Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan yang Tergabung dalam Indeks LQ-45 Periode 2010-2014.

vi Universitas Kristen Maranatha

ABSTRAK

Dalam mengelola sebuah perusahaan, keputusan dan pengelolaan struktur modal berkaitan dengan nilai perusahaan dan jumlah biaya modal yang harus dikeluarkan. Pendanaan eksternal yang dilakukan perusahaan melalui hutang akan menimbulkan biaya modal sebesar biaya bunga yang dibebankan oleh kreditur. Di lain sisi, jika manajer menggunakan dana internal atau dana sendiri, maka akan timbul opportunity cost dari dana atau modal sendiri yang digunakan. Keputusan pendanaan yang dilakukan secara tidak cermat akan menimbulkan biaya tetap dalam bentuk biaya modal yang tinggi, yang selanjutnya dapat berakibat pada rendahnya profitabilitas perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk melihat pengaruh pengaruh struktur aktiva, ukuran perusahaan dan profitabilitas terhadap struktur modal pada perusahaan yang tergabung pada indeks LQ-45 tahun 2010-2014.

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur aktiva, ukuran perusahaan profitabilitas terhadap struktur modal pada perusahaan yang terdaftar di bursa efek indonesia (BEI). Sampel penelitian ini ditentukan dengan metode purposive sampling berdasarkan kriteria perusahaan yang konsisten terdaftar di BEI, perusahaan yang dimaksud kecuali jasa keuangan, dan mempublikasikan laporan keuangan serta menyajikan datanya secara lengkap mencakup data dari variabel yang diteliti selama periode penelitian (2010-2014), sehingga diperoleh sampel sebanyak 16 perusahaan. Penelitian ini menggunakan model regresi linear berganda.

Hasil penelitian ini menyimpulkan bahwa Struktur Aktiva (Fixed Assets to

Total Assets/FATA) berpengaruh positif terhadap struktur modal (Long Term Debt to Equity Ratio) dan Ukuran Perusahaan (SIZE) berpengaruh positif terhadap

struktur modal (Long Term Debt to Equity Ratio). Profitabilitas (Return On Assets/ROA) berpengaruh positif terhadap struktur modal (Long Term Debt to

Equity Ratio).

vii Universitas Kristen Maranatha

ABSTRACT

In managing a company, making and management relating to the capital structure of the company's value and the amount of capital costs to be incurred. External financing of the company through debt would lead to a capital cost of the cost of the interest charged by the lender. On the other hand, if managers use internal funds or own funds, then there will be the opportunity cost of funds or equity capital employed. The funding decision is made not in carefully will cause fixed costs in the form of high capital costs, which in turn can result in lower profitability. This study aims to look at the effect of the influence of asset structure, firm size and profitability of the capital structure on a company incorporated in the LQ-45 2010-2014.

This study aimed to analyze the influence of asset structure, the size of the company's profitability to the capital structure of the companies listed in Indonesia Stock Exchange (BEI). The research sample was determined by purposive sampling method is based on consistent criteria listed company on the Stock Exchange, the company in question except financial services, and to publish financial statements as well as presenting the complete data include data on the variables studied during the study period (2010-2014), in order to obtain a sample of 16 companies. This study uses linear regression models.

The results of this study concluded that the structure of assets (Fixed Assets to Total Assets / FATA) positive effect on the capital structure (Long Term Debt to Equity Ratio) and firm size (SIZE) positive effect on the capital structure (Long Term Debt to Equity Ratio). Profitability (Return On Assets / ROA) positive effect on the capital structure (Long Term Debt to Equity Ratio).

viii Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR ISI

Halaman

Judul Penelitian/Tesis ... i

Lembar Pengesahaan ... ii

Lembar Pernyataan... iii

Kata Pengantar ... iv

Abstrak ... vi

Abstract ... vii

Daftar Isi... viii

Daftar Tabel ... xiii

Daftar Gambar ... xv

BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Penelitian ... 1

1.2. Identifikasi dan Perumusan Masalah ... 4

ix Universitas Kristen Maranatha

1.4. Manfaat Penelitian ... 5

1.5. Sistematika Penulisan ... 6

BAB II TINJAUAN KEPUSTAKAAN 2.1. Tinjauan Kepustakaan ... 8

2.1.1. Teori Struktur Modal... 8

2.1.1.1. Teori Pengisyaratan ... 8

2.1.1.2. Asymmetic Information Theory ... 9

2.1.1.3. Signaling Theory ... 9

2.1.1.4. Pecking Order Theory ... 10

2.1.1.5. Trade-off Theory ... 10

2.1.2. Faktor-faktor yang mempengaruhi Struktur Modal ... 11

2.1.3. Stuktur Aktiva ... 16

2.1.4. Ukuran Perusahaan... 16

2.1.5. Profitabilitas ... 17

2.2. Penelitian Terdahulu ... 17

x Universitas Kristen Maranatha

3.1. Rerangka Pemikiran ... 22

3.1.1. Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal ... 22

3.1.2. Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal ... 23

3.1.3. Profitabilitas terhadap Struktur Modal ... 24

3.2. Model dan Hipotesis Penelitian ... 25

3.2.1. Model Penelitian ... 25

3.2.2. Hipotesis Penelitian ... 25

BAB IV OBJEK DAN METODE PENELITIAN 4.1. Obyek Penelitian (Populasi) Teknik Pengambilan Sampel ... 26

4.2. Metode Penelitian... 27

4.2.1. Metode Penelitian yang digunakan ... 27

4.2.2. Teknik Analisis ... 28

4.2.3. Analisis Korelasi Ganda ... 29

4.3. Variabel Penelitian dan Operasionalisasi Variabel ... 30

4.4. Uji Asumsi Klasik ... 31

4.5 Pengujian Hipotesis ... 34

xi Universitas Kristen Maranatha

4.5.2 Uji t (Uji Parsial) ... 38

4.5.3. Koefisien Determinasi ... 39

BAB V HASIL DAN PEMBAHASAN 5.1. Hasil Penelitian ... 40

5.1.1. Deskripsi Data Penelitian ... 40

5.1.2. Uji Asumsi Klasik ... 41

5.1.2.1. Uji Normalitas ... 41

5.1.2.2. Uji Autokorelasi ... 42

5.1.2.3. Uji Heteroskedastisitas ... 44

5.1.2.4. Uji Multikolineritas ... 45

5.1.3. Regresi Linier Berganda ... 46

5.1.3.1. Persamaan Regresi Liner Berganda ... 46

5.1.3.2. Analisis Korelasi Pearson Product Moment ... 48

5.1.3.3. Analisis Koefisien Determinasi ... 49

5.1.4. Pengujian Hipotesis ... 51

5.1.4.1. Uji Simultas (Uji-F) ... 51

xii Universitas Kristen Maranatha 5.2 Pembahasan Hasil Penelitian ... 55 5.3. Implikasi Manajerial ... 56

BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN

6.1 Kesimpulan ... 57 6.2 Saran ... 58

Daftar Kepustakaan ... 59 Lampiran

xiii Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ... 18

Tabel 4.1 Perusahaan yang konsisten tergabung dalam Indeks LQ-45 Periode 2010-2014 ... 27

Tabel 4.2 Interpretasi Koefisien Determinasi ... 30

Tabel 4.3 Definisi Operasi Variabel... 31

Tabel 5.1 Deskripsi Variabel Penelitian ... 40

Tabel 5.2 Hasil Uji Normalitas ... 41

Tabel 5.3 Kriteria Pengujian Statistik Durbin-Waston ... 42

Tabel 5.4 Nilai Statistik Durbin-Waston ... 43

Table 5.5 Nilai VIF Uji Multikolinieritas ... 46

Tabel 5.6 Hasil Perhitungan Nilai Koefisien Persamaan Regresi ... 47

Tabel 5.7 Nilai Koefisien Korelasi Pearson Product Moment ... 49

Tabel 5.8 Koefisien Korelasi dan Taksirannya ... 49

Tabel 5.9 Analisis Koefisien Determinasi ... 50

xiv Universitas Kristen Maranatha Tabel 5.11 Pengujian Hipotesis Simultan (Uji-F) ... 52 Tabel 5.12 Pengujuan Hipotesis Parsial (Uji-t)... 53

xv Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR GAMBAR

Halaman Gambar 3.1 Model Penelitian ... 25 Gambar 5.1 Kurva Pengujian Hipotesis Uji Autokorelasi ... 43 Gambar 5.2 Hasil Uji Heteroledasitas ... 44

1 Univesitas Kristen Maranatha

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Penelitian

Dalam mengelola sebuah perusahaan, keputusan dan pengelolaan struktur modal berkaitan dengan nilai perusahaan dan jumlah biaya modal yang harus dikeluarkan. Pendanaan eksternal yang dilakukan perusahaan melalui hutang akan menimbulkan biaya modal sebesar biaya bunga yang dibebankan oleh kreditur. Di lain sisi, jika manajer menggunakan dana internal atau dana sendiri, maka akan timbul

opportunity cost dari dana atau modal sendiri yang digunakan. Keputusan

pendanaan yang dilakukan secara tidak cermat akan menimbulkan biaya tetap dalam bentuk biaya modal yang tinggi, yang selanjutnya dapat berakibat pada rendahnya profitabilitas perusahaan.

Struktur modal menurut Gitman (2009) adalah campuran pendanaan yang berupa hutang jangka panjang dan ekuitas dikelola oleh perusahaan. Struktur modal menjadi masalah yang sangat penting bagi perusahaan karena baik buruknya struktur modal akan dapat mempengaruhi kondisi keuangan perusahaan yang pada akhirnya juga akan mempengaruhi nilai perusahaan. Strukur Modal dalam penelitian ini di proksi dengan LTDER (Long Term Debt to Equity Ratio). Menurut Weston dan Copeland (2004), rasio hutang jangka panjang terhadap modal sendiri (long term debt to equity ratio) menggambarkan struktur modal perusahaan dan rasio hutang terhadap modal ini akan menentukan besarnya leverage keuangan

2 Univesitas Kristen Maranatha yang digunakan perusahaan. Penting bagi suatu perusahaan untuk mempertimbangkan variabel-variabel atau faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal sehingga dapat menetapkan keputusan struktur modal yang tepat.

Menurut Riyanto (2008) perusahaan yang sebagian besar aktivanya berasal dari aktiva tetap mengutamakan pemenuhan kebutuhan dananya dengan hutang. Semakin tinggi struktur aktiva maka semakin tinggi struktur modalnya berarti semakin besar aktiva tetap yang dapat dijadikan agunan hutang oleh perusahaan tersebut. Sebaliknya, semakin rendah struktur aktiva dari suatu perusahaan, semakin rendah kemampuan dari perusahaan tersebut untuk dapat menjamin hutang jangka panjangnya. Dalam penelitian yang dilakukan oleh Seftianne dan Handayani (2011), Setiawati (2012) menunjukkan bahwa struktur aktiva berpengaruh negatif terhadap struktur modal. Hasil yang berbeda ditemukan dalam penelitian yang dilakukan oleh Putri (2012), Liwang (2011), Suzana et al. (2011) menunjukkan hasil penelitian yang menyatakan bahwa struktur aktiva berpengaruh positif terhadap struktur modal perusahaan.

Riyanto (2008) menyebutkan bahwa besarnya suatu perusahaan juga mempengaruhi struktur modal perusahaan. Ukuran perusahaan dapat juga mempengaruhi struktur modal karena semakin besar suatu perusahaan akan cenderung menggunakan hutang yang lebih besar. Penelitian yang dilakukan oleh Setiawati (2012), Chechet et al. (2013), Liem et al. (2013), Finanti (2011) ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap struktur modal. Sedangkan berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Putri (2012), Seftianne dan Handayani (2011),

3 Univesitas Kristen Maranatha Suzana et al. (2011) diperoleh bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap struktur modal.

Profitabilitas pada penelitian ini diproksi dengan Return On Assets. Return

On Assets (ROA) menurut Gitman (2009) yaitu mengukur efektivitas keseluruhan

manajemen dalam menghasilkan laba dengan aktiva yang tersedia. Analisis profitabilitas bertujuan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba, baik dalam hubungannya dengan penjualan, assets, maupun modal sendiri. Jadi hasil profitabilitas dapat dijadikan sebagai tolak ukur ataupun gambaran tentang efektivitas kinerja manajemen ditinjau dari keuntungan yang diperoleh dibandingkan dengan hasil penjualan dan investasi perusahaan. Dalam penelitian yang telah dilakukan oleh Seftianne dan Handayani (2011), Suzana et al. (2011), Chechet et al. (2013) menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh negatif terhadap struktur modal. Namun berbeda dengan Putri (2012), Seiawati (2013), Liem et al. (2013), Firnanti (2011) menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap struktur modal.

Dalam penelitian ini menggunakan sampel yaitu pada saham konsisten tergabung di Bursa Efek Indonesia pada periode 2010-2014. Pemilihan sampel ini karena saham-saham dengan likuiditas, kapitalisasi pasar yang tinggi, dan mempunyai volume perdagangan yang besar dan membutuhkan modal/dana yang besar pula untuk mengembangkan produknya serta melakukan ekspansi pasar sehingga akan mempengaruhi setiap keputusan struktur modal atau pendanaan suatu perusahaan.

4 Univesitas Kristen Maranatha Berdasarkan latar belakang diatas maka penulis tertarik ingin meneliti mengenai “Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks LQ-45 Periode 2010-2014.”

1.2 Identifikasi dan Perumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah diatas maka identifikasi masalah yang akan di bahas dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Bagaimana pengaruh struktur aktiva terhadap struktur modal pada perusahaan yang tergabung pada indeks LQ-45 tahun 2010-2014?

2. Bagaimana pengaruh ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan yang tergabung pada indeks LQ-45 tahun 2010-2014?

3. Bagaimana pengaruh profitabilitas terhadap struktur modal pada perusahaan yang tergabung pada indeks LQ-45 tahun 2010-2014?

5 Univesitas Kristen Maranatha 1.3 Tujuan Penelitian

Berdasarkan identifikasi masalah di atas, maka penelitian ini dilaksanakan dengan tujuan sebagai berikut:

1. Mengetahui pengaruh struktur aktiva terhadap struktur modal pada perusahaan yang tergabung pada indeks LQ-45 tahun 2010-2014.

2. Mengetahui pengaruh ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan yang tergabung pada indeks LQ-45 tahun 2010-2014.

3. Mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap struktur modal pada perusahaan yang tergabung pada indeks LQ-45 tahun 2010-2014.

1.4 Manfaat Penelitian

Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi:

1. Bagi perusahaan, penelitian ini dapat dijadikan sebagai tolak ukur pemikiran dalam menyusun suatu struktur modal yang optimum.

2. Bagi para peneliti, yang tertarik untuk meneliti kajian yang sama dalam pasar modal diharapkan penelitian ini dapat digunakan sebagai rujukan bagi penelitian selanjutnya.

6 Univesitas Kristen Maranatha 1.5 Sistematika Penulisan

Penelitian ini disusun dengan sistematika penulisan yang terdiri dali enam bab yaitu sebagai berikut:

BAB I : PENDAHULUAN

Pada bab pendahuluan ini dikemukakan mengenai hal-hal yang mendorong dilakukannya penelitian yang berisi latar belakang masalah, perumusan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian, dan sistematika penulisan.

BAB II : TINJAUAN KEPUSTAKAAN

Pada bab ini diuraikan mengenai landasan teori dan konsep yang berkaitan dengan pembahasan masalah yang dapat digunakan sebagai dasar acuan penelitian, pembahasan hasil penelitian sebelumnya yang relevan dengan penelitian ini.

BAB III : RERANGKA PEMIKIRAN, MODEL, DAN HIPOTESIS PENELITIAN

Pada bab ini menguraikan tentang rerangka pemikiran yang dibentuk dari hasil kajian teoritis, serta model dan hipotesis penelitian yang dibentuk berdasarkan hasil dari rerangka pemikiran.

BAB IV : METODE PENELITIAN

Pada bab ini dijelaskan tentang jenis populasi dan sampel, jenis data yang digunakan, dan teknik analisis data yang digunakan

7 Univesitas Kristen Maranatha dalam penelitian ini, serta gambaran mengenai operasionalisasi variabel yang digunakan dalam penelitian.

BAB V : PEMBAHASAN DAN HASIL PENELITIAN

Bab ini menguraikan tentang deskripsi hasil penelitian dan pembahasan penelitian.

BAB IV : KESIMPULAN DAN SARAN

Pada bab terakhir ini diisi dengan kesimpulan dan saran. Kesimpulan dan saran berdasarkan atas penelitian yang telah dilakukan dengan harapan akan memberikan manfaat kepada pembaca selain kepada peneliti.

57 Universitas Kristen Maranatha

BAB VI

KESIMPULAN DAN SARAN

6.1 Kesimpulan

Dari hasil perhitungan dan analisis pada bab sebelumnya maka dapat disimpulkan: 1. Secara parsial, Struktur Aktiva berpengaruh positif terhadap Struktur Modal dengan persentase pengaruh sebesar 0,2148 atau 21,48%. Hasil ini menunjukan bahwa variabel struktur modal mempunyai hubungan positif dengan struktur modal, yang berarti jika struktur aktiva meningkat maka penggunaan hutang akan semakin meningkat. Dari hasil tersebut maka hipotesis yang menyatakan struktur aktiva berpengaruh terhadap struktur modal terbukti.

2. Secara parsial, Ukuran Perusahaan berpengaruh positif terhadap Struktur Modal dengan persentase pengaruh sebesar 0,0265 atau 2,65%. Hasil ini menunjukan bahwa variabel ukuran perusahaan mempunyai hubungan positif dengan struktur modal, yang berarti semakin besar suatu perusahaan maka semakin besar jaminannya untuk dapat menggunakan hutang yang lebih besar. Dari hasil tersebut maka hipotesis yang menyatakan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal terbukti.

3. Secara parsial, Profitabilitas berpengaruh positif terhadap Struktur Modal dengan persentase pengaruh sebesar 0,1634 atau 16,34%. Hasil ini menunjukan bahwa perusahaan yang memiliki profit akan menggunakan lebih

58 Universitas Kristen Maranatha banyak hutang untuk mendapatkan keuntungan yang lebih besar dari pengurangan pajak. Dari hasil tersebut maka hipotesis yang menyatakan profitabilitas berpengaruh negatif terhadap struktur modal tidak terbukti. 4. Secara simultan Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas

berpengaruh terhadap Struktur Modal, dengan total persentase pengaruh sebesar 40,5%, sedangkan sisanya sebesar 59,5% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diamati di dalam penelitian ini.

6.2 Saran

Berdasarkan kesimpulan diatas maka penulis memberikan saran sebagai berikut: 1. Bagi perusahaan, dengan mengetahui hasil penelitian ini bahwa

variabel-variabel seperti struktur aktiva mempengaruhi struktur modal perusahaan, hal ini menyiratkan bahwa variabel-variabel tersebut merupakan variabel yang dapat dikendalikan oleh perusahaan, sehingga dengan memperhatikan variabel-variabel tersebut dan mengelolanya dengan maksimal diharapkan kebijakan hutang perusahaan akan lebih baik untuk terciptanya struktur modal optimal dan tercapainya nilai perusahaan.

2. Adapun saran yang diharapkan peneliti pada penelitian selanjutnya yaitu sebagai berikut:

 Peneliti selanjutnya dapat menambah periode analisis waktu dan jumlah sampel untuk mendapatkan hasil yang lebih mewakili karakteristik sampel.

 Peneliti selanjutnya dapat menambah variabel yang mempengaruhi struktur modal.

59 Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR KEPUSTAKAAN

Ang, R. (1997). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft Indonesia.

Brealey, A, R., Myers, S. C., & Marcus. (2008). Dasar-dasar Manajemen

Keuangan Perusahaan. Jakarta: Erlangga.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2011). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Chechet, I. L., Garba, S. L., & Odudu, A. S. (2013). Determinants of Capital Structure in the Nigerian Chemical and Paints Sector. International Journal of Humanities and Social Science. International Jurnal of HUmanities and

Social Science, 3(15), 247-263.

Firnanti, F. (2011). Faktor-faktor yang mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 12(2), 119-128.

Ghozali, I. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 19. Semarang: Universitas Diponogoro.

Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2009). Principles of Managerial Finance. Boston: Pearson International Edition.

Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2012). Dasar-dasar Ekonometrika (5 ed.). Jakarta: Salemba 4.

Hanafi, M. M., & Halim, A. (2004). Manajemen Keuangan. Yogyakarta: BPFE. Husnan , S., & Pudjiastuti, E. (2002). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Edisi

Ketiga,. Yogyakarta: Akademi Manajemen Perusahaan YKPN.

Irham, F. (2014). Pengantar Manajemen Keuangan: Teori dan Soal Jawab (3 ed.). Bandung: Alfabeta.

Jogiyanto. (2010). Metodologi Penelitian Bisnis. Yogyakarta: BFEE. Kennedy, Azlina, N., & Suzana, A. R. (2011). Faktor - Faktor yang

Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Real Estate and Property Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi, 19(2), 1-10. Liem, Jemmi Halim; Sutejo, Bertha Silvia; Murhadi, Werner R;. (2013).

60 Universitas Kristen Maranatha yang terdaftar di BEI Periode 2007-2011. Jurnal Ilmiah Mahasiswa

Universitas Surabaya, 2(1), 1-11.

Liwang, F. P. (2011). Analisis Faktor-Faktor yang mempengaruhi Struktur Modal serta Pengaruhnya terhadap Harga Saham pada perusahaan-Perusahaan yang Tergabung Dalam LQ-45 Periode Tahun 2006-2009. Semantik, 1(1), 1-9.

Margaretha, F. (2014). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Dian Rakyat.

Putri, M. E. (2012). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva dan Ukuran

Perusahaan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Manajemen, 1(1), 1-10.

Riyanto, B. (2001). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan (11 ed.). Yogyakarta: BFEE.

Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2007). Modern Financial

Management (8 ed.). New York: McGraw-Hill Irwin.

Sawir, A. (2004). Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan

Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.

Schindler, P. S., & Cooper, D. R. (2003). Business Research Methods. New York: McGraw-Hill.

Seftianne, & R. H. (2011). Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal pada perusahaan public sektor manufaktur. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 13(1), 39-56.

Setiawati, L. (2013). Pengaruh Struktur Aktiva, Tingkat Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia. Kajian Ilmiah

Mahasiswa Manajemen, 2(1), 1-7.

Sugiyono. (2013). Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta.

Weston, J. F., & Copeland, T. E. (2004). Managerial Finance. New York: CBS Colledge.

www.idx.co.id

6 Univesitas Kristen Maranatha 1.5 Sistematika Penulisan

Penelitian ini disusun dengan sistematika penulisan yang terdiri dali enam bab yaitu sebagai berikut:

BAB I : PENDAHULUAN

Pada bab pendahuluan ini dikemukakan mengenai hal-hal yang mendorong dilakukannya penelitian yang berisi latar belakang masalah, perumusan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian, dan sistematika penulisan.

BAB II : TINJAUAN KEPUSTAKAAN

Pada bab ini diuraikan mengenai landasan teori dan konsep yang berkaitan dengan pembahasan masalah yang dapat digunakan sebagai dasar acuan penelitian, pembahasan hasil penelitian sebelumnya yang relevan dengan penelitian ini.

BAB III : RERANGKA PEMIKIRAN, MODEL, DAN HIPOTESIS PENELITIAN

Pada bab ini menguraikan tentang rerangka pemikiran yang dibentuk dari hasil kajian teoritis, serta model dan hipotesis penelitian yang dibentuk berdasarkan hasil dari rerangka pemikiran.

BAB IV : METODE PENELITIAN

Pada bab ini dijelaskan tentang jenis populasi dan sampel, jenis data yang digunakan, dan teknik analisis data yang digunakan

7 Univesitas Kristen Maranatha

dalam penelitian ini, serta gambaran mengenai operasionalisasi variabel yang digunakan dalam penelitian.

BAB V : PEMBAHASAN DAN HASIL PENELITIAN

Bab ini menguraikan tentang deskripsi hasil penelitian dan pembahasan penelitian.

BAB IV : KESIMPULAN DAN SARAN

Pada bab terakhir ini diisi dengan kesimpulan dan saran. Kesimpulan dan saran berdasarkan atas penelitian yang telah dilakukan dengan harapan akan memberikan manfaat kepada pembaca selain kepada peneliti.

57 Universitas Kristen Maranatha

BAB VI

KESIMPULAN DAN SARAN

6.1 Kesimpulan

Dari hasil perhitungan dan analisis pada bab sebelumnya maka dapat disimpulkan: 1. Secara parsial, Struktur Aktiva berpengaruh positif terhadap Struktur Modal dengan persentase pengaruh sebesar 0,2148 atau 21,48%. Hasil ini menunjukan bahwa variabel struktur modal mempunyai hubungan positif dengan struktur modal, yang berarti jika struktur aktiva meningkat maka penggunaan hutang akan semakin meningkat. Dari hasil tersebut maka hipotesis yang menyatakan struktur aktiva berpengaruh terhadap struktur modal terbukti.

2. Secara parsial, Ukuran Perusahaan berpengaruh positif terhadap Struktur Modal dengan persentase pengaruh sebesar 0,0265 atau 2,65%. Hasil ini menunjukan bahwa variabel ukuran perusahaan mempunyai hubungan positif dengan struktur modal, yang berarti semakin besar suatu perusahaan maka semakin besar jaminannya untuk dapat menggunakan hutang yang lebih besar. Dari hasil tersebut maka hipotesis yang menyatakan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal terbukti.

3. Secara parsial, Profitabilitas berpengaruh positif terhadap Struktur Modal dengan persentase pengaruh sebesar 0,1634 atau 16,34%. Hasil ini menunjukan bahwa perusahaan yang memiliki profit akan menggunakan lebih

58 Universitas Kristen Maranatha

banyak hutang untuk mendapatkan keuntungan yang lebih besar dari pengurangan pajak. Dari hasil tersebut maka hipotesis yang menyatakan profitabilitas berpengaruh negatif terhadap struktur modal tidak terbukti. 4. Secara simultan Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas

berpengaruh terhadap Struktur Modal, dengan total persentase pengaruh sebesar 40,5%, sedangkan sisanya sebesar 59,5% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diamati di dalam penelitian ini.

6.2 Saran

Berdasarkan kesimpulan diatas maka penulis memberikan saran sebagai berikut: 1. Bagi perusahaan, dengan mengetahui hasil penelitian ini bahwa

variabel-variabel seperti struktur aktiva mempengaruhi struktur modal perusahaan, hal ini menyiratkan bahwa variabel-variabel tersebut merupakan variabel yang dapat dikendalikan oleh perusahaan, sehingga dengan memperhatikan variabel-variabel tersebut dan mengelolanya dengan maksimal diharapkan kebijakan hutang perusahaan akan lebih baik untuk terciptanya struktur modal optimal dan tercapainya nilai perusahaan.

2. Adapun saran yang diharapkan peneliti pada penelitian selanjutnya yaitu sebagai berikut:

 Peneliti selanjutnya dapat menambah periode analisis waktu dan jumlah sampel untuk mendapatkan hasil yang lebih mewakili karakteristik sampel.  Peneliti selanjutnya dapat menambah variabel yang mempengaruhi struktur

59 Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR KEPUSTAKAAN

Ang, R. (1997). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft Indonesia.

Brealey, A, R., Myers, S. C., & Marcus. (2008). Dasar-dasar Manajemen

Keuangan Perusahaan. Jakarta: Erlangga.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2011). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Chechet, I. L., Garba, S. L., & Odudu, A. S. (2013). Determinants of Capital Structure in the Nigerian Chemical and Paints Sector. International Journal of Humanities and Social Science. International Jurnal of HUmanities and

Social Science, 3(15), 247-263.

Firnanti, F. (2011). Faktor-faktor yang mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 12(2), 119-128.

Ghozali, I. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 19. Semarang: Universitas Diponogoro.

Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2009). Principles of Managerial Finance. Boston: Pearson International Edition.

Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2012). Dasar-dasar Ekonometrika (5 ed.). Jakarta: Salemba 4.

Hanafi, M. M., & Halim, A. (2004). Manajemen Keuangan. Yogyakarta: BPFE. Husnan , S., & Pudjiastuti, E. (2002). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Edisi

Ketiga,. Yogyakarta: Akademi Manajemen Perusahaan YKPN.

Irham, F. (2014). Pengantar Manajemen Keuangan: Teori dan Soal Jawab (3 ed.). Bandung: Alfabeta.

Jogiyanto. (2010). Metodologi Penelitian Bisnis. Yogyakarta: BFEE. Kennedy, Azlina, N., & Suzana, A. R. (2011). Faktor - Faktor yang

Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Real Estate and Property Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi, 19(2), 1-10. Liem, Jemmi Halim; Sutejo, Bertha Silvia; Murhadi, Werner R;. (2013).

60 Universitas Kristen Maranatha

yang terdaftar di BEI Periode 2007-2011. Jurnal Ilmiah Mahasiswa

Universitas Surabaya, 2(1), 1-11.

Liwang, F. P. (2011). Analisis Faktor-Faktor yang mempengaruhi Struktur Modal serta Pengaruhnya terhadap Harga Saham pada perusahaan-Perusahaan yang Tergabung Dalam LQ-45 Periode Tahun 2006-2009. Semantik, 1(1), 1-9.

Margaretha, F. (2014). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Dian Rakyat.

Putri, M. E. (2012). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva dan Ukuran

Perusahaan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Manajemen, 1(1), 1-10.

Riyanto, B. (2001). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan (11 ed.). Yogyakarta: BFEE.

Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2007). Modern Financial

Management (8 ed.). New York: McGraw-Hill Irwin.

Sawir, A. (2004). Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan

Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.

Schindler, P. S., & Cooper, D. R. (2003). Business Research Methods. New York: McGraw-Hill.

Seftianne, & R. H. (2011). Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal pada perusahaan public sektor manufaktur. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 13(1), 39-56.

Setiawati, L. (2013). Pengaruh Struktur Aktiva, Tingkat Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia. Kajian Ilmiah

Mahasiswa Manajemen, 2(1), 1-7.

Sugiyono. (2013). Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta.

Weston, J. F., & Copeland, T. E. (2004). Managerial Finance. New York: CBS Colledge.

www.idx.co.id