis deskriptif adalah suatu metode analisis dimana data yang dikumpulkan, diklasifikasikan, dianalisis, dan diinterpretasikan secara objektif sehingga memberikan informasi dan gambaran mengenai topik yang dibahas. Statistik deskriptif memberikan gambaran dari fenomena atau karakteristik dari data.

3.9.2 Analisis Regresi Linier Berganda Data Panel

Pengujian terhadap hipotesis dalam penelitian ini menggunakan metode analisis regresi berganda. Analisis regresi digunakan untuk mengetahui bagaimana variabel dependen dapat diprediksi melalui variabel secara individual.

Adapun persaamaan regresi berganda yang digunakan dalam penelitian ini adalah: Y = a + b1X1it + b2X2it + b3X3it + b4X4it + b5X5it + b6X6it + b7X7 it + b8X8it + e

di mana:

Y = Dividend Payout Ratio

a = Konstanta X1 = Current Ratio

X2 = Debt to Total Asset

X3 = Debt to Equity Ratio

X4= Return on Asset

X5 = Return on Equity

X6 = Growth

X7= Collaterizable Assets

X8 = Firm Size

b1, b2, b3, b4, b5, b6, b7, b8 = Koefisien Regresi Variabel Independen

i = perusahaan t = tahun 3.10Uji Asumsi Klasik

Untuk menghasilkan suatu model yang baik, analisis regresi memerlukan pengujian asumsi klasik sebelum melakukan pengujian hipotesis. Tujuan pengujian asumsi klasik ini adalah untuk memberikan kepastian bahwa persamaan regresi yang didapatkan mamiliki ketepatan dalam estimasi, tidak bias dan konsisten. Pengujian asumsi klasik tersebut meliputi uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi.

3.10.1 Uji Normalitas

Tujuan uji normalitas data adalah untuk mengetahui apakah dalam model regresi variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Kriteria pengambilan keputusan adalah apabila nilai signifikan atau probabilitas > 0,05, maka residual tidak memiliki distribusi normal.

Selain itu, uji normalitas juga dapat dilakukan dengan melakukan analisis grafik normal probability plot dan grafik histogram. Dasar pengambilan keputusan dalam uji normalitas sebagai berikut :

1) Jika data menyebar disekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal atau grafik histogramnya menunjukkan pola distribusi normal, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas.

2) Jika data menyebar jauh dari diagonal dan atau tidak mengikuti arah garis diagonal atau grafik histogram tidak menunjukkan pola distribusi normal, maka model regresi tidak memenuhi asumsi normalitas.

3.10.2 Uji Multikolinearitas

Menurut Basuki (2016:61), ”Multikolinearitas atau Kolinearitas Ganda (Multicollinearity) adalah adanya hubungan linear antara peubah bebas X dalam Model Regresi Berganda. Multikolinearitas mengacu kepada situasi di mana dua atau lebih variabel penjelas dalam suatu regresi mempunyai korelasi yang tinggi”. Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya kolerasi antara variabel independen.

Uji multikolinearitas dapat dilakukan dengan melakukan uji korelasi antara variabel independen dengan menggunakan tolerance dan varians inflating faktor

(VIF). VIF merupakan suatu jumlah yang menunjukkan variabel independen dapat dijelaskan oleh variabel independen lain dalam persamaan regresi. Untuk mengetahui terjadi atau tidaknya multikolinearitas dapat diketahui dengan kriteria berikut ini:

Jika VIF < 10, maka tidak terjadi multikolineritas Jika VIF > 10, maka terjadi multikolinearitas

Jika tolerance > 0.01, maka terjadi multikolinearitas Jika tolerance < 0.01, maka tidak terjadi multikolinearitas 3.10.3 Uji Heteroskedastisitas

Menurut Basuki (2016:179), ”Heteroskedastisitas adalah adanya ketidaksamaan varian dari residual untuk semua pengamatan pada model regresi. Heteroskedastisitas timbul pada saat asumsi bahwa variance dari faktor galat (error) adalah konstan untuk semua nilai dari variabel bebas yang tidak dipenuhi”. Uji heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi terjadi

ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Model regresi yang baik adalah tidak terjadinya heteroskedastisitas.

Deteksi heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan metode scatter plot dengan memplotkan nilai prediksi dengan nilai residualnya. Model yang baik didapatkan jika tidak terdapat pola tertentu pada grafik, seperti mengumpul di tengah, menyempit kemudian melebar atau sebaliknya melebar kemudian menyempit. Uji statistik yang digunakan adalah uji glejser, uji park atau uji white.

3.10.4 Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya).

Pengujian autokorelasi dapat dilakukan dengan empat cara yaitu metode grafik, the runs test, percobaan d dari Durbin-Watson, dan the

Breusch-Godfrey (BG) Test. Metode pengujian yang sering digunakan adalah dengan uji

Durbin-Watson (uji DW) dengan ketentuan.

Pengujian hipotesis ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel bebas (independent variable) terhadap variabel terikat (dependent variable), baik uji koefisien regresi secara serempak (Uji-F) atau uji koefisien regresi secara parsial (Uji-t). Selanjutnya dilakukan uji koefisien determinasi (Uji R2) untuk mengetahui tingkat ketepatan perkiraan dalam analisis regresi.

3.11 Uji Hipotesis

Pengujian hipotesis ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel bebas (independent variable) terhadap variabel terikat (dependent variable), baik

uji koefisien regresi secara bersama-sama (serempak) (Uji-F) atau uji koefisien regresi secara individu (parsial) (Uji-t).

3.11.1 Uji Hipotesis Secara Serempak (Uji F)

Uji-F digunakan untuk mengetahui apakah variabel-variabel independen secara serempak (simultan) mempunyai pengaruh terhadap variabel dependennya. Perumusan hipotesisnya:

1) H0 : b1 = b2 = b3 = b4 = b5 = b6 = b7 = b8 = 0, artinya Current Ratio, Debt to Total Asset, Debt to Equty Ratio, Return on Asset, Return on Equity, Growth, Collaterizable Assets dan Firm size secara simultan berpengaruh tidak signifikan terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan pertambangan terbuka di Bursa Efek Indonesia.

2) Ha: b1 ≠ b2 ≠ b3 ≠ b5 ≠ b6 ≠ b7 ≠ b8 ≠ 0, artinya Curent Ratio, Debt to Total Asset, Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Return on Equity, Growth , Collaterizable Assets dan Frim Size secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan pertambangan terbuka di Bursa Efek Indonesia.

Kriteria pengambilan keputusannya sebagai berikut:

a. Jika Fhitung < Ftabel atau nilai signifikan (α)≥ 0.05, maka H0 diterima. b. Jika Fhitung ≥ Ftabel atau nilai signifikan (α)≤ 0.05, maka Ha diterima. 3.11.2 Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t)

1) H0 : bi = 0, artinya, Curent Ratio, Debt to Total Asset, Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Return on Equity, Growth, Collaterizable Assets dan Firm Size secara parsial berpengaruh tidak signifikan terhadap Dividend Payout

Ratio pada perusahaan pertambangan terbuka di Bursa Efek Indonesia.

2) Ha : bi ≠ 0, artinya, Curent Ratio, Debt to Total Asset, Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Return on Equity, Growth, Collaterizable Assets, dan Firm Size secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Dividend PayoutRatio pada perusahaan pertambangan terbuka di Bursa Efek Indonesia.

Kriteria pengambilan keputusannya sebagai berikut:

a. Jika t hitung ≤ t tabel atau nilai signifikan (α)≥ 0.05, maka H0 diterima b. Jika t hitung ≥ t tabel atau nilai signifikan (α)≤ 0.05, maka Ha diterima.

3_{.12 Koefisien Determinasi}

Koefisien determinasi dinotasikan dengan R-square merupakan suatu ukuran penting dalam regresi karena dapa menginformasikan baik atau tidaknya model regresi yang terestimasi. Nilai koefisien determinasi mencerminkan seberapa besar variabel terikat dapat dijelaskan oleh oleh variabel bebasnya. Nilai koefisien determinasi ini mempunyai interval nol sampai dengan satu (0 ≤R² ≤1). Nilai yang mendekati satu berarti variabel-variabel independen yaitu Current

Ratio, DER, DAR, ROA, ROE, Growth, COL, dan Size memberikan hampir

semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variabel dependen (kebijakan dividen), sedangkan nilai yang mendekati nol, berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen sangat terbatas

BAB IV

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1 Gambaran Umum Perusahaan 4.1.1 Bursa Efek Indonesia

Bursa Efek Indonesia (disingkat BEI, atau Indonesia Stock Exchange (IDX) merupakan bursa hasil penggabungan dari Bursa Efek Jakarta (BEJ) dengan Bursa Efek Surabaya (BES). Demi efektivitas operasional dan transaksi, Pemerintah memutuskan untuk menggabung Bursa Efek Jakarta sebagai pasar saham dengan Bursa Efek Surabaya sebagai pasar obligasi dan derivatif. Bursa hasil penggabungan ini mulai beroperasi pada 1 Desember 2007. BEI menggunakan sistem perdagangan

bernama Jakarta Automated Trading System (JATS) sejak 22 Mei 1995,

menggantikan sistem manual yang digunakan sebelumnya. Sejak 2 Maret 2009 sistem JATS ini sendiri telah digantikan dengan sistem baru bernama JATS-NextG yang disediakan OMX.

4.1.2 Perusahaan Pertambangan di Bursa Efek Indonesia (BEI)

Dalam penelitian ini membahas perusahaan perbankan di Bursa Efek Indonesia (BEI) ada 9 perusahaan yang memenuhi syarat kelengkapan data yaitu Adaro Energy Tbk (ADRO), Indo Tambangnya Megah (ITMG), Tambang Batubara Bukit Asam (persero) Tbk (PTBA), Petrosea Tbk (PTRO), Harum Energy Tbk (HRUM), Golden Energy Mines (GEMS), Elnusa Tbk (ELSA), Radiant Utama Interisco (RUIS) dan PT Timah (persero) Tbk (TINS).

1. Adaro Energy Tbk (ADRO)

Adaro Energy Tbk adalah Perusahaan Indonesia yang merupakan produsen batu bara terbesar di belahan bumi selatan dan keempat terbesar di dunia. CEO Garibaldi Thohir (orang indonesia) memiliki kira-kira seperenam saham dari Adaro, senilai lebih dari $ 1 miliar.

Pada awalnya berdiri pada tahun 2004, perusahaan yag masih berbentuk perseroan terbatas yang bernama PT Padang Karunia. Pada tanggal 18 April 2008 perusahaan ini berganti nama menjadi PT Adaro Energy Tbk dalam persiapan untuk

“go public” . Visi yang ditetapkan bagi perusahaan ini adalah menjadi perusahaan

yang terbesar dan paling efisien dalam hal penambangan batubara serta terintegrasi sebagai perusahaan energi di Asia Tenggara.

Adaro Energy dan anak perusahaannya saat ini bergerak dalam bidang pertambangan dan perdagangan batubara, infrastruktur dan logistik batu bara serta jasa kontraktor pertambangan. Setiap anak perusahaan yang beroperasi diposisikan sebagai pusat laba yang mandiri dan terintegrasi. Hal ini sebagai upaya agar Adaro Energy tbk memiliki produksi batubara yang kompetitif yang dapat diandalkan serta menghasilkan rantai pasokan batubara dengan nilai optimal bagi pemegang saham. 2. Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG)

Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) didirikan tanggal 02 September 1987 dan memulai kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1988. Kantor pusat ITMG berlokasi di Pondok Indah Office Tower III, Lantai 3, Jln Sultan Iskandar Muda, Pondok Indah Kav. V-TA, Jakarta Selatan 1230. Induk usaha Indo Tambangraya Megah adalah Banpu Minerals (Singapore) Pte. Ltd (65,14%).

Sedangkan Induk usaha utama ITMG adalah Banpu Public Company Limited, sebuah perusahaan yang didirikan di Kerajaan Thailand

Berdasarkan anggaran perusahaan ruang lingkup kegiatan ITMG adalah berusaha dalam bidang pertambangan, pembangunan, pengangkutan, perbengkelan, perdagangan, perindustrian dan jasa. Saat ini, kegiatan utama ITMG adalah bidang pertambangan dengan melakukan investasi pada anak usaha dan jasa pemasaran untuk pihak-pihak berelasi. Anak usaha yang dimiliki ITMG bergerak dalam industri penambangan batubara, jasa kontraktor yang berkaitan dengan penambangan batubara dan perdagangan batubara. Pada tanggal 07 Desember 2007, ITMG memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham ITMG (IPO) kepada masyarakat sebanyak 225.985.000 dengan nilai nominal Rp500,- per saham dengan harga penawaran Rp14.000,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 18 Desember 2007.

3. Tambang Batubara Bukit Asam (persero) Tbk (PTBA)

PT Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk atau lebih dikenal dengan nama Bukit Asam adalah Perusahaan Pertambangan yang dimiliki oleh Pemerintah Indonesia yang didirikan pada tahun 1950. Sejarah pertambangan batu bara di Tanjung Enim dimulai sejak zaman kolonial Belanda tahun 1919 dengan menggunakan metode penambangan terbuka (open pit mining) di wilayah operasi pertama, yaitu di Tambang Air Laya. Selanjutnya mulai 1923 beroperasi dengan

metode penambangan bawah tanah (underground mining) hingga 1940, sedangkan

produksi untuk kepentingan komersial dimulai pada 1938. Seiring dengan berakhirnya kekuasaan kolonial Belanda di tanah air, para karyawan Indonesia

kemudian berjuang menuntut perubahan status tambang menjadi pertambangan nasional. Pada 1950, Pemerintah RI kemudian mengesahkan pembentukan Perusahaan Negara Tambang Arang Bukit Asam (PN TABA). Tahun 1981, PN TABA kemudian berubah status menjadi Perseroan Terbatas dengan nama PT Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk, yang selanjutnya disebut Perseroan. Dalam rangka meningkatkan pengembangan industri batu bara di Indonesia, pada 1990 Pemerintah menetapkan penggabungan Perum Tambang Batubara dengan Perseroan. Sesuai dengan program pengembangan ketahanan energi nasional, pada 1993 Pemerintah menugaskan Perseroan untuk mengembangkan usaha briket batu bara. Pada 23 Desember 2002, Perseroan mencatatkan diri sebagai perusahaan publik di Bursa Efek Indonesia dengan kode “PTBA”.

4. Petrosea Tbk (PTRO)

Petrosea Tbk (PTRO) didirikan tanggal 21 Februari 1972 dalam rangka Penanaman Modal Asing “PMA” dan memulai kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1972. Kantor pusat PTRO terletak di Indi Bintaro Office Park, Gedung B,Jl. Boulevard Bintaro Jaya Blok B7/A6, Sektor VII, Tang Sel,15224 dan memiliki kantor pendukung di Tanjung Batu dan Gedung Graha Bintang, Jl. Jend. Sudirman No. 423, Balikpapan, Kalimantan Timur. Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham Petrosea Tbk (31/05/2015), antara lain: PT Indika Energy Tbk (INDY) (induk usaha) (69,80%) dan Lo Kheng Hong (10,45%).

Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan PTRO terutama meliputi bidang rekayasa, konstruksi, pertambangan dan jasa lainnya. Saat ini, PTRO menyediakan jasa pertambangan terpadu: pit-to-port maupun life-of-mine

PTRO memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham PTRO (IPO) kepada masyarakat sebanyak 4.500.000 dengan nilai nominal Rp1.000,- per saham dengan harga penawaran Rp9.500,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 21 Mei 1990.

5. Harum Energy Tbk (HRUM)

PT harum Energy didirikan pada tanggal 12 Oktober 1995 berdasarkan Akta Notaris No.79 yang dibuat dihadapan notaris Eliwaty Tjitra, S.H. Akta Pendirian Perusahaan tersebut telah disahkan oleh Menteri Kehakiman Republik Indonesia. Kegiatan usaha perusahaan adalah pertambangan, perdagangan, dan jasa. Perusahaan melakukan penawaran umum atas 500.000.000 lembar saham kepada masyarakat pada tanggal 25 Januari 2006. Kantor pusat perusahaan berada di Jakarta.

6. Golden Energy Mines Tbk

PT. Golden Energy Mines Tbk. (GEMS) mengoperasikan pertambangan batubara termal dengan proyek batubara seluruhnya berlokasi di Indonesia yang tersebar di Sumatra Selatan, Kalimantan Selantan, dan Kalimantan Tengah. GEMS beroperasi sebagai anak usaha dari PT. Dian Swastatika Sentosa. Perusahaan didirikan pada tahun 1997 dan berkantor pusat di Jakarta, Indonesia. GEMS tercatat pada Bursa Efek Indonesia pada tanggal 17 November 2011 pada papan utama.

Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan GEMS bergerak dalam bidang pertambangan melalui penyertaan pada anak usaha dan perdagangan batubara serta perdagangan lainnya. Pada tahun 2014 GEMS memproduksi 6,58 juta ton dengan volume penjualan sebesar 9 juta ton. Adapun

penjualan batubara GEMS 59,99% untuk diekspor dan sisanya 40,01% untuk domestik. Pada tanggal 09 Nopember 2011, GEMS memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan Rp100,- per saham saham dengan harga penawaran Rp2.500,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 17 Nopember 2011

7. PT Elnusa Tbk (ELSA)

PT. Elnusa Tbk merupakan perusahaan yang bergerak di sektor pertambangan dengan produk yang dihasilkan yaitu minyal mentah dan gas alam, yang telah berdiri sejak tanggal 25 Januari 1969. Perseroan mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia pada tanggal 6 Februari 2008. Komposisi kepemilikan saham saat ini dipegang oleh Perusahaan Pertambangan Minyak dan Gas Bumi Negara sebesar 41,10%, PT. Benakat Petroleum Energy Tbk sebesar 24,60%, BSI Bank Limited sebesar 5,25%, dan Publik sebesar 29,05%. Perusahaan ini berkantor pusat di Graha Elnusa, Jl. T.B. Simatupang Kav. 1B Jakarta – 12560.

8. Radiant Utama Interisco (RUIS)

PT Radiant Utama Interisco Tbk (RUIS) adalah penyedia layanan energi yang memeberikan berbagai solusi terkemuka di bidang Industri Minyak dan Gas. Kami menyediakan jasa pendukung untuk industri energi dan melayani berbagai layanan untuk memenuhi setiap kebutuhan pelanggan kami baik darat maupun lepas pantai. RUIS dan anak perusahaannya terdiri dari PT Supraco Indonesia, PT Spraco Lines dan PT Supraco Deep Water, memiliki sekitar Rp 1,8 Triliun penjualan, mempekerjakan sekitar 3.155 orang dan beroperasi di 12 cabang/ kantor perwakilan

di seluruh Indonesia.

RUIS didirikan sejak tahun 1984 berdasarkan akta pendirian no 41 tanggal 22 Agustus 1984. RUIS telah berpengalaman dalam sektor Industri Minyak dan Gas di Indonesia selama lebih dari 30 tahun dalam memberikan layanan dukungan teknis untuk sektor minyak dan gas dari hulu ke hilir, dan juga dengan industri terkait lainnya. Perusahaan memulai debutnya di pasar modal pada tahun 2006, dengan keuntungan Rp 42.500.000.000,- dari Initial Public Offering (IPO). Pada tanggal 12 Juli 2006, perusahaan pertama kali go public dan efektif tercatat di Bursa Efek Jakarta (sekarang Bursa Efek Indonesia) dengan jumlah saham mencapai 770 juta lembar saham dengan kode “RUIS”.

9. PT Timah (persero) Tbk (TINS)

PT Timah Persero Tbk atau disingkat PT TIMAH adalah Badan Usaha Milik Negara (BUMN) yang bergerak di bidang pertambangan atau eksplorasi timah. Perusahaan ini adalah penghasil timah dunia terbesar pada tahun 2008. PT Timah (Persero) Tbk mewarisi sejarah panjang usaha pertambangan timah di Indonesia yang sudah berlangsung lebih dari 200 tahun. Sumber daya mineral timah di Indonesia ditemukan tersebar di daratan dan perairan sekitar pulau-pulau Bangka, Belitung, Singkep, Karimun dan Kundur.

Restrukturisasi perusahaan berhasil memulihkan kesehatan dan daya saing perusahaan, menjadikan PT Timah (Persero) Tbk layak untuk di privatisasikan sebagian. PT Timah (Persero) Tbk melakukan penawaran umum perdana di pasar modal Indonesia dan internasional, dan mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Jakarta, Bursa Efek Surabaya, dan the London Stock Exchange pada tanggal 19 Oktober 1995. Sejak itu, 35% saham perusahaan dimiliki oleh masyarakat dalam dan luar negeri, dan

65% sahamnya dimiliki oleh Negara Republik Indonesia. Saat ini PT Timah (Persero) Tbk dikenal sebagai perusahaan penghasil logam timah terbesar di dunia dan sedang dalam proses mengembangkan usahanya di luar penambangan timah dengan tetap berpijak pada kompetensi yang dimiliki dan dikembangkan.

4.2 Analisis Deskriptif

Analisis deskriptif digunakan untuk memberikan informasi mengenai variabel penelitian yang utama. Ukuran yang digunakan antara lain frekuensi tendensi sentral (mean, median, modus), disperse (deviasi standar, variance), dan pengukur-pengukur bentuk seperti measures of sharpe. Dalam penelitian ini, variabel yang digunakan dalam perhitungan statistik deskriptif ini adalah DPR,

Current Ratio, Debt to Equity Ratio (DER), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Growth, Collaterizable Asset (COL), dan Firm Size.

Tabel 4.1 Statistik Deskriptif DPR, Current Ratio, Debt to Equity Ratio

(DER), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Growth,

Collaterizable Asset (COL), dan Firm Size

DPR CR DAR DER ROA ROE Growth COL Firm

Size Mean 2.465 0.826 1.013 0.329 2.537 2.248 2.189 1.341 18.200

Maximum 82.4 10.71 17.10 9.81 2.03 6.68 1.00 4.02 27.88

Minimum 14.6 0.77 0.05 0.11 0.01 0.02 0.01 0.10 12.84

Std. Deviasi 3.503 0.784 0.938 0.875 0.875 1.077 1.161 0.453 5.096

Obsevartio 45 45 45 45 45 45 45 45 45

Sumber: Hasil Penelitian, 2017 (Data Diolah)

Berdasarkan Tabel 4.1 menunjukkan bahwa jumlah data yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebanyak 45 data pengamatan yang diambil dari laporan keuangan publikasi tahunan perusahaan pertambangan terbuka di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2011-2015. Berikut interpretasi dari statisk deskriptif pada Tabel 4.1 tersebut :

1. Variabel DPR (dividend payout ratio) memiliki nilai minimum 14.6% yang diperoleh PT. Elnusa Tbk (ELSA) pada tahun 2013 dengan dividend per share

Rp.15.111.000 dan earning per share Rp.32,82, PT.Adaro Energy Tbk (ADRO) tahun 2013 memiliki nilai minimum 21.9% dengan dividend per

share Rp.35.185.000 dan earning per share Rp.11,20, dan pada perusahaan

Petrosea Tbk (PTRO) pada tahun 2012 memiliki nilai minimum 30,1% dengan dividend per share Rp.21.057.000 dan earning per share Rp.0,487, sedangkan nilai DPR maksimum adalah 82,4% yang diperoleh oleh Golden Energy Mines (GEMS) pada tahun 2014 dengan dividend per share

Rp.3.028.877 dan earning per share Rp.18,30, pada perusahaan Radiant Utama Interisco Tbk (RUIS) tahun 2014 memiliki nilai maksimum 78,6% dengan dividend per share Rp.5.775.156 dan earning per share Rp.72,79. Dan pada PT.Tambang Batubara Tbk (PTBA) tahun 2012 memiliki nilai maksimum 69,3% dengan dividend per share Rp. 1.613.116.000 dan earning per share Rp.12,62. Diketahui rata-rata (mean) nilai DPR adalah 2,465 dan standar deviasinya 3,503 dengan jumlah pengamatan sebanyak 45.

2. Variabel CR (current ratio) memiliki nilai minimum 0,77 yang diperoleh PT. Radiant Utama Interinsco Tbk (RUIS) pada tahun 2014 dengan aktiva lancar Rp.561.014.240.266 dan utang lancar Rp.728.273.748.903, pada perusahaan Timah Persero Tbk (TINS) pada tahun 2014 memiliki nilai minimum 0,91 dengan aktiva lancar Rp.3.200.301 dan utang lancar Rp.3.512.730 dan Elnusa Tbk (ELSA) pada tahun 2011 memiliki nilai minimum 1,25 dengan aktiva lancar Rp2.476.571 dan utang lancar Rp.1.987.777, sedangkan nilai CR

maksimum adalah 10,71 diperoleh oleh PT. Adaro Energy Tbk (ADRO) pada tahun 2015 dengan aktiva lancar Rp.4.866.110 dan utang lancar Rp.454.473, Harum Energy Tbk (HRUM) pada tahun 2015 memiliki nilai maksimum 4,76 dengan aktiva lancar Rp.155.203.973 dan utang lancar Rp.32.609.650 dan PT.Petrosea Tbk (PTRO) pada tahun 2011 memiliki nilai maksimum 3,35 dengan aktiva lancar Rp.377.298 dan utang lancar Rp.112.459. Rata-rata (mean) nilai CR adalah 0,826 dan standar deviasinya 0,784 dengan jumlah pengamatan sebanyak 45.

3. Variabel DAR (debt to total asset) memiliki nilai minimum 0,05 yang diperoleh Golden Energy Mines (GEMS) pada tahun 2014 dengan total utang Rp.67.581.886 dan total Aset Rp.1.315.639.491, Harum Energy Tbk (HRUM) pada tahun 2011 memiliki nilai minimum 0,11 dengan total hutang Rp.45.159.139 dan total aset Rp.408.205.682 dan pada Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) tahun 2015 memiliki nilai minimum 0,19 dengan total utang Rp.343.806 dan total aset Rp.1.781.363, sedangkan nilai DAR maksimum adalah 17,10 diperoleh oleh Golden Energy Mines Tbk (GEMS) pada tahun 2013 dengan total utang Rp.58.020.756 dan total aset Rp.2.393.567.309, Radiant Utama Interinsco Tbk (RUIS) pada tahun 2013 memiliki nilai maksimum 0,80 dengan total utang Rp.1.016.044.813.478 dan total aset Rp.1.277.942.893.245 dan pada PT. PetroseaTbk (PTRO) tahun 2012 memiliki nilai maksimum 0,65 dengan total utang Rp.342.452 dan total aset Rp.529.742 . Rata-rata (mean) nilai DAR adalah 1,013 dan standar deviasinya 0,938 dengan jumlah pengamatan sebanyak 45.

4. Variabel DER (debt to equity ratio) memiliki nilai minimum 0,11 yang diperoleh PT.Harum Energy Tbk (HRUM) pada tahun 2015 dengan total utang Rp.45.159.139 dan total ekuitas Rp.408.205.682, Golden Energy Mines Tbk (GEMS) pada tahun 2014 memiliki nilai minimum 0,27 dengan total utang Rp.67.581.886 dan total ekuitas Rp.248.057.605 dan pada Timah (persero) Tbk (TINS) tahun 2012 memiliki nilai minimum 0,34 dengan total utang Rp.1.542.807 dan total ekuitas Rp.4.558.200, sedangkan DER maksimum adalah 9,81 yang diperoleh Golden Energy Mines Tbk (GEMS) pada tahun 2014 dengan total utang Rp.1.053.418.020.786 dan total ekuitas Rp.2.968.975.546, PT Radiant Utama Interinsco Tbk (RUIS) pada tahun 2012 memiliki nilai maksimum 3,92 dengan total utang Rp.933.324.871.170 dan total ekuitas Rp.237.936.336.553 dan pada Petrosea Tbk (PTRO) tahun 2012 memiliki nilai maksimum 1,83 dengan total utang Rp.342.452 dan total ekuitas Rp.187.290. Rata-rata (mean) DER adalah 0,329 dan standar deviasinya 0,875 dengan jumlah pengamatan sebanyak 45.

5. Variabel ROA (return on asset) memiliki nilai minimum 0,01 yang diperoleh Harum Energy Tbk (HRUM) pada tahun 2014 dengan laba setelah pajak Rp.6.345.650 dan total aktiva Rp.444.106.858, Radiant Utama Interinsco Tbk (RUIS) pada tahun 2014 memiliki nilai minimum 0,01 dengan laba bersih setelah pajak Rp.3.285.029 dan total aktiva Rp.1.266.471.270 dan pada Adaro Energy Tbk (ADRO) tahun 2014 memiliki nilai minimum 0,05 dengan laba bersih setelah pajak Rp.321.639 dan total aktiva Rp.6.413.864, sedangkan nilai ROA maksimum adalah 2,03 yang diperoleh Petrosea Tbk (PTRO) pada

tahun 2011 dengan laba setelah pajak Rp.766.267 dan total aktiva Rp.377.298, Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) pada tahun 2011 memiliki nilai maksimum 0,46 dengan laba bersih setelah pajak Rp.729.938 dan total aset Rp.1.578.474, dan pada Tambang Batubara Bukit Asam Tbk (PTBA) tahun 2014 memiliki nilai maksimum 0,36 dengan laba bersih setelah pajak Rp.4.141.132 dan total aset Rp.4.510.262. Rata-rata (mean) nilai ROA adalah 2,537 dan standar deviasinya 0,875 dengan jumlah pengamatan sebanyak 45. 6. Variabel ROE (return on equity) memiliki nilai minimum 0,02 diperoleh PT.

Elnusa Tbk (ELSA) pada tahun 2011 dengan laba bersih setelah pajak Rp.30.115 dan total ekuitas Rp.1.904.825, Harum Energy Mines Tbk (HRUM) pada tahun 2014 memiliki nilai minimum 0,03 dengan laba bersih setelah pajak Rp.12.234.949 dan total ekuitas Rp.444.106.858, dan pada Petrosea Tbk (PTRO) tahun 2014 memiliki nilai minimum 0,06 dengan laba bersih setelah pajak Rp.12.356 dan total ekuitas Rp.192.244, sedangkan nilai ROE maksimum adalah 6,68 diperoleh Golden Energy Mines Tbk (GEMS) pada tahun 2014 dengan laba bersih setelah pajak Rp.167.110.818.904 dan total ekuitas Rp.248.057.605, Harum Energy Tbk (HRUM) pada tahun 2011 memiliki nilai maksimum 0,52 dengan laba bersih setelah pajak Rp.200.516.668 dan total ekuitas Rp.387.685.703 dan pada Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) tahun 2011 memiliki nilai maksimum 0,51 dengan laba bersih setelah pajak Rp.546.126 dan total ekuitas Rp.1.080.804 . Rata-rata (mean) nilai ROE adalah 2,248 dan standar deviasinya 1,077 dengan jumlah pengamatan sebanyak 45.

7. Variabel Growth memiliki nilai minimum 0,01 diperoleh Radiant Utama Interinsco Tbk (RUIS) pada tahun 2014 dengan jumlah total aset Rp.1.266.471.770.861, Elnusa Tbk (ELSA) pada tahun 2012 memiliki nilai minimum 0,02 dengan total aset Rp.4.294.557 dan pada Adro Energy Tbk (ADRO) tahun 2011 memiliki nilai minimum 0,02 dengan total aset Rp.5.658.961, sedangkan nilai growth maksimum adalah 1,00 diperoleh dari Golden Energy Mines Tbk (GEMS) pada tahun 2012 dengan jumlah total aset Rp.3.440.326.009, Radiant Utama Interinsco Tbk (RUIS) pada tahun 2011 memiliki nilai maksimum 0,70 dengan total aset Rp.985.922.224.185 dan pada Petrosea Tbk (PTRO) tahun 2012 memiliki nilai maksimum 0,66 dengan jumlah total aset Rp.377.298 .Rata-rata (mean) nilai growth adalah 2,189 dan standar deviasinya 1,161 dengan jumlah pengamatan sebanyak 45.

8. Variabel COL (collaterizable asset) memiliki nilai minimum 0,10 diperoleh Tambang Batubara Bukit Asam (PTBA) pada tahun 2011 dengan aktiva tetap Rp.1.139.424 dan total aset Rp.11.510.262, Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) pada tahun 2015 memiliki nilai minimum 0,14 dengan aktiva lancar Rp.254.594 dan total aset Rp.1.781.363 dan pada Timah persero Tbk (TINS) tahun 2014 memiliki nilai minimum 0,20 dengan aktiva tetap Rp.2.017.066 dan total aset Rp.9.843.818, sedangkan nilai COL maksimum adalah 4,02 diperoleh Golden Energy Mines Tbk (GEMS) pada tahun 2013 dengan aktiva tetap Rp.694.183.880.174 dan total aset Rp.2.393.567.309, Petrosea Tbk (PTRO) tahun 2011 memiliki nilai maksimum 0,67 dengan aktiva tetap Rp.254.262 dan total aset Rp.377.298, dan pada Radiant Utama Interisco Tbk

(RUIS) tahun 2015 memiliki nilai maksimum 0,43 dengan aktiva tetap Rp.474.338.230.928 dan total aset Rp.1.091.753.891.437. Rata-rata (mean) nilai COL adalah 1,341 dan standar deviasinya 0,453 dengan jumlah pengamatan sebanyak 45.

9. Variabel Firm Size memiliki nilai minimum 12,84 diperoleh Petrosea Tbk (PTRO) pada tahun 2011 dengan total aset Rp.377.298, Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) pada tahun 2013 memiliki nilai minimum 14,15 dengan total aset Rp.1.392.140 dan pada Elnusa Tbk (ELSA) tahun 2014 memiliki nilai minimum 15,26 dengan total aset Rp.4.256.884, sedangkan nilai firm size

maksimum adalah 27,88 diperoleh Radiant Utama Interinsco Tbk (RUIS) pada tahun 2013 dengan total aset Rp.1.277.942.893.245, Golden Energy Mines Tbk (GEMS) pada tahun 2012 memiliki nilai maksimum 21,96 dengan total aset Rp.3.440.326.009 dan pada Harum Energy Mines Tbk (HRUM) tahun 2012 memiliki nilai maksimum 20,10 dengan total aset Rp.538.639.301. Rata-rata (mean) nilai firm size adalah 18,200 dan standar deviasinya 5,096 dengan jumlah pengamatan sebanyak 45.

Pada Tabel 4.1 terlihat bahwa standar deviasi setiap variabel mengalami fluktuasi yang mencerminkan adanya keberagaman data didalam penelitian ini. Apabila standar deviasi lebih besar daripada rata-rata maka tingkat penyebaran data terhadap rata-rata tinggi karena data menyebar jauh dari rata-rata, begitu pun sebaliknya apabila standar deviasi lebih kecil dari rata-rata, maka tingkat penyebaran data terhadap rata-rata rendah.

3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E, M.Si., dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S-1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

4. Bapak Syahyunan, S.E, M.Si., selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan arahan, bimbingan, motivasi, dan saran dalam menyelesaikan penulisan skripsi ini.

5. Ibu Beby Kendida Hasibuan S.E, M.Si., selaku Dosen Pembanding I yang telah memberikan saran dan masukan untuk kesempurnaan skripsi ini.

6. Bapak dan Ibu Dosen, dan serta seluruh staf pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

7. Kepada Irfan Natama Nasution S.E serta adikku Dwiki dan Fauziah yang selalu setia mendukung sehingga skripsi ini selesai.

8. Buat teman-temanku Putri, Neysa, Deby, Ayi, Mae, Berlian, Maulana, Syaddah, Nanda, Hafni, Winda, Dary, Agus dan Afif. Terima kasih bagi kalian yang telah menginspirasi penulisan hingga saat ini.

Medan, Februari 2017 Peneliti,

DAFTAR ISI

Halaman

ABSTRAK ... . i

ABSTRACT ... ii

KATA PENGANTAR ... iii

DAFTAR ISI ... ... iv

DAFTAR TABEL ... v

DAFTAR GAMBAR ... vi

DAFTAR LAMPIRAN ... vii

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang ... 1

1.2 Perumusan Masalah ... 10

1.3 Tujuan Penelitian ... 11

1.4 Manfaat Penelitian ... 11

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 13

2.1 LandasanTeori... 13

2.1.1 Teori Kebijakan Dividen ... 15

2.1.2 Jenis-jenis Kebijakan ... 16

2.1.3 Pengertian Dividen dan Kebijakan Dividen ... 16

2.1.4 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen 17

2.2 Penelitian Terdahulu ... 23

2.3 Kerangka Konseptual ... 32

2.3.1 Pengaruh Liquidity terhadap Dividend Payout Ratio ... 32

2.3.2 Pengaruh Leverage terhadap Dividend Payout Ratio ... 33

2.3.3 Pengaruh Profitability terhadap Dividend Payout Ratio ... 33

2.3.4 Pengaruh Growth terhadap Dividend Payout Ratio ... 34

2.3.5 Pengaruh Collaterizable Asset terhadap Dividend Payout Ratio ... 34

2.3.6 Pengaruh Firm Size terhadap Dividend Payout Ratio . 35

2.4 Hipotesis ... 36

BAB III METODE PENELITIAN ... 37

3.1 Jenis Penelitian... 37

3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 37

3.3 BatasanOperasional... 37

3.5 Operasionalisasi Variabel ... 41

3.6 Populasi dan Sampel ... 42

3.7 Jenis dan Sumber Data ... 44

3.8 Metode Pengumpulan Data ... 44

3.9 Teknik Analisis Data... 45

3.9.1 Statistik Deskriptif ... 45

3.9.2 Analisis Regresi Linear Berganda Data Panel. ... 46

3.10 UjiAsumsi Klasik ... 46

3.10.1 Uji Normalitas ... 47

3.10.2 Uji Multikolinieritas ... 47

3.10.3 Uji Autokorelasi ... 48

3.10.4 Uji Heteroskedastisitas ... 49

3.11 Uji Hipotesis ... 49

3.11.1 Uji F (serempak) ... 49

3.11.2 Uji t (parsial) ... 50

3.12 Koefisien Determinasi ... 51

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 52

4.1 Gambaran Umum Perusahaan ... 52

4.1.1 Bursa Efek Indonesia ... 52

4.1.2 Perusahaan Pertambangan di BEI ... 52

4.2 Analisis Deskriptif ... 66

4.3 Uji Asumsi Klasik ... 64

4.3.1 Uji Normalitas ... 66

4.3.2 Uji Multikolinearitas ... 67

4.3.3 Uji Autokolerasi ... 68

4.3.4 Uji Heteroskedastisitas ... 69

4.4 Pemilihan Model Data Panel ... 69

4.5 Analisis Deskriptif Data Panel Berganda ... 72

4.6 Pengujian Hipotesis ... 74

4.6.1 Uji Signifikansi Pengaruh Simultan (Uji F) ... 75

4.6.2 Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji T) ... 75

4.7 Analisis Koefisien Determinasi ... 78

4.8 Pembahasan ... 79

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 84

5.1 Kesimpulan ... 84

5.2 Saran ... 85

DAFTAR PUSTAKA ... 86

DAFTAR TABEL

No. Tabel Judul Halaman

1.1 Data Laba Bersih, Total Aset, Jumlah Hutang dan Dividen per lembar saham pada Perusahaan Pertambangan Terbuka

di BEI periode 2011-2015 ... 6

1.2 Total Aset dan Total Ekuitas Adaro Energy Tbk, Golden Energy Mines Tbk, Petrosea Tbk, Elnusa Tbk Tahun 2011-2015 ... 7

2.1 Review Penelitian Terdahulu ... 28

3.1 Operasionalisasi Variabel ... 40

3.2 Daftar Sampel Perusahaan Pertambangan... 43

4.1 Statistik Deskriptif DPR, Current Ratio, Debt to Equity Ratio (DER), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Growth, Collaterizable Asset (COL), dan Firm Size ... 58

4.2 Uji Multikolinearitas dengan Matriks Korelasi ... 61

4.3 Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson... 62

4.4 Uji Heteroskedastisitas dengan Uji White ... 63

4.5 Hasil Uji Chow ... 64

4.6 Hasil Uji Hausman ... 65

4.7 Pengujian Regresi Data Panel Berganda ... 66

DAFTAR GAMBAR

No. Gambar Judul Halaman

2.2 Kerangka Konseptual ... 33 4.1 Uji Normalitas dengan Uji Jarque-Bera ... 60

DAFTAR LAMPIRAN

No. Lampiran Judul Halaman

1 Daftar Populasi dan Sampel Perusahaan

Pertambangan ... 83

2 Current Ratio pada Perusahaan Pertambangan Terbuka Tahun 2011-2015 ... 84

3 Debt to Total Asset pada Perusahaan Pertambangan Terbuka Tahun 2011-2015 ... 85

4 Debt to Equity Ratio pada Perusahaan Pertambangan Terbuka Tahun 2011-2015 ... 88

5 Return on Asset pada Perusahaan Pertambangan Terbuka Tahun 2011-2015 ... 89

6 Return on Equity pada Perusahan Pertambangan Terbuka Tahun 2011-2015 ... 90

7 Growth pada Perusahaan Pertambangan Terbuka Tahun 2011-2015 ... 92

8 Collaterizable Asset pada Perusahaan Pertambangan Terbuka 2011-2015 ... 93

9 Firm Size pada Perusahaan Pertambangan Terbuka Tahun 2011-2015 ... 94

10 Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Pertambangan Terbuka 2011-2015 ... 96

11 Current Ratio, Debt to Total Asset, Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Return on Equity, Growth, Collaterizable Asset (COL), Firm Size dan Dividend Payout Ratio (DPR) Perusahaan Pertambangan periode 2011-2015 ... 97

12 Statistik Deskriptif DPR, Current Ratio, Debt to Equity Ratio (DER), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Growth, Collaterizable Asset (COL), dan Firm Size ... 99

13 Uji Normalitas dengan Uji Jarque-Bera Current Ratio, Debt to Equity Ratio (DER), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Growth, Collaterizable Asset (COL), Firm Size dan Dividend Payout Ratio (DPR) ... 99

14 Uji Multikolinearitas dengan Matriks Korelasi... 100

15 Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson ... 100

16 Uji Heteroskedastisitas dengan Uji White ... 100

17 Hasil Uji Chow ... 101

18 Hasil Uji Hausman ... 101