Pengaruh January Effect Terhadap Return Saham Perusahaan Lq 45 Di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH JANUARY EFFECT TERHADAP RETURN
SAHAM PADA PERUSAHAAN LQ 45
DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2010-2014
OLEH:
YANETA RINI MANURUNG
120522124
PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
ABSTRAK
PENGARUH JANUARY EFFECT TERHADAP RETURN SAHAM
PERUSAHAAN LQ 45 DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini berjudul “Analisis Pengaruh January Effect Terhadap Return Saham
Perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Indonesia”. Data penelitian ini menggunakan data harga
saham harian di Bursa Efek Indonesia untuk tahun 2010 sampai 2014. Tujuan dari penelitian
ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis apakah terdapat pengaruh January effect
terhadap return saham perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Indonesia.
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah January effect sebagai variabel
bebas serta return saham sebagai variabel terikat. Variabel yang digunakan adalah hubungan
pengaruh antara harga saham 10 hari sebelum Januari (pre January 1) terhadap return saham
post January 1 (10 hari pertama di bulan Januari), harga saham post January 1 (10 hari
pertama di bulan Januari) terhadap return saham post January 2 (10 hari kedua dibulan
Januari) kemudian setelah melakukan perbandingan tersebut dilanjutkan dengan menganalisis
January effect. Metode analisis yang digunakan adalah Analisis Deskriptif dan Analisis
Regresi Linier Sederhana.
Pada uji regresi linear sederhana, menunjukkan nilai koefisien determinasi pada
hipotesis pertama sebesar 0,035 dimana kemampuan variabel January effect terhadap return
saham adalah sebesar 3,5% sedangkan sisanya sebesar 96,5% dijelaskan oleh variabel lain
yang tidak diteliti dalam penelitian ini. Pada hipotesis kedua koefisien determinasi sebesar
0,152% dimana kemampuan variabel January effect terhadap return saham adalah sebesar
15,2% sedangkan sisanya sebesar 84,8% dijelaskan oleh variabel lain. Pada uji t, untuk
hipotesis 1 dan 2 diketahui bahwa variabel January effect secara parsial tidak berpengaruh
signifikan terhadap return saham.
Kata Kunci : January Effect, Return Saham.
ABSTRACT
THE ANALYSIS OF JANUARY EFFECT ON SHARE RETURN IN ORGANIZATION LQ 45
INDONESIAN STOCK EXCHANGE
The title of research is “The Analyis of January Effect on Share Return in
Organization LQ 45 Indonesian Stock Exchange”. This research used data of daily share
price in Indonesian Stock Exchange of 2010 – 2014. The objective of research would be to
know and analyze of January effect on share return in Organization LQ 45 of Indonesian
Stock Exchange.
The variables used in this research were January effect as independent variable and
share return as dependent variable. The variables used were relation between daily share price
10 days before January (pre January 1) with share return first 10 days in January (post
January), daily share price 10 days first in January (post January 1) with share return second
10 days in January (post January 2) and then after compare that variables the next step is
analyze the January effect. The method of analysis used was descriptive and simple linear
regression analysis.
In simple linear regression test, coefficient of determination in the first hypothesis
0,035 in which the ability of January effect variable on share return was 3,5%, and the rest,
96,5% was explained by another variables outside of this research. The second hypothesis,
coefficient of determination 0,152 in which the ability of January effect variable on share
return was 15,2% and the rest 84,8% was explained by another variables outside of this
research. In T-test, the first and the second hypothesis partially has no significant effect on
share return.
Key words : January Effect, Share Return.
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Kuasa karena
atas berkat, kasih setia dan karunia-Nya yang tiada henti untuk membimbing penulis dalam
penyelesaikan skripsi ini sehingga selesai dengan baik.
Skripsi ini merupakan tugas akhir penulis sebagai salah satu syarat dalam
penyelesaian pendidikan Strata 1 pada Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara. Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima
kasih kepada :
1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, Mec., Ak., CA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2.
Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS., Ak., CPA., selaku Ketua Departemen
Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Ja’far, M.M., Ak., selaku Sekretaris Departemen
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3.
Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak., selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi dan
Ibu Dra. Mutia Ismail., M.M., Ak., selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4.
Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak selaku Dosen Pembimbing, Bapak Drs. Idhar
Yahya, MBA., Ak., selaku Dosen Pembanding dan Bapak Drs. Rustam, M.Si., Ak.,
selaku Dosen Penguji yang telah banyak memberikan arahan, bimbingan dan motivasi
kepada penulis selama masa penulisan skripsi ini.
5.
Kepada kedua orangtua penulis yang tercinta Ayah (Alm.) Laransius T. Manurung dan
Ibu Rut M. Ompusunggu, saudara penulis, Novita Manurung dan Sepriyo Manurung
serta seluruh anggota keluarga besar Manurung dan Ompusunggu yang telah
memberikan doa, dukungan dan bantuan baik materi maupun non materi.
6.
Seluruh teman-teman penulis yang tidak dapat disebutkan namanya satu persatu yang
selalu memberikan bantuan, semangat dan motivasi kepada penulis.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna mengingat keterbatasan
penulis. Dengan demikian, penulisan berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak.
Medan,
Penulis
Oktober 2015
Yaneta Rini Manurung
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK..........................................................................................................
ABSTRACT ........................................................................................................
KATA PENGANTAR .......................................................................................
DAFTAR ISI .....................................................................................................
DAFTAR TABEL ..............................................................................................
DAFTAR GAMBAR .........................................................................................
i
ii
iii
v
viii
ix
BAB I
1.1
1.2
1.3
1.4
PENDAHULUAN ............................................................................
Latar Belakang Masalah ............................................................
Perumusan Masalah ....................................................................
Tujuan Penelitian ........................................................................
Manfaat Penelitian ......................................................................
1
1
8
9
9
TINJAUAN PUSTAKA .................................................................
2.1 Uraian Teoritis ...........................................................................
2.1.1 Pasar Modal ....................................................................
2.1.2 Asumsi Pasar Efisien ......................................................
2.1.3 Saham .............................................................................
2.1.4 Harga Saham ..................................................................
2.1.5 Return Saham .................................................................
2.1.6 Saham LQ 45 ..................................................................
2.1.7 January Effect .................................................................
2.1.8 Pre Holiday ....................................................................
2.1.9 Post Holiday ...................................................................
2.1.10 Analisis Teknikal .............................................................
2.2 Penelitian Terdahulu ..................................................................
2.3 Kerangka Konseptual ................................................................
2.4 Hipotesis ....................................................................................
11
11
11
11
13
14
15
16
18
20
21
22
25
27
28
BAB III METODE PENELITIAN ................................................................
3.1 Jenis Penelitian ...........................................................................
3.2 Tempat Penelitian .......................................................................
3.3 Batasan Operasional ...................................................................
3.4 Definisi Operasional Variabel ....................................................
3.5 Populasi dan Sampel ..................................................................
3.6 Jenis Data ...................................................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data ........................................................
3.8 Teknik Analisis Data ..................................................................
3.8.1 Uji Asumsi Klasik .............................................................
3.8.1.1 Uji Normalitas ........................................................
3.8.1.2 Uji Heteroskedastisitas...........................................
3.8.1.3 Uji Autokorelasi .....................................................
3.8.2 Metode Analisis Regresi Linier Berganda .........................
3.8.3 Uji Hipotesis ......................................................................
3.8.3.1 Koefisien Determinasi (R2) ....................................
30
30
30
30
31
32
34
34
35
35
35
36
36
37
37
37
BAB II
3.8.3.2 Uji Signifikan Parsial (Uji t) .................................. 38
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ........................................................ 39
4.1 Gambaran Umum ........................................................................ 39
4.1.1 Gambaran Umum Bursa Efek Indonesia ........................... 39
4.1.2 Gambaran Umum Perusahaan LQ 45 ................................ 41
4.1.3 Harga Saham dan Return Saham Perusahaan LQ 45
Pada Bursa Efek Indonesia Pada Pre January................... 72
4.2 Hasil Penelitian ........................................................................... 77
4.2.1 Analisis Data Variabel Harga Saham Pre January
Terhadap Post January 1 ................................................... 78
4.2.1.1 Uji Normalitas Pre January Terhadap Post
January 1................................................................ 79
4.2.1.2 Uji Heteroskedastisitas Pre January Terhadap
Post January 1 ....................................................... 80
4.2.1.3 Uji Autokorelasi Pre January Terhadap Post
January 1................................................................ 80
4.2.1.4 Pengujian Hipotesis Pengaruh Pre January
Terhadap Return Saham Post January 1 Dengan
Koefisien Determinan (R2)..................................... 81
4.2.1.5 Pengujian Hipotesis Pengaruh Harga Saham Pre
January Terhadap Return Saham Post January 1
Dengan Uji-t ........................................................... 82
4.2.2 Analisis Data Variabel Harga Saham Post January 1
Terhadap Return Saham Post January 2 ........................... 82
4.2.2.1 Uji Normalitas Harga Saham Post January 1
Terhadap Return Saham Post January 2.................. 83
4.2.2.2 Uji Heteroskedastisitas Post January 1 Terhadap
Post January 2 ......................................................... 85
4.2.2.3 Uji Autokorelasi Post January 1 Terhadap
Post January 2 ......................................................... 85
4.2.2.4 Pengujian Hipotesis Pengaruh Harga Saham Post
January 1 Terhadap Return Saham Post January 2
Dengan Koefisian Determinan (R2) ......................... 86
4.2.2.5 Pengujian Hipotesis Pengaruh Harga Saham Pre January 1
Terhadap Return Saham Post January 2 Dengan Uji-t 86
4.3 Pembahasan ................................................................................... 87
4.3.1 Analisis Perkembangan Harga Saham Dan Return Saham .. 88
4.3.2 Pembahasan Hasil Analisis Statistik .................................... 89
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN .......................................................... 92
5.1 Kesimpulan.................................................................................... 92
5.2 Saran .............................................................................................. 93
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
No.
Judul
Halaman
Tabel 1.1 Daftar Return Saham LQ 45 Sebelum dan Sesudah
23 Januari 2012 ......................................................................... 5
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ................................................................ 25
Tabel 3.1 Daftar Jumlah Sampel .............................................................. 33
Tabel 3.2 Daftar Perusahaan yang Termasuk Sampel Penelitian ............ 33
Tabel 4.1 Rata-rata Harga Saham Pre January dan Return Saham Post
January 1................................................................................... 74
Tabel 4.2 Rata-rata Harga Saham Post January 1 dan Return Saham Post
January 2................................................................................... 76
Tabel 4.3 Hasil Analisis Data Variabel Harga Saham Pre January
Terhadap Post January 1 .......................................................... 78
Tabel 4.4 Data Variabel Harga Saham Post January 1 Terhadap Return
Saham Post January 2............................................................... 83
Tabel 4.5 Hasil Analisis Data Variabel ..................................................... 89
DAFTAR GAMBAR
No.
Gambar 1.1
Gambar 2.1
Gambar 2.2
Gambar 4.1
Gambar 4.2
Gambar 4.3
Gambar 4.4
Judul
Halaman
Model Penelitian .....................................................................
Faktor Internal dan Eksternal Harga Saham ..........................
Kerangka Konseptual .............................................................
Kurva Distribusi Normal Uji Kolmogorov Smirnov (I) .........
Hasil Analisis Autokorelasi Durbin Watson (I) .....................
Kurva Distribusi Normal Uji Kolmogorov Smirnov (II) ........
Hasil Analisis Autokorelasi Durbin Watson (II) ....................
8
23
28
80
81
84
85
ANALISIS PENGARUH JANUARY EFFECT TERHADAP RETURN
SAHAM PADA PERUSAHAAN LQ 45
DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2010-2014
OLEH:
YANETA RINI MANURUNG
120522124
PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
ABSTRAK
PENGARUH JANUARY EFFECT TERHADAP RETURN SAHAM
PERUSAHAAN LQ 45 DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini berjudul “Analisis Pengaruh January Effect Terhadap Return Saham
Perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Indonesia”. Data penelitian ini menggunakan data harga
saham harian di Bursa Efek Indonesia untuk tahun 2010 sampai 2014. Tujuan dari penelitian
ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis apakah terdapat pengaruh January effect
terhadap return saham perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Indonesia.
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah January effect sebagai variabel
bebas serta return saham sebagai variabel terikat. Variabel yang digunakan adalah hubungan
pengaruh antara harga saham 10 hari sebelum Januari (pre January 1) terhadap return saham
post January 1 (10 hari pertama di bulan Januari), harga saham post January 1 (10 hari
pertama di bulan Januari) terhadap return saham post January 2 (10 hari kedua dibulan
Januari) kemudian setelah melakukan perbandingan tersebut dilanjutkan dengan menganalisis
January effect. Metode analisis yang digunakan adalah Analisis Deskriptif dan Analisis
Regresi Linier Sederhana.
Pada uji regresi linear sederhana, menunjukkan nilai koefisien determinasi pada
hipotesis pertama sebesar 0,035 dimana kemampuan variabel January effect terhadap return
saham adalah sebesar 3,5% sedangkan sisanya sebesar 96,5% dijelaskan oleh variabel lain
yang tidak diteliti dalam penelitian ini. Pada hipotesis kedua koefisien determinasi sebesar
0,152% dimana kemampuan variabel January effect terhadap return saham adalah sebesar
15,2% sedangkan sisanya sebesar 84,8% dijelaskan oleh variabel lain. Pada uji t, untuk
hipotesis 1 dan 2 diketahui bahwa variabel January effect secara parsial tidak berpengaruh
signifikan terhadap return saham.
Kata Kunci : January Effect, Return Saham.
ABSTRACT
THE ANALYSIS OF JANUARY EFFECT ON SHARE RETURN IN ORGANIZATION LQ 45
INDONESIAN STOCK EXCHANGE
The title of research is “The Analyis of January Effect on Share Return in
Organization LQ 45 Indonesian Stock Exchange”. This research used data of daily share
price in Indonesian Stock Exchange of 2010 – 2014. The objective of research would be to
know and analyze of January effect on share return in Organization LQ 45 of Indonesian
Stock Exchange.
The variables used in this research were January effect as independent variable and
share return as dependent variable. The variables used were relation between daily share price
10 days before January (pre January 1) with share return first 10 days in January (post
January), daily share price 10 days first in January (post January 1) with share return second
10 days in January (post January 2) and then after compare that variables the next step is
analyze the January effect. The method of analysis used was descriptive and simple linear
regression analysis.
In simple linear regression test, coefficient of determination in the first hypothesis
0,035 in which the ability of January effect variable on share return was 3,5%, and the rest,
96,5% was explained by another variables outside of this research. The second hypothesis,
coefficient of determination 0,152 in which the ability of January effect variable on share
return was 15,2% and the rest 84,8% was explained by another variables outside of this
research. In T-test, the first and the second hypothesis partially has no significant effect on
share return.
Key words : January Effect, Share Return.
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Kuasa karena
atas berkat, kasih setia dan karunia-Nya yang tiada henti untuk membimbing penulis dalam
penyelesaikan skripsi ini sehingga selesai dengan baik.
Skripsi ini merupakan tugas akhir penulis sebagai salah satu syarat dalam
penyelesaian pendidikan Strata 1 pada Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara. Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima
kasih kepada :
1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, Mec., Ak., CA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2.
Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS., Ak., CPA., selaku Ketua Departemen
Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Ja’far, M.M., Ak., selaku Sekretaris Departemen
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3.
Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak., selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi dan
Ibu Dra. Mutia Ismail., M.M., Ak., selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4.
Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak selaku Dosen Pembimbing, Bapak Drs. Idhar
Yahya, MBA., Ak., selaku Dosen Pembanding dan Bapak Drs. Rustam, M.Si., Ak.,
selaku Dosen Penguji yang telah banyak memberikan arahan, bimbingan dan motivasi
kepada penulis selama masa penulisan skripsi ini.
5.
Kepada kedua orangtua penulis yang tercinta Ayah (Alm.) Laransius T. Manurung dan
Ibu Rut M. Ompusunggu, saudara penulis, Novita Manurung dan Sepriyo Manurung
serta seluruh anggota keluarga besar Manurung dan Ompusunggu yang telah
memberikan doa, dukungan dan bantuan baik materi maupun non materi.
6.
Seluruh teman-teman penulis yang tidak dapat disebutkan namanya satu persatu yang
selalu memberikan bantuan, semangat dan motivasi kepada penulis.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna mengingat keterbatasan
penulis. Dengan demikian, penulisan berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak.
Medan,
Penulis
Oktober 2015
Yaneta Rini Manurung
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK..........................................................................................................
ABSTRACT ........................................................................................................
KATA PENGANTAR .......................................................................................
DAFTAR ISI .....................................................................................................
DAFTAR TABEL ..............................................................................................
DAFTAR GAMBAR .........................................................................................
i
ii
iii
v
viii
ix
BAB I
1.1
1.2
1.3
1.4
PENDAHULUAN ............................................................................
Latar Belakang Masalah ............................................................
Perumusan Masalah ....................................................................
Tujuan Penelitian ........................................................................
Manfaat Penelitian ......................................................................
1
1
8
9
9
TINJAUAN PUSTAKA .................................................................
2.1 Uraian Teoritis ...........................................................................
2.1.1 Pasar Modal ....................................................................
2.1.2 Asumsi Pasar Efisien ......................................................
2.1.3 Saham .............................................................................
2.1.4 Harga Saham ..................................................................
2.1.5 Return Saham .................................................................
2.1.6 Saham LQ 45 ..................................................................
2.1.7 January Effect .................................................................
2.1.8 Pre Holiday ....................................................................
2.1.9 Post Holiday ...................................................................
2.1.10 Analisis Teknikal .............................................................
2.2 Penelitian Terdahulu ..................................................................
2.3 Kerangka Konseptual ................................................................
2.4 Hipotesis ....................................................................................
11
11
11
11
13
14
15
16
18
20
21
22
25
27
28
BAB III METODE PENELITIAN ................................................................
3.1 Jenis Penelitian ...........................................................................
3.2 Tempat Penelitian .......................................................................
3.3 Batasan Operasional ...................................................................
3.4 Definisi Operasional Variabel ....................................................
3.5 Populasi dan Sampel ..................................................................
3.6 Jenis Data ...................................................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data ........................................................
3.8 Teknik Analisis Data ..................................................................
3.8.1 Uji Asumsi Klasik .............................................................
3.8.1.1 Uji Normalitas ........................................................
3.8.1.2 Uji Heteroskedastisitas...........................................
3.8.1.3 Uji Autokorelasi .....................................................
3.8.2 Metode Analisis Regresi Linier Berganda .........................
3.8.3 Uji Hipotesis ......................................................................
3.8.3.1 Koefisien Determinasi (R2) ....................................
30
30
30
30
31
32
34
34
35
35
35
36
36
37
37
37
BAB II
3.8.3.2 Uji Signifikan Parsial (Uji t) .................................. 38
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ........................................................ 39
4.1 Gambaran Umum ........................................................................ 39
4.1.1 Gambaran Umum Bursa Efek Indonesia ........................... 39
4.1.2 Gambaran Umum Perusahaan LQ 45 ................................ 41
4.1.3 Harga Saham dan Return Saham Perusahaan LQ 45
Pada Bursa Efek Indonesia Pada Pre January................... 72
4.2 Hasil Penelitian ........................................................................... 77
4.2.1 Analisis Data Variabel Harga Saham Pre January
Terhadap Post January 1 ................................................... 78
4.2.1.1 Uji Normalitas Pre January Terhadap Post
January 1................................................................ 79
4.2.1.2 Uji Heteroskedastisitas Pre January Terhadap
Post January 1 ....................................................... 80
4.2.1.3 Uji Autokorelasi Pre January Terhadap Post
January 1................................................................ 80
4.2.1.4 Pengujian Hipotesis Pengaruh Pre January
Terhadap Return Saham Post January 1 Dengan
Koefisien Determinan (R2)..................................... 81
4.2.1.5 Pengujian Hipotesis Pengaruh Harga Saham Pre
January Terhadap Return Saham Post January 1
Dengan Uji-t ........................................................... 82
4.2.2 Analisis Data Variabel Harga Saham Post January 1
Terhadap Return Saham Post January 2 ........................... 82
4.2.2.1 Uji Normalitas Harga Saham Post January 1
Terhadap Return Saham Post January 2.................. 83
4.2.2.2 Uji Heteroskedastisitas Post January 1 Terhadap
Post January 2 ......................................................... 85
4.2.2.3 Uji Autokorelasi Post January 1 Terhadap
Post January 2 ......................................................... 85
4.2.2.4 Pengujian Hipotesis Pengaruh Harga Saham Post
January 1 Terhadap Return Saham Post January 2
Dengan Koefisian Determinan (R2) ......................... 86
4.2.2.5 Pengujian Hipotesis Pengaruh Harga Saham Pre January 1
Terhadap Return Saham Post January 2 Dengan Uji-t 86
4.3 Pembahasan ................................................................................... 87
4.3.1 Analisis Perkembangan Harga Saham Dan Return Saham .. 88
4.3.2 Pembahasan Hasil Analisis Statistik .................................... 89
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN .......................................................... 92
5.1 Kesimpulan.................................................................................... 92
5.2 Saran .............................................................................................. 93
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
No.
Judul
Halaman
Tabel 1.1 Daftar Return Saham LQ 45 Sebelum dan Sesudah
23 Januari 2012 ......................................................................... 5
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ................................................................ 25
Tabel 3.1 Daftar Jumlah Sampel .............................................................. 33
Tabel 3.2 Daftar Perusahaan yang Termasuk Sampel Penelitian ............ 33
Tabel 4.1 Rata-rata Harga Saham Pre January dan Return Saham Post
January 1................................................................................... 74
Tabel 4.2 Rata-rata Harga Saham Post January 1 dan Return Saham Post
January 2................................................................................... 76
Tabel 4.3 Hasil Analisis Data Variabel Harga Saham Pre January
Terhadap Post January 1 .......................................................... 78
Tabel 4.4 Data Variabel Harga Saham Post January 1 Terhadap Return
Saham Post January 2............................................................... 83
Tabel 4.5 Hasil Analisis Data Variabel ..................................................... 89
DAFTAR GAMBAR
No.
Gambar 1.1
Gambar 2.1
Gambar 2.2
Gambar 4.1
Gambar 4.2
Gambar 4.3
Gambar 4.4
Judul
Halaman
Model Penelitian .....................................................................
Faktor Internal dan Eksternal Harga Saham ..........................
Kerangka Konseptual .............................................................
Kurva Distribusi Normal Uji Kolmogorov Smirnov (I) .........
Hasil Analisis Autokorelasi Durbin Watson (I) .....................
Kurva Distribusi Normal Uji Kolmogorov Smirnov (II) ........
Hasil Analisis Autokorelasi Durbin Watson (II) ....................
8
23
28
80
81
84
85