MEMPREDIKSI TINGKAT PENGEMBALIAN INVESTASI PADA SAHAM MELALUI RASIO AKTIVITAS, LIKUIDITAS, SERTA KESEMPATAN INVESTASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI.
FAKULTAS EKONOMT
UNIWRSITAS ANDALAS
s(RlPst
MEMPRNDIKSI TINGI(AT PENGEMBALIAN INVESTASI PAD,I
SAI'AM MELALUT RASIO AKTIVITAS, LTKUIDITAS, SERTA
KESEMPATAN INVESTASI PA'A PERUSAIIAAN MANUFAKTIiR
BUDT
ILAHMAN EDqER
NT4H45ISWA PROI.R4NI
( I JURUS
N
Unldl Mcmenuhi Sebahagi!n d$i Syrrat-slamt
Cun,Mcmp€rolchCetarssrjanaEk0nonri
!)
Tempar/ranggll Lahir: Kaps Padi. Kab Agrm / 2l Desember tt35 b). Nama
Or s Tu. : Hcrn.n Eilcndi AM dan Erda Dewi c). I,akulEs : Ekon.mi d). Jurusan :
Manajemen e). NoBP:0.11520891).lB1Lulus:25luh 2008 s). Predikar Lulus : sdcat
Memu:sk,n h) IPK : 1,27 i) Lama Studi : I T3nun l0 Bul.i j) Alamli : .ll. Jend.
Sudimd, Bnuso Bunsa No. 127 Buklltinqqi
MEM?REDIXSI TING'(AT PENGEMBALIAN IN\,-DSTASI }ADA SAHAM MELAI-UI
RASIO A(I'IVITAS. LIITUIDITAS, SI]RTA KESEMPATAN INWSTASI PADA
PERUSAHAAN ITANUFAKTUR DI BEI
Sbjpsi Sl Ole]1Brdt Rahnan E.lher ?enbikbihgD.!t ui,SE, ME
Studi ini benLjuan untdk nendapatkan bukri €mpift untuk mempelajari l'kor yans mdrpu
eniadi al.t prcdiksi tinekal pe.Bembalian inlcslasi ydg dite.ina oleh inresror berupa pendapalan
liden perusahsn Unluk nenganaiGis laklorfaktor nana ]ang berpengaruh signilikai bhadat
rgkrlpeisenb.lian inresbsiborupa dividcn diEunakh dslhi5 resresilined bersanda dan uii r.
Denean men8sunalan smpel penelitiln dari pcrusantu nMrrallur selma periode 2002
mapi dencan 2006 Hail pcnelirian ini densan menssunakan analisis egresi berga.d, dan uji t
enenukd brhwarasio liklidibs lang diuku. dengft /rr?didrcly Sr/vnal R r,o (lSR) bcrpcngaruh
$ililsigninkd terhadap tin8kar pen8embaliaD invcslasibetupa dividen rans diukurdensan Drr,rdc,r
,R,rD {DPR)- sedoskan rasio akivitls yatrs diukur mcnssu.alan r.tut ,1:seb Tumoret
'ATO) dd kesenpah invcs&siyang dip6ksikan dengrn perubahan Akriv& Telap tidal berpengaruh
Bnifikan terhadap,,'ide, rq,,r,R rio (DPR)
Hasil peneliliM yang ridak signilikm iii dikenakan perus.hd sampcl tidak dapat frengelola
iet dan ekuibs yang mseka miliki untuk meningkarkan laba yuc pada akhinya berbandins luos
)ns rinskat dividen. Hal inidapat dilihar darinilai rold,auer ?,uov?r (TATO) dsn perubahm
(DPR) dan uhun ke lahun
xiva retap yans ridak mengikuti peri\ekarar nilai Diride"t P.,rorl
Iana periode pe.elitirn. Dei pcnelitixn
hdndaknya iileslor dsn invcslor poicnsi.l lcbih
,mperhslikan likuidilas perusahon dalam berinvcslasi pad. perusanai peosan@n nsnufektur di
,r,,r
i.i
?,/t
J.
ipsi ini relah dipenahsnkd di dcpd sidans pchsuiiJM dinyarskal lulus padaEnelal2s Juli 2003
i
l,(
'1.
Tlfdil IILsni SE MRA
Ph D
Tanda Tangan
Fakultas/llnive6iias tiln mendapar Nomor Alunnus
:
BAI]
I
PENDAHULIJ'\N
1.1 LatlrB€hknneMasllah
Ekpeklasi
/drd,
tapat
ddi pda irveslor
lerha.lap inves&sinya adala[ ncnpcroleb
scbcsaFbcsmya dcngtur resilo rcdentu
betpt
copital
soit
ataupun
divid
,t./,/,
untul invesrlsi pada sahm de
pendapauu bunsa untuk inveslnsi pada suat hurang.
menjRdi indikalor unlx]{ Denirekalkm
dalmra pm
apabild
(tingkal peosenrbali )
,(?/,r, r.scbul
xs,r,,l{i pra inlcslarj tendur
pcneemg sanm (Suharli, 200,1). ln\cstor akan
ne.drt!&r
yane
sesll sen
rli
s
tingkal pengenbalian invcslarinya senrakiir lingsi dari
lvrlru Le Bjkru oleh klrena nu. iDlestor dan inrc{or
kependrsar untuk mmpu ncdprediksi beEpa
be$
hvesGsi nereka. ladi pcnciilian ini difokuskar p3da
potensial mcmiliki
tinskar Fnseorbalid
ingr.r
rensenrbalian
irlc$asi vanc bcnrpa dilidcn.
Mcnurur Tandelilin
melakukan
perjmjio
porll) in€tasi ad.bn sejunlsh ,kiinis\ nihrk
kcuan8an adara
fihlk
yans mcniliki
daa dengln rihak
lang n.mbundkan d.m. Tujuan dil:Iulaorva irlcslasi adihh
tuendaF&,n sejunlan keunrunsa.
daid
unluk
benlL& dividen Resamy! keunnr4an
db.
yans
resiko yang
ald
rans diteLinu olch illcstor tcrgantung keFda beearra Fropofi
dinivcnasika,. akM tcrap, drlnnr LreriDlesrasi
ldartr
.€npens!ruhi besamya keuntunlan rang alan diteima nncslor ccrdcrug
fr
cddardngld kerakulh Jalxor dni rnvestordaLam n.nganbil LcFulusa..
Menmt Kwiek (2005) rcsiko
r/,?.
y
dan
keannngd dalam berinvesisi nemilikj
s posilif ymg nengidendnk6ikm b.nwa senakin iineei esiko yus
berani dihadapi investor
nala scna*in tinesi pula lingkal keunrungd yeg
dilerima inve$or dalm 6erinvesbsi.
M€nurut Fen'irawu (2005) ada bmyal cara yans dapat
dilatut.n inve$or
untuk menpEliksi linekai pcnectubalian invcstasi. salah sltu cam yarg
dikcmbdgkb inveslor rd,llh densm nclaldkrn anslisis tcrhadap be'baslj
hneia keudgan yes dihailkar oleb scblah perusalae.
Mcl.tdhd
alisis
reihad4 lapoEn keuangan sangat borgudr unluk ncncclanui sebeEpa besd
kenuEkind pronl yane atan direina
pcftsai&n reidiri
perusrnaan
ddi
el€nen elemen
investor. Kinerja keuan-lan sebualr
yog
d.lad nel.k*.n p€ngllokasid
henperlihadrs kemmpum
dana yanS beBumbcr dan ekuids
naurun drn huiang dan alirar dsra l,nts berasai dari tihak kelisa untuk
Laba bcsih petusahaan dnpar dipedakukan menjadl 1iga.
yainr
diinvesl$ikm kembali ke dalm lsel yane produkrill dibayarkan untuk nelun4i
keRajiba. dan dibasikan sebaeai dividen (trat.2000) Tingkar pengembaliu
inlesfasi berupa dividen tidat
Ndah dipredlksi Hal rsebur
dnebabkan
kebijatd dividcd adalah lcbij.kan yans snlit da. se.ba dilenarh baei pinal
ma.ajemen p€rushan. Keb'jak.n dividen teEebut dianaloeika. sebas:i sebuah
prrz?. yans bcrkclanjurd (Birck, l97a). Mcnurut Rtdck. kebijakn dividen
mcrupatan reka teki
tmg sogat sulit dljctaslan,
dan selalu
nrcninbultb reda
larya bcsar basintrcior. kr.dno.. brhkan kepada kalegrn dk.demisi. Penerapan
BAB V
PENUTUP
ini
PenelitiM
n€nprediksi
bcduiud uluk melihat pelgaruh nsio keumgm
ti4lit
&lm
pensenbalis inlcstasi beruF dividen. Penelition ini
dilatDt& pada I I
te$aid neufaltd
yag terdaftar di Bma Efek lndonesia
dd n€nlagikd
dividcn
s{da ben@t
turur selma p&iode pcnetnie yanu
peiode yang be*,ldir hngCal 3l Desember 2002 smpai F€n.de yans beFtnn
hggal
I
3l -D6cmbea 2006
Ti ngkat signi fi
dtj dhr,0
05
kmsi
. Dri
vdabcl
hasil penelilian daplt disimpultan:
rordl ,4sJelJ lunove. sebesar 0.387lebih
db neopa!@ r!r,n
el
re,,or.d
Hal ini ncnunjukkm TATO
lidak b€rpensaruh sisdfiku terlEdap dividcn Jadi dapll disnnpulkdr
akivirs
be*
Eio
yans diuku densan 1?Idt Artets T,rnorer (TATO) Iidak dap.t
digumlm untuk ncmpndiksi lingkat pensembalio investasi pada salm
2. ydiabel thhediately lklwnq
0025
lebih kecil
,Ral;o
nemiliki tingkot sisninkmsi sbesr
ddi,hr,0.05 H.l ini nrenunjuk
lSR berpensel
sisnifikm tedadap dividen Jadi dapat disinpulkan banwa Fsio likuidiks
ymg diuku nenggunalan
/r,ezlrtet
Solk"c)/,tdr,o (lSR) dapat dieumhe
unluk nrmprcdiksi tinskal pensembalian
l.
inleesi
pada
srnm
berupa
hNil sie fikmsi level yans didapal d&i uji l-lcn dhadap vari,bel aktila
terlp nendapa*d sign:nkbsi scbesar 0 271 yansjoub lebib besd ddi alpha
Brisham, Eu8ede F
de JoetF Hotsttn,z\\t. Ma,ojenen Ketusdn Ajih Bz]llne,
Dodo Suhano, SE, MBA. Akl dan Heman Wibowo. Jakmr ErlsngEa.
Budi, Triro. Prawir4 2005. SPS.t t3.A ferupan Rirct Statdlit paranetik Edisj
P..rrr,.
YoE}al
UNIWRSITAS ANDALAS
s(RlPst
MEMPRNDIKSI TINGI(AT PENGEMBALIAN INVESTASI PAD,I
SAI'AM MELALUT RASIO AKTIVITAS, LTKUIDITAS, SERTA
KESEMPATAN INVESTASI PA'A PERUSAIIAAN MANUFAKTIiR
BUDT
ILAHMAN EDqER
NT4H45ISWA PROI.R4NI
( I JURUS
N
Unldl Mcmenuhi Sebahagi!n d$i Syrrat-slamt
Cun,Mcmp€rolchCetarssrjanaEk0nonri
!)
Tempar/ranggll Lahir: Kaps Padi. Kab Agrm / 2l Desember tt35 b). Nama
Or s Tu. : Hcrn.n Eilcndi AM dan Erda Dewi c). I,akulEs : Ekon.mi d). Jurusan :
Manajemen e). NoBP:0.11520891).lB1Lulus:25luh 2008 s). Predikar Lulus : sdcat
Memu:sk,n h) IPK : 1,27 i) Lama Studi : I T3nun l0 Bul.i j) Alamli : .ll. Jend.
Sudimd, Bnuso Bunsa No. 127 Buklltinqqi
MEM?REDIXSI TING'(AT PENGEMBALIAN IN\,-DSTASI }ADA SAHAM MELAI-UI
RASIO A(I'IVITAS. LIITUIDITAS, SI]RTA KESEMPATAN INWSTASI PADA
PERUSAHAAN ITANUFAKTUR DI BEI
Sbjpsi Sl Ole]1Brdt Rahnan E.lher ?enbikbihgD.!t ui,SE, ME
Studi ini benLjuan untdk nendapatkan bukri €mpift untuk mempelajari l'kor yans mdrpu
eniadi al.t prcdiksi tinekal pe.Bembalian inlcslasi ydg dite.ina oleh inresror berupa pendapalan
liden perusahsn Unluk nenganaiGis laklorfaktor nana ]ang berpengaruh signilikai bhadat
rgkrlpeisenb.lian inresbsiborupa dividcn diEunakh dslhi5 resresilined bersanda dan uii r.
Denean men8sunalan smpel penelitiln dari pcrusantu nMrrallur selma periode 2002
mapi dencan 2006 Hail pcnelirian ini densan menssunakan analisis egresi berga.d, dan uji t
enenukd brhwarasio liklidibs lang diuku. dengft /rr?didrcly Sr/vnal R r,o (lSR) bcrpcngaruh
$ililsigninkd terhadap tin8kar pen8embaliaD invcslasibetupa dividen rans diukurdensan Drr,rdc,r
,R,rD {DPR)- sedoskan rasio akivitls yatrs diukur mcnssu.alan r.tut ,1:seb Tumoret
'ATO) dd kesenpah invcs&siyang dip6ksikan dengrn perubahan Akriv& Telap tidal berpengaruh
Bnifikan terhadap,,'ide, rq,,r,R rio (DPR)
Hasil peneliliM yang ridak signilikm iii dikenakan perus.hd sampcl tidak dapat frengelola
iet dan ekuibs yang mseka miliki untuk meningkarkan laba yuc pada akhinya berbandins luos
)ns rinskat dividen. Hal inidapat dilihar darinilai rold,auer ?,uov?r (TATO) dsn perubahm
(DPR) dan uhun ke lahun
xiva retap yans ridak mengikuti peri\ekarar nilai Diride"t P.,rorl
Iana periode pe.elitirn. Dei pcnelitixn
hdndaknya iileslor dsn invcslor poicnsi.l lcbih
,mperhslikan likuidilas perusahon dalam berinvcslasi pad. perusanai peosan@n nsnufektur di
,r,,r
i.i
?,/t
J.
ipsi ini relah dipenahsnkd di dcpd sidans pchsuiiJM dinyarskal lulus padaEnelal2s Juli 2003
i
l,(
'1.
Tlfdil IILsni SE MRA
Ph D
Tanda Tangan
Fakultas/llnive6iias tiln mendapar Nomor Alunnus
:
BAI]
I
PENDAHULIJ'\N
1.1 LatlrB€hknneMasllah
Ekpeklasi
/drd,
tapat
ddi pda irveslor
lerha.lap inves&sinya adala[ ncnpcroleb
scbcsaFbcsmya dcngtur resilo rcdentu
betpt
copital
soit
ataupun
divid
,t./,/,
untul invesrlsi pada sahm de
pendapauu bunsa untuk inveslnsi pada suat hurang.
menjRdi indikalor unlx]{ Denirekalkm
dalmra pm
apabild
(tingkal peosenrbali )
,(?/,r, r.scbul
xs,r,,l{i pra inlcslarj tendur
pcneemg sanm (Suharli, 200,1). ln\cstor akan
ne.drt!&r
yane
sesll sen
rli
s
tingkal pengenbalian invcslarinya senrakiir lingsi dari
lvrlru Le Bjkru oleh klrena nu. iDlestor dan inrc{or
kependrsar untuk mmpu ncdprediksi beEpa
be$
hvesGsi nereka. ladi pcnciilian ini difokuskar p3da
potensial mcmiliki
tinskar Fnseorbalid
ingr.r
rensenrbalian
irlc$asi vanc bcnrpa dilidcn.
Mcnurur Tandelilin
melakukan
perjmjio
porll) in€tasi ad.bn sejunlsh ,kiinis\ nihrk
kcuan8an adara
fihlk
yans mcniliki
daa dengln rihak
lang n.mbundkan d.m. Tujuan dil:Iulaorva irlcslasi adihh
tuendaF&,n sejunlan keunrunsa.
daid
unluk
benlL& dividen Resamy! keunnr4an
db.
yans
resiko yang
ald
rans diteLinu olch illcstor tcrgantung keFda beearra Fropofi
dinivcnasika,. akM tcrap, drlnnr LreriDlesrasi
ldartr
.€npens!ruhi besamya keuntunlan rang alan diteima nncslor ccrdcrug
fr
cddardngld kerakulh Jalxor dni rnvestordaLam n.nganbil LcFulusa..
Menmt Kwiek (2005) rcsiko
r/,?.
y
dan
keannngd dalam berinvesisi nemilikj
s posilif ymg nengidendnk6ikm b.nwa senakin iineei esiko yus
berani dihadapi investor
nala scna*in tinesi pula lingkal keunrungd yeg
dilerima inve$or dalm 6erinvesbsi.
M€nurut Fen'irawu (2005) ada bmyal cara yans dapat
dilatut.n inve$or
untuk menpEliksi linekai pcnectubalian invcstasi. salah sltu cam yarg
dikcmbdgkb inveslor rd,llh densm nclaldkrn anslisis tcrhadap be'baslj
hneia keudgan yes dihailkar oleb scblah perusalae.
Mcl.tdhd
alisis
reihad4 lapoEn keuangan sangat borgudr unluk ncncclanui sebeEpa besd
kenuEkind pronl yane atan direina
pcftsai&n reidiri
perusrnaan
ddi
el€nen elemen
investor. Kinerja keuan-lan sebualr
yog
d.lad nel.k*.n p€ngllokasid
henperlihadrs kemmpum
dana yanS beBumbcr dan ekuids
naurun drn huiang dan alirar dsra l,nts berasai dari tihak kelisa untuk
Laba bcsih petusahaan dnpar dipedakukan menjadl 1iga.
yainr
diinvesl$ikm kembali ke dalm lsel yane produkrill dibayarkan untuk nelun4i
keRajiba. dan dibasikan sebaeai dividen (trat.2000) Tingkar pengembaliu
inlesfasi berupa dividen tidat
Ndah dipredlksi Hal rsebur
dnebabkan
kebijatd dividcd adalah lcbij.kan yans snlit da. se.ba dilenarh baei pinal
ma.ajemen p€rushan. Keb'jak.n dividen teEebut dianaloeika. sebas:i sebuah
prrz?. yans bcrkclanjurd (Birck, l97a). Mcnurut Rtdck. kebijakn dividen
mcrupatan reka teki
tmg sogat sulit dljctaslan,
dan selalu
nrcninbultb reda
larya bcsar basintrcior. kr.dno.. brhkan kepada kalegrn dk.demisi. Penerapan
BAB V
PENUTUP
ini
PenelitiM
n€nprediksi
bcduiud uluk melihat pelgaruh nsio keumgm
ti4lit
&lm
pensenbalis inlcstasi beruF dividen. Penelition ini
dilatDt& pada I I
te$aid neufaltd
yag terdaftar di Bma Efek lndonesia
dd n€nlagikd
dividcn
s{da ben@t
turur selma p&iode pcnetnie yanu
peiode yang be*,ldir hngCal 3l Desember 2002 smpai F€n.de yans beFtnn
hggal
I
3l -D6cmbea 2006
Ti ngkat signi fi
dtj dhr,0
05
kmsi
. Dri
vdabcl
hasil penelilian daplt disimpultan:
rordl ,4sJelJ lunove. sebesar 0.387lebih
db neopa!@ r!r,n
el
re,,or.d
Hal ini ncnunjukkm TATO
lidak b€rpensaruh sisdfiku terlEdap dividcn Jadi dapll disnnpulkdr
akivirs
be*
Eio
yans diuku densan 1?Idt Artets T,rnorer (TATO) Iidak dap.t
digumlm untuk ncmpndiksi lingkat pensembalio investasi pada salm
2. ydiabel thhediately lklwnq
0025
lebih kecil
,Ral;o
nemiliki tingkot sisninkmsi sbesr
ddi,hr,0.05 H.l ini nrenunjuk
lSR berpensel
sisnifikm tedadap dividen Jadi dapat disinpulkan banwa Fsio likuidiks
ymg diuku nenggunalan
/r,ezlrtet
Solk"c)/,tdr,o (lSR) dapat dieumhe
unluk nrmprcdiksi tinskal pensembalian
l.
inleesi
pada
srnm
berupa
hNil sie fikmsi level yans didapal d&i uji l-lcn dhadap vari,bel aktila
terlp nendapa*d sign:nkbsi scbesar 0 271 yansjoub lebib besd ddi alpha
Brisham, Eu8ede F
de JoetF Hotsttn,z\\t. Ma,ojenen Ketusdn Ajih Bz]llne,
Dodo Suhano, SE, MBA. Akl dan Heman Wibowo. Jakmr ErlsngEa.
Budi, Triro. Prawir4 2005. SPS.t t3.A ferupan Rirct Statdlit paranetik Edisj
P..rrr,.
YoE}al