Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Dan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi
SKRIPSI
PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
DENGAN PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL
RESPONSIBILITY DAN GOOD CORPORATE
GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL
PEMODERASI
(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2013)
OLEH
YENNI MONIKA
110503132
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul ”Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social
Responsibility dan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi;
Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI tahun 2011- 2013” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
ABSTRAK
PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
DENGAN PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL
RESPONSIBILITY DAN GOOD CORPORATE
GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL
PEMODERASI
(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2013)
Penelitian ini menguji pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan dengan menggunakan pengungkapan corporate social responsibility dan good corporate governance sebagai variabel pemoderasi. Tujuan penelitian adalah untuk menemukan bukti empiris tentang (a) pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan, (b) pengaruh proporsi komisaris independen terhadap hubungan antara kinerja keuangan dan nilai perusahaan, (c) pengaruh kepemilikan institusional terhadap hubungan antara kinerja keuangan dan nilai perusahaan. (d) pengaruh kepemilikan manajerial terhadap hubungan antara kinerja keuangan dan nilai perusahaan. (e) pengaruh jumlah komite audit terhadap hubungan antara kinerja keuangan dan nilai perusahaan.
Kinerja keuangan diukur dengan menggunakan ROA dan nilai perusahaan diukur dengan menggunakan Tobins Q. Objek penelitian ini adalah kelompok industri manufaktur yang terdaftar dalam Indonesia Stock Exchange
(IDX) dalam rentang tahun 2011-2013. Sampel penelitian adalah sebanyak 20
perusahaan dengan 60 pengamatan. Pengujian hipotesis dilakukan dengan metode statistik melalui analisis regresi sederhana dan selisih nilai mutlak.
Hasil penelitian dengan analisis regresi linear menunjukkan bahwa ROA mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Tobins Q. Analisis variabel moderating dengan metode metode selisih mutlak menunjukkan bahwa, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, dan komite audit bukan merupakan variabel moderating yang mampu memoderasi hubungan ROA dengan
ABSTRACT
INFLUENCE OF CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DICLOSURE
AND GOOD GOOD CORPORATE GOVERNANCE STRUCTURES
TO RELATIONSHIP BETWEEN FINANCIAL
PERFORMANCE AND FIRM VALUE
(ON THE PUBLIC MANUFACTURING FIRM VALUE IN
INDONESIAFOR THE PERIOD 2011-2013)
This research is to investigate the influence of corporate social
responsibility disclosure and good corporate governance structures to
relationship between financial performance and firm value. The aim of this
research is to find empirical proof about (a) the influence of financial
performance to firm value, (b) the influence of independent commissioners as
moderating variable in the relationships between financial performance and firm
value, (c) the influence of institutions ownership as moderating variable in
relationships between financial performance and firm value, (d) the influence of
managerial ownership as moderating variable in relationships between financial
performance and firm value,(e) the influence of audit committee as moderating
variable in relationships between financial performance and firm value,(f) the
influence of disclosure CSR as moderating variable in relationships between
financial performance and firm value.ROA is used as the proxy of financial performance and Tobins Q i used
as the proxy of firm value. The sample of this research is manufacture firms which
is listed on Indonesia Stock Exchange (IDX) over 2011-2013. The research
sample are 20 firms with 60 observations. Hypothesis testing is undertaken by
using the statistic method through the simple regression and the difference in
absolute value.The results of this research show that ROA has the significant influence
to Tobins Q, meanwhile the analysis with the moderating variable the difference
in absolute value shows that, Institutions ownership, managerial ownership and
audit committee can’t moderate in relation between ROA and Tobins Q.
Independent commissioners and CSR disclosure moderate in relation between
ROA and Tobins Q that it shows positive significant influenence.KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa yang senantiasa menyertai dengan kasih setia dan berkat-Nya, ter-khusus dalam perkuliahan, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan dengan pengungkapan Corporate Social
Responsibility dan Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi”
sebagai salah satu persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi S1 Akuntansi Universitas Sumatera Utara.
Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan semangat, motivasi, bantuan, dan bimbingan selama masa perkuliahan, yaitu kepada : 1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac., Ak., CA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara, beserta jajarannya.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak., CPA dan Drs. Hotmal
Ja’far, M.M., Ak., selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. selaku dosen penguji dan Bapak Syahrurrahman, S.E., M.Si., Ak., selaku dosen pembanding yang telah banyak memberikan arahan bagi penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
5. Bapak tercinta, Alm. Kondar Aruan dan mama tersayang Risma Simbolon
yang telah memberikan bantuan saran, motivasi, dukungan, baik dukungan moril maupun dukungan materil yang diberikan dengan tulus ikhlas.
Dan kepada kak Anne, bang Samuel dan dek Markus terima kasih atas dukungan, perhatian, dan doa yang telah diberikan. Skripsi ini saya persembahkan sebagai wujud pengabdian yang tulus untuk kedua orangtua dan keluarga penulis, 6. Sahabat ku Spicy Gurls (Chronika, Kepot, Nopipon, Tika, Maria), calon mantan sahabat (Rika Ariska dan Ruthmita), sahabat encik-encik (Evelyn,
Mery, Monces dan Winny), sahabat Genk Sabo (Agung, Anastasya, Evi, Feisal, Garry, Lisbeth, Topan, Sandey, Surya), sahabat Genk Carpediem (Angel, Anita, Dessy, Febri, Geloria, Katrine, Moia, Sinar, dan Tanti), bodat- bodatku (Angelia, Chika, Rebeka, Sephine), teman seperjuangan UK (beatrix), teman-teman di genk Boww, Slonglay Community, dan teman-teman S1 Akuntansi angkatan 2011 yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang
Penulis menyadari bahwa setiap manusia tidak luput dari kesalahan dan mungkin skripsi ini banyak memiliki kekurangan dan kelemahan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun dari semua pihak. Semoga skripsi ini bermanfaat bagi pihak yang membaca.
Medan, 23 April 2015 Penulis Yenni Monika NIM. 110503132
DAFTAR ISI
HalamanABSTRAK………………………………………………………………........ i
ABSTRACT……………………………………………………………........... ii
KATA PENGANTAR…………………………………………………......... iii
DAFTAR ISI……………………………………………………………........ vi
DAFTAR TABEL………………………………………………………........ viii
DAFTAR GAMBAR……………………………………………………....... ix
DAFTAR LAMPIRAN…………………………………………………....... x
BAB I PENDAHULUAN ............................................................................... 1
1.1 Latar Belakang Masalah................................................................. 1
1.2 Rumusan Masalah.......................................................................... 8
1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian....................................................... 9
1.3.1 Tujuan Penelitian.................................................................... 9
1.3.2 Manfaat Penelitian................................................................. 10
1.4 Originalitas Penelitian..................................................................... 11
BAB II TELAAH PUSTAKA......................................................................... 12
2.1 Landasan Teori Penelitian............................................................ 12
2.1.1 Teori Agensi (Agency Theory) .......................................... 12
2.1.2 Teori Pensinyalan (Signalling Theory) .............................. 13
2.1.3 Stakeholder Theory............................................................. 14
2.1.4 Kinerja Keuangan............................................................... 15
2.1.5 Nilai Perusahaan.................................................................. 18
2.1.6 Corporate Social Responsibility (CSR).............................. 20
2.1.7 Good Corporate Governance (GCG) ................................. 20 2.1.8 Komisaris Independen........................................................
23
2.1.9 Kepemilikan Institusional................................................... 25 2.1.10 Kepemilikan Manajerial...................................................
26
2.3.2.3 Proporsi Komisaris Independen dan Pengaruh Kinerja Keuangan dengan Nilai Perusahaan.........
3.6.1.1 Uji Normalitas................................................... 53
4.1 Gambaran Umum Sampel Penelitian............................................ 59 4.2 Hasil Analisis Data.......................................................................
59
3.6.3.3 Uji Nilai selisih mutlak....................................... 57 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN.............................
3.6.3.2 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)........................................................... 57
3.6.3.1 Uji R² atau Koefisien Determinasi..................... 56
3.6.3 Pengujian Hipotesis........................................................ 55
3.6.2 Analisis Regresi............................................................. 55
3.6.1.3 Uji Autokorelasi................................................. 54
3.6.1.2 Uji Heteroskedastisitas...................................... 54
3.6.1 Uji Asumsi Klasik........................................................... 52
38
3.6 Metode Analisis Data................................................................ 51
3.5 Metode Pengumpulan Data....................................................... 51
3.4 Jenis Data dan Sumber Data .................................................... 50
3.3 Populasi dan Sampel Penelitian................................................ 45
3.2 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel........................ 42
3.1 Jenis Penelitian.......................................................................... 42
BAB III METODE PENELITIAN................................................................ 42
2.3.2.6 Jumlah Anggota Komite Audit dan Pengaruh Kinerja Keuangan dengan Nilai Perusahaan.......... 41
2.3.2.5 Kepemilikan Manajerial dan Pengaruh Kinerja Keuangan dengan Nilai Perusahaan....................... 40
2.3.2.4 Kepemilikan Institusional dan Pengaruh Kinerja Keuanan dengan Nilai Perusahaan......................... 39
59
4.3.1 Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan....
78
4.3.2 Pengaruh Moderasi GCG terhadap Hubungan Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan......................................... 79
4.3.3 Pengaruh Moderasi CSR terhadap Hubungan Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan......................................... 79
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN.......................................................... 81
5.1 Kesimpulan................................................................................... 81
5.2 Keterbatan Penelitian.................................................................... 82
5.3 Saran.............................................................................................. 82
DAFTAR PUSTAKA...................................................................................... 83
DAFTAR TABEL
No Tabel Judul Halaman
2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu……………………………….....
33 Daftar Populasi dan Sampel Penelitian
3.1 .............................................
47 3.2 Proses Pengambilan Sampel.............…………………………......
44 4.1 Statistik Deskriptif Penelitian………………………………….....
56
4.2 Analisis Statistik Uji Normalitas Persamaan (1)…........................ 65
4.3 Analisis Statistik Uji Normalitas Persamaan (2)............................ 67
4.4 Uji Durbin-Watson Persamaan (1)................................................. 70
4.5 Uji Durbin-Watson Persamaan (5)................................................. 70
4.6 Uji Koefisien Determinasi Persamaan (1)...................................... 71
4.7 Uji Koefisien Determinasi Persamaan (2)...................................... 72
4.8 Uji Signifikansi Parameter Individual........................................... 73
4.9 Analisis Regresi Moderasi Persamaan (2)..................................... 74
4.10 Analisis Regresi Moderasi Persamaan (3)..................................... 75
4.11 Analisis Regresi Moderasi Persamaan (4)...................................... 76
4.12 Analisis Regresi Moderasi Persamaan (5)...................................... 76
4.13 Analisis Regresi Moderasi Persamaan (6)...................................... 77
DAFTAR GAMBAR
No Gambar Judul Halaman
2.1 Kerangka Konseptual …………………………………….
34 4.1 Norma Probability Plot Persamaan (1)..............................
64
4.1 Kurva Histogram Uji Normalitas Persamaan (2) ...........…
66 4.2 Normal Probability Plot Persamaan (2) ...................…….
68
4.3 Scatterplot Persamaan (1) ......……………………………
68 4.4 Scatterplot Persamaan (2) ..................................................
69