PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN INSIDER TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG DENGAN STRUKTUR ASET SEBAGAI VARIABEL MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA TESIS

  PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN INSIDER TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG DENGAN STRUKTUR ASET SEBAGAI VARIABEL MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA TESIS YASKA SIHALOHO 107017026/Akt SEKOLAH PASCA SARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013

  PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN INSIDER

TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG DENGAN STRUKTUR

ASET SEBAGAI VARIABEL MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA T E S I S

  Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister

Sains dalam Program Studi Ilmu Akuntansi pada Sekolah Pascasarjana

Universitas Sumatera Utara

  Oleh YASKA SIHALOHO 107017026/Akt SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013

  Judul Penelitian : Pengaruh Profitabilitas dan Kepemilikan Insider Terhadap Kebijakan Hutang Dengan Struktur Aset Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Nama Mahasiswa : Yaska Sihaloho Nomor Pokok : 107017026 Program Studi : Akuntansi Menyetujui Komisi Pembimbing,

(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA) (Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak

Ketua Anggota

   Ketua Program Studi, Direktur,

(Prof. Dr Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA) (Prof. Dr. Erman Munir M.Sc)

   Tanggal Lulus: 17 Juli 2013

  Telah Diuji pada Tanggal : 17 Juli 2013 PANITIA PENGUJI TESIS Ketua : Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA Anggota : 1. Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak

   2. Drs. Idhar Yahya, MBA, Ak

   3. Drs. Rasdianto, MA, Ak

   4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak

  PERNYATAAN Judul Tesis “ PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN INSIDER TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG DENGAN STRUKTUR ASET SEBAGAI VARIABEL MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA”

  Dengan ini penulis menyatakan bahwa tesis ini disusun sebagai syarat untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara adalah benar merupakan hasil karya penulis sendiri.

  Adapun pengutipan-pengutipan yang penulis lakukan pada bagian- bagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah penulis cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika penulisan ilmiah.

  Apabila di kemudian hari ternyata ditemukan seluruh atau sebagian tesis ini bukan hasil karya penulis sendiri atau adanya plagiat dalam bagian- bagian tertentu, penulis bersedia menaerima sanksi pencabutan gelar akademik yang penulis sandang dan sanksi-sanksi lainnya sesuai dengan peraturan perundangan yang berlaku

  Medan, 17 Juli 2013 Penulis, Yaska Sihaloho

  PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN INSIDER

TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG DENGAN STRUKTUR

ASET SEBAGAI VARIABEL MODERATING

PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI

BURSA EFEK INDONESIA

ABSTRAK

  Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis mengenai pengaruh profitabilitas dan kepemilikan insider terhadap kebijakan hutang dengan struktur aset sebagai variabel moderating. Obyek dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Periode penelitian adalah tahun 2008 sampai dengan tahun 2011. Populasi penelitian terdiri dari 189 perusahaan dengan metode purposive sampling maka dipilih 39 perusahaan sebagai sampel. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Metode yang digunakan adalah teknik analisis regresi linier berganda, analisis regresi variabel moderating dan uji residual. Penelitian ini membuktikan bahwa secara simultan profitabilitas (ROA) dan kepemilikan

  

insider berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang. Secara parsial hanya

  ROA mempunyai pengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang perusahaan, dan kepemilikan insider tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang perusahaan. Ketika struktur aset digunakan sebagai variabel moderating profitabilitas (ROA) dan kepemilikan insider tidak ada yang berpengaruh signifikan. struktur aset mampu menjadi variabel moderating yang memperkuat dan memperlemah pengaruh profitabilitas dan kepemilikan insider terhadap kebijakan hutang.

  Kata kunci: profitabilitas, kepemilikan insider, kebijakan utang, struktur aset

THE INFLUENCE OF PROFITABILITY AND INSIDER OWNERSHIP

  

ON DEBT POLICY WITH ASSET AS MODERATING VARIABLE OF

THE MANUFACTURING COMPANY REGISTERED

  IN THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE ABSTRACT The purpose of this study conducted from 2008 to 2011 was to test

and anlyze the influence of profitability and insider ownership on debt policy

with asset as moderating variable. The population of this study was 189

manufacturing companies registered in the Indonesian Stock Exchange and

39 of them were selected to be the samples for this study through purposive

sampling method. The data used in this study were secondary data. The data

obtained were analyzed through multiple linear regression analysis,

moderating variable regression analysis, and residual test. The result of this

study has proved that simultaneously profitability (ROA) and insider

ownership had a significant influence on the debt policy, yet, partially only

profitability (ROA) had a significant influence on the company’s debt policy,

and insider ownership did not have any significant influence on the

company’s debt policy. When the structure of asset was used as moderating

variable, neither profitability (ROA) nor insider ownership had significant

influence. The structure of asset, therefore, can be a modersating variable

strengthening and weakening the influence of profitability and insider

ownership on debt policy.

  Keywords: Profitability, Insider Ownership, Debt Policy, Asset Structure

KATA PENGANTAR

  Segala puji dan syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala berkat yang tiada terkira yang telah Engkau berikan kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan tesis ini dengan judul ”Pengaruh Profitabilitas dan Kepemilikan

  

Insider Terhadap Kebijakan Hutang Dengan Struktur Aset Sebagai Variabel

  Moderating Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia” sebagai salah satu persyaratan pemenuhan untuk memperoleh gelar Magister Sains (M.Si) pada Program Studi Akuntansi Sekolah Pascasarjana Sumatera Utara.

  Penulis telah banyak menerima bantuan dari berbagai pihak dalam penyusunan tesis ini, oleh karena itu penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :

  1. Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, D.T.M.&H., M.Sc. (C.T.M), Sp.A.(K.) selaku Rektor Universitas Sumatera Utara.

  2. Bapak Prof. Dr. Erman Munir, M.Sc selaku Direktur Sekolah Pascasasrjana Universitas Sumatera Utara.

  3. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA selaku Ketua Program Studi Magister Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara sekaligus dosen pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu dan pikiran dan sabar untuk mengarahkan, membimbing dan memberikan saran- saran kepada penulis untuk perbaikan tesis ini.

  4. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak selaku dosen pembimbing kedua yang juga telah banyak meluangkan waktu dan pikiran dan sabar untuk mengarahkan, membimbing, dan memberikan saran-saran kepada penulis untuk penyelesaian tesis ini.

  5. Bapak Drs. Idhar Yahya, MBA, Ak dan bapak Drs. Rasdianto, MA,.Ak serta Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak selaku dosen pembanding yang telah banyak memberikan saran-saran kepada penulis untuk merampungkan penyelesaian tesis ini.

  6. Seluruh Bapak dan Ibu dosen pada Program Magister Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.

  7. Seluruh staf dan pegawai Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara yang telah membantu proses penyelesaian administrasi.

  8. Kedua Orang tua saya, Kornel Sihaloho dan Pesta Ernawati Sitanggang terima kasih buat doa, motivasi dan kasih sayang yang diberikan kepada penulis.

  9. Suami saya Andri Kristianto Sitanggang, M,Pd, terima kasih buat waktu, kasih sayang, pemikiran dan dukungan yang tulus kepada penulis dalam menyelesaikan tesis ini

  10.Kakak dan Adik-Adik saya, Ivo Laurencia Sihaloho S.Si dan Felix Krisantus Sihaloho dan Chrisneldi Sihaloho, terima kasih buat doa dan motivasi yang selalu diberikan kepada penulis pada saat mengalami kejenuhan dan kelelahan fisik.

  11.Rekan-rekan mahasiswa/i Pascasarjana Ekonomi angkatan 2010/2011 terima kasih buat ide, motivasi, dan semangat yang diberikan kepada penulis baik dalam penyelesaian studi maupun tesis ini.

  Akhir kata, penulis berharap semoga tesis ini bermanfaat bagi semua pihak dan Semoga Tuhan senantiasa melimpahkan berkat dan karuniaNya kepada kita semua. Amin.

  Medan, 17 Juli 2013 Penulis, Yaska Sihaloho

RIWAYAT HIDUP

  1. : Yaska Sihaloho Nama 2.

  Tempat/Tanggal Lahir: Tebing Tinggi /22 Desember 1986 3. : Katolik

  Agama 4. : Perempuan

  Jenis Kelamin 5. : Menikah

  Status 6. : Mahasiswa

  Pekerjaan 7. Orang Tua

  a. : Kornel Sihaloho Ayah

  b. : Pesta Ernawati Sitanggang Ibu

  8. : Jl. Parang IV Gg. Purba Dalam No.14A Padang Alamat

  Bulan Medan 9. : 085275991789

  No Handphone 10.

  Pendidikan

  a. : SD Katolik Cinta Kasih Tebing Tinggi, Lulus SD

  Tahun 1999

  b. : SMP Katolik Cinta Kasih Tebing Tinggi, Lulus SMP

  Tahun 2002

  c. : SMA Negeri 1 Tebing Tinggi, Lulus Tahun 2005 SMA

  d. : Fakultas Ekonomi/ Universitas Negeri Medan Universitas

  Departemen Pend. Akuntansi, Lulus Tahun 2010

  DAFTAR ISI ABSTRAK ........................................................................................................... i ABSTRACT ......................................................................................................... ii KATA PENGANTAR ......................................................................................... iii RIWAYAT HIDUP ............................................................................................. vi DAFTAR ISI

......................................................................................................................... vi

i

  DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... ix DAFTAR TABEL ............................................................................................... x

DAFTAR LAMPIRAN………………………………………………………....

xi

  BAB I PENDAHULUAN

  1.1 Latar Belakang .......................................................................................... 1

  1.2 Rumusan Masalah ..................................................................................... 6

  1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................................... 7

  1.4 Manfaat Penelitian .................................................................................... 7

  1.5 Originalitas Penelitian ............................................................................... 8

  BAB II TINJAUAN PUSTAKA

  2.1 Landasan Teori ................................................................................................ 9

  2.1.1 Profitabilitas ........................................................................................... 9

  2.1.2 Kepemilikan Insiden ............................................................................ 11

  2.1.3 Kebijakan Hutang ............................................................................. 13

  2.2 Review Peneliti Terdahulu ......................................................................... 17

  BAB III KERANGKA KONSEPTUAL DAN HIPOTESIS

  3.1 Kerangka Konseptual ................................................................................. 21

  3.2 Hipotesis Penelitian ................................................................................... 22

  BAB IV METODE PENELITIAN

  4.1 Jenis Penelitian........................................................................................... 23

  4.2 Lokasi Penelitian ........................................................................................ 23

  4.3 Populasi dan Sampel .................................................................................. 23

  4.4 Metode Pengumpulan Data ........................................................................ 24

  4.5 Defenisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel ........................... 25

  4.6 Metode Analisis Data ................................................................................. 28

  BAB V ANALISIS DAN PEMBAHASAN

  5.1 Deskripsi Data ............................................................................................ 34

  5.2. Pembahasan Penelitian .............................................................................. 56

  BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN

  6.1. Kesimpulan .............................................................................................. 58

  6.2. Keterbatasan Penelitian ........................................................................... 59

  6.3. Saran ........................................................................................................ 59

  DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 60

  

DAFTAR GAMBAR

Nomor. Judul Halaman

Gambar 3.1 Kerangka Konsep ...................................................................... 21

  Gamabar 5.1 Grafik Histogram P-Plot Sebelum Transformasi ...................... 38

Gambar 5.2 Normal P-Plot Sebelum Transformasi ....................................... 39Gambar 5.3 Scatterplot Heteroskesdastisitas Sebelum Transformasi ............ 41Gambar 5.4 Grafik Histogram P-Plot Setelah Transformasi ......................... 44Gambar 5.5 Normal P-Plot Setelah Transformasi ......................................... 45Gambar 5.6 Scatterplot Heteroskesdastisitas Setelah Transformasi .............. 47

  

DAFTAR TABEL

Nomor Judul Halaman

Tabel 2.1 Peneliti Terdahulu ..................................................................... 19Tabel 4.2 Defenisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel .......... 27Tabel 5.1 Deskriptif Data Penelitian ......................................................... 34Tabel 5.2 Uji Normalitas Sebelum Transformasi ..................................... 40Tabel 5.3 Uji Multikolinearitas Sebelum Transformasi ........................... 42Tabel 5.4 Uji Autokorelasi Sebelum Transformasi ................................... 43Tabel 5.5 Uji Normalitas Setelah Transformasi ....................................... 46Tabel 5.6 Uji Multikolinearitas Setelah Transformasi ............................... 48Tabel 5.7 Uji Autokorelasi Setelah Transformasi ...................................... 49

  2 Tabel 5.8 Hasil Adjusted R ....................................................................... 49

Tabel 5.9 Hasil Analisis Regresi Profitabilitas dan Kepemilikan Insider

  Secara Parsial ............................................................................... 51

Tabel 5.10 Hasil Analisis Regresi Profitabilitas dan Kepemilikian Insider

  Secara Simultan ........................................................................................ 53