Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pengaruh GCG Terhadap Nilai Perusahaan Pengaruh Pengungkapan CSR terhadap Nilai Perusahaan

4.2 PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana pengaruh kinerja keuangan, GCG, dan pengungkapan CSR terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah ROA, ROE, Komisaris Independen, dan pengungkapan CSR, dengan PBV sebagai variabel dependennya. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan – perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI selama tahun 2008 – 2010. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah teknik purposive sampling,dimana jumlah pengamatan yang diperoleh dalam penelitian ini adalah 75 25 sampel x 3 tahun. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji asumsi klasik uji normalitas, uji multikolinearitas, uji autokorelasi, dan uji heteroskedastisitas dan uji hipotesis uji determinasi, uji F, dan uji T dengan menggunakan SPSS 18.

4.2.1 Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan

Berdasarkan output SPSS, hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel kinerja keuangan yang diukur dengan menggunakan rasio ROA memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. sedangkan apabila kinerja keuangan diukur dengan menggunakan rasio ROE memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Handoko 2010, dimana dalam penelitian yang dilakukan Handoko, ROA dan ROE memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Universitas Sumatera Utara

4.2.2 Pengaruh GCG Terhadap Nilai Perusahaan

Berdasarkan output SPSS, hasil penelitian menunjukkan bahwa GCG yang diproksikan melalui Komisaris Independen tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Susanti,et al 2010. Komisaris Independen tidak memiliki pengaruh yang signifikan dalam meningkatkan nilai perusahaan baik untuk masa sekarang maupun masa yang akan datang. Akan tetapi hasil penelitian ini berbeda dengan yang dilakukan oleh Nasser 2008 yang menyatakan bahwa komposisi Komisaris Independen berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.

4.2.3 Pengaruh Pengungkapan CSR terhadap Nilai Perusahaan

Berdasarkan output SPSS, hasil penelitian menunjukkan bahwa pengungkapan CSR memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa besar kecilnya praktik CSR dan pengungkapannya dalam laporan tahunan akan meningkatkan nilai perusahaan. Pengungkapan CSRdilakukan dengan pemikiran bahwa pasar akan memberikan apresiasi positif yang ditunjukkan dengan peningkatan harga saham perusahaan. Yang kemudian peningkatan ini akan menyebabkan nilai perusahaan juga meningkat. Akan tetapi hasil penelitian ini berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Kartadjumena 2010, dimana pengungkapan CSR tidak berpengaruh positif terhadap earning response coefficient, yang berarti juga tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Universitas Sumatera Utara

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN