ANALISIS MODAL KERJA DAN PENGARUHNYA TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI MAKANAN DAN MINUMAN DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2008-2012

ANALISIS MODAL KERJA DAN PENGARUHNYA
TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN
MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI MAKANAN
DAN MINUMAN DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2008-2012

Oleh

Andika Pasmah

Skripsi
Sebagai salah satu syarat untuk mencapai gelar
Sarjana Ekonomi
pada
Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Lampung

UNIVERSITAS LAMPUNG
BANDARLAMPUNG
2014

ABSTRAK

ANALISIS MODAL KERJA DAN PENGARUHNYA TERHADAP
PROFITABILITAS PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI
MAKANAN DAN MINUMAN DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE
2008-2012

Oleh

Andika Pasmah

Keputusan penggunaan modal kerja yang tepat dapat memaksimalkan laba dan
meningkatkan nilai perusahaan. Peningkatan profitabiltas atau laba perusahaan
diperoleh ketika ketersediaan modal kerja yang cukup untuk membiayai semua
aktivitas kegiatan usaha sehingga ketersediaan barang siap jual tercukupi dan
berpengaruh kepada penjualan perusahaan yang baik. Modal kerja dapat diperoleh
dari modal kerja kas, modal kerja non kas, maupun hutang. Ketersediaan modal
kerja dapat diukur dari kemampuan perusahaan melunasi kewajiban jangka
pendek (likuiditas). semakin baik tingkat likuiitas perusahaan, maka akan semakin
baik juga kemampuan perusahaan dalam menyediakan modal kerja

Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh modal kerja konsep kualitatif
dan likuiditas terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur sektor makanan
dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Analisis yang digunakan
dalam penelitian ini adalah regresi. Hipotesis yang diajukan adalah modal kerja
berpengaruh positif terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur sektor
makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 20082012.

Hasil analisis uji F, F hitung sebesar 0,737 dengan nilai signifikansi sebesar .499a.
Probabilitas 0,499 atau 49,9% jauh lebih besar dari probabilitas signifikan yaitu
sebesar 0,05 atau 5%. Artinya tidak terdapat hubungan yang bersifat pengaruh
antara modal kerja konsep kualitatif dan tingkat likuiditas terhadap profitabilitas
pada perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012. Hasil uji T, menunjukkan modal kerja
konsep kualitatif dan likuiditas secara parsial tidak bepengaruh terhadap
profitabilitas perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman di Bursa Efek
Indonesia dikarenakan T hitung lebih kecil dari T tabel. Koefisien determinasi R
Squere (R2= 0,109 atau 10,9%) sangat rendah yang artinya variabel bebas (modal
kerja kualitatif dan likuiditas) hanya 10,9% pengaruhnya terhadap variabel terikat
(profitabilitas) dan 80,1% dipengaruhi oleh faktor lainnya di luar variabel terikat

dalam penelitian ini.

Kata Kunci

: Profitabilitas, Modal Kerja Kualitatif, Likuiditas.

DAFTAR ISI
Halaman
DAFTAR TABEL
DAFTAR GAMBAR
DAFTAR LAMPIRAN
I

PENDAHULUAN
1.1

Latar Belakang ……................................................................................

1

1.2

Rumusan Masalah …………………………....…....………...……..…..

12

1.3

Tujuan Penelitian ……………………...……….....…….......….......…... 12

1.4

Manfaat Penelitian ……………………………….....………......……... 13

1.5

Kerangka Pikir ….........……………………………….....…………....... 13

1.6

Hipotesis Penelitian………………………………………....………...... 15

II. TINJAUAN PUSTAKA
2.1

Definisi Struktur Modal ….……...........………………………….......………

16

2.2

Pengertian Modal Kerja ………………………………………….......………

16

2.3

Konsep Modal Kerja …………………………………………………............

17

2.4

Fungsi Modal Kerja ………………………………………………….............

18

2.5

Penggunaan Modal Kerja dan Faktor-Faktor ……………….....…………….

19

2.5.1

Penggunaan Modal Kerja…………………………………………....

19

2.5.1

Faktor-Faktor Yang Menentukan Modal Kerja…………………......

20

Sumber Modal Kerja …………………………………………………...........

22

2.6.1

Sumber Intern …………………………………………………….....

22

2.6.2

Sumber Ekstern ……………………………………………………..

23

Jenis-jenis Modal Kerja ………………………………………………...........

25

2.7.1

Modal Kerja Permanen ……………………………………………..

25

2.7.2

Modal Kerja Variabel..........................................................................

25

Unsur-unsur Modal Kerja.................................................................................

26

2.6

2.7

2.8

2.9

2.8.1

Aktiva Lancar....................................................................................... 26

2.8.2

Hutang Lancar...................................................................................... 27

Likuiditas............................................................................................................

28

2.10 Profitabilitas........................................................................................................ 30
2.10.1

Tujuan dan Manfaat Rasio Profitabilitas.............................................. 31

1.10.2

Jenis-jenis Rasio Profitabilitas.............................................................

32

2.11 Penelitian Terdahulu........................................................................................... 35
III METODE PENELITIAN
3.1

Obyek Penelitian ….……...........………………………….......………............

37

3.2

Metode Pengumpulan Data …………………………………….......………....

37

3.3

Populasi dan Sampel ………………………………………………….............. 37

3.4

Jenis dan Sumber Data ………………………………………..........................

39

3.5

Alat Analisis ……………….....…………….....................................................

39

3.5.1

Model Analisis …………………………………………....................

39

3.5.2

Analisis Regresi …………………......................................................

40

3.5.3

Devinisi Operasi Operasional Variabel................................................ 42

3.5.4

Analisis Deskriptif...............................................................................

44

Uji Asumsi Klasik ………………………………………………….................

47

3.6

3.6.1

Uji Normalitas ……………………………………………………..... 47

3.6.2

Uji Multikolinearitas ………………………………………………...

51

3.6.3

Uji Autokorelasi...................................................................................

52

3.6.4

Uji Heterokedastisitas..........................................................................

54

IV PEMBAHASAN
4.1

Analisis Perkembangan dan Perbandingan Modal Kerja .......………...............

56

4.2

Analisis Perkembangan dan Perbandingan Likuiditas ………....………..........

60

4.3

Analisis Perkembangan dan Perbandingan Profitabilitas ………….................. 64

4.4

Perbandingan Modal Kerja Terhadap Profitabiltas ………...............................

67

4.5

Perbandingan Likuiditas Terhadap Profitabiltas................................................

71

4.6

Perbandingan Likuiditas Terhadap Profitabiltas ………...................................

75

4.6.1

Analisis Koefisien Determinasi …………………..............................

75

4.6.2

Uji F …………………........................................................................

76

4.5.3

Uji T ………........................................................................................

76

V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1

Kesimpulan ……...................................................................................... 79

5.2

Saran …………………………....…....………...……..…....................... 86

DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN

DAFTAR TABEL

Tabel
Halaman
1.1

Perbandingan Modal Kerja Kas Tahun 2011...................................................

3

1.2

Perbandingan Modal Kerja Non Kas Tahun 2011..........................................

4

1.3

Perbandingan Aktiva Lancar Tahun 2011.......................................................

5

1.4

Perbandingan Modal Kerja Konsep Kualitatif Tahun 2011............................

6

1.5

Perbandingan Modal Kerja Konsep Fungsional Tahun 2011..........................

7

1.6

Jumlah Modal kerja dan Profitabilitas 2011....................................................

11

2.1

Penelitian Terdahulu........................................................................................

35

3.1

Normalitas Data...............................................................................................

50

3.2

Uji Multikolinearitas........................................................................................ 52

3.3

Uji Durbin-Watson........................................................................................... 54

4.1

Perkembangan dan Perbandingan Modal Kerja............................................... 57

4.2

Perkembangan dan Perbandingan Tingkat Likuiditas ...................................

61

4.3

Perkembangan dan Perbandingan Profitabilitas..............................................

65

4.4

Perbandingan Modal Kerja Terhadap Profitabilitas........................................

69

4.5

Perbandingan Likuiditas Terhadap Profitabilitas............................................. 72

4.6.1

Hasil R Square.................................................................................................

4.6.2

Hasil Uji F........................................................................................................ 76

2.6.3

Hasil Uji T........................................................................................................ 77

75

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran
1.

Data-data Keunagan yang dibutuhkan

2.

Bahan Dasar Untuk SPSS

3.

Hasil Perhitungan SPSS

4.

TAbel Durbin-Watson

5.

Tabel Uji T

1

BAB I
PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang
Dunia usaha memegang peranan penting dalam pembangunan, baik yang
diusahakan oleh pemerintah melalui BUMN (Badan Usaha Milik Negara) maupun
yang dilaksanakan oleh pihak swasta. Sukses suatu perusahaan hanya mampu
dicapai dengan manajemen yang baik, yaitu manajemen yang mampu
mempertahankan kontinuitas perusahaan dengan memperoleh laba yang maksimal
karena pada dasarnya tujuan perusahaan adalah memaksimumkan kemakmuran
para pemiliknya dan harga pasar sahamnya (Rony K 2008:112).

Agar tujuan tersebut dapat tercapai diperlukan manajemen yang efisien dan
mampu menciptakan rangkaian kerjasama yang teratur di antara masing-masing
bagian yang ada dalam perusahaan tersebut. Modal kerja merupakan salah satu
faktor yang dapat mempengaruhi bagian lainnya dalam suatu perusahaan. Modal
kerja dapat diperoleh baik dari dalam (laba ditahan dan modal sendiri), maupun
dari luar (pinjaman). Modal kerjalah yang menjadi sumber utama dalam
menjalankan suatu usaha. Dalam dunia usaha kekurangan bahan baku akan
menghambat proses produksi. Jika hal ini terjadi, maka akan mengakibatkan
keterlambatan penyerahan barang sehingga kemungkinan besar pelanggan akan

2

beralih pada produk lain, yang artinya profit atau keuntungan perusahaan akan
berkurang (Hendry F Noor 2009:52).

Istilah modal kerja (working capital) atau istilah lainnya adalah liquid capital
atau current capital. Modal kerja merupakan salah satu bagian dari assets yang
ada dalam perusahaan atau koperasi. Modal kerja menurut (Bambang Riyanto
2001:57) adalah dana yang diperlukan untuk memenuhi kebutuhan operasional
perusahaan sehari-hari. Perusahaan memerlukan modal kerja sebagai salah satu
aspek penting yang dibutuhkan perusahaan untuk membiayai kegiatan
operasionalnya serta untuk mengembangkan usahanya.

Keputusan penggunaan modal kerja yang tepat dapat memaksimalkan keuntungan
dan meningkatkan nilai perusahaan. Modal kerja yang cukup bagi perusahaan
akan memungkinkan perusahaan tersebut dapat menyelesaikan hambatan dalam
aktivitas perusahaan. Sebaliknya modal kerja yang kurang adalah penyebab utama
kegagalan suatu perusahaan dalam menjalankan aktivitasnya. Menurut Bambang
Riyanto (2001:57) Konsep dalam modal kerja ada 3, yaitu : konsep kuantitatif,
konsep kualitatif dan konsep fungsional. Adapun penjelasan dari ketiga konsep
tersebut adalah sebagai berikut:
1. Konsep kuantitatif
Menggambarkan keseluruhan (jumlah) dari aktiva lancar, dimana aktiva lancar
ini sekali berputar dan dapat kembali ke bentuk semula dalam jangka waktu
pendek. Konsep ini disebut modal kerja bruto atau Gross working capital
(Bambang Riyanto 2001:57). Berdasarkan pengertian tersebut, dapat

3

disimpulkan bahwa konsep kauntitatif dalam modal kerja adalah menunjukkan
jumlah dari modal kerja yang digunakan untuk menjalankan kegiatan operasi
perusahaan sehari-hari yang sifatnya rutin, dengan tidak mempersoalkan dari
mana diperoleh modal kerja tersebut, apakah dari pemilik hutang jangka
panjang ataupun hutang jangka pendek. Modal kerja yang besar belum tentu
menggambarkan batas keamanan atau margin of safety yang baik atau tingkat
keamanan para kreditur jangka pendek yang tinggi. Jumlah modal kerja yang
besar belum tentu menggambarkan likuiditas perusahaan yang baik sekaligus
belum tentu menggambarkan jaminan kelangsungan operasi perusahaan pada
periode berikutnya.

Konsep modal kerja kauntitaif terdiri dari modal kerja kas, modal kerja non kas
dan aktiva lancar. Modal kerja kas terdiri dari secara keseluruhan data kas pada
perusahaan, sedangkan modal kerja non kas teridiri dari piutang, persediaan.
Berikut akan digambarkan tabel perbandingan modal kerja kas.
Tabel 1.1
Perbandingan Modal Kerja Kas tahun 2011
Pada Tiga Perusahaan Manufaktur
Sektor makanan dan minuman (dalam juta rupiah)
No

Perusahaan

Modal kerja kas (2011)

1

INDF Tbk.

13.049

2

MYOR Tbk.

325.317

3

ULTJ Tbk.

242.776

Sumber: Data sekunder yang diolah, 2013

4

Tabel 1.1 dapat terlihat bahwa perusahaan MYOR Tbk. memiliki modal kerja kas
terbesar selama periode 2011. Perusahaan ULTJ Tbk. memiliki modal kerja kas
terbesar kedua dan INDF Tbk. memilki modal kerja kas terkecil dari ketiga
perusahaan tersebut.

Selanjutnya perbandingan modal kerja non kas berupa piutang dan persediaan
pada tiga perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman di Bursa Efek
Indonesia periode 2011 adalah sebagai berikut:
Tabel 1.2
Perbandingan Modal Kerja Non Kas tahun 2011
Pada Tiga Perusahaan Manufaktur
Sektor makanan dan minuman (dalam juta rupiah)
No.

Perusahaan

1

INDF Tbk.

2

MYOR Tbk.

1.295.019

1.336.250

3

ULTJ Tbk.

255.494

368.496

Modal Kerja Non Kas
Piutang
Persediaan
2.584
6.536

Sumber: Data sekunder yang diolah,2013

Tabel 1.2 menggambarkan bahwa piutang usaha terbesar selama periode 2011 dari
ketiga perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman tersebut adalah
perusahaan MYOR Tbk. dan yang terkecil adalah perusahaan INDF Tbk .
Sedangkan jumlah persedian terbesar dari ketiga perusahan makanan dan
minuman tersebut adalah tetap perusahaan MYOR Tbk. dan yang terkecil adalah
perusahaan INDF Tbk.

5

Konsep modal kerja kuantitatif juga terdiri dari gambaran tentang aktiva lancar
perusahaan. Berikut adalah perbandingan data aktiva lancar dari ketiga
perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang tergabung dala Bursa
Efek Indonesia :
Tabel 1.3
Perbandingan Jumlah Aktiva Lancar tahun 2011
Pada Tiga Perusahaan Manufaktur
Sektor makanan dan minuman (dalam juta rupiah)
No

Perusahaan

Aktiva Lancar

1

INDF Tbk.

24.501

2

MYOR Tbk.

4.095.299

3

ULTJ Tbk.

903.367

Sumber: Data sekunder yang diolah,2013

Tabel 1.3 kembali menggambarkan bahwa perusahaan MYOR Tbk. memiliki total
aktiva lancar terbesar pada tahun 2011. Perusahaan ULTJ Tbk. memiliki total
aktiva lancar terbesar kedua dan INDF Tbk. memilki total aktiva lancar terkecil
dari ketiga perusahaan tersebut.

2.

Konsep kualitatif
Merupakan selisih antara aktiva lancar diatas hutang lancar, atau merupakan
sebagian dari aktiva lancar yang benar-benar dapat digunakan untuk
membiayai operasi perusahaan tanpa menunggu likuiditas. Konsep ini disebut
modal kerja bersih atau net working capital (Bambang Riyanto 2001:57).

6

Berikut adalah data jumlah modal kerja dengan konsep kualitatif dari tiga
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia:
Tabel 1.4
Perbandingan Modal Kerja Konsep Kualitatif tahun 2011
Pada Tiga Perusahaan Manufaktur
Sektor makanan dan minuman (dalam juta rupiah)
No.

Perusahaan

Aktiva Lancar

Hutang Lancar

Modal kerja kualitatif

(AL)

(HL)

(AL-HL)

1

INDF Tbk.

24.501

12.831

11.670

2

MYOR Tbk.

4.095.299

1.845.791

2.249.58

3

ULTJ Tbk.

903.367

600.785

302.582

Sumber: Data sekunder yang diolah,2013

Tabel 1.4 menggambarkan bahwa perusahaan MYOR Tbk. memiliki total modal
kerja kualitatif terbesar pada tahun 2011. Perusahaan ULTJ Tbk. memiliki modal
kerja kualitatif terbesar kedua dan INDF Tbk. memilki total modal kerja kualitatif
terkecil dari ketiga perusahaan tersebut.

3.

Konsep Fungsional
Konsep ini Menitik beratkan pada fungsi dari pada dana dalam menghasilkan
pendapatan income dari usaha pokok perusahaan, Menghasilkan pendapatan
pada periode akuntasi (current income) dan periode masa depan (future
income) (Bambang Riyanto 2001:57). Modal kerja dengan konsep fungsional
berhubungan dengan persediaan dan piutang perusahaan sehingga langsung
dapat dihubungkan pula dengan laba yang akan didapat oleh perusahaan.
Berikut adalah data persediaan dan piutang dari tiga perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

7

Tabel 1.5
Perbandingan Modal Kerja Konsep Fungsional tahun 2011
Pada Tiga Perusahaan Manufaktur
Sektor makanan dan minuman (dalam juta rupiah)
No.

Perusahaan

Piutang

Persediaan

1

INDF Tbk.

2.584

6.536

2

MYOR Tbk.

1.295.019

1.336.250

3

ULTJ Tbk.

255.494

368.496

Sumber: Data sekunder yang diolah,2013

Tabel 1.5 menggambarkan bahwa perusahaan MYOR Tbk. memiliki total piutang
dan persediaan terbesar pada tahun 2011. Perusahaan ULTJ Tbk. memiliki
piutang dan persediaan terbesar kedua dan INDF Tbk. memilki total piutang dan
persediaan terkecil dari ketiga perusahaan tersebut.

Modal kerja sangat erat kaitannya dengan kemapuan perusahaan membayar
hutang jangka pendek (likuiditas). Pengertian likuidtas secara luas adalah
kemampuan seseorang atau perusahaan untuk memenuhi kewajiban atau hutang
yang harus segera dibayar dengan harta lancarnya. Likuiditas bisa diukur dengan
tiga metode, yaitu : Current Ratio yang membandingkan aktiva lancar dengan
hutang lancar, Cash Ratio merupakan penjumlahan kas dan surat berharga
kemudian dibagi dengan hutang lancar atau hutang jangka pendek, dan Quick
Ratio merupakan pengurangan dari aktiva lancar dan persediaan kemudian dibagi
dengan hutang lancar atau hutang jangka pendek.

8

Untuk melihat apakah pengunaan modal kerja sudah dikelola secara optimal maka
dapat dilihat dengan profitabilitas. Profitabilitas merupakan alat yang digunakan
untuk menganalisis kinerja manajemen, tingkat profitabilitas akan
menggambarkan posisi laba perusahaan. (Menurut Kasmir 2008:196), “ Rasio
profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam
mencari keuntungan ”. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektifitas
manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan dari
penjualan dan pendapatan investasi. Pada dasarnya penggunaan rasio ini yakni
menunjukkan tingkat efesiensi suatu perusahan.

Rasio Profitabilitas memiliki empat macam metode dalam pengukurannya, yaitu
dengan Net Profit Margin (NPM), Gross Profit Margin (GPM), Return On Assets
(ROA), dan Return On Equity (ROE). Masing-masing metode tersebut akan
dibahas lebih jelas pada bagia profitabilitas dibab berikutnya. Pada intinya
profitabilitas suatu perusahaan merupakan gambaran yang mengukur seberapa
mampu perusahaan menghasilkan laba dari proses operasional yang telah
dilaksanakan untuk menjamin kelangsungan perusahaan di masa yang akan
datang.

Manufaktur dalam arti yang paling luas adalah proses merubah bahan baku
menjadi produk jadi atau setengah jadi. Pada konteks yang lebih modern,
manufaktur melibatkan pembuatan produk dari bahan baku melalui bermacammacam proses, mesin dan operasi, mengikuti perencanaan yang terorganisasi
dengan baik untuk setiap aktifitas yang diperlukan. Mengikuti definisi ini,

9

manufaktur pada umumnya adalah suatu aktifitas yang kompleks yang melibatkan
berbagai variasi sumberdaya dan aktifitas sebagai berikut:
- Perancangan Produk - Pembelian - Pemasaran
- Mesin dan perkakas - Manufacturing - Penjualan
- Perancangan proses - Production control - Pengiriman
- Material - Support services - Customer service.
Untuk menghasilkan barang siap konsumsi, perusahaan memerlukan bahan-bahan
dan faktor pendukung lainnya, seperti bahan baku, bahan pembantu, peralatan dan
tenaga kerja. Untuk memperoleh bahan baku dan bahan pembantu serta tenaga
kerja dikeluarkan sejumlah biaya yang disebut biaya produksi. Hasil dari kegiatan
produksi adalah barang atau jasa, barang atau jasa inilah yang akan dijual untuk
memperoleh kembali biaya yang dikeluarkan. Jika hasil penjualan barang atau
jasa lebih besar dari biaya yang dikeluarkan maka perusahaan tersebut
memperoleh keuntungan dan sebalik jika hasil jumlah hasil penjualan barang atau
jasa lebih kecil dari jumlah biaya yang dikeluarkan maka perusaahaan tersebut
akan mengalami kerugian. Dengan demikian dalam menghasilkan barang
perusahaan menggabungkan beberapa faktor produksi untuk mencapi tujuan yaitu
keuntungan.

Jadi dapat disimpulkan bahwa perusahaan manufaktur adalah perusahaan yang
mengubah barang mentah menjadi produk jadi melalui proses produksi kemudian
dijual kepelanggan. Ciri-ciri perusahaan manufaktur adalah:
1. Kegiatannya memproses barang mentah menjadi barang jadi.

10

2. Pendapatannya berasal dari penjualan produk.
3. Terdapat harga pokok penjualan untuk menentukan laba/rugi.
4. Biaya produksi terdiri dari biaya bahan baku, biaya tenega kerja, dan biaya
overhead pabrik.
Di Indonesia terapat banyak perusahaan yang bergerak dalam bidang manufaktur.
Sektor perusahaan manufaktur pun beranekaragam, ada sektor makanan dan
minuman, sektor pertambangan, sektor tekstil, dan lain-lain. Disini penulis akan
melakukan penelitian pada perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman
karena sektor makanan dan minuman merupakan sektor yang paling umum dan
sangat erat kaitannya dengan masyarakat luas. Perkembangan pada sektor
makanan dan minuman ahir-ahir ini menjadi sangat baik karena dalam pemenuhan
kebutuhan manusia, makanan dan minuman merupakan hal pokok yang harus
terpenuhi baik dari segi ketersediaannya maupun dari segi variasi produknya.

Jumlah modal kerja menggambarkan jumlah aktiva lancar dan hutang lancar
perusahaan. Ketika jumlah aktiva lancarnya besar, maka otomatis hutang lancar
perusahaan kecil. Sebaliknya ketika jumlah hutang lancar besar, berarti aktiva
lancar perusahaan kecil. Pergerakan positif jumlah modal kerja dan tingkat
likuiditas secara teori akan berpengaruh positif juga terhadap profitabilitas.
Masalahnya adalah ketika pergerakan jumlah modal kerja dan tingkat likuiditas
yang mengalami naik turun pada periode penelitian apakah tetap akan
berpengaruh positif pada tingkat profitabilitas perusahaan.

11

Ada enam belas perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia, disini penulis akan menampilkan jumlah modal
kerja konsep kualitatif dan Profitabilitas dari tiga perusahaan manufaktur sektor
makanan dan minuman teraktif periode 2011.
Tabel 1.6
Jumlah Modal Kerja (Konsep Kualitatif) dan Profitabilitas (ROA) Tujuh
Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman Teraktif di
BEI (Bursa Efek Indonesia) tahun 2011.
No
1

Perusahaan
INDF (Indofood Sukses Makmur Tbk),

Modal kerja (2011)

Profitabilitas (2011)

11.670

0,12

MYOR (Mayora Indah Tbk).
2

MYOR (Mayora Indah Tbk).

2.249.508

0,07

3

ULTJ (Ultrajaya Milk Industry anad

302.582

0,06

Trading company Tbk).
Sumber: Data sekunder yang diolah,2013

Tabel 1.6 menggambarkan bahwa modal kerja yang besar tidak selamanya akan
menghasilkan profitabilitas yang besar juga. Dari uraian latar belakang diatas,
maka penulis tertarik untuk membahas lebih lanjut dan mendalam mengenai
penggunaan modal kerja dan pengaruhnya terhadap profitabilitas yang diperoleh
perusahaan. Adapun judul dari penelitian ini adalah:
“ANALISIS MODAL KERJA DAN PENGARUHNYA TERHADAP
PROFITABILITAS PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI
MAKANAN DAN MINUMAN DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE
2008-2012”.

12

1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah disampaikan sebelumnya, maka yang
menjadi permasalahan pokok dalam penelitian ini adalah:
1. Bagaimana sebaran variasi jumlah modal kerja pada perusahan manufaktur
sektor industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.
2. Bagaimana sebaran variasi rasio likuiditas pada perusahan manufaktur
sektor industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.
3. Bagaimana sebaran variasi rasio Profitabilitas pada perusahan manufaktur
sektor industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.
4. Bagaimana pengaruh modal kerja terhadap profitabilitas pada perusahan
manufaktur sektor industri makanan dan minuman di Bursa Efek
Indonesia.

1.3 Tujuan Penelitian
Tujuan dilakukannya penelitian ini adalah :
1. Untuk mengetahui perkembangan dan penggunaan modal kerja pada
perusahan manufaktur sektor industri makanan dan minuman di Bursa
Efek Indonesia.
2. Untuk mengetahui perkembangan likuiditas pada perusahan manufaktur
sektor industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.
3. Untuk mengetahui perkembangan Profitabilitas pada perusahan
manufaktur sektor industri makanan dan minuman di Bursa Efek
Indonesia.

13

4. Untuk mengetahui bagaimana pengaruh modal kerja terhadap profitabilitas
pada perusahan manufaktur sektor industri makanan dan minuman di
Bursa Efek Indonesia.

1.4 Manfaat Penelitian
Manfaat yang diharapkan dari penelitian ini adalah:
1. Dapat mengetahui perkembangan dan penggunaan modal kerja pada
perusahan manufaktur sektor industri makanan dan minuman di Bursa
Efek Indonesia.
2. Dapat mengetahui perkembangan likuiditas pada perusahan manufaktur
sektor industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.
3. Dapat mengetahui perkembangan Profitabilitas pada perusahan
manufaktur sektor industri makanan dan minuman di Bursa Efek
Indonesia.
4. Dapat mengetahui bagaimana pengaruh modal kerja terhadap
profitabilitas pada perusahan manufaktur sektor industri makanan dan
minuman di Bursa Efek Indonesia.

1.5 Kerangka Pikir
Kerangka konseptual atau kerangka pemikiran adalah pondasi utama dimana
sepenuhnya proyek penelitian ditujukan, dimana hal ini merupakan jaringan
hubungan antara variabel yang secara logis diterangkan dan dikembangkan dari
perumusan masalah yang telah diidentifikasi melalui proses observasi dan survei
literatur.

14

Peningkatan kegiatan usaha perusahaan harus ditunjang dengan modal kerja yang
cukup untuk membiayai semua aktivitas perusahaan. Kebutuhan modal kerja akan
semakin besar sesuai dengan jumlah kegiatan dan ruang lingkup perusahaan.
Fungsi utama modal kerja sebenarnya adalah menopang kegiatan produksi dan
penjualan serta menutup dana atau pengeluaran tetap yang tidak berhubungan
langsung dengan produksi dan penjualan. Modal kerja sangat erat kaitannya
dengan kemapuan perusahaan membayar hutang jangka pendek (likuiditas).
Pengertian likuidtas secara luas adalah kemampuan seseorang atau perusahaan
untuk memenuhi kewajiban atau hutang yang harus segera dibayar dengan harta
lancarnya.

Modal kerja akan berpengaruh positif pada profitabilitas perusahaan manufaktur
sektor industri makanan dan minuman jika pada tingkat modal kerja tertentu hasil
laba yang diperoleh perusahaan lebih besar dari pada biaya modal yang harus
ditanggung perusahaan. Semakin baik modal kerja pada tingkat tertentu yang
digunakan perusahaan, maka akan semakin besar laba (profitabilitas) yang didapat
oleh perusahaan. Artinya jika pada tingkat modal kerja tertentu perusahaan
mendapatkan laba, maka perusahaan masih bisa menambah modal kerjanya untuk
kembali meningkatkan laba (profitabilitas) sehingga penggunaan modal kerja
tersebut mampu mencapai laba maksimal perusahaan.

Tingkat modal kerja tertentu yang dimaksud adalah penjelasan dari kurva
parabola yang mendefinisikan adanya tingkat jenuh modal kerja pada suatu titik
tertentu dan bila melebihi tingkat jenuh tersebut modal kerja yang digunakan akan

15

menurunkan laba (profitabilitas) perusahaan. Peranan menajemen perusahaan
sangat berpengaruh untuk menentukan keefektifan modal kerja yang akan
digunakan perusahaan guna mencapai laba (profitabilitas) maksimal.

Konsep modal kerja
Profitabilitas
perusahaan

Modal kerja
Likuiditas

Gambar 1.1 Pengaruh Modal Kerja Terhadap profitabilitas.

1.6 Hipotesis Penelitian
Berdasarkan kerangka pikir yang telah uraikan sebelumnya, maka hipotesis yang
diajukan oleh penulis adalah :
a. Modal kerja dengan konsep modal kerja kualitatif berpengaruh searah
positif terhadap pencapaian profitabilitas perusahaan.
b. Modal kerja dengan tingkat likuiditas berpengaruh searah positif terhadap
pencapaian profitabilitas perusahaan.
c. Modal kerja dengan konsep kualitatif dan tingkat likuiditas berpengaruh
positif terhadap profitabilitas perusahaan.

BAB II
TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Definisi Struktur Modal
Ada beberapa pengertian atau definisi dari struktur modal oleh beberapa ahli
diantaranya adalah: Menurut Sawir (2005:10), struktur modal adalah pendanaan
permanen yang terdiri dari utang jangka panjang, saham preferen, dan modal
pemegang saham. Nilai buku dari modal pemegang saham terdiri dari saham
biasa, modal disetor atau surplus, modal dan akumulasi ditahan. Struktur modal
merupakan bagian dari struktur keuangan. Menurut Weston dan Brigham
(2001:5), struktur modal yang ditargetkan adalah bauran atau perpaduan dari
utang, saham preferen, saham biasa yang dikehendaki perusahaan dalam struktur
modalnya. Struktur modal yang optimal adalah gabungan ekuitas yang
memaksimumkan harga saham perusahaan. Struktur modal adalah hasil atau
akibat dari keputusan pendanaan yang intinya memilih apakah menggunakan
utang atau ekuitas untuk mendanai operasi perusahaan.

2.2 Pengertian Modal Kerja
Istilah modal kerja mempunyai banyak pengertian dalam bahasa asing, modal
kerja dikenal dengan istilah working capital atau istilah lainnya adalah liquid
capital atau current capital. Modal kerja merupakan salah satu bagian dari assets
yang ada dalam perusahaan atau koperasi. Perusahaan membutuhkan modal dalam
menjalankan aktifitasnya. Modal merupakan faktor yang sangat penting dalam

perusahaan. Perusahaan memiliki kebutuhan modal yang berbeda-beda tergantung
jenis usaha yang dijalankan. Modal kerja menurut Bambang Riyanto (2001:57)
adalah dana yang diperlukan untuk memenuhi kebutuhan operasional perusahaan
sehari-hari.

2.3 Konsep Modal Kerja
Menurut Bambang Riyanto (2001:57) Konsep dalam modal kerja ada 3, yaitu:
1. Konsep kuantitatif
Menggambarkan keseluruhan (jumlah) dari aktiva lancar, dimana aktiva
lancar ini sekali berputar dan dapat kembali ke bentuk semula dalam
jangka waktu pendek. Konsep ini disebut modal kerja bruto. Gross
working capital.
2. Konsep kualitatif
Konsep ini hanya melihat pada kuantitas aktiva lancar saja, maka pada
konsep ini akan mencakup pula unsur-unsur kewajiban yang segera harus
dibayar. Dengan kata lain modal kerja menurut konsep ini adalah selisih
antara aktiva lancar dan passiva lancar. Jadi berdasarkan konsep ini modal
kerja bisa surplus atau defisit.Modal kerja surplus apabila jumlah current
asset lebih besar dari current liabilities dan defisit bila terjadi
sebaliknya.Modal kerja menurut konsep ini sering disebut modal kerja
netto (Net Working Capital).
3. Konsep Fungsional
Menitik beratkan pada fungsi dari pada dana dalam menghasilkan
pendapatan income dari usaha pokok perusahaan. Menghasilkan

pendapatan pada periode akuntasi (current income) dan periode masa
depan (future income).
Modal kerja dalam suatu usaha tidaklah harus dalam jumlah yang besar, jumlah
modal kerja disesuaikan dengan ukuran dan kebutuhan untuk dapat menjalankan
usaha tersebut.Bagi usaha rumahan atau berskala kecil modal kerja yang
digunakan pastinya tidak sebesar perusahaan BUMN (Badan Usaha Milik Negara)
karena kebutuhan pengolaannya juga berbeda. Hal yang terpenting dalam modal
kerja adalah pengelolaan dan seberapa cepat modal berputar. Semakin cepat
modal berputar, maka kontinuitas suatu usaha lebih terjamin.

2.4 Fungsi Modal Kerja
Modal kerja yang cukup akan menguntungkan perusahaan, disamping
memungkinkan bagi perusahaan untuk beroperasi secara ekonomis atau efisien
dan perusahaan tidak mengalami kesulitan keuangan juga akan memberikan
beberapa keuntungan (Munawir,2002 :16) yaitu :
a. Melindungi perusahaan terhadap krisis modal kerja karena turunnya nilai
dari aktiva lancar.
b. Modal kerja yang cukup memungkinkan perusahaan untuk membayar
semua kewajiban-kewajiban tepat pada waktunya.
c. Modal kerja yang cukup memungkinkan perusahaan untuk memelihara
“Credit standing” perusahaan yaitu penilaian pihak ketiga, misalnya bank
dan para kreditor akan kelayakan perusahaan untuk menghadapi situasi
darurat seperti dalam hal terjadi : pemogokan, banjir dan kebakaran.

d. Memungkinkan perusahaan untuk memberikan syarat kredit kepada para
pembeli. Kadang-kadang perusahaan harus memberikan kepada para
pembelinya syarat kredit yang lebih lunak dalam usaha membantu para
pembeli yang baik untuk membiayai perusahaannya.

Fungsi utama modal kerja sebenarnya adalah menopang kegiatan produksi dan
penjualan serta menutup dana atau pengeluaran tetap yang tidak berhubungan
langsung dengan produksi dan penjualan. Menopang kegiatan produksi
maksudnya adalah dengan modal kerja yang cukup, setiap kegiatan yang
berhubungan dengan produksi seperti : ketersediaan dan kelencaran bahan baku,
biaya gaji pegawai, kelancaran operasional pabrik, dan lain-lain bisa terjamin dan
mampu dibiayai dengan modal kerja yang ada. Selanjutnya akan berdampak
positif terhadap laba (profitabilitas) perusahaan.

2.5 Penggunaan dan Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Besarnya Jumlah
Modal Kerja.
2.5.1 Penggunaan Modal Kerja
Penggunaan modal kerja akan menyebabkan perubahan bentuk maupun
penurunan jumlah aktiva lancar yang dimiliki oleh perusahaan, tetapi penggunaan
aktiva lancar tidak selalu diikuti dengan berubahnya atau turunnya jumlah modal
kerja yang dimiliki perusahaan. Penggunaan-penggunaan aktiva lancar yang
mengakibatkan turunnya modal kerja adalah sebagai berikut :

a. Pembayaran biaya perusahaan. Hal ini dapat ditentukan dengan
menganalisa laporan perhitungan rugi laba perusahaan.
b. Kerugian-kerugian yang diderita oleh perusahaan karena adanya
penjualan surat berharga atau efek maupun kerugian insidentil lainnya.
c. Adanya pembentukan dana atau pemisahan aktiva lancar untuk tujuantujuan tertentu dalam jangka panjang.
d. Adanya penambahan atau pembelian aktiva tetap, investasi jangka
panjang, atau aktiva tidak lancar lainnya yang mengakibatkan
berkurangnya aktiva lancar sehingga mengurangi modal kerja.
e. Pembayaran hutang-hutang jangka panjang.
f. Pengambilan uang atau barang dagangan oleh pemilik perusahaan
untuk kepentingan pribadinya.

2.5.2 Faktor yang Menentukan Jumlah Modal Kerja
Besar kecilnya jumlah modal kerja pada setiap perusahaan berbeda-beda dari
waktu ke waktu. Dalam menentukan jumlah modal kerja yang dianggap cukup
bagi suatu perusahaan bukanlah persoalan yang mudah. Menurut S.Munawir
(2002:17-119) faktor-faktor yang mempengaruhi modal kerja adalah sebagai
berikut :
1. Sifat atau type dari perusahaan
Modal kerja dari suatu perusahaan jasa relative akan lebih rendah bila
dibandingkan dengan kebutuhan modal kerja perusahaan industri karena

untuk perusahaan jasa tidak memerlukan investasi yang besar dalam kas,
piutang maupun persediaan.
2. Waktu yang dibutuhkan untuk memproduksi atau memperoleh barang
yang akan dijual hingga harga persatuan dari barang tersebut. Kebutuhan
modal kerja suatu perusahaan berhubungan langsung dengan waktu yang
dibutuhkan untuk memperoleh barang yang akan dijual maupun bahan
dasar yang akan diprodusir sampai barang tersebut dijual. Makin panjang
waktu yang dibutuhkan untuk memprodusir atau untuk memperoleh
barang tersebut makin besar pula modal kerja yang dibutuhkan. Disamping
itu harga pokok persatuan barang jasa akan mempengaruhi besar kecilnya
modal kerja yang dibutuhkan, semakin besar harga pokok persatuan
barang yang dijual akan semakin besar pula kebutuhan akan modal kerja.
3. Syarat pembayaran bahan atau barang dagangan
Syarat pembelian barang dagangan atau bahan dasar yang digunakan
untuk memprodusir barang yang sangat mempengaruhi jumlah modal
kerja yang dibutuhkan oleh perusahaan yang bersangkutan. Jika syarat
kredit yang diterima pada waktu pembelian menguntungkan, makin sedikit
uang kas yang harus diinvestasikan dalam persediaan bahan ataupun
barang dagangan, sebaliknya bila pembayaran atas bahan atau barang yang
dibeli tersebut harus dilakukan dalam jangka waktu yang pendek maka
uang kas yang diperlukan untuk membiayai persediaan semakin besar
pula.
4. Syarat Penjualan

Semakin lunak kredit yang diberikan oleh perusahaan kepada para pembeli
akan mengakibatkan semakin besarnya jumlah modal kerja yang harus
diinvestasikan dalam sektor pihutang. Untuk mempermudah dan
memperkecil jumlah modal kerja yang harus diinvestasikan dalam
pihutang dan untuk memperkecil resiko adanya piutang yang tak dapat
ditagih, sebaliknya perusahaan memberikan potongan tunai kepada para
pembeli, karena dengan demikian para pembeli akan tertarik untuk segera
membayar hutangnya dalam periode diskonto tersebut.
5. Tingkat Perputaran Persediaan
Tingkat perputaran persediaan (inventory turn over), menunjukkan berapa
kali persediaan tersebut diganti dalam arti dibeli dan dijual kembali.
Semakin tinggi tingkat perputaran persediaan tersebut maka jumlah modal
kerja yang dibutuhkan (terutama yang harus diinvestasikan dalam
persediaan) semakin rendah. Untuk dapat mencapai tingkat perputaran
yang tinggi, maka harus diadakan perencanaan dan pengawasan secara
teratur dan efisien. Semakin cepat atau semakin tinggi tingkat perputaran
akan memperkecil resiko terhadap kerugian yang disebabkan karena
penurunan harga atau karena perubahan selera konsumen, disamping itu
akan menghemat ongkos penyimpanan dan pemeliharaan terhadap
persediaan tersebut.

2.6 Sumber Modal Kerja

2.6.1 Sumber Intern
Modal yang berasal dari sumber intern adalah modal atau dana yang di bentuk
atau dihasilkan sendiri di dalam perusahaan. Sumber intern atau sumber dana
yang dibentuk atau dihasilkan sendiri di dalam perusahaan adalah laba ditahan
penyusutan (depresiasi).
Alasan perusahaan menggunakan sumber dana intern yaitu:
1. Dengan dana dari dalam perusahaan maka perusahaan tidak mempunyai
kewajiban untuk membayar bunga maupun dana yang di pakai.
2. Setiap saat tersedia jika diperlukan.
3. Dana yang tersedia sebagian besar telah memenuhi kebutuhan dana perusahaan.
4. Biaya pemakaian relatif murah.

2.6.2 Sumber Ekstern
Modal yang berasal dari sumber ekstern adalah sumber yang berasal dari luar
perusahaan.Yang merupakan sumber ekstern perusahaan adalah supplier, bank
dan pasar modal.
Alasan perusahaan menggunakan sumber dana ekstern adalah:
1. Jumlah dana yang digunakan tidak terbatas.
2. Dapat di cari dari berbagai sumber.
3. Dapat bersifat fleksibel.

S.Munawir (2002:120-122) mengemukakan bahwa pada umumnya sumber modal
kerja suatu perusahaan dapat berasal dari :
a. Hasil penjualan perusahaan, adalah net income yang nampak dalam
laporan perhitungan rugi laba.

b. Keuntungan dari penjualan surat-surat berharga (investasi jangka pendek)
yakni keuntungan yang diperoleh dari penjualan. Surat berharga ini
merupakan suatu sumber untuk bertambahnya modal kerja, sebaliknya
apabila dalam penjualan tersebut terjadi kerugian maka akan menyebabkan
berkurangnya modal kerja.
c. Penjualan aktiva tidak lancar yakni sumber lain yang dapat menambah
modal kerja adalah hasil penjualan aktiva tetap, investasi jangka panjang
dan aktiva tidak lancar lainnya yang tidak diperlukan lagi oleh perusahaan.
Apabila dari hasil penjualan aktiva tetap atau aktiva tidak lancar lainnya
ini tidak segera digunakan untuk mengganti aktiva yang bersangkutan,
akan menyebabkan aktiva lancar sedemikian besarnya sehingga melebihi
jumlah modal kerja yang dibutuhkan (adanya moda kerja yang berlebihlebihan).
d. Penjualan saham atau obligasi yakni untuk menambah dana modal kerja
yang dibutuhkan, perusahaan dapat pula mengadakan emisi saham baru
atau meminta kepada para pemilik perusahaan untuk menambah
modalnya, disamping itu perusahaan dapat juga mengeluarkan obligasi
atau bentuk hutang jangka panjang lainnya guna memenuhi kebutuhan
modal kerjanya.
e. Memperoleh Pinjaman
Mengenai memperoleh pinjaman dari kreditor (bank atau lembaga lain),
terutama pinjaman jangka pendek, khusus untuk pinjaman jangka panjang
juga dapat digunakan, hanya saja peruntukkan pinjaman jangka panjang
biasanya digunakan untuk kepentingan investasi.

f. Dana Hibah
Mengenai perolehan dana hibah dari berbagai lembaga, ini juga dapat
digunakan sebagai kodal kerja. Dana hibah ini biasanya tidak dikenakan
beban biaya sebagaimana pinjaman dan tidak ada kewajiban
pengembalian.
2.7 Jenis-jenis Modal Kerja
2.7.1 Modal Kerja Permanen (Permanent Working Capital)
Modal kerja permanan adalah modal kerja yang harus tetap ada pada perusahaan
untuk dapat menjalankan fungsinya. Modal kerja permanen ini dapat dibedakan
dalam :
a. modal kerja primer, yaitu jumlah modal kerja minimum yang harus ada
pada perusahaan untuk menjamin kontinuitas usahanya.
b. modal kerja normal, yaitu jumlah modal kerja yang diperlukan untuk
menyelenggarakan luas produksi yang normal.

2.7.2 Modal Kerja Variabel (Variable Working Capital)
Modal kerja variabel adalah modal kerja yang jumlahnya berubah-ubah sesuai
dengan perubahan keadaan, dan modal kerja ini dibedakan menjadi:
a. modal kerja musiman yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah-ubah
disebabkan karena fluktuasi musim.
b. modal kerja siklis yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah-ubah
disebabkan karena fluktuasi konyungtur.

c.

modal kerja darurat yaitu modal kerja yang besarnya berubah-ubah karena
keadaan darurat yang tidak diketahui sebelumnya (misalnya adanya
pemogokan buruh, banjir, perubahan keadaan ekonomi yang mendadak).

2.8 Unsur-Unsur Modal Kerja
2.8.1

Aktiva Lancar
Menurut S.Munawir (2002:14-16) yang termasuk dalam aktiva lancar
adalah sebagai berikut :

a. Kas atau uang tunai yang dapat digunakan untuk membiayai operasi
perusahaan.
b. Investasi jangka pendek (surat-surat berharga atau marketable securities)
adalah investasi yang sifatnya sementara (jangka pendek) dengan maksud
untuk memanfaatkan uang kas yang untuk sementara belum dibutuhkan
dalam operasi.
c. Piutang wesel adalah tagihan perusahaan kepada pihak lain yang
dinyatakan dalam suatu wesel atau perjanjian yang diatur dalam undangundang.
d. Piutang dagang adalah tagihan kepada pihak lain (kepada kreditur atau
langganan) sebagai akibat adanya penjualan barang dagangan secara
kredit.

e. Persediaan : untuk perusahaan perdagangan yang dimaksud dengan
persediaan adalah semua barang-barang yang diperdagangkan yang sampai
tanggal neraca masih digudang belum laku dijual.
f. Piutang penghasilan atau penghasilan yang masih harus diterima adalah
penghasilan yang sudah menjadi hak perusahaan karena perusahaan sudah
memberikan jasa atau prestasinya, tetap belum diterima pembayarannya,
sehingga merupakan tagihan.
g. Persekot atau biaya yang dibayar dimuka adalah pengeluaran untuk
memperoleh jasa atau prestasi dari pihak lain itu belum dinikmati oleh
perusahaan pada periode ini melainkan pada periode berikutnya.

2.8.2

Hutang Lancar

S.Munawir (2002:18) mengemukakan bahwa hutang lancar adalah kewajiban
keuangan perusahaan yang pelunasannya atau pembayarannya akan dilakukan
dalam jangka pendek (satu tahun sejak tanggal neraca) dengan menggunakan
aktiva lancar yang dimiliki oleh perusahaan. Bambang Riyanto (2001:17)
mengemukakan bahwa hutang jangka pendek yaitu modal asing jangka waktu
paling lama satu tahun. Dari pendapat para ahli diatas bahwa hutang lancar adalah
kewajiban perusahaan yang harus dipenuhi dalam jangka waktu kurang dari satu
tahun. Menurut S.Munawir (2002:18) hutang lancar meliputi :

a. Hutang dagang adalah hutang yang timbul karena adanya pembelian
barang dagangan secara kredit.
b. Hutang wesel adalah hutang yang disertai dengan janji tertulis (yang diatur
dengan undang-undang) untuk melakukan pembayaran sejumlah tertentu
pada waktu tertentu dimasa yang akan datang.
c. Hutang pajak : baik pajak untuk perusahaan yang bersangkutan maupun
pajak pendapatan karyawan yang belum disetorkan ke kas negara.
d. Hutang yang masih harus dibayar adalah biaya-biaya yang sudah terjadi
tetapi belum dilakukan pembayarannya.
e. Hutang jangka pendek yang segera jatuh tempo adalah sebagian (seluruh)
hutang jangka panjang yang sudah menjadi hutang jangka pendek, karena
harus segera dilakukan pembayarannya.
f.

Penghasilan yang diterima dimuka (Diferred Revenue) adalah penerimaan
uang untuk penjualan barang atau jasa yang belum direalisir.

Modal dalam perusahaan terdiri dari modal sendiri dan modal asing. Prinsip
manajemen perusahaan menuntut agar baik dalam memperoleh maupun dalam
menggunakan dana harus didasarkan pada pertimbangan perusahaan yang tepat
dalam menentukan modalnya. Sebelum perusahaan menetapkan apakah ingin
menggunakan modal sendiri atau modal asing, terlebih dahulu perusahaan harus
mengetahui karakteristik dari kedua jenis modal tersebut. Dengan demikian
diharapkan perusahaan dapat mendanai kegiatan operasi perusahaan dengat tepat.

2.9. Likuiditas

Analisis laporan keuangan memerlukan ukuran yang biasa disebut dengan istilah
rasio. Rasio memiliki pengertian alat yang dinyatakan dalam arithmatical terms
yang dapat digunukan untuk menjelaskan hubungan dua macam data finansial.
Terdapat banyak rasio analisis yang dapat dibuat menurut kebutuhan penganalisa,
salah satunya adalah rasio likuiditas.

Rasio likuditas merupakan alat untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
memenuhi kewajiban financial jangka pendek. Rasio likuiditas dapat dihitung
berdasarkan informasi modal kerja pos-pos aktiva lancar dan hutang lancar.
Beberapa jenis rasio likuiditas adalah sebagai berikut:
a. Current Ratio : Digunakan untuk membantu mengukur kemampuan
perusahaan dalam membayar kewajiban yang harus segera dipenuhi
dengan aktiva lancar yang dimilkinya.
Current Ratio = (Aktiva Lancar / Hutang Lancar)

Apabila hasil penjumlahan dari Current Rasio menghasilkan angka >1,00
berarti kemampuan perusahaan sangat baik dalam membayar kewajiban
yang harus segera dipenuhi dengan aktiva lancar yang dimiliki perusahaan.
Apabila penjumlahan dari current ratio menghasilkan angka