BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang - Pengaruh Struktur Aktiva Dan Struktur Keuangan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Aneka Industri Di Bursa Efek Indonesia

BAB I PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang

  Kedudukan manajemen keuangan dalam perusahaan merupakan pelaksana dari fungsi keuangan perusahaan. Fungsi keuangan yang utama meliputi dua hal yaitu kegiatan menggunakan dana (fungsi investasi) dan kegiatan mencari sumber dana (fungsi pendanaan). Manajemen keuangan adalah alat bagi manajemen dalam membuat perencanaan, tindakan, pengelolaan, dan pengendalian keuangan agar keuangan perusahaan dapat dikelola secara efisien untuk mencapai tujuan perusahaan secara menyeluruh. Tujuan perusahaan pada umumnya adalah memaksimumkan laba dalam jangka pendek dan meningkatkan nilai perusahaan dalam jangka panjang (Syamsuddin, 2007). Melalui pelaksanaan fungsi keuangan tersebutlah tujan perusahaan dapat dicapai.

  Dalam jangka pendek, perolehan laba merupakan ukuran kinerja serta menunjukkan efisiensi dan efektivitas penggunaan sumber daya yang dimiliki perusahaan. Kinerja sering kali dikaitkan dengan kondisi keuangan perusahaan. Peningkatan kinerja merupakan hal penting yang harus dicapai oleh setiap perusahaan dimanapun. Oleh karena keberhasilan kinerja jangka pendek perusahaan adalah tingkat perolehan laba, maka fokus utama adalah bagaimana menghasilkan laba maksimum dari pemberdayaan aset-aset perusahaan.

  Maksimalisasi laba dapat berujung pada upaya memaksimalkan harga saham sehingga meningkatkan nilai perusahaan yang merupakan tujuan jangka panjang saham, di lain pihak, laba yang tinggi akan memperlancar aliran kas dan membuat perusahaan mempertimbangkan untuk membagikan dividennya.

  Keberhasilan manajemen dalam memperoleh laba sangat bergantung pada keputusan-keputusan investasi dan pendanaan yang dalam hal ini mencakup keputusan dalam investasi pada setiap komponen aktiva (struktur aktiva) dan bagaimana komposisi sisi kanan neraca (struktur keuangan) untuk membiayai setiap komponen aktiva tersebut. Sehingga keseimbangan struktur aktiva dan struktur keuangan adalah hal yang penting dalam rangka memperoleh laba maksimum untuk mendapatkan tingkat pengembalian yang optimal atas investasi dalam aktiva.

  Penentuan struktur aktiva yang baik bagi perusahaan bukanlah tugas yang mudah. Manajer harus berhati-hati dan menggunakan perhitungan yang tepat aktiva lancar yang tepat sehingga keduanya seimbang. Riyanto (2008) menjelaskan bahwa struktur aktiva merupakan perbandingan antara aktiva lancar dengan aktiva tetap, diperlukan pertimbangan-pertimbangan yang matang dalam hal menentukan proporsi dari kedua jenis aktiva tersebut. Perusahaan yang memiliki jumlah aktiva tetap yang lebih besar umumnya menggunakan modal jangka panjang, sedangkan perusahaan yang lebih banyak menggunakan aktiva lancar umumnya akan menggunakn modal jangka pendek. Makin panjang jangka waktu penggunaan suatu aktiva di dalam perusahaan, makin besar risikonya.

  Mengingat perkembangan dan kemajuan teknologi serta ilmu pengetahuan yang singkat, meskipun secara teknis masih dapat digunakan. Artinya, dalam keputusan investasi dalam aktiva harus diperhitungkan umur ekonomis, biaya yang dikeluarkan, serta risiko yang mungkin timbul. Hal ini menunjukkan betapa pentingnya penentuan struktur aktiva dalam perusahaan. Dalam menentukan bagaimana komposisi struktur aktiva yang tepat dibutuhkan kemampuan manajer untuk menganalisis keadaan-keadaan pada masa lalu, serta estimasi-estimasi untuk masa yang akan datang yang dihubungkan dengan tujuan jangka panjang perusahaan.

  Demikian juga komposisi pendanaan dalam struktur keuangan, yaitu antara penggunaan hutang jangka pendek dan hutang jangka panjang serta ekuitas yang dimiliki perusahaan. Dalam sebuah perusahaan, struktur keuangan mengindikasikan bagaimana perusahaan membiayai aktivanya. Untuk itu atau hutang. “Struktur finansial mencerminkan cara bagaimana aktiva-aktiva perusahaan dibelanjai, dengan demikian struktur finansial tercermin pada keseluruhan pasiva dalam neraca. Struktur finansial mencerminkan pula perimbangan antara keseluruhan modal asing (baik jangka pendek maupun jangka panjang) dengan modal sendiri” (Riyanto, 2008 : 22), dengan demikian, terdapat dua hal yang menjadi pertimbangan dalam penentuan struktur keuangan, yaitu apakah kebutuhan dana perusahaan dipenuhi dengan modal sendiri (ekuitas) ataukah dipenuhi dengan hutang. Penggunaan hutang yang berlebihan akan membawa perusahaan dalam masalah, tetapi tanpa hutang belum tentu perusahaan dimiliki. Penerbitan saham baru juga tidak sepenuhnya baik dalam kondisi tertentu. Dalam hal ini, tujuan manajer keuangan adalah membentuk kombinasi pendanaan yang tepat untuk meminimalisir biaya dan risiko namun dapat meningkatkan keuntungan, dengan demikian manajer keuangan harus cermat dalam memilih sumber-sumber pembiayaan untuk aktiva agar operasinya berjalan lancar dan menghasilkan laba. merupakan salah satu ukuran kinerja yang

  Return on Assets

  memperlihatkan seberapa besar tingkat laba yang diperoleh dari investasi dalam aktiva. Return on Assets adalah salah satu bentuk dari rasio profitabilitas yang dimaksudkan untuk mengukur kemampuan perusahaan atas keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aktiva yang digunakan untuk aktivitas operasi perusahaan dengan tujuan menghasilkan laba dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya. mempengaruhi laporan keuangan yang tercermin dari rasio ini.

  “Rasio profitabilitas akan menunjukkan kombinasi efek dari likuiditas, manajemen aktiva, dan hutang pada hasil-hasil opera si” (Brigham dan Houston, 2006 : 107), dengan demikian ROA dapat digunakan sebagai ukuran kinerja untuk dihubungkan dengan pelaksanaan fungsi keuangan yang tercermin dalam struktur aktiva dan struktur keuangan perusahaan.

  Selanjutnya dalam penelitian ini, peneliti memilih perusahaan pada sektor aneka industri untuk diteliti. Peneliti memilih sektor aneka industri karena sektor aneka industri terdiri dari berbagai industri yang berbeda, dan menghasilkan tekstil dan garmen, produk industri alas kaki, kabel dan produk elektronik. Perbedaan produk yang dihasilkan akan menyebabkan tren penjualan yang berbeda, namun terdapat kesamaan bahwa perusahaan yang dikelompokkan dalam sektor aneka industri umumnya tergolong kelompok cyclical industy, dimana

  

cyclical industry sangat terpengaruh oleh kondisi perekonomian, karena produk

  yang dihasilkan berupa barang yang umur pemakaiannya dapat bertahan lama, misalnya kendaraan, produk tekstil, alas kaki dan produk elektronik. Pada saat kondisi perekonomian bagus, penjualan produk tersebut dapat meningkat beberapa kali lipat. Sedangkan pada masa kesulitan ekonomi, biasanya pelanggan menunda pembeliannya, karena masih dapat menggunakan barang yang lama sebagai pengganti, dengan demikian, tidak selamanya proses produksi dan penjualan pada sektor ini dapat menghasilkan return yang stabil, sehingga pendanaan.

  Selanjutnya, berkaitan dengan kinerja keuangan, sektor aneka industri dalam dua tahun terakhir (2010-2011) menunjukkan perkembangan yang baik.

  Berdasarkan informasi yang diberitakan oleh Indonesian Finace Today melalui situs www.indonesianfinacetoday.com disebutkan bahwa Indeks Sektor Aneka Industri mengalami pertumbuhan 12,34% pada tahun 2011, tertinggi di antara seluruh sektor. Pertumbuhan sektor aneka industri terutama terjadi pada subsektor otomotif dan komponennya dan subsektor tekstil dan garmen. Perkembangan positif industri otomotif pada 2011 ini didukung tingkat inflasi yang terkendali menyebabkan peningkatan pada penjualan kendaraan bermotor di Indonesia, sehingga menguntungkan bagi industri otomotif. Peningkatan kinerja perusahaan sektor aneka industri yang dimotori oleh perkembangan industri otomotif dan komponennya dan industri tekstil dan garmen menunjukkan bahwa kinerja keuangan sektor aneka industri membaik seiring membaiknya kondisi perekonomian, dimana sebelumnya, berdasarkan data yang dikumpulkan dari perkembangan kinerja keuangan yang dipublikasikan Bursa Efek Indonesia, terdapat 22 perusahaan dari total 40 perusahaan pernah mengalami tingkat ROA negatif dalam interval waktu 2007 hingga 2011. Tingkat ROA yang negatif ini mengindikasikan bahwa lebih dari 50% dari jumlah perusahaan dalam sektor aneka industri mengalami kerugian. Namun seiring membaiknya kondisi perekonomian, kinerja sektor aneka industri juga menunjukkan peningkatan. sektor aneka industri merupakan produk-produk tertier. Seperti yang sudah dijelaskan sebelumnya, pada umumnya daya beli masyarakat terhadap produk- produk ini akan dipengaruhi oleh tingkat pendapatan masyarakan, sementara naik turunnya tingkat pendapatan masyarakat dapat dipengaruhi oleh tingkat inflasi dan suku bunga. Sehingga ketika tingkat inflasi turun dan daya beli masyarakat meningkat maka terjadi peningkatan penjualan pada produk-produk yang dihasilkan oleh perusahaan sektor aneka industri, dengan demikian dapat dikatakan bahwa, dalam beroperasi, sektor ini terpengaruh oleh naik turunnya tingkat suku bunga dan tingkat inflasi yang merupakan indikator perekonomian.

  8,00 9,25

• 6,82

  12 2007 2008 2009 2010 2011 P e rs e n t a s e Tahun

  10

  8

  6

  4

  2

  Secara grafik berdasarkan Tabel 1.1 dapat digambarkan hubungan perkembangan ROA dengan tingkat inflasi dan tingkat suku bunga dalam lima tahun terakhir terlihat sebagai berikut.

  6,00 Sumber data: ROA - http://www.idx.co.id ; Tingkat Inflasi-http://www.bps.go.id; Tingkat suku bunga - http://www.bi.go.id (data diolah).

  6,5 6,5

  2,78 6,96 3,79

  6,59 11,06

  4,16 2,17 3,50

  2,03

  Bunga (%) 2007 2008 2009 2010 2011

  (%) Tingkat Suku

  TAHUN ROA ( % ) Tingkat Inflasi

  

dan Tingkat Suku Bunga Tahun 2007-2011

Tabel 1.1 ROA Perusahaan Sektor Aneka Industri, Tingkat Inflasi

  tingkat penjualan. Penjualan yang menurun dapat mengakibatkan penurunan laba sehingga menyebabkan tingkat ROA juga menurun. Berikut ini disajikan hubungan antara tingkat bunga, tingkat inflasi dan kinerja yang ditunjukkan oleh tingkat ROA selama tahun 2007 hingga 2011 pada perusahaan sektor aneka industri.

  ROA inflasi suku bunga

• 8
• 6
• 4
• 2

  Data tersebut memperlihatkan tingkat pengembalian atas aset (ROA) dari perusahaan-perusahaan pada sektor Aneka Industri. Secara umum terlihat bahwa terjadi fluktuasi pada perkembangan ROA. Penurunan yang signifikan terjadi pada tahun 2008. Hal ini tidak mengherankan, karena pada tahun 2008 terjadi resesi ekonomi yang mempengaruhi tingkat inflasi dan suku bunga di Indonesia sehingga daya beli masyarakan menurun. Sehingga yang terlihat adalah tingkat ROA pada tahun 2008 turun sangat tajam. Kemudian di tahun-tahun berikutnya tingkat ROA bergerak naik-turun bertolak belakang dengan naik turunnya tingkat inflasi dan tingkat suku bunga. Pada saat tingkat inflasi dan suku bunga naik, tingkat ROA turun dan sebaliknya pada saat tingkat inflasi dan suku bunga turun, tingkat ROA mengalami kenaikan. Hal ini menunjukkan bahwa tingkat ROA sangat rentan terhadap pergerakan inflasi dan tingkat suku bunga. terhadap tingkat inflasi dan tingkat suku bunga, maka pihak manajemen harus benar-benar memperhitungkan setiap investasi dan pendanaan yang dilakukan, karena berkaitan dengan risiko yang dapat ditimbulkan oleh pergerakan inflasi dan suku bunga. Berdasarkan uraian di atas, maka peneliti melakukan penelitian yang mengaitkan struktur aktiva dan struktur keuangan yang merupakan cerminan dari keputusan investasi dan pendanaan dengan tingkat ROA yang diperoleh perusahaan sektor aneka industri, sehingga penelitian ini berjudul

  “Pengaruh

Struktur Aktiva dan Struktur Keuangan Terhadap Kinerja Keuangan

Perusahaan Sektor Aneka Industri di Bursa Efek Indonesia”.

  1.2 Perumusan Masalah

  Berdasarkan latar belakang yang dikemukakan di atas, maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah : “Apakah struktur aktiva dan struktur keuangan berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan (Return on Assets) perusahaan sektor aneka industri di Bursa Efek Indonesia?”

  1.3 Tujuan Penelitian

  Adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis dan mengetahui pengaruh struktur aktiva dan struktur keuangan terhadap kinerja keuangan (Return on Assets) perusahaan sektor aneka industri di Bursa Efek

  1.4 Manfaat Penelitian Penelitian yang baik adalah penelitian yang memberikan manfaat.

  Adapun yang menjadi manfaat penelitian ini adalah :

  1. Bagi peneliti; penelitian ini memberikan pemahaman sehubungan dengan kajian yang dilakukan tentang pengaruh struktur aktiva dan struktur keuangan terhadap kinerja keuangan perusahaan.

  2. Bagi perusahaan; memberikan masukan tentang perlunya menganalisis pengaruh keputusan investasi dalam aktiva dan pasiva untuk mengoptimalkan tingkat pengembalian bagi perusahaan.

  3. Bagi investor; sebagai bahan masukan dalam membuat penilaian dan keputusan investasi.

  4. Bagi peneliti selanjutnya; dapat dijadikan sebagai bahan referensi untuk penelitian-penelitian tentang pengaruh struktur aktiva dan struktur keuangan terhadap kinerja keuangan.